核心事件：子公司碳汇合作合同解除 - 岳阳林纸子公司诚通碳汇与西藏日喀则市人民政府、西藏国有资产管理有限公司解除了《温室气体自愿减排项目林业碳汇开发合作合同》[1] - 合同于2022年7月14日签订，旨在对日喀则市的森林/林地进行碳汇开发[1] - 合同解除原因为西藏自治区关于林草碳汇资源开发及交易政策调整，导致原合同无法继续履行[5] - 公司及子公司无需对合同终止承担赔偿及法律责任[5] 项目终止影响与现状 - 该项目仅完成了项目设计文件文本，产生了少量人工及科研费用[5] - 终止事项不会对公司2025年度生产经营和财务状况产生重大不利影响[5] - 终止事项对公司的碳汇业务亦未产生重大影响[5] 公司2025年财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为-2.60亿元到-2.00亿元，将出现亏损[7] - 公司预计2025年扣非净利润为-2.90亿元到-2.30亿元[7] - 这是公司自2012年及2015年后，再次出现年度亏损[5][7] 2025年业绩预亏原因分析 - **原因一：造纸主业竞争加剧与毛利率下滑** - 近年来国内文化纸产能投放较为集中，2025年产能保持增势，主要为规模纸企产能扩张[7] - 市场竞争进一步加剧，导致报告期内纸产品销售价格较上年同期下降[7] - 纸产品毛利率因此下降[7] - **原因二：园林生态子公司业绩下滑与商誉减值** - 子公司诚通凯胜生态建设有限公司所属的园林生态行业市场依然低迷[7] - 该公司存量项目合同资产逐步进入清算期，导致其收入及归母净利润较上年同期下降[7] - 公司基于此情况，对诚通凯胜的商誉计提了减值准备[7] 公司背景 - 岳阳林纸是国内大型文化纸、商品浆研发和生产企业之一[5] - 公司从事文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品浆等产品的研发、生产和销售[5] - 公司于2004年在上海证券交易所上市[5]

股价与交易表现 - 2025年1月12日盘中，公司股价上涨2.09%，报4.89元/股，成交额1.04亿元，换手率2.06%，总市值52.05亿元 [1] - 当日主力资金净流入911.69万元，其中特大单净卖出56.63万元，大单净买入968.31万元 [1] - 公司股价年初以来上涨4.04%，近5个交易日上涨3.38%，但近20日下跌1.81%，近60日下跌5.78% [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东韶能集团股份有限公司，成立于1993年6月14日，于1996年8月30日上市，总部位于广东省韶关市 [1] - 公司主营业务以发电为主，非电业务为辅，具体收入构成为：电力38.09%，制浆、工业用纸、原纸(抄纸)23.76%，汽车零配件(精密制造)17.19%，生态纸餐具12.05%，其他5.66%，热力(供汽)3.24% [1] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-水力发电，所属概念板块包括低价、生物质能、绿色电力、小盘、垃圾发电等 [1] 股东与股本结构 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为7.00万户，较上期微增0.04%，人均流通股为15000股，较上期微减0.04% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第四大流通股东，持股2301.20万股，相比上期减少678.92万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入36.44亿元，同比增长8.33% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.73亿元，同比减少12.34% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利21.22亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利2.12亿元 [3]

