上市表现 - 曹操出行于2025年6月25日登陆港交所，股票代码02643 HK，香港公开发售部分获得21 14倍超额认购，国际发售部分实现2 78倍认购 [3] - 上市首日开盘即跌破41 94港元 股发行价，最终收报36 00港元 股，较发行价下跌14 16% [3] - 此前嘀嗒出行02559 HK 和如祺出行09680 HK 在2024年上市后股价逐步走低 [3] 市场地位 - 按2024年总交易额GTV计算，曹操出行市场占有率为5 4%，位居中国网约车平台第二名 [5] - 截至2025年3月末，服务城市已扩展至146个 [8] - 截至2024年底，在31个城市运营超过3 4万辆定制车，这些车辆贡献的GTV占比从2023年的20 1%提升至2024年的25 1% [7] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为76 31亿元、106 68亿元和146 57亿元，年复合增长率达38 5% [5] - 同期年内亏损分别为20 07亿元、19 81亿元和12 46亿元，三年累计亏损52 34亿元 [5] - 2022年至2024年销售成本分别为79 7亿元、100 52亿元和134 72亿元 [5] - 2024年负债率高达177%，同期现金及现金等价物余额仅有1 59亿元 [6] 业务模式 - 对第三方聚合平台依赖性较高，2022年至2024年来自聚合平台的订单占GTV比例从49 9%大幅提升至85 4%，订单总量占比从51 4%攀升至85 7% [6] - 支付给聚合平台的佣金成本从2022年的3 2亿元激增至2024年的10 5亿元 [6] - 销售及营销开支中，聚合平台佣金占比从2022年的50 3%提升至2024年的85 6% [7] 战略布局 - 将战略重点放在定制车和自动驾驶领域，依托吉利汽车集团资源优势建立国内规模最大的定制车队 [7] - 已上线曹操智行平台，并在苏州、杭州两地开展Robotaxi服务试点 [8] - 拟将IPO募集资金用于定制车升级、车服解决方案改进、服务范围扩大及自动驾驶等方面 [5] 行业趋势 - 中国网约车市场已进入从规模扩张向高质量发展转型的关键阶段 [8] - 行业竞争从单纯规模竞争转向服务质量、运营效率等多元维度的较量，市场即将迎来深度洗牌期 [8] - 提升单城运营效率、实现区域盈利成为重要课题，特别是在二、三线城市需要平衡市场开拓成本与收益 [8]

从收入和净利润来看，2022年至2024年，曹操出行的收入分别为76.31亿元、106.68亿元及146.57亿元，均保持增长态势，不过目前公司仍处于 亏损状况，年内亏损分别约为20.07亿元、19.81亿元、12.46亿元。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | | | 人民幣元 | % | 人民幣元 | % | 人民幣元 | % | | | | | (人民幣千元,自分比除外) | | | | | 收入 | 7.630.961 | 100.0 | 10.667.894 | 100.0 | 14.657.499 | 100.0 | | 销售成本 | (7,969,949) | (104.4) | (10,052,491) | (94.2) | (13,471,519) | (91.9) | | (毛損)/毛利 | (338.988) | (4.4) | 615.403 | 5.8 | 1,185,980 | 8.1 | | 銷售及營銷開支 ...

上市进展 - 公司于6月10日通过港交所上市聆讯 联席保荐人为海通国际、农银国际、广发证券（香港）[1] - 公司此前于2024年4月29日、2024年10月30日、2025年4月30日三次递表[1] 行业地位 - 公司是中国规模最大的网约车平台之一 以GTV为标准自2021年起稳居行业前三 2024年升至第二[1] - 2024年行业GTV市场份额：滴滴出行70.4%、公司5.4%[1] 财务表现 - 订单量：2022年3.83亿、2023年4.48亿（+17.0%）、2024年5.98亿（+33.5%）[2] - 收入：2022年76.31亿元、2023年106.68亿元（+28.47%）、2024年146.57亿元（+37.39%）[2] - 亏损：2022年20.07亿元、2023年19.81亿元（-1.3%）、2024年12.46亿元（-37.1%）[2] 业务结构 - 出行服务收入占比：2022年97.9%、2023年96.6%、2024年92.6% 呈现下滑趋势[2] - 车辆销售收入：2022年3218万元（占比0.4%）、2023年11456万元（占比1.1%）、2024年8.67亿元（占比5.9%）[2] - 车辆租赁收入：2022年1.01亿元（占比1.3%）、2023年1.51亿元（占比1.4%）、2024年1.87亿元（占比1.3%）[2] 股权结构 - 李书福通过Ugo Investment Limited持有公司83.9%股权 并通过委托协议合计控制88.20%投票权[3] - 李书福目前已有吉利汽车、沃尔沃汽车等九家上市公司 公司将成为其第十家上市公司[3]

成立于2016年的驭势科技于5月28日向港交所递交招股书，这是一家主要在机场、厂区、港口等封闭场 景及物流等领域提供自动驾驶解决方案的企业，2022—2024年分别实现营收6548.3万元、1.61亿元、 2.65亿元，相应的经调整净亏损2.3亿元、1.8亿元和1.6亿元。 三年间，自动驾驶车辆解决方案始终是驭势科技营收大头，占比总营收超一半，套件、软件解决方案及 车辆租赁服务的营收均不足1亿元，不过驭势科技最大的营收来源毛利率远不及其他板块，从2023年的 34.7%下降到2024年的21.7%，公司整体销售成本与总营收的比值从2023年的51.6%涨到2024年的 56.2%。驭势科技提醒，激烈竞争可能导致公司定价压力及利润率下降。封闭场景下的自动驾驶服务会 更早盈利吗？驭势科技或许是个观察窗口。 营收大头毛利率下滑 "驭势科技做世界的AI司机"，打开官网，就能看到这家低调的自动驾驶公司的愿景。按2024年营收计， 驭势科技是中国内地+中国香港地区最大的机场场景及厂区场景中商用L4级自动驾驶解决方案供应商。 按招股书划分，驭势科技营收来自四部分，自动驾驶车辆解决方案、自动驾驶套件解决方案、自动驾驶 软件解 ...

合同变更内容 - 车辆租金由29500元/月/辆下调至26000元/月/辆(含税)，降幅约11.9% [1] - 车辆充电电价由0.75元/度降至0.7元/度(含税)，降幅约6.7% [1] - 工厂大修期间车辆租金减半收取 [1] - 新疆蓝茵无偿提供五套车辆作为维修替补 [1] 财务影响 - 合同变更不会对公司财务状况及经营成果产生重大不利影响 [1]