港股市场整体表现 - 港股市场近期持续调整，恒生指数、恒生科技指数连续下挫，指数点位逼近阶段低点 [1] - 黄金、有色、科技等板块普遍出现调整 [1] 主要ETF产品表现 - 在内地上市规模最大的恒生ETF（159920）、恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）等产品跟随指数调整 [1] - 上述ETF产品成交放量明显 [1] 南向资金动向 - 截至2月13日15:00，南向资金日内净流入已超110亿港元 [1] - 南向资金正从博弈交易者转变为港股市场的定价锚 [1] - 南向资金在行业轮动、板块配置及市场估值形成中发挥核心作用 [1]

市场表现与驱动因素 - 1月28日，恒生指数高开0.73%，恒生科技指数涨0.56% [1] - 盘面上贵金属与生物医药板块走强，相关ETF如恒生ETF（159920）、恒生国企ETF（159850）均涨近1%，恒生科技指数ETF（513180）涨近0.5% [1] - 招商国际认为港股年初处于业绩真空期，新经济高增长预期驱动市场信心走强 [1] - 人民币升值利好港股，且A股情绪有望正面外溢至港股 [1] - 1-2月港股解禁规模减小，抛压缓解，年初盈利切换叠加估值切换，有望迎来“春季躁动”，成长风格占优 [1] AI与科技行业动态 - 腾讯元宝与百度文心一言助手相继宣布投入10亿元和5亿元春节现金红包，以推动用户增长 [1] - 腾讯在内测名为“元宝派”的AI社交新玩法 [1] - 字节跳动旗下豆包宣布将在2026年春晚前上线创新功能，其云服务品牌火山引擎拿下春晚官方赞助 [1] - 头部科技公司加码AI基础设施与应用生态，印证了AI云计算市场的巨大潜力 [1] - 中国或将有望成为全球AI应用最发达的国家 [1] 港股市场结构与资金面 - 国内政策聚焦科技创新与扩内需 [1] - 港股逐渐形成AI全产业链上市体系，吸引资金并消化IPO募资压力 [1] 提及的投资标的 - 港股核心宽基：恒生ETF（159920） [2] - AI+平台经济：恒生科技指数ETF（513180） [2] - 聚焦港股中国企业发展：恒生国企ETF（159850） [2]

港股市场表现 - 1月27日港股三大指数集体高开，恒生指数开盘涨0.73%，收盘涨1.35%，恒生科技指数开盘涨0.56%，收盘涨0.5%，国企指数开盘涨0.63% [1] - 盘面上科网股普遍上涨，电力设备股高开，创新药概念活跃，黄金股普涨 [1] - 热门ETF同步上涨，恒生ETF（159920）与恒生国企ETF（159850）均涨近1%，恒生科技指数ETF（513180）持续上扬 [1] 公司动态与战略 - 腾讯召开2025年度员工大会，CEO马化腾表示公司AI战略有自身考虑和节奏，微信AI不搞全家桶，将坚持去中心化并兼顾用户需求与隐私安全 [1] - 对于元宝将发10亿春节红包，马化腾希望重现当年微信红包盛况 [1] 行业趋势与观点 - 东吴证券指出，产业层面AI应用预计将加速落地，半导体行业开启全面涨价潮 [1] - 中泰证券展望后市，认为港股市场在美联储降息预期和A股情绪回暖支撑下，短期有望延续结构性上涨 [2] - AI需求指引持续好转，港股科技成为最值得期待的方向，相关龙头公司有望受益于AI产业蓬勃发展 [2] 资金流向与市场情绪 - 南向资金加速流入港股市场，资讯科技业为净流入主要行业之一 [1] - 全球AI科技龙头财报在即，海外投资者对美股AI科技财报持观察态度，预计2026年会更加强调投资回报率 [1] 投资标的关注 - 港股核心宽基标的：恒生ETF（159920） [3] - AI与平台经济结合标的：恒生科技指数ETF（513180） [3] - 聚焦港股中国企业发展标的：恒生国企ETF（159850） [3]