经济指标与数据发布 - 中国12月官方制造业PMI将于12月31日公布，前值为49.2，市场关注其能否在政策支持下延续小幅回升态势，重点在于新订单指数反映的内需恢复情况[6] - 美国12月标普全球制造业PMI将于1月2日公布，预期值为51.8，前值为51.8[7] - 美国12月27日当周首次申请失业救济人数将于12月31日公布，前值为21.4万人[3][7] 央行与货币政策 - 美联储将于12月30日公布12月政策会议纪要，预计将揭示官员在短期政策路径上的“强烈分歧”[8] - 美国总统特朗普或将在1月第一周指定美联储新主席人选，鲍威尔的四年主席任期将于2026年5月届满[4][10] 交易所与市场安排 - 元旦假期期间，A股、港股、美股、英国、日韩等多地市场将休市，其中A股1月1日至1月3日休市，1月5日起照常开市[4][13] - 韩国外汇市场将于12月31日休市，1月2日上午10点恢复开市[34] - 广期所宣布自1月1日起至2026年12月31日，免收全部期货品种的交割、期转现、仓单转让、仓单作为保证金手续费，并对套期保值交易手续费给予减半优惠[4][21][22][23] 公司上市与资本市场事件 - “港股GPU第一股”壁仞科技预计于1月2日在港股上市交易，IPO发行价区间为每股17.00至19.60港元，公司手握总价值约8.22亿元的未完成约束性订单[4][16] - “Physical AI第一股”五一视界预计于12月30日在港股挂牌上市，全球发售2397.5万股，每股定价30.5港元，若全额行使超额配股权最高可募资约8.41亿港元[4][17] - 林清轩预计于12月30日在港股挂牌上市，发行价为每股77.77港元[17] - 巴菲特将于2026年1月1日正式卸任伯克希尔·哈撒韦CEO，由副董事长格雷格·阿贝尔接任，巴菲特将继续担任董事会主席[4][12] 基金与产品动态 - 国投白银LOF宣布自12月29日起，将A类基金份额的定期定额投资金额上限从500元重新下调至100元，并暂停C类基金份额的申购业务，以应对二级市场价格剧烈波动[4][18][19] 商品期货规则调整 - 上海期货交易所宣布自12月30日收盘结算时起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%[3][20] 行业与公司涨价信息 - 造纸行业出现涨价潮，博汇纸业自1月1日起工业用纸涨价200元/吨，亚太森博全系产品上调200元/吨，湖北荣成再生科技、山鹰纸业、五洲特纸自1月4日起分别上调产品价格50元/吨[4][26][27][29][30][31] - 吉林化纤宣布自1月1日起，湿法12TK碳纤维和3K碳纤维每吨分别上涨5000元和10000元[25] - 湖南裕能宣布自1月1日起，全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨[28] 政策与法规 - 《福建省促进两岸标准共通条例》将于2026年1月1日起施行，这是首部以促进两岸标准共通为主题制定的地方性法规[4][32] - 湖北荆门生育支持政策将于2026年1月1日起施行，做试管婴儿可享受10000元补贴[35] 其他公司事件 - 闪极公司宣布将于12月29日发布与福建舰联名的AI眼镜[33]

经济指标与数据发布 - 中国将于12月31日发布12月官方制造业PMI，前值为49.2，市场关注其能否延续小幅回升态势[7] - 中国12月RatingDog制造业PMI为49.9[3] - 美国将于1月2日公布12月标普全球制造业PMI，预期为51.8[3][8] - 美国12月27日当周首次申请失业救济人数为21.4万人[3] 央行政策与纪要 - 美联储将于12月30日公布12月货币政策会议纪要，预计将揭示官员在短期政策路径上的“强烈分歧”[9] 重要人事变动 - 巴菲特将于2026年1月1日正式卸任伯克希尔·哈撒韦CEO，由副董事长格雷格·阿贝尔接任[12] - 美国总统特朗普或将在1月第一周指定美联储新主席人选，鲍威尔的任期将于2026年5月届满[10] 交易所休市与规则调整 - 元旦假期期间，A股（1月1日至1月3日休市）、港股、美股、英国、日韩及新加坡等多国股市将休市[12][13] - 上海期货交易所自12月30日收盘结算时起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，并相应调整保证金比例[2][18] - 广州期货交易所自2026年1月1日起，免收全部期货品种的交割、期转现等手续费，并对套期保值交易手续费减半[12][19] 