证券日报网讯12月12日，百克生物在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终坚守以产品的创新研发 为发展源动力，凭借二十多年的技术深耕，布局了层次分明、领域多元的梯队化研发管线。公司构建了 以"升级换代、填补空白、创新突破"为方向的梯队式研发策略。为了保障公司研发战略的稳步推进，支 撑研发管线的持续迭代，百克生物建立了"生产一代、研发一代、储备一代"的稳健发展模式。形成从成 熟产品规模化生产到前沿技术储备的全链条布局。基于上述研发战略与研发模式的坚实基础，百克生物 依托"病毒规模化培养技术平台""制剂与佐剂技术平台""基因工程技术平台""细菌性疫苗技术平 台""mRNA疫苗技术平台"五大核心技术平台，布局了13种疫苗和3种传染病预防相关单克隆抗体等重点 研发项目。构建了覆盖儿童疫苗、成人疫苗、多联多价疫苗、治疗性疫苗及单克隆抗体的多元化研发管 线。2025年百克生物研发成果不断，公司重点研发陆续取得重要里程碑进展。2025年，公司取得液体剂 型鼻喷流感减毒活疫苗的生产批件1项、重组带状疱疹疫苗等5项临床批件。百克生物始终以"致力生物 技术，创造健康未来"为使命，以"做一流企业、制一流产品、育一流人才"为目标，以 ...

文章核心观点 - 行业正致力于推动从“被动治疗”向“主动健康”的转变，通过“医防协同”模式应对“三高一疹”（高血压、高血糖、高血脂及带状疱疹）等多病共管挑战，完善成人预防服务体系[1] - 重组带状疱疹疫苗新适应症在中国获批，用于预防18岁及以上免疫缺陷或免疫抑制成人的带状疱疹，标志着在守护成人感染性疾病方面迈出关键一步[2] 慢性病与感染性疾病叠加风险 - 当前处于流感高发季节，呼吸道疾病呈季节性波动和局部聚集，新发突发感染性疾病风险仍存，带状疱疹、流感等感染性疾病与基础疾病叠加效应日益凸显[2] - 许多慢性病患者并非单一患病，存在一人多病情况，使得传统单一疾病管理模式有待改变，多病协同管理成为公共卫生核心课题[2] - 免疫系统存在薄弱缺口的人群，一旦感染带状疱疹等疾病，将面临多病叠加的复杂局面[3] - 临床案例显示，原有严重疾病患者因劳累诱发带状疱疹后，可能导致多种疾病并发，造成严重行动障碍[3] 特定慢性病患者罹患带状疱疹的风险数据 - 糖尿病患者发生带状疱疹的风险比普通人群增加60%[7] - 18岁及以上类风湿关节炎患者患带状疱疹的风险是一般人群的2.3倍[7] - 18岁及以上系统性红斑狼疮患者患带状疱疹的风险是一般人群的4.0倍[7] - 糖尿病、慢性肾病、心血管疾病、慢阻肺、类风湿关节炎等慢性病患者罹患带状疱疹的风险相较于无基础性疾病者增加[7] 疾病相互影响机制 - 糖尿病患者的高血糖状态为水痘-带状疱疹病毒激活创造了条件，而罹患带状疱疹后可能影响血糖控制，形成“血糖不稳—更易感染，感染后血糖更难控”的恶性循环，严重降低生活质量[7] - 自身免疫疾病患者因免疫功能紊乱，其针对感染的免疫防御功能相对下降，且治疗中使用的糖皮质激素和免疫抑制剂会进一步降低免疫力，增加带状疱疹风险[7] 基层医疗机构的预防实践与成效 - 社区卫生服务中心通过建立一体化门诊、优化就诊流程、创新科普形式及提升医生能力来推动“预防先行”理念落地[7] - 具体措施包括：诊前健康指导并发放“一体化健康护照”标识慢性病管理及疫苗接种需求；医生根据健康护照快速评估并开具疫苗处方[7] - 实践数据显示，某社区卫生服务中心2024年有疫苗接种咨询记录1200多例，2025年增加至2300多例[7] - 以带状疱疹疫苗为例，该中心2024年接种380多例，2025年增加至480多例[7]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收76.27亿元，同比大幅减少66.53% [9] - 2025年前三季度归母净利润录得亏损12.06亿元，为上市以来同期首次转负 [6][9] - 2025年第三季度单季营收27.05亿元，同比减少40%，归母净利润暴跌556.79%至亏损6.01亿元 [9] - 