洗发水、沐浴露属于化妆品范畴，分装会带来诸多安全隐患。 《化妆品监督管理条例》明确 提出，化妆品经营者不得自行配制化妆品。但类似违法违规行为并不鲜见，近段时间以来， 贵州省贵阳市、浙江省杭州市等多地也通报相关处罚案例。 新闻报道截图 记者丨 闫硕 李佳英 编辑丨张伟贤 江佩佩 你用过酒店自行分装的洗发水、沐浴露吗？酒店分装产品虽然方便，但这一行为涉嫌违法。 近日，安徽省蚌埠市蚌山区市场监管局发布两起行政处罚案件结果，再次将酒店分装洗发水、 沐浴露这一违法行为推向公众视野。 根据公告，涉事的两家酒店均向消费者提供除商品名外， 无任何其他标识及生产日期和保质 期的洗发水、沐浴露。 经查，涉事酒店为节约经营成本， 都先买来大桶洗发水、沐浴露，再 分别灌入分装瓶内提供给客人使用 。 电商平台截图 " 许多酒店经营者对化妆品相关法律法规不了解，未意识到分装行为违法，或不清楚其严重 性。 他们单纯认为这是节约成本、方便顾客的举措，而忽视了法律风险 。"北京中医药大学卫 生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇向21世纪经济报道记者表示。 其实不止于酒店分装洗发水，违法配制化妆品也存在于其他细分行业。日前，浙江省苍南县市 场监 ...

合作终止 - 华熙生物公告显示天津壹华管理咨询有限责任公司（乐华娱乐旗下）已退出儿童护肤品牌润熙禾股东名单，股权转让于2025年7月10日完成 [1] - 双方合作初衷是结合华熙生物的护肤活性原料优势与乐华娱乐的文化娱乐产业优势打造儿童护肤品牌 [1] - 公告指出原有合作模式未能发挥两家行业头部公司的合力，品牌运营未达创始人预期 [1] 品牌现状 - 润熙禾仍保留在华熙生物官网护肤品牌矩阵中，宣传为"华熙生物唯一儿童品牌" [1] - 产品线包括洁面、保湿霜、沐浴露、润唇膏和护手霜 [1] - 微信店铺已无产品展示，天猫京东平台仅剩第三方店铺销售，官方旗舰店已关闭 [1] 合作背景 - 润熙禾品牌诞生于2019年，但合资公司成立于2023年乐华娱乐赴港上市期间 [1] - 乐华娱乐当时头部艺人贡献近六成收入，需向资本市场展示第二增长曲线 [1] - 合作模式为华熙生物提供研发技术，乐华娱乐利用头部艺人明星效应开拓市场 [1] 后续计划 - 华熙生物表示将继续探索文化娱乐产业与生物科技公司的合作模式 [1] - 乐华娱乐声明将聚焦主营业务发展及IP事业拓展 [1]

合作终止事件 - 华熙生物公告显示乐华娱乐旗下天津壹华管理咨询有限责任公司已退出润熙禾股东名单 股权转让于2025年7月10日完成[1] - 天津壹华退出时持股比例为50% 退出日期为7月12日[13] - 乐华娱乐表示未来将更聚焦主营业务发展及IP事业拓展[4] 品牌运营现状 - 润熙禾品牌公众号和微博更新分别停留在2024年11月和10月[6] - 微信店铺已无产品展示 天猫京东平台无法搜索到官方旗舰店[6] - 华熙生物2024年年报中"润熙禾"仅出现3次 未提及产品线和业务运营情况[17] 合作背景与终止原因 - 品牌创立初衷源于两位创始人对女儿护肤需求的洞察 希望结合双方在护肤原料和文化娱乐产业的优势[1] - 合作模式未能体现创始人初衷 无法发挥两家头部公司应有的合力[1][13] - 华熙生物正经历组织管理变革 对运营不佳品牌进行战略止损[17] 儿童护肤赛道现状 - 儿童护肤成为国货美妆新晋热门赛道 华熙生物官网仍将润熙禾列为"唯一儿童品牌"[14] - 贝泰妮推出"薇诺娜宝贝" 上美股份推出红色小象 上海家化推出"启初"[18] - 海龟爸爸完成近亿元Pre-A轮融资 市场声量增长迅速[18] 公司财务与战略 - 华熙生物营业收入自2022年第三季度起连续三年下滑[17] - 乐华娱乐2023年合资公司成立时正赴港上市 急需第二增长曲线故事[16] - 合作中华熙生物贡献研发技术 乐华娱乐利用明星效应打开市场但效果未达预期[17]

