降血脂药物市场前景与规模 - 降血脂市场未来规模有望达到350亿美元[1][2] - 部分降血脂药物将进一步进入降低心血管事件风险的长期预防领域[1][2] 关键靶点与药物研发进展 - PCSK9靶点药物研发活跃，诺华小核酸药物Leqvio的ORION-4三期试验和ASO药物Pelacarsen的HORIZON三期试验将于2026年迎来关键结果[1][2] - 诺华布局VICTORION两个三期试验，研究英克司兰在一级和二级ASCVD预防中的效果，潜在成功将使PCSK9药物从降脂扩展至长期心血管保护预防市场[2] - 默沙东MK-0616作为全球首个进入三期的口服环肽PCSK9药物，将影响PCSK9市场长期走向[1][2] - 信达生物托莱西单抗是国产第一款、全球第三款PCSK9单抗，其国内商业化表现值得关注[2] - APOC3靶点药物Plozasiran将于11月18日迎来FDA审批结论，针对严重高甘油三酯血症的三期临床也在进展中，有望开启30亿美元成长曲线[3] - Lp(a)靶点领域竞争激烈，礼来小分子抑制剂Muvalaplin和小核酸药物Lepodisiran均已进入三期临床，预计分别于2031年和2029年完成[3] - Lp(a)领域目前有诺华、安进、礼来三家大型药企药物进入三期，阿斯利康和默沙东紧随其后，未来将积极开展多药联用策略[3] 心血管疾病背景与风险因素 - 心血管疾病是我国城乡居民第一位死因，低密度脂蛋白胆固醇是动脉粥样硬化性心血管疾病的致病性危险因素[1] - 欧美心血管界将包含载脂蛋白B的脂蛋白a提升到独立风险因素之一，Lp(a)升高是冠心病、缺血性脑卒中、外周血管疾病等的独立危险因素[1] - 炎症风险也和长期心血管事件相关[1] 药企销售模式转型 - 从2023年开始，礼来、艾伯维、辉瑞、安进等大型药企推出线上Direct-to-Consumer平台，如LillyDirect、myAbbvieAssist等[4] - 未来药品销售平台将打破传统严肃医疗终端和大众消费终端的界限，通过折扣直销吸引更多自费用户[4] - 覆盖广大人群的慢病领域未来有望收获最大市场份额[4]

智通财经APP获悉，招商证券国际发布研报称，降血脂市场未来有望达350亿美金，但部分降血脂药物 将进一步进入降低心血管事件风险(CVRR)的长期预防领域。2026年心血管界将有两款重磅降血脂药物 迎来关键三期结果，分别针对两大靶点PCSK9和Lp(a)，密切关注诺华PCSK9小核酸Leqvio的ORION-4 三期和ASO药物Pelacarsen的HORIZON三期试验。此外，默沙东的MK-0616作为全球首个进入三期的口 服环肽PCSK9，未来也将对PCSK9市场的长期走向带来影响。 招商证券国际主要观点如下： 心血管及心脏学新药研发将进入收获期，关注三期进展 以动脉粥样硬化性心血管疾病（ASCVD）为主的心血管疾病（CVD）是我国城乡居民第1位死因，低密 度脂蛋白胆固醇（LDL⁃C）是ASCVD的致病性危险因素。近年来，欧美心血管界将包含载脂蛋白B的 脂蛋白a (Lp(a)) 也提升到独立风险因素之一。Lpa升高是冠心病、缺血性脑卒中、外周血管疾病、冠状 动脉钙化及钙化性主动脉瓣狭窄等的独立危险因素。除此之外，炎症风险也和长期心血管事件相关。 此外，默沙东的MK-0616作为全球首个进入三期的口服环肽PC ...