分季度看，2025年Q1/Q2/Q3营收同比分别下降79.2%/62.9%/40.2%，归母净利润同比分别下降120.9%/137.6%/441.3% [12] - 2024年全年业绩已显现颓势，营收同比减半至260.70亿元，归母净利润暴跌74.99%至20.18亿元 [38] 盈利能力与财务状况 - 2025年前三季度毛利率为23.8%，同比减少3.5个百分点，净利率为-16.0%，同比减少25.4个百分点 [13] - 分季度毛利率呈现下滑态势，25Q1/Q2/Q3毛利率分别为32.2%/24.8%/15.5% [13] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额暴增201.18%至29.85亿元，主要因支付代理产品货款减少 [11] - 前三季度销售费用同比减少16.57%至16.15亿元，研发费用同比减少近一成至6.69亿元 [12] 业务板块分析 - 公司主营业务分为自主产品和代理产品两大类 [17] - 2025年上半年自主产品营收约5亿元，毛利率高达78.5%；代理产品营收43.7亿元，毛利率为22.61% [18] - 代理产品业务收入2024年同比缩水过半，2025年上半年同比暴跌75.16% [21] - 公司业绩大幅下滑与代理产品业务颓势密切相关，受民众接种意愿下降、市场需求变化等因素影响 [21] 核心产品市场动态 - 国内HPV疫苗市场逐渐趋于饱和，公司曾经赖以盈利的"摇钱树"产品吸金能力大幅减弱 [6][22] - 2025年上半年四价HPV疫苗批签发量归零，九价HPV疫苗批签发量约424万支，同比骤降76.8% [24] - 被寄予厚望的重组带状疱疹疫苗市场表现平平，2025年上半年批签发量仅约57万支，同比减少64.24% [24] - HPV疫苗热度降温，曾经"一针难求"景象不复存在，且疫苗纳入国家免疫规划对采购供应计划产生影响 [22][23] 公司治理与股东情况 - 创始人蒋仁生及其子蒋凌峰分别直接持有公司48.44%和5.41%的股份 [14] - 蒋仁生直接持有的约11.6亿股股票中，约有1.85亿股处于质押状态，约占其持股的16% [15] - 公司分红慷慨，自2010年至2025年累计分红15次，总额达73.18亿元，分红率20.7%，即便2024年净利润大跌仍分红4.79亿元 [13][14] 历史发展与市值表现 - 公司2016年至2023年营收从4.46亿元增至529.18亿元，净利润从0.33亿元攀升至80.7亿元 [37] - 截至2025年11月21日，公司股价为20.19元/股，总市值483亿元，较2021年巅峰时期减少超3000亿元 [7][40] - 实际控制人蒋仁生家族2025年身家420亿元，虽增长4%并蝉联重庆首富，但较2021年1400亿元峰值缩水近千亿元 [5][6][41]

公司财务表现 - 2025年前三季度营收76.27亿元，同比骤降66.53% [4] - 2025年前三季度归母净利润亏损12.06亿元，同比由盈转亏 [4] - 2025年第三季度单季营收27.05亿元，同比减少四成，归母净利润暴跌556.79%至亏损6.01亿元 [4] - 2025年Q1/Q2/Q3营收分别同比下降79.2%/62.9%/40.2%，归母净利润分别同比下降120.9%/137.6%/441.3% [7] - 2024年全年营收同比减半至260.70亿元，归母净利润暴跌74.99%至20.18亿元 [32] - 前三季度毛利率为23.8%，同比减少3.5个百分点，净利率为-16.0%，同比减少25.4个百分点 [8] - 2025年Q1/Q2/Q3毛利率分别为32.2%/24.8%/15.5%，呈现持续下滑态势 [8] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额暴增201.18%至29.85亿元，主要因支付代理产品货款减少 [6] 业务运营分析 - 公司主营业务分为自主产品和代理产品两大类 [12] - 2025年上半年自主产品营收约5亿元，毛利率高达78.5% [13] - 