美国7月贸易逆差大幅扩大至四个月高点，主要原因是企业在特朗普总统公布新一轮全球贸易伙伴关税之前抢购商品和原材料。 美国商务部周四公布的数据显示，7月份商品和服务贸易逆差较前月扩大近33%，至783亿美元。这一数字略高于经济学家调查所得的近780亿美元 逆差的中位数预测。 如果剔除价格因素，经通胀调整后的商品贸易逆差在7月扩大至1001亿美元，此前该数据曾在今年早些时候创下历史新高。 7月进口值增长5.9%，创今年年初以来最大增幅，而出口小幅上升。这些数据未经通胀调整。 风险提示及免责条款 这一进口激增反映出美国企业急于在所谓"对等关税税率"对尚未与美国达成贸易协议的一系列国家生效前囤积更多商品，为贸易数据带来显著波 动的同时也影响了GDP测算。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责 任自负。 进口数据凸显企业抢先行动 7月的进口增长具有广泛性。其中，工业用品的入境货运量升至四个月来的最高水平，消费品进口同样出现攀升。此外，不包括汽车在内的资本设 备进口额也创下了今年年初以来的最大 ...

贸易顺差表现 - 2025年7月澳大利亚货物贸易顺差达73.1亿澳元（约341.63亿元人民币），较调整后6月顺差增加19.44亿澳元 [1] - 实际顺差显著高于市场普遍预期的50亿澳元水平 [1] 进出口金额变动 - 7月经季节性调整后出口额环比增长3.3%至460.17亿澳元 [1] - 同期进口额环比下降1.3%至387.07亿澳元 [1] 出口商品分类表现 - 农村商品出口额环比大幅增长5.9%至66.31亿澳元 [1] - 非农村商品出口额环比增长1.9%至330.59亿澳元 [1] - 非货币黄金出口额环比增长8.3%至62.46亿澳元 [1] - 商贸货物净出口额保持稳定，与上月持平于8200万澳元 [1] 非农村商品细分品类 - 金属矿石与矿物出口环比增长1.5%至138.2亿澳元 [2] - 煤、焦炭与煤球出口环比增长1.6%至55.8亿澳元 [2] - 其他矿物燃料出口环比显著增长5.1%至66.93亿澳元 [2] - 非货币黄金以外金属出口环比大幅增长7.4%至17.94亿澳元 [2]

经常账户赤字状况 - 2025年二季度经常账户赤字达136.54亿澳元 连续第9个季度出现赤字 [1] - 赤字环比减少4.38亿澳元（一季度140.92亿澳元） 且低于市场预期的151亿澳元 [1] 贸易收支变化 - 货物和服务贸易顺差从一季度43.05亿澳元降至30.84亿澳元 降幅达28.4% [1] - 非货币黄金和旅游服务进口表现强劲 导致贸易顺差收窄 [2] 初次收入账户变动 - 净初次收入逆差从179.9亿澳元收窄至167.81亿澳元 降幅达6.7% [1] - 逆差规模为2021年9月以来最低水平 主因海外股票投资流入增加 [2] 贸易条件恶化 - 贸易条件指数从90.7降至89.8 环比下降1.1% 同比下降2.4% [1][2] - 铁矿石和煤炭等大宗商品价格下跌是主要拖累因素 [2] 数据发布计划 - 澳大利亚统计局将于3日公布二季度GDP数据 4日公布外贸数据 [2]

澳大利亚货物贸易数据 - 2025年6月澳大利亚货物贸易顺差达到53.65亿澳元（约合人民币250.58亿元），环比增加37.61亿澳元，远超市场预期的25亿澳元 [1] - 6月货物出口额环比增长6%至443.18亿澳元，进口额环比下降3.1%至389.52亿澳元 [1] 出口商品分类表现 - 农村商品出口环比微降0.1%至61.97亿澳元，非农村商品出口环比增长3.1%至323.29亿澳元 [1] - 非货币黄金出口环比大幅增长36.7%至57.68亿澳元，商贸货物净出口保持稳定在2400万澳元 [1] 非农村商品细分领域 - 金属矿石与矿物出口环比增长2.3%至136.62亿澳元，煤/焦炭/煤球出口环比激增17.3%至54.67亿澳元 [2] - 其他矿物燃料出口环比下降4.9%至62.51亿澳元，非货币黄金以外金属出口环比减少2.9%至16.56亿澳元 [2]

