美股及全球股指期货表现 - 2月9日美股盘前，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.17%，纳指期货跌0.33% [1] - 同期，德国DAX指数涨0.32%，英国富时100指数跌0.13%，法国CAC40指数涨0.03%，欧洲斯托克50指数涨0.21% [2] - WTI原油涨0.44%至63.83美元/桶，布伦特原油涨0.41%至68.33美元/桶 [2] 关键宏观数据与事件预告 - 本周市场迎来关键数据窗口期，包括周二公布的美国12月零售销售数据，以及周三公布的1月非农就业报告 [3] - 经济学家预计1月非农就业岗位将新增7万个，失业率预计维持在4.4%不变，该报告还将包含年度就业修正数据 [3] - 周五将公布美国1月CPI报告，市场预计环比上涨0.3%，同比上涨2.5% [3] - 本周可口可乐、麦当劳、思科和安森美半导体等公司将公布业绩 [3] - 北京时间次日将有多位美联储官员发表讲话，并公布美国1月纽约联储1年通胀预期 [13] 机构观点与市场风险 - 摩根士丹利策略师认为，AI热潮支撑强劲销售前景，美国科技股还有进一步上涨空间，大型科技股营收增长预期达“数十年来的最高水平” [4] - 高盛交易部门分析指出，标普500指数已跌破触发商品交易顾问(CTA)抛售股票的短期触发点，若市场持平，CTA本周预计抛售约154亿美元的美国股票；即便股市上涨，仍预计抛售约87亿美元 [5] - 高盛进一步分析，若美股再度下跌，本周可能引发约330亿美元的抛售压力；若标普500指数跌破6707点，未来一个月可能触发高达800亿美元的额外系统性抛售 [5] - 美国银行策略师指出，美元指数自特朗普就职以来已下滑约10%，其走势与特朗普的民意支持率呈现显著同步性 [6] 人工智能(AI)相关动态与争议 - 摩根士丹利认为人工智能赋能者行业的基本面依然强劲，人工智能采用者市场的价值仍然被低估 [4] - 针对沃什的“AI降息论”，芝加哥大学一项调查显示，近60%的受访经济学家认为AI短期内对通胀及中性利率影响微乎其微，最多仅能使二者各下降0.2个百分点；约三分之一受访者认为AI推动的经济增长可能会小幅推高中性利率 [7] - 高盛正与AI初创企业Anthropic合作开发AI智能体，首批落地领域聚焦交易核算以及客户尽职调查与开户流程，旨在实现银行内部多个岗位的自动化转型 [9] 美联储与美债市场潜在变革 - 沃什曾公开支持制定新协议以重塑美联储与财政部之间的关系，新协议或可清晰界定美联储的资产负债表规模，并由财政部明确其债务发行计划 [8] - 若涉及对美联储目前超过6万亿美元证券组合进行重新配置的更宏大举措，可能导致规模达30万亿美元的美债市场波动加剧 [8] 行业与公司动态 - 必和必拓旗下公司计划今年将其位于阿根廷与智利边境的铜矿项目投资规模翻倍，投资额可能达到约8亿美元，旨在应对全球铜供应短缺危机 [10] - 英国银行NatWest同意以27亿英镑收购财富管理公司Evelyn Partners，以扩大其对高净值客户的覆盖，该交易将成为英国历史上规模最大的由私募股权支持的财富管理公司退出交易 [11] - 搜狐2025年第四季度总收入为1.42亿美元，同比增长6%，其中在线游戏收入为1.20亿美元；2025年全年总收入为5.84亿美元 [12]

