近日，美光科技表示将在未来十年内投资240亿美元于新加坡NAND闪存工厂，晶圆产量计划于2028年 下半年启动，扩张计划将新增3000个就业岗位。 此次投资扩产的直接原因是AI算力基础设施（如数据中心）建设浪潮下对高带宽内存（HBM）和企业 级固态硬盘（基于NAND闪存）需求的爆发式增长，导致存储芯片供需严重失衡。近期，三星电子将第 一季度NAND闪存供应价格上调100%以上，以及三大原厂2026年面向AI服务器的存储芯片产能均已售 罄的报道，均印证了供需失衡的严峻性。 国际大厂将先进制程产能优先转向HBM等高端产品，导致消费电子等领域的通用型DRAM供给紧缩， 价格普涨。此外，后续端侧AI大规模落地，将进一步放大存储芯片的需求缺口。 展望后市，存储芯片的供应紧张局面可能持续至2027年甚至2028年，机构预测存储芯片市场产值有望在 2027年达到8427亿美元；美光带头扩产将拉动上游半导体设备需求，国际半导体产业协会（SEMI）预 测，全球半导体设备销售额有望在2027年突破1500亿美元大关，中国大陆稳居全球第一大市场。 落脚到A股市场，在美光科技宣布扩产之后，其它厂商或将跟进，巨头的资本开支扩张，直接利 ...

纪要涉及的行业或公司 * 存储行业 具体涉及DRAM和NAND闪存市场[1] * 公司未明确提及 但内容为分析师对特定存储公司的财务预测和目标价调整 推测为一家NAND闪存制造商[2][3][4] 核心观点和论据 * **市场趋势与基本面**：存储市场呈现爆炸性增长趋势[1] NAND基本面非常强劲 主要驱动力是企业级固态硬盘需求激增 有两家客户已订购接近2025年全球总供应量10%的产品用于第四季度交付 这显著收紧消费级市场[1] 与DRAM不同 DRAM正导致短缺和第一季度生产放缓 而消费级NAND领域出现了一些超前生产 预期供应将转向云端[1] * **周期特征与偏好**：经典的周期特征似乎对NAND更有利 包括长达3年的资本支出低迷且未见回升 无新增洁净室空间 而其他制造商正在增加DRAM产能 以及存在一定的行业整合潜力[2] 这种差异让分析师略微更偏好DRAM[2] * **需求催化剂**：英伟达对Vera Rubin KV缓存的描述也推动了该股上涨 云服务预测显示未来2-3年需求将大幅增长[2] * **财务预测上调**：基于NAND定价走强 分析师大幅上调了预测数字[2] 具体调整包括： * 对于3月季度 将营收/非通用会计准则毛利率/非通用会计准则每股收益预测模型从26.4亿美元/48.3%/4.27美元上调[2] * 对于2026财年 预测数字从126亿美元/53.3%/24.82美元上调[2] * 将周期内每股收益能力估计从13美元上调 并采用更高的估值倍数 目标价相应从273美元上调[3] * **季度业绩预测详情**： * **十二月季度**：预计营收为26.13亿美元 环比增长13.2% 同比增长39.3% 低于市场预期的26.83亿美元[4] 预计非通用会计准则毛利率为42.1% 每股收益为3.29美元 略低于市场预期的42.3%/3.58美元[4][5][6] * **三月季度**：预计营收为29.48亿美元 环比增长12.8% 同比增长73.9% 略高于市场预期的29.48亿美元[4] 预计非通用会计准则毛利率为52.6% 高于市场共识的49.5%[5] 预计每股收益为5.71美元 高于市场预期的4.95美元[6] * **财年预测**： * **2026财年**：预计营收为145.60亿美元 高于市场共识的131.60亿美元[4] 预计非通用会计准则毛利率为58.1% 高于市场共识的48.7%[6] 预计每股收益为33.75美元 高于市场共识的22.60美元[6] * **2027财年**：预计营收为152.09亿美元 高于市场共识的131.16亿美元[4] 预计非通用会计准则毛利率为56.7% 高于市场共识的47.4%[6] 预计每股收益为33.75美元 高于市场共识的29.27美元[6] 其他重要内容 * 预测调整基于将NAND平均销售价格从环比增长10%上调 并将存储比特数从环比下降8%调整至下降6%[2] * 分析师将在财报发布后重新校准预测[4] * 文档中提及的营收、毛利率、每股收益预测均与市场共识数据进行了对比[4][5][6]