新加坡2025年4月非油品国内出口(NODX)表现 - 4月NODX同比增长12.4%，为近9个月最大单月升幅，远超3月的5.4% [1] - 电子产品出口增长23.5%，其中个人电脑大涨124.3%，集成电路和磁盘介质产品分别增长23.3%和33.0% [1] - 非电子产品增长9.3%，非货币黄金增幅达80.4%，船舶结构件及专用机械增长7.2% [1] 主要出口市场分化 - NODX对印尼同比增长111.2%，中国台湾47.4%，韩国38.1%，主要受船舶、黄金、电脑及半导体备货驱动 [2] - 对中国大陆和马来西亚继续收缩，美国市场增速由3月的6.2%降至1.2% [2] 短期增长驱动因素 - 电子产品抢先出货现象显著，因4月2日"解放日对等关税"宣布电子产品可豁免征税，出口商在90天缓冲期内集中出货 [2] - 电子设备转口贸易同比激增58.9%，接近历史峰值，反映供应链应对潜在政策变化的集中发货行为 [3] 机构预测与风险 - 华侨银行预计若中美未在90天内达成长期协议，出口将高位回落，维持全年NODX增长预测-1%至+1% [2] - 大华银行上调2025年NODX增长预测至+2.0%至+4.0%，但警告前置出货可能导致2026年出口疲弱 [3] - WTO预测2025年全球商品贸易增速从3.0%下调至0.2%，中美若全面征税可能导致双边贸易量暴跌81% [3] 中长期挑战 - 2025年北美地区贸易预计下降12.6%，亚洲仅增长1.6%，较2024年显著放缓 [4] - 新加坡制造业PMI部分子项跌破荣枯线，显示制造业基础脆弱 [5] - 新加坡贸工部将全年增长预测从1%-3%下修至0%-2% [6]

贸易逆差扩大 - 3月美国商品和服务贸易逆差达1405亿美元 较2月修正后的1232亿美元增加173亿美元 增幅14% [1] - 年初至3月商品和服务贸易逆差比2024年同期增加1896亿美元 增幅92.6% [1] - 截至3月的三个月平均商品和服务贸易逆差增加141亿美元至1314亿美元 [1] 进出口额变化 - 3月出口额2785亿美元 较2月增加5亿美元 增幅0.2% [1] - 3月进口额4190亿美元 较2月增加178亿美元 增幅4.4% [1] - 年初至3月出口额比2024年同期增加411亿美元 增幅5.2% 进口额增加2307亿美元 增幅23.3% [1] 进出口商品和服务细分 - 3月商品出口额增加13亿美元至1832亿美元 工业用品和材料 天然气 非货币黄金 汽车及零部件增长 资本货物下降 [3] - 3月服务出口额减少0.9亿美元至95.2亿美元 旅行服务出口下降明显 运输和金融服务有增有减 [3] - 3月商品进口额增加178亿美元至3468亿美元 消费品 资本货物增长 工业用品和材料 非货币黄金下降 [3] 实际商品贸易数据 - 3月实际商品贸易逆差增加140亿美元 增幅10.2%至1509亿美元 [4] - 3月实际商品出口额增加24亿美元 增幅1.6%至1497亿美元 [4] - 3月实际商品进口额增加164亿美元 增幅5.8%至3006亿美元 [4] 贸易伙伴情况 - 3月美国与荷兰 南美和中美洲等存在贸易顺差 [4] - 3月美国与欧盟 爱尔兰等存在贸易逆差 其中与爱尔兰 法国的贸易逆差增加 与瑞士的贸易逆差减少 [4] 数据修订 - 2月商品出口修订下调不足0.1亿美元 服务出口下调0.4亿美元 [4] - 2月商品进口修订上调不足0.1亿美元 服务进口上调0.1亿美元 [4]

