文章核心观点 - 科技创新是国家战略核心，具备真实技术壁垒的科技企业是资本市场主线 [1] - AI时代虽伴随泡沫争议，但宏观上无泡沫且刚刚开始，未来增长潜力巨大 [3][13] - 科技企业面临前所未有的政策、产业链及人才机遇，需构建持续创新生态并善用资本 [5][6][7][9][10] 政策机遇与产业环境 - 政策支持“前所未有”：中国具备完备的大工业产业链，且从未如此重视科技对工业的促进 [7] - 机遇方向一：从国产替代走向领先国际，科创板近600家企业已基本实现国产替代 [6] - 机遇方向二：本土科技创新人才正在崛起 [6] - 机遇方向三：企业出海拥有更多政策支持 [6] - 中国科创产业具备三大优势：超大规模韧性经济体、全门类工业供应链体系、最大的人才聚集地 [9] - 氢能产业链长，国家重视程度不断提升，有望作为能源分支大力发展 [8] 企业案例与发展路径 - **安凯微**：成立于2001年，2023年科创板上市，聚焦物联网智能硬件SoC芯片 [6] - **国科天成**：成立于2014年，2024年创业板上市，主营红外热成像与卫星导航产品 [6] - **新时达**：创建于1995年，以运动控制技术为核心，智慧电梯、机器人等产品做到全球第二或国产前五，2025年引入海尔控股作为战略股东 [7][11] - 企业可借助资本市场通过并购或引入战略投资者实现跨越式“加速” [10] - 一级市场存在很多创新力强、潜力大的初创公司，有良好并购机会 [11] - 二级市场的钱是“聪明钱”，企业顺势而为能得到投资者认可 [11] 资本支持与创新生态 - 科技创新需要长期主义的资本支持，一款芯片从研发到量产可能需要四五年或更久 [10] - 氢能等长产业链领域从投资到变现比其他行业更艰辛，需要投资人更多耐心和专业眼光 [11] - 科创企业要获得资本认可，需构建“资本战略钻石模型”：分钱、赚钱、算钱、管钱、叙事、融钱 [12] - 企业估值不是利润乘市盈率，需在六个维度找到最优平衡点 [12] - 金融从业者的机遇是发挥风险定价功能，推动资本向科技企业高效配置 [9] 对AI时代的认知与展望 - **宏观无泡沫**：AI时代刚刚开始，未来人工智能浪潮比过去四十年信息技术时代大得多 [13] - **微观有分化**：部分企业股价很高不一定持续，但当前国内销售额几亿元的某些公司未来可能达到千倍以上增长 [3][13] - **美国AI投入**：为实现从量变到质变，万亿美元甚至百万亿美元级别的投入都可能持续 [13] - **区分大、小模型**：通用大模型需审慎评估，但工业领域小模型对提升生产与创新效率必不可少 [14][15] - **产业发展规律**：遵循“波动-沉淀-崛起”周期，以及技术进步带来降本增效的规律 [15] - **泡沫的价值**：吸引资本与人才关注，泡沫挤出后能聚集资金和人才的企业将脱颖而出 [15] - **中国AI优势**：拥有工程师红利（人才）、全球首屈一指的电力（能源）、最广泛的制造业场景（数据） [16] - **技术进步案例**：新能源汽车二十年前单价上百万，电池成本占3/4至4/5，如今仅需几万元，电池成本降至1/10甚至1/100，产业规模成长百倍、千倍甚至万倍，机器人、光伏领域同理 [16]

文章核心观点 - 当前中国科技企业面临前所未有的政策与市场机遇，正从国产替代迈向国际领先，并需通过构建持续创新生态和拥抱AI等前沿技术来赢得资本认可与实现长远发展 [1][3][7] 政策与市场机遇 - 科技企业面临三大机遇：从国产替代走向领先国际、本土科技创新人才崛起、企业出海获得更多政策支持 [4][5] - 科创板设立六年多来，上市企业已接近600家，资本市场支持助力企业实现国产替代并寻求国际领先 [4] - 当前政策对硬科技的支持达到“两个从来没有”的高度：中国具备前所未有的完备大工业产业链，以及前所未有的对科技促进工业发展的重视力度 [5] - 对于解决“卡脖子”问题的细分领域从业者而言，当前是巨大的市场机遇 [5] - 氢能产业链长，国家重视程度不断提升，未来有望作为能源产业分支大力发展 [6] - 中国科创产业快速演进得益于三大优势：超大规模韧性经济体、全门类工业供应链体系、最大的人才聚集地 [6] 构建持续创新与资本生态 - 科技创新需要“长期主义”，无论是企业家还是投资者都需要耐心，例如一款芯片从研发到量产可能需要四五年甚至更久 [7] - 科技企业可通过并购或引入战略投资者实现跨越式发展，一级市场存在许多有潜力的并购标的 [7][8] - 引入战略股东（如新时达引入海尔控股）可结合技术与管理运营优势，实现共赢并获得二级市场“聪明钱”的认可 [9] - 科研人员需推动成果转化并构建持续创新生态，但氢能等长产业链领域投资变现过程艰辛，需要投资人更多耐心和专业眼光 [9] - 科创企业要获得资本认可，需搭建“资本战略钻石模型”，涵盖分钱、赚钱、算钱、管钱、叙事、融钱六个维度 [10] - 企业融资痛点在于融资端与投资端的错配：企业需要懂自己的战略投资人和耐心资本，而投资人往往追求更高更快回报 [10] 对AI时代的认知与展望 - 从宏观上看，AI没有泡沫，AI时代才刚刚开始，未来人工智能浪潮将远超过去四十年的信息技术时代 [3][11] - 从微观上看，部分AI企业股价很高，其持续性不确定，但坚信当前国内销售额几亿元的某些公司未来可能有千倍以上成长空间 [3][11] - 美国AI行业的深层思考是将大规模算力转变为类人思维，为实现此质变，万亿甚至百万亿美元级的投资都可能持续 [11] - 泡沫在资本市场发展过程中是必要的，资本需具备风险识别与定价能力，进行耐心的价值投资 [11] - 观察AI泡沫需区分大模型与小模型，在领先型工业领域，小模型对促进产业链更新迭代、提升生产效率与创新效率的作用非常明显 [12] - AI产业发展可能遵循两大规律：“波动-沉淀-崛起”周期规律，以及技术进步带来降本增效的规律 [13] - 技术进步带来的规模优势与成本下降规律在新能源汽车、机器人及光伏领域已得到验证，例如新能源汽车单价从百万元降至几万元，电池成本占比从3/4-4/5降至1/10-1/100，产业规模成长了百倍至万倍 [13] - 中国发展AI具备三大得天独厚优势：突出的人才与工程师红利、全球首屈一指的电力能源保障、以及最广泛的制造业场景所提供的数据优势 [13][14]

行业背景与机遇 - 工业自动化正成为我国制造业转型升级的核心引擎，PLC产业迎来高速发展契机 [1] - 国内工业自动化将逐渐向数智化演进，以PLC为核心的工业自动化相关装备企业面临新的发展机遇 [1] - 汽车制造业、新能源以及电子设备制造业的快速发展，驱动大型PLC需求量增长 [3] - 国内PLC市场的快速发展主要是需求拉动，国内企业正迎来较好的发展机遇 [3] 公司市场地位与核心业务 - 信捷电气是国内小型PLC领域的龙头企业，2024年国内小型PLC市占率达9.4%，为国产品牌第一 [2] - 公司以PLC业务为核心，2024年PLC板块实现营收6.48亿元，同比增长21.09%，占公司总营收38.05% [2] - 2024年上半年，公司PLC销售额已接近3.5亿元 [2] - 公司构建了由6大产品系列、25个子系列、100多种细分型号组成的小型PLC产品矩阵 [2] 研发投入与产品拓展 - 公司研发团队占公司总人数的三分之一，每年研发投入占营收比均达到10%左右 [2] - 公司持续加大对中大型PLC的研发，中型PLC去年销售规模超1000万元，今年上半年收入规模实现翻倍增长 [3] - 大型PLC产品也将陆续推出，大中型PLC销售将成为公司未来重要的业绩增长点 [3] 业务延伸与综合解决方案 - 公司以PLC业务为基点，拓展至驱动产品、人机交互界面及智能机器人等板块，形成对工业自动化控制层、驱动层、执行层和传感层的完整覆盖 [4] - 在工业自动化产业链中，PLC价值占比约15%，伺服电机价值占比高达20% [4] - 依托业务向高价值量领域延伸，公司业绩持续提升，2025年上半年营业收入同比增长10.01%，驱动系统产品的强劲销售成为核心增长引擎 [4] - 