全球资本市场与A股环境 - 下周全球资本市场可能迎来“超级风暴周”，美联储将公布新年首个利率决议，市场普遍预测其将按兵不动，但美股科技巨头财报密集及国际关系紧张消息可能加剧外盘波动[1] - A股市场出现“四大利好共振”：1) 国家统计局将于1月31日公布1月PMI数据，去年12月该数据已回到50%荣枯线以上，结束连续8个月收缩，若1月数据稳中向上将支撑股市中期走势[3]；2) 市场预计美联储1月保持利率不变的概率高达95%，其按兵不动将为全球金融市场提供喘息窗口，且外部不确定性可能促使国际资金将中国资产视为“避风港”[3]；3) 碳酸锂期货价格涨破180,000元/吨，创阶段新高[3]；4) 存储芯片巨头三星电子据传计划在一季度将NAND闪存价格提高一倍以上[3] 主力资金动向与板块聚焦 - 从龙虎榜数据看，主力与游资资金火力集中，游资方面如中山东路买入乾照光电1.59亿元，作手新一抢筹飞沃科技1.09亿元，相城大道买入臻镭科技5.02亿元[4] - 商业航天板块成为机构与游资罕见形成共识、合力加仓的主战场，过去一个月内该板块有接近60家公司被主力机构大幅加仓，数量约为其他热门板块的两倍[6] - 机构上周五净买入最多的个股是盛新锂能，与碳酸锂价格上涨基本面呼应，但机构对整个锂电池板块的参与热度相比前两个月已有所下降，显示资金对顺周期板块态度分化，更倾向于精选个股[9] - 在非主线热点中，风电板块获机构大幅加仓，海南本地股、家居用品被中幅加仓，光伏、消费电子等有少量资金流入[9] - 资金减持方向显示分歧：游资小幅加仓而机构小幅减仓存储芯片板块；在非主线热点中，PCB被机构中幅减仓，贵金属、军工、化工等板块被小幅减仓[11] 商业航天产业驱动因素 - 商业航天近期受重磅利好驱动：SpaceX计划在2026年通过“星舰”技术实现火箭完全可重复使用，估算成功后太空进入成本将骤降99%至每磅100美元以下[6] - 亚马逊旗下蓝色起源公司宣布计划发射超过5400颗卫星以打造新的通信网络，巨头竞赛正急速抬高行业天花板[6] - 国内政策东风强劲：北京市印发文件促进商业卫星遥感数据资源发展，明确要强化空间基础设施建设；酒泉市发布商业航天产业发展规划，目标建设国家商业航天发射基地[7] - 系列信号表明商业航天正从概念走向大规模落地，产业链上中游如卫星制造、分系统、关键材料等环节可能最早受益[7] 其他关注产业趋势 - 能源设备（尤其是电网）领域受关注，市场传闻国家电网“十五五”规划的固定资产投资规模可能比“十四五”高出40%，达到4万亿元级别，若属实将为特高压、智能电网设备厂商带来巨大订单[9] - 存储芯片行业因三星电子计划涨价100%而印证“有价无货”的紧张局面，AI数据中心扩张及端侧AI应用推动需求爆炸，但供给跟不上，可能迎来“存储芯片超级周期”[9] A股大盘技术走势 - 上周A股走势稳健，沿5日线缓慢上行，背后是公募基金等主动资金持续买进与国家资金控盘以抑制过快上涨的博弈[11] - 大盘正逐渐逼近4200点关键压力位，分析观点认为在此位置附近市场可能出现一次像样回调以试探20日线支撑，此类技术性调整若发生可能为后续行情腾出空间[11]

文章核心观点 - 三星电子等主要NAND闪存制造商自2026年第一季度起大幅上调供货价格，涨幅远超市场预期，标志着存储行业进入明确的周期性复苏阶段，且AI驱动的结构性需求正在重塑存储芯片的定价逻辑 [1][3][4] 价格调整动态 - 三星电子已将2026年第一季度的NAND闪存供货价格上调100%以上，新价格合同已于去年年底与核心客户签署，并于今年1月起正式执行 [1] - 继DRAM内存合同价最高上调近70%后，NAND闪存市场迎来远超预期的重磅调价 [1] - 全球市场份额前两位的三星电子和SK海力士价格涨幅相近，全球第五大厂商闪迪也计划在2024年将NAND价格上调100% [3] - 行业人士指出，与DRAM一样，NAND制造商相继加入涨价行列，全市场涨价已难以避免 [3] 价格走势与市场预期 - 此次涨价并非短期波动，2025年第四季度NAND价格已环比上涨33%～38% [3] - 市场原本预计2026年第一季度涨幅与2025年第四季度相近，但实际涨价幅度大幅超出预期，反映出市场供需失衡的加剧 [3] - 行业普遍预测，NAND价格上涨趋势将延续至2026年第二季度，三星正与客户协商该季度供货价格上调事宜 [4] 供需失衡分析 - **需求端**：AI应用扩散催生爆发式需求，AI基础设施投资拉动企业级固态硬盘需求激增；端侧AI趋势推动移动设备、PC搭载大容量存储方案；英伟达全新架构将NAND纳入AI分层内存体系，进一步放大了需求 [3] - **供给端**：过去一年行业无大规模扩产，主要厂商投资谨慎；同时，128层向更高阶制程转换，以及产线向QLC工艺改造，挤压了常规产能，导致供给增长受限 [3] 市场影响与传导效应 - AI基础设施建设成本因存储器涨价而攀升，出现“AI普及瓶颈在于存储器”的观点 [4] - 智能手机、PC制造商计划上调终端售价，以转嫁存储成本压力 [4] - 由于供给短期内难以大幅提升，这一从存储芯片到终端产品的成本传导效应预计将持续 [4] 行业趋势展望 - 随着DRAM与NAND双重涨价，存储行业周期性复苏态势明确 [4] - AI驱动的结构性需求重构，正在重塑存储芯片的定价逻辑 [4]

