一部网络小说，衍生出集有声书、广播剧、漫画、动画、电视剧、电影、手游、衍生品等于一身的IP作 品。一个全球共创IP何以炼成？ 2011年，500多万字的网络小说《全职高手》在起点中文网开始连载。刚动笔时，该书作者、阅文集团 白金作家"蝴蝶蓝"不会想到，这部电子竞技题材的网络小说，长尾效应如此显著：改编动画首日播放破 亿次，动画系列总播放量超25亿次；动画大电影《全职高手之巅峰荣耀》在9个国家及地区上映；同名 电视剧播放量近40亿次。 "《全职高手》是网文出海的一个典型代表。"阅文集团相关负责人说。《全职高手》2014年完结，2015 年即登陆日本，由日本出版社Libre出版日文版，下载量超过3000万次，出版社的网站还专门制作了"用 语解说"栏目。2017年，《全职高手》英文版上线阅文集团旗下平台起点国际，累计海外阅读量突破1.3 亿次。 同年问世的起点国际，是最早从事中国网文海外传播的平台之一。2018年，起点国际开通原创功能，越 来越多海外用户从单纯的阅读者转变为创作者、翻译者，甚至IP共创者。截至2024年底，起点国际已上 线约6800部中国网络文学翻译作品，培育46万名海外作家，累计访问用户近3亿，覆 ...

一个全球共创IP的养成记 本报记者曹玲娟 小说、漫画、动画、电影、衍生品……网络文学出海产业链日益成熟 一部网络小说，衍生出集有声书、广播剧、漫画、动画、电视剧、电影、手游、衍生品等于一身的IP作 品。一个全球共创IP何以炼成？ 2011年，500多万字的网络小说《全职高手》在起点中文网开始连载。刚动笔时，该书作者、阅文集团 白金作家"蝴蝶蓝"不会想到，这部电子竞技题材的网络小说，长尾效应如此显著：改编动画首日播放破 亿次，动画系列总播放量超25亿次；动画大电影《全职高手之巅峰荣耀》在9个国家及地区上映；同名 电视剧播放量近40亿次。 "《全职高手》是网文出海的一个典型代表。"阅文集团相关负责人说。《全职高手》2014年完结，2015 年即登陆日本，由日本出版社Libre出版日文版，下载量超过3000万次，出版社的网站还专门制作了"用 语解说"栏目。2017年，《全职高手》英文版上线阅文集团旗下平台起点国际，累计海外阅读量突破1.3 亿次。 同年问世的起点国际，是最早从事中国网文海外传播的平台之一。2018年，起点国际开通原创功能，越 来越多海外用户从单纯的阅读者转变为创作者、翻译者，甚至IP共创者。截至20 ...

业绩预测 - 预测1H25收入31.26亿元 同比下降25.4% Non-IFRS净利润4.86亿元 同比下降30.8% [1] - 预计1H25在线业务收入19.57亿元 同比基本持平 版权运营业务收入11.69亿元 同比下降48% [1] - 新丽传媒1H25净亏损1500万元 因剧集播出节奏影响上半年无剧集播出 [1] 在线业务 - 在线业务承担IP蓄水池作用 维持与作家生态 持续孵化优质IP [1] - 阅文短剧2025年上半年推出数十部作品 爆款率达60% 与红果短剧合作采用净额法记账 [1] 版权运营 - 新丽传媒剧集《扫毒风暴》已于7月12日播出 2025年储备包括《独身女人》《除恶》等 2026年储备《庆余年3》《赘婿2》 [1] - 维持新丽传媒2025年全年利润3.8亿元的预测 [1] IP衍生品业务 - 主力IP包括《全职高手》《一人之下》《狐妖小红娘》等 覆盖北上杭核心二次元商圈及线上线下销售网点 [2] - 2025年聚焦轻软周边 战略投资毛绒潮玩品牌"超级元气工厂"10%股权 计划2025年下半年推出新产品线 [2] 盈利预测调整 - 因短剧合作记账模式调整 下调25/26年收入4%/5%至79/83亿元 维持Non-IFRS净利润预测 [2] - 现价对应25/26年21.8/18.9倍Non-IFRS P/E 目标价上调20.8%至43.5港元 对应25/26年30/26倍P/E [2]