财务业绩表现 - 2025年第三季度总产品收入超33亿元，同比增长约40%，表现强劲超预期[1] - 2025年中报产品收入为52.3亿元，前三季度产品收入累计超85.3亿元[1] - 全年总体产品收入有望超120亿元，增长强劲超预期[1] - 预计2025-2027年收入为127.87亿元、224.79亿元、204.64亿元，增速分别为35.72%、75.79%、-8.96%[2] - 预计2025-2027年归母净利润为9.94亿元、72.51亿元、30.13亿元[2] 产品管线与商业化 - 业绩增长得益于肿瘤与综合管线双轮驱动，信迪利单抗等核心产品稳健增长[1] - 玛仕度肽、托莱西单抗和替妥尤单抗市场准入与渠道营销成效显著，产品放量加速，收入贡献显著扩大[1] - 玛仕度肽第二项糖尿病适应症已获批准上市[1] - 截至目前公司已获批上市产品16款，2个品种处于审评中[1] 重大战略合作 - 2025年10月22日，公司与武田制药达成全球战略合作，交易总额最高达114亿美元[1] - 合作内容包括公司获得12亿美元首付款（含1亿美元股权投资）以及最高约102亿美元里程碑付款及销售分成[1] - 双方将共同加速推进三款核心创新药物的全球开发：IBI363（PD-1/IL-2α双抗）、IBI343（CLDN18.2 ADC）、IBI3001（EGFR/B7H3双抗ADC）[1][2] - 针对IBI363，采用"共同开发+美国共同商业化"模式，双方按40%（公司）/60%（武田）比例分担开发成本及美国市场利润或亏损[1] - 武田获得IBI343和IBI3001在大中华区外的全球独家选择权[2] 产品研发进展与市场前景 - IBI363已进入多项注册临床开发，一项针对IO耐药sqNSCLC的全球III期注册临床将在未来数月内启动[1] - 双方将着重拓展IBI363一线NSCLC和一线CRC适应症，并计划于近期启动更多适应症的临床[1] - 武田制药将重点拓展IBI343的全球开发至一线胃癌与一线胰腺癌治疗领域，IBI3001处于I期临床阶段[2] - 仅IBI363，武田预测其可及市场空间超过400亿美元，其中二线肺癌为140亿美元，一线肺癌为230亿美元，一线结直肠癌为90亿美元[2] 全球化战略 - 与武田的合作标志公司全球化战略迈出实质性一步[1] - "Co-Co组合授权"模式有助于加强公司未来在美国临床及商业化运营的经验，为自建团队以及后续管线的自主开发打下基础[2] - 公司计划到2030年拥有超过5个开展MRCT三期临床的全球创新资产[2]

港股通创新药ETF市场表现 - 11月3日港股通创新药ETF（159570）大涨超2%，成交额突破32亿元，盘中获净流入近7亿元 [1] - 截至10月31日，该ETF最新规模超203亿元，规模和流动性持续领跑同类产品 [1] - 截至10月31日，ETF前十大成分股权重高达72.47%，高度集中于港股通创新药龙头公司 [7] - 截至7月末，其标的指数在2025年内涨幅超109%，表现领先于其他港股医药类指数 [8] 成分股价格表现 - 11月3日盘中，成分股康方生物涨幅领先，涨超5%，金斯瑞生物科技涨超3%，康哲药业涨超2% [5] - 百济神州、信达生物、三生制药均涨超1%，信达生物成交额达8.02亿元 [2][5] - 百济神州为ETF第一大权重股，权重为11.16% [2] 行业政策催化 - 2025年国家医保目录谈判启动，首次增设商业健康保险创新药品目录，商保目录有121个药品通过形式审查 [3] - 基本医保目录有535个药品通过形式审查，其中79个药品同时申报了基本医保和商保目录 [3] - CAR-T细胞疗法成为谈判焦点，121个商保目录药品中包含5款单价百万元左右的CAR-T疗法 [3] - 有CAR-T企业代表在11月2日首批谈判后表示“谈成了”，意味着该疗法可能通过商保提升患者可及性 [3] 券商观点与行业前景 - 开源证券指出，纳入医保+商保的创新药多处于放量初期，政策红利释放有望推动相关药企收入快速提升 [4] - 方正证券认为，中国创新药龙头国内海外进展持续超预期，深度参与全球产业链分成，长期价值凸显 [4] 重点公司业务进展 - 信达生物2025年第三季度总产品收入超33亿元，同比增长约40%，全年产品收入有望超120亿元 [7] - 信达生物产品玛仕度肽第二项糖尿病适应症已获批上市，公司目前已有16款产品获批上市 [7] - 武田制药预测其从信达生物引进的IBI363（PD-1/IL-2a双抗）可及市场空间超过400亿美元 [7] - 三生制药与辉瑞合作的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707启动两项全球三期临床，预计非小细胞肺癌试验2029年2月初步完成，结直肠癌试验2030年3月初步完成 [6]