2025年上半年代理产品营收43.7亿元，毛利率为22.61% [13] - 2024年代理产品业务收入同比缩水过半，2025年上半年该业务营收暴跌75.16% [15] - 2025年上半年四价HPV疫苗批签发量归零，九价HPV疫苗批签发量仅有约424万支，同比骤降76.8% [18] - 2025年上半年重组带状疱疹疫苗批签发量仅为约57万支，同比减少64.24% [18] - 业绩下滑主要受民众接种意愿下降、市场需求变化等因素影响，主要产品市场推广销售未达预期 [15] 行业与市场背景 - 国内HPV疫苗市场逐渐趋于饱和，曾经“一针难求”景象不复存在 [3][16] - 2023年HPV疫苗产能大幅提升、接种人群扩展，市场供需缓和 [16] - HPV疫苗纳入国家免疫规划，对公司和默沙东的采购供应计划产生影响 [17] - 公司业绩情况与疫苗行业上市公司整体业绩下行趋势一致 [15] 公司战略与研发 - 公司打造智飞绿竹、智飞龙科马、重庆宸安三大研产基地和北京创新孵化中心的战略布局 [14] - 智飞绿竹和智飞龙科马深耕疾病预防，重庆宸安聚焦糖尿病、肥胖等代谢类疾病领域 [15] - 前三季度研发费用同比减少近一成至6.69亿元 [7] - 公司制定“自主产品为主，代理产品为辅”的发展策略 [29] 股东与资本市场 - 创始人蒋仁生及其子蒋凌峰分别直接持有公司48.44%和5.41%的股份 [9] - 蒋仁生直接持有的约11.6亿股股票中，约有1.85亿股（约16%）处于质押状态 [10] - 截至11月21日收盘，公司股价为20.19元/股，总市值483亿元，较2021年巅峰时期减少超3000亿元 [3][34] - 自2010年至2025年，公司累计分红15次，累计分红数额达73.18亿元，分红率为20.7% [8]

财务表现与运营韧性 - 第三季度实现营业收入27.05亿元，环比增长6.29%，连续两个季度保持正增长 [3] - 经营活动产生的现金流量净额同比激增201.18%，达到29.85亿元，连续三个报告期末为正 [3] - 应收账款和存货同比分别下降5.21%和9.85，信用减值计提进一步收窄 [3] - 长期借款增至30.94亿元，同比增长149.11%，而短期借款下降13.31%，债务结构优化 [3] 行业背景与公司定位 - 2025年上半年疫苗行业整体批签发次数为1629批次，同比下降17%，脊髓灰质炎、脑膜炎、麻腮风等疫苗同比降幅较大 [4] - 2025年上半年中国疫苗上市公司整体疫苗收入同比下降60%，净利润同比下降113% [4] - 公司营收环比增长和现金流改善，体现了卓越的经营管理和市场适应能力 [4] 产品管线与战略转型 - 代理的默沙东HPV疫苗男性适应症获批，是全球适宜接种男性规模预计2025年达22.29亿人，中国截至2020年适龄男性3.44亿人，对应所需疫苗约9.8亿剂次，预计2031年市场规模达625.4亿元 [6] - 重组带状疱疹疫苗适应症扩展至18岁以上免疫抑制人群，中国每年约有600万带状疱疹病例 [6] - 公司34个自主研发项目中21个已进入临床或申报阶段，四价流感疫苗已在23个省份完成准入，多款重磅产品处于上市审评最后阶段 [8] - 控股子公司宸安生物GLP-1双靶点激动剂CA111获批临床，年生产能力达3000万支成品制剂 [8] 研发创新与国际化布局 - 位于北京的创新孵化中心汇聚100余名科研人才，形成11个研发团队，2025年以来新增12项发明专利 [9] - 福氏宋内氏痢疾双价疫苗在孟加拉国开展Ⅲ期临床试验，26价肺炎结合疫苗在澳大利亚启动Ⅰ期临床 [9] - 国际化战略从预防领域向治疗领域拓展，宸安生物的德谷胰岛素、司美格鲁肽等产品正与多个海外实体洽谈合作 [9] 行业前景与市场潜力 - 2024年全球疫苗市场规模达460亿美元，预计2025年增长至831亿美元，2030年突破1310亿美元，年复合增长率达13.5% [10] - 中国疫苗市场预计2030年将超过3400亿元，年复合增长率达15.95%，显著高于全球平均水平 [12] - 预防性疫苗和治疗性疫苗是核心驱动力，中国作为全球最大疫苗市场之一仍具巨大发展潜力 [12]

