博瑞医药BGM0504研发进展 - 博瑞医药双靶点GLP-1/GIP受体激动剂BGM0504片IND申请获CDE受理 [1] - 消息公布后公司股价连续6个交易日上涨 累计涨幅达44 03% 其中单日最高涨幅14 73% [1] - BGM0504注射液在24周临床试验中15mg剂量组减重幅度达18 5% 略高于同类竞品 [5] GLP-1类药物竞争格局 - 国内已有约40家企业开发GLP-1减重适应症药物 涵盖单靶点 双靶点及三靶点等多种形式 [2] - 医药魔方数据显示国内GLP-1类药物在研管线达206条 其中3款药物已获批上市 [3] - 礼来替尔泊肽2023年销售额51 6亿美元 同比增长970 1% 2024年销售额预计164 66亿美元 [5] 口服减肥药研发进度 - 博瑞医药BGM0504片刚获临床批件 研发进度显著落后于恒瑞医药HRS-7535等已进入Ⅲ期临床的竞品 [8] - 口服剂型面临生物利用度挑战 疗效数据能否对标注射剂型存在不确定性 [7] - 目前国内有十余款GLP-1口服制剂处于临床阶段 [8] 仿制药竞争威胁 - 司美格鲁肽中国专利最早2026年到期 国内已有至少8家企业申请生物类似药临床 [4] - 替尔泊肽专利保护期剩余10年以上 仿制药短期内无法进入市场 [4] - 未来几年减肥药市场将迎仿制药密集上市期 市场竞争持续加剧 [4] 产品同质化现象 - 头部竞品如HRS9531 HS-20094等均处于临床Ⅲ期或NDA阶段 靶点相似度较高 [5] - 各产品在不同用药周期疗效数据差异较小 整体同质化明显 [5] - 礼来替尔泊肽作为首个GLP-1/GIP双靶点药物 上市后快速放量 [5]

制药板块表现 - 7月18日午后制药板块异动 药ETF（562050）快速翻红并冲击"八连升" 场内出现溢价显示买盘资金强势 [1] - 药ETF（562050）是国内首只跟踪中证制药指数的ETF 重仓创新药兼顾中药 不含医疗和CXO 精准表征龙头制药公司表现 [1] - 药ETF成份股涨跌参半 博瑞医药飙升17%创历史新高 康弘药业 百利天恒跟涨 三生国健下挫4% 安科生物 丽珠集团跟跌 [1] 公司动态 - 博瑞医药的双靶点GLP-1/GIP受体激动剂BGM0504片IND申请已获受理 [2] 政策与行业趋势 - 第十一批国家组织药品集中采购启动 坚持"稳临床 保质量 防围标 反内卷"原则 [4] - 国家医保局新增商保创新药目录 构建"基本医保保基本+商保目录覆盖高值创新药"双轨支付体系 [4] - 中国生物科技公司整体市值仅为美国同行的14%-15% 但全球创新贡献比重接近33% 龙头制药企业处于"价值洼地"阶段 [4] 投资工具 - 药ETF（562050）可一站配齐"化学药+生物药品+中药"三大纯制药领域龙头 兼具创新药高成长和中药低波动特性 [4] - 医疗器械和CXO领域可关注A股最大医疗ETF（512170） 聚焦"医疗器械+医疗服务" 覆盖6只CXO龙头股 [4]

证券研究报告·公司点评报告·化学制药 博瑞医药（688166） 在研管线进展点评：BGM0504 片 IND 申请 获受理，稀缺双靶点口服多肽即将进入临床 买入（上调） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,180 | 1,283 | 1,295 | 1,490 | 1,762 | | 同比（%） | 15.94 | 8.74 | 0.95 | 15.11 | 18.21 | | 归母净利润（百万元） | 202.47 | 189.17 | 261.90 | 302.94 | 433.39 | | 同比（%） | (15.51) | (6.57) | 38.45 | 15.67 | 43.06 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.48 | 0.45 | 0.62 | 0.72 | 1.03 | | P/E（现价&最新摊薄） | 144.41 | 154.57 | 111.64 | 96.52 | 67.4 ...