美股及全球股指期货表现 - 2月9日美股盘前，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.17%，纳指期货跌0.33% [1] - 同期，德国DAX指数涨0.32%，英国富时100指数跌0.13%，法国CAC40指数涨0.03%，欧洲斯托克50指数涨0.21% [2] - WTI原油期货涨0.44%至63.83美元/桶，布伦特原油期货涨0.41%至68.33美元/桶 [2] 关键宏观数据与事件预告 - 本周为关键数据窗口期，周三将发布延迟的1月非农就业报告，经济学家预计新增7万个就业岗位，失业率维持在4.4% [3] - 1月非农报告将包含年度就业修正数据，预计将显示截至2025年3月的一年里，美国就业增长大幅低于最初公布水平 [3] - 周五将发布1月CPI报告，市场预计环比上涨0.3%，同比上涨2.5% [3] - 本周可口可乐、麦当劳、思科和安森美半导体等公司将公布财报 [3] - 次日将有多位美联储官员就通胀预期、数字资产、货币政策等发表讲话 [12] 机构对科技股与AI的观点 - 摩根士丹利认为AI热潮支撑强劲销售前景，美国科技股还有进一步上涨空间，大型科技股营收增长预期达数十年最高水平 [4] - 该机构指出，近期市场波动后科技股估值下降，软件股暴跌为微软和财捷等股票创造了极具吸引力的买入机会 [4] - 高盛交易部门分析指出，若标普500指数跌破6707点，未来一个月可能触发高达800亿美元的系统性抛售 [5] - 在市场持平情况下，商品交易顾问本周预计抛售约154亿美元美国股票；即便股市上涨，仍预计抛售约87亿美元 [5] 政策、政治与宏观经济关联 - 美国银行报告指出，美元走势及美国金融市场压力与特朗普总统的民意支持率呈现显著同步性 [6] - 自特朗普就职以来，美元指数已下滑约10%，其支持率亦同步走低 [6] - 芝加哥大学经济学家即时调查显示，近60%受访者认为AI在未来两年内对通胀及中性利率影响微乎其微，最多各下降0.2个百分点 [7] - 约三分之一受访者认为，AI推动的经济增长可能会小幅推高中性利率，使降息决策更复杂 [7] - 美联储与财政部可能的新协议或清晰界定美联储资产负债表规模，若涉及对超6万亿美元证券组合进行重组，可能导致市场波动加剧 [8] 行业与公司动态 - 高盛正与AI初创企业Anthropic合作开发基于Claude模型的AI智能体，旨在实现交易核算及客户尽职调查与开户流程的自动化 [9] - 必和必拓旗下公司计划今年将其位于阿根廷与智利边境的铜矿项目投资额翻倍至约8亿美元，以开发Filo del Sol和Josemaría矿场 [10] - 全球面临铜供应短缺危机，阿根廷借此契机寻求重返全球铜市场 [10] - 英国NatWest银行同意以27亿英镑收购财富管理公司Evelyn Partners，以扩大对高净值客户的覆盖 [11] - 该交易预计将拖累NatWest的每股收益和有形净资产价值，并减少短期内的回购规模，消息公布后其美股盘前跌近6% [11] - 搜狐2025年第四季度总营收为1.42亿美元，同比增长6%，其中在线游戏收入为1.20亿美元 [12] - 搜狐2025年全年总收入为5.84亿美元，其中在线游戏收入为5.06亿美元 [12]

市场动态与抛售原因 - 人工智能引发的软件股抛售持续蔓延至更广泛市场，科技板块连续第二个交易日下挫，资金从软件股撤出的趋势未现缓解迹象 [1] - 投资者担忧更强大的AI工具将带来商业冲击，市场担忧客户转向内部开发及AI原生竞争加剧 [1] - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，市场因担心人工智能带来的颠覆性影响而抛售软件股毫无道理，他认为软件是工具，AI会使用这些工具而非重新发明 [1] 市场观点解读 - Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示，这是轮动而非断裂，科技股回调的同时周期性和防御性股票正在接棒，数据表明这是一轮技术性调整，而非基本面破裂 [1] - Cantor分析师Thomas Blakey指出，Atlassian与Monday.com或能缓解市场对AI冲击的担忧 [2] 重点公司分析 - 在过去12个月里，受AI替代风险焦虑影响，Atlassian与Monday.com股价累计下跌超60% [2] - 分析师对Atlassian与Monday.com的产品与AI整合能力保持信心，尤其是与Anthropic旗下Claude模型的集成 [2] - 预计Atlassian本季度云业务收入将实现22.5%的增长，息税前利润率达24.5% [2] - 预计Monday.com本季度收入增长约23%，EBIT利润率约11.1% [2] - 分析师维持对Atlassian和Monday.com的“增持”评级，但将Atlassian目标价下调至146美元，Monday.com目标价下调至148美元 [2]

