纪要涉及的行业或公司 * 大族激光 (及其子公司大族数控) - PCB设备、3D打印、激光设备行业[1][2] * 中密控股 - 机械密封行业，特别是石化领域应用[4] * 南矿集团 - 矿山机械与矿山运营服务行业，特别是金属矿山领域[8] 核心观点与论据 大族激光 * **港股上市有助于把握PCB行业黄金发展机遇**：AI算力数据中心服务器、交换机、高速光模块等终端需求强劲，PCB产业迎来全新机遇[2]；港股上市有利于公司拓展全球市场、链接国际客户[2]；成功引入GIC、胜宏科技旗下宏兴国际、Schroders、高瓴、MSIP等基石投资者，合计认购金额约3.10亿美元[2] * **3D打印业务将成为新增长点**：业务聚焦消费电子钛合金结构件，为3C消费电子制造开辟更高效、可控、成本优势的新路径[1]；技术成熟度持续提升[1] * **积极扩大海外市场人员规模**：制造业供应链产地呈现多元化趋势，东南亚地区设备需求明显上升[3]；公司正大力扩充海外研发生产销售团队人员，以抓住供应链多元化带来的市场机会[3] 中密控股 * **国内石化领域市占率非常领先**：国内中高端机械密封存量市场规模约为60亿~70亿元人民币，其中石化相关领域存量业务占比约25%[4]；公司在国内石化领域存量市场的市占率约为20%出头[4]；在近几年国内石化领域增量市场大项目中，公司市占率可达60%~70%[4]；随着增量业务转化为存量，未来在石化领域存量市场份额仍有提升潜力[4] * **产品客户粘性很高**：机械密封产品价值量在项目总投资额中占比较低，但对装置安全运行作用大，客户粘性高[5]；只要产品运行稳定，客户通常不会更换供应商[5]；客户多为效益较好的企业，因客户倒闭或关停装置导致的存量业务流失较少[5]；历史上小客户破产重组导致的坏账损失金额较小[6] * **海外业务聚焦于“一带一路”沿线国家**：全球广义机械密封存量市场规模约达400亿元人民币[7]；“一带一路”沿线国家市场容量约占全球存量市场的三分之一[7]；公司正大力拓展国际市场存量业务，且已有成功案例[7] 南矿集团 * **金属矿山业务中铜矿贡献较大**：金属矿山领域订单以黑色金属（铁矿）为核心支柱，在手订单占比最高[8]；有色金属业务已覆盖金、铜、锂等高价值矿种[8]；铜矿在有色金属板块中订单规模与产量贡献较多[8] * **已在海外矿山运营服务领域形成系统性能力储备**：核心技术人员团队兼具实操经验与国际化视野[9]；通过长期服务与参股项目，已形成与设备销售高效协同的运营管理能力[9]；破碎筛分设备型号齐全、性能可靠，属国内领先，智能运维系统智能化水平在行业前列[9] * **海外业务毛利率显著更高**：得益于差异化的定价逻辑，海外市场坚持价值竞争导向，重视品牌与品质，规避低价策略[9]；依托高性价比产品与敏捷响应的服务能力，在维护合理利润空间的同时获取并维持海外客户订单[9] 其他重要内容 * **纪要来源**：内容基于三家公司于2026年2月发布的投资者关系活动记录表[11] * **风险提示**：内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险[10]

