登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 我国"双碳"目标（二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和）的提出对高碳行业向低碳转型提出了紧迫要求。在此背景下，转 型金融应运而生。其中，转型债券作为核心工具，通过资金定向支持氢冶金、能效提升等关键领域，为钢铁行业提供了差异化融资路径。下文将回顾转型债 券政策框架的发展历程，并以钢铁行业为切入点分析市场实践及典型案例，探讨其在支持高碳行业转型中的有效性。 转型金融的发展背景 我国的"双碳"目标为经济社会发展全面绿色转型设定了明确的时间表与路线图，高碳行业面临前所未有的转型压力。我国钢铁行业碳排放量约占全国总排放 量的15%，是制造业31个门类中碳排放量最高的行业。然而，传统高碳行业转型具有长期性、复杂性和资本密集等特征，涉及存量设备改造、技术研发与应 用等多环节，需要投入大量资金。中央明确要求对高碳行业减排采取"先立后破"策略，避免"一刀切"式关停，进一步凸显了转型金融的必要性。 传统的绿色金融工具，如绿色债券，主要支持光伏、风电等"纯绿"项目，难以覆盖高碳行业存量资产改造项目。转型金融作为绿色金融的重要补充，旨在为 具有明确减 ...

新华财经上海11月4日电（记者杨溢仁）2025年，中国绿色债券市场在政策支持、规模增长、产品创新 等方面均取得了显著进展，呈现出高质量发展的态势。 根据券商统计，2025年上半年，共有170家筹资主体参与了绿色债券发行，累计涉及债券249只，发行规 模为4915.50亿元。与去年同期相比，发行数量增长了25.13%，发行规模大幅增长97.47%，市场扩容步 伐明显加快。 分析人士认为，我国绿色债券市场将有序发展，伴随制度体系的不断完善，市场透明度会进一步提升， 监管层面将更注重对"洗绿""漂绿"等行为的防范和惩戒，引导资金精准流向绿色低碳领域。 绿债市场规模持续扩容助力低碳转型 公开数据显示，2025年上半年，中国绿色债券指数（绿债指数）呈现震荡上行走势，在累计编制的120 日中，上涨了79日（占比65.83%）；6月30日的全价指数达113.0521点，较2024年末上涨了0.95%。指数 与债券市场整体走势高度相关（与2年期国开债的收益率相关系数达-0.75），最大回撤仅为0.38%，表 现稳健。 来自气候债券倡议组织（CBI）的统计显示，截至2025年5月末，中国境内已发行符合CBI定义的绿色债 券49 ...

美联储政策与美债市场预期 - 市场加码对美联储今年降息三次的押注 [1] - 杰富瑞观点认为美债收益率下行空间有限 [3] - 机构观点认为美债收益率下行开始，或预示市场情绪将发生重大转变 [5] - 美联储研究人员指出开曼群岛对冲基金美债持仓数据比美国官方数据高1.4万亿美元 [4] 中国债券市场动态 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额 [2] - 上交所市场累计发行绿色债券、低碳转型债券已逾9500亿元 [6] - 广东省政府拟发行上限75亿元人民币债券 [7] - 中金公司获得中国证监会同意公开发行不超过100亿元科技创新公司债券的批复 [11] - 国信证券向专业投资者公开发行短期公司债券获中国证监会注册批复 [13] 公司特定债券相关行动 - 万科A表示公司生产经营和偿债工作有序推进，截至目前到期公开债均如期兑付 [10] - 可川科技终止向不特定对象发行可转换公司债券并撤回申请文件 [12] 国际债市风险与评级 - 惠誉指出发达经济体面临债市冲击的风险加剧 [8] - 法国信贷面临评级风险，或引发机构被动抛售 [9]

上交所绿色金融战略方向 - 大力支持绿色融资，支持绿色企业股债融资及节能环保、新能源等行业REITs项目上市 [1] - 强化上市公司可持续信息披露，完善可持续发展报告编制指南并推进相关行业标准落地 [1] - 加强可持续领域投资端建设，丰富绿色及ESG相关指数产品并优化中证ESG评价体系 [1] - 深化可持续领域国际宣介与合作，提升中国在国际可持续领域的话语权和影响力 [1] 股权与债权融资进展 - 科创板累计上市新能源、节能环保企业68家，IPO和再融资募集资金约1811亿元（截至9月末） [2] - 上交所市场累计发行绿色债券、低碳转型债券逾9500亿元（截至9月末） [2] - 增强股权融资制度包容性，实施“科创板八条”等政策并推出再融资、并购重组简易审核程序 [2] - 延长绿色债券募集资金用于置换绿色项目自有资金的支出期限至12个月，放宽优质绿色债券做市券准入门槛 [2] 上市公司碳排放成效与ESG信息披露 - 超1300家沪市主板公司采取减碳措施，二氧化碳排放当量减少11.4亿吨（2024年） [3] - 219家科创板公司温室气体排放总量同比下降33.6%（2024年） [3] - 沪市超1300家公司单独披露可持续发展相关报告，披露率达57%，上证50及科创50成分股公司实现100%披露（2024年） [3] - MSCI ESG评级受评对象中，31%的沪市公司在最新评级中实现提升（截至2025年7月） [3] 可持续投资产品发展 - 上交所联合中证指数公司累计发布ESG等可持续发展指数164条（截至9月末） [4] - 跟踪相关指数的产品近百只，规模逾800亿元，其中46只绿色ETF规模合计517亿元（截至9月末） [4] - 基于中证ESG评价的宽基指数产品超170只，规模近3000亿元 [4] 国际合作与标准建设 - 上交所积极参与国际平台绿色金融标准建设，牵头制定可持续交易所原则 [4] - 为全球交易所行业在可持续发展议程中发挥引领作用奠定基础 [4]

