杭台高铁设备检修情况 - 杭州供电段检修人员对杭台高铁接触网等设备进行集中检修 [1][5] - 杭州电务段检修人员在杭台高铁线路上巡检 [2][5] - 杭州供电段使用多功能综合作业车对杭台高铁局部供电设备进行检修 [3] - 宁波工务段检修人员操作轨道检查仪在杭台高铁线路轨道上巡检 [4] - 杭州供电段使用巡检无人机对杭台高铁接触网等设备进行巡检 [6]

总量研究 - 本周权益市场震荡上行，各类基金净值均呈现上涨，周期主题基金表现占优，净值上涨4.42% [1] - 被动指数基金中黄金股、机器人等产品表现占优，国内股票型ETF资金净流出，减仓方向为大盘、科创板、TMT等主题，金融地产、周期主题资金流入相对明显 [1] - 被动资金大力加仓港股ETF [1] 高端制造行业 - 7月工程机械内销及出口销量均表现亮眼，雅下水电工程开工有望进一步拉动需求提升 [2] - 推荐标的包括三一重工、中联重科(A/H)、徐工机械、柳工、山推股份、中国龙工(H)等主机厂商，以及恒立液压等零部件厂商 [2] - 建议关注铁建重工、中铁工业、山河智能、广东宏大等雅下水电工程相关受益标的 [2] 社服行业 - 老乡鸡拥有全产业链布局（3个养鸡场、2个中央厨房、8个配送中心），是中国唯一实施全面可追溯系统的中式快餐企业 [3] - 人均客单价30元左右，产品迎合现炒趋势，供应链一体化构建竞争优势 [3] - 中式快餐行业空间广阔，市场格局分散 [3] 房地产行业 - 截至2025年8月10日，20城新房累计成交48.0万套（-5.1%），北京2.5万套（-14%）、上海6.1万套（-1%）、深圳1.9万套（-1%） [4] - 10城二手房累计成交47.7万套（+11.1%），北京10.5万套（+11%）、上海15.6万套（+18%）、深圳4.2万套（+28%） [4] 基础化工行业 - 机器人催化不断，人形机器人发展空间广阔，有望持续提振轻量化材料需求 [5] - PEEK板块建议关注中研股份、新瀚新材、中欣氟材、沃特股份 [5] - MXD6板块建议关注七彩化学、中化国际、泰禾股份 [5] - 碳纤维板块建议关注吉林化纤、吉林碳谷 [5] - 工程塑料板块建议关注金发科技、普利特 [5] 有色金属行业 - 锂价已达到7万元/吨附近，宁德枧下窝锂矿停产叠加藏格矿业等矿山停产的供给端扰动，短期锂价有望抬升 [7] - 锂矿板块建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等 [7] - 铑价格创近2个月新高 [7] 钢铁行业 - 7月电解铝产能利用率达98.4%，续创2012年有统计数据以来新高水平 [8] - 工信部出台《钢铁行业规范条件（2025年版）》，推动落后产能有序退出，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平 [8] 公司研究 - 新大正2024年基础业务营收29.8亿元（+8.2%），占总营收比重87.8%，主业稳健 [9] - 预测2025-2027年归母净利润为1.3/1.4/1.6亿元，PE为19/18/16倍 [9] - 常青科技预计2025-2027年归母净利润分别为1.25、1.55、2.01亿元 [10] - 国光股份2025年上半年核心业务营收稳健增长，毛利率进一步提升，现金分红比例超80% [11] - 爱旭股份2025H1 ABC组件出货量达8.57GW，2025Q2成功实现扭亏 [12] - 华明装备25H1实现营收11.21亿元（+0.04%），归母净利润3.68亿元（+17.17%） [13] - 燕京啤酒25H1实现营收85.6亿元（+6.4%），归母净利润11亿元（+45.4%） [14] - 汤臣倍健25H1实现营收35.3亿元（-23.4%），归母净利润7.4亿元（-17.3%） [15]

核心观点 - 新大正成功入选全国首张民营企业能力清单(第一批)，彰显其在现代服务领域的专业实力与行业标杆地位 [3] - 2024年公司实现营业收入34亿元同比增长8.32%，归母净利润1.1亿元同比下降28.95%，2025年一季度营收7.4亿元同比下降14.34%，归母净利润3382万元同比下降14.16% [3] - 公司物管主业稳健增长，机器人、无人机等新技术应用值得期待 [4][5] 业务分析 物管主业 - 2024年基础业务营收29.8亿元占总营收87.8%，同比增长8.2% [4] - 基础业务毛利率10.8%同比降低1.0pct [4] - 业务涵盖航空物业、学校物业、公共物业、办公物业、商住物业等细分业态的"四保一服"服务 [4] - 