锋龙股份表示，本次股份转让过户登记完成后，优必选及/或其指定主体将向上市公司除受让方以 外的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为28,450,000股（占上市公司总股本的13.02%）， 价格为人民币17.72元/股（根据上市公司股份除权除息情况调整，如需），不低于本次股份转让的每股 转让价格。 诚锋投资、董剑刚、锋驰投资、厉彩霞在《股份转让协议》中不可撤销地承诺，以合计所持目标公 司28,427,612股无限售条件流通股股份（占上市公司总股本的13.01%）就本次要约收购有效申报预受要 约；同时，自过户登记日起，放弃行使其所持有的前述预受要约对应的上市公司股份的表决权且除取得 受让方事先书面同意外，前述放弃行使的表决权始终不恢复。各方同意，若转让方按照《股份转让协 议》约定申报预受要约并办理预受要约的相关手续，则表决权放弃自要约收购完成之日起自动终止。 锋龙股份昨晚发布的关于控股股东、实际控制人股份转让暨控制权拟发生变更和权益变动的提示性 公告显示，本次交易完成后，上市公司控股股东将由诚锋投资变更为优必选，实际控制人由董剑刚变更 为周剑。 锋龙股份2024年年度报告显示，绍兴诚锋实业有限公司（已更名 ...

北京市机器人产业协会成立大会 - 大会将于2025年12月26日在北京昌平区科兴来福城宴会厅召开，旨在加速产业创新资源整合与产业链协同发展 [1] - 大会由北京市经济和信息化局指导，中国电子信息产业发展研究院（赛迪研究院）、北京人形机器人创新中心有限公司等多家单位联合发起 [1] - 大会诚邀北京市机器人领域的专家学者、企业家、投资人及各界同仁参会，共同把握政策机遇与开拓产业合作 [3] 大会核心议程与亮点 - **协会成立与定位**：大会将举办北京市机器人产业协会成立仪式，该协会定位为连接政府与会员单位的桥梁，将开展产业政策研究、行业数据分析、组织交流活动、推动标准建设及搭建资源平台 [5] - **多层级政策解读**：大会设立政策解读环节，北京市经信局智能装备处将详解市级政策，中关村科学城管委会、昌平区经信局、北京经济技术开发区管委会、中关村朝阳园管委会将依次解读各辖区支持举措 [6] - **权威专家报告**：行业权威专家将现场分享前沿趋势，报告深度聚焦智能机器人当前发展形势与核心赛道，并解码具身智能的进化路径与关键挑战 [7] 会议详细日程 - **上午8:30-9:40**：主要为入场签到、领导致辞、协会揭幕与聘任仪式、合影及协会领导致辞 [8][9] - **上午9:40-11:35**：包含两场专家报告（智能机器人形势与发展重点、具身智能进化路径）以及北京市及海淀、昌平、经开区、朝阳共五个区域的政策解读环节，最后大会总结闭幕 [10] 参会机器人产业企业名录（按细分领域） - **工业机器人企业**：包括埃斯顿自动化、埃夫特机器人、非夕科技、法奥机器人、越疆机器人、节卡机器人等16家企业 [15][16] - **服务与特种机器人企业**：包括亿嘉和、晶品特装、七腾机器人、史河机器人、九号机器人等9家企业 [17] - **医疗机器人企业**：包括元化智能、天智航、思哲睿智能医疗、精锋医疗、佗道医疗等13家企业 [18] - **人形机器人企业**：包括优必选科技、宇树、云深处、星动纪元、伟景机器人等28家企业 [19] - **具身智能企业**：包括跨维智能、银河通用、千寻智能、灵心巧手、睿尔曼智能等26家企业 [20] - **核心零部件企业**：包括绿的谐波、因时机器人、坤维科技、脉塔智能、青瞳视觉等29家企业 [21][22] - **教育机器人企业**：包括硅步机器人、史河科教机器人、大然机器人 [22]