公司三季度业绩表现 - 2025年第三季度产品总收入超过33亿元，同比增长约40%，超出市场预期 [1] - 业绩高增长由肿瘤和非肿瘤管线双轮驱动，核心产品信迪利单抗及其他主要产品保持高速增长 [1] - 非肿瘤管线中玛仕度肽、托莱西单抗和替妥优单抗等产品市场准入和渠道营销表现出色，放量加速 [1] 与武田制药的重磅合作 - 与武田制药达成合作，IBI363和IBI343未来将有望开展多个全球三期临床研究 [1] - 武田制药2025年中报指出IBI363现有三个适应症的潜在市场空间超过400亿美元 [1][2] - IBI343的潜在市场空间超过80亿美元，产品后续临床推进值得期待 [1][2] 产品管线与研发进展 - 公司商业化产品已扩充至16款，为拥有上市单抗产品最多的中国药企 [3] - IBI343（CLDN18.2 ADC）已启动胃癌和胰腺癌三期临床研究，IBI354（HER2 ADC）启动PROC三期临床 [3] - 早期管线中IBI3002（IL4/TSLP）、IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）、IBI3020（CEACAM5 ADC）等药物高效推进 [3] 未来展望与盈利预测 - 公司在肿瘤赛道广泛布局，高价值临床产品有望进一步提升收入并降低边际成本 [3] - 在非肿瘤赛道，公司于代谢、自免和眼科领域广泛布局，产品兼具竞争力和进度领先优势 [3] - 预计公司2025-2027年收入分别为118.06亿元、153.82亿元和210.92亿元 [3]

**信达生物电话会议纪要关键要点** 涉及的行业与公司 * 行业为生物制药与创新药 公司为信达生物[1] 核心肿瘤产品IBI363 (IBS-363) 的表现与前景 * IBI363在2025年SCO大会上获得多个高级别口头报告 其三线治疗数据表现出色 肺癌三线12个月OS率为70.9% MSS结直肠癌三线9.4个月OS率为82.2% 数据媲美一线标准疗法[2] * IBI363有望在非小细胞肺癌和结直肠癌的一线适应症中取得成功 其机制为叠加IL-2以增殖T细胞 使冷肿瘤变热 提高对PD-1的应答 早期干预可解决其毒副作用 主要副反应为关节炎和皮疹 且不与ADC和化疗毒性叠加[6] * IBI363具有高国际化潜力 有望成为跨国药企选择的重要二代IO药物[7] * 该药物在治疗热肿瘤和冷肿瘤方面表现出色 有望超越第一代免疫检查点抑制剂 其独特之处在于增加了白介素2（IL-2） 并通过弱化IL-2与βγ受体的结合力来降低毒性[9][10] * IBI363有三个潜在突破 冷肿瘤治疗 I/O耐药患者治疗以及I/O一线治疗 在非小细胞肺癌这一I/O耐药适应症中疾病控制率（DCR）和客观缓解率（ORR）非常高[11] * 在肺鳞癌中 信达产品已开展全球第一个注册三期临床试验 预计2026年将有一线肺癌和结直肠癌的数据读出 在结直肠癌中DOR为7.5个月[14] 非肿瘤领域产品进展与商业化前景 * 公司在非肿瘤领域推出玛仕度肽 替妥尤单抗和托莱西单抗等产品 形成强大的非肿瘤产品群 进入加速发展期[2][5] * 玛仕度肽作为具有消费属性的处方药 通过提供优秀用药体验和综合代谢管理 有望快速占据市场头部位置 预计销售峰值超80亿元[2][8] * 玛仕度肽是全球首个获批双靶点激动剂减重药 核心适应症包括肥胖和二型糖尿病 已进入NDA审批阶段 并启动了两项头对头司美格鲁肽关键性研究[16] * 替妥尤单抗作为靶向IGF的单克隆抗体 治疗甲状腺眼病（TED）疗效显著且安全性良好 自2024年3月国内上市以来销售表现强劲 预计销售峰值可达20亿元[3][18][19] * PCSK9抑制剂Tric单抗用于治疗原发性高胆固醇血症 