报告行业投资评级 - 文化旅游基础设施与运营行业评级：**稳定** [1] 报告核心观点 - **行业阶段**：2025年国内旅游市场由复苏步入良性发展阶段，居民出行意愿维持高位，仍以本地游和周边游为主，消费需求日趋刚性 [1] - **国际旅游**：国际旅游市场在政策释放与支付便利化驱动下，进入高质量增长期 [1] - **子行业分化**：旅游景区行业进入分化期，传统景区加速向品质化与沉浸式业态转型；酒店业供需关系步入深度调整期，短期内面临客房单价增长疲软与运营成本上行的利润压力 [1] - **政策导向**：政策重点由跨周期调控转向提质增效，聚焦培育文旅消费新增长点，支撑旅游业作为新兴战略性支柱产业的高质量发展 [1] - **财务表现**：样本企业2025年以来营收增速有所放缓，但行业经营韧性仍有望持续；盈利结构分化加剧，休闲设施子行业依托资源稀缺性保持较强盈利能力，文旅基础设施企业对政府补助等非经常性损益依赖度较高 [2] - **债务与杠杆**：2025年以来整体债务规模持续攀升，刚性债务占比上升，财务杠杆较高，细分领域分化明显 [4] - **2026年展望**：政策红利与放假制度新规有望共促文旅消费需求增长，行业呈稳步发展态势；国际入境游有望培育为新增长点；AI等科技工具推动“科技+文旅”新场景增长；行业信用质量分化态势持续 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、运行状况 - **行业定义与结构**：行业涵盖文化旅游资源的开发建设及配套服务供给，产业链上游为旅游资源开发，中游为“食、行、住、游、购、娱”六大核心环节，下游为旅游推广营销 [7] - **经济贡献**：旅游业是战略性支柱产业，“十四五”期间旅游及相关产业增加值对国民经济综合贡献超过10% [10]。2024年旅游及相关产业实现增加值5.86万亿元，占GDP比重4.35%，同比提升0.11个百分点 [10] - **国内旅游市场**：2024年国内出游人次56.15亿人次（同比增长14.8%），出游总花费5.75万亿元（同比增长17.1%），花费小幅超越2019年0.4% [16]。2025年前三季度国内出游人次49.98亿人次（同比增长18.0%），出游总花费4.85万亿元（同比增长11.5%） [16]。2025年国庆中秋假期国内出游人次8.88亿人次（同比增长16.1%，较2019年同期增长13.6%），出游总花费8090.06亿元（同比增长15.4%，较2019年同期增长24.5%） [16] - **消费特征**：2025年以来本地游与周边游持续主导市场，呈现“高频次、近距离”趋势 [17]。2026年春节将形成9天连休，有望激发远途旅游需求 [17] - **国际旅游市场**：2024年入境游客约1.32亿人次（同比增长61%），入境游客总花费约942亿美元（同比增长77.8%） [18]。2025年前三季度国际航线旅客运输量5915.5亿吨公里（同比增长23.5%，已超2019年同期5.73%） [18] - **需求驱动**：2025年前三季度我国GDP与居民人均可支配收入分别同比增长5.2%和5.1% [23]。同期国内旅游收入同比增长11.5% [23]。旅游支出意愿比重在2025年前三季度升至30.8%，已反超2019年同期平均值30.6% [27] - **人均消费**：2025年前三季度，国内居民人均旅游消费970元，较上年同期下降5.5%，但较2019年同期微增2.5% [28] - **供给端现状**：截至2024年末，全国拥有A级旅游景区1.65万家，包括5A级359家 [31]。