潜在融资交易 - 据知情人士透露，英伟达、微软与亚马逊正就向人工智能企业OpenAI投资高达600亿美元展开谈判，若交易达成，这将成为AI领域迄今规模最大的单轮融资 [1] - 作为OpenAI现有投资者及核心芯片供应商，英伟达计划领投300亿美元 [4] - 作为OpenAI最大战略合作伙伴及云服务提供商，微软拟投资低于100亿美元，延续自2019年以来的长期支持，同时避免过度稀释自身股权 [4] - 亚马逊将是首次直接参投OpenAI的新晋投资者，正商讨投资超100亿美元，甚至可能达200亿美元以上 [4] 投资方战略动机 - 英伟达是OpenAI的核心芯片供应商，其GPU为ChatGPT等模型训练提供算力支持 [4] - 微软是OpenAI的最大战略合作伙伴及云服务提供商，通过Azure平台提供支持 [4] - 亚马逊此举被视为对抗微软Azure云服务、强化自身AI生态（如AWS Bedrock模型平台）的关键战略 [4] 行业竞争与公司战略背景 - OpenAI此举或为应对竞争对手压力，例如Anthropic（Claude模型开发者）近期完成73亿美元融资，而谷歌、Meta等巨头亦在加速AI投入 [4] - OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼曾公开表示，未来需筹集数万亿美元以实现AGI（通用人工智能）目标，此次融资仅为长期计划的第一步 [4]

产品概述与市场热度 - 一款名为Clawdbot（后更名为Moltbot）的AI助手在2026年初成为爆款，从海外火到国内，吸引了大量开发者和从业者 [2][18] - 该项目在开源平台Github上的星星（收藏）数在几天内就超过了8万，堪称一夜爆火 [4][20] - 该产品被形容为线上版“贾维斯”，是一个免费开源项目，能接管个人终端几乎所有任务 [2][18] 核心功能与产品理念 - 核心设计理念是“本地运行”，能深度访问用户的电脑系统、文件、应用和聊天记录 [5][21] - 功能包括清空收件箱、发送电子邮件、管理日历、办理航班值机等，并能接入WhatsApp、Telegram、企业微信、飞书等常用聊天APP，通过对话操控设备自动执行任务 [4][6][20][22] - 产品亮点在于“有手、有脑、主动且私有”：能直接操作电脑、编写代码；能记住用户偏好；能根据设定规则主动联网采集信息并通报，例如帮忙炒股 [6][22] - 代表了个人AI助手从“对话工具”走向“可执行系统”的关键跨越，例如用户可远程指挥其将PPT文件转换成PDF并发送给客户 [7][23] 行业参与与商业模式 - 腾讯云、阿里云、优刻得等国内云厂商火速接入，提供Clawdbot的云端极简部署及全套云服务，用户可一键完成安装 [2][5][18][21] - 云厂商接入的原因是借助其热度吸引用户，提供无需硬件与复杂运维的更方便的云端部署方式 [5][21] - 优刻得团队因看到项目在Github和X（原Twitter）上快速走红而第一时间体验并上线服务，并为适应国内市场连夜开发了打通企业微信的通道 [5][6][21][22] 开发者背景与产品特质 - 开发者彼得·斯坦伯格是连续创业者，其前公司PSPDFKit于2021年以1亿欧元出售股份，他在退休后于AI浪潮中复出创立新公司 [11][29] - 该项目是开发者在家花十天时间用AI生成的，自己没有敲下一行代码 [11][30] - 