公司致力于从产品供应商向综合解决方案供应商转型，目标未来解决方案类收入占比突破50% [5] 新增长曲线：智能机器人及具身智能 - 公司积极卡位具身智能赛道，在智能机器人领域已组建约70人的专业团队，产品涵盖SCARA、桌面小六轴及工业六轴3大品类 [6] - 在具身智能领域，公司聚焦核心零部件，布局无框电机、空心杯电机、编码器及驱动相关产品的研发 [6] - 公司拟投入8亿元用于建设机器人智能驱控系统生产项目，以实现“核心部件生产-整机组装-应用测试”的产业链环节补位 [7] - PLC企业切入具身智能领域具备天然优势，其核心控制技术精度可达毫米级甚至微米级，可直接迁移至机器人关节控制等环节，且工业级PLC的成熟供应链与成本控制能力能有效降低机器人量产成本 [7] 竞争优势与发展战略 - 公司凭借长期技术积累、差异化竞争优势和高性价比的个性化解决方案建立市场地位 [2] - 持续的自主创新是公司发展的核心动力，通过积极响应不同应用场景的客户需求积累技术和产品储备 [2] - 相较于外资企业扮演供应商角色，国内PLC企业与下游客户更多形成类似合作伙伴的关系，这种协同发展有助于提升对行业变化的适应能力，加快国产替代步伐 [5] - 公司未来将以专业化为导向，聚焦本地化、个性化服务，通过自动化技术与工艺的创新突破，深度挖掘细分行业市场需求，打造“广谱化+特色化”的行业营销体系 [5]

活动概况 - 活动名称为"2025宝山·智能机器人产业大会暨嘉年华"，将于2025年11月21日至22日在宝山智慧湾科创园举办 [2][9] - 活动形式为论坛、路演、展览、互动一站式体验 [1] 论坛环节 - 活动首日举行开幕式，将发布宝山区机器人三年行动计划及一系列产业服务平台 [4] - 活动设置四大论坛：主旨论坛聚焦产业宏观蓝图与前沿趋势 [4] - 具身智能与机器人主题论坛聚焦人形机器人、服务机器人及具身数据系统的技术突破与规模化应用 [4] - 核心技术与零部件主题论坛围绕关节模组、传感器、伺服驱动等国产核心部件展开 [4] - 创新创业与人才主题论坛通过跨界对话激活人才与创新对接动能 [4] 路演环节 - 活动第二日下午举行机器人项目路演，集中展示多个前沿创业项目，涵盖本体、仿真技术、机器视觉、核心部件等核心赛道 [5] - 路演现场邀请多位头部投资机构代表，旨在为创业项目对接资本与产业落地合作伙伴，形成"项目展示—需求对接—资源匹配"闭环 [5][6] 展览环节 - 机器人与零部件展览云集近30家产业顶尖明星企业的机器人及核心部件 [7] - 展品范围涵盖人形机器人、工业机器人、各类传感器、灵巧手、伺服驱动、关节模组等 [7] 互动体验 - 互动环节包括轮足机器人迎宾、人形机器人与机器狗舞狮表演、机器人格斗、与机器人"小柒"问答、机器人跳舞等 [8] - 体验项目还包括"AI书法家"艺术创作、"智调特饮咖啡师"现场手冲咖啡等 [8] 参与方 - 分享嘉宾包括人形机器人创新中心首席科学家、上海机器人产研院院长、上海人工智能研究院首席科学家、多位高校教授及企业CEO等 [11][13][15][17][19][21][23][25] - 参与展览互动的企业包括宇树、新松、开普勒、快仓、申维科技、魔法原子、思岚科技、知行机器人等近30家行业公司 [26][28]

制度创新 - 临港新片区累计形成166项制度创新案例 其中79项为全国首创 涵盖投资、贸易、资金、运输、人员从业等全领域 [3] - 洋山特殊综合保税区首创"一线径予放行、二线单侧申报、区内不设海关账册"监管新体系 使汽车滚装船通关时间节省约1.5天 通关效率提升50%以上 [3][4] - 发布全国首批数据跨境场景化一般数据清单 涵盖智能网联汽车等3个领域11个场景 推出字段级数据出境管理负面清单和操作指引 [4] 产业发展 - 建设以关键核心技术为突破口的前沿产业集群 重点发展核心芯片、特色工艺、关键装备和基础材料等领域 [6] - 伦茨中国实现伺服驱动、减速电机、控制系统等核心部件本地化研发 关键零部件国产化率突破80% 2023年临港工厂利润贡献度位居全球首位 [6][7] - 攀时集团新增半导体领域投资项目 预计2023年底投产 服务于集成电路、高端装备制造等新兴产业集群 [8] 金融开放 - 滴水湖金融湾纳入上海"一城一带一湾"金融新格局 聚焦跨境金融、金融科技、离岸金融等新兴业态 已吸引超600家企业落地 [10] - 离岸贸易金融服务试点实现"免审单"机制 结算效率从"日"提升至"秒"级 试点首月完成资金收付规模约5亿元人民币 [10][11] - 试点银行对离岸贸易专营子公司免于事前真实性审核 资金划转流程从2-3个工作日压缩至秒级 达到香港、新加坡同等时效标准 [11]

