2026北京国际商业航天展览会 - 展会将于2026年1月23日至25日在北京举办，是“十五五”开局之年首个国际性商业航天专业盛会 [1] - 预计集结国内超过75%的火箭整箭研制领军企业，吸引300余家品牌展商及20000余名专业观众，展览面积达20000平方米 [1] - 首提“1+N+1”立体架构，聚焦政策、法规、投融资及国际市场拓展等核心议题，同期举行第三届北京商业航天产业高质量发展大会 [1][2] 展会核心展区与内容 - 设置四大核心展区：卫星制造、火箭及运载系统、航天应用、航空服务与配套 [2] - 卫星制造展区展示火箭分系统、卫星载荷、航天特种材料及核心元器件 [2] - 火箭及运载系统展区呈现运载火箭、发动机及回收技术成果 [2] - 航天应用展区覆盖卫星通信、遥感、导航三大核心领域及应急救灾等场景 [2] - 航空服务与配套展区展示测控服务、航天软件及金融服务等生态配套 [2] 全球商业航天竞争动态 - 国内近期进展：2025年12月，朱雀三号火箭首飞成功入轨；成功发射资源三号04星和卫星互联网低轨16组卫星；彩虹-7无人机首飞成功 [3] - 国内政策支持：国家航天局设立商业航天司，发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》；北京发布三阶段太空数据中心建设蓝图 [3] - 国际动态：特朗普政府重申2028年重返月球目标；SpaceX计划2026年IPO，目标估值约1.5万亿美元；Starcloud发射搭载英伟达H100芯片的算力卫星；谷歌推进“捕日者计划” [3] - 未来半年展望：长征十二甲火箭等将首飞；2026年前后将开展梦舟一号和长征十号火箭关键试验；蓝箭航天、天兵科技等企业计划推进IPO；双曲线三号火箭预计完成复用飞行试验 [3] 市场规模与增长前景 - 2025年中国商业航天市场规模预计突破2.5万亿元，2030年火箭发射及卫星制造年产值有望达850亿元 [4] - 开源证券预测，随着可复用火箭技术成熟，2030年中国有望实现年发射100次、单次成本约1亿元水平 [4] - 太空算力成为核心增量赛道，AI与商业航天深度耦合催生新需求，北京计划2025-2027年推进一期算力星座建设，2030年实现“地数天算” [4] - 低轨卫星组网加速，中国星网、千帆星座等持续扩容，带动卫星制造、发射服务需求大幅提升 [4] 政策催化与市场反应 - 2025年11月25日，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》；29日，国家航天局设立商业航天司 [5] - 政策发布后，龙头公司航天发展在11月27日低开高走，走出6天4板的强势表现 [5] 上游产业链：火箭与卫星制造 - 火箭制造领域涉及公司包括：超捷股份、斯瑞新材、航天动力、广联航空、铂力特、西部材料、派克新材、航宇科技、航天环宇，业务涵盖火箭结构件、发动机配套等核心环节 [7] - 卫星制造领域龙头为中国卫星，其他公司如国博电子、臻镭科技、航天电子、成都华微、上海瀚讯、陕西华达、亚光科技、智明达等在卫星载荷领域具备核心技术 [7] 中游产业链：发射服务与地面设备 - 发射服务环节受益于发射频次提升，相关企业涵盖火箭发射及回收技术服务 [8] - 地面设备领域，海格通信、中科星图、盟升电子、电科数字等提供地面测控、终端设备及数据处理服务 [8] 下游产业链：应用场景与生态配套 - 应用场景聚焦卫星通信、遥感、导航三大核心领域，低空经济（无人机）相关公司如利君股份、威海广泰、四川九洲等也受益于产业融合发展 [9] - 生态配套包括航天投资、金融服务及标准化机构，为产业发展提供支撑 [9]

