公司融资与战略 - 上海大模型创业公司阶跃星辰于2026年1月26日完成超50亿人民币B+轮融资 [1] - 该笔融资刷新了过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录 [1] - 融资资金将全部用于基础模型研发，旨在打造全球顶尖基座模型，并加速AI+终端战略落地 [3] 公司治理与股东结构 - 公司同日宣布印奇正式出任公司董事长，负责公司战略节奏与技术方向的制定 [1] - 本次融资参与机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人 [3] - 腾讯、启明、五源等老股东也进一步跟投 [3]

融资事件 - 阶跃星辰完成超过50亿元人民币的B+轮融资 [1][3] - 参与机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人 [1][3] - 腾讯、启明、五源等老股东在本轮融资中进一步跟投 [1][3] 资金用途与战略规划 - 本轮融资资金将用于基础模型研发，目标是打造全球顶尖的基座模型 [2][4] - 资金将用于加速“AI+终端”战略的落地 [2][4] 公司治理变动 - 阶跃星辰宣布由印奇出任公司董事长 [2][4] - 新任董事长将负责公司战略节奏与技术方向的制定 [2][4]

公司融资与估值 - 上海大模型创业公司阶跃星辰（StepFun）完成超过50亿人民币的B+轮融资 [1] - 该笔融资一举刷新了过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录 [1] 投资方构成 - 参与本轮融资的机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人 [1] - 腾讯、启明、五源等老股东在本轮融资中进一步跟投 [1] 资金用途与公司战略 - 本轮融资将用于基础模型研发 [1] - 公司计划利用资金打造全球顶尖的基座模型 [1] - 融资将加速公司AI+终端战略的落地 [1]

政策确定性成为资产核心支撑 - 政策的高度确定性是中国资产的核心支撑 海外投资者的观念已从过去的“中国不可投资论”转变为“中国资产不可回避” [2] - 2025年作为“十四五”规划收官之年 中国设定的各项战略目标均已实现 未来五年长期战略的重要性更加凸显 [2] - “十五五”规划建议对未来方向更加明确 部署更加具体 从八大传统产业 到四大新兴产业 再到六大未来产业 现代化产业体系展现清晰的演进逻辑 [3] - 财政领域的融资需求仍将对市场形成较大支撑 基础设施建设等传统领域融资需求会较2025年有所好转 [3] 资本市场迎来系统性重估 - 政策对资本市场 股票市场的支持力度空前 央行功能已实现全覆盖 出台了包括类“平准基金”等在内的一系列政策工具 [4] - 在新质生产力培育 社会资金流向改变以及流动性环境宽松等多重因素推动下 2026年及更长时期内 资本市场尤其是股票市场将形成良好的运行态势 [4] - 当前股市仍是最受关注的市场领域 核心主线依然围绕科技板块展开 可概括为“以红利资产构筑基础仓位 借科技板块获取弹性收益” [8] 产业创新生态激活增长动能 - 强大的传统制造业是孕育新兴产业链的基础 未来产业能否发展 很大程度上取决于是否拥有一个强大的传统产业体系 [5] - 中国在AI革命下半场的独特优势在于 软件生态层面 中国的开源大模型与基座模型正成为全球AI应用开发的重要选择 硬件与融合层面 中国拥有强大制造能力 能够生产各类高性价比的硬件载体 [5] - 通过将AI生态嵌入端侧设备并销往全球 中国能实现资本回流 持续收集场景数据反哺AI系统 产出数字资产 进而开启新的信用扩张周期 [5] - 通过国家产业基金引导 市场化专业机构运作的“耐心资本”模式 被视为中国产业崛起的关键经验 [6] “十五五”开局之年投资机遇 - 投资重点概括为三个关键词 发展 人民和安全 “发展”指着力发展新质生产力 涵盖战略性新兴产业 未来产业及亟待转型升级的传统产业 “人民”指坚持“投资于人”的理念 “安全”指涉及供应链 数据 生物 能源 金融等各领域的安全保障 [7] - 建议关注四大投资机遇 “反内卷”背景下的并购重组与产业整合机会 企业出海深化催生的“中国漂亮50”资产 科技创新加速对应的VC及科技股机会 资产盘活进程中REITs及类REITs机会 [7] - 科技赛道细分领域众多 包括存储芯片 中央处理器（CPU） 液冷技术 可控核聚变及新能源等 各细分方向均具备独立的产业逻辑支撑 [8]

