公司2025年及2026年第一季度业绩概览 - 2025年公司实现营业收入87.47亿元，同比增长24.52%，归母净利润2.13亿元，同比下降29.71%，扣非净利润1.35亿元，同比下降46.40% [2] - 2026年第一季度公司实现营业收入22.40亿元，同比增长17.57%，归母净利润0.72亿元，同比下降24.87%，扣非净利润0.91亿元，同比增长10.66% [2] 2026年第一季度经营表现分析 - 营收端：2026Q1营收22.40亿元，同比增长17.57%，环比下降17.04%，主要客户蔚来汽车同期销量8.35万辆，同比增长98.28%，部分支撑了公司营收增长 [3] - 利润端：2026Q1归母净利润0.72亿元，同比下降24.87%，但环比大幅增长387.73%，毛利率为22.09%，同比下降1.16个百分点，环比提升2.28个百分点，净利率为3.59%，同比下降2.08个百分点，环比提升2.53个百分点 [3] - 费用端：2026Q1销售、管理、研发、财务费用率分别为2.82%、4.94%、6.70%、1.49%，财务费用率同比上升1.02个百分点，主要受汇兑损益影响 [3] - 减值影响：2025年度公司计提信用和资产减值损失合计1.10亿元，拖累了整体业绩表现 [3] 全球产能布局与新兴业务进展 - 产能布局：公司泰国新厂于2026年Q1投产，用于生产气门嘴，匈牙利和美国DILL生产园区将在2026年加速新建产能，以扩大TPMS、传感器和空气悬架业务的全球布局 [4] - 传感器业务：2025年传感器业务总营收7.88亿元，同比增长18.40%，2025年12月，公司光雨量传感器和高度传感器等6个产品获得国内头部自主品牌多笔订单，生命周期5年，总金额合计1.3亿元 [4] 智能悬架业务发展 - 业务增长：2025年公司智能悬架收入16.02亿元，同比增长61.32% [5] - 订单情况：截至2026年第一季度，公司智能悬架业务累计在手订单超242.97亿元，空气悬架业务获得海外新定点，驱动业务稳步增长 [5] 业务总结与未来展望 - 业务结构：公司传统业务全球市占率领先、基本盘稳固，新兴业务产品矩阵完整，打造新增长点 [6] - 业绩预测：预计公司2026-2028年营收分别为105.5亿元、123.6亿元、143.3亿元，归母净利润分别为3.6亿元、4.3亿元、5.2亿元，对应每股收益分别为1.69元、2.02元、2.44元 [6] - 估值水平：按照2026年4月27日收盘价33.21元计算，对应2026-2028年市盈率分别为20倍、16倍、14倍 [6]