国潮文化IP全球化 - 泡泡玛特旗下LABUBU潮玩在法国巴黎、美国纽约、日本大阪等地引发抢购热潮，一季度海外收入同比增长475%至480% [1] - LABUBU获得泰国官方授予"神奇泰国体验官"称号，西班牙街头播放其主题曲，米兰时装周邀请参展 [2] - 泡泡玛特国际集团致力于打造多元审美的IP，汇聚全球创意 [2] - 中国古装剧、国风时装在巴黎、米兰等地T台受到国际关注 [4] 数字科技赋能文化输出 - 《黑神话：悟空》游戏全球销售额突破90亿元，上线4个月即席卷国际市场 [6] - 2024年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达185.57亿美元，同比增长13.39% [6] - 北京故宫博物院已完成52%馆藏文物数字化，敦煌飞天仙女通过数字技术呈现 [7] - AR讲解器等数字技术帮助海外游客深度体验中国文化 [8] 网络文学全球化发展 - 起点国际已上线约6000部中国网文翻译作品，拥有海外原创作家近45万名，海外原创作品达68万部 [10] - 英国作家卡文创作的玄幻网文《斗罗大陆》衍生作品阅读量超7300万次 [10] - 阅文集团CEO指出网络文学已成为"世界文化现象"，实现中国IP模式全球化 [10] - 中国文化贸易转型为"数字内容+IP运营+技术服务"复合型出口模式 [10] 文化出海创新模式 - 《全职高手》主角叶修受邀担任瑞士"旅游探路员"，创造沉浸式体验 [11] - "甲亢哥"中国直播成为展现当代中国的爆款内容 [11] - 文化出口进入"内容为王、技术赋能、生态共建"新阶段 [10]

核心观点 - 阅文集团旗下知名IP《全职高手》完结十一周年庆祝活动带动公司股价上涨2.03%，市值达282.61亿港元 [1] - 2024年阅文衍生品GMV突破5亿元创历史新高，其中卡牌GMV突破2亿元，主力IP《全职高手》《庆余年》等均创收入新高 [1] - 公司已构建IP开发完整生态链，与150多家授权合作伙伴合作，衍生品渠道覆盖6000多家线下网点和3000多家线上网点 [2] - 公司持续推进IP创作与可视化，加码AI技术布局，长期有望凭借内容生态和商业链拓展能力提升盈利能力 [2] IP影响力与市场表现 - 《全职高手》主角叶修生日庆祝活动覆盖全国多地，线上线下联动规模空前，叶修和全职高手话题多次登上热搜 [1] - 北京、杭州、上海、深圳推出叶修主题巴士和地铁专列，OPPO、中国邮政等品牌推出联动活动 [1] - 阅文好物周边旗舰店直播间冲顶桌游周边带货榜榜首 [1] 衍生品业务发展 - 2024年衍生品GMV达5亿元，卡牌GMV占比超40%（2亿元） [1] - 已搭建10多家线上自营直播间及电商官方商城，开设8家线下门店 [2] - 分销模式覆盖6000多家线下销售网点和3000多家线上销售网点 [2] 技术与生态布局 - 公司加码AI技术布局，持续推进IP创作与可视化 [2] - 凭借丰富IP储备和多元商业链拓展能力构筑长期竞争壁垒 [2]

