2025.07. 09 本文字数：1537，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 潘寅茹 近日，日本内阁府公布的5月景气动向指数显示，对经济形势的总体评估自2020年7月以来首次转为"恶 化"，上个月为"止跌"。从定义上来说，这表明日本经济处于衰退局面的可能性很高。 此前，日本今年一季度经济数据已拉响警报。日本政府发布的数据显示，日本2025年一季度实际GDP比 上季度（环比）减少0.2%，换算成年率（年化）为下降0.7%。这是日本GDP四个季度来首次呈现环比负 增长。 野村综合研究所首席经济学家木内登英曾表示，美国政府关税政策的影响"可能在二季度更加显著，届时 将进一步把日本经济推向衰退"。 据央视新闻报道，7日，美国总统特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂的信件，宣布美国将 自2025年8月1日起对所有日本输美产品征收25%的关税。 日本经济拉响警报（来源：新华社资料图） 具体数值显示，反映当前经济状况的指数为115.9，环比下降0.1个百分点。这是两个月以来再次下降。 在构成该指数的10个项目中，有5个项目是负面因素。其中，出口及批发销售额是主要负面因素。此外， 分析认为，特朗普政府的关税政策 ...

贸易逆差与经济衰退风险 - 日本5月出口额同比骤减1.7%至81350亿日元，创八个月新低[1] - 贸易逆差扩大至6376亿日元，连续两月录得逆差[1][2] - 2025年第一季度GDP环比下降0.2%，按年率计算下降0.7%，若第二季度继续下滑将进入技术性衰退[2] 出口疲软与关税冲击 - 美国对日本汽车及零部件加征25%关税，其他商品加征10%关税，6月钢铝关税翻倍至50%[4] - 日本对美国出口同比下降11.1%，对中国出口减少8.8%，欧盟市场仅微涨4.9%[4] - 汽车、钢铁和矿物燃料出口下滑是拖累贸易数据的主因[4] 贸易谈判失败与政策调整 - 日本在G7峰会上与美国贸易谈判失败，原10%关税将于7月9日恢复至24%[5] - 日本需重新审视出口战略，减少对汽车、钢铁等传统产业的依赖[5] 经济结构性问题 - 日本经济过度依赖出口，内需培育不足导致应对国际市场波动能力脆弱[5] - 高通胀持续吞噬民众购买力，内需不足加剧经济困境[5] 全球经济环境影响 - 中美贸易摩擦和欧洲经济低迷加剧日本外贸困境[5] - 日本经济面临"内忧外患"，需结构性改革应对挑战[5][7]

日本经济面临美国关税挑战 - 日本5月份出口额同比下降1.7%，为八个月来首次下滑，其中对美出口降幅达11.1% [1] - 5月日本贸易逆差达6376亿日元，连续第二个月呈现逆差 [1] - 对美出口同比下降11.1%，对中国出口同比下降8.8%，主要受汽车、钢铁和矿物燃料拖累 [1] 贸易谈判与关税影响 - 日本政府需在7月9日前与特朗普政府达成贸易协议，否则将面临24%的"对等关税" [3] - 日本去年向美国出口21万亿日元商品，其中汽车占28%，但美国对进口汽车及零部件征收25%关税 [3] - 美国对所有其他日本商品征收10%关税，6月初钢铝关税税率提高一倍至50% [3] 汽车行业与日本经济 - 汽车出口在日本经济增长中占据重要地位，日本首相强调汽车涉及重大国家利益 [4] - 美国关税政策严重影响日本出口企业利润空间 [3] - 日本央行行长称关税可能通过多种渠道对日本经济产生影响 [3] 经济数据与市场担忧 - 日本一季度实际GDP按年率计算萎缩0.2% [3] - 日本央行维持目标利率在0.5%不变，市场对加息时机存分歧 [3] - 出口下滑和贸易逆差扩大引发市场对日本经济陷入技术性衰退的担忧 [1] 国内消费与通胀压力 - 日本国内消费因通胀持续超过工资增速而疲软 [1] - 进口同比下降7.7%，降幅超市场预期 [1]