港股市场表现 - 12月31日港股半日市早盘受压，恒生指数低开0.21%，国企指数低开0.23%，恒生科技指数低开0.22% [1] - 恒生ETF（159920）早盘现跌近1%，持仓股跌多涨少 [1] - 跌幅靠前的个股包括携程集团、网易、泡泡玛特、中升控股、创科实业 [1] - 涨幅靠前的个股包括紫金矿业、舜宇光学科技、中国宏桥、百度集团 [1] 机构观点与市场展望 - 中信证券认为，近期人民币汇率升值利好人民币权益资产表现 [1] - 中信证券指出，央行下阶段政策工具使用将更灵活，重视内需目标 [1] - 展望2026年，中信证券预计宏观金融条件稳定将带来银行经营环境稳定，银行息差见底，实体部门风险缓释，收入与盈利修复 [1] - 中信证券认为，2026年银行板块的绝对收益逻辑来自系统性风险再评估带来的估值修复，以及稳定权益回报特征驱动资金流入，板块将继续演绎估值提升方向 [1] - 银河证券认为，在国内外货币政策宽松背景下，外资和南向资金均有望继续保持净流入趋势 [1] - 银河证券指出，在加快科技创新、新一轮供给侧改革、扩大内需等利好政策带动下，港股上市公司盈利水平有望实现实质性提升 [1] - 银河证券预计市场将迎来盈利与估值均上涨的格局，2026年港股总体有望震荡上行 [1] 值得关注的标的 - 港股核心宽基标的：恒生ETF（159920） [1] - AI与平台经济相关标的：恒生科技指数ETF（513180） [1] - 聚焦港股中国企业发展标的：恒生国企ETF（159850） [1]

港股市场表现 - 12月19日港股主要指数高开，恒生指数高开0.53%，国企指数高开0.58%，恒生科技指数高开0.81% [1] - 相关ETF表现强劲，恒生ETF（159920）与恒生国企ETF（159850）早盘持续攀升，涨幅均超过1% [1] 宏观背景与市场预期 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来新低，通胀超预期放缓 [1] - 市场对美联储明年降息的预期强化，交易员普遍预计2026年将降息两次、共50个基点，其中3月启动降息的概率已大幅提升 [1] 机构对港股周期的研判 - 中信建投认为，从大周期看，港股本轮牛市“已行至中段位置” [1] - 流动性周期自2023年全球央行开启降息后持续领先，估值水平在修复后已达历史中上分位，恒生指数PE在10-11之间震荡 [1] - 港股“处于盈利修复启动初期”，整体盈利修复斜率预计较为平缓，目前主要盈利修复集中在结构性景气板块，整个港股盈利修复仍处于早期启动阶段 [1] 值得关注的投资标的 - 港股核心宽基：恒生ETF（159920） [2] - AI+平台经济：恒生科技指数ETF（513180） [2] - 聚焦港股中国企业发展：恒生国企ETF（159850） [2]

港股市场整体表现 - 12月16日上午盘，港股三大指数低开低走，恒生指数跌1.91%下挫近500点，恒生科技指数大跌2.41%，国企指数跌2.12%，二者均刷新近期阶段低位 [1] - 大型科技股、大金融股（银行、保险、券商）、中字头等权重板块集体下挫，黄金股、半导体股、石油股、汽车股等热门板块齐跌 [1] - 部分航空股、化妆品股逆势上涨 [1] - 相关ETF表现疲软，恒生ETF（159920）午盘跌超2%，恒生国企ETF（159850）跌超2.5% [1] 机构观点与后市展望 - 国泰海通证券认为，美元流动性只是短期扰动，AI浪潮未完，调整后港股牛市仍有望延续 [1] - 华泰证券认为，南向资金的季节性配置特征或为港股春季行情添力，春季躁动行情值得期待 [1] 行业配置建议 - 国泰海通证券指出，在AI驱动下港股科技仍是行情主线，随着AI产业周期向上趋势进一步确认，后市港股科技龙头有望重拾相对优势 [1] - 港股红利受益于政策强化分红和低利率环境，港股新消费、创新药资产较A股同样稀缺，也值得关注 [1] 提及的投资标的 - 港股核心宽基：恒生ETF（159920） [1] - AI与平台经济：恒生科技指数ETF（513180） [1] - 聚焦港股中国企业发展：恒生国企ETF（159850） [1]

市场表现与板块动态 - 12月12日港股午间收盘，恒生指数上涨1.36%，恒生科技指数上涨1.45% [1] - 科技股普遍上涨，有色金属板块涨幅居前 [1] - 恒生ETF（159920）上涨近2%，其持仓股中中国人寿、中通快递、中国宏桥、长江基建集团等涨幅居前 [1] - 翰森制药、药明生物、中升控股等股票逆势下跌 [1] 后市展望与投资逻辑 - 建银国际认为港股投资逻辑已从传统的估值修复，转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估 [1] - 预计到2026年，港股估值和盈利均有温和扩张或改善的空间 [1] 潜在市场催化剂 - 市场对“十五五”规划开局阶段中国经济增长动能的再评估 [1] - 12月中旬的中央经济工作会议、以及一季度的地方及中央两会 [1] - 特朗普访华及中期选举前后中美关系的变化 [1] - AI领域资本开支进展及相关公司的盈利状况 [1] 值得关注的标的 - 港股核心宽基：恒生ETF（159920） [1] - AI与平台经济：恒生科技指数ETF（513180） [1] - 聚焦港股中国企业发展：恒生国企ETF（159850） [1]

