长风药业港股上市 - 公司于2025年10月8日以股票代码"2652"在港交所主板挂牌上市 [3] - 全球发售4119.8万股，香港公开发售获6,697.80倍认购，为新股定价机制修订后超购倍数第二高的新股 [3] - 公司是全球少数掌握吸入制剂全链条技术的企业，产品覆盖哮喘、慢性阻塞性肺病和过敏性鼻炎等治疗领域 [3][4] - 公司开盘股价上涨超过200% [4] 云迹科技港股上市 - 公司计划于2025年10月16日以股票代码"2670"在港交所主板挂牌上市 [6] - 按2024年收入计，公司在中国机器人服务智能体市场以6.3%的份额排名第一，在酒店场景以13.9%的份额排名第一 [6] - 公司产品覆盖全球超3.4万家酒店，全球同时在线机器人单日峰值超3.6万台，年累计服务次数突破5亿次 [6] - 2025年上半年非酒店场景新增合约163份，同比增长79.1%，合约金额达5110万元，同比激增1444.7% [7] - 2022年至2024年营收从1.61亿元增至2.45亿元，复合年增长率为23.2% [7] - 2024年毛利为1.06亿元，2022至2024年复合年增长率为64.6% [7] - 2025年前五个月营收同比增长18.9%至0.88亿元，毛利同比增长10.2%至0.35亿元 [8] 企查查A股IPO - 公司IPO申请于2025年10月10日获受理，拟于上交所主板上市 [10] - 截至2025年6月末，公司累计注册用户数已突破1.5亿 [11] - 2024年付费用户数为104.80万，平均月活跃用户数为8,420.75万，ARPPU为597.41元 [11] - 2022年至2024年营收从5.18亿元增至7.08亿元，复合年增长率为16.89% [12] - 2024年净利润为3.17亿元，2025年上半年净利润为1.72亿元，净利润率超45% [12] - 公司计划通过IPO募集超15亿元，用于C端和B端产品研发、数据库升级及人工智能研发项目 [12] 应世生物港股IPO - 公司已向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市 [14] - 公司是中国唯一拥有选择性FAK抑制剂于晚期临床试验药物的公司 [14] - 核心产品ifebemtinib有望成为中国首个、全球第二个获批的选择性FAK抑制剂 [15] - 公司已完成超9.29亿元人民币的融资，IPO前最后一轮融资后估值为3.06亿美元 [16][17]

港股市场整体表现 - 10月10日香港三大股指全线下跌，恒生指数跌1.73%至26290.32点，恒生科技指数跌3.27%至6259.75点，恒生中国企业指数跌1.8%至9358.32点 [2] - 大市成交额为3230.07亿港元，南向资金小幅净卖出2.35亿港元 [2] - 恒生指数成份股中38只上涨，47只下跌 [2] 蓝筹股及主要成份股表现 - 药明生物领跌蓝筹，下跌7.57%至37.860港元，成交额28.43亿港元 [2][3] - 中芯国际下跌7.13%至77.550港元，成交额高达160.40亿港元 [2][3] - 紫金矿业下跌6.86%至33.660港元，成交额44.66亿港元 [2][3] - 中国海外发展上涨2.46%，中国电信上涨2.41%，恒隆地产上涨2.05%，为涨幅居前蓝筹股 [2] - 阿里巴巴-W下跌4.56%至165.400港元，成交额达311.73亿港元，为成交额突出个股 [3][4] - 腾讯控股下跌3.55%至651.500港元，成交额130.51亿港元 [3][4] 行业及概念板块表现 - 香港恒生行业指数中，原材料业指数下挫6.40%，资讯科技业下挫3.32%，非必需性消费下挫3.18% [4] - 电讯业指数上涨0.72%，公用事业指数上涨0.46% [4] - Wind概念板块多数下跌，有色金属指数跌6.73%，集成电路产业基金指数跌6.57%，钴金属指数跌6.4% [6] - 