战略转型与核心信心 - 公司从设备制造向矿山运维服务转型，核心信心源于三方面：扎实的人才储备（来自大型设计院及矿山企业）、丰富的工程建设经验（全资子公司聚焦砂石骨料全流程）、显著的设备与智能技术优势（设备型号齐全，智能运维系统行业前列）[2] - 战略上明确矿山生产运维管理人才的重要性，正进行人才储备；海外矿山投资采用“跟投而非控股”模式，聚焦内部生产建设、设备销售及总承包业务，依托控股方处理外部关系以控制风险[2] 业务增长驱动因素 - **后市场业务增长**核心驱动因素有三：产品配套优势（破碎筛分等核心设备品类齐全，满足大型矿山全流程需求）、客户需求契合（为新进入矿业的业主提供设备、资金、技术及运维综合服务）、业务模式创新（通过“设备销售 + 生产总承包”组合模式拓展运维场景）[3] - **海外业务高增长**原因有二：基数较低（前期以贸易为主，底子薄，提升空间大）、模式升级（从传统贸易转型为“建仓库+配服务+做销售”的长期布局，建设当地仓储物流基地并配备服务人员）[4] - 海外市场需求旺盛，全球大量矿产资源未开发或开发缓慢，存量设备更新换代需求释放；公司产品性价比高且服务响应及时，推动业务拓展[4] 风险识别与应对措施 - 参与矿山运维及贵金属投资的核心风险是目标矿山的外部环境不确定性（包括所在国家政局稳定性、地方社区关系、自然环境等），而非有色价格波动[5] - 应对措施包括：严格筛选项目（优先选择外部环境可控、合作伙伴能力强的矿山）、优化投资模式（采用小比例跟投，聚焦内部业务环节）、强化自身能力（通过智能运维减少对人工依赖）、保障资金安全（依托充足银行授信与良性现金流，控制资金规模与回收周期）[5] - 有色价格波动对运维服务费用影响有限，因矿山在价格下行时仍会维持基本运营[5] 核心竞争优势 - 智能运维的核心竞争优势体现在三个维度：装备制造能力（设备性能可靠、品类齐全，提供硬件支撑）、全生命周期服务体系与全球布局（通过全球营销网点、仓储物流及数字化运维能力为客户提质降本增效）、业务闭环优势（通过投资矿山打造产品技术试验平台，实现研发、生产、应用数据全闭环，形成“技术-产品-服务-投资”良性循环）[6] 战略协同与业务重点 - “一体两翼”战略以装备制造为核心，以资源投资和服务为两翼，协同逻辑是：通过少量资源投资锁定设备销售和运营服务订单，依托运营服务获取设备应用数据反哺产品技术迭代，并通过备品备件销售拓展收益，形成“投资-设备-服务-技术升级”闭环[7] - 矿种投资与运营优先级：当前优先聚焦金矿和铜矿；金矿因项目规模适中、资金占用较少、技术门槛适配公司能力；铜矿则需具备一定规模才会考虑，以避免资金过度集中[7] 财务与盈利前景 - 公司主业核心仍聚焦装备制造，经营杠杆提升幅度将相对有限[8] - 净利润率的扩张潜力取决于后市场与海外业务的占比提升质量及落地成效，因这两项业务毛利率均高于传统主机业务[8] - 未来公司将深化“三转一优”经营方针与“一体两翼”战略，聚焦后市场、海外市场及金属矿山市场以优化收入结构与提升盈利质量；通过推进智能运维项目，释放“投资+EPC+O”模式在贵金属领域的协同价值，挖掘设备销售、运营服务及投资收益等多重利润增长点[8]

行业现状与政策目标 - 截至2025年12月底，中国电动汽车充电设施数量达到2009.2万个，支撑了超4300万辆新能源汽车的出行 [1] - 国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年底建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，以满足超过8000万辆电动汽车的充电需求 [1] - 政策旨在持续健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业生态，以适配不断增长的新能源汽车保有量并促进其更大范围购置使用 [1] 高速公路服务区充电升级 - 江苏苏州绕城高速太湖服务区设置了新能源重卡专用超快充桩，支持“一车双枪”，输出功率最高可达480千瓦，效率是传统快充的近4倍 [2] - 该超充站是江苏首个集兆瓦级柔性共享超充与智能运维系统于一身的示范站，通过“AI视觉算法+智能运维驾驶舱”进行实时安全监控 [2] - 截至报道时，太湖服务区超充站日均服务173辆车，平均充电21度，平均充电时长20分钟 [3] - 苏州交投集团已对辖区内11个服务区部署快充设备，实现所有站点全覆盖，并基于电力条件评估高功率站点 [3] 农村地区充电设施建设 - 山西长治市长子县入选国家首批县域充换电基础设施补短板试点，采取政企协同机制加快农村公共充换电基础设施建设 [5] - 当地结合人口密度、旅游资源等12项指标确定充电点位，首批68个村的充电桩建设已完成 [5] - 长子县以未来3到5年县域新能源汽车保有量年均25%的增长速度进行规划，预计在96个村及农村公路附近布局，建成后充电桩覆盖率将达65%以上 [5] - 农村电网改造是挑战，单台快充电桩用电负荷相当于60户家庭同时用电，需对点位逐一开展电网承载评估并制定个性化电力保障方案 [5] 城市社区充电解决方案 - 四川成都市高新区临江苑等拆迁安置小区通过“统建统服”模式解决充电难题，即由运营商统一规划、建设、运维居住区充电设施 [6] - 成都市出台了居民小区电动汽车充电设施技术规定，并推出了具备“统建统服”能力的企业名单供社区遴选 [6] - 临江社区通过比选选择企业，在东区（有新能源汽车200多辆）和西区（有100多辆）各建设了2个充电点位和约40个充电桩 [7] - “统建统服”模式已在成都高新区多个老旧和安置小区推广复制，并将继续推广 [7] 充电服务提质与模式创新 - 各地公共充电设施正加速提质升级，包括在高速公路服务区建“超快结合”充电桩，在农村实现“乡镇有快充、中心村有桩用”，在城市社区引进专业建设运营企业 [1] - 充电服务能力快速增长，有效缓解了用户的“续航焦虑” [4] - 智能运维系统、政企协同机制及“统建统服”模式等创新，共同推动了充电网络效能的提升和服务品质的优化 [2][5][6]

行业核心观点 - 人工智能的生命力和价值最终要落在具体应用场景里，才能赋能千行百业、造福社会 [1] - 场景是连接技术和产业、打通研发和市场的桥梁，是技术落地最好的土壤 [2][4] 行业发展现状与规模 - 中国人工智能企业数量超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元 [2] - 中国关于AI应用不缺想法与热情，但落地到具体场景仍存在困难 [2] 政策与行业引导方向 - 政策积极构建“出题”框架、引导创新，加快场景培育和开放以推动新场景大规模应用 [2] - 政策推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合 [2] - 倡导让行业做好“出题人”，让从业者聚焦解决共同问题，而非各自为战 [2] 具体应用场景与案例 - 东南大学团队开发的糖尿病健康管理系统已在江苏省人民医院试点，服务超5000人次 [1] - 北方工业大学团队研发的智能轮椅机器人，可执行开柜、取物等操作，解决独居老人生活照护痛点 [2] - 华中科技大学团队研发的智能运维系统可为工业装备提供“健康体检”，已助力某企业巡检效率提升80% [2] 技术落地面临的挑战 - 当前大模型仍以大语言模型为主，对物理世界缺乏认知，导致在具身智能场景中落地困难 [2] - 数据壁垒高、场景泛化能力弱等问题，仍是横亘在技术与产业之间的现实挑战 [2] 产学研合作与成果转化 - 全国人工智能应用场景创新挑战赛等技术竞赛，是推动成果转化、衔接产学研用的平台 [3] - 参赛团队期待通过比赛接触更多真实行业场景，推动成果走出实验室 [3]