核心观点 - 公司面临传统产品市场萎缩和新兴产品增长乏力的双重挑战 导致2025年上半年业绩大幅下滑 营业收入同比下跌53.93%至2.85亿元 归母净利润亏损7357万元[1] - 水痘疫苗作为核心产品面临量价齐跌困境 2021-2023年销量下降17.3% 2024年毛利率降至84.84% 市场竞争加剧导致价格持续下行[2][4] - 带状疱疹疫苗作为第二增长曲线未达预期 2024年销量暴跌69.8%至20.04万人份 库存激增79.97% 市场教育和渠道覆盖不足是主因[5][6] - 公司加大研发投入寻求突破 2025年上半年研发投入占比升至34.47% 但研发转化效率面临挑战 多数在研产品处于早期阶段[7][8] 财务表现 - 2024年营业收入12.29亿元 同比下跌32.64% 归属于上市公司股东的净利润2.32亿元 同比下滑53.67%[3] - 2025年上半年营业收入2.85亿元 同比下跌53.93% 归母净利润亏损7357万元[1] - 经营活动产生的现金流量净额2024年同比增长59.28%至4.07亿元[3] 产品表现 - 水痘疫苗2024年营收8.37亿元 占总营收近70% 但销量从2021年811.35万人份降至2023年671.14万人份[2] - 带状疱疹疫苗2023年上市首年销售66.35万人份 收入8.83亿元 但2024年销量骤降至20.04万人份[5] - 鼻喷流感疫苗2024年实现1.41亿元营收 占总营收11.39% 但面临新竞争对手分流风险[6] 市场竞争 - 水痘疫苗竞争对手从3家增至5家 华兰生物和科兴生物通过低价策略抢占县域市场[4] - 水痘疫苗中标均价较2021年下降12% 江苏地区中标价从65元/支降至58元/支[4] - 康泰生物以25元/支中标深圳公费水痘疫苗 较2024年江苏省中标价降幅超58%[4] 研发进展 - 2021-2024年研发投入分别为1.93亿元、1.98亿元、1.99亿元和1.56亿元 占营收比例10.85%-16.03%[7] - 2025年上半年研发投入9820.06万元 同比增长14.81% 占营业收入34.47%[7] - 在研项目共计16项 其中11项处于已获批临床试验及申请注册阶段 5项申请临床批件[8] - 重组带状疱疹疫苗和佐剂流感疫苗（四价）已获得临床批件 但多数战略产品处于早期临床阶段[8] 市场挑战 - 国内新生儿出生率从2016年1883万人降至2023年902万人 直接导致儿童疫苗市场容量萎缩[4] - 带状疱疹疫苗面临市场认知率不足问题 50岁以上人群认知率不足30% 接种意愿仅12%[6] - 成人疫苗销售渠道覆盖不足 社区卫生服务中心和私立诊所终端覆盖薄弱[6] 公司应对措施 - 采取创新营销渠道策略 提升公众疾病认知度和预防意识[1] - 加强基层医生培训和公众科普教育 开展学术推广活动纠正认知误区[9] - 推进国际营销 在俄罗斯等国开展产品注册工作[9]

核心观点 - 公司面临传统产品增长乏力与新产品市场表现不及预期的双重压力 导致2025年上半年业绩大幅下滑 营业收入同比下跌53.93% 归母净利润亏损7357万元[2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.85亿元 同比下跌53.93% 归母净利润亏损7357万元[2] - 2024年营业收入12.29亿元 同比下跌32.64% 归属于上市公司股东的净利润2.32亿元 同比下滑53.67%[4] - 2024年经营活动产生的现金流量净额4.07亿元 同比增长59.28%[4] 核心产品分析 - 水痘疫苗2021-2023年营收从10.2亿元降至8.2亿元 销售量从811.35万人份缩水至671.14万人份 三年销量降幅17.3%[3] - 2024年水痘疫苗营收8.37亿元 同比微增2.16% 但毛利率从2021年88.64%下滑至84.84%[3] - 水痘疫苗2024年仍贡献近70%营收 市场依赖性未改变[3] - 