一件潮玩背后，藏着一座城市怎样的"性格密码"？下面的这份报告，试图给出答案。 由每日经济新闻·天府文创云编制的《何以弄潮——城市潮玩产业发展分析研究报告》（以下简称《报 告》）今日正式发布。 《报告》将"潮玩"置于城市发展的宏观坐标系下，深度剖析了这一新兴产业从亚文化现象到千亿级产业 生态的演进逻辑。当IP正加速成为驱动消费的核心引擎，潮玩这门关于"情绪价值"的生意，已成为城市 布局文创产业不容忽视的关键赛道之一。 《报告》指出，潮玩早已超越"盲盒"的单一形态，演化为一门涵盖IP孵化、供应链管理、全球化叙事 的"情绪生意"。对于每一座力图在新兴产业浪潮中抢占先机的城市而言，这不仅是一股消费潮流，更是 一个关乎未来产业布局、文化影响力塑造与人才引力的关键议题。 格局：不止于"盲盒"的千亿级版图 作为典型的朝阳产业，潮玩以IP为核心，具备轻资产、高附加值、强延展性的特点。它不仅能直接带动 设计、制造、零售等实体产业，更能与动漫、游戏、影视等内容产业深度联动，形成强大的产业乘数效 应。对于城市而言，发展潮玩产业，就是链接最具活力的年轻消费群体，抢占未来文化消费新高地。 《报告》的数据，揭示了潮玩产业的迅猛增速：中国 ...

记者丨 易佳颖 "卖家要求退货必须要扇孩子巴掌的行为，不仅有悖公序良俗，更是涉嫌违法，应当坚决予以 制止。"北京市京师律师事务所律师孟博在接受21世纪经济报道记者采访时表示，根据《民法 典》第十九条的规定，八周岁以上的未成年人为限制民事行为能力人，实施民事法律行为由其 法定代理人代理或者经其法定代理人同意、追认。 他进一步指出，这也就意味着，如果限制民事行为能力人从事网购的花费超出行为能力，且未 得到其监护人的追认，则该网购行为无效。在此情形下，卖家应当及时予以办理退货退款。 而对此， 千岛则表示，注意到讨论中存在一些误解和不实信息。本次交易纠纷因个人闲置交 易引发，未使用千岛闪购服务。文章中出现的聊天截图为买卖双方的私聊截图，并非买家和平 台客服的沟通内容。 据悉，千岛平台上涵盖了潮玩、卡牌、模型等多品类的交易，其中"闪购"频道主打"官方查 验、正品保障、统一仓储发货"。据媒体报道，2025年千岛整体成交额预计超百亿元，且已连 续6年成交额翻倍增长，其中潮玩交易贡献七成份额。 此外，千岛方面特别解释道，买家向平台客服介绍情况时，自述相关交易系孩子使用外婆手机 购买，更是直言，"众所周知，未成年群体在个人闲置 ...

授信融资概况 - 公司及下属公司2025年度计划向金融机构申请总额不超过人民币12亿元的授信融资额度 [1] - 授信业务种类包括贷款、汇票承兑、贴现、开立信用证等，额度在授权期限内可循环使用 [1] - 公司近期与交通银行汕头分行签署了总额为7000万元的流动资金借款合同，该融资在年度授信额度预计范围内 [2] 担保安排概述 - 公司及下属公司拟为彼此申请授信融资提供总额不超过人民币12亿元的担保，其中为资产负债率超过70%的主体担保额度不超过5亿元，为资产负债率不超过70%的主体担保额度不超过7亿元 [3] - 本次7000万元融资由下属公司广东实丰文化和实丰智能提供担保，此事项在已获授权的担保额度及有效期内，无需再次提交董事会或股东大会审议 [4] 具体借款与担保协议细节 - 公司与交通银行签署了三份流动资金借款合同，金额分别为3000万元、2000万元和2000万元，借款期限均为一年 [7][8] - 下属公司实丰智能与交通银行签署了《保证合同》，提供连带责任保证，担保的债权最高余额为人民币1.1亿元 [8] - 实丰智能同时签署《抵押合同》，以其自有房产为上述债务提供抵押担保 [9] - 下属公司广东实丰文化与交通银行签署《保证合同》，同样提供连带责任保证，担保的债权最高余额为人民币1.1亿元 [10][11] 累计担保情况 - 截至公告日，公司及下属公司的实际担保金额累计为27,410.46万元，占公司最近一期经审计总资产的38.09% [11] - 所有担保均为公司及下属公司为彼此之间提供的担保，无逾期对外担保及涉及诉讼的担保 [11]