关税对日本经济的影响 - 日本5月出口额同比下降1.7%，为八个月来首次下滑，主要受汽车、钢铁和矿物燃料拖累 [1][5] - 日本对美国的出口同比下降11.1%，对中国的出口同比下降8.8% [1][5] - 日本5月贸易逆差达6376亿日元，连续第二个月呈现逆差 [2][5] - 美国对日本汽车及零部件征收25%关税，其他商品征收10%关税，钢铝关税税率提高至50% [7][8] - 日本去年向美国出口商品价值21万亿日元，其中汽车占比28% [8] 日本经济现状与担忧 - 日本一季度实际GDP按年率计算萎缩0.2%，净出口拖累经济增长0.8个百分点 [11] - 通胀持续超过工资增速导致国内消费疲软，加剧技术性衰退担忧 [6][11] - 劳动力短缺问题加剧，可能制约产能扩张 [12] 贸易谈判进展 - 日本首相石破茂与美国总统特朗普未就关税谈判达成共识，汽车关税问题仍是焦点 [13][14] - 特朗普称日本在谈判中表现"强硬"，威胁"要么接受条件，要么终止贸易" [2][15] - 日本面临7月9日"对等关税"升至24%的截止日期，急需达成贸易协议 [8] 日本央行政策动向 - 日本央行维持目标利率0.5%不变，保持债券缩减计划至2026年3月 [11] - 2026年4月起每月减少2000亿日元国债购买量（当前为4000亿日元） [11] - 日本央行称经济呈"温和复苏"，但住房投资低迷，通胀预期"温和上升" [12] - 市场对日本央行加息时机存分歧，可能推迟至明年第一季度 [12]

（原标题：关税大消息！重要数据公布！） 【导读】日韩股市双双低开，随后震荡拉升 个股方面，王子控股、大成建设、任天堂等涨幅居前。 韩国股市同样低开高走，截至发稿，韩国KOSPI指数涨0.45%，至2963.63点。 日本出口八个月来首次下降 受关税政策影响，日本出口八个月来首次下降。日本财务省周三数据显示，日本5月出口同比降1.7%， 前值降2.0%，其中汽车、钢铁和矿物燃料成为主要拖累因素。同期进口额同比降7.7%，前值降2.20%， 原油和煤炭进口缩减显著。日本贸易收支连续第二个月呈现逆差，且逆差额扩大至6376亿日元。 中国基金报记者 李智 一起来看下日韩股市的最新市场情况及资讯。 日韩股市低开高走 6月18日早间，日韩股市双双低开，随后震荡拉升。截至发稿，日经225指数涨0.2%，至2月21日以来的 最高点。 校对：纪元 制作：小茉 数据显示，由于汽车、汽车零部件和芯片制造设备需求疲软，日本对美出口同比下滑11.1%。日本对美 贸易顺差同比萎缩4.7%，为五个月来首次下降。 出口萎缩与贸易逆差扩大加剧了市场担忧——若第二季度经济继续萎缩，日本将陷入技术性衰退。目前 日本国内消费持续疲软，通胀增速仍快于 ...

个股方面，王子控股、大成建设、任天堂等涨幅居前。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 = | 总市 三 | | --- | --- | --- | --- | | 王子控股 | 722.2 | 4.12% | 7326亿 | | 3861.T | | | | | 大成建设 | 8280.0 | 3.37% | 15166亿 | | 1801.T | | | | | 任天堂 | 12850.0 | 3.30% | 16.69万亿 | | 7974.T | | | | | 东京煤气 | 4865.0 | 2.55% | 18054亿 | | 9531.T | | | | | 鹿岛建设 | 3746.0 | 2.52% | 19803亿 | | 1812.T | | | | | CYBERAGENT | 1545.5 | 2.38% | 7828亿 | | 4751.T | | | | | 斯巴鲁 | 2565.5 | 2.21% | 18807亿 | | 7270.T | | | | | 东京建筑 | 2712.5 | 2.11% | 5674亿 | | 8804.T | | | | | 保谷光学 | 16905.0 ...

进出口总额 - 今年前5个月波黑进口商品总额达130亿马克 同比增长4.5% [1] - 同期出口商品总额为73.1亿马克 同比增长5.9% [1] - 贸易逆差为56.9亿马克 进出口总额超200亿马克 [1] 进口商品结构 - 主要进口品类为矿物燃料及矿物油相关产品 金额达15.2亿马克 [1] - 机械设备及零件进口额为11.4亿马克 [1] - 铁道车辆及交通设备进口额为10.8亿马克 [1] 出口商品结构 - 机械设备及零件出口额最高 达5.9亿马克 [1] - 家具及家居用品出口额为5.044亿马克 [1] - 矿物燃料及矿物油相关产品出口额为4.896亿马克 [1] 贸易伙伴 - 主要进口来源地为克罗地亚 塞尔维亚 德国 斯洛文尼亚 意大利和奥地利 [1] - 主要出口目的地为克罗地亚 德国 塞尔维亚 奥地利 意大利和黑山 [1] 增长驱动因素 - 通货膨胀推高进出口价值 [2] - 工资和侨汇收入增长带动消费需求 [2] - 欧盟工业生产两年来首次增长刺激出口需求 [2]