公司动态 - 智谱于12月17日通过港交所上市聆讯 标志着港股将首次迎来以“基座模型”为核心的上市公司 [1] - MiniMax于同日通过港交所上市聆讯 该公司聚焦于多模态模型领域 [1] - 以基座模型和多模态模型为主要赛道的AI大模型公司 正式进入港股IPO冲刺阶段 预计2026年初登陆资本市场 [1] 行业与产品 - 计算机ETF（512720）跟踪的是CS计算机指数（930651） [1] - CS计算机指数从A股市场中选取涉及软件开发、IT服务、硬件制造等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数旨在反映计算机行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具有显著的成长性和技术导向性特征 能够较为全面地体现计算机行业的市场动态和发展趋势 [1]

公司战略与组织架构 - 华为在2012实验室内部成立了基础大模型部，专注于推进基座模型的开发 [1][2] - 公司此前已发布AI人才招募令，面向全球招募具备卓越学术背景和创新精神的年轻科研人才 [1][2] - 在人才招聘中，拥有原创性科研成果的候选人将被优先考虑 [1][2] 行业动态与竞争格局 - 华为作为行业重要参与者，其成立专门部门专注于基础大模型，反映了行业对底层AI技术研发的持续投入和竞争加剧 [1][2]

公司战略与组织架构 - 华为2012实验室已成立基础大模型部 专注于推进基座模型开发 [1] 人才与研发投入 - 华为曾发布AI人才招募令 面向全球招募具备卓越学术背景和创新精神的年轻科研人才 [2] - 拥有原创性科研成果的候选人将被优先考虑 [2]

公司战略定位 - 公司未投入大参数通用大模型 因需至少100亿美金资金投入且国外巨头已累计投资约4000亿美金 [1] - 公司并非进行模型套壳 智能体需工程化技术并反向训练基座模型 [1] - 公司保持千亿参数规模模型的训练能力 强调基座模型必要性 [1] 技术架构要求 - 智能体需多类型专业模型支撑 包括推理模型、编程模型、意图猜测及路由模型等 [1] - 智能体开发需自主构建基座模型 非依赖现有模型蒸馏版本即可实现 [1]

公司动态 - 哈啰旗下造父智能科技于9月11日在上海外滩大会上首次发布Robotaxi [1] - 新车将搭载与阿里云合作开发的基座模型和座舱AI Agent [1] - 同日，造父科技与阿里云达成战略合作 [1] - 造父科技由哈啰、蚂蚁及宁德时代于今年6月联合成立 [1] 业务与技术 - 公司专注于Robotaxi技术研发、安全应用和商业化落地 [1] - 技术路线涉及与云服务商合作开发基座模型和AI Agent [1]

比亚迪人工智能战略布局 - 公司2024年下半年显著加大人工智能投入 重点推进大模型多线研发 涉及基座模型 多模态大模型 语言大模型 视觉大模型等 部分自研部分协同其他部门[3][4][6] - 成立先进技术研发中心作为技术中台 团队超500人计划扩至千人规模 下设AI超算开发部 AI实验室等部门 为智能驾驶 智能座舱等业务提供算力算法支持[6] - 投入1000亿元用于AI与汽车结合的智能化技术 目标实现整车全面智能化进阶 创始人王传福称此举为赢得未来技术话语权[6] 人才引进与技术储备 - 引进零一万物前CTO聂鹏程负责AI超算 其拥有12年AI计算领域经验 曾管理2.7万张GPU的AI数据中心 参与研发基座模型和AI应用[5][6] - 技术团队需处理十亿级参数车端大模型 百亿级参数云端大模型及千亿级参数基座模型 对计算资源 数据量和训练量需求巨大[6] - 采用外部招聘策略快速补强能力 重点招募高级人才 但面临关键人才留存与效用最大化的挑战[6][7] 行业智能化竞争态势 - 行业竞争焦点从智驾座舱延伸至人形机器人 特斯拉将资源倾斜至无人驾驶和Optimus机器人 理想小鹏等明确转型AI企业[4][7] - 头部车企将AI视为基础能力 理想每年投入近50亿元自研Mind GPT大模型 小鹏定位未来10年成为AI汽车公司[7] - 大模型竞赛升级为资源比拼 公司凭借全球最高新能源车销量 充足现金流等优势参与技术竞争[7]