公司融资与股权结构 - 公司向控股股东海尔卡奥斯工业智能定向增发1.53亿股股票，募集资金12.19亿元，发行申请已获深交所受理 [3] - 发行完成后控股股东持股比例将提升至26.83%，表决权占比29.24%，进一步巩固控制权 [4][5] - 海尔集团已完成战略入股协议转让股份交割，并通过委派具有海尔系背景的董事全面掌控董事会，新任董事长展波曾任海尔集团CFO等职 [4] 财务表现与扭亏措施 - 公司2022-2024年连续三年亏损，归母净利润分别为-10.57亿元、-3.79亿元、-2.88亿元，累计亏损17.24亿元 [6][7] - 2025年上半年预计实现归母净利润155-230万元（上年同期亏损1875万元），但扣非净利润仍亏损1525-1600万元 [6] - 亏损主因包括电梯业务受房地产下行冲击、工业自动化需求收缩及历史并购子公司商誉减值 [7] - 公司强调近四年营收均超30亿元，未触发ST条件 [7] 战略转型与业务布局 - 与海尔集团协同整合工业自动化产业链，优化供应链和生产流程，发展"云-边-端一体"数字化解决方案 [3][8] - 重点布局人形机器人赛道，计划2025年推出具身智能通用控制器及整机产品，但2024年尚未形成相关订单 [9] - 公司认为未来人形机器人产业将依赖控制系统技术迭代，这与其运动控制核心技术优势相匹配 [9]

核心观点 - 2024年公司重启增长 营业收入首次突破百亿达105.01亿元 同比增长16.78% 归母净利润6.71亿元 同比增长30.25% [1][2][3] - 工具和家电基本盘业务收入79.81亿元 同比增长25.48% 毛利率23.17% 同比提升0.25个百分点 [4] - 数字能源与智能汽车业务收入20.52亿元 同比下降6.32% 其中智能汽车收入3.80亿元 同比增长121.07% [4] - 机器人业务收入4.68亿元 同比增长6.09% 毛利率28.68% 同比提升0.58个百分点 [5] - 人形机器人领域实现10家以上行业龙头企业送样 具备0.1mm级精密操作能力 [1][5] 财务表现 - 综合毛利率22.97% 同比提升0.66个百分点 归母净利率6.39% 同比提升0.66个百分点 [7] - 三项费用率15.14% 同比下降0.99个百分点 经营活动现金流量净额10.92亿元 显著高于净利润 [7] - 扣非归母净利润6.42亿元 同比增长25.42% [3] 业务战略 - 实施"两步走"策略：优化部件产品能力提升客户份额 深耕"四电一网"技术拓展整机品类 [3] - 2025年三大战略重点：部件业务扩大份额 AI整机业务突破 加速市场出海 [3] - 海外制造平台产值超22亿元 增长超70% 覆盖越南/印度/罗马尼亚/墨西哥等多地 [8] 创新业务进展 - 数字能源业务收入16.72亿元 同比下降17.16% 重点拓展工商储/家储/房车电器电源等定制化场景 [4] - 智能汽车核心产品包括激光雷达电机(收入过亿)和充电桩 [4] - 机器人业务构建伺服驱动+电机+运动控制平台 空心杯电机8mm/10mm产品平台实现批量供货 [5] - 储备灵巧手执行器技术 集成空心杯电机/编码器/减速箱/滚珠丝杠等关键组件 [5] 成长预期 - 通过产品创新与降本增效 未来盈利能力有望持续提升 [1][7] - 基本盘业务受益行业智能化提升与端侧AI技术渗透 [4] - 创新业务打开中长期发展空间 包括数字能源/智能汽车/机器人/AI整机等领域 [1][4]