文章核心观点 - 在人工智能工作负载压力与固态硬盘持续短缺的背景下，重复使用企业级固态硬盘以应对存储资源紧张的做法，会加剧闪存物理磨损，导致可靠性下降并带来灾难性数据丢失的风险，这与AI工作负载所需的稳定性相冲突[1][3] - 戴尔公司高层批评“闪存回收”策略是市场压力下的无奈之举而非技术进步，并主张采用结合闪存与机械硬盘的分层存储架构，以更可持续的方式管理存储资源[3][4] 闪存损耗与数据丢失风险 - 闪存介质存在物理磨损极限，会随着反复写入周期而性能下降，软件优化无法消除此问题[1] - 重新使用老化的企业级固态硬盘会加速组件损坏，增加数据不可用甚至灾难性数据丢失的风险[3] - 这种可靠性风险与人工智能工具所需的不间断且可预测的数据访问直接冲突[3] 行业应对策略与市场现状 - 为应对预计至少持续一年的固态硬盘供应紧张，部分存储供应商推广“硬盘回收”策略，即在系统间移除并重新使用现有SSD[3] - 有供应商将此举描述为依靠软件数据缩减来扩展有限闪存容量的一种方式[3] - 戴尔认为“闪存回收”策略反映了市场压力而非技术进步，并暗示纯软件供应商在重用硬件故障时可能缺乏责任感[3][4] 分层存储架构的替代方案 - 戴尔支持结合闪存和机械存储介质的分层存储架构，允许不重要的数据从闪存迁移出去，以减少对稀缺且昂贵SSD容量的依赖[3][4] - 这种灵活性可在价格变化或交货期延长时提供弹性，避免客户被迫采用全闪存环境[4] - 其他供应商如DDN也支持涵盖NVMe、传统SSD、磁盘驱动器和云资源的多层存储系统，并通过自动化数据移动策略在不同层级间迁移数据[4] - 该方案被认为比尝试重复使用老旧组件更能可持续地应对短缺问题[4]

市场表现 - 周五美股主要指数上涨，标普500涨0.6%至6966.28点创新高，全周累计涨1.57%；纳指100涨1%，全周累计涨1.88%；道指涨0.48%至49504.07点，全周累计涨2.32% [1][18] - 欧洲STOXX 600指数收涨0.97%至609.67点 [18] - A股主要指数上涨，上证指数涨0.92%至4120.43点，深证成指涨1.15%至14120.15点，创业板指涨0.77%至3327.81点 [19] - 周一亚市早盘，纳斯达克100指数期货跌0.2% [5] 债券与外汇 - 对利率敏感的2年期美债收益率上行4.39个基点至3.5321%，全周累计涨5.88个基点；10年期美债收益率微跌0.19个基点至4.1653%，全周累计下跌2.53个基点 [2][19] - 美元指数四连涨，升至一个月高点；美元兑日元一度涨穿158 [3] 大宗商品 - 现货黄金价格上涨0.7%重回4500美元上方，全周累计涨超4%逼近历史高位；COMEX黄金期货涨1.28%至4517.90美元/盎司，全周累计涨4.34% [4][19] - 现货白银涨3.8%，全周飙升10%；COMEX白银期货涨5.92%至79.595美元/盎司，全周累计涨12.07% [4][19] - WTI原油一度涨2.3%随后涨幅收窄至0.6%；WTI 2月原油期货收涨2.35%至59.12美元/桶；布伦特3月原油期货收涨2.18%至63.34美元/桶 [4][19] - 周一亚市早盘，现货黄金、现货白银分别小幅高开0.2%和0.7%，WTI原油上涨0.03% [5] - 加密货币周五走低，比特币一度跌破9万美元，全周大致收平 [4] 地缘政治与宏观政策 - 美国最高法院暂未公布对特朗普关税的判决，市场紧盯下周三1月14日 [1][36] - 特朗普政府被曝已听取关于军事打击伊朗方案的汇报，并正考虑多个干涉伊朗方案，包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击等 [7][23] - 