碳中和债券发展脉络 - 2021年2月交易商协会推出首批6只碳中和债券，募集64亿元资金，预计年减排二氧化碳4165万吨 [3] - 2021年3月交易商协会明确碳中和债券定义，规范资金投向、信息披露等机制 [3] - 2021年7月上交所和深交所修订规则，允许使用"碳中和绿色公司债券"标识 [4] - 2023-2024年交易所进一步扩大碳中和债券募集资金使用领域和发行主体范围 [4] 市场规模 - 2021-2024年累计发行8057.39亿元，2021年达峰值2583.79亿元（占绿色债券41.64%） [5] - 2024年发行1787.59亿元，同比增长5.75%，占绿色债券比重回升至25.86% [5] - 电力行业年均发行规模约1200亿元，金融业和交通运输业分列二三位 [7] 发行利率 - 2021年碳中和债券平均利率3.55%，较AAA级信用债高24BP [6] - 2024年平均利率降至2.406%，首次低于AAA级信用债（2.411%） [6] - 无评级资产证券化产品利率从2021年3.63%降至2024年2.41% [7] 行业分布 - 电力/热力/燃气行业占比最高，2024年发行758.06亿元 [8] - 租赁和商务服务业（含电力ABS）2024年发行438.16亿元 [8] - 交通运输业2024年发行133.90亿元，较2021年312.30亿元显著下降 [8] 产品结构 - 碳中和公司债券占比从2021年65.37%降至2024年42.92% [8] - 碳中和资产证券化产品年均规模超1000亿元，成为主力品种 [8] - 地方政府债券仅2021年发行7.77亿元 [8] 发行场所 - 2021年交易商协会占比69.09%（1785.18亿元） [9] - 2023年交易所规模首超交易商协会（944.47亿元 vs 745.94亿元） [10] - 2024年交易商协会占比回升至56.43%（1008.68亿元） [10] 现存问题 - 国有企业发行占比超90%，中央企业占70% [11] - 北京累计发行3653亿元（占全国45.34%），内蒙古等发电大省发行不足50亿元 [12] - 49.30%募集资金用于偿债，仅50.70%用于新增项目建设 [13] 发展建议 - 扩大工业、建筑业、碳减排技术领域发行 [14] - 推动民营企业、外资企业等多元主体参与 [15] - 创新碳排放权质押、集合债券等产品模式 [16]

青山常在，绿水长流。今年是"绿水青山就是金山银山"理念提出20周年，也是"双碳"目标提出5周年。 在"双碳"目标引领下，绿色金融已成为推动经济高质量发展的关键引擎。 《金融时报》记者注意到，作为绿色金融发展中的新兴领域，碳金融正在成为银行落实"双碳"目标的重 要抓手。近年来，商业银行通过开展碳核算、建设碳账户体系，正逐步构建起气候适应性金融服务体 系，帮助许多高碳行业实现了降碳减排、焕新前行。 赋能高碳行业向绿"焕新" "现有的绿色金融体系在支持范围内不能完全满足以钢铁行业为代表的高碳行业转型的融资需求，绿色 金融主要聚焦于绿色或近零排放的领域，而高碳行业的碳排放下降需要一个循序渐进的过程，在短期内 不可能达到近零碳或零碳的目标。"兴业银行首席经济学家鲁政委表示。 为帮助高碳行业顺利实现绿色转型，银行业通过创新金融工具和服务模式，逐步破解企业资金困境。 今年6月，工商银行惠州市分行发放了广东首笔"转型金融+技改再贷款"，为某龙头石化集团的核心项目 提供超过80亿元授信支持，通过再贷款和设备更新贷款财政贴息等支持，企业融资成本有效降低了 1.5%。 为助力吉祥航空（603885）降碳转型，今年初，上海银行（60 ...

第 440 期 2025-08-18 财政部将开展国债做市支持操作，拟随卖两期国债总额5.5亿元 8月18日，财政部发布通知称，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的 国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。 操作方向为随卖，操作券种为2025年记账式附息（十期）国债和2025年记账式附息（十二期）国债，操 作额分别为2.7亿元、2.8亿元，期限分别为3年、2年。 交易商协会对募集资金违规相关机构启动自律调查 8月18日消息，近日交易商协会监测到，个别发行企业在设置了募集资金监管账户的情况下，混用、挪 用债务融资工具募集资金，涉及多期债项、较大金额，相关资金监管行未有效履行募集资金监管职责。 依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会已对相关机构启动自律调查。 区域热点 焦点关注 债市大跳水 8月18日，A股大涨的背后，投资者正在将资金从固定收益产品转向股市。截至发稿，30年期国债活跃 券的到期收益率上行4.30个基点，报2.0370%，重返2%关口；10年期国债活跃券的到期收益率上行2.5个 基点，报1.770%；5年期国债活跃券的到期收益率上行3.75个基点，报1.62 ...