但旅游产品仍以观光为主，互动体验类供给相对匮乏，传统景区过度依赖“门票经济” [31] - **行业经营特征**：行业兼具政府主导性和政策敏感性，优质旅游资源开发多由地方国有企业主导 [34]。行业属典型资本密集型领域，2024年“大旅游”行业资产负债率均值为60.6% [36] - **盈利能力**：2024年“大旅游”行业销售利润率平均值跌至-4.4%，呈现增收不增利；同期总资产报酬率平均值微升至0.10%，整体资产获利能力仍偏弱 [38] (一) 休闲设施/文旅基础设施与运营 - **旅游景区**：2024年A级景区接待人数67.60亿人次（同比增长17.57%，恢复至2019年的104.40%），实现营业收入4814.2亿元（同比增长18.32%，恢复至2019年的95.03%） [43]。截至2024年末，我国5A级景区共359家，东部、西部、中部和东北地区分别分布128家、124家、84家和23家 [47]。传统景区收入结构高度依赖门票和景区客运，二次消费等衍生收入相对薄弱 [50] - **主题公园**：截至2024年10月，我国共有385座主题公园，特大型项目包括上海迪士尼乐园、北京环球影城等 [52]。2024年纳入评价的90家大型和特大型主题公园合计接待游客1.3亿人次（同比减少1.76%），实现营业收入292.52亿元（同比减少3.74%） [53] (二) 酒店业 - **结构特征**：截至2024年9月末，我国酒店业经济型、中档、高档、豪华型分别占比78.51%、13.91%、6.02%和1.56% [54]。2024年9月末星级饭店数量为6129家，实现营业收入1111.60亿元 [55] - **连锁化发展**：截至2024年末，全国连锁酒店总量达9.33万家、客房约707万间（同比增长4.68%） [59]。前10强客房数占连锁总量近六成 [59]。锦江酒店和首旅酒店加盟特许占比分别约94%和91% [58] - **经营表现**：2025年前三季度主要酒店集团业绩分化，亚朵集团净利润同比提升23.24%，华住集团净利润同比增长15.40%，锦江酒店净利润同比下滑32.52% [62] 二、政策环境 - **政策转向**：2025年以来，政策重点由需求和供给侧兼顾的跨周期调控转向提质增效，围绕培育文旅消费新增长点出台相关政策 [63] - **消费培育**：2025年1月国务院办公厅印发文件，支持数字文旅、智慧旅游等新业态发展，鼓励开发沉浸式演艺、研学旅行等产品 [64] - **消费促进**：2025年4月文化和旅游部通知，要求通过“百城百区”金融支持发放文旅消费补贴，并激发夜间文旅消费活力 [65] - **免税升级**：2025年10月调整海南离岛免税购物政策，调整免税购物额度上限并扩容商品品类 [66] - **“十五五”规划**：2025年10月党的二十届四中全会通过建议，明确“十五五”时期要完善文化和旅游深度融合发展体制机制，加快发展数字文化、创意设计、低空旅游等新兴领域 [68] 三、样本分析 (一) 样本筛选 - **样本构成**：最终选取有效样本41户，包括酒店业6户、休闲设施与运营类18户、文旅基础设施与运营类13户、旅游服务业4户 [70] (二) 业务分析 - **营收表现**：样本企业2022-2024年及2025年前三季度营业收入分别为625.49亿元、1016.24亿元（同比增长62.47%）、1078.37亿元（同比增长6.11%）和832.18亿元（同比增长3.51%） [72] - **企业背景与分布**：41家样本企业中35家为国有企业，41.46%位于东部地区 [75]。