基金限购公告 - 中欧基金旗下中欧科创主题和中欧医疗创新两只基金将于8月11日起进行限购 [1] - 中欧科创主题A类份额成立以来回报率达132.55%，年化回报率为14.79%，C类份额成立以来回报率为39.66%，年化回报率为13.11% [1] - 中欧医疗创新A类份额成立以来回报率为68.74%，年化回报率为8.45%，C类份额成立以来回报率为60.24%，年化回报率为7.59% [1] 基金投资策略 - 中欧科创主题基金专注于科技创新产业，重点布局智能汽车、先进制程、自研芯片IP、下一代智能终端等高技术附加值领域 [2] - 中欧医疗创新基金主要投资医疗创新相关行业股票，重点配置创新药械产业链、OTC、消费医疗等领域 [2] 基金持仓情况 - 中欧科创主题前三大重仓股为恒玄科技(持仓市值3.51亿元)、澜起科技(3.23亿元)、理想汽车-W(2.81亿元) [2] - 中欧医疗创新前三大重仓股为三生制药(7.30亿元)、科伦博泰生物-B(6.91亿元)、廣方生物(6.66亿元) [4] 同业基金表现 - 工银瑞信赵蓓管理的工银新经济人民币、工银成长精选A、工银前沿医疗A年内回报率分别为84.56%、59.12%、29.11% [5] - 长城基金谭小兵管理的长城大健康A、长城医药科技六个月持有A、长城医疗保健A、长城健康生活A年内回报率分别为82.59%、78.47%、57.04%、40.93% [6] 同业基金持仓 - 工银成长精选A前三大重仓股为科伦博泰生物-B(805.65万元)、信达生物(786.47万元)、三生制药(517.62万元) [5] - 长城大健康A前三大重仓股为热景生物(4482.91万元)、品紅(4282.25万元)、三生制药(4219.70万元) [7]

中欧基金限购公告 - 中欧科创主题和中欧医疗创新两只基金将于8月11日起进行限购 [1] - 中欧科创主题A类份额成立以来回报率132.55%，年化回报率14.79%，C类份额成立以来回报率39.66%，年化回报率13.11% [1] - 中欧医疗创新A类份额成立以来回报率68.74%，年化回报率8.45%，C类份额成立以来回报率60.24%，年化回报率7.59% [1] 基金投资策略与持仓 - 中欧科创主题专注于科技创新产业，重点布局智能汽车、先进制程、自研芯片IP、下一代智能终端等高技术附加值领域 [2] - 中欧科创主题前三大重仓股为恒玄科技（持仓市值350.59亿元）、澜邑科技（322.74亿元）、理福汽车-W（281.07亿元） [2] - 中欧医疗创新主要投资创新药械产业链、OTC、消费医疗等领域，前三大重仓股为三生制药（729.52亿元）、科伦博泰生物-B（691.01亿元）、康方生物（665.72亿元） [4] 其他绩优医药基金表现 - 工银瑞信赵蓓管理的工银新经济人民币、工银成长精选A、工银前沿医疗A年内回报率分别为84.56%、59.12%、29.11% [5] - 工银成长精选A前三大重仓股为科伦博泰生物-B（805.65万元）、信达生物（786.47万元）、三生制药（517.62万元） [5] - 长城基金谭小兵管理的长城大健康A、长城医药科技六个月持有A、长城医疗保健A年内回报率分别为82.59%、78.47%、57.04% [6] - 长城大健康A前三大重仓股为热景生物（4482.91万元）、品红（4282.25万元）、三生制药（4219.70万元） [7]

市场表现概览 - 本期上证指数下跌0 94%，深证成指下跌1 58%，申万一级行业跌多涨少，医药生物和通信行业表现较好 [2] - 海外权益市场重要指数跌多涨少，国际黄金价格上涨 [2] - 主动投资股票基金下跌0 26%，主动投资混合基金下跌0 37%，主动投资债券基金上涨0 08%，QDII基金下跌0 65% [2] 权益类基金表现 - 医药生物和通信行业表现较优，其中医药生物板块在近12期综合表现中排名靠前 [8][13] - 代表性主动投资股票基金中，红土创新医疗保健股票本期收益率8 21%，华安医药生物股票发起式A今年以来收益率达104 74% [14] - 指数股票基金中国泰中证全指通信设备ETF本期收益率5 84%，汇添富国证港股通创新药ETF今年以来收益率95 53% [14] - 主动投资混合基金中易方达瑞享混合I本期收益率12 61%，长城医药产业精选混合发起式A今年以来收益率125 48% [15] 固收类基金表现 - 中证国债上涨0 27%，中证全债上涨0 19%，中证企业债上涨0 13%，中证转债下跌1 37% [16] - 长期纯债基金本期平均收益率0 15%，中短期纯债基金0 10%，短期纯债基金0 06%，可转债基金下跌1 25% [17] - 可转债基金今年以来平均收益率11 07%，南方昌元可转债债券A今年以来收益率20 06% [17] QDII类基金表现 - 另类资产-能源商品类QDII基金本期上涨4 54%，债券类QDII基金上涨0 26%，权益基金-大中华类QDII基金下跌0 90% [18][20] - 权益基金-大中华类QDII基金今年以来涨幅33 16%，汇添富香港优势精选A今年以来收益率136 89% [19] - 工银新经济人民币本期收益率5 63%，华泰柏瑞恒生创新药ETF今年以来收益率100 48% [19]