公司上市与融资 - “港股GPU第一股”壁仞科技香港IPO发行价区间为每股17.00至19.60港元，计划于1月2日挂牌，手握未完成约束力订单价值约8.22亿元[15] - “Physical AI第一股”五一视界预计于12月30日在港股挂牌上市，全球发售2397.5万股，每股定价30.5港元，最高可募资约8.41亿港元[16] - 林清轩预计于12月30日在港股挂牌上市，发行价为每股77.77港元[16] 基金产品动态 - 国投瑞银白银期货LOF自12月29日起，将A类份额定投上限从500元降回100元，并暂停C类份额的申购[2][17] 行业产品涨价 - 吉林化纤自2026年1月1日起，湿法12TK碳纤维和3K碳纤维每吨分别上涨5000元和10000元[19] - 湖南裕能自2026年1月1日起，全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨[22] - 博汇纸业自2026年1月1日起，工业用纸价格上调200元/吨[20] - 亚太森博自2026年1月1日起，全系产品价格上调200元/吨[21] - 湖北荣成再生科技、山鹰纸业、五洲特纸均自2026年1月4日起，相关纸品价格上调50元/吨[5][23][24][25] 地方政策与法规 - 《福建省促进两岸标准共通条例》将于2026年1月1日起施行，为首部相关主题的地方性法规[26] - 湖北荆门生育支持政策将于2026年1月1日起施行，做试管婴儿可享10000元补贴[29] 其他公司事件 - 闪极将于12月29日发布与福建舰联名的AI眼镜[27]

行业动态：供需调整与成本变化 - 2025年末至2026年初，造纸行业呈现“停机潮”与“涨价潮”并存的局面，包装纸企业主动减产，而白卡纸及文化纸厂商集体提价，凸显不同纸种在成本结构和供需关系上的差异 [1] - 包装纸龙头主动收缩产能：玖龙纸业八大基地一季度预计减产约31万吨，山鹰国际国内7大基地12台瓦楞纸机1月轮停5-10天，理文纸业广东基地5台纸机2月检修15-22天，减产背景是废纸价格持续下行，12月以来龙头纸企废纸收购价累计降幅达260-400元/吨，需求疲软叠加原料贬值促使企业控产稳市 [1] - 白卡纸及文化纸厂商集体提价：博汇纸业、APP等自2026年1月1日起上调工业用纸200元/吨，万国纸业等12月中下旬起白卡、食品卡等涨价200元/吨，主因木浆、能源等成本高企 [1] - 人民币升值带来额外利好：12月22日，离岸人民币对美元汇率一度升至7.02955，创2024年10月1日来新高，作为原料进口依赖度较高的行业，人民币升值将降低纸浆进口成本，进一步增厚企业利润 [1] 机构观点：行业前景与投资逻辑 - 行业迎来多重利好：当前造纸行业迎来“提价红利+供给收缩+政策规范”三重利好，龙头减产强化供需紧平衡，政策推动行业从价格竞争转向价值竞争，板块估值处于历史低位，配置价值凸显 [2] - 包装纸有望率先走出周期：2026年消费需求温和修复，箱板瓦楞纸产能扩张进入收尾阶段，有望率先走出供需失衡周期，迎来产能利用率与价格中枢同比修复，浆纸一体化龙头凭借原料成本优势，将继续获得超额利润 [2] - 人民币升值提升行业弹性：人民币升值背景下，造纸行业因纸浆等原料进口成本下降，加工和贸易端毛利有望提升，在升值预期初期通常具有明显股价弹性，且行业作为内需消费品，受益于利润率提升逻辑 [2] - 上下游市场提供支撑：纸浆市场呈现“库存收缩+价格平稳”特征，国内漂针浆、漂阔浆均价微涨，国际市场价格稳定，下游包装、餐饮、高端印刷等领域需求复苏，为纸价上涨提供支撑 [2] 公司动态：具体举措与产能扩张 - 博汇纸业宣布提价与扩产：自2026年1月1日起上调工业用纸200元/吨，公司12月公告决定将现有年产9.5万吨化学木浆技改工程扩建至32万吨产能，项目总投资17.0066亿元 [3] - 太阳纸业多个项目加紧建设：公司是国内造纸行业头部企业，文化纸、箱板纸、纸浆产能市占率高，其南宁二期包装用纸（PM11/PM12）、南宁二期40万吨特种纸配套35万吨化学浆及15万吨机械浆、南宁30万吨生活用纸二期工程均在加紧建设中，预计都将在2025年第三季度至第四季度进入试产阶段 [3]