位于上海市和北京市的样本企业2024年平均营业收入分别为105.39亿元和71.03亿元 [75] - **经营效率**：样本企业资产运营效率偏低，2024年总资产周转速度为0.20次/年 [77] - **盈利能力**：2024年样本企业综合毛利率为31.46% [82]。休闲设施与运营子行业盈利能力相对强，文旅基础设施与运营子行业盈利能力相对偏弱 [82] - **期间费用**：2025年前三季度样本企业期间费用率为23.86%，对利润空间侵蚀作用仍显著 [86]。文旅基础设施与运营子行业期间费用负担相对更大 [87] - **非经常性损益**：文旅基础设施与运营样本盈利对政府补助等非经常性收益的依赖度明显偏高 [90] - **净利润**：样本企业2022-2024年及2025年前三季度净利润分别为-78.76亿元、63.08亿元、80.60亿元和41.52亿元 [91]。2024年净资产收益率为3.76% [91] (三) 财务分析 - **财务杠杆**：2025年9月末样本企业整体资产负债率为60.76% [95]。细分行业中，文旅基础设施和酒店业样本资产负债率相对最高，休闲设施样本最低 [95] - **资产结构**：样本企业资产以非流动资产为主，2025年9月末非流动资产占总资产的比重为61.63% [99]。文旅基础设施样本其他应收款占资产总额比重较高，2025年9月末为14.47% [99] - **债务结构**：样本企业整体负债以中长期为主，2025年9月末整体长短期债务比为143.73% [101]

春节假期旅游市场表现 - 春节假期尾声全国多地景区人气持续高涨 截至2月23日（假期最后一日）的门票已约满或售罄[1] - 九寨沟景区2月23日门票预订达2.3万张 已达到最大承载量[1] - 韶山毛泽东同志故居景区2月21日至23日预约已满 建议游客选择其他免费开放区域游览[4] 景区客流与应对措施 - 面对汹涌客流 多地景区及地方政府发布倡议或采取限流疏导措施 例如浙江丽水松阳县倡议市民“让景于客”[1][6][7] - 部分景区通过延长检票时间、提供免费替代景点指南等方式提升游客体验[8][11] - 四姑娘山景区在马年大年初五迎来旅游高峰 旅游接待人次已连续三天突破万人大关[14] 主要地区及上市公司景区客流增长 - 湖北省A级旅游景区截至2月20日累计接待游客1502.41万人次 较2025年同期增长12.41%[12] - 南京市春节假期前五天监测点接待游客量达991.7万人次 按可比口径较去年同期上升15.6%[14] - 张家界市主要景区（森林公园、天门山、大峡谷）春节假期前五天接待游客总人次同比增长10.27%[14] - 上市公司祥源文旅春节假期前四天累计接待游客26.45万人 同比增长20% 其核心景区营收增长显著：湖南张家界黄龙洞同比增长79%、张家界百龙天梯同比增长43%、凤凰古城同比增长31%、安徽齐云山同比增长56%并创历史单日营收纪录、四川碧峰峡同比增长27%[14] 下沉市场服务消费趋势 - 春节假期中低线城市服务消费迎来强劲增长 休闲玩乐订单同比增长近三成[15] - 年轻人成为消费主力 在中低线城市休闲玩乐消费中占比超六成[15] - 具体品类增长突出：中小城市网吧电竞交易规模增长近两倍 KTV交易规模同比增长超两成 台球消费增长超三成[15] - 消费场景下沉趋势明显 一二线城市热门玩乐业态加速向三四线及县域普及[15][16] 节后旅游市场布局 - 随着春节假期进入尾声 旅行社已开始提前布局节后错峰旅游产品[1][17] - 岭南控股旗下广之旅已上架节后环球出境赏花主题产品 覆盖多国热门目的地 出发排期覆盖3至8月[17] - 节后出境游迎来“价格洼地” 机票、酒店及地接资源采购价格较春节旺季普遍下降20%至40% 相关赏花线路价格降幅显著[17]