公司战略合作与IP开发 - 阅文集团与深圳出版集团、深圳广电集团签署战略合作协议 将在深圳地标"湾区之眼"落地首个IP综合体验空间"阅文书园" [1] - "阅文书园"构建"阅读+IP周边+互动体验+社交活动"的年轻人文化消费新业态 助力深圳城市IP与文化建设 [1] - 阅文书园作为IP运营创新试验场 通过高频次IP主题活动、社群运营和消费体验为年轻人提供情感共鸣和社交互动平台 [2] 核心IP展示与成果 - 阅文集团在文博会集中呈现十年以来20个代表性IP 包括《庆余年》《全职高手》《诡秘之主》《一人之下》《狐妖小红娘》等爆款IP [2] - 爆款IP通过实体书、影视、衍生品等多元形态为观众带来沉浸式中国故事体验 [2] - 阅文展出入藏大英图书馆的26部网文作品 彰显中国网络文学全球影响力 [4] 国际化布局与内容生态 - 阅文旗下海外门户"起点国际"（WebNovel）已培育46万名海外作家 推出约70万部海外原创作品 [4] - 首个IP综合体验项目"阅文书园"在文博会首发 将落地深圳地标"湾区之眼" [1][3] 行业活动与里程碑 - 2025年是深圳经济特区成立45周年 也是阅文集团成立十周年 [2] - 阅文集团在深圳文博会全方位展示精品内容、文化出海及IP全链路开发最新成果 [1][4]

IP经济热度 - 文博会上IP经济项目众多，包括泡泡玛特的Labubu、MOLLY、黄渤自创IP黄逗菌以及新晋顶流雪豹"凌小蛰"等全线文创周边 [2] - 二次元周边商品已成为线下消费市场现象级产品，谷子店快速涌现并形成集聚区，相关快闪、漫展等活动频繁 [6] - 多地政府将IP经济纳入区域发展规划，如上海、广州、成都出台新政推动文化产业与实体经济融合，深圳龙岗区邀请黄逗菌作为城区推广大使 [6] IP开发模式创新 - 部分IP设计方采用全链条自主开发模式，如福州大学数字艺术研究所培育的潮象IP全网销售达10万件，并开发新IP酷狗兄弟的玩偶、游戏及动画 [9] - AI技术应用于IP创造，悦起文化JOYKEY探索"AI+IP"模式，在创意、设计、内容生成等领域提升效率，奥雅股份认为该融合将产生"1+1大于2"效果 [9] - 市场仍需更多兼具文化挖掘与功能性创新的IP，以满足Z世代消费需求 [8] VR/XR技术应用 - 文博会展示VR/XR虚拟现实项目，如《冰龙寻珠》以全感VR技术构建冰雪奇幻场景，《汉阳孤军》还原武汉会战历史，增强沉浸感与互动性 [12][13] - 技术仍存短板，如场景转场黑屏引发眩晕感，且需持续投入资金开发爆款内容以吸引客流，中小开发企业面临较高门槛 [13] - 元象科技已落地130个VR项目，覆盖博物馆、商场、景区等场景，并在英国、芬兰等国家推广 [14] 消费场景趋势 - IP经济的情感破圈与VR技术场景革新成为Z世代文化消费新风向 [2] - 《提振消费专项行动方案》提出深化商旅文体健多业态融合，创新消费场景 [10] - VR/XR技术或将成为激活消费热点的关键动力，但长期价值仍需观察 [14]

行业规模与增长 - 中国网络文学IP改编市场规模达2985.6亿元，同比增长14.61% [2] - 中国网文拥有3.5亿用户，覆盖全球200多个国家 [1] - AI翻译的非英语作品收入增长超过350%，日本用户增速达180% [7] IP出海与全球化 - 中国网文IP出海触及授权出版、有声读物、动漫、游戏、影视、衍生品、文旅等多个领域 [4] - 10部中国网文作品入藏大英图书馆，包括《斗罗大陆》《诡秘之主》等 [4] - 阅文集团与迪士尼、奈飞、索尼影业合作推出《与凤行》《庆余年第二季》等全球热播剧 [4] - 《庆余年第二季》成为Disney+热度最高的中国大陆剧，《与凤行》《墨雨云间》位列TikTok中国剧播放量前五 [4] AI翻译与技术赋能 - 起点国际新增AI翻译作品3200多部，占中文翻译作品总量近一半，畅销榜Top100占比约4成 [7] - AI翻译效率提升近百倍，成本降低超九成，1000字翻译仅需1秒 [9] - AI翻译作品《惊！天降老公竟是首富》成为六大语种全年收入最高作品 [9] - 网文翻译覆盖西班牙语、葡萄牙语、德语、法语、印尼语、日语等多语种 [7] 本土化与生态共创 - 阅文集团推出"全职高手：25年相约苏黎世计划"，带动粉丝赴瑞士旅游热潮 [5] - 2025年YUEWEN WONDERLAND嘉年华、阅文IP盛典将落地新加坡 [5] - 阅文集团与大英图书馆启动三年合作项目"数字时代下的文学"，推动中英文化交流 [11] - 起点国际联合日本CCC集团发起"小说方程式"征文，打通创作培育、IP开发到线下运营的生态 [11] 内容创新与模式升级 - 中国网文从"创作—反馈—再创作"模式转向IP化路径，推动故事全球化 [1] - 海外网文作家可用本国语言创作，通过影视、游戏、动漫等载体实现文化转译 [10] - 中文在线通过《罗小黑战记2》等国漫IP再开发拓展国际市场 [10]