近期发射与技术进展 - 2024年12月16日，我国在太原卫星发射中心用长征四号乙运载火箭成功发射立体测绘卫星资源三号04星，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功 [1] - 可回收火箭天龙三号、长征十二号甲计划于2025年12月至2026年初首飞，重点攻关回收技术 [1] - 有机构认为，2025年底至2026年初火箭可回收试验密集，任一公司成功均会对产业节奏造成提速 [1] 政策与产业催化 - 近期，我国商业航天产业迎来政策与技术双重催化 [1] - 商业航天3年行动计划出台、工信部发布卫星物联网业务商用试验通知等产业政策持续加码，有望加速产业链各环节落地进程 [1] 行业影响与展望 - 东吴证券认为，近期中国在可回收火箭领域实现技术突破与试验进展，我国航天产业向“低成本、高复用”目标迈进的步伐显著加快 [1] - 短期来看，将利好航天制造、新材料、卫星应用等产业链相关企业 [1] - 长期来看，将推动我国从航天大国迈向航天强国，为我国在新一轮科技革命和产业变革中抢占先机提供关键支撑 [1]

居民存款与理财市场 - 有机构数据显示，明年居民存款到期规模超过170万亿元，较今年多出近20万亿元，其中2年期以上定存的到期规模在32万亿元左右 [2] - 点评指出，到期潮涌资金寻路，理财市场分流加速 [2] 航天发射与铁路客运 - 北京时间2025年12月16日，我国在太原卫星发射中心使用长征四号乙运载火箭，成功将资源三号04星发射升空，此次任务是长征系列运载火箭的第617次飞行 [3] - 今年1至11月，全国铁路发送旅客42.8亿人次，同比增长6.6%，创历史同期新高 [4] 公司高管与股权变动 - 华为终端有限公司发生工商变更，郭平卸任董事长，由余承东接任，孟晚舟、徐直军等卸任董事，同时多位高管发生变更 [5] - 新奥天然气股份有限公司于2025年6月16日递交的港股招股书满6个月，于2025年12月16日失效，递表时中金公司为其独家保荐人 [11] 特斯拉市值预期 - 美国投行韦德布什的分析师丹·艾夫斯称，由于特斯拉努力开发和推动其人工智能项目，在乐观情境下，市值有望在2026年底冲上3万亿美元 [6][7] 房地产与汽车销售 - 1-11月，北京市新建商品房销售面积894.8万平方米，同比下降4.6%，其中住宅销售面积618万平方米，下降6.9% [8] - 上海一家大型玛莎拉蒂经销商管理人员表示，降价后，纯电版Grecale格雷嘉落地价不到40万元，总体折扣非常大，销售火爆 [10] 旅游与消费市场 - 1-11月，新加坡累计接待入境旅客1550万人次，较2024年同期增长3%，中国继续保持新加坡最大旅客来源市场地位，累计访新旅客超360万人次 [9] - 11月单月，来自中国的旅客超25万人次，同比增长14.3% [9] 工业与科技产业 - 1-11月，北京市规模以上工业增加值按可比价格计算，同比增长6.6%，其中规模以上工业战略性新兴产业、高技术制造业增加值分别同比增长16.5%和8.4% [11] - 重点行业中，计算机、通信和其他电子设备制造业增长22.3%，汽车制造业增长17.1% [11] 机器人产业投资 - 上海炽梦科技有限公司发生工商变更，新增智元机器人关联公司智元创新（上海）科技股份有限公司等为股东，同时注册资本增至约111.11万元 [12] - 该公司成立于2025年9月，经营范围包含智能机器人的研发与销售等，专注于陪伴机器人研发 [12] 海南自贸港封关 - 距离海南自由贸易港封关运作还有不足2天时间，目前海南全岛8个对外开放口岸和10个“二线口岸”都已做好封关准备工作 [13] - 海关已建成智慧监管平台及风险预警模型，对需经“二线口岸”监管的货物实施精准管理，并对海南省9万多家外贸企业按照信用等级分级分类管理 [13]

日本航天企业发射计划 - 日本航天企业SPACE ONE计划于2026年2月25日发射小型火箭"KAIROS"3号机 [2] - "KAIROS"1号机于2024年3月发射后约5秒爆炸 2号机于同年12月发射后自毁 未能将卫星送入轨道 高度达到约110公里 [2] 存储芯片行业动态 - 三星电子和SK海力士已开始向英伟达交付第六代高带宽内存HBM4的付费最终样品 [2] - 样品将安装在英伟达下一代人工智能加速器Rubin中 目前处于质量认证阶段 业内预计产量和价格将在2026年第一季度最终确定 [2] 中国航天发射任务 - 北京时间2025年12月16日 中国在太原卫星发射中心使用长征四号乙运载火箭成功发射资源三号04星 [2] - 此次任务是长征系列运载火箭的第617次飞行 [2] 机器人公司产品动态 - 宇树科技股份有限公司的"健身器材（PUMPMAX）"外观设计专利获得授权 [2] - 该产品为智能家用健身设备 通过机器人关节力控技术实现4-70kg阻力精准调节 支持划船机等5种训练模式 [2]

