财务造假详情 - 公司2019年至2022年通过全资子公司泰策科技虚构业务及提前确认收入虚增收入 其中2019年虚增收入6145.10万元（占当期营收12.29%）、2020年8485.06万元（13.25%）、2021年12550.58万元（14.54%）、2022年16052.95万元（17.68%）[2] - 同期虚增利润分别为2019年5222.79万元（占利润总额34.11%）、2020年5877.42万元（22.72%）、2021年7948.22万元（30.35%）、2022年12369.20万元（219.43%）[2] 欺诈发行行为 - 2022年6月至11月披露的《向特定对象发行A股股票之募集说明书》引用虚假财务数据 编造重大虚假内容[3] - 2023年6月完成向特定对象发行1.06亿股 募集资金总额21.99亿元[3] 监管处罚措施 - 公司被责令改正并警告 处以2.29亿元罚款[7] - 时任董事长黄永军被警告并合计罚款2650万元（含直接责任罚款950万元及实际控制人罚款1700万元）[7] - 财务总监徐少璞罚款650万元 原泰策科技董事长李忱罚款350万元 总经理李鹏罚款300万元 监事齐红罚款250万元 原总经理李宁罚款150万元 原副总经理陈忠国罚款50万元[7] - 黄永军被采取10年证券市场禁入措施 禁入期间不得从事证券业务或担任发行人高管职务[7] 公司经营状况 - 公司主营通信网络优化、智慧城市解决方案及物联网产品研发设计服务[8] - 2022-2024年营收连续三年下滑 净利润累计亏损近13亿元[8] - 2024年上半年营收2.40亿元（同比增长48.85%） 净利润亏损5515.76万元（较去年同期减亏1.11亿元 亏损收窄66.80%）[8]

增发预案详情 - 宏景科技披露13.54亿元定增预案 拟发行不超过4605.53万股[1] - 募集资金中10.54亿元用于智能算力集群建设及运营项目 3亿元补充流动资金[1] - 智能算力项目包括购买高性能服务器并进行调优组网运营 建设周期12个月[1] 算力业务发展现状 - 公司2023年推出智算中心建设方案 当年实现营业收入1.16亿元[2] - 2024年算力业务签订合同13.38亿元 实现营业收入4.66亿元 同比增长302.38%[2] - 2025年1-6月算力业务签订合同33.03亿元 实现营业收入10.84亿元[2] 公司整体经营表现 - 2025年上半年实现营业收入11.88亿元 同比增长567.14%[1] - 2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润6028.04万元 而2024年上半年净亏损963.36万元[1] 项目实施基础与战略 - 公司具备丰富客户资源和快速增长算力订单 为项目奠定市场基础[3] - 已承接多个算力集群建设项目 包括粤港澳大湾区人工智能计算集群、中山大学训练集群等项目[3] - 公司持续迭代优化算力建设运营技术 积累丰富项目经验[3] - 算力业务已成为公司未来发展战略重心 本次发行旨在加大投入布局增强核心竞争力[3] 公司背景 - 宏景科技深耕智慧城市业务近三十年 提供智慧医疗、教育、社区、楼宇、政务、园区等解决方案[1]

股价表现与交易数据 - 8月26日公司股价上涨1.18% 成交额达3.49亿元 [1] - 当日融资买入4228.47万元 融资偿还3601.92万元 实现融资净买入626.54万元 [1] - 融资融券余额合计3.27亿元 其中融资余额3.27亿元占流通市值5.45% 超过近一年70%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至3月31日股东户数为2.06万户 较上期减少3.84% [2] - 人均流通股24321股 较上期增加3.99% [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入5.46亿元 同比减少17.45% [2] - 归母净利润-5648.41万元 同比大幅减少1348.75% [2] 分红政策 - A股上市后累计派现4812.40万元 [3] - 近三年累计派现1850.81万元 [3] 公司基本情况 - 主营业务涵盖家庭多媒体信息终端(67.81%) 通信模块及行业应用解决方案(15.57%) 运营服务(14.37%) [1] - 成立于2001年11月7日 于2021年3月23日上市 总部位于广东省惠州市 [1]

股价表现 - 8月26日收盘价24.87元 较前一交易日下跌0.83元 跌幅3.23% [1] - 盘中出现快速反弹 5分钟内涨幅超过2% 最高触及25.95元 [1] - 当日成交额达11.07亿元 换手率为6.88% [1] 公司基本情况 - 属于互联网服务和云计算板块 主营业务涉及智慧城市解决方案 [1] - 总市值159.10亿元 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出1.27亿元 占流通市值的0.8% [1] - 近五个交易日累计净流出7745.16万元 占流通市值的0.49% [1]