化妆品功效宣称监管 - 化妆品功效宣称需有科学依据支持，包括文献资料、研究数据或功效评价试验结果，否则可能面临法律风险 [1] - 杭州市上城区某公司因无法提供沐浴露"滋养、舒缓"功效依据被立案调查，涉嫌违反广告法 [2] - 涉案沐浴露备案功效仅为"清洁、保湿、芳香"，但宣传"嫩肤 平衡水油 水润滋养肌肤"等未备案功效 [3] 违法广告处罚案例 - 公司因在抖音和快手网店虚假宣传沐浴露功效被处以广告费用四倍罚款，金额1000余元 [3] - 处罚依据为广告法第五十五条第一款，考量因素包括配合调查和及时改正违法行为 [3][5] 化妆品功效评价规范 - 抗皱、紧致、舒缓等功效宣称需通过功效评价试验方式，可结合文献资料或研究数据 [4] - 祛斑美白、防晒、防脱发、祛痘、滋养和修护功效需通过人体功效评价试验 [4] - 祛斑美白、防晒和防脱发功效评价需由备案检验机构按国家标准开展 [4] 广告法相关规定 - 广告不得含有虚假或引人误解内容，不得欺骗、误导消费者 [5] - 发布虚假广告处罚标准为广告费用3-5倍罚款，情节严重者可处5-10倍罚款或吊销营业执照 [5]

公司业绩表现 - 2024年实现营收56.79亿元，同比下降13.93%，归母净利润-8.33亿元，扣非净利润-8.38亿元，两项指标均为亏损 [2] - 美妆业务营收10.50亿元，同比下降29.81%，创新业务营收8.30亿元，同比下降19.38%，海外业务营收14.15亿元，同比下降11.43%，个护业务营收23.79亿元，小幅下降3.42% [4] 战略调整与品牌聚焦 - 贯彻"四个聚焦"战略：聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率 [2] - 品牌分为三个梯队：第一梯队为六神、玉泽，第二梯队为佰草集、美加净，第三梯队为高夫、启初、双妹、家安等 [2] - 组织架构调整为个护、美妆、创新、海外四大事业部 [4] - SKU从超过1万个精简至3000个左右，目标品效提升40% [6] - 减少500个岗位，中后台部门再减10%—15%，提升人效 [6] 新品发布与产品线优化 - 六神推出驱蚊蛋花露水（瞄准户外场景）和清凉舒爽香氛沐浴露 [5] - 玉泽推出第二代屏障修护面霜和大分子防晒产品 [6] - 佰草集和美加净将于8-9月推出新产品线 [3][6] 线上渠道发展 - 2024年线上收入25.39亿元，营收占比44.71% [8] - 618期间玉泽GMV同比增长约20%、六神GMV同比增长约30%、佰草集GMV同比增长约50%，创新品牌GMV同比增幅30%至50% [7] - 搭建10个自营直播间，强化电商运营基本功，目标双十一直播体系突破 [8] 线下渠道策略 - 线下营收占比超过五成，为基本盘 [9] - 主动收缩KA渠道投放，看好会员店、便利店、生鲜电商、社团团购、闪电仓等新兴渠道 [9] 未来发展目标 - 力争2025年营业收入同比实现两位数增长 [10] - 继续推行"四个聚焦"，加大品牌建设投入，提升线上运营能力 [10]