特朗普暗示突袭式军事行动或成美未来海外用兵主要模式，并誓言美军将很快启动对墨西哥境内的地面打击行动 [8][24] - 英媒爆料特朗普已下令美军司令部制定“入侵”格陵兰岛计划，但遭军方抵制；加拿大国内因此产生恐慌情绪 [9][10][24] - 特朗普表示将不会再有石油或资金流入古巴 [11][25] - 中方加严管制两用物项，商务部称此举旨在遏制日本“寓军于民”的做法，不影响正常民用贸易 [6][23] - 日本首相高市早苗考虑提前大选，或将解散众议院 [37] 美国国内政策与市场影响 - 特朗普政府下令房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券（MBS），财政部长贝森特称此举旨在对冲美联储每月约150亿美元的缩表规模，市场预计房贷利率或下降0.25% [12][26] - 高盛解读称“特朗普版QE”信号比规模重要，标志着行政权力绕过美联储、直接干预利率的范式巨变 [27] - 特朗普呼吁从2026年1月20日起将信用卡利率上限设为10%，为期一年，但该计划面临法律障碍且缺乏执行细节 [12][26] - 美国12月非农新增就业5万人不及预期，失业率降至4.4%，年度增幅创2020年以来新低；数据强化了市场对于美联储1月维持利率不变的预期 [2][36] - 美国商务部撤销将中国制造无人机列入“受管制清单”的计划 [33] 科技与AI行业 - 中国“AI四巨头”阿里、腾讯、Kimi与智谱同台讨论，行业预判大模型竞争重心从“Chat”转向“Agent”阶段，2026年为商业价值落地元年，但对“中国反超”持冷静态度，将领先概率评估为20%以内 [16][29] - DeepSeek将于2月发布下一代AI模型V4，具备强大编程能力；英伟达通过Blackwell架构与TensorRT-LLM的协同优化，已将DeepSeek-R1的单Token推理成本降至约原始水平的1/32 [35] - 马斯克宣布“X将在7天内公开所有算法”，包括推荐算法，以后每四周更新1次 [15][29] - 美银Hartnett谈一季度策略，建议投资者减少对过热AI概念的敞口，转而增持价值周期股 [31] - 大空头Burry做空甲骨文，并称如果OpenAI估值达5000亿美元也会做空，是其对AI行业泡沫持怀疑态度的缩影 [38] 航天与卫星互联网 - 中国2025年12月向国际电信联盟（ITU）申请了超20万颗卫星的频轨资源，其中19万颗来自刚成立的“国家队”无线电创新院，专家称卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面 [13][27][42] - 美国联邦通信委员会（FCC）批准SpaceX额外部署7500颗第二代星链卫星，使其获批运行的二代卫星总数达到1.5万颗，要求在2028年12月前完成50%的发射任务 [14][28][42] - 分析指出太空光伏是支撑太空算力与轨道数据中心的关键底座，随着全球低轨卫星申报量突破10万颗，能源与散热的物理边界被改写 [28] 半导体与存储 - 闪迪计划在3月份将企业级NAND价格环比上调超100%，且要求客户支付100%现金预付款以锁定长约，打破行业惯例 [17][29][43] - 野村证券分析认为，英伟达的推理上下文内存存储（ICMS）平台是推动今年企业级存储需求的关键因素之一 [43] 新能源汽车与锂资源 - 中国盐湖提锂技术取得突破，新工艺可将碳酸锂生产中锂离子整体回收率提升15%到20%，成本降低30%，水耗及能耗低于行业标准30%以上 [44] - 需求端，预计2026年国内新能源汽车销量1942万辆同比增长18%，全球销量2418万辆同比增长15%；预计2026年全球储能电芯增量220GWh，产量达764GWh，储能需求增速超40% [45] 其他行业动态 - 高盛欧洲军工股篮子继去年暴涨后再涨21%，市场预期各国将加速重整军备 [30] - 沃尔玛将在1月20日美股开盘前被纳入纳斯达克100指数，取代阿斯利康 [38] - 中国12月CPI同比上涨0.8%创34个月新高，环比转涨0.2%；PPI环比连续3个月上涨；国联民生证券认为释放出通胀回升与经济企稳的“开门红”信号 [33] - 国务院反垄断委员会称外卖平台行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，将开展调查评估 [34] - 中国财政部宣布4月起取消光伏等249种产品增值税出口退税，明年起取消电池产品增值税出口退税 [34] - 广发证券认为，在盈利预期稳定、增量资金入市的背景下，未来A股估值有希望继续提升，打破“不超过2年提估值”的历史规律 [34] - Minimax登陆港股首日暴涨109% [35] - 包头稀土产品交易所宣布稀土价格指数正式上线，东方证券看好2026年供需两端持续抬升稀土价格中枢 [40] - 全国卫生健康工作会议部署2026年重点工作，提出优化生育支持政策和激励措施，发放育儿补贴 [41] - 新奥自主设计开发的第二代高温超导模型TF线圈通过测试，氢硼聚变技术路线已纳入国家聚变能源战略 [43] - 由中国兵器工业集团自主研发的“天马-1000”无人运输机完成首飞，其最大载重1吨，最大航程1800公里；预计2030年中国民用无人机市场规模超4000亿元，2024-2030年复合增长率达18.3% [39]

无人机 - 中国兵器工业集团西安爱生技术集团有限公司自主研发的“天马-1000”无人运输机于1月11日成功首飞，该机型具备物流运输、应急救援、物资投送等多功能，是国内首款实现高原复杂地形适配、超短距起降、货运/空投双模快速切换的中空低成本运输平台，其升限达8000米，滑跑起降距离小于200米，最大航程1800公里，最大载重1吨 [1] - 全球及中国民用无人机市场呈现高增长态势，其中中国市场增速领先，2024年中国民用无人机市场规模约1468亿元，预计2030年市场规模超4000亿元，2024年至2030年复合增长率达18.3% [1] - 中国无人机产业已构建起从上游核心部件攻关、中游整机制造主导到下游多场景规模化应用的完整产业链 [1] 稀土 - 包头稀土产品交易所宣布稀土价格指数正式在多个平台同步上线，该指数应用稀交所平台自身交易数据及广泛采集的真实合规贸易数据，结合科研院校严谨的指数模型编制而成，覆盖镧、铈、镨、钕等稀土市场主流产品 [2] - 东方证券表示，在淡季不淡的情况下，看好2026年供需两端持续抬升稀土价格中枢，重申稀土仍处于大周期起点的判断 [2] - 受益于稀土产业供给格局持续优化，上游冶炼加工企业因配额的稀缺性，有望在产业链利润分配中占据主导地位，形成产品数量可控、价格温和上涨、利润稳步提升的高质量发展格局 [2] 多胎 - 全国卫生健康工作会议在部署2026年重点工作时提出，认真贯彻落实生育支持政策，优化生育支持政策和激励措施，弘扬积极婚育观，统筹推进普惠托育和托幼一体化发展，发放育儿补贴，优化妇幼服务，努力稳定新出生人口规模 [3] - 研究机构认为，随着生育补贴政策实施落地，有望改善市场预期，母婴消费产业链或更多获益 [3] 卫星互联网 - 美国联邦通信委员会已批准太空探索技术公司新增部署7500颗第二代“星链”卫星的申请，此举将使其全球在轨卫星总数达到1.5万颗 [4] - 2025年最后一周，我国向国际电信联盟申报了多个卫星星座计划，申报总规模超20万颗，专家表示此次中国大规模申请卫星频轨资源意味着申请已上升至国家战略层面 [4] - 航天强国纳入十五五现代化产业体系建设重点，国内低轨通信卫星星座将进入密集发射期 [4] 固态硬盘 - 闪迪已向部分下游客户提出要求客户支付全额现金预付款以锁定未来1至3年供应配额的合同形式，尽管条款严苛，但部分云服务供应商正在考虑接受以规避未来断供风险 [5] - 野村证券发布的客户报告显示，闪迪计划在3月份期间，将其用于企业级固态硬盘的高容量3D NAND闪存芯片价格环比上调超过100% [5] - 自2025年以来，NAND大厂闪迪频频发动涨价攻势，野村证券分析认为英伟达的推理上下文内存存储平台是推动今年企业级存储需求的关键因素之一 [5] 可控核聚变 - 新奥自主设计开发的第二代高温超导模型TF线圈顺利通过出厂测试，各项指标均满足新奥氢硼球形环的需求，作为商业聚变堆中建造成本最高的关键部件，磁体的技术突破对聚变商业化至关重要 [6] - 球形环氢硼聚变技术路线已经纳入国家聚变能源战略，在科技部提出的三条聚变重点研发路线中，就包括磁约束球形环氢硼聚变，氢硼聚变凭借清洁性与商业化潜力成为核聚变领域的新赛道 [6] 盐湖提锂 - 中国科学院青海盐湖研究所科研团队在盐湖锂资源分离领域取得重大技术突破，成功攻克沉锂母液中锂、钠、钾离子的高效分离技术瓶颈，青海省同期建成全球首条盐湖沉锂母液萃取提锂万吨级电池级碳酸锂产业化示范线，新增产值超6亿元 [7] - 