连锁快餐店指数涨2.12%，水泥指数涨2.11%，中建系指数涨2.11%，为少数上涨板块 [6] - 受以色列批准加沙停火协议影响，万得贵金属概念板块指数跌6.06% [8][11] 贵金属板块个股表现 - 万国黄金集团跌11.81%至35.700港元，领跌贵金属板块 [11][12] - 中国黄金国际跌9.73%至140.100港元，龙资源跌9.13%至8.060港元 [11][12] - 招金矿业跌7.43%至32.140港元，山东黄金跌7.04%至39.100港元，紫金矿业跌6.86%至33.660港元 [11][12] 新股上市表现 - 金叶国际集团上市首日一度暴涨564%，收盘报2.15港元/股，暴涨330% [12][14] - 金叶国际集团IPO公开发售部分获11464.72倍超额认购，成为历来超额认购倍数最高的"IPO超购王" [14][15] - 挚达科技上市首日涨幅稳定在190%之上，收盘报195.5港元/股，上涨192.14% [15][16] - 挚达科技是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案提供商 [17] 香港科技创新企业动态 - 香港特区政府引进的重点企业长风药业成功在港交所主板上市 [18][20] - 长风药业是国际上少数可以掌握主要吸入制剂技术的企业之一，深耕呼吸系统疾病治疗领域 [20] - 香港特区政府鼓励科技企业以香港作为"桥头堡"开拓海外市场，并提供政策、科研平台与资本市场支持 [18][20]

港股市场整体表现 - 恒生指数报26900点，下跌57点，跌幅0.21% [1] - 恒生科技指数报6543点，下跌6.90点，跌幅0.11% [2] - 市场分析认为下跌是技术性调整，因前期快速上涨积累获利盘导致部分资金了结 [3] 新股上市表现 - 长风药业（02652.HK）上市首日报47港元，较发行价上涨超218% [4] - 公司专注于呼吸系统疾病治疗领域，拥有吸入技术及药物的研发、生产和商业化能力 [4] - 产品组合包括6个获国家药监局或FDA批准的产品，以及20多款在全球开发的产品，多款处于临床试验后期 [4] 主要成分股涨跌 - 恒生指数成分股中京东健康涨超3%，美的集团和信义光能涨超1%，龙湖集团跌超8% [5] - 恒生科技指数成分股中小鹏汽车-W涨超2%，百度集团-SW、蔚来-SW和阿里巴巴-W跌超1% [5] 后市展望分析 - 若美联储渐进降息且中国内地经济温和修复，港股将呈现流动性驱动行情，恒生科技和医药生物等利率敏感板块表现突出 [6] - 若美联储降息幅度超预期且未引发衰退恐慌，港股将迎来流动性驱动行情，科技股估值扩张空间更大，房地产等融资敏感板块修复 [6] - 若美国通胀黏性超预期导致降息暂停，港股回归基本面驱动，表现取决于中国内地经济修复强度，防御性板块显现价值 [7] - 港股表现与中国基本面深度绑定，降息为战术窗口，分子端盈利预期是战略决胜点 [8]

募集资金基本情况 - 2018年配股实际募集资金总额17,159.94百万元，扣除发行费用后净额16,697.40百万元，2018年10月16日资金到位[1] - 截至2025年6月30日累计使用募集资金17,165.53百万元，其中2025年上半年实际使用486.50百万元[1] - 境内募集资金账户余额为9.47百万元，含利息收入扣除手续费后净额56.29百万元[1] - 2022年GDR发行募集资金总额92.04百万美元，扣除费用后净额89.30百万美元，2025年6月30日账户余额97.67百万美元，含利息收入10.87百万美元[1] 募集资金管理情况 - 境内募集资金存放于中国工商银行、招商银行、光大银行等多家银行专项账户，实行专户存储与三方监管[1][3] - 境外GDR募集资金存放于招商银行、中国银行、兴业银行及中国农业银行的专项账户，余额以美元计价[1][3] - 原珠海项目专用账户因项目变更已完成注销，相关监管协议终止[1] 