许多用户认为该产品实现了大型科技公司未能交付的AI助手体验，有评论指出这是“大公司永远不会生产的产品”，原因在于责任过重、商业模式混乱、部署风险高、生态系统可比性差，而该产品只注重实用性 [11][30] 面临的挑战与争议 - 因名称与Anthropic的Claude模型过于相似而被指控商标侵权，于1月27日被迫更名为Moltbot [10][27] - 产品存在显著的隐私与数据安全风险，因其需要高系统权限，一旦被攻破或遭遇提示注入攻击，可能导致凭证泄露、数据丢失等严重后果 [12][31] - 运行成本高昂，有用户反馈其运行业务一天赚了230美元但在API上花费了2820美元，另有用户称100美元只能维持20小时，每月花费可能高达3000美元 [14][33] - 高成本源于智能体需要记忆，导致上下文输入越滚越大，消耗大量token [16][33]

软件巨头ServiceNow发布了超预期的季度业绩和销售指引，但这未能缓解投资者对人工智能可能颠覆其 商业模式的焦虑，股价在盘后交易中依然延续了跌势。 在刚刚结束的第四季度，ServiceNow订阅收入增长21%至34.7亿美元；剔除部分项目后的每股收益为92 美分，两项数据均超过华尔街预期。截至12月31日，年度合同价值超过500万美元的客户数量从上一季 度的553家增加至603家，显示出大客户群体的稳步扩张。 这一抛售潮凸显了市 场对传统应用软件领导者前景的剧烈怀疑，投资者担心生成式AI将重塑行业格局，进而削弱 ServiceNow、Salesforce以及Adobe等老牌巨头的市场地位。 管理层为公司AI战略辩护 面对市场的质疑，ServiceNow首席执行官Bill McDermott极力为公司的AI战略辩护。 他强调，ServiceNow不仅仅是一个添加了部分AI功能的应用供应商，而是企业在运营中应用AI的关键 平台。他透露，公司主要的生成式AI产品Now Assist表现超出预期，截至12月底，其年度合同价值已突 破6亿美元。 为了增强其AI能力，ServiceNow允许客户在其工具中使用大多数主 ...

核心观点 - 公司第四季度业绩超出华尔街预期 利润和收入均实现增长 强劲的人工智能软件需求是主要推动力 [1] - 公司宣布扩大股份回购计划 但股价在盘后交易中下跌约3% [1] 财务业绩 - 第四季度调整后每股收益为92美分 超过分析师平均预期的89美分 [3] - 第四季度收入增至35.7亿美元 高于预期的35.3亿美元 [3] 业务增长驱动力 - 企业对自动化工作流程 提高生产力和管理复杂IT运营工具的投资 推动了对公司人工智能产品的强劲需求 [4] - 公司正积极在其平台上整合生成式人工智能 以应对新型自主人工智能代理日益加剧的竞争 [5] 战略合作与技术整合 - 公司正在深化与领先人工智能开发商的合作 包括Anthropic和OpenAI [6] - 在与Anthropic扩大合作下 公司将更深入地将Claude模型整合到其产品中 此前已宣布与OpenAI达成类似协议 [6] - Claude将作为其Build Agent的默认模型 该代理帮助开发人员创建自动化工作流程和应用程序 [6] - 与Claude的整合可能使客户的实施时间减少多达50% [6] - 与Anthropic的合作旨在帮助大型企业通过AI原生工作流程将智能转化为行动 [8] 资本配置 - 公司董事会授权为股份回购计划额外增加50亿美元 [7] - 公司计划在近期执行20亿美元的加速回购 [7]