文章核心观点 - 新疆旅游市场，特别是冬季冰雪旅游，在2026年春节期间热度空前，游客量及消费额大幅增长，带动了当地高端住宿市场的快速发展和激烈竞争 [5][6][7] 新疆旅游市场热度与消费 - 2026年春节假期，国内前往新疆的机票预订量超35万张，日均同比增长约27%，其中前往阿勒泰的日均机票预订量同比增长约66% [5] - 2025年全年，新疆接待游客3.23亿人次，实现旅游花费3700亿元，同比均增长8%，创历史新高 [5] - 2026年元旦假期3天，新疆接待游客168.38万人次，实现旅游总花费15.32亿元 [8] - 一家三口赴阿勒泰滑雪的春节旅行总花费超5万元，包含2万元团费、1万多元机票及约8000元其他费用 [12] - 追求极致滑雪体验的8天北疆游，人均花费可突破2-3万元；不含滑雪的基础消费人均也近万元 [12] - 春节期间大量日本航线取消，部分原计划赴日赏雪的游客分流至新疆，加剧了资源紧张 [12] 旅游市场增长驱动因素 - 北疆核心区域（如阿勒泰）已几乎全年无淡季，仅3-5月为价格相对亲民的平季 [9] - 增长核心驱动因素包括：禾木多个雪场开放带来滑雪客需求、阿禾公路开通串联顶级景区、以及《我的阿勒泰》剧集热播 [9] - 当地旅行社在疆业务量近几年以15%-20%的速度增长 [9] 住宿市场变革与竞争格局 - 2026年春节，新疆整体酒店预订量同比增长53%，其中伊犁增长1倍，乌鲁木齐增长近70%，阿勒泰地区增长25% [15] - 春节假期新疆高星酒店预订量同比增长近80%，阿勒泰万达美华酒店等达到满房状态 [15] - 过去新疆酒店连锁化率长期不足30%，自2024年起，国际高端与国内连锁品牌布局显著加快，2025-2026年迎来爆发期 [16] - 国际品牌（如洲际、万豪、希尔顿）采用集群化策略扎堆核心滑雪区；国内中端品牌（如全季、亚朵）则快速向下辖地州、县市景区周边渗透 [17] - 截至报道时，万达酒店及度假村在新疆已开业26家酒店，待开业40余个项目 [17] - 连锁酒店的进入改变了新疆旅游“吃住条件差”的刻板印象，目前游玩行程所到之处基本都能找到对应标准的连锁酒店 [17] 住宿价格与市场反应 - 2026年春节，新疆尤其阿勒泰地区整体地接价格涨幅在30%-50% [14] - 春节期间连锁中高星酒店定价高昂，部分国际品牌定价甚至高过内地一线城市：阿勒泰禾木康莱德基础房型约5500元/晚，套房达上万元；禾木希尔顿基础房型2700元起 [19] - 国内连锁品牌价格同样大幅上浮：全季吉克普林滑雪场店最高超2600元/晚，禾木亚朵店情况相似 [19] - 在新疆，连锁酒店价格受淡旺季影响比内地更明显，因当地配套较弱，连锁品牌可能成为县市的头部酒店，导致价格波动更大 [19] - 尽管价格高，部分游客仍愿意为透明的定价、标准化服务及品牌溢价买单，有消费者表示宁愿花5000元住两晚全季以保证基础配套 [20] 连锁酒店与本土住宿的竞争关系 - 作为新疆特色住宿代表的雪景小木屋，在热门地区如禾木，春节期间有特色的房源价格轻松突破3000元/晚 [21] - 