报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年1 - 3月中国游戏市场规模同比增长，各细分市场表现不一，新游有亮点也有挑战，海外市场收入增长，手机硬件与游戏发展相互影响且硬件成制约市场增长因素 [5][47][67] 各部分总结 基础市场数据 - 中国游戏市场规模857.04亿元，同比增长17.99%，环比下降1.21%，移动端和客户端新品及部分产品长线生命力带来增量 [5] - 客户端游戏市场规模179.19亿元，同比增长6.85%，环比增长3.62%，节假日运营活动和双端互通次新品贡献增量 [8] - 网页游戏市场规模11.13亿元，环比下降1.54%，连续四季度下降 [13] - 移动游戏市场规模636.26亿元，同比增长20.29%，环比下降2.18%，头部产品长线运营和新品带来增长 [15] - 伽马数据移动游戏流水测算榜TOP10中，两款去年同期未上线产品入榜，部分长线产品流水增长 [18] - 移动游戏流水TOP50游戏类型中，MOBA类、射击类等类型产品流水份额增加，角色扮演类减少 [25] - 流水TOP50移动游戏中，客户端游戏IP改编产品流水份额和数量均增加，其他IP改编产品减少 [27] - 2025年1 - 3月移动游戏停运产品数量环比增长71%，为近五季度最大值 [30] - iOS渠道下载测算榜TOP10中，新游《燕云十六声》获TOP2，上线后表现良好 [32] - 《美职篮全明星》3月25日上线，广告投放集中于当日，多数时间在iOS游戏畅销榜TOP20以内 [35] 1 - 3月新游状况 - 伽马数据新游首月流水测算榜TOP5中，《英雄没有闪》登顶，两款IP改编产品进入TOP3 [39] - 2025年1 - 3月进入过iOS日畅销榜TOP200的新游有22款，环比、同比均下降 [41] - 《龙息：神寂》3月20日上线，App Store玩家评分中五星好评占比约70%，玩家评价有正负两方面 [44] 海外市场 - 2025年1 - 3月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为48.05亿美元，同比增长17.92%，环比下降0.59%，部分产品和新游带来增长 [47] - 2025年1 - 3月重点境外市场产品流水增长TOP10中，《寒霜启示录》登顶，新游《神火大陆》入榜 [50] 重点洞察——手机设备 - 企业访谈表明手机硬件性能对游戏体验、研发、用户留存和商业表现有重要影响，行业期待建立硬件标准和协同发展 [54][57][63] - 60%用户更换设备时将游戏体验作为评判因素，手机设备成为制约移动游戏市场增长的重要因素 [67] - 约96%移动游戏用户存在设备问题，主要集中在芯片性能、触控性能与网络链接方面 [69] - 78.51%用户因设备配置等硬件性能问题换机，31.29%将游戏性能需求作为独立换机因素 [73] - 半数以上用户对设备性能、触控、网络层面存在较高期待，硬件性能是用户体验基石 [75]

近日，《关于推动广东电子竞技产业高质量发展的若干政策措施》重磅发布，从完善"双核多点"产业布 局、加强电竞内容生产、构建顶级和特色双轨体系等方面助力广东电子竞技产业高质量发展。 2024年，广州举办的多项电竞赛事展现出强大的专业度和覆盖性。从一项项赛事的"成绩单"中可见，这 些电竞赛事的覆盖度广、影响力大、关注度高，成就了一个个"高光时刻"。 其中，2024PEGT全国电竞联赛覆盖全国超百所高校，在十余座电竞城市落地。WEC2024中国电子街机 竞技大赛全国总决赛系列赛事覆盖众多城市，5500余名选手参与近800场全国海选，98名顶尖选手晋级 角逐总决赛，活动直播人数破千万，累计观看超80万人次，全网互动近200万次。GESL粤港澳电子竞技 大赛（FC项目）暨广东省足球电竞联赛首轮便吸引152名选手参赛。广州市第十届职工运动会"和平精 英杯"电竞总决赛作为电竞首次纳入市职运会的项目，累计参赛人数突破4000名，20支战队晋级决赛。 2024年"羊城工匠杯"广州市劳动和技能竞赛—电子竞技运营师技能竞赛则吸引了来自广州市电竞行业一 线工作者、相关专业院校教师等百余人参赛，充分彰显了广州电竞赛事从专业竞技到全民参与 ...

