低空经济市场规模与前景 - 中国民航局预测2035年中国低空经济市场规模有望达到3.5万亿元 [1] - 中国低空经济联盟预计2030年中国eVTOL市场保有量将突破10万架 [5] - 随着基础设施完善和商业化加速，eVTOL市场价格将逐渐降低 [5] 车企布局与产品进展 - 广汽集团首款量产飞行汽车高域AirCab全球首发，指导价不超过168万元 [2] - 小鹏汇天"陆地航母"飞行汽车已获超4000台预售订单，签约200家合作营地 [10] - 吉利沃飞长空与工银金融租赁签署120架AE200意向采购订单 [10] - 奇瑞三体式复合翼飞行汽车已成功试飞 [5] - 长安汽车与亿航智能合作推进飞行汽车研发与商业化 [5] 产品技术特点 - eVTOL(电动垂直起降飞行器)是主流产品方向 [4] - 广汽AirCab采用上下分离式陆空构型，支持垂直起降和灵活转向 [2][9] - 小鹏"陆地航母"采用两分体构型，陆行体可为飞行体补能 [2] - eVTOL具备垂直起降、自动避障、自主驾驶等技术 [4] - 广汽AirJet最高时速250公里，可实现200公里内城际出行 [9] 车企竞争优势 - eVTOL约70%零部件与新能源汽车通用 [6] - 新能源汽车"三电"系统与eVTOL动力系统具有技术迁移性 [6] - 汽车自动驾驶技术可为飞行汽车自主飞行控制提供借鉴 [6] - 车企规模化生产经验可直接赋能低空飞行器制造 [6] - 车企品牌认知度可降低市场教育成本 [7] 应用场景规划 - 初期将应用于郊区、景区等限定场景 [9] - 中期拓展至城际交通、城市与机场/火车站间交通 [9] - 远期实现门到门的城市3D立体交通 [9] - 适用于旅游观光、物流配送、应急救援等场景 [4] 政策支持 - 《国家综合立体交通网规划纲要》首次将低空经济写入国家规划 [7] - 《绿色航空制造业发展纲要》鼓励飞行汽车技术研发 [7] - 《通用航空装备创新应用实施方案》推动商业化应用场景探索 [7] - 2024年《政府工作报告》提出推动低空经济安全健康发展 [7]

报告行业投资评级 - 汽车行业评级为强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 多家车企承诺支付账期不超60天，加速产业链资金周转，保障供应链稳定，促进汽车产业高质量发展 [2][12] - 缩短账期影响整车企业现金流，限制价格战能力，保障供应链资金周转，促进产业链协同发展 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 本周专题 - 6月10日晚至11日午后，15家主机厂承诺将供应商支付账期控制在60天内，上汽、北汽还明确不采用商业承兑汇票结算 [3][12] - 供应链账期问题困扰汽车产业，缩短账期可保障供应链资金周转，促进产业链协同发展 [3][13] 本周市场行情 板块涨跌幅 - 2025年6月9 - 13日，汽车板块-0.8%，沪深300指数-0.3%，汽车板块跑输0.5个百分点，上周涨跌幅在申万31个板块中排第19位，年初至今涨7.8%，排第6位 [4][14] - 本周商用载货车、商用载客车、摩托车及其他分别上涨10.7%、0.4%、2%，乘用车、汽车零部件、汽车服务分别下跌2%、1.6%、0.7% [4][21] - 汽车行业估值处于中上水平，本周下降，申万汽车行业整体PE - TTM为25.81倍，10年历史分位60.48%；PB为2.42倍，10年历史分位67.87%，商用车处于高位 [23] 个股涨跌幅 - 涨跌幅前五名：美晨生态、英利汽车、涛涛车业、一彬科技、江淮汽车 [4][28] - 涨跌幅后五名：超捷股份、纽泰格、中马传动、正裕工业、合兴股份 [4][29] 行业重点数据 乘联会周度数据 - 6月1 - 8日，乘用车零售34.3万辆，同比增19%，较上月降12%；新能源乘用车零售20.2万辆，同比增40%，较上月增4% [5][36] - 6月1 - 8日，乘用车批发31.1万辆，同比增10%，较上月降2%；新能源乘用车批发16.6万辆，同比增5%，较上月降6% [5][37] 汽车销量数据 - 5月汽车销量268.6万辆，环比增3.7%，同比增11.2%；1 - 5月，销量1274.8万辆，同比增10.9% [38] - 5月汽车经销商综合库存系数1.38，环比降2.1%，同比降4.2%；库存预警指数52.7%，环比降7.1pct，同比降5.5pct [39] - 