股价表现 - 2025年8月22日收盘价25.07元 较前一交易日上涨0.31元 涨幅1.25% [1] - 当日开盘价24.30元 最高价26.00元 最低价24.30元 成交量638209手 成交金额16.17亿元 [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出2824.64万元 占流通市值比例0.18% [1] - 近五日主力资金累计净流出6560.48万元 占流通市值比例0.41% [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.92亿元 同比下降7.01% [1] - 归属上市公司股东净利润亏损2722.9万元 较上年同期亏损402.33万元扩大576% [1] - 扣非净利润亏损3290.98万元 [1] - 计提资产减值准备及资产核销业务减少利润总额约625万元 [1] 公司概况 - 成立于2005年11月 属互联网服务行业 [1] - 专注智慧医疗 智慧城市和人工智能应用领域的高新技术企业 [1] - 通过资本并购与资源整合构建产业融合生态圈 [1] - 业务涵盖医疗信息化 智慧城市解决方案等多个领域 [1] 经营挑战 - 面临医疗信息化领域竞争加剧和政策合规风险 [1] - 正通过加大研发投入和全国化布局应对挑战 [1]

2025年资产配置新思路 - 2025年全球资本市场呈现分化特征，美联储基准利率维持在3 5%-4%区间，香港恒生指数回升至28000点关口 [1] - 投资者需重新审视股票、债券与黄金三大传统资产类别的配置价值 [1] 股票投资领域 - 专业机构建议关注具备核心竞争力的港股标的 [1] - (02599 HK/89fd3)在数字基建领域具有独特优势，数据中心业务覆盖东南亚主要经济区 [1] - (02599 HK/c42m7)依托粤港澳大湾区政策红利，智慧城市解决方案营收同比增长37% [1] - (02599 HK/6kgt5)在新能源车充电网络布局上获得战略突破 [1] - (02599 HK/q73p9)的生物医药创新管线、(02599 HK/m28n4)的元宇宙场景应用开发构筑了差异化护城河 [1] 债券市场动态 - 十年期美债收益率稳定在3 8%附近，投资级企业债利差收窄至150基点 [1] - (02599 HK/19xv2)发行的绿色债券因碳中和认证获得超额认购 [1] - (02599 HK/5trj8)的可转债因转股溢价优势受对冲基金青睐 [1] - 债券组合配置建议采取"哑铃策略"：短端配置(02599 HK/f67h3)等高评级短久期品种，长端关注(02599 HK/r39k1)等抗通胀特性的TIPS债券 [1] 黄金资产定位 - 伦敦金现价在1950美元/盎司附近震荡，相比2024年高点回调12% [1] - (02599 HK/8l4s6)实物金ETF持仓量创历史新高，但数字货币的避险替代效应显现 [1] - 建议通过(02599 HK/p25d9)黄金矿业股间接配置，或选择(02599 HK/3qwj7)挂钩金价的结构性产品 [1] 投资组合构建 - 晨星2025Q2报告建议"433"配置比例：40%股票(如(02599 HK/z68y2)、(02599 HK/4fkn1))，30%债券(如(02599 HK/t73m8)、(02599 HK/9ghj5))，30%另类资产(含(02599 HK/v42r6)黄金ETF、(02599 HK/7xkp3)大宗商品基金) [1] - 该配置兼顾(02599 HK/b35s9)等成长股增长潜力，(02599 HK/n28d4)高收益债票息保护，以及(02599 HK/j63h7)贵金属衍生品对冲尾部风险 [1] 市场流动性变化 - 美联储缩表进程进入尾声，市场流动性环境发生微妙变化 [1] - 建议密切关注(02599 HK/k94w1)利率敏感型资产、(02599 HK/d52r8)信用利差指数及(02599 HK/w36t5)波动率指标 [1] - 建立包含(02599 HK/s47f2)、(02599 HK/e39m6)、(02599 HK/y28h4)等多元标的的资产组合以实现风险收益优化 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月亏损约人民币4.7万元 较2024年同期亏损人民币792万元大幅收窄 [1] 业务表现 - 智慧城市解决方案业务分部亏损大幅缩小 主要因积极开拓客户市场和提高项目交付效率推动收入增长 [1] - 运营成本及开支大幅减少 主要得益于人力成本投入的有效压缩 [1] - 拨回应收账款及应收票据减值亏损 去年同期为计提减值亏损 [1] 财务改善 - 公司预期期间业绩较去年同期实现大幅改善 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月亏损约人民币4.7万元，较2024年同期亏损人民币792万元大幅收窄99.4% [1] - 智慧城市解决方案业务分部亏损大幅缩小，主要由于收入增长、运营成本压缩及减值拨回 [1] 业务运营改善 - 公司积极开拓客户市场并提高项目交付效率，推动智慧城市业务收入增长 [1] - 人力成本等运营开支大幅减少，实现有效成本压缩 [1] - 应收账款及应收票据减值亏损拨回，去年同期为计提减值 [1] 业绩改善驱动因素 - 通过市场拓展和效率提升实现收入增长 [1] - 成本控制措施显著降低运营支出 [1] - 资产质量改善带来减值损失冲回效应 [1]