公司战略与定位 - 公司确立"立足国内辐射海外的一流日用化妆品公司"新定位，通过"定方向、调组织、打胜仗、清包袱"四步重构发展逻辑 [1] - 锚定2025年营收两位数增长目标，以梯队化品牌运营与线上渠道突破为双引擎 [1][9] - 董事长林小海自评首年改革成效79分，强调"让经典焕新"的核心命题 [2] 品牌重塑与产品创新 - 第一梯队品牌六神推出便携"随身蛋"花露水及香氛沐浴露新品，目标打造"一年内营收过亿"的新爆款 [1] - 六神升级德国进口驱蚊酯配方，推出三款香水级香型，签约肖战代言并联名宝可梦IP，618期间线上两月内斩获28%品类份额 [2][3] - 玉泽升级屏障修护线与医研级防晒，大分子防晒技术解决健康担忧，带动品牌整体增长20%，敏感肌防晒跻身天猫前三 [5] - 高夫撕掉"中年抗老"标签，以便携擦脸巾切入青少年用户场景 [6] 渠道与运营优化 - 线上构建10个自营直播间，自播销售额同比翻倍，达播单场订单从24万单跃升至618的18万单，实现"24小时发完、退货率10%"的高效闭环 [5] - 618期间线上全渠道销售增长接近30%，佰草集大白泥带动暴涨50% [5] - 线下专柜库存天数从300天压至90天，同店增长恢复近两位数，整合全国29个分散经营部至上海总部，人效提升超预期 [5] - 新兴渠道如即时零售、会员店逐步贡献增量，线下年初至今已超额完成预算 [5] 数字化转型与细分市场 - 加速数字化转型，通过大数据、人工智能优化营销、供应链及生产流程 [6] - 深耕细分市场，针对男士护肤、老年护肤、敏感肌护理等领域加大研发，打造差异化竞争优势 [6] - 佰草集大白泥联名德化白瓷打造限量版，宣扬中国文化 [7] 行业趋势与创新方向 - 行业朝创新驱动、绿色环保、个性化定制方向发展，消费者对品质和健康需求提升 [9] - 公司探索社交电商、内容营销等新模式，开展跨界合作整合资源 [9]

公司改革进展 - 董事长林小海上任一年后对公司定位、品牌、渠道和组织架构进行深度改革，自评改革成效79分[5] - 改革聚焦核心品牌（六神和玉泽）和线上渠道，线上运营能力接近行业平均水平但距头部仍有差距[5] - 线下渠道库存周转天数从300多天降至约90天，618期间主要品牌线上全渠道实现双位数增长[3][5] - 削减500多个线下及中后台岗位以提升人效，线下KA渠道缩减20%并转向便利店等新兴渠道[6] 渠道战略调整 - 线上渠道贡献近一年几乎全部增长，但线下仍占营收50%以上且净贡献率最高[5][6] - 线下分销商渠道费用低且市场容量稳定，将聚焦核心大单品并收缩长尾产品[6] - 婴童产品从线下母婴店转向线上销售，因母婴品类线上化进程更快[11] 品牌与产品策略 - 六神推出户外场景花露水和香氛沐浴露新品，未来可能拓展婴童场景[10] - 第二梯队品牌佰草集和美加净计划下半年推出新品[10] - 婴幼儿品牌"启初"将开发儿童产品线，瞄准高速增长的婴童市场[10][11] 行业竞争环境 - 国产美妆企业加速上市（如毛戈平、林清轩），行业竞争加剧[10] - 公司认为原料创新应服务于产品创新需求，而非盲目跟风[7][10] - 婴童市场呈现品类细分、产品升级和渠道线上化三大趋势[11] 财务与运营数据 - 2023年公司上市以来首度亏损，含超6亿元商誉减值损失[2] - 当前股价20.58元，市值138.34亿元[2]