5月汽车出口55.1万辆，环比增6.6%，同比增14.5%；1 - 5月，出口249万辆，同比增7.9% [39] - 5月乘用车销量235.2万辆，环比增5.8%，同比增13.3%；1 - 5月，销量1099.6万辆，同比增12.6% [39] - 5月商用车销量33.5万辆，环比降8.8%，同比降2%；1 - 5月，销量175.3万辆，同比增1.2% [39] - 5月新能源汽车销量130.7万辆，同比增36.9%，渗透率48.7%；1 - 5月，销量560.8万辆，同比增44%，渗透率44% [39] 原材料价格 - 报告未提及具体原材料价格数据 行业要闻 - 6月11日，小鹏G7亮相，预售价23.58万元，将是首款具备L3级算力的AI汽车，搭载3颗图灵AI芯片 [69] - 6月12日，广汽首款量产飞行汽车高域AirCab全球首发并开启预订，指导价不超168万元 [69] - 6月13日，吉利发布雷神AI电混2.0系统，第四季度将发布2款搭载雷神醇氢EF技术产品 [70] - 6月13日，哪吒汽车关联公司进入破产重整程序 [70] 重点新车 - 6月10日，奇瑞新能源多米上市，小型轿车，纯电，价格5.99 - 6.99万元 [74] - 6月10日，一汽丰田bZ5上市，中型SUV，纯电，价格12.98 - 19.98万元 [74]

股市行情 - 6月12日市场全天窄幅震荡 三大指数涨跌不一 沪指涨0.01% 深成指跌0.11% 创业板指涨0.26% [1][4] - 沪深两市全天成交额1.27万亿元 较上个交易日放量163亿元 [1] - 市场热点快速轮动 个股跌多涨少 全市场超过2800只个股下跌 [1] - 护理 IP经济 可控核聚变 创新药等板块涨幅居前 港口航运 白酒 猪肉 煤炭等板块跌幅居前 [4] 江苏省经济动态 - 江苏省市场监督管理局印发促进民营经济发展年度重点任务清单 围绕七个方面制定43项重点任务 [3] - 今年前5个月江苏省货物贸易进出口总值2.33万亿元 同比增长5.3% 其中出口1.55万亿元增长9.6% 进口7775.8亿元下降2.4% [3] - 南京计划到2027年将具身智能机器人核心产业规模提升至100亿元 培育至少5家整机量产企业 [3] 金融政策与市场 - 央行 国家外汇管理局支持在福建开展境外人员境内支付服务先行先试 指导银行加大ATM改造力度 开通境外银行卡支取人民币现金功能 [5] - 国家发展改革委支持符合条件的香港联合交易所上市公司在深圳证券交易所发行上市存托凭证 允许符合条件的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市 [5] - 蚂蚁国际将在中国香港和新加坡申请稳定币牌照 计划在香港相关通道开启后尽快提交申请 [5] 企业动态 - 广汽集团首款量产飞行汽车高域AirCab在香港全球首发 官方指导价不超过168万元 [5] - 英伟达和三星电子计划投资机器人初创企业Skild AI 投资金额分别为2500万美元和1000万美元 Skild AI的B轮融资估值将达到45亿美元 [5] - 鸿蒙智行6月2日至6月8日共交付10986辆 问界M8上市不到两个月交付超2万辆 尊界S800上市7天大定突破3600辆 [5] 区域经济数据 - 长三角2024年人均GDP达13.94万元 较2018年提高4.43万元 即将跨过发达经济体标准线(2万美元) [5]

指数调整 - 中证指数有限公司调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，上交所与中证指数有限公司调整上证50、上证180、科创50等指数样本，调整于6月12日收市后生效 [1][11] 广汽集团动态 - 广汽集团首款量产飞行汽车高域AirCab在香港全球首发并开启预订，官方指导价不超过168万元 [2][16] 金融政策与市场 - 中国人民银行、国家外汇局联合印发《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的若干措施》，支持建设多层次两岸金融市场，推动更多台资企业在大陆上市 [3] - 国内贸易信用保险共保体成立，首期提供保险保障100亿元，支持企业拓展内需市场 [8] - 中方钾肥进口谈判小组与国际主要钾肥供应商达成2025年度钾肥进口大合同价格为346美元/吨（CFR） [9] - 欧洲央行报告显示2024年黄金占全球官方储备比例达20%，超过欧元的16%，全球央行黄金储备总量累积至3.6万吨 [10] 教育与标准化 - 教育部拟同意设置大湾区大学等10所学校，包括7所公办和3所民办学校 [3] - 工业和信息化部成立物联网、脑机接口、民用爆炸物品等3个标准化技术委员会和安全应急装备标准化工作组 [3] - 全国宇航专用计量测试技术委员会成立，加强宇航专用计量装置和计量技术研发 [4] 工业与科技 - 工业和信息化部组织开展第二批工业机器人行业规范公告申报工作 [5] - 杭州市政府印发《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》，建立多层次产业技术创新体系 [6] - 中国互联网金融协会发布《数字信用评分指引》等三项数字征信标准 [7] 并购重组与IP经济 - 自证监会"并购六条"发布以来，上海辖区累计披露并购重组134单，其中重大资产重组13单，同比增长550%，累计披露重组金额达2419亿元 [8] - 迪士尼和环球影业对人工智能公司Midjourney提起版权诉讼，指控其盗版版权库生成未经授权内容 [8] - 2025年中国IP核心市场规模预计突破1.8万亿元，同比增长16.7%，潮玩与国漫通过IP生态协同实现共生共荣 [9][10] 公司动态 - 新华保险拟出资不超过150亿元认购国丰兴华私募基金份额 [10] - 地平线机器人配股融资募资46.74亿港元，用于加速业务扩张和研发投入 [11] - 明略科技向港交所提交招股书，符合市值超100亿港元及收入超10亿港元的上市要求，但未实现盈利 [11] - 铂力特2024年营业收入13.23亿元，同比增长15.02%，第四季度收入占比提升至40.21% [12] - 腾讯音乐港股盘中涨超5.6%至76.7港元/股，市值达2376亿港元，一度超过百度 [12] - 哪吒汽车员工自6月12日起居家办公，董事长兼CEO前往浙江省桐乡市 [14] - 蚂蚁国际计划在香港和新加坡申请稳定币牌照，欢迎香港《稳定币条例草案》通过 [15] - 抖音电商发布新版保证金规则，全面开放新商家"0元入驻"，基础保证金降幅普遍达75% [16] - 新城发展拟进行美元计值优先票据国际发售，用于同步购买要约 [16] - 董明珠卸任珠海零边界集成电路有限公司法定代表人及董事长职务，李绍斌接任 [17] - 小鹏汽车期望成为首批在香港提供高阶智能辅助驾驶的车企，相关车型计划明年进入香港 [17] - 鸿蒙智行连续三周交付破万台，问界M8上市不到两个月交付超2万台，尊界S800上市7天大定突破3600台 [17] - 埃斯顿酷卓科技发布第二代人形机器人Codroid 02，全身自由度达31个，单臂负载5公斤 [18]

指数调整 - 中证指数有限公司调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本 [1] - 上交所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、科创50等指数样本 [1] 广汽集团 - 首款量产飞行汽车高域AirCab在香港全球首发 官方指导价不超过168万元 [2][3][18] 宏观政策 - 中国人民银行、国家外汇局联合印发《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的若干措施》 支持建设多层次两岸金融市场 [5] - 教育部拟同意设置大湾区大学等10所学校 包括7所公办学校和3所民办学校 [5] - 工业和信息化部成立物联网、脑机接口、民用爆炸物品等3个标准化技术委员会和安全应急装备标准化工作组 [5] - 全国宇航专用计量测试技术委员会正式成立 推动构建适应新时代宇航技术发展的专用计量体系 [6] - 工业和信息化部组织开展第二批工业机器人行业规范公告申报工作 [6] - 杭州市政府印发《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》 建立多层次产业技术创新体系 [6] - 中国互联网金融协会发布《数字信用评分指引》等三项标准 [7] - 国内贸易信用保险共保体成立 首期提供保险保障100亿元 [7] - 中方钾肥进口谈判小组与国际主要钾肥供应商达成一致 2025年度钾肥进口大合同价格为346美元/吨 [7] - 欧洲央行报告显示2024年黄金占全球官方储备的比例达到20% 全球央行黄金储备总量累积至3.6万吨 [7] 市场热点 - 上海辖区累计披露并购重组134单 其中重大资产重组13单 同比增长550% 