科研团队首创绿色高效萃取分离提锂技术，通过自主设计合成新型锂特效萃取剂，系统性破解了传统萃取体系在环保性、安全性及成本控制上的技术难题，该技术可以将碳酸锂生产中锂离子整体回收率提升15%到20%，成本降低30%，水耗及能耗低于行业标准30%以上 [7] - 中国盐湖提锂行业正迎来技术突破、政策支持与需求增长三重利好，从技术探索迈入规模化应用新阶段，预计2026年国内新能源汽车销量1942万辆同比增长18%，全球销量2418万辆同比增长15%，预计2026年全球储能电芯增量220GWh产量达764GWh，储能需求增速超40%成为碳酸锂需求增长的核心引擎 [7] 宏观与行业政策 - 国常会提出要加强财政政策与金融政策配合联动，引导社会资本参与促消费、扩投资 [8] - 全国商务工作会议提出要加快培育服务消费新增长点，优化消费品以旧换新政策实施 [10] - 戴相龙建议大型商业银行在推进资本市场发展中应该有所作为，建议扩大对非银行金融公司资本和人力投资 [10] - 国家医保局启动“个人医保云”建设试点 [10] - 两部门宣布自4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [10] 市场动态与公司事件 - 存储“超级周期”下终端消费电子领域提价潮蔓延，笔电、国产手机等集体调价 [10] - 杭州新剑机电传动股份有限公司于1月9日启动上市辅导 [10] 主题复盘 - AI营销板块在2026年1月9日表现活跃，多只相关股票涨停，如利欧股份、引力传媒、吉视传媒、粤传媒、博瑞传播等 [12] - 航天板块在2026年1月9日表现活跃，多只相关股票涨停，发酵逻辑包括广州构建完整商业航天产业生态以及国内首个海上回收复用火箭基地在杭州钱塘开工，相关股票包括鲁信创投、金风科技、江顺科技、航天电子、中国卫通等 [12][13] - AI医疗板块在2026年1月9日表现活跃，OpenAI宣布推出ChatGPT Health，多只相关股票涨停，如美年健康、国新健康、悦心健康、迪安诊断等 [13] - 机器人板块在2026年1月9日表现活跃，八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，相关股票包括锋龙股份、志特新材、凯迪股份、派斯林等 [13] - 核聚变板块在2026年1月9日表现活跃，2026核聚变能科技与产业大会将举办，相关股票包括弘讯科技、中国一重、安泰科技等 [14] - 云计算数据中心板块在2026年1月9日表现活跃，超聚变拟A股上市，相关股票包括东方明珠、亚联发展、威星智能等 [14] - 其他活跃板块包括有色金属、国产芯片、大消费、资产重组、股权转让、福建自贸/海西概念、油服、光伏、生物柴油、ST股等 [14][15]

文章核心观点 - 全球AI基础设施投资强劲驱动存储芯片需求 行业呈现供不应求格局 预计2026年存储芯片价格将持续上涨 带动产业链各环节景气度提升 [1][2] 市场表现与行业动态 - 2026年1月18日 A股存储芯片概念板块表现活跃 矽电股份上涨超14% 香农芯创上涨超10% 德明利、江波龙、北京君正、佰维存储等公司股价涨幅居前 [1] - 隔夜美股存储芯片板块表现强势 美光科技股价上涨10.51%并刷新历史新高 闪迪公司股价上涨15.95% 西部数据股价上涨8.96% [1] - 存储芯片作为AI算力的核心组成部分 其需求受到谷歌、Meta、微软及亚马逊等北美主要云服务提供商资本开支增长的强力驱动 [1] - 主要存储原厂对部分传统制程产品扩产保持谨慎 加剧了供需紧张关系 为存储芯片价格的持续上行提供了支撑 [1] 行业景气度与价格预测 - 国金证券报告指出 在AI强劲需求带动下 2026年第一季度存储合约价格预计将继续攀升 涨幅可能达到30%至40% [2] - 具体来看 DDR5 RDIMM内存价格预计上涨超40% 企业级固态硬盘价格预计上涨20%至30% [2] - 2026年全球存储芯片市场预计仍将处于供不应求状态 服务器领域的DRAM和NAND闪存消耗量预计将同比激增40%至50% 应用于AI服务器领域的增速更快 [2] - 随着长鑫存储等国内龙头企业IPO进程推进 国内存储产业的资本开支确定性提升 产业链有望进入加速发展阶段 [2] 半导体设备与材料板块机遇 - 存储芯片产业的扩张直接带动上游设备与材料需求 [2] - 国内存储龙头企业如长鑫存储、长江存储的扩产计划明确 以及技术向3D DRAM、高堆叠层数NAND演进 对刻蚀、薄膜沉积、清洗、量测等关键半导体设备的需求将大幅增加 [2] - 