2025.08. 29 本文字数：2840，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 李娜 8月29日下午，华为投资控股有限公司在北京金融资产交易所等网站发布了半年度报告。数据显示， 华为在今年上半年营业收入4270.39亿元，同比增长3.95%。此外，研发投入为969.50亿元，同比 增长9.04%，占营收的比例为22.7%。 对于半年报情况，华为官方并未做细节披露。按照已公开的数据对比，华为上半年营收处于历史次高 位置，研发达到历史最高位。如果按照22%的比例推算，今年全年华为研发支出有望创下历史新 高。 净利润的下降也同样引发业内关注。上半年，华为净利润371.95亿元，同比下降32%。不过，从上 述报告披露的合并利润表及相关财务数据来看，华为利润下降并非"主营业务恶化"，而是受多重因 素影响，比如成本增速高于收入，这主要源于研发的高强度增长，而金融资产估值波动也直接影响了 上半年整体公司利润。 对于华为的经营现状和方向，华为轮值董事长孟晚舟曾在今年3月底的年报致辞中表示，未来三年， 华为要与经济规律逆周期，加大战略纵深投入，错位发展，在根技术上压强式投入。 净利润为什么减少了？ 相较于营收的增长，华为的 ...

未来三年，华为称要与经济规律逆周期，加大战略纵深投入。 8月29日下午，华为投资控股有限公司在北京金融资产交易所等网站发布了半年度报告。数据显示，华为在今年上半年营业收入4270.39亿元，同比增长 3.95%。此外，研发投入为969.50亿元，同比增长9.04%，占营收的比例为22.7%。 对于半年报情况，华为官方并未做细节披露。按照已公开的数据对比，华为上半年营收处于历史次高位置，研发达到历史最高位。如果按照22%的比例推 算，今年全年华为研发支出有望创下历史新高。 净利润的下降也同样引发业内关注。上半年，华为净利润371.95亿元，同比下降32%。不过，从上述报告披露的合并利润表及相关财务数据来看，华为利润 下降并非"主营业务恶化"，而是受多重因素影响，比如成本增速高于收入，这主要源于研发的高强度增长，而金融资产估值波动也直接影响了上半年整体公 司利润。 对于华为的经营现状和方向，华为轮值董事长孟晚舟曾在今年3月底的年报致辞中表示，未来三年，华为要与经济规律逆周期，加大战略纵深投入，错位发 展，在根技术上压强式投入。 净利润为什么减少了？ 相较于营收的增长，华为的盈利状况更加受到外界关注。 从财报数据看 ...

市场整体表现 - A股三大指数低开回调后震荡翻红 上证指数涨0.11%至3888点 深证成指涨0.73% 创业板指涨0.21% [2] - 沪深两市半日成交额达1.67万亿元 较上个交易日缩量近4000亿元 [6] - 个股涨多跌少 共3321只个股上涨 1942只个股下跌 其中69只个股涨停 [6] 行业板块表现 - 石油化工行业指数涨2.65% 食品行业指数涨2.62% 化肥农药涨2.35% 日用化工涨2.22% [23] - 农业指数涨1.86% 软件指数涨1.84% 休闲用品指数涨1.60% 贸易指数涨1.43% [23] - 半导体指数跌0.28% 银行指数跌0.39% 生物科技指数跌0.57% 钢铁指数跌0.61% [23] 概念板块热点 - 高送转概念指数涨4.09% 鸡产业概念涨3.79% 华鲲振宇概念涨3.63% 炒股软件概念涨3.04% [6] - 华为鸿蒙概念指数涨2.54% 网络游戏概念指数涨2.48% 磷化工概念指数涨2.48% [6] - 稀土永磁概念指数跌2.45% 稀土概念指数大跌5.28% CRO概念指数跌1.76% GPU概念指数跌2.15% [6] 华为产业链 - 华为鲲鹏指数盘中涨超2% 华为鸿蒙指数涨2.54% [8] - 华为鸿蒙指数上周涨幅达8.27% 华为鲲鹏指数上周涨幅达7.63% 已连续上涨7周 [10] - 君逸数码20cm涨停 拓维信息10cm涨停 航天宏图涨超11% 华丰科技涨超7% [9] - 华为将于8月27日发布新品AI SSD 上汽与华为鸿蒙智行合作车型尚界H5开启预售 预售价16.98万元起 [12] - 华为云宣布组织架构调整 形成"3+2+1"业务结构 聚焦AI发展 加大对盘古大模型和昇腾云投入 [12][13] 软件与操作系统 - 国产软件概念股异动拉升 麒麟信安涨超9% 中国长城 浙大网新 中国软件等跟涨 [11] - 全新一代中国操作系统银河麒麟操作系统V11在2025中国操作系统产业大会正式发布 [14] 卫星互联网 - 卫星导航和卫星互联网指数相关个股上涨 航天宏图涨超11% 中国卫星10cm涨停 [15] - 卫星互联网牌照发放预期升温 相关部门近期或将发放牌照 标志我国卫星互联网商业运营迈出重要一步 [15] 农业与食品饮料 - 猪肉板块异动 牧原股份大涨8.93%至55.97元/股 [17] - 农业农村部召开生猪产业高质量发展座谈会 强调严格落实产能调控举措 合理淘汰能繁母猪 [19] - 2025三季度生猪供给收缩 猪价中枢有望逐月上移 [19] - 鸡产业概念股活跃 晓鸣股份涨超10% [20] - 食品饮料 休闲用品 家用电器等消费板块上涨 食品指数涨幅达2.62% [21] - 海伦钢琴涨超7% 康力源涨超5% [22] 游戏行业 - 网络游戏概念指数上涨2.48% [6] - 三七互娱10cm涨停 冰川网络涨8.17% 恺英网络涨6.66% ST中青宝涨5.22% 星辉娱乐涨3.69% [24][25] - 2025年累计发放游戏版号已突破千款 8月25日发放166款国产网络游戏和7款进口网络游戏 [25] 化纤行业 - 化纤指数集体走强 海阳科技10cm涨停 新凤鸣涨5.54% 桐昆股份涨4.97% 华峰化学涨3.54% 东方盛虹涨2.60% [26][27] - 恒申新材涨4.85% 吉林碳谷涨3.46% [27] 下跌板块 - 稀土和稀土永磁概念板块大幅下跌 [27] - PEEK材料 多元金融 钢铁 航天军工等概念板块纷纷走低 [28]

