公司概况 - 江西齐云山食品股份有限公司拟在港交所挂牌上市，核心产品为酸枣糕，占公司近9成业绩 [2] - 公司自1992年推出首款南酸枣糕产品，后续推出南酸枣粒、南酸枣凝、南酸枣软糖及南酸果冻等衍生产品 [3] - 在南酸枣食品市场以32.4%的市场份额位居第一 [3] - 2022-2024年公司收入分别为2.17亿、2.47亿及3.39亿人民币，归母净利润0.26亿、0.24亿及0.53亿人民币 [8] 产品结构 - 南酸枣糕2022-2024年收入分别为1.93亿、2.09亿及2.94亿人民币，占总收入比重88.7%、84.7%及86.7% [3] - 南酸枣粒作为第二大产品，2024年收入3126.3万人民币，占总收入9.2% [4] - 其他产品(南酸枣凝、软糖、果冻)三年总收入不足5000万，收入占比从2022年6.1%降至2024年3.8% [5] - 为保证核心产品产能，公司主动降低其他三类产品产能 [5] 市场地位 - 在中国果类零食市场排名第九，市场份额0.63% [8] - 2024年中国零食市场规模达1.34万亿人民币，果类零食为细分品类之一 [8] - 坚果种子类零食以289亿零售额居首，香脆休闲零食和饼干245.4亿位居第二 [8] 销售渠道 - 2022-2024年线下经销商贡献收入占比分别为86.9%、85.6%及89.3% [9] - 经销商数量从140家扩展至199家 [9] - 2024年新增客户G贡献收入22.9%，成为最大客户，推测为休闲零食连锁零售商 [10] - 计划募资后加大线上销售平台建设，拓展直播带货等销售网络 [11] 财务表现 - 2024年收入和利润同比增幅分别达37.25%和120.83% [9] - 2022-2024年毛利率分别为47.2%、48.8%和48.6% [4] - 南酸枣糕产品毛利率从2022年47.3%提升至2024年48.9% [4] - 南酸枣粒毛利率维持在52%左右 [4]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 通过分析全球户外服饰顶尖品牌发展，发现深耕户外细分赛道锁定客群并提升产品功能性，可提升竞争地位；当前中国市场户外需求细分化，选择优质细分赛道、强化产品功能性、拓展品类是品牌竞争关键[1] 根据相关目录分别进行总结 功能性"是户外鞋服核心要素 - 户外服饰分类：服装以三层叠穿概念分类，功能性以吸湿透汗、三防、保暖为主；鞋履以户外运动需求区分，功能性以防水、透气、防滑、稳定为主[14] - 服装功能性：基础层化纤或羊毛速干衣实现吸湿透汗，保暖层抓绒、羽绒、科技棉三足鼎立，防护层防水薄膜和压胶工艺是核心[19][22][28] - 鞋履功能性：包括防水透湿、防滑耐磨、稳定性，越野跑鞋和徒步鞋应用场景扩大至日常通勤[38] - 全球顶尖户外服饰：因最初针对赛道差异，产品功能性和独家科技侧重不同[45] 从亚玛芬看户外品牌竞争力 - 公司概况：多元化发展后专注核心业务，被安踏收购后管理层换血、增长提速，大中华区高速增长[48][50][58] - 产品端：始祖鸟功能性全球顶尖，产品矩阵丰富，拓展休闲和女性品类；Salomon 深耕登山和越野跑赛道，强化户外与时尚结合[61][72] - 渠道端：欧美市场批发为主，亚洲市场直营主导，亚玛芬 DTC 占比提升，旗舰店兼具品牌展示与社群运营功能[2][81][83] - 营销端：选择赛道、锁定客群，赞助赛事和运动员，举办社群活动提升品牌影响力[90][92] 从凯乐石看国内市场如何发展专业户外运动 - 产品端：专注攀登及越野跑赛道，产品功能性持续提升，拥有多项科技和获奖产品[97][99] - 渠道端：线下拓展多元化店铺，店效提升；线上在天猫和抖音平台快速放量[100][106] - 营销端：赞助赛事和运动员，举办社群活动，提升品牌专业度和影响力[108][111]