带状疱疹疫苗2023年上市首年销售66.35万人份 收入8.83亿元[5] - 2024年带状疱疹疫苗销量暴跌至20.04万人份 同比下滑69.8% 库存激增79.97%[6] - 鼻喷流感疫苗2024年实现1.41亿元营收 仅占总营收11.39%[6] 市场竞争环境 - 水痘疫苗竞争对手从3家增至5家 华兰生物 科兴生物等通过低价策略抢占县域市场[5] - 2024年水痘疫苗中标均价较2021年下降12%[5] - 水痘疫苗中标价从2021年65元/支降至2024年58元/支[5] - 康泰生物2025年4月以25元/支中标公费水痘疫苗 较2024年江苏省中标价降幅超58%[5] - 康泰生物水痘疫苗2025年产能规划达100万支/年[5] - 迪福润丝生物冻干鼻喷流感疫苗已提交临床申请 预计2025年上市[6] 研发投入与管线 - 2021-2024年研发投入分别为1.93亿元 1.98亿元 1.99亿元 1.56亿元 占营收比例16.03% 10.85% 10.89% 12.70%[8] - 2025年上半年研发投入9820.06万元 同比增长14.81% 占营业收入34.47%[8] - 在研项目共计16项 其中11项处于已获批临床试验及申请注册阶段[9] - 重组带状疱疹疫苗 佐剂流感疫苗（四价）等5项申请临床批件 其中2项已获得临床批件[9] - 百白破疫苗（三组分） 狂犬单抗 破伤风单抗处于临床阶段[9] - 冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞） HSV-2疫苗已启动临床试验[9] 市场挑战与应对 - 国内新生儿出生率从2016年1883万人降至2023年902万人 直接导致儿童疫苗市场容量萎缩[5] - 国内50岁以上人群带状疱疹认知率不足30% 接种意愿仅为12% 远低于流感疫苗的45%[6] - 公司采用疾控中心主导销售模式 对社区卫生服务中心 私立诊所等终端覆盖不足[6] - 公司通过基层医生培训 公众科普教育 学术推广活动提升疾病认知度[10] - 开展"带疱者说"系列活动填补公众认知空白[10] - 推进已上市产品在俄罗斯等国的注册工作[10]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入49.19亿元 同比下降73.06% [3] - 归母净利润亏损5.97亿元 同比下降126.72% [3] - 上市以来首次半年度亏损且连续四个季度亏损 [3][5] 代理业务 - 代理产品收入2023年518.9亿元降至2024年246.7亿元 同比减少52.5% [12] - 2025年上半年代理收入43.7亿元 同比减少75.2% [12] - 代理毛利率从2022年28.66%降至2024年24.98% 2025年上半年进一步降至22.61% [12] - 四价HPV疫苗批签发量从2024年上半年46.6万支降至0支 [10][11] - 九价HPV疫苗批签发量从1827.2万支降至423.9万支 同比减少76.8% [10][11] - 五价轮状疫苗批签发量268.9万支 同比增加19.3%但较2023年659.7万支差距显著 [10][11] - 重组带状疱疹疫苗批签发量57.5万支 同比减少64.2% [10][11] 自主业务 - 2025年上半年自主产品收入5亿元 占总营收10.15% [14] - 自主产品毛利率78.50% 同比下降8.06个百分点 [14] - ACYW135疫苗2025年上半年批签发量同比增59.2% 但2024年全年较2023年下滑71.94% [15] - Hib疫苗批签发量从174万支降至58.4万支 同比下滑66.46% [15] - 23价肺炎疫苗2025年上半年批签发量为0 [16] 研发投入 - 研发费用占营收比重长期低于4% [16] - 2025年上半年研发费用率8.5% 实际投入6.35亿元 [16][17] - 全年研发投入预计12.7亿元 低于去年13.91亿元 [17] - 15价肺炎疫苗和mRNA疫苗进展缓慢 [17] 商业模式风险 - 代理业务高度依赖默沙东HPV疫苗 2024年贡献约68%营收 [8] - 上游供应商调整供货策略导致采购计划延迟 [7][13] - 国际厂商与本土企业直接合作挤压代理商空间 [8] - 自主产品营收贡献占比低于20% [8] 行业环境 - 集采常态化和同质化竞争加剧导致企业盈利能力长期下滑 [2] - 国产竞品低价冲击代理产品市场 [10] - 市场需求饱和及接种意愿下降影响产品销量 [10][15]