已纳入国家医保目录 预计销售峰值超过20亿元[20] * 用于银屑病等自身免疫疾病的新药L23 有望在2025年底或2026年初获批 预计销售峰值超过30亿元[21] 其他在研管线进展 * IBI302是一种针对年龄相关性黄斑变性的双靶点药物 同时靶向VEGF和补体 二期研究中相较于阿柏西普显著降低了新发黄斑萎缩比例40%[22][23] * 与圣因合作开发的靶向AGT的小核酸药物 一期临床试验正在推进 并于2024年8月完成首例受试者给药[24] * IBI3,002是一种全球首创 自免类双重封闭机制双抗 同时靶向IL-4和TSLP 今年年底将公布初步数据[25] 公司整体业绩与财务预期 * 公司PD-1产品稳居国内市场前两名 2024年肿瘤产品销售额突破80亿人民币 预计2025年将达到110亿人民币[3] * 预计公司业绩将在2025年实现扭亏为盈 2025至2027年的年销售收入预计分别为118亿 154亿和211亿元 对应净利润分别为8亿 12亿和30亿元[3][26] * 采用DCF估值方法 得出公司合理市值约为2,215亿港币 对应目标价100.29港币[3][27] 公司研发与商业策略 * 公司采用重点推进大癌种 同时拓展其他冷热肿瘤人群的研发策略 已建立起近20款产品的综合研发管线 包括眼科 自免和代谢领域 形成销售放量产品和长期潜力产品梯队化布局[3][15] * 公司与多家跨国制药公司建立合作关系 实现了初步的国际化战略成功[3] 临床试验数据亮点 * 公司药物在临床试验中表现出色 DCR超过60% DOR较长 反映出患者不易耐药 从而延长获益时间 这可能与IL-2对T细胞的刺激和增殖有关[2][12][13] * 在肺鳞癌 结直肠癌和黑色素瘤等多种癌症类型中 公司产品均表现优异[2][14]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现总收入59.5亿元 同比增长50.6% [1] - 产品收入达52.3亿元 同比增长37.3% 授权收入6.7亿元 较去年同期1.2亿元显著提升 [1] - IFRS利润改善至8.3亿元 较2024年同期亏损3.9亿元增加12.3亿元 [1] - Non-IFRS利润改善至12.1亿元 2024年同期为亏损1.6亿元 [1] - 毛利率达86.0% 较去年同期82.9%提升3.1个百分点 [2] - 研发费用10.09亿元 较去年同期减少3.91亿元 [2] - 销售及市场推广费用率为产品收入的45.4% 较去年同期49.3%降低3.9个百分点 [2] - 截至7月31日公司在手现金约20亿美元 [2] 核心产品进展 - IBI363开展针对IO经治鳞状非小细胞肺癌注册三期临床 主要终点为OS 计划入组中国、日本、美国、加拿大等国家患者 2025年下半年开始入组 [1][2] - 在中国开展针对IO初治黑色素瘤关键临床研究 患者持续入组中 [2] - 针对三线CRC的三期临床研究在准备中 [1][2] - ASCO会议上公布IBI363在非小细胞肺癌、黑色素瘤及结直肠癌疗效数据 表现出色 [3] 研发管线布局 - 商业化药物数量达16款 为上市单抗产品最多的中国药企 [3] - IBI112（IL23p19）、IBI310（CTLA4）和玛仕度肽（糖尿病）等适应症持续审批中 [3] - IBI343（CLDN18.2 ADC）启动胃癌和胰腺癌三期临床研究 [3] - IBI354（HER2 ADC）启动PROC三期临床 [3] - 早期管线中IBI3002（IL4/TSLP）、IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）、IBI3020（CEACAM5 ADC）高效推进 [3] 商业化进展 - PSCK9单抗托莱西单抗进入医保后高速放量 用于治疗原发性高胆固醇血症和混合型血脂异常 [4] - 替妥尤单抗作为中国首个靶向IGF-1R单克隆抗体 实现稳定商业化 逐步提升渗透率 [4] - 玛仕度肽减重适应症获批 与阿里健康达成战略合作打造科学减重全周期服务新生态 [4][5] - 联合研发基于家庭场景的诊后疾病管理系统 提供用药指导、生活方式咨询、陪伴式服务 [5] 业绩展望 - 