高盛报告核心观点 - 谷歌与博通合作的最新TPU v7芯片量产，其单位算力的推理成本暴降70%，这标志着ASIC专用芯片在AI推理成本上对通用GPU形成颠覆性优势，可能引发行业逻辑的根本性改变 [1][2][11] AI计算范式转变：从训练到推理 - AI行业正从“造车”（训练大模型）阶段进入“跑车接客”（模型推理）阶段，核心关注点从算力速度转向每单位计算成本 [3][4] - 高盛报告聚焦“推理成本”，TPU v7的70%成本降幅源于“系统工程能力的绝对碾压”，而非单纯的硬件性能提升 [5] - 类比说明：英伟达GPU像追求极致速度但高能耗的超跑，而谷歌TPU v7像高效运送大量乘客（处理海量Token）的高铁，在规模化任务中人均能耗（单位成本）优势显著 [6] TPU v7成本降低的技术路径 - 成本红利来自三个维度：芯片间数据传输等待时间几乎为零；封装更紧凑，计算模块与内存距离近，信号损耗少；ASIC架构专一，剔除了GPU中为通用计算保留的冗余功能，硅片利用率极高 [7][8] - TPU v7的绝对成本已与英伟达GB200 NVL72解决方案基本持平，改变了客户的选择逻辑，从“买不起英伟达的无奈妥协”转向基于性价比的主动选择 [9][10] - 对于Meta、微软等科技巨头，推理成本占运营成本大头，使用TPU有望大幅降低该成本，直接提升净利润 [10] Anthropic的210亿美元大单及其战略意义 - Anthropic签署价值210亿美元的定制芯片（ASIC）采购大单，覆盖从2025年底至2026年及以后的周期，金额相当于2024年全球一半AI初创公司的融资总额 [12][13] - 此举背后有谷歌、亚马逊等大金主支持，特别是谷歌作为二股东，资金通过博通转化为定制TPU算力 [14] - Anthropic的战略目标有三：第一，从“租房”（购买高价通用GPU）转向“买地”（自建定制ASIC算力），长远可节省大半成本 [15]；第二，掌握“算力主权”，获得供应链的确定性和自主权，避免受制于英伟达的产能和分配 [16][17][18]；第三，实现软硬一体极致优化，为自家Claude模型量身定制芯片，提升效率和性能 [19][20] - 这笔交易标志着大模型行业阵营分化加速，有资源和技术优势的巨头正通过定制化算力拉大与普通玩家的差距 [21] 博通的新角色与商业模式优势 - 在AI芯片新战场，博通完成了从“芯片设计公司”到“AI军火商总装厂”的身份跃迁，成为各大科技厂的“白手套”和“代工厂” [22][23] - 博通深度参与了谷歌TPU v7、亚马逊Trainium的核心技术，并承接了Anthropic的210亿美元定制订单 [23] - 其商业模式采用“NRE（定制研发费）+ 量产分成”模式，无论芯片最终成败都能先收取高额研发费，量产后再按颗抽成，收入确定性强，风险低于英伟达 [24][25] - 博通的核心技术壁垒在于先进的光互连技术和CoWoS封装能力，能够高效连接和堆叠数百个芯片而不发热、不堵车，这种“连接”技术比单纯设计GPU难度更高 [25] - 博通提供从电路设计、封装、测试到供应链管理的全套解决方案，大幅降低了科技公司自研芯片的门槛，推动了整个ASIC定制芯片市场的繁荣 [26][27] - 博通客户群分散（包括苹果、谷歌、亚马逊甚至英伟达），收入来源多元，抗风险能力强，在高盛看来，其在AI行业理性化过程中业绩确定性高于英伟达 [27] 对中国AI芯片行业的启示与机会 - 外部制裁倒逼中国AI行业加速发展ASIC专用芯片，走上与谷歌、亚马逊类似的道路 [28] - 华为昇腾及字节、腾讯、百度等公司均在推进自研芯片，逻辑与Anthropic一致，即通过定制化解决通用芯片获取难、成本高的问题 [29] - 国内AI芯片设计公司（如寒武纪、海光等）迎来黄金窗口期，只要性能达到英伟达的八成且价格减半，就可能获得大厂青睐 [29] - 中国行业现状是缺乏像博通那样掌握核心“连接”与“封装”技术的公司，在先进封装（如CoWoS、Chiplet）和光互连技术上与国际领先者存在代差 [30][31] - 投资机会明确存在于掌握“连接技术”和“封装技术”的上游企业，它们是产业链中稳定的“卖铲人”，例如光模块领域的光迅科技，先进封装领域的通富微电、长电科技 [31] - 若ASIC能将推理成本大幅降低（例如降至十分之一），将极大推动中国拥有海量数据和应用场景的行业（如短剧、游戏、电商、教育）爆发，关注点应从亏损的大模型公司转向能实现AI低成本落地的“场景玩家” [32][33] - 需警惕国内厂商一拥而上进行低价内卷导致利润微薄和技术低质化的风险，真正的机会属于拥有核心壁垒（独家模型算法、芯片架构或封装技术）的公司 [33]