世界经济论坛“灯塔工厂”名单更新及江苏表现 - 世界经济论坛公布最新一批“灯塔工厂”名单，16家入选中国企业中，有5家来自江苏的工厂 [1] - 西门子数控(南京)有限公司(SNC)成功入选，南京已有两家“灯塔工厂”，另一家为2019年7月入选的上汽大通南京分公司 [1] 西门子数控(南京)有限公司(SNC)的数字化成就 - SNC是西门子全球首座原生数字化工厂，采用“数字原生”模式，从诞生之初就处于数字化制高点 [1] - 工厂在实地建设前，已应用数字化技术在软件系统中完成虚拟建设 [1] - 在实体建设及运营阶段，基于西门子工业云的大数据分析，并与工业物联网系统有机结合，优化生产流程，为实际生产提供实时数据支撑 [1] - 工厂从设计、规划到运营全程采用数字孪生等自有技术构建 [1] - 开工前完成全流程虚拟仿真，通过数字孪生技术、模块化自动化系统及50余项AI应用，将交付周期从45天压缩至10天，碳排放减少28% [1] - 通过深入运用数字孪生、工业5G、智能运维系统等技术，实现了IT与OT的深度融合 [2] - 生产效率实现每年两位数提升，交付时间大幅缩短，运维成本稳步下降 [2] - 已成为华东地区标杆企业，并荣获“国家卓越级智能工厂”等称号 [2] “灯塔工厂”的行业定位 - “灯塔工厂”是全球制造业领域“数字化制造”与“工业4.0”的最高示范者 [1]

公司战略与体制机制改革 - 公司发布“1256”中长期发展战略，明确未来10至20年发展路径，目标是发展成为世界一流现代化企业，确立巩固升级传统建筑产业和培育壮大战略性新兴产业两大发展方向 [2] - 公司构建“1+9+N”科技创新体系，包括1个科研总院、9个产业技术研究院及N个联合研发平台，以矩阵化、系统化布局支撑战略性新兴产业发展 [2] - 公司出台《关于加快构建与战略性新兴产业发展相适应的新型生产关系的指导意见（试行）》，促进生产要素向发展新质生产力集聚 [3] - 公司领导强调发展战略性新兴产业是破冰突围的必由之路，投资并购相关项目是实现弯道超车的关键抓手 [2] 战略性新兴产业技术突破与布局 - 铁建重工自主研制8.61米主轴承并通过装机应用论证，攻克盾构机主轴承全系列产品关键技术，国产超大直径主轴承研制能力跻身世界领先水平 [4] - 中铁十八局布局竹基全产业链，“十四五”期间签订竹缠绕管道订单突破1000公里，应用场景将拓展至石油、天然气等领域 [4] - 绿色低碳产业技术研究院实现气凝胶关键技术突破，2毫米气凝胶可等效替换35毫米保温砂浆或20毫米岩棉板 [5] - 中铁上海院开展核壳结构二氧化钛新型光触媒材料研发转化，打造空气净化设备、建筑装饰材料等四大产品序列并进入市场推广阶段 [5] - 昆仑集团投资的国内规模最大海水提溴项目落地 [5] - 中铁十九局自主研发世界海拔最高矿山无人驾驶系统，在5700米高海拔极端环境下测试成功 [5] 传统产业转型升级与数智赋能 - 公司通过高端化、智能化、绿色化、数字化、精细化、国际化“六化转型”推动企业转型升级 [6] - 在铁路建设行业，公司拥有绝对优势，例如在福厦高铁建设中应用自主研制的世界首台千吨级高铁架桥一体机“昆仑号” [6] - 在朔黄铁路，公司应用自主研制的世界首台铁路桥梁换运架一体机“太行号”，在4小时“天窗期”内完成T梁的“换、运、架”全部作业，实现即换即通车 [6] - 公司成立地下空间产业技术研究院，加强原创技术研究和应用，其“深部地下空间产业知识产权运营中心”于2025年10月入选首批国家级产业知识产权运营中心名单 [7] - 在上海，公司应用全球最大竖井掘进机“梦想号”打造竖井智慧车库，停车数量较普通停车场提高10倍 [7] - 公司积极推进数字化转型，建成贵阳算力中心，推动系统“上云”，组建数科公司，加快建设“灯塔工厂”体系 [7] - 在勘察设计环节，公司融合运用北斗、激光雷达等技术，大幅提升线路方案优选效率 [7] - 在工程现场，爬壁机器人、智能运维系统等新产品广泛应用，推动建造方式向“智能+”转变 [7]