另一方面，斗鱼还围绕自制内容，呈现出五花八门的创意性自制赛事及综艺，并实现了跨分区内容联动。例如《英雄联盟手游》的点子杯、《王者荣耀》 的重生之我在峡谷真牛杯等，不断刷新符合核心游戏用户喜好的观赛体验。再比如《铁鱼七项-新年狂欢周》中，15名不同领域的主播通过趣味游戏对决 实现流量共享，既降低了单一分区的运营成本，又激活了用户参与度。 在精细化运营策略下，斗鱼稳住了传统直播业务的流量基本盘。财报数据显示，一季度，斗鱼移动端月活跃用户（MAU）达到4140万，平均付费用户为 290万，ARPPU为216元，显示出用户付费意愿的结构性韧性。 5月20日，斗鱼交出了一份"减亏增效"的成绩单。 财报显示，公司总收入为9.47亿元(单位：人民币，下同)，维持稳健发展的态势。与此同时，公司核心盈利指标呈现显著改善趋势：毛利润达到1.14亿 元，同比和环比分别增长4.1%与62.6%，毛利率提升至12%，同比增加1.5个百分点。运营亏损同比大幅收窄84.3%至2610万元，调整后净亏损缩窄75.6%至 2090万元，显示出降本增效策略的成效。 从更深层次的角度来看，斗鱼此次核心盈利指标之所以能够呈现出显著改善趋势并不是一蹴 ...

5月20日，斗鱼发布2025年第一季度财报。本季度斗鱼总收入9.47亿元，其中创新业务、广告及其他收 入3.83亿元，同比增长60.2%；毛利润为1.14亿元，实现双增长，其中同比增长4.1%，环比增长62.6%； 毛利率达到12%，同比增长1.5%，环比增长5.9%；运营亏损为2610万元，同比大幅减少84.3%；调整后 净亏损为2090万元，同比缩窄75.6%。本季度斗鱼Q1平均移动端MAU为4140万，平均付费用户为290 万，ARPPU为216元。新的一年，斗鱼持续推行的战略转型成果初显，业务结构调整继续深化，在新的 市场环境下业绩开始展现向好态势。 斗鱼联席CEO任思敏表示："2025年一季度，我们专注于增强收入多元化能力和提升成本效率。本季度 公司毛利率同比改善、运营亏损同比显著缩窄。通过加大与游戏厂商的商业化合作，优化语音业务的运 营和推广，公司的创新业务持续保持良好的增长势头。同时，我们逐步启动传统业务成本结构的优化进 程，动态调配主播资源，平衡内容供给。在此过程中平台流量和收入规模将会受到内容调整的波动，我 们认为这些措施是提升公司运营效率的必要措施，长期来看有利于公司的健康可持续发展。" ...

2025年1—3月中国游戏市场规模857.04亿元 同比增长17.99% 2025年1—3月，中国游戏市场规模为857.04亿元，同比增长17.99%，环比下降1.21%。移动端、客户端游戏市场均对整体游戏市场的同比增长做出贡献， 两个终端新品及双端互通新品带来部分增量；此外，部分产品也体现了长线生命力，在运营多年后，产品流水仍能实现较大幅度同比增长。 5月19日，伽马数据发布《2025年1—3月中国游戏产业月度报告》。数据显示，2025年1—3月，中国游戏市场规模为857.04亿元，同比增长17.99%，环比 下降1.21%。移动端、客户端游戏市场均对整体游戏市场的同比增长做出贡献。2025年1—3月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为48.05亿美元， 同比增长17.92%。同期，伽马数据新游首月流水测算榜TOP5中，《英雄没有闪》登顶，两款IP改编产品进入TOP3。 2025年1—3月，中国客户端游戏市场规模为179.19亿元，同比增长6.85%，环比增长3.62%。增量来自多款双端互通次新品（指去年同期之后上线或回归内 地市场的产品），《三角洲行动》本季度活跃用户数持续攀升，再创新高。 2025年 ...

在深耕国内市场的同时，虎牙公司通过旗下的国际移动应用服务平台等海外业务，开始积极探索提升在 海外市场中的与游戏相关的商业化能力，以更好发掘平台内容和用户流量的商业价值。在海外市场中， 除了已有的应用营销推广和直播业务以外，公司还在尝试和开拓多种商业模式，包括游戏分发、游戏道 具售卖、区域独代和游戏广告服务等。 近日，虎牙公司公布了2025年第一季度财报。财报显示，一季度，虎牙公司总收入达15.1亿元，实现同 比企稳，环比上升。其中，来自游戏相关服务、广告和其他业务的收入同比增长52.1%至3.7亿元。在非 美国通用会计准则（Non-GAAP）下，该季度归属于虎牙公司的净利润为2400万元。用户数据方面， 2025年第一季度，虎牙移动端MAU（月均活跃用户数）达8340万，付费用户为440万。值得关注的是， 在至多1亿美元的股票回购计划下，截至2025年3月末，虎牙公司已经回购2100万股虎牙股票，共计价值 6980万美元，未来还将继续通过股息和回购等方式持续回馈股东。 为此，虎牙公司深化了与国内的出海游戏厂商及海外当地游戏厂商的合作，截至第一季度，已与多个厂 商的约50款游戏在海外进行分发和道具合作。黄俊洪在 ...