股价表现 - 截至2025年8月13日15时16分，天亿马股价为51.25元，较前一交易日收盘价下跌1.12元，跌幅为2.14% [1] - 当日开盘价为50.98元，最高价51.98元，最低价50.40元 [1] - 成交量为37309手，成交额1.91亿元 [1] 公司背景 - 公司属于软件开发行业，创立于1998年，2021年11月上市 [1] - 是专业从事软件与信息技术服务的国家高新技术企业 [1] - 中国智慧城市解决方案提供商 [1] 股东减持 - 8月12日晚间公告显示，两股东拟合计减持3.46%公司股份 [1] - 南京乐遂信息咨询管理合伙企业计划减持不超过0.9855%股份 [1] - 南京优志投资管理合伙企业计划减持不超过2.4777%股份 [1] - 此前两股东已合计套现逾3800万元 [1] 资金流向 - 8月13日主力资金净流出2156.84万元，占流通市值比为0.85% [1] - 近五日主力资金净流出5604.93万元，占流通市值比为2.21% [1]

公司背景与历史 - 胜软科技脱胎于中国石化胜利石油，2002年由中石化胜利石油、其联属公司及徐亚飞领导的技术团队成立，最初为中石化间接非全资附属公司[2] - 2004年中国石化退出股东行列，公司由雇员全资拥有，徐亚飞成为控股股东并持有40.81%股份[2] - 创始人徐亚飞为江西籍数学系高材生，拥有江西师范大学数学学士及上海科学技术大学计算机数学硕士学位，曾担任胜利石油管理局信息中心副主任[3] 业务发展与市场地位 - 公司以智慧能源解决方案起家，2017年拓展至智慧城市解决方案，2021年新增智能制造业务[11] - 按2024年收益计算，公司是中国智慧油气田解决方案市场前五名中唯一的独立解决方案提供商，在中国独立智慧能源解决方案市场排名第二[11] - 2022-2024年营收分别为3.91亿元、5.02亿元及5.25亿元，2023年和2024年同比增速分别为28.4%和4.7%[11] - 智慧能源解决方案贡献主要营收，2022-2024年占比分别为75.2%、60.9%及69.4%[12][13] 财务表现与经营问题 - 毛利率持续下滑，2022-2024年分别为41.4%、38.1%及37.1%，2025年前四个月降至24.6%[12][21] - 2025年前四个月营收3069.9万元（同比+4%），但期内亏损2049.9万元（同比扩大74.2%）[21] - 贸易应收款项及应收票据净额持续增长，2022-2024年分别为3.18亿元、3.9亿元及4.62亿元，占资产总值比例达53.9%-67.5%[23][24] - 应收账款周转天数从2022年278天飙升至2025年前四个月的1662天，主要因季节性因素和客户付款拖延[25] 客户集中与区域依赖 - 对中石化销售收入占比2022-2024年分别为64.9%、51.4%及51.6%，前五大客户收入占比同期达84.3%、64.3%及70.3%[14][15] - 贸易应收款项的58%、50.8%及45.5%来自中石化集团[15] - 山东省内收入占比过半，2022-2024年分别为57.5%、61.2%及51%[16] 上市进程与内控问题 - 2023年6月向北交所提交A股上市申请，经历3轮问询后于2024年8月主动撤回[4][5] - 2025年1月转战港交所递交招股书，6个月后失效并于7月更新招股书[5] - 2021年以来5次会计差错更正，涉及跨期确认收入、成本及费用等问题，导致2020年营收下调13.82%、净利润下调52.81%[7][8][9] - 频繁更换会计师事务所，2021-2025年共更换4次[10] 研发与创新 - 2024年推出油气行业垂类大模型"识油大模型"，基于开源模型训练微调[25] - 2024年研发费用率6.2%，显著低于同行业可比公司平均值11.8%[27]