预计2025-2027年收入分别为118.06亿元、153.82亿元和210.92亿元 [5] - 采用DCF估值 公司合理市值为2215亿港元 [5]

行业投资评级 - 领先大市-A [3] 核心观点 - 创新药板块呈振荡波动，后续仍有多个催化值得期待，包括学术会议（ESMO/WCLC）、多个BD兑现、医保谈判、商保创新药目录 [2] - 多个2025年新纳入医保国产创新药产品正在快速进院中，部分药物进院速度较快 [2][22][23] - 行业表现：相对收益6.0%（1M）、15.7%（3M）、7.1%（12M）；绝对收益8.6%（1M）、22.3%（3M）、29.9%（12M） [5] 本周新药行情回顾 - 涨幅前5企业：北海康成（+73.1%）、嘉和生物（+39.0%）、歌礼制药（+30.3%）、和誉生物（+21.1%）、和铂医药（+15.3%） [1][16] - 跌幅前5企业：和黄医药（-13.8%）、前沿生物（-13.4%）、益方生物（-11.7%）、海创药业（-9.9%）、迈威生物（-9.2%） [1][16] 建议关注标的 - 可能海外授权MNC的重磅品种：众生药业、康缘药业、歌礼制药（差异化GLP-1资产）；康方生物、信达生物（PD-1升级版产品）；益方生物、中国抗体（自免领域新突破） [2] - 已获MNC认证未来海外放量确定性高的品种：三生制药（PD-1升级版）；联邦制药（GLP-1资产）；科伦博泰、百利天恒（ADC资产） [2] - 医保谈判&商保创新药目录获益品种：药明巨诺、科济药业（商保目录）；恒瑞医药、康诺亚、迈威生物、智翔金泰、海创药业（医保目录） [2] 新药行业重点分析 - 增长较快药物：泽璟制药重组人凝血酶、京新药业地达西尼、恒瑞医药泰吉利定、信达生物托莱西单抗、海思科考格列汀与克利加巴林 [22] - 入院数量超200家的药物：云顶新耀布地奈德肠溶胶囊、恒瑞医药泰吉利定、百济神州/绿叶戈舍瑞林微球、信达生物托莱西单抗、泽璟制药重组人凝血酶、海思科考格列汀和克利加巴林、信立泰阿利沙坦酯氨氯地平和苯甲酸福格列汀、京新药业地达西尼、先声药业曲拉西利、康方生物卡度尼利单抗和依沃西单抗、绿叶制药托鲁地文拉法辛缓释片 [23] 新药上市申请情况 - 国内3个新药或新适应症上市申请获批准：武汉生物制品研究所的阿达木单抗注射液、山东博安生物的度拉糖肽注射液、西安杨森的埃万妥单抗注射液 [28][29] - 国内4个新药或新适应症上市申请获受理：安普泽的西妥昔单抗注射液、君实生物的特瑞普利单抗注射液、丹霞生物的破伤风人免疫球蛋白、石药集团的司美格鲁肽注射液 [29][30] 新药临床申请情况 - 国内55个新药的临床申请获批准 [31][32] - 国内31个新药的临床申请获受理 [31][35] 国内市场重点关注事件 - 百利天恒启动BL-B01D1第三项全球2/3期临床，头对头铂类化疗治疗转移性尿路上皮癌 [38] - 君实生物特瑞普利单抗联合维迪西妥单抗一线治疗HER2表达尿路上皮癌的新适应症上市申请获NMPA受理 [38] - 恒瑞医药启动SHR-A1811第9项III期临床，HER2 ADC+阿得贝利单抗+化疗头对头挑战曲妥珠单抗+化疗+K药一线标准 [38] 海外市场重点关注事件 - 礼来小分子GLP-1受体激动剂orforglipron治疗肥胖的三期临床试验达到主要终点，近60%患者减重超过10% [39] - Genmab双抗组合疗法Epcoritamab联合R2方案治疗滤泡性淋巴瘤总缓解率超95%，疾病进展风险降低79% [39] - Jazz Pharmaceuticals的Modeyso获准用于治疗复发型弥漫性中线胶质瘤，22%患者肿瘤显著缩小 [39]