文博会参展情况 - 公司作为中国数字文化领先企业参加第二十一届中国（深圳）国际文化产业博览交易会，在上海展区和腾讯展台同步亮相，展示精品内容、文化出海及IP全链路开发成果 [2] - 公司在文博会上首发首个IP综合体验项目"阅文书园" [2] 战略合作与IP开发 - 公司与深圳出版集团、深圳广电集团签署战略合作协议，将在深圳"湾区之眼"落地首个IP综合体验空间"阅文书园" [2] - "阅文书园"将构建"阅读+IP周边+互动体验+社交活动"的年轻人文化消费新业态，助力深圳城市IP与文化建设 [2] - 该项目将作为IP运营的创新试验场，通过阅读活动、沉浸式文化体验推广全民阅读，同时打造以IP为纽带的文化社交空间 [2] 深圳文化IP深耕 - 公司连续两年举办深圳网络文学征文大赛，第二届于今年4月启动，聚焦科幻题材，征集兼具科技内核与人文关怀的优质作品 [3] - 大赛从"书写奇迹"到"探索未来"，持续挖掘具有深圳特色和版权价值的优秀作品 [3] 十周年IP成果展示 - 2025年是公司成立十周年，在文博会上集中呈现20大代表性IP，包括《庆余年》《全职高手》《诡秘之主》等爆款作品 [3] - 这些IP通过实体书、影视、衍生品等多元形态为观众带来沉浸式中国故事体验 [3]

文博会参展亮点 - 公司在深圳文博会上海展区和腾讯展台双重亮相，展示精品内容、文化出海及IP全链路开发成果 [1] - 首个IP综合体验项目"阅文书园"在文博会重磅首发 [1] IP综合体验空间建设 - 与深圳出版集团、深圳广电集团合作，在深圳"湾区之眼"落地首个"阅文书园"，打造"阅读+IP周边+互动体验+社交活动"新业态 [3] - 该项目将作为IP运营创新试验场，通过沉浸式文化体验和IP主题活动构建年轻人社交平台 [3] - 连续两年举办深圳网络文学征文大赛，第二届聚焦科幻题材，挖掘具有深圳特色的版权作品 [5] IP产业链开发成果 - 展出20大代表性IP包括《庆余年》《全职高手》《诡秘之主》等，通过实体书、影视、衍生品等多元形态呈现 [6] - 《庆余年》IP实现全产业链联动：影视剧带动原著阅读量提升38倍、卡牌销量创行业第一、盲盒售出近20万只、推出线下沉浸式剧场 [8] - 2024年衍生品业务交易总额突破5亿元 [8] - 19部网文入藏中国国家版本馆、24部非遗题材作品入藏上海图书馆、10部作品入藏大英图书馆 [8] 文化出海进展 - 26部网文入藏大英图书馆，《诡秘之主》与莎士比亚经典联动举办海外展览 [9] - 截至2024年底海外推出6800部翻译网文、1700部漫画、12部动画，《庆余年第二季》等多部影视作品登顶韩国泰国视频平台 [9] - 海外门户WebNovel培育46万名海外作家，推出70万部原创作品 [10] - 与瑞士/新加坡旅游局合作探索"IP+文旅"模式，新加坡Yuewen Wonderland市集单日客流突破2万人次 [10] - 《全职高手》主角叶修担任瑞士旅游探路员，2025年将开展主题打卡活动 [10]