与辉同行直播间表现 - 10月9日至11日双十一专场累计吸引近7000万人观看，销售额超3亿元人民币 [1] - 截至10月15日，与辉同行连续四天开启“双11抢先购”，聚焦家电、家居家纺、3C数码和美妆品类，主播董宇辉连播三天且直播时间均大幅延长 [1] - 截至10月17日，与辉同行抖音账号粉丝量达到3295.2万 [1] - 自2024年1月9日正式开播至2025年1月8日，该直播间累计直播631场，带货销售额超102亿元人民币，累计订单量超1.6亿，成为2024年抖音预估带货销售额最高的直播间 [3] 兰知春序公司概况 - 兰知春序（西安）科技有限公司成立于2024年12月，法定代表人为董宇辉，注册资本500万元人民币 [7] - 公司经营范围包括日用百货销售、互联网销售、电影放映、酒类经营、广播电视节目制作经营等 [7] - 该公司由董宇辉间接持股，董宇辉任公司实际控制人、董事兼总经理 [9] - 兰知春序是董宇辉团队旗下账号之一，该团队旗下还包括与辉同行、子三省、终南远眺、长歌有和等账号 [5] 兰知春序业务动态 - 兰知春序账号同步开启“双11抢先购”，上线运动服、羽绒服等专场，直播时间从下午六点提前至每天下午四点 [3] - 截至报告期，兰知春序抖音账号粉丝达到371.7万 [3] - 2025年3月，公司新增广播电视节目制作经营许可证，许可机关为陕西省广播电视局 [11] - 公司获得旅行社业务经营许可，许可内容为境内旅游业务和入境旅游业务，有效期自2025年6月1日至2099年12月31日，许可机关为西安市文化和旅游局 [12]

政策指导框架 - 商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，聚焦数字消费、数字时代、美好生活3个关键词，从丰富供给、培育主体、优化支撑、营造环境4方面部署任务 [2] - 政策着力改善数字消费“硬设施”和“软环境” [2] 数字消费市场概况 - 2024年中国居民数字消费规模达23.8万亿元，占居民消费总额的44.2% [2] - 数字消费呈现四个特点：数字产品创新活跃（如智能手表、具身智能）、数字服务支撑增强、数字内容消费潜力释放、数字渠道覆盖广泛 [2] 区域发展案例：浙江省 - 2024年浙江省数字经济核心产业增加值突破1万亿元 [3] - 2025年上半年全省限额以上单位通过公共网络实现的零售额增长27.4%，增速比社会消费品零售总额高22.1个百分点 [3] - 浙江推出《大力提振和扩大消费专项行动实施方案》等政策，支持直播电商、即时零售等数字消费新型业态 [3] - 第四届全球数字贸易博览会在杭州举办，推出100个数字消费场景体验 [3] 具体业态与增长路径 - 即时零售、闪购等新零售兴起，例如天猫“618”期间淘宝闪购带动3C数码等品类成交创新高 [3] - 通讯器材类商品零售额实现显著增长，电影、网络视听等领域保持较高增速 [2] - 政策支持发展“人工智能+消费”，鼓励人工智能、智能穿戴等技术研发与产品应用 [3][4] 财政与金融支持举措 - 鼓励通过贷款贴息、风险补偿等方式降低数字消费企业融资成本，支持小微企业发展 [4] - 发挥财政资金撬动作用，引导金融资源和社会资本缓解中小微企业融资难题 [4] - 运用专项债等工具补齐城乡数字基础设施短板，促进县乡村物流体系与5G网络覆盖 [4]

假期消费市场总体表现 - 2025年国庆假期前四天，广西近200家重点监测零售、餐饮企业销售额同比增长11.3% [1] - 假期消费市场呈现加速回暖、活力迸发的良好态势 [1] 政策刺激与重点品类销售 - 广西各地通过发放消费券、落实以旧换新政策有效激发居民消费潜力 [3] - 汽车类、石油及制品类、家具类商品销售额比去年同期均实现增长 [3] - 截至10月4日，广西以旧换新活动累计带动新车销售超18.7万辆、家电销售372.4万台、3C数码销售177万台、电动自行车销售25万辆、家装厨卫换新43.8万份，直接拉动销售额超419亿元 [3] 服务消费与夜间经济 - 国庆假期前四天，到访广西的外地游客数量较去年同期增长58.5% [3] - 同期夜间消费额同比增长38.6% [3] - 多个商业街区及景点通过多元业态提供高品质夜经济体验服务，客流量和营业额均实现增长 [3] 线上消费与新业态 - 国庆假期前四天，广西网络零售额同比增长10.2% [4] - 线上渠道中，电动车、洗衣机、手机等商品销售额同比分别增长307.8%、116.9%、116.9% [4] - 数字化赋能与场景创新推动消费全渠道活跃、新业态蓬勃发展 [4]