多业态组合帮助公司建立较强抗周期波动能力 [4] 创新业务与城市服务 - 2024年城市服务和创新业务分别实现收入2.9/1.2亿元，同比增长9.9%/6.3% [4] - 二者毛利率分别为11.8%/31.3%，高于整体毛利率水平 [4] - 城市服务包括城市更新、资产管理、市政环卫、社区治理等 [4] - 创新业务包括平台运营、增值服务、数据业务、线上经营等 [4] 新技术应用 - 2024年8月成立新大正（重庆）无人机科技有限公司，构建低空经济平台建设、无人机教育培训、无人机系统集成服务等新业态 [5] - 在学校等业态场景投入近百台环境清扫机器人及巡检无人机 [5] - 未来有望实现"公建物管"+"低空经济"协同发展 [5]

高端制造-工程机械行业 - 2025年7月挖掘机（含出口）销量17138台，同比增长25.2%，内销7306台，同比增长17.2% [5] - 2025年1-7月挖掘机累计销量137658台，同比增长17.8%，内销72943台，同比增长22.3% [5] - 雅下水电工程有望带动行业需求提升 [5] 社服-老乡鸡新股分析 - 公司拥有全产业链布局（3个养鸡场、2个中央厨房、8个配送中心），实施全面可追溯系统 [5] - 人均客单价30元左右，坚持"月月上新"策略，定位平价家庭厨房 [5] - 中式快餐行业空间广阔但格局分散，公司供应链一体化构建竞争优势 [5] 化工-常青科技投资价值 - 2024年营收10.80亿元（同比+6.0%），归母净利润2.04亿元（同比-3.9%），经营现金流净额2.12亿元（同比+3.3%） [6] - 核心技术突破优化驱动国产替代，产能扩张推动量效双升 [6] 物业-新大正业务跟踪 - 2024年基础业务营收29.8亿元（同比+8.2%），占总营收87.8% [7] - 投入近百台环境清扫机器人及巡检无人机，探索"场景+技术"协同 [7] 电力设备-华明装备半年报 - 2025H1营收11.21亿元（同比+0.04%），归母净利润3.68亿元（同比+17.17%），毛利率提升7.73pct至55.49% [7] - 拟每10股派现2元，出口业务表现亮眼带动结构改善 [7] 半导体-中芯国际业绩 - 25Q2收入22.09亿美元（YoY+16.2%，QoQ-1.7%），超市场预期（21.6亿美元） [8] - 国产替代趋势保障订单饱满，3Q25指引营收稳健增长 [8] 保健品-汤臣倍健业绩 - 25H1营收35.3亿元（同比-23.4%），归母净利润7.4亿元（同比-17.3%） [8] - 销售费用管控改善净利率，渠道调整与新品推广并行 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 公司为A股稀缺第三方非住宅物管龙头 机器人、无人机应用值得期待 [4] - 当前股价11 10元 对应2025-2027年PE为19/18/16倍 [4][5] - 总市值25 12亿元 近一年股价波动区间7 58-12 27元 [6] 财务表现 - 2024年营收34亿元(+8 32%) 归母净利润1 1亿元(-28 95%) 基础业务毛利率10 8%(-1 0pct) [2] - 2025Q1营收7 4亿元(-14 34%) 归母净利润3382万元(-14 16%) [2] - 下调2025-2026年净利润预测至1 3/1 4亿元(降幅31 6%/34 4%) 新增2027年预测1 6亿元 [4] - 经营性现金流2024年1 42亿元 2025E提升至1 78亿元 [10] 业务结构 - 基础物业收入占比87 8%(29 8亿元 +8 2%) 覆盖航空/学校/公共/办公/商住五大业态 [2] - 城市服务收入2 9亿元(+9 9%) 创新业务收入1 2亿元(+6 3%) 毛利率分别达11 8%/31 3% [3] - 成立无人机科技公司 布局低空经济平台建设/教育培训/系统集成服务 [3] - 已投入近百台环境清扫机器人及巡检无人机 探索"场景+技术"协同 [3] 市场表现 - 近1年绝对收益31 84% 相对沪深300超额收益9 04% [9] - 近3月换手率191 59% 显示较高市场关注度 [6] - 股价相对沪深300指数39%超额收益 [7][8] 盈利预测 - 2025-2027年营收预测36 11/39 94/43 94亿元 增速6 6%/10 6%/10 0% [5] - ROE预计从2024年9 43%回升至2027年10 58% [5] - 每股收益预测0 57/0 62/0 69元 每股经营现金流0 79/0 73/0 76元 [13]