上交所绿色金融战略方向 - 大力支持绿色融资，鼓励绿色企业股债融资及节能环保、新能源等行业REITs项目上市 [1] - 强化上市公司可持续信息披露，完善可持续发展报告编制指南，推进相关行业标准落地 [1] - 加强可持续领域投资端建设，丰富绿色及ESG相关指数产品，优化中证ESG评价体系 [1] - 深化可持续领域国际宣介与合作，提升中国在国际可持续领域的话语权和影响力 [1] 绿色融资工具创新与成果 - 推动股债发行注册制，创新融资工具以服务绿色产业及项目对接资本市场 [2] - 股权融资方面增强制度包容性，实施科创板改革，截至9月末科创板累计上市新能源及节能环保企业68家，募集资金约1811亿元 [2] - 债权融资方面修订专项债券指引，延长绿色项目资金置换期限，截至9月末累计发行绿色及低碳转型债券逾9500亿元 [2] 上市公司减碳成效与ESG披露进展 - 2024年超1300家沪市主板公司采取减碳措施，二氧化碳排放当量减少11.4亿吨 [3] - 2024年219家科创板公司温室气体排放总量同比下降33.6% [3] - 2024年沪市超1300家公司单独披露可持续发展报告，披露率达57%，上证50及科创50成分股公司实现100%披露 [3] - 截至2025年7月，MSCI ESG评级中31%的沪市公司在最新评级中实现提升 [3] 可持续投资产品发展 - 截至9月末上交所联合发布ESG等可持续发展指数164条，跟踪相关指数产品近百只，规模逾800亿元 [4] - 已有46只绿色ETF在上交所上市，规模合计517亿元 [4] - 基于中证ESG评价的宽基指数产品超170只，规模近3000亿元 [4] 国际合作与标准建设 - 上交所积极参与国际绿色金融标准建设，牵头制定可持续交易所原则 [4] - 在国际环境和气候治理合作中贡献中国智慧和中国方案 [4]

绿色与可持续金融 - 上交所市场累计发行绿色债券及低碳转型债券规模已超过9500亿元 [1] - 创新品种不断涌现，包括碳中和债券、低碳转型债券、蓝色债券，并有7只绿色项目公募REITs成功上市 [1] 基础设施投融资政策 - 9部门联合印发行动方案，支持符合条件的新型城市基础设施建设项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [2][3] - 方案旨在推动建立以政府投入为引导、企业投入为主体的多元化投融资体系，鼓励银行业金融机构按照市场化原则投放信贷 [3] 债券市场动态 - 30年期国债期货主力合约表现强势，盘中跳空高开，最高上涨0.6%至115.18，收盘上涨0.42%报114.96 [4] - 超长端债券活跃，传闻中的“25特6”券成交近2000笔，收益率下行超过3个基点至2.23% [4] - 10年期国债收益率企稳于1.75%附近，5年期和2年期国债期货主力合约微幅下跌0.01% [4] 央行公开市场操作 - 央行开展2360亿元7天逆回购操作，因有6120亿元逆回购到期，实现净回笼3760亿元人民币 [5] 区域国企改革与融资支持 - 湖南省国企改革三年行动计划完成，省属国有企业由33户减少至17户，监管企业资产总额较“十三五”末增长29.1% [7] - 广西出台政策支持企业发行科技创新债券，并提供融资补贴和风险补偿 [7] - 河南省政府国资委召开省管企业集中整治工作座谈会，强调加强沟通协调和总结经验 [6] 公司债券发行与计划 - 郑州城发集团拟面向专业投资者非公开发行15亿元可续期公司债，发行人主体信用评级为AAA [8][9] - 许昌投资集团拟发行上限1.7亿元中期票据，期限5年，申购区间为2.3%至3.3%，资金用于偿还存续债务 [10] - 豫健生物医药集团拟申报发行不超过10亿元公司债，并公示主承销商中标候选人 [11][12] - 中原高速完成发行5亿元中期票据，利率为2.13%，期限为2+N年，募集资金用于偿还有息债务 [13] 企业战略合作与运营管理 - 豫信电科与中原农险达成战略合作，将在数据要素价值深化、人工智能产业发展等领域开展合作 [14][15] - 河南水投集团召开应收账款专题会，要求完善账款回收前置条件，并积极利用化债政策推动应收账款化解 [16] 信用评级与舆情 - 中证鹏元关注到辉县市豫辉投资有限公司因定期报告披露不准确被书面警示，但维持其主体信用等级AA及债券信用等级AAA [17] 机构市场观点 - 招商宏观研究团队认为四季度社融或将进入快速下行通道，货币供给无虞，供求格局有利于利率下行，对四季度债市表现期待 [18] - 中金固收团队预计四季度经济下行压力可能加大，货币政策放松可能加快，继续看好债市表现，债券收益率有望向下突破 [19]