市场表现与资金流向 - 双创龙头ETF(588330)8月26日场内价格下跌1.15% 实时成交额超6200万元[1] - 该ETF于8月25日获得资金净流入2615万元 反映资金看好板块后市[1] - 成份股中海光信息、阳光电源跌幅超5% 寒武纪跌近5% 天孚通信领涨逾13% 盛美上海涨超8% 拓荆科技涨逾7%[1] 个股业绩与驱动因素 - 天孚通信2025年上半年营收24.56亿元 同比增长57.84% 归母净利润8.99亿元 同比增长37.46%[3] - 业绩增长主要受益于人工智能行业发展及全球数据中心建设带动高速光器件需求增长[3] - 公司拟每10股派发现金红利5元(含税)[3] 行业动态与战略布局 - 华为将于8月27日发布AISSD新品 目标直指AI存储器市场[3] - 华为云进行组织架构调整 形成"3+2+1"业务结构 进一步聚焦AI发展 加大对盘古大模型、昇腾云等领域的投入[3] - 2025年全球智能算力规模预计增长超40% 将带动服务器、光模块等硬件需求[3] 投资逻辑与市场观点 - 美国对华芯片出口限制升级背景下 国产算力自主可控链(包括IP设计、先进封装、设备材料)将加速发展[3] - AI训练框架与CUDA解耦带来国产替代机会 云厂商自研ASIC芯片放量节奏值得关注[3] - 科技创新和高端制造业成为政策鼓励方向 AI、创新药等新兴产业有望形成"新叙事"[4] 产品特征与投资价值 - 双创龙头ETF(588330)从科创板和创业板选取50只战略新兴产业上市公司作为指数样本[4] - 标的指数涵盖新能源、半导体、医疗设备等热门主题 具有20%涨跌幅限制[4] - 投资门槛较低 按当前价格计算不足百元即可开始投资[4]

组织架构调整 - 华为云宣布组织架构调整 涉及产品部、公有云服务部及研发部等核心团队 数十个下层部门与组织受影响 [1] - 云EI产品线下的盘古大模型相关部门被明确撤销 [1] - 调整聚焦"3+2+1"业务战略：3指通算、智算、存储 2指AI PaaS和数据库 1指安全业务 [1] 调整背景与目标 - 调整源于华为云2024年处于亏损状态 2025年核心目标是实现盈利 [1] - 解决诺亚方舟实验室内部管理、技术路线争议及研发效能问题 优化研发管理模式 提升整体创新效率 [3] - 通过软硬协同和架构创新 持续为客户打造更领先、更有价值的云服务 [3] 资源投入方向 - 加大对AI产业和算力产业的资源投入 [3] - 对盘古大模型加大投入 持续深耕行业 支持客户开发自有大模型 [3] - 支持大模型应用昇腾硬件 推动更多AI应用在昇腾生态繁荣 [3] - 在智能算力云赛道投入更多资源 包括昇腾云、盘古大模型、数智融合等领域 [3] - 支持昇腾CANN生态发展 [3] 业务演进历程 - 2021年华为取消云与计算BG 更名为"Cloud BU" 云业务成为一级部门 承担增长新引擎角色 [4] - 云业务持续优化结构 应对AI浪潮带来的机遇与挑战 [4]