连锁酒店的扎堆入局对一批性价比低、服务不稳定的民宿形成直接冲击，社交平台上有游客认为连锁酒店性价比更高 [21] - 但两者并非零和竞争：连锁酒店多集中于游客中心或滑雪场，配套完善但离核心自然景观（如禾木老村）较远，交通接驳成本高 [23] - 木屋房源因靠近核心景区（推窗见景、步行可达观景平台）而成为追求原生态深度体验的旅行团住宿首选 [23] - 连锁中高星酒店鲜少入驻核心景区（如禾木老村），因景区管委会对建筑有严格管控，例如禾木老村禁止新增建筑，仅允许现有民宿资质转让或翻新 [25] 资本入局与行业影响 - 资本入局速度令市场意外，短短两年多时间，艾迪逊、英迪格、丽思卡尔顿等一众国际品牌密集落地新疆 [19] - 连锁高星酒店的“鲶鱼效应”显著，其规模化优势和管理模式有望推动新疆住宿价格回归合理区间 [26] - 有行业观点认为，标准化品牌进入相当于为当地住宿划定了价格天花板 [27] - 在大资本入局后，北疆已有个别民宿开始寻求转让 [26] - 预计2026年将有更多国际高端品牌与本土连锁酒店加速落地，行业洗牌将推向深水区 [27]

公司民宿预订数据 - 春节假期首日国内民宿预订量同比增长四成 [1] - 平台独栋别墅、多居室房型预订量同比增幅超四成 [1] - 平台“亲子房”标签民宿热度同比上涨65% [1] - 平台30岁至45岁客群订单占比高达七成 [1] 公司区域市场表现 - 春节假期首日大理、昆明包揽全国民宿预订热门城市冠、亚军 [1] - 昆明位列全国民宿预订热门城市第二位 [1] - 大理古城、西双版纳星光夜市、保山腾冲、普洱茶马古城跻身全国民宿预订热门商圈前四位 [1] - 昆明民宿预订热门区域前三为昆明老街、翠湖公园、昆明火车站周边 [1] 行业消费趋势与特征 - 全家出游、团圆过年是春节出行的显著特征 民宿以丰富的场景和生活化体验满足家庭游客对团圆感和仪式感的双重期待 [1] - 旅游消费从“走马观花”转向“深度沉浸” 民宿成为连接游客与在地文化的重要载体 [2] 行业产品升级与业态发展 - 民宿正从“住宿地”向“旅游微目的地”加速升级 [2] - 云南持续推进“民宿+”业态创新 培育兼具地域特色与现代品质的高质量民宿 [2] - 随着滇池沿岸民宿集群、严家庄民宿村等集群成型 以及“一民宿一主题”精品化打造 特色旅游民宿成为感知城市历史韵味与现代活力的窗口 [2]

三亚旅游市场强劲复苏 - 2026年春节假期三亚旅游热度迅猛回归 凭借超过100%的预订单同比增幅跻身国内旅游黑马目的地前十榜单[5] - 春节假期酒店预订热度大幅提升 海南整体酒店预订热度同比提升191% 其中三亚酒店预订热度同比增长167%[5] - 主要商圈酒店预订增速领跑全国 三亚南山文化旅游区/崖州湾科技城高新区商圈预订增速达1.8倍 大东海/鹿回头风景区/半山半岛商圈增速达1.6倍[5] - 知名景区游客量显著增长 呀诺达雨林文化旅游区节前游客量较去年农历同期增幅超25% 节中预订量增幅超20%[5] - 旅行社接待量激增 有导游从2025年12月8日起进入满负荷状态 一个月接待量较去年同期增长50%以上[5] 旅游消费价格大幅上涨 - 春节期间三亚住宿价格暴涨 有民宿房价从预订时的8499元涨至三四万元 涨幅达三四倍[1] - 春节假期航班票价同比大幅增长 三亚凤凰机场、海口美兰机场春节到达高峰期间航班平均票价约1815元 较去年农历同期增长116%[1] - 春节酒店平均房价同比涨幅惊人 三亚春节入住高峰期间酒店平均房价同比涨幅已超过200%[1] 客群结构呈现新趋势 - 年轻客群咨询量与占比显著提升 