行业政策与宏观影响 - 海南离岛免税政策持续优化，"免税购物天堂"成为海南新名片，免税购物从旅行点缀升级为核心旅游体验之一 [5] - 自离岛免税额度新政实施以来，海口海关监管离岛免税购物金额超2000亿元，购物人数达3000万人次，购物件数达2.47亿件 [13] - 海南离岛免税销售额占全球免税市场比重超过8%，政策红利持续释放，有力促进消费场景升级和"免税+文旅"模式深化 [13] 消费趋势与客群变化 - 免税城热卖商品格局改变，除传统热销品外，彩妆、3C数码等品类销售增速较快 [9] - 年轻群体逐渐成为离岛免税购物的消费主力 [9] - 三亚国际免税城聚焦"首"字经济，通过引入中国内地首店、全国首展等"免税+体验+社交"复合模式吸引年轻客群 [17] 业态升级与消费场景创新 - 免税购物从单一消费场景向复合型消费场景升级，cdf海口国际免税城推出儿童剧场、研学课堂等活动，实现"吃住行游购娱"一体化 [13] - 三亚国际免税城作为全国首个以免税商业为核心的国家4A级旅游景区，推动"文商体旅康"融合发展，打造沉浸式休闲游览体验 [14] - 行业形成"线下实体门店+线上网络平台+旅游消费生态"的综合性商业体系，线上线下结合让消费者随时随地享受"海南购"便利 [19] 企业战略与运营优化 - cdf海口国际免税城围绕"价格让利、场景互动、体验升级"三大方向推出优惠营销活动，设置巨型扭蛋机等互动装置延长留客时间 [11] - 创新推出"MAX币"作为通用畅玩币，串联"吃、喝、玩、购、娱"五大消费环节，促进跨品类消费与场景互动 [11] - 海控全球精品免税城推出私享SPA、酒水品鉴等特色服务，打造海南离岛免税高端购物体验新标杆 [9] 供应链与基础设施支持 - 总投资约7.8亿元的中免海南国际物流中心是重要的仓储分拣、物流配送基地，具备高水平智能化、自动化特点 [20] - 为应对市场拓宽，中免集团在场地、人员及软硬件设施上优化，引入关务系统、仓储WMS系统提升运营效率和仓储管理能力 [20] - 物流与商流紧密结合，增强分拣、配送的准确性和安全性，支持离岛免税和跨境消费市场发展 [20]

行业政策与市场表现 - 海南离岛免税政策持续优化，购物成为游客赴琼旅游的核心体验之一 [1] - 自离岛免税额度新政实施以来，海口海关监管免税购物金额超2000亿元，购物人数3000万人次，购物件数2.47亿件 [2] - 海南离岛免税销售额占全球免税市场比重超8% [2] 消费趋势与客群变化 - 免税城热卖商品格局改变，彩妆、3C数码等品类销售增速较快 [1] - 年轻群体逐渐成为离岛免税购物的消费主力 [1] - 行业聚焦"首"字经济，通过引入中国内地首店、全国首展等吸引年轻客群 [3] 商业模式与场景创新 - 行业从单一消费场景向复合型消费场景升级，推出"免税+文旅"、"免税+体验+社交"等复合模式 [2][3] - 通过设置互动装置、推出通用畅玩币等方式打造沉浸式场景，延长留客时间并促进跨品类消费 [2] - 与大型赛事、演唱会等活动联动，提供"吃住行游购娱"一系列权益 [3] 基础设施与运营支持 - 中免集团投资约7.8亿元建设高水平智能化、自动化的国际物流中心 [4] - 物流业务引入关务系统、仓储WMS系统，提升运营效率和仓储管理能力 [4] - 线上线下相结合的购物模式，形成"线下实体门店+线上网络平台+旅游消费生态"的综合性商业体系 [3] 未来展望与发展方向 - 随着海南全岛封关进入倒计时，贸易、投资、资金、人员进出将更加自由便利 [5] - 海南将建设成为汇聚全球新品牌、引领新业态发展、树立新标准的国际消费高地 [5]