AI对中国经济的战略意义 - AI为中国经济提供了历史性窗口，有助于跨越中等收入陷阱并应对人口老龄化挑战[1] - 展望"十五五"，AI发展正从政策驱动、梦想驱动的"0到1"阶段，迈向业绩驱动、生产率驱动的"1到10"阶段[1] - 投资AI本质上是投资中国经济的未来，这一过程将伴随泡沫与出清，但浪潮之汹涌将远超当前想象[1] AI对潜在经济增速的影响 - 模型显示在不同AI渗透率假设下（10%、15%、20%），经济增长率均显著高于基准情景[6] - 到2035年，基准情景下潜在增速降至约4.6%，而AI渗透率20%情景下可维持潜在增速在5.8%左右[6] - AI能有效延缓潜在经济增速下滑，存在"阈值效应"：当AI资本存量占GDP比重超过2%，对全要素生产率的边际拉动会从0.1个百分点跃升至0.4-0.5个百分点[7] 算力财政替代土地财政 - 算力财政正在取代土地财政，这是一个深刻而不可逆的趋势[11] - 如果全国AI算力使用率从55%提升到75%，租金收入可覆盖地方债利息的42%，接近土地财政巅峰期的48%[12] - 地方政府需要构建"算力—电力—碳排放"成本控制体系，政府角色将从土地出让方转变为"算力做市商"[13] AI企业估值方法论 - AI企业适用"三层估值法"：现有业务用PS或P/FCF、可见管线用PEG、远期潜力依赖定性判断[19] - 更稳健的锚点是算力租金贴现模型，关键指标包括P/AC（市值/年可出租算力）和EV/AI-Revenue（企业价值/AI核心收入）[20] - 高盛用EV/EBITDA衡量寒武纪，将估值锚定在2030年经营性现金流，目标价抬高到2104元[20] AI应用落地前景 - AI+金融、AI+工业软件、AI+生物制药三个领域最可能率先实现商业闭环[23] - "AI+金融"是过去12个月唯一同时满足刚性需求、可量化ROI、政策买单三重要求的领域[23] - 到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率目标超70%，将再造一个如"移动互联网"般的庞大内需市场[25] 市场过热判断指标 - 市场层面关注融资买入占比：8%-12%意味行情启动，12%-15%需提高警惕，逼近20%等同泡沫顶点[26] - 政策层面关注监管态度，一旦证监会或交易所提示风险、收紧融资，往往意味"政策顶"临近[26] - 产业层面关注产业资本减持行为，当大股东持续减持且基本面兑现与估值脱节时风险较高[26] AI技术对生产率的衡量 - 提出算力—产出弹性（ECO）指标：产出增长率除以算力投入增长率[15] - 如果ECO长期大于0.25（算力投入增长1%带来产出提升0.25%以上），意味着AI正在破解"索洛悖论"[16] - AI效果通常要过1-2个季度才会显现，需要剔除价格因素并区分配套投入以准确衡量贡献[15]

人工智能对中国经济的宏观影响 - 人工智能发展上升为国家战略 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出明确的阶段性发展目标[2] - 人工智能可显著延缓潜在经济增速下滑 到2035年 基准情景下潜在增速降至4.6% 而AI渗透率20%情景下可维持5.8%[5] - AI资本存量占GDP比重超过2%时 对全要素生产率的边际拉动从0.1个百分点跃升至0.4-0.5个百分点 目前中国AI相关资本存量占GDP比重已接近2%[7] 算力财政转型 - 算力财政正在取代土地财政 从"卖土地"转向"卖算力" 重塑地方政府资产负债表[9] - 若全国AI算力使用率从55%提升到75% 租金收入可覆盖地方债利息的42% 接近土地财政巅峰期的48%[10] - 算力财政可持续的条件是AI资本深化速度＞算力折旧速度+债务利息增速[12] 人工智能估值方法 - 传统市盈率指标无法解释AI企业估值 寒武纪市盈率高达500多倍[16] - 采用三层估值法：现有业务用PS或P/FCF 可见管线用PEG 远期潜力依赖定性判断[16] - 更稳健的锚点是算力租金贴现模型 关键指标包括P/AC（市值/年可出租算力）和EV/AI-Revenue（企业价值/AI核心收入）[17] 人工智能应用落地 - AI+金融、AI+工业软件、AI+生物制药三个领域最可能率先实现商业闭环[19] - AI+金融是过去12个月唯一同时满足刚性需求+可量化ROI、付费意愿已验证、数据壁垒和场景可复制三大条件的领域[21][22] - AI+制造紧随其后 金融和制造领域将先后进入"业绩爆发期"[22] 市场信号监测 - 市场层面关注融资买入占比 8%-12%意味行情启动 12%-15%需提高警惕 逼近20%等同泡沫顶点[25] - 政策层面关注监管态度 证监会或交易所提示风险往往意味"政策顶"临近[26] - 产业层面关注产业资本减持和基本面兑现度 三者共振指向过热时市场处于阶段性顶部[26][27] 人工智能生产率衡量 - 提出算力—产出弹性（ECO）指标 即产出增长率除以算力投入增长率[13] - ECO长期大于0.25意味着算力投入增长1%能带来产出提升0.25%以上 表明AI正在破解索洛悖论[15] - 计算时需剔除价格因素 区分存储网络等配套投入 AI效果通常1-2个季度后显现[14]

行业动态 - 潮玩经济关注度骤升 受泡泡玛特IP手办LABUBU火爆影响 投资者对潮玩领域兴趣增加 [1] - 潮玩市场从"实用主义"向"情绪经济"转型 商家通过个性化产品满足精神需求 [1] - 我国潮玩产业链完整 现存相关企业超5.1万家 2025年新增注册约5700家 近五年注册量逐年增长 2024年达顶峰 [2] - 潮玩产业总价值预计2026年达1101亿元 年均增长超20% [2] - 行业呈现"双轮驱动"格局 头部企业布局全球化 区域品牌靠本土化设计突围 [3] 公司动态 - 元隆雅图股价表现强劲 6月16日报收27.42元/股 近12个交易日收获8个涨停板 公司称经营环境无重大变化 [1] - 元隆雅图与泡泡玛特在品牌营销推广项目上有业务合作 [2] - 值得买重视潮流玩具品类 有泡泡玛特商品推荐 但该业务占整体营收比例不高 [2] - 青木科技为泡泡玛特天猫旗舰店代运营服务商 [2] 投资与项目 - 阳威塑胶制品生产基地项目落户武江城乡融合产业园 总投资3000万元 预计年产值超2亿元 主要生产手办、模型、盲盒等 [1] - 浙江省出台20条措施支持游戏出海 推动游戏产业国际化发展 [1] 市场趋势 - "出海"成为潮玩行业趋势 中国企业通过本土化设计、文化融合创新及多元化渠道拓展全球市场 [3]