政策核心内容 - 五部门联合发布《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，旨在深化智慧城市发展并推进全域数字化转型 [1][2] - 计划提出到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市，数字经济成为城市发展新动能 [2] - 到2035年，目标涌现一批具有国际竞争力、全球影响力的现代化城市 [2] 产业发展方向 - 加快培育数据要素市场，打造数据产业创新发展高地，推进与低空经济、无人驾驶、具身智能等数据密集型产业融合 [1][3] - 因地制宜发展“数据即服务”、“模型即服务”等新业态，培育数字经济创新型企业 [3] - 支持有条件的地区和城市群发展数据产业集聚区，探索数据保险、数据信托等金融服务产品 [4] 人工智能应用与建设 - 推动人工智能在消费场景应用，拓展“人工智能+教育”、“一网通学”等应用场景 [1][2] - 加强人工智能公共服务能力建设，探索集约构建多模融合的城市大模型，打造城市智能体应用 [1][5] - 鼓励超大城市有序推进人工智能赋能全域转型，持续加强基础研究和关键核心技术攻关 [5][6] 数字生活与消费场景 - 打造数字赋能文旅、体育、数字消费等新型数字生活场景，推动传统商圈数字化改造 [1][3] - 强化数智技术在文旅内容创作、场景生成等方面的创新应用，推进文化遗产活化利用 [3] - 加快推进体育场馆等文体设施数字化改造，推进健身场地共享共用 [3] 基础设施与算力布局 - 建立健全数字基础设施和市政基础设施同步规划、同步建设机制 [4] - 支持有条件的地区适度超前布局低空数据基础设施，提升车路协同水平 [4][5] - 优化改造城市内“老旧小散”算力设施，支持低空经济、自动驾驶等产业发展热点城市建设低时延、高可靠推理算力 [5] 市场反应与行业观点 - AI概念股逆市走强，截至午盘有20多只个股涨停或涨超10%，福石控股、福昕软件、荣信文化等多股涨停 [1][6] - 券商指出“十五五”规划建议明确要加快人工智能等数智技术创新，全面实施“人工智能+”行动 [7] - AI大模型用户渗透率仍较低，产业化周期才开始，算力投资方兴未艾，资本开支天花板很高 [7] - AI已呈现对互联网巨头广告业务、云计算场景和企业效率的明显作用，例如腾讯广告持续保持20%增长，阿里云增速环比提速至26% [7]

核心观点 - 黄金被视为永恒且普世的货币形式，是唯一不依赖对手方信用的资产，其战略价值在当前金融环境下日益凸显 [1][3] - 黄金已在央行和大型机构投资组合中开始取代部分美国国债，成为无风险资产 [1][10] - 建议投资者从战略资产配置角度出发，将投资组合中约15%的资金配置给黄金 [1][3][19] 黄金的货币属性与价值基础 - 黄金是最基础的货币形式，而法定货币本质上是债务 [1][6][7] - 黄金的功能类似现金，可直接用于结算交易和偿还债务，而不会创造新债务 [8] - 黄金的价值不依赖于任何对手方的偿付承诺，其本身是具有内在价值的资产 [13] - 历史上约80%的货币已经消失，其余20%也均被严重贬值，凸显黄金的保值特性 [11] 黄金相对于其他资产的比较优势 - 相较于白银和铂金，黄金拥有被全球投资者和央行普遍接受的历史与文化地位，价格波动性更低，财富保值稳定性更佳 [15] - 相较于通胀保值债券（TIPS），其根本属性仍是政府债务，在重大债务危机中表现与政府信用相关，且可能面临政府操纵数据的风险 [16] - 相较于AI概念股等股票，虽具备高回报潜力但存在泡沫风险，黄金可作为审慎的多元化配置工具 [17][18] 黄金在投资组合中的角色与配置策略 - 黄金与股票、债券等资产存在历史负相关性，尤其是在股债实际回报糟糕时表现优异 [3][9][20] - 约15%的黄金配置比例能为投资组合带来最佳的回报-风险比 [19][20] - 为优化风险同时不牺牲预期回报，可通过投资组合叠加或整体加杠杆的方式持有黄金头寸 [20] - 如果各类投资者都将适当比例资产配置到黄金，鉴于其供应量有限，金价将不得不高得多 [20]

达里欧对黄金的核心观点 - 黄金是一种永恒且普世的货币形式，是唯一不依赖对手方信用的资产 [3][10] - 黄金在许多投资组合中已开始取代部分美国国债的无风险资产地位 [3][9] - 黄金比任何主权债务都更无风险，因为历史数据显示自1750年以来全球约80%的货币已消失，其余20%也被严重贬值 [9] 黄金的货币属性与价值逻辑 - 理解黄金价值的关键在于思维模式转变，黄金是最基础的货币形式，而法定货币本质是债务 [5] - 当债务无法偿还、法定货币被大量印发时，黄金这种无法被凭空创造的非法定货币价值就会凸显 [6] - 黄金的功能类似现金，可直接用于结算交易和偿还债务，而不会像信贷一样创造新债务 [6] - 债务货币相对于黄金货币的价值正在下降 [7] 黄金在投资组合中的战略作用 - 黄金对于股票和债券是极佳的多元化补充，尤其是在泡沫可能破裂或国家间信用体系失灵的情况下 [8] - 黄金在传统投资组合中其他部分下跌时往往表现优异，是一种出色的投资组合多元化工具 [3] - 基于与股票、债券等资产的历史负相关性，尤其是在股债实际回报糟糕时，黄金能优化回报风险比 [17] 黄金与其他资产的比较 - 相较于白银和铂金，黄金拥有被全球投资者和央行普遍接受的历史与文化地位，价格波动性更低，财富保值稳定性更强 [12] - 相较于通胀保值债券，黄金在重大债务危机或系统性金融危机中能提供更可靠的安全网，因其不依赖政府信用 [12][13][14] - 相较于AI概念股等高风险高回报股票，黄金可进行审慎的多元化配置，以对冲技术股泡沫破裂风险 [15] 黄金配置建议与市场影响 - 建议投资者将投资组合中高达15%的资金配置给黄金，这一比例能够带来最佳的回报风险比 [3][17] - 为在优化风险的同时不牺牲预期回报，可通过投资组合叠加或整体加杠杆的方式持有黄金头寸 [18] - 如果个人、机构投资者和各国央行都将适当比例资产配置到黄金，鉴于其供应量极为有限，金价将不得不高得多 [19] - 黄金ETF的市场规模远小于实物黄金投资或央行持仓，并非此轮金价上涨的主因 [19]