文章核心观点 - 当前消费市场正经历深刻的需求重构，研究消费现象的起点与终点应回归对消费者本身的洞察 [1] - 基于对移动互联网时代消费独角兽成长范式的复盘及对当前消费需求重构的观察，未来新消费独角兽将在大健康、AI应用商业化与出海等赛道中涌现 [2][3][6][7] 消费市场变局 - 代际认知变化显著，以“老登”网络流行语及高端白酒代表茅台的价格波动为例，显示传统社交货币价值受冲击，新一代年轻人不愿买白酒 [1] - Z世代（1995-2009年出生）成为消费主力，不再盲目追捧国际大牌，更注重个性化与“情绪价值”，其价值观正重塑市场规则 [1] - 银发群体的消费升级趋势越来越明显 [1] - 中国消费者已进入“第四消费时代”，消费行为趋于理性，同时追求性价比并保持个性化 [6] 移动互联网时代消费独角兽范式与反思 - 成长范式一：增长依赖资本加持与闪电式扩张，唯GMV论 [2] - 成长范式二：重度依赖社交媒体与电商平台公域流量 [2] - 成长范式三：产品注重“微创新”与快速迭代，颜值即正义，但少有颠覆性创新 [2] - 成长范式四：模式主要依靠互联网高成长性赋能传统消费，品牌多为轻资产运营 [2] - 需警惕部分消费品牌存在重流量轻品牌、重形象轻产品、缺乏供应链、缺乏核心科技等短板，导致快速陨落 [2] 新消费物种的崛起路径 - 以泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金为代表的港股新消费三姐妹正在崛起，其背后核心逻辑是代际与消费者变化带来的消费需求重构 [3] - 以本土包袋设计品牌“山下有松”为例，新一代消费品牌成长路径为：以社交媒体“种草”为创业起点，借流量红利从纯电商切入，凭借高性价比与小众设计俘获年轻女性客群，后续逐步拓展线下场景并提升单品价值与品牌定位，最终成长为轻奢赛道主流力量 [3] 未来确定赛道与机遇 - 出海是消费行业值得关注的确定赛道，非洲、东南亚等地区人口红利显著，基础消费品需求旺盛，在细分行业中机会很多 [4] - 消费品牌出海需与在地文化融合，并可借助DTC模式推动“中国制造”向“中国品牌”转型 [4] - AI+机器人带来的技术革新是消费行业亟需关注的变量 [5] - 核心技术与创新模式出海是未来重要领域 [7] 孕育新消费独角兽的三大未来赛道 - 第一大健康领域，尤其是合成生物方向、特医食品、前沿科技应用等方向潜力巨大 [7] - 第二AI应用商业化与场景深度融合的赛道，如养老机器人、教育机器人等，技术与场景的深度绑定将催生爆款产品 [7] - 第三核心技术与创新模式出海的领域 [7]

公司AI机器人业务发展 - 公司从2023年第四季度开始推广AI机器人业务，聚焦于能够快速落地的项目，并提供有性价比的产品 [1] - 公司已研发了政务机器人和教育机器人等多种类型的机器人产品 [1] - 公司预计2025年AI机器人业务收入将较2024年实现较好增长 [1] 公司业务结构现状 - 目前AI机器人业务在公司总体业务中的收入占比较小 [1] - 公司正在努力开发新产品，以提升产品竞争力 [1]

业务收入与市场地位 - 票证印刷业务受电子化冲击，市场规模已企稳，预计未来可保持一定规模 [3] - 覆合类业务和技术服务业务将保持稳步增长 [3] - 未来印刷业务占比会降低，覆合和技术服务类业务占比将逐步增加 [3] - 在票证印刷、银行卡、社保卡及档案存储业务领域，公司均处于行业头部企业行列 [3] - 彩色印刷和标签印制业务在北方地区具备一定竞争力 [3] 智能卡与新兴业务发展 - 智能卡业务因业务量增加摊薄固定成本及生产效率提升，导致单位成本降低，毛利率提升 [3] - 公司具备制作数字人民币钱包（卡）的能力，产品正在做资质认证，待获资质后将根据市场需求开展销售 [3][4] - 2025年AI机器人业务较2024年有较好增长，但在公司总体业务中收入占比较小 [4] - 机器人业务聚焦快速落地项目，已研发政务、教育、陪伴型机器人，并针对现有客户需求开发，具备应用贴合度高、落地效率快的竞争优势 [4] 算力服务与基础设施 - 公司为开展AI技术服务建设有自用算力中心，目前仅向自有AI产品用户提供算力支持，未对外服务 [4] - 未来将根据业务需要决定是否扩大算力能力或对外提供算力服务 [4]