固定收益 | 固定收益专题 固定收益 证券研究报告 地方政府如何应对关税冲击？ 各省对美贸易依存度如何？ 2024 年我国对美出口总额为 37343 亿元人民币，占出口总额比重为 14.7%。 分区域来看，我国对美出口区域集中度较高：2024 年广东、浙江、江苏分 别对美出口 9490 亿元、6316 亿元、5906 亿元，上海、山东、福建对美出 口均超 2000 亿元，四川、河南均超 1000 亿元。前 8 大对美出口省份占我 国对美出口总额的比重达 85%。 以对美出口总额/出口总额、对美出口总额/GDP 两大指标观察各省对美出 口的依存度：山西、河南、四川、福建区域 2024 年对美出口总额/出口总 额均大于 18%，对美出口的依存度较高；广东、浙江、江苏、上海等区域 2024 年对美出口总额/出口总额在 15-16%区间附近，在全国属于中游水平， 但其对美出口体量大，且对美出口总额占 GDP 的比重相对高。 对比 2018 年及 2024 年全国及各省对美出口总额/出口总额数据可见，在 2018 年以来中美贸易摩擦的背景下，我国通过系统性的战略调整，如新兴 市场开拓、扩大国内消费市场、产能转移等应对手 ...

迪拜经济与贸易概况 - 迪拜是非石油外贸中心 2024年第一季度非石油外贸额达3810亿美元 [2] - 作为全球贸易枢纽连接亚洲、欧洲和非洲市场 [2][3] - 商业环境优势包括零公司税、政治稳定和支持性监管框架 [2][8] 历史与战略地位 - 阿联酋自古为贸易枢纽 公元6世纪已参与丝绸之路贸易 [3] - 1962年石油发现后加速发展 1972年建成拉希德港 1985年设立首个自由区杰贝阿里港 [3] - 霍尔木兹海峡战略要道 全球40%原油经此运输 [3] 进出口关键行业数据 进口领域 - 电气设备 2020年进口额330亿美元 西门子等公司布局 [6] - 电子产品 年进口额360亿美元 三星/LG主导 [6] - 豪华汽车 奔驰/宝马/奥迪为主要进口品牌 [6] 出口领域 - 石油 2022年出口量270万桶/日 2030年全球需求预计达1.04亿桶/日 [6] - 化妆品 2020年出口额40亿美元 预计2025年本地市场超30亿美元 [6] - 铝材 2020年出口额80亿美元 阿联酋全球铝业为主要生产商 [6] - 贵金属 2020年上半年黄金钻石贸易额671亿迪拉姆 [6] 基础设施优势 - 迪拜国际机场 2024年旅客吞吐量9300万人次 [15] - 杰贝阿里港 全球第九大港口 年处理1500万标准箱 [15] 自由区政策 - 提供100%外资所有权及利润汇回自由 [16] - 免除进出口关税及公司税 无外汇管制 [16] - 行业集群专业化 如科技/物流/制造业专属区域 [11][12] 企业设立流程 - 自由区注册5-7个工作日完成 可远程操作 [23] - 需选择法律结构/商号/获取许可证/银行开户等步骤 [22] 特定行业动态 - 制药 2021年出口额超15亿美元 中东北非医疗中心地位 [14] - 钢铁 2020年向英国出口3亿美元 [14] - 船舶制造 满足国际海事需求的重要产业 [14]

日本出口在4月前20天有所放缓，原因是美国加大对新车和所有产品征收关税的力度。日本财务省周五 公布，出口额较上年同期增长2.3%。相比之下，3月份前20天出口增长4.2%，全月出口增长4.0%。截至 今年3月的一年里，日本出口平均增长6.1%。 日本希望在6月份与美国达成贸易协议，但目前尚无迹象显示在7月初临时豁免期结束后，日本能够获得 全面取消所有关税。 伊藤忠经济研究所高级研究员Hiroshi Miyazaki表示，日元较上年同期走强可能是贸易额增长放缓的原 因。他补充称，贸易额增长放缓不太可能是由出口商品数量下降造成的。 汽车和汽车零部件是日本对美国最赚钱的出口产品。一些经济学家预计，在美国关税开始打击日本之 前，日本经济就已经在今年第一季度出现萎缩。 他表示："美国关税当然有可能导致出口逐渐下降，但我不认为关税一提高就会导致出口突然下降。" 日本贸易收支出现赤字，逆差达2420亿日元(17亿美元)。早期数据没有提供具体国家或地区的出口明 细。4月份全月数据将于5月21日公布。 日本财务省官员表示，出口增长放缓的主要因素是汽车、钢铁和矿物燃料。日本财务省没有提供地区或 金额细分贸易数据。 4月初，特朗普 ...