黄金的货币属性与价值定位 - 桥水基金创始人达里欧认为黄金是一种“永恒且普世”的货币形式，是唯一不依赖对手方信用的资产 [3] - 理解黄金价值的关键在于思维模式转变，黄金是最基础的货币形式，而法定货币本质上是债务 [5][6] - 黄金的功能类似现金，可直接用于结算交易和偿还债务，而不会像信贷一样创造新债务 [8] - 债务货币相对于黄金货币的价值正在下降，这一趋势已显而易见 [9] 黄金在投资组合中的角色演变 - 随着金价持续飙升，黄金已开始在许多投资组合中取代部分美国国债，成为投资者的无风险资产 [3][11] - 从历史视角看，黄金比任何主权债务都“更无风险”，因为债务资产的最大风险是违约或通过印钞贬值 [12] - 自1750年以来，全球约80%的货币已经消失，其余20%也均被严重贬值 [12] - 黄金对于股票和债券是极佳的多元化补充，尤其在泡沫可能破裂或国家间信用体系失灵的情况下 [10] 黄金与其他资产的比较优势 - 相较于白银、铂金等贵金属，黄金拥有被全球投资者和央行普遍接受的历史与文化地位，财富保值方面的普遍接受度和稳定性更优 [17] - 相较于通胀保值债券（TIPS），其根本属性仍是政府债务，在重大债务危机中表现与发行政府信用状况相关，且可能面临政府操纵通胀数据的风险 [18][19][20] - 相较于AI概念股等股票，虽具备高回报潜力但存在泡沫风险，一旦表现不及预期可能对市场造成严重冲击，审慎的多元化配置是明智之举 [21][22][23] 黄金的战略配置建议 - 达里欧建议投资者应将投资组合中高达15%的资金配置给黄金，这一比例能够为投资组合带来最佳的“回报-风险比” [3][25][26] - 为了在优化风险的同时不牺牲预期回报，可以通过投资组合叠加或整体加杠杆的方式来持有黄金头寸 [27] - 如果个人、机构投资者和各国央行都将适当比例资产配置到黄金，鉴于其供应量极为有限，金价将不得不高得多 [29]

达里欧对黄金的核心观点 - 黄金是一种"永恒且普世"的货币形式，是唯一不依赖对手方信用的资产，在当前金融环境下其战略价值正日益凸显 [1] - 随着金价持续飙升，黄金已开始在许多投资组合中取代部分美国国债，成为投资者的无风险资产 [1][7] - 建议投资者将投资组合中高达15%的资金配置给黄金，因其是非常出色的投资组合多元化工具 [1] 黄金的货币属性与价值逻辑 - 理解黄金价值的关键在于思维模式的转变，黄金是最基础的货币形式，而法定货币本质上是债务 [4] - 黄金的功能类似现金，可直接用于结算交易和偿还债务，而不会像信贷一样创造出新的债务 [6] - 黄金是唯一一种持有它而无需依赖别人付钱给你的资产，其价值不依赖于任何对手方的偿付承诺 [9] - 历史上几乎所有国家都经历过"债务-黄金-货币"周期，当债务无法偿还、法定货币被大量印发时，黄金的价值就会凸显 [5] - 自1750年以来，全球约80%的货币已经消失，其余20%也均被严重贬值，凸显黄金的保值特性 [8] 黄金相对于其他资产的优越性 - 相较于白银、铂金等贵金属，黄金拥有被全球投资者和央行普遍接受的历史与文化地位，在财富保值方面的普遍接受度和稳定性更佳 [10] - 相较于通胀保值债券（TIPS），其根本属性仍是政府债务，在重大债务危机中无法提供黄金那样的安全网 [10] - 相较于AI概念股等股票，虽然具备高回报潜力，但存在泡沫风险，而黄金能提供审慎的多元化配置 [11][12] 黄金在投资组合中的配置策略 - 基于黄金与股票、债券等资产的历史负相关性，尤其是在股债实际回报糟糕时，约15%的配置比例能够为投资组合带来最佳的"回报-风险比" [13] - 为了在优化风险的同时不牺牲预期回报，建议可以通过投资组合叠加或整体加杠杆的方式来持有黄金头寸 [13] - 黄金ETF的市场规模远小于实物黄金投资或央行持仓，并非此轮金价上涨的主因 [14] - 如果个人、机构投资者和各国央行都出于多元化目的将适当比例资产配置到黄金，鉴于其供应量极为有限，金价将不得不高得多 [14]