公司融资与资金用途 - 公司近期完成一笔规模达31.09亿港元的配售融资[1] - 本次配售所得资金的约75%（约23亿元）将专项用于产业链并购整合，重点投向人形机器人产业价值链中具备潜力的上下游企业[1] - 自2023年底港交所IPO以来，公司在不足两年内已六次配股融资，累计募资达85亿港元[2] - 单次募集资金急剧增加，从最初的1.3亿港元到最近一次31亿港元，资金用途从补充运营资金和偿债转变为行业扩张[3] 公司财务状况与经营表现 - 自2020年至2025年上半年，公司年年亏损，累计亏损约达54亿元[3] - 自2020年以来，公司经营性现金流和投资性现金流一直为负，仅依靠筹资维持日常经营[3] - 公司销售费用率和管理费用率合计常年处于70%-80%左右，明显高于越疆科技、极智嘉和云迹科技等可比公司[3] - 公司主要现金流出项是支付给职工的现金，2023年、2024年和2025年上半年分别为6.53亿、7.18亿和3.95亿元[3] 公司战略转向 - 公司战略从依靠内生性增长，转向激进的外延式并购[3] - 公司选择用资本换时间，放弃单纯的技术单点突破，转而通过并购掌控上下游核心资源[4] - 此次募资意图向上掌控关节电机、减速器等关键零部件的话语权，向下绑定工业场景等下游应用渠道，以构建自主可控、成本优化的产业链闭环[4] 行业竞争格局 - 2025年具身智能赛道“三足鼎立”雏形初现，智元机器人凭借算法优势与开源社区影响力抢占“智”高点，宇树科技以自研自产的成本控制能力实现价格突围[4] - 行业竞争已从技术比拼升级为产业链整合能力的较量[4] - 当前具身智能产业链尚处早期，优质标的稀缺且估值高企[5] 潜在挑战与市场关注 - 公司频繁股权融资已对中小股东权益造成显著稀释[5] - 公司公告明确披露“尚未物色任何收购目标”，手握数十亿巨资却无具体标的，存在估值误判、标的适配性不足等风险[5] - 市场关注点已从“融了多少钱”转向“钱花在了哪里”，后续动作将决定其“链主”地位能否确立，并影响整个具身智能行业的竞争格局[6]

行业投资评级 - 行业指数评级为“超配”，预期未来6个月内行业指数表现将强于沪深300指数达到或超过10% [1][7] 核心观点 - 加速构建行业标准与评价体系，推动训练与中试平台建设，有望引导产业发展更加有序 [6] - 标准化工作有助于营造公平竞争的市场环境，使市场竞争更加透明和有序，有利于优质企业脱颖而出 [6] 行业标准化体系进展 - 自2021年全国机器人标准化技术委员会成立以来，我国已发布机器人领域国家标准126项，覆盖工业、服务、人形、教育机器人等多个领域 [6] - 我国正全力推进人形机器人国家标准研制工作 [6] - 产业共建《人形机器人智能化分级》团体标准（T/CIE 298-2025），通过四大核心能力维度将智能化水平划分为L1-L5五个等级 [6] 产业资源与平台建设 - 北京人形机器人创新中心发布“一站式”具身智能公共服务平台，提供全链条服务 [6] - 该中心正在建设具身智能机器人中试验证基地，具备从组装到测试的全流程管控能力 [6] - “上海虚实融合具身智能训练场标准化试点”计划围绕四大领域推动制定80余项标准，为全国训练场互联互通建立基础 [6]