政策动态 - 国家将推出面向适龄女生的HPV疫苗接种服务并将HPV疫苗纳入国家免疫规划[1] - 此前已有多地为适龄女孩免费接种国产二价宫颈癌疫苗[1] - 国产HPV疫苗在临床上广泛使用快速提升了疫苗可及性和可负担性[2] 市场竞争格局 - 九价HPV疫苗"一家独大"垄断局面被打破 万泰生物九价疫苗于2025年6月获批上市[1] - 万泰生物九价疫苗定价499元/支约为进口疫苗价格的40%[2] - 除万泰生物外 沃森生物、康乐卫士、瑞科生物、博唯生物等公司均在进行九价疫苗研发[2] - 本土疫苗企业已开始布局更高价次HPV疫苗开发[2] 企业财务表现 - 2025年上半年沃森生物营业收入11.54亿元同比下降19.47% 归母净利润4316.06万元同比下降74.69%[3] - 万泰生物营业收入8.44亿元同比下降38.25% 归母净利润亏损1.44亿元同比下降155.3%[3] - 智飞生物营业收入49.19亿元同比下降73.06% 归母净利润亏损5.97亿元同比下降126.72%[3] - 沃森生物因二价HPV疫苗相关资产减值产生7629.51万元资产减值损失[3] 产品批签发数据 - 2025年上半年默沙东四价HPV疫苗批签发0支同比下降100%[4][5] - 默沙东九价HPV疫苗批签发423.88万支同比下降76.8%[4][5] - 默沙东五价轮状疫苗批签发268.85万支同比增长19.27%[5] - 进口23价肺炎疫苗批签发57.19万支同比下降32.32%[5] 市场发展趋势 - HPV疫苗市场正从"蓝海"向"红海"转变 企业面临更激烈竞争[3] - 二价HPV疫苗成为国家免疫规划疫苗可能性很大 国家采购可扩大销量[7] - 九价疫苗需降价争夺市场 目前接受高价位人群已见顶[7] - 男性市场竞争加剧 默沙东四价和九价疫苗已获男性适应症批准[8] - 万泰生物九价疫苗男性适应症Ⅲ期临床试验已启动 博唯生物、康乐卫士等也在研发中[8] 疾病背景数据 - 2022年我国新发宫颈癌病例15.1万例 发病率13.8/10万居女性癌症发病第五位[1] - 为适龄女性接种HPV疫苗能有效降低宫颈癌发生率[1]

核心业务进展 - 鼻喷流感减毒活疫苗上市许可申请获批 标志着公司产品矩阵更加多元 增强了核心竞争力 目前正积极推进生产及批签准入工作 [1] - 为扩展流感产品适用人群 正积极进行流感疫苗扩大适用人群的临床研究 8月25日在杭州市疾控部门启动18-59周岁成年人群受试者入组 旨在评估保护效果并扩展至更广泛年龄层 [1] 研发投入与管线 - 上半年研发投入9820.06万元 占营业收入34.47% [2] - 主要在研项目16项 其中11项处于已获批临床试验及申请注册阶段 [2] - 重组带状疱疹疫苗和佐剂流感疫苗(四价)已获得临床批件 另有百白破-Hib联合疫苗等3项申请临床批件 [2] - 百白破疫苗(三组分)、狂犬单抗、破伤风单抗处于临床阶段 冻干狂犬疫苗(人二倍体细胞)和HSV-2疫苗即将开展临床 [2] 营销与市场策略 - 采取创新营销渠道策略 结合医防融合相关政策 提升公众疾病认知和预防意识 [1][2] - 通过基层医生培训、公众科普教育和学术推广活动 增强带状疱疹疫苗认知度 推动主动预防接种 [3] - 与地方政府合作将疫苗纳入区域公共卫生项目 减少患者经济及心理负担 [3] - 重点推进营销管理团队人才转型 通过人员优化提升业务能力水平 [3] 国际化布局 - 持续推进海外出口销售 借助国际行业展会拓展海外市场 [3] - 稳步推进已上市产品在俄罗斯等国家的注册工作 与多方开展合作意向对接 [3]