清凉经济驱动消费创新 - 多地气温突破30摄氏度，清凉商品与避暑体验推陈出新，包括即时零售空调风扇、健康冰饮新品、夜间游乐园等[1] - 专家认为"清凉经济"中商品、服务、场景创新契合提振消费政策导向，预计政策将持续加码培育新场景新业态[1] - 福建晋江风扇服厂商备货十几万件，预计年销售额突破800万元[1] 消暑产品升级与即时零售 - 拼多多618期间美的、小米、海尔等品牌空调销量环比增长2倍以上，沙滩鞋速干衣等产品销量显著增长[1] - 美团闪购为国补商品提供30分钟即时配送服务，联合格力、美的等品牌推出空调半日送装即买即用服务[1] - 盒马推出"羽衣甘蓝西芹榨榨杯"等创新净菜组合，满足自制清凉饮品需求[2] 茶饮品牌与上市公司创新 - 北京西单大悦城引入楼下酸奶北京首店等饮品类首店，喜茶推出"去火纤体瓶"，茶百道推出木姜子系列[2] - 上海家化六神品牌推出清爽香氛沐浴露新品，与宝可梦联名花露水礼盒[2] - 新农开发推出新品冰川甘草饮，保留甘草自然风味适合夏季饮用[2] 避暑旅游场景创新 - 上海海昌海洋公园开启"20度冰爽观鲸之旅"，客流量较平日增长4倍，7月起将连续44天举办夜场烟花盛典[2] - 马蜂窝数据显示"夏日避暑好去处"搜索热度环比增长133%，北方偏好草原、广东偏好亲水、江浙沪偏好山岳景区[3] - 北京户外组织开发河北张家口夜爬看日出项目，避暑徒步游订单量高[3] 政策支持与夜间经济 - 湖北启动"知音湖北·缤纷夏日"文旅消费季，推出高山避暑徒步等八项清凉体验[3] - 上海夜生活节推出130余个夏夜活动，深圳提出培育夜间经济示范街区鼓励夜间延时服务[4] - 专家建议用数字赋能创新夜间经济业态，通过场景营造带动发展[4] 体育+跨界融合模式 - "苏超"对江苏文旅带动作用印证"体育+"模式对暑期消费的积极作用[5] - 专家建议结合自然景观文化特色设计体育旅游产品，如西南地区挖掘马术文化[5] - 分析师预计现制饮品、体育赛事及演出相关服务新消费赛道将保持结构性景气[5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 生育政策完善使母婴销售市场有增长潜力，抖音婴童用品销售热度和成交热度增长明显，商家有入场机会，销售渠道上直播是核心，商品卡占比提升，带货影响力向头部账号聚拢，31 - 40岁女性和三线城市客群是主要消费群体，婴童尿裤、洗浴、护肤等品类各有特点和发展趋势[14][19][25][35]。 各部分总结 研究基础 - 统计周期为2024年1月 - 2025年5月 [4] - 研究对象包括抖音活跃主播和动销商品、小店、品牌数据 [4] - 数据来源于「飞瓜数据」，经脱敏及指数化处理 [4] - 品牌自营指有蓝V认证的品牌自运营账号，品牌店指品牌自运营或授权的抖音小店，达人分头部、肩部、腰部、潜力主播四类 [5] 婴童用品市场概览 - 生育政策完善，母婴商品网络零售交易规模递增，增速放缓但仍两位数增长，行业向精细化、品质化发展 [14] - 2025年1 - 5月抖音婴童用品销售热度和成交热度同比分别涨51.8%与49.1%，带货商品同比增7.4%，下半年是销售旺季 [19] - 销售渠道上直播占比超半数，带货视频出货成效同比涨154.7%，商品卡占比从2024年31.2%提至38.0% [25] - 带货影响力向头部账号聚拢，CR100下滑，品牌自营与达人推广销售成效皆约30% [29] 婴童用品人群画像 - 2025年消费群体以31 - 