融资活动与资金状况 - 公司于2025年11月25日公告拟以每股98.80港元配售3146.8万股H股，预计募资30.56亿港元，用于产业链并购、业务运营和偿还金融机构授信[1] - 自2023年12月港交所IPO以来，在不足两年内已进行六次配股融资，融资金额逐次增加，累计募资达85亿港元（含IPO募资9.31亿港元）[1][2] - 历次募资用途主要为日常业务运营和偿还金融机构贷款，最新一次募资首次提及用于产业链并购[1][2][4] - 公司经营性现金流和投资性现金流自2020年以来持续为负，完全依赖对外筹资维持日常经营[4] 业务表现与收入构成 - 2025年上半年实现营业收入6.21亿元，同比增长27.5%[8] - 消费级机器人及其他硬件收入2.6亿元，同比增长48.9%，教育智能机器人收入2.4亿元，同比增长48.8%，两大业务合计贡献营收八成以上[8] - 物流机器人收入5616万元，同比下降5.7%，行业定制机器人收入6380万元，同比下降29.8%[8] - 人形机器人业务因单台售价高达350万元而严重缺乏订单，业务停滞不前[8] 财务状况与亏损 - 自2020年至2025年上半年，公司累计亏损约达54亿元[8] - 销售费用率和管理费用率合计常年处于70%-80%左右，明显高于越疆科技、极智嘉和云迹科技等可比公司[8] - 2023年、2024年及2025年上半年，支付给职工的现金分别为6.53亿、7.18亿和3.95亿元，是主要现金流出项之一[7] 高管薪酬与公司治理 - 2023年和2024年，公司分别有5名和4名董监高年薪高于600万元[7] - 公司董事会主席周剑2023年年薪高达2257万元，其薪酬与公司经营亏损情况形成对比[1][7] 资产结构与潜在风险 - 固定资产规模较小，2023年、2024年及2025年上半年分别为1.42亿、1.39亿和1.68亿元[10] - 在建工程规模异常庞大，同期分别为10.11亿、13.09亿和14.29亿元，是固定资产的10倍左右，且逐年走高[1][10] - 在建工程长期不转为固定资产的原因不明，未来转固后产生的折旧费用可能进一步拖累业绩[1][10] 股东行为与市场环境 - 上市满一周年首发限售股解禁后，迎来主要股东腾讯和董监高夏佐全、王琳的密集减持[12] - 在机器人赛道竞争加剧、资本趋于理性的背景下，若人形机器人业务无法获得实质性订单，当前的融资输血模式恐难以为继[12]

文章核心观点 - 教育智能硬件正在家庭、学校、社区三端同时深化，其角色已从单一工具转变为重新组织教育链条运行逻辑的关键入口 [1] - 国内市场呈现出功能快速拓展的特点，而海外市场则更强调场景深度和生态稳定，两条路径共同指向硬件对教育场景的重构 [1][12] - 家校社三端硬件的协同发展，正推动教育从割裂的空间走向覆盖全场景的学习支持网络，未来核心竞争力将聚焦于场景适配度与生态协同性 [11][12] 家庭端硬件演进 - 硬件功能从传统单点学习工具（如词典、点读机）扩展为课后学习系统，并延展至情感陪伴和启蒙认知 [1] - AI学习机/平板（如松鼠、学而思、科大讯飞、步步高产品）整合教材同步、诊断练习与智能讲解，提供完整学习路径 [2] - 专项工具迅速普及，如词典笔满足快速查询和口语训练需求，墨水屏学练设备（作业帮、小猿）回应家长护眼诉求，错题打印机契合错题本文化 [2] - 启蒙陪伴类硬件（如火火兔、小度绘本机器人、灵宇宙AI学伴）解决孩子被照顾和陪伴的需求，灵宇宙近期完成2亿元Pre-A轮融资，其产品小方机在双十一登上AI玩具品类销售额榜首 [3] - 海外产品如德国Tonies的Toniebox以无屏幕音频内容为核心，印度Miko AI陪伴机器人累计获超5000万美元融资，逻辑聚焦情感与生态稳定 [4][5] 校园端硬件变革 - 校园硬件从传统工具向系统型设施演进，覆盖教学、反馈、批改、教研完整链条 [6] - 课堂交互设备（如希沃、鸿合智慧黑板）从展示工具升级为课堂组织者，承担内容调用、互动练习、即时反馈等职能 [6] - 教学辅助硬件具有结构性意义，智能批阅设备将批改-分析-反馈重组为数据流，XR/VR设备让抽象知识具象化 [6] - 校园管理硬件（如讯飞电子学生证、电子班牌）推动数字化治理，整合定位考勤、信息呈现，形成信息流、学生流、任务流的统一入口 [7] - 海外代表产品如美国Promethean的ActivPanel以教师工具链著称，加拿大SMART的SMART Board强调多人协作与参与式学习 [7][8] 社区端硬件发展 - 社区硬件需平衡普惠性与功能性，便民启蒙设备（如智能绘本阅读机）追求易用性和稳定性，解决家长无法陪同时的轻启蒙需求 [9][10] - AI托管设备（如讯飞学习机、步步高辅导平板、小天才手环）使社区托管从人力密集转向轻技术支撑，提供标准化作业辅导和安全管 [10] - 社区书房设备（如电子阅读屏、共享学习平板）推动空间从藏书向可学习、可使用转变，承担更广泛公共教育功能 [10] - 海外企业如瑞士Bibliotheca的selfCheck系统以自助借还提升图书馆效率，美国AWE Learning的一体化儿童学习终端提供即开即用的启蒙服务，强调稳定与免维护 [11] 行业趋势与未来方向 - 教育智能硬件在家校社三端的落地，本质是教育场景从割裂走向协同的具象化，通过数据与系统串联构建全场景学习支持网络 [11] - 国内市场的路径侧重于功能的快速拓展和多元适配，以回应家庭效率与情感、学校数字化治理、社区普惠服务等多元需求 [1][10] - 海外市场的路径更强调在特定场景下的深度和生态稳定性，通过极简逻辑和深度服务构建长期价值 [4][11] - 未来行业核心竞争力将取决于硬件在不同场景下的适配度，以及跨端数据互通、服务互补所形成的生态协同性 [12]