京东(JD.US)盘前涨超2%，报35.21美元。消息面上，京东宣布，2025年双11购物节将于10月9日晚8点正 式启动，较去年再提前2天，成为历届最早的一次。据悉，京东今年将投入百亿补贴，覆盖3C数码、家 电、服饰等核心品类，并联合超万店开播"直播闪降"专场。物流方面，全国超1600个仓库已开启预售前 置，部分城市可实现分钟级送达。(格隆汇) ...

消费趋势特征 - 国庆中秋双节临近 家电家装需求集中释放 消费者需求呈现多元化个性化与品质化特征[1] - 消费者不再仅满足基础功能 对绿色低碳智能健康等特性提出更高要求[1] - 消费者对融合新功能新场景新体验的新智家电需求迫切[1] 公司促销策略 - 苏宁易购宣布双11大促提前至国庆档 自9月30日开启家电普惠日[1] - 9月30日至10月1日联合品牌开启闪购48小时专场 全国万店全程不打烊[1] - 加码推出10万套特价家电[1] - 依托国庆抢跑+双11延续优惠节奏 整合全渠道供应链 深化场景体验创新[1] - 携手品牌工厂启动家电超级补计划 基于刚需升级家装三类场景需求加码梯度补贴[1] - 确保补贴后价格具备长期竞争力 满足多层级消费需求[1] 行业合作动态 - 海尔美的海信博西松下TCL老板追觅等品牌携多款新品爆品亮相 共同加码补贴[2] - 品牌方认为超级补计划能带动功能新体验优的新智家电渗透 推动技术迭代与产品创新[2] - 为行业高质量发展注入新动能[2] 门店拓展计划 - 国庆期间各地门店将迎来集中开店季 6家代表最高门店规格体验的Max店全新亮相[2] - 新店在空调冰洗厨卫影音等家电基础上扩容3C数码智能清洁个人护理等趋势产品专区[2] - 落地苏宁私享家家装定制区与苏宁Friend互动专区[2] - 发挥商品供应链和本地化零售运营优势 携手生态合作伙伴提供全新生活场景与价值体验[2] 市场影响分析 - 将国庆黄金周与双11两大消费节点有机融合 让消费者在更充裕周期内完成家电选购与家装规划[2] - 有效拉动黄金周家电消费[2]

姓名：安冉 从业资格号：F3049294 交易咨询证号：Z0017020 姓名：王海聪 从业资格号：F03101206 交易咨询证号：Z0022465 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格证号：证监许可[2012]112 碳酸锂产业链概览-研究框架 碳酸锂 锂辉石 锂云母 盐湖卤水 氢氧化锂 三元材料 磷酸铁锂 钴酸锂 锰酸锂 六氟磷酸锂 动力电池 储能电池 新能源汽车 玻璃陶瓷等 3C数码 请务必阅读正文之后的声明部分 碳酸锂综述 01 多空矛盾不强，震荡运行为主 碳酸锂周度报告 2025年9月28日 碳酸锂产业链价格 02 03 碳酸锂上游供给环境 04 碳酸锂下游消费环境 05 碳酸锂库存结构 请务必阅读正文之后的声明部分 目 录 Part 01 碳酸锂综述 请务必阅读正文之后的声明部分 碳酸锂综述 碳酸锂综述——平衡表 | | 要素 | | | | ★ 碳酸锂周度综述 ★ | | 驱动方向 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 单位:吨 总产量 | 一道 20363 | न्त में मी 20516 | ...