赛诺菲阿利西尤单抗退出中国市场 - 赛诺菲确认停止PCSK9抑制剂阿利西尤单抗注射液（波立达）在中国市场的推广 原因为全球供应问题及中国心血管产品策略升级 [1][2] - 该药物主要用于心血管事件预防 原发性高胆固醇血症和混合型血脂异常 [2] - 2024年3月济宁市卫健委曾回应全国范围内存在阶段性短缺 安进依洛尤单抗因临床使用量较少采取临时采购模式 [2] PCSK9抑制剂市场格局 - 国内已获批7款PCSK9抑制剂 包括2款进口产品（赛诺菲阿利西尤单抗2019年获批 安进依洛尤单抗2018年获批）和4款国产药物 [5] - 国产药物包括康方生物伊努西单抗 君实生物昂戈瑞西单抗 恒瑞医药瑞卡西单抗 信达生物托莱西单抗（2024年纳入医保） [5] - 君实生物昂戈瑞西单抗2024年10月获批 临床显示降低LDL-C水平69.4%-80.6% Lp(a)降幅超50% 定价1360元/支 [6] - 诺华小干扰RNA疗法英克司兰钠为全球首款长效siRNA疗法 每半年注射一次 [6] - 波立达进入医保后价格从1982元/支降至306元/支 [6] 降脂药物临床需求与技术发展 - PCSK9抑制剂联合他汀类药物可使低密度脂蛋白胆固醇再降低50% 具有每月两针的用药便利性和较少不良反应 [4][5] - 脂蛋白(a)[Lp(a)]成为降脂研发新靶点 全球尚无特异性降低Lp(a)药物获批 [7] - 诺华 安进 礼来靶向Lp(a)核酸类及小分子口服药物已进入三期临床试验 [7] - 恒瑞医药与默沙东就Lp(a)口服小分子项目达成19.7亿美元许可协议 [7] - 石药集团双链小干扰RNA药物SYH2068注射液于2024年4月获批 京新药业Lp(a)机制降脂新药处于临床一期 [7] 市场竞争动态 - 国内药企积极沟通承接赛诺菲退出释放的市场空间 [1][6] - 齐鲁制药 信立泰等企业在PCSK9抑制剂领域有研发布局 [5] - 行业形成他汀类药物为基础 PCSK9抑制剂为补充的降脂治疗方案 [4]

港股创新药板块表现 - 博安生物股价上涨超过17% [1] - 四环医药股价上涨超过14% [1] - 三生制药股价上涨超过13% [1] - 东阳光长江药业股价上涨超过8% [1] 创新药ETF市场表现 - 港股通创新药ETF工银当日上涨2.28% 本月累计上涨5.88% [3] - 恒生创新药ETF当日上涨2.25% 本月累计上涨5.72% [3] - 港股创新药ETF当日上涨2.18% 本月累计上涨5.39% [3] - 港股创新药ETF基金当日上涨2.14% 本月累计上涨6.64% [3] - 港股通创新药ETF当日上涨2.10% 本月累计上涨5.75% [3] - 港股创新药50ETF当日上涨2.07% 本月累计上涨6.31% [3] - 港股通医疗ETF富国当日上涨1.97% 本月累计上涨4.86% [3] - 恒生创新药ETF当日上涨1.96% 本月累计上涨5.98% [3] - 港股创新药ETF当日上涨1.91% 本月累计上涨6.25% [3] - 恒生生物科技ETF当日上涨1.77% 本月累计上涨4.47% [3] 医保进院数据更新 - 2025年5月底医保创新药进院数据显示多个新纳入品种快速推进 [5] - 康方生物卡度尼利单抗与依沃西单抗进院增长较快 [6] - 上海谊众紫杉醇胶束进院增长较快 [6] - 泽璟制药重组人凝血酶进院增长较快 [6] - 恒瑞医药泰吉利定进院增长较快 [6] - 云顶新耀布地奈德肠溶胶囊进院数量超200家 [6] - 百济神州/绿叶戈舍瑞林微球进院数量超200家 [6] - 信达生物托莱西单抗进院数量超200家 [6] - 海思科考格列汀和克利加巴林进院数量超200家 [6] - 信立泰阿利沙坦酯氨氯地平和苯甲酸福格列汀进院数量超200家 [6] - 京新药业地达西尼进院数量超200家 [6] - 先声药业曲拉西利进院数量超200家 [6] - 康方生物卡度尼利单抗进院数量超200家 [6] - 绿叶制药托鲁地文拉法辛缓释片进院数量超200家 [6] 机构观点与行业展望 - 花旗报告显示自2025年4月以来中国医疗保健板块市场兴趣显著回升 [7] - 花旗将泰格医药A股评级从沽售上调至买入 [7] - 药明康德2024年收入达392.4亿元人民币 2025年预计增长10%-15%至415-430亿元人民币 [7] - 药明生物2024年收入增长13.1% 剔除新冠项目 [7] - 药明生物现有订单积压18.5亿美元 其中服务订单10.5亿美元 里程碑订单8亿美元 [7] - 中金研报认为中国创新药已进入渐进式创新时代并具备国际竞争力 [8] - 湘财证券预计2025年国内创新药产业将迎来拐点 由资本驱动转向盈利驱动 [8] - 华福证券认为全球产业景气度复苏将带动创新药产业链持续复苏 [8] - 华福证券建议关注创新药龙头及存在出海BD/数据读出催化的标的 [8]