公司股价表现 - 11月19日股价上涨9.95%，报收4.20元/股，成交额6569.72万元，换手率1.38%，总市值50.96亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省厦门市，成立于1993年5月17日，于2008年5月8日上市 [1] - 主营业务为中高档瓦楞纸箱(板)的研发、设计、生产、销售及服务 [1] - 主营业务收入构成为：瓦楞包装88.38%，彩盒包装4.50%，其他3.24%，工业用纸2.80%，缓冲包装1.08% [1] 主要流通股东动态 - 招商基金旗下招商量化精选股票发起式A（001917）于三季度新进十大流通股东，持有707.59万股，占流通股比例0.59% [2] - 该基金此次新进持股在11月19日股价上涨中浮盈约268.88万元 [2] 相关基金产品表现 - 招商量化精选股票发起式A成立于2016年3月15日，最新规模36.63亿元 [2] - 该基金今年以来收益36.7%，同类排名1076/4208；近一年收益41.29%，同类排名773/3956；成立以来收益266.91% [2] - 基金经理王平累计任职时间15年155天，现任基金资产总规模212.47亿元，任职期间最佳基金回报272.68% [3]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价上涨2.15%至5.22元/股，成交金额7071.58万元，换手率1.28%，总市值56.40亿元 [1] - 当日主力资金净流入178.48万元，其中特大单净买入101.21万元（买入487.08万元，卖出385.87万元），大单净买入77.27万元（买入1417.25万元，卖出1339.98万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨35.13%，近5个交易日上涨2.35%，近20日上涨2.15%，近60日下跌2.61% [1] - 今年以来公司12次登上龙虎榜，最近一次为7月10日，当日龙虎榜净卖出1682.99万元，买入总额8252.89万元（占总成交额8.36%），卖出总额9935.89万元（占总成交额10.06%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司位于广东省韶关市，成立于1993年6月14日，于1996年8月30日上市 [2] - 主营业务以发电为主，非电业务包括机械、纸浆纸制品和建筑材料贸易等 [2] - 主营业务收入构成为：电力38.09%，制浆及纸制品23.76%，汽车零配件17.19%，生态纸餐具12.05%，其他5.66%，热力3.24% [2] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-水力发电，概念板块包括生态农业、清洁能源、低价、小盘、绿色电力等 [2] 股东结构与财务业绩 - 截至10月20日，公司股东户数为7.68万户，较上期减少2.05%，人均流通股13868股，较上期增加2.09% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入23.35亿元，同比增长6.95%，归母净利润9590.30万元，同比减少42.43% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，截至2025年6月30日持股2980.12万股，较上期增加707.20万股 [3] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现21.22亿元，近三年累计派现2.12亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中股价上涨2.01%至5.08元/股 成交金额3061.90万元 换手率0.57% 总市值54.89亿元 [1] - 主力资金净流入33.23万元 特大单卖出110.90万元占比3.62% 大单买入831.21万元占比27.15% [1] - 今年以来股价累计上涨31.50% 但近期呈现下跌趋势 近5日跌0.59% 近20日跌3.97% 近60日跌8.63% [1] - 年内12次登上龙虎榜 最近7月10日龙虎榜净卖出1682.99万元 买入总额8252.89万元占比8.36% 卖出总额9935.89万元占比10.06% [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省韶关市 1993年6月成立 