促销策略 - 公司宣布2025年双11大促全面提前至国庆档 自9月30日开启家电普惠日 活动全程长达44天 [1][2] - 联合百大行业品牌全面让利 推出10万套特价家电 通过闪购48小时专场和全国万店不打烊策略强化促销力度 [2] - 升级家电超级补计划 提供10%-15%-20%梯度补贴 确保补贴后价格具备长期竞争力 [3] 产品与补贴 - 基于刚需 升级 家装三类场景需求打造三类产品矩阵 包括刚需必选 新智严选和家装优选 [3] - 双线推出真惠补产品专区 精选高频刚需家电品类 涵盖空调 彩电 冰箱等六大品类并追加补贴力度 [3] - 联合海尔 美的 海信等品牌携新品爆品加码补贴 推动新智家电渗透普及和行业供给提档升级 [3] 门店与体验 - 国庆期间各地门店将迎来集中开店季 其中6家最高规格Max店全新亮相 [4] - 新店扩容3C数码 智能清洁等趋势产品专区 新增家装定制区和互动专区 提供厨房体验等多元化场景 [4] - 双11期间通过王者荣耀联赛 厨艺争霸赛等沉浸式活动强化体验 常态化提供免费衣物护理等日常服务 [4] 行业趋势 - 家电消费者需求呈现多元化 个性化与品质化特征 对绿色低碳 智能健康等特性要求提升 [2] - 公司依托国庆抢跑加双11延续的优惠节奏 整合全渠道供应链 推动行业回归用户价值与本质 [2] - 通过场景创新激发消费活力 定义产品标准与消费趋势 为行业高质量发展注入新动能 [2][3]

近期"以旧换新"政策变化 - 多地政策调整涉及19个省市，2024年社零总额合计22万亿元，占全国社零总额44% [2][3][12] - 政策调整主因与平滑资金使用节奏有关，6月末因补贴资金用尽暂停，7月末发改委下达第三批690亿元补贴资金 [2][10] - 多数省市（16个）实施补贴金额限额管理，例如山西省按日配置家电、3C数码、家装厨卫、电动自行车补贴额度，采用先到先得机制 [3][11] - 部分省市降低补贴标准，例如贵州省新能源乘用车补贴比例从16%降至10%，燃油车补贴比例从15%降至9% [3][11] - 个别省市活动暂停，例如天津市自2025年9月8日起停止汽车置换更新活动 [3][11] 每周经济观察 景气向上 - 华创宏观WEI指数维持高位，9月14日指数为7.53%，较前一周上行6个点 [4][16] - 地产销售改善，67个城市9月前19日商品房成交面积同比+15%，环比8月+3%，8月同比为-18% [4][23] - 出口保持强劲，9月14日当周港口集装箱吞吐量环比+0.1%，四周累计同比升至10.9% [4][35] 景气向下 - 耐用品消费疲软，9月第二周乘用车零售同比+1%，前两周累计同比-3.9%，8月全月同比+3% [5][23] - 土地溢价率维持低位，9月前两周百城土地溢价率平均3.75%，8月为3.61%，7月为6.5% [5][23] 反内卷政策动向 - 中央层面强调整治企业低价无序竞争，行业层面关注汽车、煤炭、钢铁、多晶硅、造纸等领域治理措施 [5][27][34] - 汽车行业出台稳增长方案，控制账期；煤炭行业内蒙古政府问责超产能生产；钢铁行业中央督查组反馈产能乱象；多晶硅行业提升标准；造纸行业产能控制和提价 [5][27][34] 利率与资金 - 利率曲线持续走陡，9月19日1年期、5年期、10年期国债收益率分别报1.3900%、1.6186%、1.8789%，较9月12日变化-1bps、+0.47bps、+1.19bps [5][75] - 央行本周净投放资金11623亿元，下周逆回购+MLF到期资金21268亿元 [75][77] 贸易与运价 - 外需表现分化，越南9月上半月出口同比升至37.1%，但运价大跌，上海出口集装箱运价综合指数环比-14.3% [35][39] - 美国进口需求疲软，9月前14天美国提单口径进口金额同比-19.3%，从中国进口金额同比-34.1% [36][47] 物价与大宗商品 - 大宗商品价格涨跌互现，COMEX黄金上涨1.1%至3685.9美元/盎司，LME铜下跌0.9%至9982美元/吨 [50][51] - 反内卷相关品种价格上涨，工业硅期货上涨10.1%，煤炭价格中动力煤上涨3.5%、主焦煤上涨8.4% [51][55] 利率债与专项债 - 新增专项债发行提速，9月22日当周计划发行新增地方债1552亿元，其中专项债1496亿元 [57][62] - 截至9月19日，32个地方披露9月发行计划5885亿元，Q3发行计划1.69万亿元 [57][63]