消费趋势转变 - 从追求规模经济转向寻找100个愿意每月消费10元的精准用户模式[2] - 小规模非标商业崛起，独立商店和手工制品需求增长[3] - 细分品类涌现：自然发酵调味品、四季果蔬食品、鞋底专卖、手机绳定制等[4] 细分赛道案例 - 食品领域：So Acai从线上小众品牌发展为线下实体，南食召推出新米年糕实体店[11] - 油浸小番茄从网络教程发展为一线城市西餐厅热门菜品[13] - 大码女装晶咕、内衣奶糖派从小众走向线下实体店[17] - 韩国大头贴品牌Haru Film和人生四格吸引二次元年轻群体[18] - 电子产品装饰文化兴起，涵盖耳机/手机/电子烟等配件个性化需求[19] 产品价值重构 - 细分产品聚焦生活幸福感而非单纯品质升级，如花朵护腰坐垫/STANLEY水杯[18][21] - 专业功能产品细分：MIYUKI FACTORY串珠店、IDENTITI火漆定制店覆盖百元至万元需求[22] - 户外领域细分：Vibram鞋底、PETZL攀岩装备、Ticket To The Moon边角料包受关注[22] 渠道与场景创新 - 蕉内/蕉下从垂类起步，通过购物中心背书实现规模化[25][26] - 传统服装品牌通过增设咖啡区塑造生活方式场景[29] - 社区店铺通过空间设计（植物/厨具/乒乓球台）触发非理性消费[31][32] - 品牌选址偏好非标场景（街道/公园/工厂）以筛选目标客群[35] 消费心理演变 - 消费者在从众与个性间寻找平衡，推动小众品牌分流[23] - 实体店体验促成需求发现，如改善睡眠的床垫消费[46][47] - 消费决策更关注主理人个性/包装审美/情感故事等非功能因素[38] 生活方式重构 - 慢生活趋势下，手工/环保/可持续产品受追捧[37][39] - 真实需求超越营销概念，如睡衣舒适度优于"松弛感"标签[43] - 消费成为生活探索方式，帮助用户明确偏好优先级[52]

（一）产业链与市场规模 法律服务行业已形成"基础支撑-核心服务-终端需求-生态合作"全链条结构，从"人力密集型"向"技术驱动型"转型。2024年市场规模达3000亿元，2025年预计 达3200亿元，复合增长率14.3%。头部律所垄断高端市场，红圈律所营收占比17.1%，Top50律所承接超70%亿元以上案件，中小律所依赖低毛利业务，非诉 讼业务占比提升至55%。 （二）企业与地区分布 全国有21万余家法律服务企业，68.77%为民营企业，规模化是主旋律，头部律所加速扩张。地区分布失衡，广东、山东、江苏、上海、河南企业数量居 前，北京、上海、深圳收入占全国57%，县域市场空白，县域律所年均营收仅为一线城市同类律所的5%。 （三）竞争格局与业务变化 行业竞争从"规模扩张"转向"价值争夺"，专业化成为趋势，部分企业专注细分赛道。新《公司法》实施推动企业合规升级，数据合规市场规模2025年预计突 破200亿元，出海、电商直播等领域成为新蓝海。 一、行业发展概览 二、增量客群洞察 （一）开庭与常法咨询客群 近期开庭客群中被告占比57%，批发和零售、建筑、制造业涉案较多。常法咨询客群中批发零售业需求旺盛，80.78%为 ...