上交所绿色金融战略方向 - 持续深入贯彻落实深化生态文明体制改革决策部署 以更大力度推进绿色金融产品、机制、服务创新 [1] - 重点方向包括支持绿色融资、强化可持续信息披露、加强可持续投资端建设、深化国际宣介与合作 [1] 绿色融资支持举措 - 支持更多符合条件的绿色企业进行股债融资 支持节能环保、新能源等行业REITs项目上市 [1] - 推动股债发行注册制走深走实 创新融资工具 打通绿色产业与资本市场对接 [2] - 截至9月末科创板累计上市新能源、节能环保企业68家 IPO和再融资募集资金约1811亿元 [2] - 修订专项品种公司债券指引 延长绿色债券募集资金用于置换自有资金的支出期限至12个月 放宽优质绿色债券纳入基准做市券门槛 [3] - 截至9月末上交所市场累计发行绿色债券、低碳转型债券已逾9500亿元 成功上市7只绿色项目公募REITs [3] 上市公司可持续发展与ESG信息披露 - 发布《上市公司可持续发展报告指引》《可持续发展报告编制指南》等规则文件 形成信息披露制度体系 [4] - 制定发布提升ESG信息披露质量三年行动方案和提升ESG评级专项行动方案 以披露促治理 [5] - 2024年沪市超1300家公司单独披露可持续发展相关报告 披露率达57%创历史新高 上证50、科创50成份股公司实现100%披露 [5] - 截至2025年7月MSCI ESG评级受评对象中31%的沪市公司在最新一次评级中实现提升 [5] - 2022年至2024年沪市上市公司中证ESG评级为A-AAA公司数量累计增长26.44% [5] 可持续投资产品发展 - 中证指数公司搭建ESG评价体系 覆盖近5000家上市公司、近2500家发债主体 并拓展至基金ESG数据服务及气候转型评价 [6] - 截至9月末上交所联合中证指数公司累计发布ESG等可持续发展指数164条 跟踪相关指数产品已近百只规模逾800亿元 [6] - 已有46只绿色ETF在上交所挂牌上市规模合计517亿元 [6] - 基于中证A500等"A系列"指数、上证180指数等使用中证ESG评价的宽基指数产品超170只规模近3000亿元 [6] 上市公司绿色转型成效 - 在资本市场融资助力下沪市上市公司"减碳扩绿增效"进程加快 [3] - 2024年超1300家沪市主板公司采取减碳措施 二氧化碳排放当量减少11.4亿吨 [3] - 2024年219家科创板公司加快推进碳减排 温室气体排放总量同比下降33.6% [3] 可持续专项行动与股东回报 - 全市场率先发起并深入推进"提质增效重回报"专项行动 超1500家公司积极参与 [5] - 2024年上半年408家沪市公司宣告中期分红 现金分红总额达5552亿元再创新高 [5] 国际合作与全球影响力 - 连续6年将ESG投资设为上交所国际投资者大会核心议题 连续5年举办"国际投资者走进上交所上市公司——ESG专场"活动 [7] - 上交所支持乡村振兴实践案例被纳入《G20可持续金融报告》 [7] - 发布中英文版本《贯彻"两山"理念沪市ESG实践二十年》 向国际投资者展示上市公司绿色发展成果 [7] - 作为世界交易所联合会重要成员牵头制定可持续交易所原则 深化与境外交易所合作引导可持续投资 [7]