贸易顺差数据 - 2025年3月澳大利亚货物贸易顺差达69亿澳元（约321.62亿元人民币），较2月经调整后的28.52亿澳元增加40.48亿澳元 [1] - 3月顺差远超市场预期的31.3亿澳元 [1] 进出口表现 - 3月货物出口额环比增长7.6%至453.48亿澳元，进口额环比下降2.2%至384.47亿澳元 [1] - 非农村商品出口环比增长8.6%至337.74亿澳元，其中金属矿石与矿物出口增长11.6%至145.25亿澳元，煤/焦炭/煤球出口增长10.7%至56.91亿澳元 [1][2] - 非货币黄金出口环比增长25.9%至53.03亿澳元，农村商品出口环比下降8.5%至62.23亿澳元 [1] 价格指数变动 - 2025年一季度出口价格指数环比上升2.1%（同比降4.7%），进口价格指数环比升3.3%（同比升3.2%） [2] - 金属矿石和金属废料出口价格指标因铁矿石涨价环比上升5.4%，非货币黄金出口价格指标因避险需求环比上升12.4% [2] - 石油及相关材料进口价格指标因澳元贬值和制裁因素环比上升8.2%，非货币黄金进口价格指标上升11.7% [3]

贸易逆差数据表现 - 3月商品贸易逆差环比增长9.6%至1620亿美元 远超市场预期 [1] - 进口额增长5%达3427亿美元 出口额增长1.2%达1808亿美元 逆差持续扩大 [3] 进口结构分析 - 消费品进口激增27.5% 主要推动力为手机 电脑 药品和服装等商品 [3] - 企业为规避未来关税政策实施提前"抢跑"进口策略 [3] - 非货币黄金进口连续第四个月创新高 但工业用品及投资用黄金进口下降 [3] 出口与库存状况 - 制造业商品出口增长1.2% 但面临海外对等关税措施潜在压力 [4] - 零售库存下降0.1% 批发库存小幅增长0.5% 反映供应链调整 [4] - 5月计划抵美船只数量减少 预示未来进口需求可能降温 [4] 对宏观经济影响 - 贸易逆差激增可能对第一季度GDP产生负面影响 [3] - 实际GDP增速或收缩1.1% 存在更高下行风险预期 [3] - 进口额同比增长31% 其中汽车与资本货物进口同步上升 [3]

贸易逆差扩大 - 美国3月商品贸易逆差环比增长9.6%至1620亿美元 创历史新高[1] - 贸易逆差连续第四个月创新高 较2024年同期大幅扩大31%[5][7] 进口激增情况 - 3月商品进口额增长5%至3427亿美元 连续第四个月创历史新高[5][6] - 消费品进口激增27.5% 汽车和资本货物进口也有所增加[7] - 企业为规避特朗普关税承诺而抢进口手机、电脑、药品和服装等商品[5][6] 出口表现 - 3月商品出口额仅增长1.2%至1808亿美元 远低于进口增速[3][12] - 若其他国家实施对等关税 出口额可能开始下降[12] 对GDP影响 - 创纪录贸易逆差预计导致一季度GDP仅增长0.4% 为近三年来最小增幅[9] - 路透社调查显示一季度GDP年化增速预计为0.3% 为2022年第二季度以来最慢[9] - 亚特兰大联储预测调整黄金进出口后GDP将下降0.4%[9] 库存变化 - 3月零售库存下降0.1% 批发库存增加0.5%[12] 未来趋势 - 高关税政策导致5月到港船只数量大幅下降[12] - 若高关税持续 贸易逆差可能在未来几个月大幅下降[12] - 长期关税政策可能严重损害美国经济并导致经济衰退[12]