有导游社交媒体后台日均咨询量达五六百条 其中超过30%来自95后、00后 咨询量较去年增长两倍[1][10] - 客群结构向年轻化与均衡化发展 00后、95后年轻群体与75后新银发一族活跃度持续提升 两类客群合计占比较往年提升超10个百分点[10] - 游客消费行为发生根本转变 免税购物从被迫接受转变为主动期待 成为吸引年轻游客的关键因素[11] - 游客免税购物热情高涨 出现大量超额消费现象 有游客从几千元预算最终消费价值两三万元的商品[11] - 手机、电脑、护肤品是免税热门品类 手机价格较官网便宜七八百元 电脑便宜1000多元[11] 入境旅游市场快速增长 - 入境游客量同比大幅增长 2026年1月1日三亚入境机票量同比增长5倍 增速领跑全国 1月1日至7日入境游客同比增长28%[12] - 免签国家游客成为入境主力 来自韩国、泰国、新加坡、马来西亚等免签国家的游客是入境客流主力军[12] - 景区境外游客量持续增长 封关以来呀诺达景区境外游客量同比增长超30%[12] - 境外游客成为春节重要消费支撑 有酒店春节期间入住率稳定在85%至90% 其中境外游客占比近五成[12] - 客源地范围扩大至欧洲 首次出现来自英国、芬兰、挪威等地的游客咨询与长线客源[12] 市场背景与对比 - 2025年春节三亚旅游市场遇冷 受游客滞留事件、高消费标签及哈尔滨冰雪游分流等多重因素影响 主要景区景点接待游客量同比下降超20% 被称为最冷清的春节[3] - 2026年春节是海南全岛封关运作后的首个春节 政策效应助推旅游热度回归[5]

行业趋势：旅游消费向深度体验与情感共鸣转型 - 旅游消费正从传统的景点观光向注重文化认同与情感共鸣的深度体验转型[1] - 民俗游火爆、游客向小城市和县域下沉反映了旅游消费从“景点导向”向“体验导向”“情绪价值导向”的转变[5] - 展望全年旅游消费有望延续“稳中向好、结构升级”的态势需求端更注重性价比与体验深度呈现“高频短途+节点性长途”并行的格局[5] 市场现象：“反向过年”与小城旅游成为新热点 - 今年春节越来越多居民选择与家人共赴小城市“追寻年味”“小而美”的目的地凭借独特民俗文化与地道生活气息成为春节出行新热点[2] - 具有浓郁地方年俗文化的旅游目的地正成为新趋势越来越多游客将目光转向小城、县城追求烟火与乡土气息的旅行体验[3] - 短途“年味之旅”同样火热“四小时高铁圈”内的城市线路备受青睐高铁的便捷让短途出行成为家庭团聚后的灵活选择[3] 需求驱动：非遗文化与民俗活动成为核心引擎 - 非遗文化的沉浸式体验已成为驱动“宝藏小城”热度攀升的核心引擎[2] - 为承接“寻味”热潮全国各地尤其是一些历史文化名城正精心策划推出丰富多彩、沉浸感强的民俗活动将传统文化转化为可感知、可参与、可带走的新鲜体验[4] - 商务部指出“2026全国网上年货节”期间各地各平台围绕春节需求推出非遗展演、文创展销等活动让春节消费既具“烟火气”更有“文化味”[4] 具体案例：代表性目的地与活动热度飙升 - 受“英歌舞”等非遗项目带动春节期间前往广东揭阳的机票预订量较去年同期翻倍增长[2] - 截至1月27日重庆春节酒店预订热度相比去年春节同期提升158%[2] - 四川泸县举办为期28天的春节文旅系列活动以“梦回南宋奇妙游”为核心打造沉浸式体验[4] - 福建泉州将设置115处非遗手作坊提供花灯、陶瓷等超80项手作体验并复原“非遗踩街”活动[4] 供给端演进：内容化、场景化与数字化协同 - 旅游供给端将加快向内容化、场景化、服务细分化演进民俗游、休闲度假、“演艺+旅游”、银发与亲子细分市场潜力突出[5] - 交通改善、平台信息透明和内容化推荐降低了小城旅游的决策成本也推动供需精准匹配[5] - 数字化平台和目的地协同将进一步提升资源配置效率推动旅游从“规模扩张”向“质量提升”转型[5]