21世纪经济报道记者 易佳颖、实习生余颖卓 上海报道 "谁不想做出下一个始祖鸟呢？"一位运动品牌市场负责人坦言，"安踏做一个样板在前，大家都会去更 多去关注如何讲好运动品牌的故事。"这个成功案例像一块磁石，吸引着无数运动品牌纷纷调整战略， 试图在市场复制这一神话。 在滔搏方面看来，中国运动消费市场正在向"专业化、细分化"转变，这一趋势也与海外成熟的运动消费 市场发展路径高度吻合，与专业细分赛道中的优质品牌合作。 值得一提的是，本次引入中国的Norrøna，是户外品牌中的又一高山，有"始祖鸟祖师爷"之称。 该现象背后，反映的是中国消费市场的深刻变革。随着中产阶级的持续扩大和消费升级趋势的深化，消 费者对运动产品的需求已经从基本的功能性满足，转向对专业性、独特性和品牌文化的追求。 根据贝恩公司及BCG预测，中国高端运动用品市场2025–2027年复合增长率达18%–20%，2027年规模超 2000亿元。在此背景下，始祖鸟的成功不仅是一个品牌案例，更成为了行业转型升级的参照系。 大店潮流 在上海新天地区域，HOKA新打造了一座总面积1600平方米的三层全球首家品牌体验中心。在常规的零 售空间之外，还有HOKA"飞 ...

去年的ATP年终总决赛上，阿尔卡拉斯在取得小组赛首胜后直言，鼻贴对自己的赛场表现「帮助很大」。到了鹿特丹公开赛，他甚至将产品当成了自己的 幸运符：「一旦比赛时我用了它，只要我还在赢球就不会摘下来。」 一场全长255.9公里的自行车赛，悬念却留到了最后200米。 不久前的阿姆斯特黄金赛，三位来自不同车队的选手，在最后200米的冲刺阶段交替领先。最终24岁的谢尔莫塞以0.03秒的微弱优势成功摘金，而在他身 后，是历史上最伟大的骑行车手之一——波加查。 冲线后，摄像师第一时间将镜头「怼」到了这位新科冠军脸上。抱着教练反复确认冠军归属的谢尔莫塞自然是画面焦点，他鼻子上那枚显眼的鼻贴，在特 写镜头下也成了大家讨论的热点之一。 刚刚冲线的谢尔莫斯图源：崔克官方视频 作为医疗保健用品，通气鼻贴（或可称为鼻扩张器）能够通过拉伸、磁吸等手段扩张鼻翼及鼻腔，增加鼻通气量，往往被用来缓解打鼾、鼻炎等健康问 题。 但运动员的运动表现同样与呼吸紧密相关。因此，有网友将谢尔莫塞0.03秒的夺冠优势与鼻贴联系了起来，称这个冠军是源自「大鼻贴的威力」，更有人 将其当做是行业发展的背书，表示「鼻贴正在快速发展」…… 其实，对于运动爱好者而言， ...

3、怎么就你家的看不见，别人家的都可以？闭门造车？ 证券代码：002084 证券简称：海鸥住工 编号：2025-001 广州海鸥住宅工业股份有限公司投者关系活动记录表 | 投资者 | □特定对象调研 | □分析师会议 □媒体采访 | | --- | --- | --- | | 关系活 | ■业绩说明会 | □新闻发布会 □路演活动 | | 动类别 | □路演活动 | □现场参观 □电话沟通 | | 参与机 | 线上参与 2024 | 年度网上业绩说明会及会前参与问题征集的投资者 | | 构名称 | | | | 时间 | 2025 年 5 月 9 日 15:00-17:00 | | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台"（网址：https://ir.p5w.net） | | | 上市公 | | 董事长陈巍先生、总经理王瑞泉先生、独立董事程顺来先生、董事会秘书王芳女 | | 司接待 | 士、财务总监石艳阳女士 | | | 人员 | | | | | 2024 | 年度网上业绩说明会互动交流主要问答如下： | | | 1、请问美国关税壁垒对公司二季度有多大影响？ | | | | 答：您好！公司已于 2019 | ...