德福科技收购与业务发展 - 德福科技收购卢森堡铜箔 跻身全球高端IT铜箔头部企业 卢森堡铜箔是全球唯一的非日系高端IT铜箔龙头厂商[1] - 卢森堡铜箔拥有1.68万吨/年产能 核心产品包括HVLP和DTH[1] - 卢森堡铜箔2024年营收1.34亿欧元 净利润-37万欧元 2025年Q1营收0.45亿欧元 净利润167万欧元 实现季度性扭亏[1] - 德福科技电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一[1] - 德福科技2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 持续深化高频高速、超薄化、功能化技术战略[1] 金科环境产品与业务布局 - 金科环境的新水岛产品在数据服务上具备显著适应RWA的优势 数据完整性和深度得到认可[2] - 公司与坤亨国际合作 基于新水岛产品发行RW业务 提升资产市场价值[2] - 新水岛已在太原、舟山等地落地项目 适用于工业、园区、城镇海水淡化等场景 提供高品质供水[2] - 下游客户包括PCB、光伏等新兴产业及化纤、印染等民生产业[2] - 未来研发规划涵盖标准化量产、高效能升级、海水淡化场景突破等五大方向[2]

QDII基金规模与业绩表现 - 截至2025年6月30日，QDII基金规模攀升至5823.7亿元，产品总数达312只 [1] - 2025年上半年QDII基金业绩显著分化，港股与全球医药主题基金表现强劲，泛东南亚科技、原油及相关区域主题产品普遍面临调整压力 [1] - 医药生物主题基金包揽涨幅前十席位，其中汇添富香港优势精选A以86.48%的涨幅位居首位 [2][3] - 广发中证香港创新药ETF以57.12%的涨幅位列第二，华泰柏瑞恒生创新药ETF以56.94%的涨幅排名第三 [2][3] - 头部ETF与小微基金在涨幅上同步领先，工银新经济人民币规模仅0.45亿但涨幅达52.92%，南方港股医药行业A规模仅0.25亿涨幅超47% [3] 跌幅显著的QDII基金类别 - 跌幅前十的QDII基金主要集中在泛东南亚科技ETF、原油主题基金和区域主题基金 [4][5] - 华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技ETF规模20.16亿，跌幅11.66%位居末位 [4][5] - 原油主题基金持续承压，易方达原油A人民币和南方原油A跌幅均超过5% [4][5] - 两只沙特阿拉伯ETF同步下跌超过7%，天弘越南市场A下跌5.06%成为跌幅前十中规模最大的QDII基金 [5][6] 港股市场投资趋势与展望 - 港股市场经历两轮显著行情：首轮由恒生科技等新经济产业驱动，第二轮由南下资金和全球资金流入引爆稀缺性和红利类资产 [6] - 机构集中布局港股主题QDII基金，主要基于港股基本面修复和资金面改善推动的价值重估 [6] - 业内人士普遍认为港股资产仍具投资性价比，建议关注稀缺优势且能穿越经济周期的优质企业及低利率环境下的红利资产 [6] - 外资对中国资产配置比例仍未达到超配状态，预计随着企业盈利修复将持续流入 [6] - 港股上市企业通过市场份额提升、加速渗透、成功出海等方式表现出色，有望在盈利支撑下抵御市场波动 [6]