旅游预订与市场热度 - 2026年春节假期海南旅游预订量大幅增长，其中三亚酒店预订量同比增长近1倍[1] - 春节期间最热门的TOP10国内飞行目的地中，海口和三亚双双上榜[1] - 全国酒店预订增幅最高商圈排行中，三亚南山寺/崖州湾科技城增速达1.8倍，三亚大东海/鹿回头风景区/半山半岛增速达1.6倍，海口市假日海滩/五源河体育场增速达1.2倍，均位于全国前十[1] - 截至1月27日，海南省春节酒店整体预订热度同比上涨191%，增速在国内各省份中靠前[3] - 海口、三亚、陵水黎族自治县春节酒店预订热度分别同比涨超227%、167%和169%[3] - 三亚假期整体旅游订单量比去年增长92%，机票订单量比去年增长57%[3] - 春节期间海南进出港机票、酒店民宿、景区门票等主要产品预订热度已超越2025年春节同期[3] 客源结构与消费趋势 - 客源结构呈现多元化、均衡化、年轻化趋势[1][3][5] - 入境游表现活跃，海口跻身春节期间入境游热门目的地TOP10，三亚入境机票同比增长52%[3] - “80后”亲子家庭是主力军，“00后”、“95后”年轻人及“75后”新银发一族愈发活跃，两类客群占比合计提升超10个百分点[5] - 消费品质升级，海口和三亚高品质酒店预订占比持续提升，超全国整体水平[3] - 在免税购物等消费拉动下，游客停留时间明显延长，入住4天至6天的用户比例较往年增长[5] 行业活动与产品升级 - 海南全省策划推出165项文旅体系列活动迎接春节[6] - 一批文旅新项目春节前后集中亮相，包括三亚“海棠故事”文旅项目、保亭“七仙奇梦”不夜城、万宁兴隆海南首个自行车主题公园以及琼海“世界热带水果之窗”水果欢乐节[6] - 蜈支洲岛旅游区新增飞拉达、魔鬼鱼互动、进口观光艇等项目，并开设沙滩餐酒吧以激活海岛夜经济[5][7] - 行业携手“锋味派”，实现其餐车首次进入文旅场景[5] - 行业加强旅游市场监管，推行“首席质量官”制度与“微笑海南”服务品牌[6]

行业趋势与核心吸引力 - 全球旅游消费正朝着深度化、个性化、情感化方向升级，行业需提供能安放身心、寻获“类故乡”体验的栖居地 [4] - 文旅产业特别是旅居产业的珍贵馈赠在于，通过自然吸引、文化熏陶和环境浸润，使游客的停留具备疗愈意义，将暂时的“吸睛”转化为持久的“吸引” [1][4] - 游客前往一个地方的动机从图新鲜热闹，发展为图需求满足，最终追求身心回归，这包含了休闲度假、旅居康养等具体需求，以及对地方历史、文化、风俗的融入，实现从“新客”到“熟客”的身份转变 [2] 贵州冬季旅游市场表现 - 贵州冬季旅游热度高涨，通过“冰雪+民俗/非遗”、“温泉+水上项目”等创新组合，增强了市场吸引力 [2] - 具体滑雪场数据亮眼：梅花山滑雪场在抖音平台单日销售额飙升至120万元；遵义洪关太阳坪滑雪场雪具从去年400余套增至1400余套；贵阳花溪高坡云顶滑雪场开板头两日游客量较去年同期增长超40% [3] - 携程数据显示，2025年贵州在线旅游平台入境游人次同比增长40%，消费金额同比增长54%，表明其旅游吸引力被更远距离的游客所感知和响应 [4] 产品与服务创新 - 六盘水地区成功打造“滑雪+温泉”联动体验，游客仅需一张票即可解锁多重体验，满足了既想领略冰雪魅力又不想舟车劳顿、担忧北方极寒天气的游客需求 [3] - 