绿色债券市场 - 2025年上半年中国境内绿色债券发行规模达4858.51亿元，同比增长93.82%，发行数量247只，同比增长23.50% [1] - 绿色中期票据发行数量占比40.89%，绿色金融债发行规模占比59.28%，主导市场 [1] - 碳中和债券发行69只，规模732.85亿元，占绿色债券市场15.08%，同比下降8.96% [1] - 市场整体活力和发展潜力强劲，绿色中期票据和金融债表现突出 [2] 天津绿色金融案例 - 渤海银行天津分行发放10亿元EOD模式贷款支持生态建设 [3] - 国寿财险天津市分公司为1300余亩绿化林区提供1300余万元风险保障 [3] - 中国信保天津分公司与中国银行天津市分行支持1.5亿元"一带一路"绿色建设项目融资 [3] - 兴业金租以7500吨碳排放权为质押提供1.8亿元资金，创新盘活碳资产 [3] - 案例覆盖生态建设、风险保障、产融结合与机制创新，展现多元化探索 [3] 碳市场行情 - 全国碳市场上周最高价73.69元/吨，最低价72.27元/吨，收盘价环比下跌1.72% [4] - 上周总成交量2,491,249吨，总成交额182,246,887.80元 [4] - 2025年1-8月累计成交量50,811,809吨，成交额3,790,355,900.89元 [4] 绿色金融实践 - 首单央企天然气发电公募REITs华夏华电清洁能源REIT上市，募集规模18.945亿元，认购资金超1700亿元 [5] - 底层资产为杭州华电江东天然气热电联产项目，具备区位优势和技术先进性 [5] - 京东科技发行首单"绿色家电"主题ABS，规模5亿元，投向节能家电贸易应收账款 [6] - 京东科技发行市场首单绿色个人消费金融ABS，规模10亿元，用于节能家电采购 [6] - 两单ABS为绿色家电市场和绿色消费注入资金活力 [6]

金融"五篇大文章"实施方案 - 山东省印发《山东省金融"五篇大文章"高质量发展实施方案》，提出到2027年实现科技型中小企业贷款、绿色贷款年均增速不低于20%，每年新增普惠领域"首贷户"不少于10万户，养老产业、数字经济等领域贷款年均增速高于各项贷款平均水平 [2] - 方案强化金融政策与科技、产业、财税等政策衔接，重点支持重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务 [2] - 聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域精准发力 [2] 科技金融 - 打造"鲁科贷、鲁科担、鲁科保、鲁科投、鲁科融"特色品牌，推广创新积分贷、知识产权质押贷款等产品 [3] - 支持金融机构、科技型企业发行科技创新债券，对接国家创业投资引导基金 [3] - 推进济南市科创金融改革试验区建设，加大对重大科技项目攻关的金融支持 [3] 绿色金融 - 推动开发碳减排挂钩贷款、环境污染责任保险等专属产品，扩大绿色信贷规模 [3] - 支持企业发行碳中和债券、转型债券，建设省级绿色转型重点项目库 [3] - 创新蓝色金融实践和转型金融服务，促进政银企精准对接 [3] 普惠金融 - 完善民营小微企业敢贷愿贷能贷会贷机制，加大首贷、信用贷投放 [4] - 依托临沂市普惠金融服务乡村振兴改革试验区，推广美德积分金融转化机制和农业设施抵押贷款 [4] - 实施创业担保贷款政策，支持重点群体就业创业 [4] 养老金融 - 全面实施个人养老金制度，推进养老保险公司商业养老金业务试点 [4] - 围绕养老公共服务设施、养老机构等主体特点，构建专业金融服务体系 [4] - 推动银行网点适老化改造，定制老年人专属金融产品 [4] 数字金融 - 加快金融机构数字化转型，提升五大领域数字化服务能力 [5] - 推动金融数据和公共数据共享应用，拓宽电子证照在金融领域的应用场景 [5] - 探索数据产权、数据知识产权质押等融资模式，激活数据要素潜能 [5] 政策支持 - 争取8000亿元科技创新和技术改造再贷款额度落地山东，给予1.5%中央财政贴息支持 [5] - 健全汇率风险管理服务长效机制，完善跨境金融服务平台应用场景 [5]