以下文章来源于刺猬公社 ，作者刺猬公社编辑部 刺猬公社 . 互联网内容行业观察与研究 图源丨Midjourney 2024年，对中国互联网行业来说，是异常热闹的一年。 中关村创业大街的路演上，元宇宙项目几乎销声匿迹，取而代之的是AI短剧、AI网球训练、AI教育…… AI+一切。大厂也在AI战场厮杀，砸下重金，投入资源，招兵买马——对在校生来说，大模型方向成 为"显学"，取代推荐算法，成为就业市场的头一号金字招牌。 但AI尚在投入期，回到赚钱这件事上，互联网大厂的主动脉，还是那些成熟业务。"财报季"到来，互联 网大厂在近期集中发布了自己的季度和年度业绩。我们也得以从中一瞥，那些互联网大厂们过去一年都 干得怎么样，有没有真的挣到钱，靠什么挣到了钱。 首先是这些大厂在过去的2024年里，实打实的收入和利润情况： | 单位: 亿元 | 2024年营收 | 同比增速 | 归母净利润 | 同比增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 京东 | 11588 | 7% | 414 | 71% | | 阿里巴巴* | 9818 | 6% | 1204 | 20% | | 腾讯 | 6603 ...

以下文章来源于终身黑白 ，作者终身黑白投资感悟 终身黑白 . 畅销书《行稳致远，价值投资的底层逻辑》作者，雪球网2024年十大影响力用户，聊聊投资和人生，适度分散 长 期持有 选优秀的企业 做时间的朋友 长按即可免费加入哦 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：终身黑白 来源：雪球 本周腾讯发布了2024年财报，2024年营业收入6602亿同比增长8%，非国际会计准则净利润2227亿同比增长 41% 只看四季度的话，收入1724亿，同比增长11%，非国际会计准则净利润553亿，同比增长30% | | | | 截至下列日期止三个月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 二零二四年 | 二零二三年 | | 二零二四年 | | | | 十二月三十一日 十二月三十一日 | | 同比变动 | 九月三十日 | 环比变动 | | | | | (人民币百万元,另有指明者除外) | | | | 收入 | 172.446 | 155.196 | 11% | 167.193 | 3% | | 毛利 | 90.653 | ...

" 游戏行业的下一轮变革，仍需要这个巨头来回答。 " 作者丨成妍菁 编辑丨董子博 3月19日 ，腾讯发布2024年第四季度及全年财报。 数据显示，第四季度营收1724.5亿元人民币，同比增长11%。其中，第四季度调整后净利润553.1亿元人 民币，同比增长30%。公司去年实现营收6602.57亿元，同比增长8%；净利润为1940.73亿元，同比增 长68%。 其实早在去年，就有游戏研究者对雷峰网透露，腾讯去年的整体策略相对保守，但正在往好的方向发展。 这次财报发布后，不少证券分析师认为基本面正向，符合预期，尤其是在游戏业务方面，打破了去年被 指"躺在功劳薄"上发财的尴尬局面。 01 基本盘稳固，本土海外实现双增长 财报显示，2024Q4，腾讯的游戏业务收入达到492亿元，其中本土市场游戏业务收入增速加快至23%， 达到332亿元；国际市场收入也同比增长15%至160亿元。 从全年成绩来看， 2024年腾讯游戏收入1977亿元 ，同比增长9.9%。 其中，本土市场游戏收入为1397 亿元，同比增长1 0%； 国际市场收入为580亿元，同比增长9%。 其中本土市场的增长，源于《无畏契约》、《火影忍者》、《金铲铲之 ...

以下文章来源于黄青春频道 ，作者黄青春Youth 黄青春频道 . 看清流量迁徙的切面 出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 题图｜视觉中国 腾讯游戏，今年第二次向内"动刀"。 2 月 26 日，腾讯 IEG（互动娱乐事业群）内部发文宣布最新架构调整，提炼核心内容主要分两个方面： 一是，组织推陈出新，成立五个新部门。 事实上，从本轮调整新成立五大部门能看出，IEG 正越发聚焦垂直细分赛道，这与去年腾讯高级副总裁马晓轶的表态不谋而合。"腾讯在这些年里更多 是在做聚焦......那些只能在品类里排到前十，永远没有机会挑战第一第二的，只是为了取得一些短期收入的项目，还不如不做。" 延续上述业务理念，一位腾讯内部人士认为，现在 IEG 心态更轻松，所以架构能跟随业务需要，迅速进行调整。 具体动作包括：成立发行支持中心、体育产品部、音舞产品部、V3 产品部（产品方向包含射击和 ARPG）、V6 产品部（产品方向主要是国潮）、V7 产品部（产品方向包含修仙、MMO 和 SLG），并调整 J 合作中心、生态发展部、项目管理组。 二是，重组国内发行线，团队精简并转。 具体动作包括，裁撤合作产品部，将 P1 合作部、 ...