大会概况 - 首届CEIC 2025消费电子创新大会将于11月6日至8日在深圳会展中心2号馆举行 [1] - 华强北展区以“新质生产力策源第一街”为主题 集中展示AI智能终端、机器人、XR设备及低空经济等新质生产力赛道的最新成果 [1] 展区核心展示内容 - 华强北展区位于2A08展位 汇聚20余家创新企业 集中发布超过20项自研技术成果 [4] - 通过“AI+硬件+新消费”多场景融合展陈 构建可沉浸体验的创新动线 全景展示新质生产力产业生态 [4] - 参展企业覆盖机器人、AI+、低空经济、XR设备、智能家居、IC芯片、消费电子等全产业链环节 [4] 机器人领域展示 - 大象机器人科技有限公司展示六轴协作机器人、仿真陪伴宠物等产品 以教育科研双向驱动 [4] - 汪星人科技构建仿生机器人全生命周期生态链 [4] - 机甲纪元智能推出AI毛绒玩具与教育机器人 探索“AI+情绪经济”新场景 [4] - 优必选授权商全泰贸易有限公司带来AI悟空智能机器人与萌UU陪伴机器人 展示AI与情绪经济融合 [4] 低空经济领域展示 - 鹏城低空经济产业发展（深圳）有限公司展示防水无人机及低空经济产业大模型 提出“一规划一张网一基金一园一校一基地+N机场+N场景”体系 [4] - 银河领航智能深耕无人机维修培训与循环经济 推动绿色产业发展 [4] AI+消费电子领域展示 - 星桐科技布局AI学习机与教育终端智能学习生态 [5] - 佳鳄智能发布多语种AI翻译器 构建跨语种协同办公体验 [5] - 意境视界科技以XR+AI产品定义下一代沉浸交互 [5] - 新思路家居智能以智能视频对讲系统赋能智慧社区 [5] - 视觉宇宙数字科技推出AI数字人、全息显示与光电艺术系列新品 [5] - 悦鑫宇科技推出AI吉他与雕刻机 让智能潮玩走进日常生活 [5] - 多元合科技以人体工学键鼠与透明折叠键盘引领便携外设风潮 [5] - 华科安和科技展示可穿戴血压手表 拓展AI医疗器械新赛道 [5] 芯片领域展示 - 逐高电子展示国产MCU方案 夯实智能终端自主可控底层 [5] - 淇诺科技携海思AI互动玩具芯片方案亮相 释放国产IC创新能量 [5] - 华强电子世界管理有限公司、华强实业股份有限公司等本土龙头企业展示电子元器件交易与服务及产业链整合能力 [5] 配套论坛活动 - 同期举办“华强北高质量发展论坛” 聚焦“华强北与新质生产力”主题 [6] - 论坛邀请政、产、学、研领域重量级嘉宾 包括电子行业资深人士程一木、俄罗斯工程院外籍院士马昕、深圳大学孔祥天瑞副教授、深圳赛格股份副总经理饶忠旭、粤港澳大湾区低空无人机协会执行会长刘立波、华强北商业研究专家宋仕强 [6] 产业生态与创新效率 - 华强北具备“上午设计、下午打样、次日量产、一周出海”的创新速度 [7] - 在商圈中心方圆1公里内 可从1350家公司找设计、3200家公司找研发、1260家企业完成小样测试、3480家供应商实现量产交付 实现“从创意到成品只需七天” [7] - 华强北展区不仅展示产品 更展示其作为新质生产力策源地的硬核产业实力 被大会组委会主任何明称为CEIC这台“创新加速器”最具活力的核心引擎 [7]