航空航天主题基金 - 申万宏源证券山东分公司"烟台国丰申万航天基金"获评2025"好品金融"科技金融典型产品 系唯一上榜券商案例 [1] - 该基金为申万宏源首支聚焦航空航天主题的PE/VC股权投资基金 总规模20亿元(首期10亿元) 正在进行扩募 [1] - 基金已布局4家高成长性企业 覆盖运载火箭研制 卫星载荷技术 航天精密部件及液体火箭发动机等核心环节 [1] - 作为山东首个商业航天主题基金 实现资本赋能 项目落地 机制成型三大突破 推动产业集群发展 [2] 债券发行与产业基金 - 2024年公司发行7支科技创新债券和碳中和债券 募集资金35亿元 支持企业转型升级 [2] - 2025年3月联合省属及威海当地投资平台设立碳纤维产业投资基金 预计未来3年规模达10亿元 [3] - 威海市拥有149家新材料企业 碳纤维及复合材料产业集群为省级特色产业集群 [3] 区域战略合作 - 深度参与烟台丁字湾新型能源创新区建设(规划面积596平方公里) 重点发展清洁能源 航空航天 新材料产业 [3] - 2025年3月与国内航天企业签约 未来3年协助其通过股权/债权融资不低于2亿元 用于重型液体火箭核心系统研制 [3] - 拟在威海设立营业部 强化本地化服务能力 [3] 综合金融服务 - 公司依托"研究+投资+投行"综合优势 持续加大对科技创新 绿色低碳 普惠民生等领域的金融支持 [4] - 通过市场化运作精准投资产业链上下游 推动山东省高科技产业集群发展 [2][4]

绿色金融支持文旅产业 - 兴业银行南京分行为盐城建湖县九龙口旅游度假区提供4500万元中长期项目贷款，期限10年，用于景区品质提升、碳排放削减与可持续发展项目[1] - 该贷款是兴业银行首笔"环保担"支持的生态旅游项目，"环保担"是兴业银行南京分行与江苏省财政厅、生态环境厅等合作推出的绿色金融特色产品[2] - 公司累计向宿迁森迪野生动物世界投放2.47亿元资金，支持园区建设太阳能路灯照明、雨水收集系统等绿色元素，降低运营成本与环境负担[4] - 公司通过"金融+文旅+生态"模式支持江苏重点文化旅游项目，助力文旅产业高质量发展[4][6] 水环境治理金融支持 - 兴业银行南京分行为淮安涟水县新港电子产业科技园投放2亿元项目贷款，用于污水处理厂及配套管廊建设，增强工业废水处理能力[7] - 公司以《江苏省工业废水与生活污水分质处理工作推动方案》为指引，年内已为7个废水集中处置项目提供贷款支持，累计投放12.02亿元[9] 转型金融与碳减排 - 公司落地系统内首笔化工行业转型金融贷款1000万元，支持国家级专精特新"小巨人"企业生产低污染农药，促进绿色转型[11] - 截至2025年4月末，公司共支持碳减排项目206个，带动二氧化碳减排量205.96万吨[11] - 公司在碳金融领域创新推出环境权益抵质押融资、碳中和债券等产品，落地全国首单ESG多指标挂钩贷款、江苏省首单碳减排挂钩贷款等业务[12] - 公司将借款利率与碳排放、碳减排目标挂钩，通过财务成本激励企业实施低碳措施[12]

文章核心观点 《绿色债券市场2024年报》聚焦绿色债券市场，涵盖可持续发展挂钩债券、转型债券等，呈现2024年市场动态、政策环境，为了解绿色债券市场提供依据 [1] 市场总体情况 - 截至2024年12月31日，绿色债券累计存量21771.24亿元，当年新上市478只，规模6838.05亿元，发行人249家，较2023年数量、规模、发行人数量均下降，绿债在整体债券市场规模占比达2.65% [1][7][11] 发行情况 各类绿债规模增减 - 绿色债务融资工具和绿色公司债规模增长，绿色金融债规模缩减致整体规模下降 [11] 各类型绿债发行占比 - 数量上，绿色债务融资工具占比43.72%最高；规模上，绿色金融债占32.25%居首 [15] 各月份发行情况 - 数量上，12月、11月、8月上市数量最多，均超50只，2月、10月、1月及5月最少，均不足30只；规模上，12月单月规模最多，接近千亿元，8月接近900亿元，1月及2月最少，均不足300亿元 [21] 债券特征 募集资金投向 - 超五成投向清洁能源领域，绿色交通领域次之 [25] 发行成本 - 超七成绿债票面利率比非绿色债券有优势，平均利率优势8.77bp [2][9] 信用级别 - AAA级主体在数量和规模上占优 [2][9] 发行人所属行业 - 金融业规模占比超四成 [2][9] 发行地区 - 北京规模占比超四成 [2][9] 发行人主体性质 - 央企规模占比超五成 [2][9] 第三方评估认证 - 超七成绿债进行了第三方评估认证 [2][9] 债券期限 - 以3 - 5年（含3年，不含5年）为主，规模占比近七成 [2][9] 上市场所 - 超七成绿债在银行间市场上市 [2][9] 重点品类债券 可持续发展挂钩债（SLB） - 累计存量128只，规模1251.15亿元，2024年新上市50只、389.75亿元，交易所市场在发行场所上占优 [2][8] 低碳转型债券 - 累积存量64只，规模432.38亿元，2024年新上市22只、254.87亿元，多数同时为SLB，交易所市场主导发行 [2] 碳中和债券 - 2024年上市135只，规模1802.21亿元，在绿债市场占比可观 [2][8] 政策环境 - 2024年多项政策助力绿色债券市场发展，推动经济绿色转型，规范市场发展 [2]