制造工艺复杂度的提升也对特种气体、抛光材料、光掩模等半导体材料提出了更高要求 相关国产供应商将迎来市场渗透率提升与订单增长的双重机遇 [2] 存储芯片设计与制造板块机遇 - DRAM和NAND Flash价格的持续上涨显著改善了相关公司的盈利能力 [3] - AI服务器对高带宽内存、高速DRAM及大容量企业级SSD的迫切需求 为技术领先的厂商打开了新的增长空间 [3] - 国内已实现量产或正在技术突破的存储芯片公司 有望在国产替代和行业周期上行的共振下 实现业绩与市场份额的同步提升 [3] AI算力基础设施板块协同发展 - 存储芯片是构建完整AI算力基础设施不可或缺的一环 AI训练与推理任务需要海量数据的高速存取 存储性能直接制约着算力集群的整体效率 [3] - 存储芯片的升级与涨价 反映出下游AI算力投资的高强度与持续性 [3] - 这将进一步带动AI服务器、高速互联、先进封装、散热以及相应PCB/覆铜板产业链的需求 形成从算力到存力的协同发展格局 [3]

2026年全球内存市场核心观点 - 由于人工智能基础设施投入持续高企，内存供应增长无法跟上需求扩张，预计2026年全年全球内存市场将持续供不应求，推动产品价格走高 [1] - 人工智能服务器占据行业产能比例不断攀升，供应商将产能向利润率更高的产品倾斜，加剧了供需失衡 [1] 市场供需缺口分析 - 2026年DRAM位元供应量增幅预计为15%至20%，而需求增速预计更快，达到20%至25% [1] - 2026年NAND闪存位元供应量增幅预计为13%至18%，而需求增幅预计达到18%至23% [1] - 在云平台加大AI投入驱动下，2026年服务器领域的DRAM和NAND闪存消耗量预计将同比激增40%至50% [2] DRAM市场结构性变化 - 头部供应商加速淘汰DDR4产线，将晶圆产能分配给更新型、利润率更高的产品 [3] - 到2026年下半年，三星电子和SK海力士的DDR4晶圆开工占比预计将降至个位数低位，导致DDR4市场供应大幅缩减 [3] - 2026年DDR4的供应量预计将持续比需求量短缺约10%，支撑其价格在至少2026年下半年之前保持高位运行 [3] - 高带宽内存（HBM）在高端产能中占比提升，进一步挤压标准DDR5的产能空间 [4] - 不含HBM在内，传统DRAM产品价格在2025年第四季度上涨了近50%甚至更高，涨价势头预计延续至2026年上半年 [4] 产品价格走势 - DDR4与DDR5的现货价差在2025年第四季度进一步拉大 [3] - 三星64GB DDR5 RDIMM内存合约价从2025年第三季度的约265美元，上涨至第四季度的约450美元，到2026年第一季度或将逼近480美元 [4] - 2025年第四季度NAND晶圆价格环比暴涨约95%至100% [7] - NAND闪存的供应短缺与价格上涨态势预计延续至2026年，但价格上涨节奏可能放缓 [7] NAND闪存市场动态 - 尽管有新生产基地在建，但新产能要到2026年第二季度才可能实现可观产量贡献，短期内难以实质性影响供应格局 [6] - 人工智能推理业务资本投入规模已超过训练业务，推动企业级固态硬盘（SSD）需求快速攀升 [7] - 北美云服务运营商对128TB至256TB大容量固态硬盘需求旺盛，促使厂商从TLC技术转向QLC技术 [7] 产业链厂商策略与影响 - 中国台湾地区供应商南亚科技巩固了其全球最大DDR4供应商的地位 [3] - 华邦电子计划将其高雄工厂的月产能从约1.4万片晶圆，提升至2.4万至2.5万片 [3] - SK海力士、美光科技以及三星电子的HBM3E产能已基本被预订一空，SK海力士的HBM4产品已通过客户验证 [4] - 内存模组厂商采取限量出货策略，优先保障战略客户，原材料成本攀升挤压利润率 [8] - 主控芯片制造商群联电子预计内存市场供需失衡将持续数年，计划缩减零售市场出货量，将资源集中投向企业级客户 [8] 未来需求趋势 - 市场对128GB及更大容量DDR5内存模组，以及采用LPDDR5X规格的SOCAMM2内存配置的需求，预计将占据DRAM产能更大份额 [5] - HBM4的生产会消耗更多晶圆且良率管控更复杂，将加剧内存市场的结构性供应压力 [5] - 云人工智能业务将成为2026年市场核心增长驱动力，人工智能推理与边缘计算应用加速落地将利好相关产品线厂商 [8]