市场行情与交易数据 - 截至2025年12月17日10:46，国证航天航空行业指数成分股涨跌互现，其中中航成飞领涨5.37%，上海瀚讯上涨4.19%，中航沈飞上涨0.32%，亚光科技领跌 [1] - 航空航天ETF最新报价为1.19元，盘中换手率达7.61%，成交额为1.59亿元 [1] - 拉长时间看，截至12月16日，航空航天ETF近1周日均成交额为2.75亿元 [1] 行业近期动态与催化 - 12月16日，我国在太原卫星发射中心使用长征四号乙运载火箭，成功将资源三号04星发射升空，这是长征系列运载火箭的第617次飞行 [1] - 近期商业航天迎来密集催化，SpaceX计划于明年启动IPO [1] - 长征十二号甲运载火箭预计于2025年12月中旬迎来首次飞行任务 [1] 行业长期发展趋势与产业链 - 未来卫星与火箭端有望共振，卫星发射组网快节奏将实现常态化 [2] - 卫星端：智能化、模块化生产普及将大大提升低轨卫星的制造速度与效率，同时手机直连技术的突破有望带动卫星通信应用 [2] - 火箭端：火箭运力的持续提升、可回收技术试验的稳步推进、发射工位的持续建设都将加快火箭端发射次数 [2] - 卫星及火箭端产业链上下游相关企业将同步受益，商业航天板块具备长期成长空间 [2] 相关投资产品概况 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数，覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 该ETF中商业航天概念权重占比高达56.5% [2] - 其前十大重仓股包含航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头公司 [2]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.63%，纳指涨0.23%，标普500指数跌0.24% [1] - 特斯拉股价涨超3%创上市以来新高，Meta涨超1% [1] - 加密货币概念、计算机硬件板块涨幅居前，Hut 8涨近4%，戴尔科技涨超2% [1] - 油气、能源板块跌幅居前，英国石油跌超4%，埃克森美孚、雪佛龙跌超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.34%，中概股涨跌不一，知乎涨超3%，拼多多跌超1% [1] 大宗商品与欧洲股市 - 国际油价大幅下挫，美油主力合约跌2.99%报55.12美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.86%报58.83美元/桶 [1] - 国际金价走低，现货黄金跌0.06%报4302.24美元/盎司，COMEX黄金期货跌0.08%报4331.9美元/盎司 [1] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.68%，法国CAC40指数跌0.23%，英国富时100指数跌0.68% [1] 商业航天与太空经济 - 我国成功发射资源三号04星，长征系列运载火箭完成第617次飞行 [2] - 航天科技集团提出将培育商业航天等新质生产力作为发展重点，加快培育太空资源开发等未来产业 [2] - 卫星互联网成为全球科技竞争新高地，未来太空经济将涉及卫星通信、导航、遥感等多个方面 [2] - 星地通信产业预计到2030年将突破2000亿元至4000亿元，年均复合增长率在10%至28%之间 [2] - 星地通信产业正从概念验证向规模化应用转折，未来十年将形成天地一体的新型通信格局 [2] - 相关概念股包括航宇微、银邦股份、天银机电等 [2] 自动驾驶商业化进程 - 特斯拉已开始在无安全员的情况下测试自动驾驶出租车 [3] - 小鹏汽车在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照并启动常态化测试 [3] - 工业和信息化部正式附条件许可两家汽车企业的L3级自动驾驶汽车产品准入申请，标志着L3级自动驾驶迈入商业化应用关键一步 [3] - 政策推动智能网联汽车准入试点，支持探索以数据为纽带的新型商业模式 [3] - 据预测，在中性预期下，“车路云一体化”在2025年将为全产业链带来7259亿元人民币产值增量，到2030年将达25825亿元，年复合增长率28.8% [3] - 智能化路侧基础设施和云控平台为高增速板块，2025年至2030年复合增长率预计分别为79.7%和56.8% [3] - 相关概念股包括东土科技、四维图新、万集科技等 [3] 存储芯片供需与前景 - SK海力士内部分析文件警告DRAM供应短缺状况将持续至2028年，比多数主流投行预测的2027年更为严峻 [4] - 瑞银预计DRAM短缺将持续至2027年第一季度，其中DDR内存需求料增长20.7%，远超供应增速 [4] - NAND闪存的短缺态势预计将持续至2026年第三季度 [4] - 存储价格持续上涨，叠加AI等新兴应用需求旺盛，A股存储产业链公司将受益于景气度提升 [4] - 海外存储原厂盈利需求急迫，且AI高景气促使产能转向高阶产品，叠加传统备货旺季，产业链企业业绩有望明显改善 [5] - 存储行业回升由产能受限和超预期需求推动，多家云厂商对企业级NAND的大额追加订单正将供给从消费市场转向企业市场 [5] - 相关概念股包括同有科技、力源信息、朗科科技等 [5] 上市公司股东减持 - 宁波色母：公司董事、副总经理毛春光，董事周必红及董事会秘书陈建国计划合计减持不超1.29%公司股份 [6] - 和远气体：持股5.001%的股东长江成长资本计划减持211.76万股，占公司总股本1% [6] - 德科立：公司董事、副总经理、核心技术人员周建华计划减持不超过10万股，减持比例不超过0.0632% [6] - 华塑股份：股东安徽皖投工业投资有限公司（持股9.59%）和建信金融资产投资有限公司（持股5.11%）拟分别减持不超过公司总股本的1% [6] - 孚能科技：股东江西立达、北京立达、共青城立达、深圳立达（合计持股3.7511%）计划合计减持不超过2444.21万股，占公司总股本比例不超过2% [6]

能源与电力行业 - 2025年全国全社会用电量预计首次超过10万亿千瓦时 [1] - 全球规模最大的绿色氢氨醇一体化项目“青氢一号”松原项目一期在吉林松原正式投产 该项目多项技术填补国内空白 为规模化制氢和绿色氢氨醇一体化发展提供技术支撑 [2] 数字消费与互联网行业 - 2025年上半年中国数字消费用户规模突破9.58亿人 占网民总数的85.3% 数字消费正成为消费的重要动能 [2] 物流与邮政行业 - 2025年1月至11月 邮政行业寄递业务量累计完成1967.5亿件 同比增长12.9% 其中快递业务量累计完成1807.4亿件 同比增长14.9% [2] 国际贸易与政策 - 自2025年12月17日起 对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 [2] 交通与运输行业 - 2025年1月至11月 全国铁路发送旅客42.8亿人次 同比增长6.6% 创历史同期新高 [3] 就业市场 - 2025年1月至11月 全国城镇新增就业1210万人 城镇调查失业率平均值为5.2% [3] 农业与电商 - 全国脱贫地区农副产品网络销售平台上线运营6年累计完结成交额超590亿元 目前832个国家级脱贫县已有3万多家供应商入驻 超42万款“土特产”在线展销 [3] 国际标准制定 - 2025年中国牵头制定ISO、IEC国际标准275项 新提国际标准提案459项 [2]