民营企业债券融资市场概况 - 2025年一季度民营企业在银行间市场累计发行债务融资工具85只 发行规模762 5亿元 占公司信用类债券比重超九成 [1] - 中兴通讯 内蒙古伊利 华为投资控股位居民企发行规模前三 民企发行家数较前两年仍处于扩容阶段 [1] - 中长期限民企债务融资工具发行占比45 14% 较2024年提升12 4个百分点 [1] - 民企债务融资工具平均发行利率2 86% 同比下降21个基点 [1] 民企债市场发展阶段与特点 - 民企债市场发展经历"起步-快速发展-风险出清-温和修复"四个阶段 [2] - 当前民企债净融资回暖 融资成本下行 中短端民企债信用利差已调整至较高历史分位数 [2] - 中短端民企债利差仍有压缩空间 [2] 新质生产力领域融资支持 - 2025年一季度银行间市场支持新质生产力民企发行超600亿元债务融资工具 [2] - 募集资金用于新能源 新一代信息技术 新能源汽车 高端装备等战略性新兴产业 [2] - 科创票据 绿色债券 碳中和债券等创新品种与民企融资特性相匹配 [2] 政策支持与市场创新 - 银行间市场推出绿色债券 科创票据等创新品种适应不同行业企业需求 [3] - 建议进一步丰富科技创新债券产品体系 降低企业融资成本 [3] - 建立民企债券专项做市机制 创新信用保护工具组合应用 [3] 民营企业融资环境展望 - 民营企业债券融资对于利率敏感 在信用利差低位背景下仍具成本优势 [4] - 更多支持民企发债融资的新工具落地 民企债券发行与净融资有望持续改善 [4]

银行间市场支持民营企业高质量发展座谈会核心内容 政策支持与市场导向 - 中国人民银行将实施适度宽松货币政策，发挥结构性工具作用，执行金融支持民营经济25条举措，引导金融机构平等对待各类所有制企业[2] - 交易商协会强调强化债券市场制度建设与产品创新，持续发挥"第二支箭"撬动作用扩大民企债券融资规模[2][8] - 银行间市场债务融资工具2024年发行量首次突破10万亿元，金融机构对优质民企债券承销热情高涨[3] 民营企业诉求与建议 - 应流机电、润泽科技等民企建议加强债券产品创新，推出适应转型升级需求的科创票据、绿色债券等品种[3] - 润泽科技提议鼓励民企参与金融创新，扩大科创票据、碳中和债券等创新品种发行[3] - 牧原食品建议深化资产证券化，制定农业资产估值标准以破解融资难题[3] - 韵达控股提出构建常态化沟通机制，通过反向路演、专项做市机制等培育中长期债券投资生态[4] 金融机构响应措施 - 中信银行计划重点支持民企发行科技创新债券、绿色债券及资产支持证券[6] - 中邮理财建议增信机构加大对民企科创债券支持，利用理财子公司大类资产配置能力满足多元融资需求[6] - 易方达基金提出完善研究体系适应民企债券投资需求，加强投融交流与信息披露质量[6] - 浙江担保将探索知识产权证券化、央地合作等模式加大对浙江省民企信用支持[7] 增信机构与市场机制优化 - 中债信用增进公司通过担保增信、凭证创设等方式支持民企发行科创债券和绿色债券，提升中长期融资占比[8] - 交易商协会将优化增信服务机制，加强政策宣传带动多方协同联动形成政策合力[8]