1996年8月上市 [2] - 主营业务以发电为主(电力行业) 非电业务包括机械制造、纸浆纸制品、建材贸易等 [2] - 收入构成：电力38.09% 制浆及纸制品23.76% 汽车零配件17.19% 生态纸餐具12.05% 其他业务8.9% [2] - 行业分类为公用事业-电力-水力发电 概念板块涵盖水电、清洁能源、抽水蓄能、生物质能、垃圾发电等 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入23.35亿元 同比增长6.95% [2] - 2025年上半年归母净利润9590.30万元 同比减少42.43% [2] - A股上市后累计派现21.22亿元 近三年累计派现2.12亿元 [3] - 截至9月20日股东户数7.99万户 较上期减少8.19% 人均流通股13333股 较上期增加7.44% [2] 机构持仓情况 - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 截至2025年6月30日持股2980.12万股 较上期增加707.20万股 [3]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入约44.84亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润约1.41亿元 [1] 产能规模 - 造纸产能140万吨/年 [1] - 商品浆产能40万吨/年 [1] 业务布局 - 以林浆纸产业为基础拓展生态碳汇开发等业务 [1] - 形成浆纸加生态双核发展产业格局 [1] - 拥有林业基地及岳阳怀化宁波三大产业基地 [1] 市场策略 - 重点拓展特种针叶浆等高毛利产品市场份额 [1] - 开发具有竞争力的阔叶木片产品 [1] - 加快推进绒毛浆特种浆项目建设培育新增长动能 [1] 生产管理 - 推动11号纸机稳产超产引领基地提质升级 [2] - 技术生产营销采购协同加强新产品开发 [2] - 发挥大机台效率优势减少改产次数实现系统效益最大化 [2] - 加大生物基新材料和生物能源探索打造新增长极 [2] 碳汇业务 - 2025年上半年中标8个项目 [2] - 完成林业碳汇合同签订面积1111万亩 [2] - 累计项目储备达8246.79万亩 [2] - 中标待签约面积900万亩 [2] 技术体系 - 编制林业碳汇开发手册规范开发流程 [2] - 开发智慧管理平台和目视化项目管理平台 [2] - 采用地面手持雷达加RTK定位加无人机航测三位一体技术 [2] - 构建立体化数据采集网络满足CCER项目数据需求 [2]

纸企提价动态 - 多家纸企发布涨价函，双胶纸自5月25日起上调100元/吨，6月1日起再上调100元/吨，提价主因触及企业经营安全线及成本压力 [2] - 博汇纸业5月21日起工业用纸上调200元/吨，岳阳林纸、华泰纸业5月25日起文化纸系列上调100元/吨，6月1日起再上调100元/吨 [3] - 太阳纸业6月1日起文化纸全系上调200元/吨，提价主因价格持续低位运行及行业无序竞争 [4] - 玖龙纸业、APP（中国）等十余家企业同步发布涨价函，行业集体调价趋势明显 [4] 涨价驱动因素 - 纸价处于历史低位，企业盈利承压，叠加5月中美贸易缓和带动原材料纸浆价格上涨 [2][6] - 木浆期货价格反弹：5月19日纸浆期货主力合约报5390元/吨，较5月6日上涨354元/吨（涨幅7.03%），山东银星针叶浆现货价上涨115元/吨至6325元/吨 [5] - 贸易环节改善及金融属性推动：中美关税进展刺激宏观情绪，木浆期货率先反弹并传导至现货市场 [5] 行业供需与业绩表现 - 需求疲软叠加产能扩张导致纸价低位运行，太阳纸业称扩产大周期结束但仍有新产能投放 [2] - 2025年Q1行业业绩承压：太阳纸业营收98.98亿元（同比-2.82%）、净利润8.86亿元（同比-7.32%），仙鹤股份营收19.91亿元（同比+35.42%）但净利润2.362亿元（同比-12.13%） [7] - 特种纸企业受价格波动及新基地存货增加影响，仙鹤股份信用减值损失0.5亿元 [7] 后市展望 - 生活用纸：6月出口或恢复增长但提振有限，价格维持底部整理 [8] - 白卡纸：5月底至6月价格或先涨后落，中旬僵持整理，下旬存回落风险 [8] - 双胶纸：6月涨价落实阻力仍存，月均价环比下滑但整体止跌维稳 [8]