8月25日，针对最近的组织优化和人员调整传闻，华为云回应称通过软硬协同、架构创新，持续为客户 打造更领先、更有价值的云服务，与此同时将更多的资源投入到AI产业和算力产业上。 风险提示及免责条款 据悉，接下来在智能算力云的赛道上，华为云将投入更多的资源，加大对昇腾云、盘古大模型、数智融 合等投入，同时投入更多的力量，来支持昇腾CANN生态的发展。此外，对于盘古大模型，华为云也将 加大投入，持续深耕行业，支持各行各业的客户做好自己的大模型，同时支持大模型用好昇腾，让更多 的AI应用在昇腾上繁荣起来，加速行业智能化。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 此前有消息称，8月22日，华为云CEO张平安内部发布正式通知，宣布对云BU下层组织进行大范围撤销 与合并，重点围绕产品部、公有云服务部及研发部等核心团队，涉及数十个下层部门与组织。这一场大 规模组织优化调整，或波及上千人。 从华为云的回应看，本次重组裁撤部门把资源向昇腾计算业务、AI平台等核心赛道集中。之前传闻盘 古大模型部 ...

华为云组织架构调整 - 公司于8月22日发布组织架构调整方案 形成"3+2+1"业务结构 其中"3"指通算、智算、存储 "2"指AI PaaS和数据库 "1"指安全 [1] - 调整通过软硬协同和架构创新持续提升云服务价值 并将更多资源投入AI产业和算力产业 [1] - 公司加大对盘古大模型的投入 支持行业客户开发定制化大模型 并推动AI应用在昇腾生态繁荣发展 [1] - 公司在智能算力云赛道增加资源投入 包括昇腾云、盘古大模型、数智融合及昇腾CANN生态支持 [1] 云计算业务表现与行业格局 - 公司云计算业务2024年收入达688亿元 同比增长24.4% [2] - 2025年第一季度中国云服务市场份额分布为：阿里云33%、华为云18%、腾讯云10% [2] - 云服务竞争维度从基础云服务扩展至芯片、数据中心、平台应用及市场渠道等综合能力 [2] 战略转型背景 - 公司2021年将云与计算BG更名为"Cloud BU" 云业务作为一级部门承担增长引擎角色 [2] - 云计算行业自2022年起加快转型 头部厂商通过组织和业务调整提升质量与利润 [2] - 公司围绕生成式AI早先布局云、大模型、鲲鹏、昇腾及存储等全栈能力 [2]

公司组织架构调整 - 华为云发布组织架构调整方案 形成"3+2+1"业务结构 其中"3"指通算、智算、存储 "2"指AI PaaS和数据库 "1"指安全 [1] - 调整通过软硬协同和架构创新持续打造领先云服务 并将更多资源投入AI产业和算力产业 [1] - 内部于8月22日发文 对多个部门进行合并与取消 [1] 战略资源投入方向 - 加大对盘古大模型的投入 持续深耕行业并支持客户开发大模型 同时推动AI应用在昇腾生态繁荣 [1] - 在智能算力云赛道增加资源投入 包括昇腾云、盘古大模型和数智融合 并支持昇腾CANN生态发展 [1] 历史业务演进 - 2021年华为取消云与计算BG 更名为Cloud BU 云业务作为一级部门承担增长新引擎角色 [2] - 华为云计算业务2024年收入达688亿元 同比增长24.4% [2] 行业竞争格局 - 2025年第一季度中国云服务市场中阿里云份额33% 华为云18% 腾讯云10% [2] - 云服务商竞争维度从单纯上云扩展到芯片、数据中心、平台、上层应用及市场渠道的综合能力 [2] 行业发展动态 - AI算力产业链市场持续增长带来新空间 云计算行业自2022年起加快转型 [2] - 行业增速进入平台期后 头部厂商通过组织和业务调整提升质量与利润 寻求新增长点 [2]