卫星发射与组网 - 资源三号04星发射成功 将与在轨的资源三号02星、03星形成自主立体测绘卫星星座 进行组网观测 [1][3] - 三星组网后 对特定区域的观测重访周期从双星时的3天缩短至1天 有效提升对突发事件的应急响应能力 [5] 技术能力与特点 - 卫星装载三台相机 分别向前、垂直对地、向后 一次成像可获取地面物体三个方向的影像 构成立体影像 [1] - 该技术将自然资源监管能力从二维平面“看得到”提升至三维立体空间“测得准” [1] 应用场景与价值 - 获取的高分辨率立体影像和多光谱影像 可用于在三维影像图上直接进行国土空间规划 不仅能定位地块还能测算坡度 [1] - 通过地质灾害发生前后的三维影像对比 能清晰展示灾害体周边环境特征并估算灾害体体积 [1] - 进一步完善我国民用高分辨率光学测绘卫星的观测体系 提升立体对地观测能力 [3]

资源三号04星发射与卫星特点 - 2025年12月16日，中国成功发射立体测绘卫星资源三号04星 [1] - 卫星核心有效载荷包括三线阵相机、多光谱相机和激光测高仪，旨在增强独立获取空间地理信息的能力并提升测绘服务保障水平 [1] 核心载荷技术详解 - 三线阵相机由前视、正视、后视三台相机组成，通过空中三角观测实现立体成像，可获取被观测物的立体信息 [2] - 多光谱相机负责采集被观测物的光谱特征，通过分析这些“指纹”可确定物体物理属性，区分地物类型并分析农田产量、植被数量及水污染程度等具体状况 [3] - 激光测高仪通过测量激光往返时间与角度计算地表点相对高度，计时精度达十亿分之一秒，在约506公里距离下实现亚米级测量精度，作为立体测绘的高程校正基准 [4] 资源三号系列成就与星座升级 - 资源三号01星、02星、03星分别于2012年、2016年、2020年发射，打破了外国卫星对高精度立体测绘的数据垄断，使中国拥有独立自主可控的高质量卫星测绘数据 [5] - 截至2025年12月，资源三号系列卫星累计获取有效影像数据403万景，全球有效覆盖面积达1.37亿平方千米，约占全球陆地面积的91% [5] - 资源三号04星将接替已退役的01星，与在轨的02星、03星组成高分辨率立体测绘卫星星座，新星座可将国土基础测绘数据获取能力提高1.5倍，有效满足测绘任务更新时效性要求 [5] 地理信息产业应用与影响 - 资源三号系列卫星推动了中国地理信息产业的发展和航天遥感技术的应用 [5] - 其生产的测绘地理信息产品已广泛应用于国土资源、环保、灾害监测等各领域 [5]

发射任务与卫星概况 - 2024年12月16日，我国使用长征四号乙运载火箭成功发射资源三号04星，卫星顺利进入预定轨道，此次任务是长征系列运载火箭的第617次飞行 [1] - 资源三号04星是资源三号系列卫星的第四颗，由自然资源部主持建造，充分继承了前序卫星技术并进行了优化 [2] - 卫星搭载了先进的三线阵立体测绘相机和高精度激光测高载荷，能够实现对地面目标的高精度立体测绘 [2] 技术原理与观测能力 - 卫星装载三台相机，分别向前、垂直对地、向后，一次成像可获取地面物体三个方向的影像，构成立体影像，类似于3D电影的拍摄原理 [4] - 该星将自然资源监管能力从二维平面“看得到”提升至三维立体“测得准”，可在三维影像图上直接进行国土空间规划，定位地块并测算坡度 [6] - 通过与在轨的资源三号02星、03星组网，形成自主立体测绘卫星星座，进一步完善我国民用高分辨率光学测绘卫星观测体系，提升立体对地观测能力 [2][6] 应用效能与具体案例 - 三星组网后，对特定区域的应急拍摄重访周期从双星组网时的3天缩短至1天，有效提升对突发事件的应急能力 [8] - 在生态环境监测方面，卫星遥感立体图像大幅提升监管效率，例如在黑龙江省矿山生态修复监管中，工作人员每日人均核查点位从实地核查的3-5个提升至利用卫星技术后的50个 [13] - 卫星数据整合处理后，可为各行各业提供科学决策支撑，例如清晰展示亚布力地区的山势起伏、雪场、村庄河流等地貌细节 [8] 应用领域拓展 - 资源三号卫星系列获取的高分辨率立体影像和多光谱影像，可用于地质灾害监测，通过灾害发生前后的三维对比，清晰展示环境特征并估算灾害体体积 [6] - 卫星遥感立体影像的显著优势，可在实景三维建设中快速获取大范围地形地貌信息 [15] - 卫星应用还延伸至住建领域的建设工程规划管理，以及低空经济的空域分级分类和低空三维航线规划等方面 [15]