文章核心观点 - AI驱动的数据中心需求激增，导致存储行业资源向高利润、高增长的HBM（高带宽内存）和企业级产品倾斜，消费级市场被战略性放弃，引发PC DIY市场成本上升和供应链变化 [2][3][22] - 存储行业正经历由AI驱动的范式重构，竞争焦点从规模化量产和价格战转向技术壁垒、精准定制和与战略客户的深度绑定 [22] - 美光、SK海力士、三星三大存储原厂在HBM领域展开激烈竞争，通过关闭消费业务、巨额投资、组织重组、押注定制化等不同战略，争夺市场份额和技术主导权 [4][8][15][22] 美光：战略收缩消费业务，重金押注HBM产能扩张 - 公司宣布在2026年2月底前全面关闭运营29年的Crucial消费品牌业务，以将资源集中于利润率更高、需求更可预测的数据中心和企业级产品 [2] - 退出消费业务的原因是AI基础设施对存储晶圆需求达到前所未有的程度，消费业务占用产能和固定成本，却利润微薄且竞争激烈 [2][3] - 计划投资约96亿美元（1.5万亿日元）在日本广岛建设下一代HBM芯片生产厂，目标2028年出货，并获得日本政府高达5000亿日元补贴 [5] - 在HBM市场竞争中处于劣势，2024年市场份额仅5%，月产能约5.5万片晶圆，远低于三星（15万片）和SK海力士（16万片） [6] - 面临技术挑战，其HBM4产品可能因难以满足英伟达要求而需重新设计，导致量产计划延迟长达9个月，并已退出谷歌TPU供应链 [6] - 关闭消费业务和在日建厂是公司为扭转HBM产能落后局面、集中资源投入高增长赛道的关键战略举措 [7] SK海力士：凭借定制化与产能扩张巩固领先地位 - 公司在HBM市场实现逆袭，从早期挫折到占据全球HBM市场62%的份额（另一处数据为2024年占55%） [9][6] - 成功关键在于转变开发方法，严格遵守客户时间表，并组建跨职能团队，在封装技术上采用批量回流模塑底部填充以提升效率和散热 [9] - 将“定制化”视为HBM4竞争的核心，发布“全栈式AI内存创造者”愿景，旨在从AI半导体设计阶段就与客户协同打造定制产品 [10] - 通过社招大量招募定制内存设计专家，并在2026年组织架构调整中，新设为定制HBM封装设立的良率与质量专责组织，以应对市场扩张 [10][11] - 计划在美洲设立HBM技术专责组织，在美国建先进封装厂，并在全球关键地区设立“全球AI研究中心”和“Intelligence Hub”以贴近客户 [11] - 积极扩产，除HBM产能集中在清州M15X工厂外，通用DRAM产能预计在2026年扩大至每月7万片晶圆，并可能提前达到月投10万片的目标 [13] - 市场传闻其HBM4价格上调超过50%，单价约500美元以上，HBM业务毛利率约60%，明年可能创造约25万亿韩元营业利润 [14] 三星：通过组织改革与IDM优势实现绝地反击 - 公司在2024年第二季度HBM市场份额曾暴跌至15%，行业第三，但近期通过激进改革，月产能已提升至17万片晶圆，超过SK海力士（16万片）重夺第一 [16][17] - 反击的重要支点是谷歌TPU生态系统，与SK海力士大致平分今年谷歌供应份额，预计明年对谷歌的供应量将是今年的两倍以上 [16] - 推进“刮骨式改革”，包括大规模将通用DRAM产线转换为HBM产线、集中攻克良率瓶颈，并进行研发体系全面调整 [17] - 进行半导体部门组织重组，将原HBM开发团队并入DRAM开发实验室，由副总裁统一负责，以提高效率并为明年扩大市占率做准备 [17][18] - 已向客户交付HBM4样品，预计近期通过质量认证，并已在2025年第四季度上市的量产计划中，将逻辑层良率提升至90% [18][20] - 公司真正的底气在于IDM（垂直整合制造）综合能力，采用从设计、DRAM、逻辑到封装全部自研自造的“交钥匙”模式，以形成效率、时程与成本的整体优势 [19] - HBM单价是传统DRAM的3至5倍，其在DRAM总收入中的占比预计从去年的8%跃升至今年超过20%，将显著改善公司营业利润率 [20] 行业影响与趋势 - AI基础设施对存储资源的巨大需求，导致消费级内存和SSD供应紧张、价格飙升，PC组装成本上升 [2] - 存储行业技术范式重构，从规模化量产转向精准定制，从价格战转向技术壁垒，从多元供应转向战略深度绑定 [22] - 定制化内存趋势显现，行业正从传统统一内存架构转向“按功能优化的内存架构”，例如英伟达Rubin平台同时采用HBM4、LPDDR5X和GDDR7 [12][13] - 在AI驱动的存储超级周期中，无法在HBM赛道跟上产能和技术要求的玩家将面临被边缘化的风险 [22]