QDII投资额度放宽与港股配置热情 - QDII投资额度持续放宽 国家外汇管理局2025年5月新发放12.3亿美元额度 32家公募基金公司获得新增额度 头部基金公司如易方达、华夏、广发均获5000万美元支持 [2] - QDII基金规模稳步增长 截至6月27日QDII基金数量达312只 占全部公募基金约2.42% 总份额5650亿份 资产净值5820亿元 [2] - 年内新发7只QDII基金 主题覆盖医疗健康、科技、消费、高股息等领域 中欧恒生消费指数基金和招商利安新兴亚洲精选ETF发行规模均超10亿元 [2] 港股医药板块表现突出 - 多只QDII产品收益率超50% 汇添富香港优势精选A年初至今收益率达89.15% 华泰柏瑞恒生创新药ETF和广发中证香港创新药ETF分别录得55.81%、55.75%回报 [3] - 港股医药板块强劲反弹 为相关产品贡献显著超额收益 港股创新药表现明显强于A股 "含H量"越高的指数表现越强 [3] - 港交所"18A"规则吸引优质创新药公司 2018年修订上市规则 为无盈利但有潜力的生物科技公司创设上市条件 [3] 创新药行业投资价值分析 - 创新药行业迎来关键拐点 从题材驱动走向商业模式兑现 受政策红利、出海加速、全球竞争力提升等多重利好支撑 [1] - 创新药估值偏高但无显著泡沫 短期波动可能放大 尤其港股创新药对全球流动性更敏感 盈利稳定性相对较弱 [5] - 中期配置价值显著 可关注具备全球竞争力的前沿领域稀缺标的 如ADC、基因编辑等相关生物科技企业 [5] 港股市场整体配置机会 - 港股在科技领域拥有丰富优质标的 AI、半导体、新能源及创新药等板块受海外投资者重点关注 [6] - 新消费公司密集IPO为港股注入新动能 作为新消费公司IPO主要市场 港股将持续受益于新模式带来的高弹性 [6] - 投资者可长期关注香港市场 在市场波动过程中积极布局优质资产 [6]

QDII基金表现 - 2025年上半年权益类QDII基金表现抢眼 最高净值增长率接近90% [1][2] - 截至6月26日 312只权益类QDII基金平均净值增长率为12.5% 创新药、生物医药主题产品业绩居前 [3] - 汇添富香港优势精选A年内净值增长率达89.15% 华泰柏瑞恒生创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等涨幅均超54% [3] 港股市场分析 - 港股市场强势反弹 互联网科技企业股价大幅上涨带动QDII基金净值增长 [3] - 中国宏观经济企稳 科技行业基本面趋势性向上反转 AI突破性发展促进科技公司表现 [3] - 创新药行业基本面迎来大反转 创新药出海数量与金额出色 港股医药股获资金持续流入 [4] - 港股估值处于历史低位区间 基本面反转易出现"戴维斯双击" [4] 行业投资机会 港股 - 互联网、新消费、创新药领域优质标的集中 全球化能力尚未被充分定价 [6] - 恒生科技指数具有"低估值、高增长"特性 2025年预期市盈率较低 成份股公司盈利增长有望推动指数走强 [7][8] - 外资对中国股票处于历史性低配状态 预期反转或为港股提供持续动力 [6] 美股 - 美股科技板块存在结构性机会 货币政策周期转向明确 流动性环境持续改善 [8] - AI产业红利持续释放 优质成长股仍具配置价值 重点关注美联储降息节奏与财政政策协同效应 [8] - AI技术突破将推动芯片算力、智能驾驶、人形机器人等领域新机会 [9] 其他 - 黄金配置价值值得关注 全球地缘政治深度变革与美元走弱背景下 [9] - 东亚及东南亚市场值得期待 受益于美元走弱和流动性溢价 [9]

报告核心观点 - 2025.5.26 - 2025.5.30 上证指数和深证成指下跌，申万一级行业涨多跌少，环保和医药生物行业表现较好，海外权益市场重要指数涨多跌少，国际黄金价格下跌，各类型基金跌多涨少，QDII 基金平均收益相对领先 [1] 权益类 - 本期申万一级行业涨多跌少，环保和医药生物表现较好，近 12 期银行和美容护理表现较好 [7] - 本期重仓医药生物等行业的基金表现较优 [12] - 展示收益率较高的代表性主动投资股票基金、指数股票基金、主动投资混合基金 [13][14] 固收类 - 本期债市代表指数跌多涨少，中证转债上涨 0.23%，可转债基金本期收益相对领先，今年可转债基金业绩表现较好，平均收益率为 3.90% [15] - 展示各类别债券型基金本期及今年以来收益表现和收益率较高的代表性主动投资债券基金 [16] QDII 类 - 本期各类 QDII 基金涨多跌少，REITs 类 QDII 基金平均收益领先，今年另类资产 - 黄金类 QDII 基金涨幅较大，为 25.91% [17] - 展示各类别 QDII 基金本期及今年以来收益表现和收益率较高的 QDII 基金 [18][19]