40岁女性为主，男性消费行为提升，消费者年龄向31 - 40岁集中，三线城市客群消费占比最高达23.4% [35] 婴童用品品类探索 婴童尿裤 - 销售自2月起同比增长率高，近年环比增速稍缓，5月因618促销拉升销售，纸尿裤占比44.8%最高，拉拉裤同比增长佳 [42] - 头部商品竞争激烈，“透气、柔软、超薄”功能和“益生菌、山茶花、山茶油”成分销售表现好 [47] - “不红屁屁”是回购首位原因，防侧漏需求占比57.6%最高，消费特点是体验优先、社交驱动、场景化需求明确 [51] - 市场CR5品牌集中度超三成，以「好奇」为例，带货直播销售占比68.2%，联合达人布局销售 [56] 婴童洗浴 - 销售热度、销量、浏览量同比分别增108.9%、100.8%、81.3%，婴童洗发水占比69.4%且同比飙升162.3% [62] - 品牌集中度72.12%，商品TOP5集中度48.77%，竞争格局相对分散 [67] - 洗发水“留香、丰盈蓬松”等卖点和沐浴露“润肤”卖点同比高增，“味道好闻”是回购主要关注点 [70] - 以「袋鼠妈妈」为例，靠品牌自播打开销售局面，销售热度同比增1143%，围绕感官体验与功效升级契合消费诉求 [73] 婴童护肤 - 2025年1 - 5月销售热度、销量、浏览量同比分别增74.3%、82.7%、64.6%，品牌TOP5集中度60.14%，商品TOP5集中度17.73% [79] - 品类向精细化、功能化发展，儿童乳液/面霜占比32%主导热度，儿童精华水同比增177.3% [86] - 以「戴可思」为例，构建产品矩阵，布局自营为主销售渠道和直播间运营，通过巨量平台品类分层推广与场景化营销触达用户 [90]

5月电商销售趋势 - 节日营销与618预售双轮驱动 5月快手电商销售热度环比增长1.49% 推广热度增长16.02% [12] - 黄金/彩宝/钻石/珍珠销售额居首 投资贵金属销售热度激增921.2% [1] - 榴莲推广热度增长136.1% 冰淇淋销售热度增长152.9% 粽子销售热度在端午前一周达峰值 [1] 品类表现 生鲜与时令商品 - 榴莲销售热度增长1888.1% 18-23岁消费者占比7.57% 24-30岁占比24.33% [22] - 冰淇淋销售热度增长152.9% 多口味混合与大容量家庭装为主要营销卖点 [25] - 粽子销售热度增长567.1% 推广热度增长398.4% 多口味组合+礼盒装成消费首选 [27] 家电与家居 - 大家电品类中空调GMV增速31.2% 洗衣机GMV增速37.1% 海尔品牌GMV占比19.7% [30] - 凉席蚊帐推广热度增长119.7% 冰丝凉席销售额占比40.5% 乳胶凉席占比5.9% [36] 个护与男士品类 - 男士沐浴露销售额环比增长241.5% 男士洗发水增长83.9% 男士脱毛增长72.5% [35] - 个护清洁领域男士品类增长显著 男士沐浴露、洗发水销售额环比增速超80% [1] 营销活动与品牌表现 - 快手618预售期从5月19日启动 开门红首日泛货架商品卡GMV同比增282% [2] - "珍珠宠爱季"、"小龙虾狂欢周"主题活动带动销售 淮安小龙虾售出超1000万只 [2] - 紫金、菜百首饰占据黄金品类前列 雅舒曼、俐莹主导女装市场 海尔、华为表现亮眼 [2] 数据来源与方法 - 统计周期为2025年5月1日至5月31日 研究对象为快手直播电商数据 [7] - 数据来源基于快手全场景数据分析平台【飞瓜数据】 经过脱敏及指数化处理 [8]