募集资金实际使用情况 - 2025年上半年境内募集资金实际使用486.50百万元，主要用于新产品研发项目[3] - GDR募集资金使用规划为：70%用于全球研发及产业化，10%用于全球销售网络建设，20%用于补充营运资金[3] - 截至2025年6月30日，GDR募集资金累计投入2.51百万美元，其中全球研发投入2.44百万美元[7] - 公司曾使用募集资金置换预先投入的自筹资金2,153.28百万元，符合法规要求[3] 募集资金项目变更与调整 - 原珠海大健康产业基地建设项目因市场环境变化及开工条件不足，变更为新产品研发、海滨制药基地扩建及信息化平台建设项目[5] - 新产品研发项目调整后总投资额21,630.00百万元，聚焦吸入制剂、复杂注射剂及创新药研发[6] - 海滨制药基地扩建项目投资1,523.92百万元，用于布地奈德混悬液等产品产能扩张[4][6] - 公司转让珠海项目土地使用权及资产获得795.20百万元，其中338.63百万元返还募集资金账户用于研发[4] 项目效益与进度 - 海滨制药坪山医药产业化基地扩建项目已于2024年12月达到预定使用状态，报告期内实现效益524.41百万元[6] - 信息化平台建设项目投资147.99百万元，已于2024年12月完成结项[5] - 新产品研发项目计划2027年1月完成，截至2025年6月累计投资6,532.54百万元，进度107.72%[5]

中国生物制造产业地图发布计划 - 公司将于2025年8月发布《中国生物制造产业地图（2025年）》，包含500+代表性企业榜单，并在第四届合成生物与绿色生物制造大会（8月20-22日，浙江宁波）正式宣发 [1] - 此前发布的《中国合成生物学领域产业地图（2023年）》覆盖300+企业，行业领取超5000份 [1] - 各区上榜企业名单将陆续发布，企业可提前报名申请上榜或领取地图 [1][9] 广东省生物制造产业布局 - 广东省生物经济规模达1.3万亿元（2022年），全国排名第三，政策明确推动产业迈上万亿元台阶 [2] - 深圳市将合成生物列为"20+8"未来产业，建设全国首个合成生物重大科技基础设施和国家生物制造产业创新中心，形成"研发-转化-产业化"全链条 [2] - 广州市重点发展生物医药、生物材料领域，组建生物制造创新中心整合高校、科研院所和龙头企业资源，南沙区和从化区出台细化扶持政策 [2] 广东省生物制造企业榜单 - 广东省共有76家企业入选《中国生物制造500+代表性企业榜单》，覆盖生物医药、新材料、食品农业等多领域 [3] - 上市企业包括卫光生物（人血白蛋白）、健康元（单抗/吸入制剂）、沃特股份（酵母底盘细胞产品）、华大智造（DNA测序）等 [4][5][6] - 融资活跃企业：瑞德林（C轮，绿色活性原料）、瑞风生物（B轮，基因编辑药物）、森瑞斯生物（A轮，角鲨烯/麦角硫因）等 [6][7] - 新兴技术企业聚焦合成生物学应用：中科钢碳（二氧化碳转化）、中科碳元（DNA数据存储）、柔脉医疗（再生医学人工血管）等 [7] 第四届合成生物与绿色生物制造大会 - 大会聚焦"AI+生物智造"赛道，设绿色化工与新材料、未来食品、未来农业三大专题论坛 [12][14] - 同期活动包括生物制造青年论坛（20+报告）、产业高层座谈会（20+行业领袖）、AI赋能生物制造蓝皮书闭门研讨会等 [14][15] - 参会者可免费领取价值499元的产业地图，上榜企业可申请入驻全球生物基和生物制造产业服务平台 [13][17] 其他地区企业榜单 - 已发布区域榜单包括浙江篇（65家）、江苏篇（80家）、上海篇（66家） [8]