文章核心观点 - 上交所表示将以更大力度推进绿色金融产品、机制和服务创新，以支持经济社会发展全面绿色转型 [1] - 交易所将通过支持绿色融资、强化信息披露、加强投资端建设和深化国际合作四大方向来落实绿色金融战略 [1] 绿色融资支持 - 股权融资方面，科创板已累计上市新能源、节能环保企业68家，IPO和再融资募集资金约1811亿元 [2] - 债权融资方面，交易所市场累计发行绿色债券、低碳转型债券已逾9500亿元 [2] - 支持和鼓励绿色企业股债融资，支持节能环保、新能源等行业REITs项目上市 [1][2] 可持续信息披露与监管 - 2024年沪市超1300家公司单独披露可持续发展相关报告，披露率达57%，上证50、科创50指数成份股公司实现100%披露 [4] - 截至2025年7月，MSCI ESG评级受评对象中，31%的沪市公司在最新一次ESG评级中实现评级提升 [4] - 2022年至2024年，沪市上市公司中证ESG评级为A—AAA公司数量累计增长26.44% [4] 绿色投资产品发展 - 截至今年9月末，交易所已累计发布ESG等可持续发展指数164条，跟踪相关指数的产品已近百只，规模逾800亿元 [5] - 已有46只绿色ETF在交易所挂牌上市，规模合计517亿元 [5] - 使用中证ESG评价的宽基指数产品超170只，规模近3000亿元 [5] 减排成效与市场参与 - 2024年超1300家沪市主板公司采取减碳措施，二氧化碳排放当量减少11.4亿吨 [2] - 219家科创板公司温室气体排放总量同比下降33.6% [2] - 超1500家公司积极参与"提质增效重回报"专项行动，今年上半年408家沪市公司宣告中期分红，现金分红总额达5552亿元 [4] 国际合作与生态构建 - 交易所连续6年将ESG投资设为国际投资者大会核心议题，连续5年举办"国际投资者走进上市公司——ESG专场"活动 [6] - 在国际平台积极参与绿色金融标准建设，牵头制定可持续交易所原则 [6] - 通过与境外交易所开展可持续投资指数行情相互展示合作等方式，共同引导可持续投资 [6]

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海世博园区召开 [1] - 大会由世界绿色设计组织与新浪集团联合主办，IFRS基金会北京办公室协办 [1] - 大会主题为"携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长"，汇聚约500位中外重磅嘉宾，其中约100位为海外嘉宾 [1] 政策与市场支持 - 上海证券交易所修订专项品种公司债券指引，将绿色债券募集资金用于置换绿色项目自有资金的支出期限延长至12个月 [2] - 上交所放宽优质绿色债券纳入基准做市券的准入门槛以激发市场活力 [2] - 截至9月末，上交所市场累计发行绿色债券、低碳转型债券已逾9500亿元 [2] 金融产品创新 - 碳中和债券、低碳转型债券、蓝色债券等创新品种不断涌现 [2] - 7只绿色项目公募REITs成功上市，创新政府引导、市场运作、全社会参与的可持续更新改造模式 [2] 上市公司减排成效 - 2024年超1300家沪市主板公司采取减碳措施，二氧化碳排放当量减少11.4亿吨 [2] - 219家科创板公司加快推进碳减排，温室气体排放总量同比下降33.6% [2]

公司战略定位 - 公司作为扎根西部的券商，通过系统性布局与区域化实践，在科技金融与绿色金融领域探索特色发展模式 [1] - 公司将落实金融"五篇大文章"作为贯彻"1+N"政策体系的核心抓手，明确服务实体经济的根本使命 [2] - 公司建立"一把手"负责制，设立工作专班，并将相关任务全面纳入年度考核与重点工作 [2] 科技金融实践 - 公司从客户覆盖、全周期服务、资本协同、并购整合等多个维度系统性提升科技金融服务能力 [3] - 公司科技创新公司债承销规模排名从2024年的第16位升至2025年上半年的第10位，业务增速显著 [3] - 公司坚持"政府+产业+金融"策略，全资子公司在省内发起设立4只基金，聚焦新材料、新能源等"五新领域" [4] - 公司以收购国融证券为契机，深化华北区域布局，提升对科技型中小企业的综合服务能力 [5] 绿色金融实践 - 公司着力将绿色理念融入资本市场服务全链条，通过创新金融工具和扩大产品供给助力区域低碳转型 [6] - 2023年以来，公司发行8只绿色债券及低碳转型债券，合计承销规模26.9亿元 [6] - 公司探索绿色金融与乡村振兴融合，独家主承销陕西省内首只乡村振兴公司债券，并助力发行规模3亿元的乡村振兴公司债券 [7] 区域化发展 - 公司将服务本土经济转型作为践行"五篇大文章"的战略支点，依托陕西本土优势融入区域发展大局 [2] - 公司成立投资银行陕西总部、产业研究院，围绕地方政府及省内重点产业企业需求打造差异化金融服务品牌 [2] - 公司融入秦创原创新驱动平台建设，联合陕西省引导基金设立陕西黄陵秦创原基金 [4]