累计披露重组金额达2419亿元 [9] - 迪士尼和环球影业对人工智能公司Midjourney提起版权诉讼 [10] - 文创IP概念股票领涨 2025年中国IP核心市场规模突破1.8万亿元 同比增长16.7% [11] - 新华保险拟出资不超过150亿元认购私募基金份额 [12] - 地平线机器人配股融资方案募资净额为46.74亿港元 用于加速业务扩张和研发投入 [12] - 明略科技向港交所提交招股书 符合市值超过100亿港元及收入超过10亿港元的上市要求 [13] - 铂力特2024年实现营业收入13.23亿元 同比增长15.02% [13] - 腾讯音乐港股盘中涨超5.6%至76.7港元/股 市值达2376亿港元 [14] 科技与能源 - 多项可控核聚变研究成果集中亮相 核聚变被视为人类未来最理想的能源解决方案 [16] - 哪吒汽车员工自6月12日起居家办公 董事长兼CEO已前往浙江省桐乡市 [16] - 蚂蚁国际正计划在香港和新加坡申请稳定币牌照 [17] - 抖音电商发布新版保证金规则 全面开放新商家"0元入驻" 基础保证金降幅普遍达75% [17] - 新城发展建议进行美元计值优先票据的国际发售 [18] - 董明珠卸任珠海零边界集成电路有限公司法定代表人及董事长职务 [18] - 小鹏汽车期望成为首批把高阶智能辅助驾驶带到香港的公司 [19] - 鸿蒙智行连续三周交付破万 问界M8上市不到两个月交付超2万台 [20] - 埃斯顿酷卓科技发布第二代人形机器人Codroid 02 全身自由度可达31个 [20]

中美贸易与地缘政治 - 中美会谈结束但市场反应冷淡 港股收盘跌1.36% [1] - 中国商务部强调稀土出口审批合规 中国稀土股价跌超14% [1] - 欧盟拒绝匆忙妥协 准备千亿美元反制措施 最迟7月14日生效 [1] - 中东局势紧张 以色列准备对伊朗军事行动 国际油价大涨超5% [3] - 波音787首起空难致股价暴跌8% 或利好国产大飞机及空客 [3] 美元与黄金市场 - 美元全球储备份额从2000年70%降至2024年57.8% [2] - 黄金占全球官方储备比例达20% 成为第二大储备资产 [2] - 避险需求推动黄金股上涨 万国黄金涨8% 紫金矿业涨5% [2] - 金饰龙头周大福等形成趋势性上涨 [2] 汽车行业动态 - 多地暂停汽车置换补贴 涉及412万份申请 [4] - 前5月以旧换新带动销售额1.1万亿元 发放补贴1.75亿份 [4] - 补贴暂停致汽车股普跌 小鹏汽车跌6% [4] 医药与创新药 - 中生制药将落地重磅对外授权交易 股价创三年新高 [5] - 创新药股集体上涨 荣昌生物涨20% 君实生物涨10% [5] - 对外授权将成为公司经常性收入来源 [5] 游戏与娱乐产业 - 浙江出台游戏出海政策 金山软件新游预约超520万 [6] - 腾讯音乐12.6亿美元收购喜马拉雅 股价涨3.51% [6] - 游戏股普遍上涨 中旭未来等涨超6% [6] 福建金融政策 - 央行支持福建两岸融合发展 开展跨境贸易试点 [8] - 利好福建地产企业及台资背景公司 [8] 黄金珠宝行业 - 周大福全年营收896.6亿港元增16.8% 净利润59.2亿港元增9% [9] - 黄金产品占比提升至25.6% 定价产品占比19% [9] - 港澳市场零售值下滑20.7% 内地净关店406家 [10] - 公司推出高级珠宝业务及传喜系列 末期股息每股0.32港元 [10]

公司动态 - 广汽集团首款量产飞行汽车高域AirCab在香港全球首发并开启预订 官方指导价不超过168万元 [1] - 广汽丰田宣布2030年新能源占比目标为80% 将拓展纯电、插混、增程三种动力版本产品矩阵 [2] - 广汽丰田新一代汉兰达和赛那采用增程动力系统 由中国工程师主导研发 [2] - 广汽丰田推行中国首席工程师制度 中国市场车型由中国工程师主导开发决策 [2] - 广汽丰田与小米、华为、Momenta达成合作 铂智7将率先接入小米生态硬件接口 [2] - 广汽丰田纯电动车型铂智3X起售价下探至10万元级别 已获近3万辆订单 [3] - 广汽丰田投资63.4亿元建设新能源汽车第五生产线 设计产能20万辆/年 [3] 行业趋势 - 日系合资品牌加速本地化 广汽丰田、日产、本田均与中国科技企业达成合作 [2] - 本田在华合资公司广汽本田和东风本田已启动专门生产新能源汽车的工厂 [3] - 2025年日系合资品牌新能源攻势明显 多家车企上半年推出新款纯电动车型 [3]