henry 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 一个个赚飞的AI编程公司其实已经亏爆了！ TechCrunch的最新调查带来了这个反常识的冷思考。 这一思考源自这样一个疑问： 为啥 Windsurf半年估值翻倍，年入4000万美元，估值高达30亿，还要急着卖？ 风头正劲却急着脱身，怎么看都觉得——必有蹊跷？ 看起来赚疯了，实际上亏惨了 收入有了，估值有了，增长神话有了，群众的呼声也有了！ Windsurf： ARR (年经常性收入）4000 万美元，半年估值翻倍，差点被OpenAI以30亿美元收购 Cursor (Anysphere)： ARR5亿美元，估值99亿美元，创下SaaS历史上最快达到1亿美元ARR纪录（12 个月） Replit： ARR1亿美元，估值11.6亿美元——18个月内增长10倍 Lovable： 2025年6月ARR达到7000万美元，Creandum提供1430万欧元融资 但对于AI编程这种依靠客流和订阅的商业模式， 不能光看收入，重要的是利润。 先看一组数据（来自SaaStr）： 乍一看，这不挺好吗？ 这就好比你开了一家餐馆，天天满座，台前台后干得热火朝天，流水高得不得 ...