河南制造业数字化转型实践 - 河南制造业企业如利源集团、孟电水泥、思念食品正优先将数字化、智能化技术应用于提升工厂安全水平和运营效率，尤其是高危作业环节[2] - 通过部署机器人、无人机和构建数字孪生系统等技术手段实现高危岗位的"换人"操作[2] - 一个机器人能顶3名工人，充电两小时就能巡检两小时[2] 利源集团的智能化应用 - 利源集团5G调度中心通过超级大屏展示工厂各环节生产实时数据及数字孪生系统，实现生产指挥和调度管理[3] - 通过5G专网实现设备运行数据毫秒级同步至虚拟模型，帮助快速定位故障并告警[5] - 能源效益提升15%，人均劳效提高20%[5] - 配电室巡检机器人正在测试，未来计划推进焦炉地下室机器人巡检[6] - 5G五车联锁系统将传统需要15人的作业缩减至每车1-2人[13] 孟电水泥的智慧矿山建设 - 运用数字孪生技术为整个矿区构建三维模型，整合矿区状态、边坡监测、开采情况等信息[8] - 引入无人挖掘机和无人运输系统，实现从无人驾驶装车到无人运输的全流程作业[8] - 第一批配备四台无人设备：一台无人驾驶挖机、两台无人驾驶矿卡和一台无人机[10] - 无人机执行全域巡检，实时回传数据辅助掌控矿区安全态势[10] 思念食品的无人化应用 - 部署"无人三件套"：巡检无人机、巡检机器狗及AGV无人转运车[10] - AGV无人转运车最大载重可达十吨，目前一期配备一辆，二期将继续规划[11] - 实现食品生产关键工序自动化，生产协同效率提升30%，综合成本降低20%[12] - 1台巡检机器狗替代3名巡检工人，1辆AGV无人转运车替代4-5名工人[13] 数字化转型的成效与影响 - 企业将数字化技术优先应用于存在辐射、毒气、垮塌等风险的高危作业环节[2] - 无人化作业目前主要部署于高危场所测试阶段，尚未大规模铺开[12] - AI和机器人技术创造便利与效率的同时，也带来劳动力市场变革的挑战[13]

公司战略 - 自2024年起全面推进公司组织的整体数字化转型，通过三个重构推动高质量可持续发展 [1] 产品打造 - 2025年成立六大产品事业部，构建产品组合和品质监管体系，全方位塑造产品竞争力 [1] 新兴技术应用 - 2024年推动机器人在行业应用端场景化落地，已在学校等业态投入近百台外环境无人清扫机器人及巡检无人机，探索“场景+技术”协同效应 [2] - 机器人等新兴技术在物管行业处于规模化应用起步阶段，有望推动行业质变发展 [2] 应收账款 - 截至上年末应收账款7.66亿元，一年期以内账龄占比93%，年度整体收费率较好 [3] - 通过加强项目品质管理等措施强化应收账款管理和预收管理，确保无重大坏账风险 [3] 人力成本管控 - 以“全周期成本管控”为核心，多维度实施精益管理，推动数字化转型，应用新兴技术，采取精细化管理手段降低运营成本 [4] 分红情况 - 自2019年上市以来连续高比例现金分红，2024年合计现金分红比例约56.32%（不含回购），未来保持相对稳定分红水平 [5]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 2025Q1新能源环卫车需求强劲，政策驱动下智慧环卫设备推广有望加速；“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击 [2][12][30] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至5月30日收盘，本周环保板块上涨3.42%，表现优于大盘，上证综指下跌0.03%到3347.49；涨跌幅前三的行业分别是环保（3.4%）、医药生物（2.2%）、国防军工（2.1%），涨跌幅后三的行业分别是汽车（-4.1%）、电力设备（-2.4%）、有色金属（-2.4%） [4] - 水治理板块上涨2.32%，水务板块上涨1.21%；大气治理下跌0.29%；固废中环卫上涨19.04%，垃圾焚烧板块上涨2.64%，资源化板块下跌0.09%，固废其他板块上涨7.17%；环保设备板块下跌1.05%，检测/监测/仪表上涨2.02%；环境修复上涨5.51% [6] - 本周环保板块涨幅前十的分别为玉禾田、启迪环境等；跌幅前十分别为大地海洋、冰轮环境等 [9] 专题研究 - 2025年Q1环卫车市场结束连续四年销量下滑态势，全行业累计销售15483台，同比增长3.5%；新能源环卫车一季度累计销售2384台，同比激增64%，渗透率达15%，较去年同期大幅提升5.7个pct [12] - 住建部及广州相关部门出台政策鼓励更新购置智能化、无人化环卫作业机具设备，推动传统环卫车辆向新能源及无人化转型，智能环卫车的布局和渗透有望加速 [13] - 盈峰环境“蜂群”机器人产品类型多元化，清洁效能大幅提升，产品基本实现商业化，2024年智慧服务板块营收64.41亿元，同比增长14.41%，新增合同金额44.47亿元，同比增加14.86亿元 [14] - 侨银股份与国地中心合作，谋求环卫人形机器人技术突破，机器人产品覆盖清扫机器人等四大品类 [15][16] - 宇通重工生产出多品类产品及线控整车方案，总体安全运营里程超百万公里，6t自动驾驶洗扫车已在广州生物岛全自动运营，总作业面积近40万㎡ [17] - 玉禾田主要智能环卫产品为清扫机器人巡检无人机和无人垃圾压缩车等，“阳光S200智能环卫机器人”已成功出海 [18] - 福龙马构建以无人驾驶机器人为核心的立体化产品体系，SD15智能清扫机器人已在34个细分场景实现常态化运营，累计作业里程达1.6万公里；2024年公司中高端传统环卫装备市占率7.75%（行业第四），新能源装备市占率6.77%（行业第三），智能装备制造业务收入达10.78亿元 [21] 行业动态 - 5月29日，中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，提出到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善等目标 [22] - 5月29日，生态环境部正式印发2025年《国家污染防治技术指导目录》，列出15项鼓励类技术及14项低效类技术 [23] - 5月28日，《国家应对气候变化标准体系建设方案》印发，提及国家应对气候变化标准体系包括3类一级标准子体系等内容 [24] - 5月26日，生态环境部印发《生态环境违法案件挂牌督办管理办法》，明确八类可挂牌督办的生态环境违法案件 [25] - 5月28日，陕西省十四届人大常委会第十六次会议表决通过《陕西省生活垃圾分类管理条例》 [26] - 近日，江苏省生态环境厅编制了《江苏应对气候变化政策与行动（2024）》 [27] 公司公告 - 伟明环保发布2024年度利润分配方案，拟向可参与分配的全体股东每股派发现金股利0.48元（含税），“伟22转债”和“伟24转债”自2025年5月29日至2025年6月5日期间停止转股，本次实际参与分配的股本数为16.94亿股，共计派发现金红利8.13亿元（含税） [28] - 海鸥股份发布2024年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.30元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共计派发现金红利6616.11万元，转增8821.48万股，本次分配后总股本为3.09亿股 [28] - 2025年3月7日至2025年5月27日，烟台国丰增持冰轮环境股票793.96万股，占公司总股本的1.04%，增持后持有2.83亿股，占公司总股本的37.09% [29] - 英科再生发布2025年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予750万股限制性股票，约占5月29日公司股本总额1.87亿股的4.01%；授予价格为每股12.07元 [29] - 景津装备发布有关2022年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条件成就的公告，本次符合解除限售条件的激励对象共274人，本次解除限售股票432.56万股，占目前公司股本总额的0.7504% [29] 投资建议 - 重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [30]

铁路运输保障技术 - 无人机自动巡检技术应用于渝怀铁路防洪重点区域 可覆盖半径10公里范围 搭载4K高清和夜间红外摄像头实现全天候数据采集 并支持AI自动识别安全隐患 [3] - 巡检效率显著提升 无人机半小时完成人工需长时间操作的巡查任务 后台数据分析使设备状态判断精准度提高 [3] - 铁路沿线孤石危岩采用二维码标识系统 扫码可获取应急路线、风险等级等关键信息 形成"人机互助、立体交叉"式检查体系 [5] 智能化作业设备 - 智能机械手投入危险树木砍伐作业 同步清理高空接触网配件 远程操控模式下效率较人工提升5倍以上 安全性同步增强 [5] 气象监测系统 - 铁路部门整合卫星云图和高精度雷达数据 实现对沿线雨情水情的精确预判 为运输安全提供数据支撑 [6] 客流与天气应对 - 端午假期全国铁路面临客流高峰与强降雨双重挑战 相关部门动态调整运输方案以保障畅通 [1]