公司立足自然风光（山之秀、水之灵）与人文底蕴（人之和），通过优化资源搭配组合，精心雕琢产品服务，构建宜游宜居、主客共享的旅居生活环境 [5] - 除了奇绝秀美的自然风光，公司还依托丰富的红色文化、民族文化、历史文化，淳朴的民风以及应季推出的系列“体验感”强的旅游产品来吸引游客 [4] 基础设施与资源禀赋 - 贵州交通网络发达：九个市州中心城市已开通高铁，国家4A级以上旅游景区通三级公路比例达84.9%，国家5A级旅游景区实现高速公路全覆盖，这使游客能在较短时间内体验省内多样化的冬季资源 [3] - 贵州冬季拥有稀缺的冰雪资源、遍布的温泉以及黔西南、黔南、黔东南等地的暖冬气候，可同时满足人们赏雪、御寒、过冬的需求，形成奇妙的资源组合 [2] - 夏季的贵州以清凉怡人著称，冬季则凭借其独特的资源组合提供不同寻常的体验，全年吸引力持续 [2]

入境旅游市场强劲复苏 - 2026年开年中国入境游市场强势开场 适用免签政策入境的外国人达29.2万人次 较去年同期增长35.8% [1] - 哈尔滨机场近期新增至越南胡志明、河内、泰国曼谷、马来西亚吉隆坡4条国际航线 客运航线由每周87班次增加至118班次 [1] - 元旦至今 哈尔滨口岸出入境客流同比增长超30% [1] - 元旦假期 有97个国内城市迎来境外游客 入境游目的地呈现多元化趋势 [1] 政策与配套服务持续优化 - 持续扩大的免签“朋友圈”让“说走就走的中国之旅”成为现实 [1] - 便利化措施全面覆盖旅行全流程 多数商圈已实现轻松扫码支付 广州、成都等地支持购买国货精品后现场办理退税 [1] - 北京、上海等地商圈增设多语种服务并优化便捷退税点位 [1] - 四川全省离境退税商店已超过600家 “即买即退”服务显著提升境外游客消费体验 [1] 游客需求与消费行为深刻演变 - 国际游客不再满足于传统“打卡”项目 更想像本地人一样生活 深度沉浸的“氛围感”体验成为新的旅游吸引力 [2] - 外国游客消费需求正从“到此一游”向“入心入景”转变 推动旅游产品向更深层次革新 [3] - 外国游客消费重心逐步转向深度体验与服务付费 消费形态从单一购物升级为涵盖文化体验及生活融入的复合型消费 [3] - 入境消费已全面升级 游客愿意亲手制作手工艺品 也乐于选购富有东方美学设计的家居用品 [3] 行业发展趋势与价值提升 - 中国入境游正逐渐变成一场关于品质、深度与情感连接的精彩旅程 [3] - 当外国游客不仅来看风景 更来品味独特的生活方式时 中国作为旅行目的地的魅力故事才真正讲到人心里 [3]

行业核心趋势 - 海南离岛免税行业呈现“购物+娱乐+文化”相结合的新模式，成为其鲜明特色 [1] - 行业消费客群从以游客为主，向“游客+本地居民”双轮驱动扩展 [1] - 行业消费场景从旅游购物向日常消费延伸 [1] 市场表现与数据 - 封关首日，三亚免税店销售额即突破1.18亿元，创同期新高 [1] - 2025年12月18日至28日，全市免税店连续单日销售额破亿元，累计达11.9亿元，同比增长42.7% [1] - 同期进店人次达103.7万，同比增长19.4% [1] - 封关后市场热潮是整体旅游消费升级的缩影 [1] 政策与商品变化 - 新政策允许海南岛内居民只需有年度离岛记录，即可不限次数购买15类“即购即提”商品 [2] - 免税商品类别从45类增至47类，新增了数码摄影器材、微型无人机等电子产品 [2] 商业环境与投资 - 自封关至1月10日，海南新增备案外贸企业4709家 [2] - 仅24天的新增备案企业数量就相当于2024年一个季度的备案量 [2]