美联储降息与市场反应 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%至3.75% [1] - 降息后隔夜美股集体收涨，港股三大指数集体高开，恒指涨0.66%，国指涨0.58%，恒生科技指数涨0.55% [1] - 美联储降息符合市场“鹰派降息”预期，有望打开估值空间并改善流动性及盈利预期，叠加南向资金与政策红利，港股或迎来新一轮上行周期 [1] 港股板块及个股表现 - 科技股普遍上涨，白银价格持续大涨创新高，黄金、铜等有色金属股继续强势，苹果概念股、航空股、保险股普涨，电信运营股走低 [1] - 港股消费板块高开后震荡，涨幅收窄，港股消费ETF盘中一度涨近1%，现小幅微涨 [1] - 港股消费ETF持仓股中，古茗、哔哩哔哩-W、思摩尔国际、新秀丽、创科实业等涨幅靠前，巨子生物、统一企业中国、中国飞鹤、安踏体育等跌幅靠前 [1] 消费行业展望 - 交银国际认为2025年消费将小幅回暖，2026年有望延续温和增长的新常态，总体需求增速偏缓但结构性分化显著 [2] - 消费理性化与需求层级上移成为细分市场重要增长动力，市场将逐步构建新平衡，核心是挖掘消费者需求并提升经营效率 [2] 相关投资标的 - 值得关注的港股ETF标的包括：恒生ETF、恒生科技指数ETF、港股消费ETF、恒生医药ETF、恒生互联网ETF [3]

港股市场表现 - 12月8日临近午盘，港股三大指数集体转跌，恒生指数下跌1.1%跌近300点，失守26000点，国企指数下跌1.15%，恒生科技指数下跌0.24%，盘中曾冲高至0.8% [1] - 大型科技股普遍表现低迷，铜、铝、黄金等有色金属股集体弱势，石油股、银行股部分权重走低令大市承压 [1] - 热门ETF方面，恒生ETF（159920）与恒生国企ETF（159850）午盘持续下挫，均跌超1% [1] 行业板块动态 - 受行业利好影响，中资券商股与保险股保持涨势 [1] - 有色金属、石油及银行板块的部分权重股走低，对市场形成压力 [1] 机构观点与投资策略 - 华泰证券指出，近期人民币汇率加速升值是国内经济金融数据中的一抹亮色 [1] - 该机构认为，汇率升值对出口企业股价造成压力的“常识”并不受数据支持，适度升值在当前资本流动、人民币实际有效汇率较低及中外通胀差背景下，反而有利于企业表现 [1] - 该机构重申港股处在布局区，短期建议关注流动性拐点，以及此前调整较多且负面压力逐渐出清的科技和医药板块 [1] - 短期左侧建议关注大众消费品的α机会，中期（二季度左右）维持成长与顺周期的均衡配置观点 [1]

港股市场整体表现 - 12月4日港股三大指数盘初转跌后快速拉升回暖，恒生科技指数一度涨超1.1%，午间收涨0.58%，恒生指数、国企指数分别上涨0.19%及0.38% [1] - 华泰证券指出当前市场或已接近“利空出尽”状态，前期压制的核心风险点如贸易摩擦、海外流动性宽松交易回摆及“外卖大战”对互联网板块盈利的冲击已在回调过程中释放相对充分，因此当前市场点位下行空间或相对有限 [1] - 平安证券认为南下资金保持规模净流入，11月份港股通合计净流入1219亿港元 [1] 行业与板块表现 - 大型科技股涨跌不一，机器人概念股爆发，药品类股集体拉升回暖，创新药概念股方向涨幅明显，内银股多数活跃 [1] - 热门ETF恒生ETF（159920）持仓股中，药明生物、小米集团、携程集团、药明康德、中芯国际、吉利汽车等涨幅居前 [1] - 平安证券指出低估高股息板块仍然是港股较具吸引力的资金布局方向 [1] - 平安证券认为科技自立自强仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [1] 机构关注的投资标的 - 值得关注的标的包括港股核心宽基：恒生ETF（159920） [1] - 值得关注的标的包括AI+平台经济：恒生科技指数ETF（513180） [1] - 值得关注的标的包括聚焦港股中国企业发展：恒生国企ETF（159850） [1]