Anthropic封禁第三方工具事件 - Anthropic部署更严格技术保障措施，防止第三方工具伪装为官方Claude Code客户端以绕过速率限制和计费机制，低成本调用底层Claude模型 [2] - 该变动导致OpenCode、Cursor、Windsurf等集成Claude的AI编程工具功能中断，部分开发者账户遭封禁，项目被迫中断 [2] - 封禁行动被指切断了包括xAI在内的部分竞争对手对Claude模型的访问权限 [2] 谷歌扩展AI模型购物功能 - 谷歌宣布与沃尔玛等大型零售商合作，扩展其“双子座”人工智能模型的购物功能 [2] - 推动双子座应用从“智能助手”升级为可直接完成交易的“虚拟商家” [2] - 双子座应用将引入“即时结账”功能，消费者在聊天界面内即可从部分商家完成商品购买，无需打开应用以外的界面 [2] 高德红外发布新一代红外热成像技术 - 高德红外在CES美国国际消费电子展上首次公开亮相新一代红外成像技术ApexVision [2] - ApexVision是一套从底层重构红外成像的系统性方案，集成了全新ApexCore系列超级红外探测器、第三代Nexus高性能处理平台与All-Scenario全场景智能算法，形成三位一体的核心架构 [2] - 公司称将持续推动ApexVision技术产品在工业制造、能源电力、户外探索、科学研究等多领域深度落地 [2] 一汽公布脑机接口新专利 - 中国第一汽车股份有限公司公布“基于生物-物理耦合的车辆控制方法、系统、车辆”专利 [2] - 该专利方法包括采集驾驶员多种模态的生物信号，基于信号识别当前意图，并利用数字孪生模型感知环境状态和预测目标驾驶行为，以确定目标意图并进行车辆控制 [2] - 该技术解决了脑机接口与汽车结合的应用场景相对单一、功能拓展不够全面的问题，旨在增加驾驶舒适度，提升操作效率，缩短响应时间，增强高速等复杂场景下的意图识别能力，拓展沉浸式交互 [2]

行业趋势与市场动态 - 英国中小学编程俱乐部逐渐流行 新一代儿童被视为“AI原住民” [1] - 英国人工智能系统使用量在截至2025年9月的一年内激增78% [5] - 大型AI公司如Anthropic声称AI将实现编程自动化 其90%的代码已由Claude模型自动生成 “氛围编程”概念在2025年开始流行 [6] 教育领域现状与挑战 - 英国学习计算机课程的学生人数出现下滑 2025年GCSE考试选考该科目人数减少 [5] - 选修历史的学生人数是计算机的三倍 选修生物、化学和物理的人数则是其近两倍 [5] - 专家呼吁为所有在校学生设立新的数字素养资格认证 以确保他们懂得如何批判性地使用AI [5] 核心观点与专家警告 - 专家警告社会可能出现“巨大分裂” 一部分人掌握AI运作原理并驾驭它们 另一部分人可能沦为“AI文盲”并丧失社会主动权 [3] - 为避免社会分化 AI素养必须像阅读和写作一样成为全民教育的基本组成部分 [3] - 若儿童在理解AI核心知识上出现分裂 将非常危险 [3] 对AI自动化编程观点的反驳 - 认为“孩子们不再需要学习计算机技能”的观点不仅是错误的 而且是危险的 [8] - 未来日常生活中的关键决策（如金融、医疗、刑事司法）将越来越多由自动化系统做出 不了解其决策原理将无法维护自身权益 [8] - 专家最担心基于儿童社会经济背景的教育差距 这将导致部分公民处于弱势地位 [8] AI教育的必要性与目标 - 编程俱乐部中7至10岁的孩子学习AI工作原理 课程对他们产生了影响 [10] - AI可能做出错误判断或与期望不符 人们必须知道如何解决这些问题 [10] - 教育的目标是让人能掌控AI 而非被AI掌控 [10]