公司研发规划 - 公司预计将深入研发并优化智能运维系统、智能调度业务助手、数智机场系统等产品 [2] - 公司将在基于语音交互的调度智能体平台框架及模型、基于低代码技术的智能业务流引擎、终端通信能力增强与自主可控技术、智能终端音频及视觉体验增强与场景融合技术等领域进行研发 [2] 公司战略目标 - 公司旨在通过上述研发取得重要科技研发成果，以提升其核心技术优势 [2] - 公司旨在通过上述研发保持其技术领先性 [2]

核心业务与竞争优势 - 公司在电力调度系统、抽蓄数字化、电力设备X射线检测及国防某指挥通信系统等领域保持较高占有率 [3] - 公司近五年研发投入率保持在15%以上 [3] - 公司服务体系可实现2小时内抵达省级以上客户现场，24小时内到达所有客户现场 [3] - 公司是首批进入指挥调度通信市场的厂商之一，具备超过三十年的深厚底蕴 [3] 新兴业务拓展 - 公司积极拓展铁路、应急、石油、石化等领域业务，致力形成一至两个规模化增量板块 [4] - 在铁路领域，公司参与国铁集团5G-R线路现场技术实验并中标地方铁路项目，实现技术成果规模化应用 [4] - 在应急领域，公司多次参与广州市重大应急演练及灾难现场通信保障 [4] - 在石油石化领域，公司数字化安全管控平台入选国家级“5G应用解决方案供应商推荐名录”，安全管控系统与高精度定位系统取得业务突破 [4] 财务与融资状况 - 公司非经常性损益主要来自完成科技课题项目相关补助，以及“专精特新”小巨人补贴和高新技术企业补助 [5] - 应收账款增长主要受国防业务客户项目进度及子公司并表等因素影响，客户信用良好，回收风险不大 [6] - 公司向特定对象发行股票事项已于2025年12月18日获深交所审核通过，并于2025年12月31日提交证监会注册 [8] - 再融资旨在补充业务发展资金，加快技术研发和产业化，突破智能指挥调度及服务领域的关键核心技术 [8] 研发与未来方向 - 募投研发将投入智能运维系统、智能调度业务助手、数智机场系统等产品优化 [7] - 研发重点包括基于语音交互的调度智能体平台、基于低代码技术的智能业务流引擎、终端通信能力增强与自主可控技术、智能终端音频及视觉体验增强技术 [7][8]

公司业绩承诺与增长展望 - 汇博机器人承诺2026至2028年每年收入增长率不低于30% [1] - 业绩承诺基于各核心业务的扎实布局与增长潜力 [1] 核心业务领域布局 教育装备领域 - 作为基石业务，已累计合作院校近2000所，形成“产业赋能教育、教育反哺产业”的良性循环 [1] - 积极引入具身智能技术作为新增长点，并在“一带一路”沿线国家实现订单落地 [1] - 未来该领域海内外业务有望持续放量 [1] 新能源智能运维领域 - 采用“产品+运维服务”模式，聚焦光伏电站场景 [2] - 与南方电网、中核集团、华能集团、中能建集团等行业龙头深度合作 [2] - 研发出高可靠、低成本的模块化光伏清洁机器人及智能运维系统，解决行业运维痛点 [2] - 近期成功中标中能建单笔近亿元订单，业务优势得到市场验证，后续收入有望快速增长 [2] 新兴场景拓展领域 - 依托“机器人+具身智能”核心技术及核心部件防水、防尘、抗腐蚀特性，聚焦高价值、可落地、高需求场景 [2] - 坚持具身智能机器人的全栈开发，构建多场景适配大模型 [2] - 打通复杂环境下的监测、辅助作业等关键环节，积极探索生猪养殖、酒店、物业管理等场景的商业应用 [2] - 此举将推动相关行业智能化升级，并为公司开辟新的收入增长空间 [2] 未来发展规划与合作 - 汇博机器人将持续推进产品研发与订单交付，按规划发布新一代产品 [2] - 京基智农与汇博机器人的合作将加快具身机器人研究院的组建进程，聚焦核心技术研发与转化 [2] - 合作旨在加速培育新的业绩增长点，完成新主业的战略布局 [2] 交易进展状态 - 目前各方已就本次交易达成合作意向 [3] - 后续需推进尽职调查、审计、评估及签署正式股权投资协议等工作 [3]

西藏新能源资源禀赋与开发挑战 - 西藏年平均日照时间超过3000小时，年辐射量每平方米6000～8000兆焦耳，居全国首位 [1] - 水能资源理论蕴藏量达2.1亿千瓦，风能资源技术可开发量超过1.8亿千瓦 [1] - 高海拔、低气压、强辐射、大温差等环境条件曾让新能源开发面临巨大挑战，海拔4500米以上空气含氧量为平原一半，普通光伏逆变器效率下降5%～10%，故障率增加三成 [1][2] 高海拔光伏项目技术突破与运营 - 华电芒康昂多1800兆瓦光伏发电项目全部建成后，每年可发电约1.2亿千瓦时 [3] - 项目研发了转换效率超99%的高海拔专用逆变器，大幅降低了故障率 [2] - 项目采用自主研发的智能清洗机器人，通过图像识别判断光伏板污染，比传统固定清洗节水30%，每年可节约用水1.5万吨，发电效率提升5% [3] 新能源项目的经济与社会效益 - 光伏项目年发电量相当于节约标准煤3.6万吨，减少二氧化碳排放9.4万吨 [3] - 光伏板下牧草生长良好，一位牧民饲养80只羊完全依靠板下牧草，每年节省饲料成本1.2万元，出售多余牧草增收8000元 [2] - 项目吸纳十余名当地村民参与土建施工，每人每月额外增加3000余元收入 [2] - 西藏通过电网延伸和独立光伏供电等方式，解决了大量偏远村镇用电问题，十余万农牧民群众受益 [7] 新能源产业发展与电网建设 - “十四五”以来，西藏新能源（光伏、风电）装机容量实现跨越式增长，地方能源结构持续优化 [3] - 国网西藏电力建成了先进的“源网荷储”协同控制系统，能够毫秒级响应波动，实现多种清洁能源优化互补，2025年上半年新能源消纳率保持高位，技术指标处于国内先进水平 [4] - 通过集成气象预测、负荷分析和智能调度，西藏电网正变得越来越“聪明” [5] - 到“十四五”末，西藏清洁能源及关联产业已成为经济增长的重要引擎 [7] 绿色电力对下游产业的带动 - 在那曲市色尼区，羌塘牧业公司的全自动光伏烘干车间利用厂房屋顶光伏供电和智能温控技术，实现牦牛肉干24小时标准化生产 [3] - 在拉萨高新区，西藏高驰科技信息产业集团的数字化车间生产储能电池、智能终端等产品，不仅满足区内需求还走向全国，产值连年增长 [3] - 在拉萨市达孜区现代农业示范园，智慧温室顶部的光伏板提供清洁电力，支持种植户通过手机App远程管理温室，尝试种植价值更高的高原有机枸杞 [7] 绿色电力对居民生活方式的改变 - 在昌都市卡若区如意乡桑多村，村民酥油茶作坊告别牛粪炉和柴油发电机，用上来自村里光伏电站的电力，实现全天有电、温度可控、费用低 [7] - 夜幕降临时，太阳能路灯将桑多村文化广场照亮，改变了村民夜晚只能待在屋里的状况 [7] - 清洁能源不仅点亮生活，也照亮了产业振兴和生态宜居的未来，并为西藏创造了大量工作岗位，直接带动农牧民就地就便就业增收 [7]