三医协同发展与集采成效 - 2024年国家医保局开展第十批集采涉及62种药品 自2018年以来累计纳入435种药品 [1] - 集采政策持续扩大覆盖范围 终结传统药企靠简单扩张获利的时代 推动行业深度结构性调整 [1] - 集采常态化促使行业向效率提升、精益求精、创新为本和"出海"发展转型 [1] 行业转型与成本管控 - 集采通过"以价换量"压缩药品流通价格水分 倒逼药企构建全产业链精益管理体系 [2] - 部分企业通过原料药制剂一体化和自动化生产 将单品种成本压缩至行业均值的60%以下 [2] - 药企在采购环节建立内控体系 生产环节应用AI技术 供应链环节采用AI求解器实现降本增效 [2] - 博瑞医药2024年创新药及吸入制剂研发投入占比62.78% 同比增长77.37% 同时优化生产工艺降本 [3] 创新驱动转型 - 传统药企加大创新药及高壁垒仿制药研发 创新带来独家知识产权和更高利润回报 [4] - 恒瑞医药2011年至今累计研发投入460亿元 已获批27款创新药 90多个产品在临床开发中 [5] - 华东医药聚焦三大治疗领域 通过全球合作完善研发生态圈 引入高潜力产品 [5] - 中国生物制药出售子公司回笼10亿元资金 同时收购和参与融资加码创新药投资 [5] 出海战略与国际化 - 2024年中国药企完成超90笔对外授权交易 总金额突破500亿美元 [7] - 2025年第一季度完成33笔对外授权交易 金额达366.33亿美元 同比增长258% [7] - 恒瑞医药2018年以来实现14笔创新药对外授权 近三年完成9笔 [6] - 对外授权模式因轻资产、低风险成为药企出海主流选择之一 [7] 行业未来发展方向 - 传统药企从规模扩张转向精益生存 构建覆盖全产业链的精益管理体系 [2][3] - 创新研发成为破局关键 企业通过自主研发、全球合作和剥离非核心资产实现转型 [5] - 中国药企加速布局海外市场 凭借研发实力和国际合作提升全球竞争力 [6][7]

公司调研概况 - 知名私募健顺投资近期调研3家上市公司 包括仙乐健康 沃顿科技和博瑞医药 [1] 仙乐健康调研要点 - 公司强调医药DNA 创新驱动 全球化供应链和全剂型覆盖优势 已成为全球营养健康解决方案领导者 [1] - 面临长青市场和新消费市场双重机遇 具有规模 生态 国际化和技术四大竞争优势 [1] - 2024年实现营业收入42.11亿元 同比增长17.56% [1] - 推出年度权益分配方案 每10股派发现金红利6.5元（含税）并以资本公积金每10股转增3股 [1] - 未来通过高成长+稳分红战略强化股东回报机制 聚焦全球化产能协同 技术创新及客户深耕 [1] 沃顿科技调研要点 - 业务涵盖核心膜业务 膜分离工程业务和植物纤维业务 [2] - 膜产品分为超滤膜 纳滤膜与反渗透膜 按应用场景分为家用膜和工业膜 两者存在显著价差 [2] - 2024年家用膜与工业膜的营收占比约为37 [2] - 毛利率增长源于产量规模释放 产线升级 工艺改进及供应链管理加强 [2] - 生产基地预留扩产空间 具备快速启动新产线建设能力 [2] - 膜产品收入近30%来自出口 出口美国产品数量占比较小 2024年海外市场增长超20% [2] - 膜分离工程业务旨在探索更广泛应用场景 推动企业向综合服务商转变 [2] - 植物纤维业务发展稳定 巩固棕纤维行业领先地位 [2] 博瑞医药调研要点 - 在mylin靶点研发上取得进展 BGM1812具备减脂少减肌潜力 计划中美IND申请 [3] - 认为mylin及mylin加双靶点组合具国际竞争力 计划在美国推进临床 口服多肽有望超越小分子单靶点GLP-1 [3] - 重点开发吸入制剂和注射用补铁剂 多个产品已报产或完成BE试验 未来继续开发难仿产品和技术壁垒高的管线 [3] - 外销占45% 直接发货美国业务规模较小 影响有限 [3] - 发酵半合成板块稳定 传统全合成小分子仿制药易受竞争影响 注射用铁剂等新药获批可弥补影响 [3] - 超一半研发投入用于代谢方向 其余投向有门槛的仿制药和创新药 以呼吸制剂 吸入制剂为主 [3] 机构背景 - 上海健顺投资管理公司成立于2006年4月 由北京大学校友合作发起 [4] - 资产管理投资范围覆盖国内A股和香港股票市场 专注于为机构客户和高端私人客户提供专业财富管理服务 [4]