明明认为，2026年财政政策将更加积极，赤字率或将继续维持在4%左右，专项债额度有望提升并向项 目建设倾斜；货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力，央行继续进行国债 买卖。宏观政策层面对经济的支持力度仍将延续。 中经记者 罗辑 北京报道 11月11日，中信证券在深圳举办2026年资本市场年会。 中信证券多位首席分析师认为，A股上市公司正陆续从本国敞口的本土化企业转型为全球敞口的跨国公 司。中国资本市场也正从新兴市场逐步转型为成熟市场，A股不仅是中国的A股，也是全球的A股。"十 五五"期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是A股行 情迈向低波动慢牛的基础。展望2026年，从制造业定价权重估、企业出海深化到科技行情延续，市场或 呈现三大配置主线。 中国经济将延续波动中复苏的态势 中信证券首席经济学家明明表示，中国经济有望延续波动中复苏的态势。他预计2025年中国经济将实现 5%左右的增长目标，2026年将保持在4.9%左右。考虑基数因素及政策节奏，2026年的经济增长可能呈 现前低后高的节奏。 低波动慢牛的预判之下，展望2026年，"中国资产的红利时代才 ...

2026年经济增长可能呈现"前低后高" 11月11日，中信证券2026年资本市场年会在深圳开幕，会议以"奋进新征程"为主题，全面展望新形势下 的全球宏观格局与市场投资策略，并深入探讨了中企出海、新质生产力、AI应用与创新、新型储能等 热点话题。 会议现场人气爆棚，截至首日大会下午，现场参会四千多人，据21世纪经济报道记者了解，在中信证券 自有直播平台线上观看高达3.3万人次。 对于2026年股票投资策略，中信证券首席A股策略师裘翔认为， A股上市公司正陆续从本国敞口的本土 化企业转型为全球敞口的跨国公司。中国资本市场也正从新兴市场逐步转型为成熟市场，A股不仅是中 国的A股，也是全球的A股。"十五五"期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额 优势转化为定价权，这是A股行情迈向低波动慢牛的基础。 资本市场运行的积极动能不断积累 中信证券总经理邹迎光在首日大会上进行了"奋进新征程"主题致辞。 他表示，党的二十届四中全会科学研判国际国内大势，对中国经济社会未来五年发展作出了顶层设计和 战略擘画，也赋予了资本市场新的时代内涵与发展使命。"十五五"时期中国资本市场面临的全球背景、 科技趋势、制度环境将呈现 ...

会议概况 - 中信证券于11月11日至13日在深圳举办2026年资本市场年会，主题为“奋进新征程” [3] - 年会包括主论坛和20多场分论坛，涵盖全球经济、新兴市场、“十五五”规划、AI、新能源等多个主题 [6] - 会议邀请了100多位发言嘉宾、千余家上市公司及众多投资机构代表，现场参会人数超4000人，线上观看达3.3万人次 [6] 宏观与政策展望 - 预计2025年中国GDP增速为5.0%左右，2026年保持在4.9%左右，经济增长可能呈现“前低后高”的节奏 [9] - 2026年财政政策将更加积极，赤字率或将维持在4%左右，专项债额度有望提升 [10] - 货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力 [10] - “十五五”时期理想经济增速中枢或达4.8%，政策重心会更多向需求端平衡，服务消费的扩张是提升消费率的关键 [11] 资本市场趋势与A股展望 - 中国资本市场运行的积极动能正在不断积累，奠定低波动慢牛的基础 [3][9] - 权益资产红利时代才开始，权益市场正逐步承接房地产在居民财富配置中的功能 [6][14] - 中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，这是A股迈向低波动慢牛的基础 [13] - 2026年中美签署协议后到美国中期选举前，中美格局相对稳定，是做多权益市场的黄金期 [6][13] 行业与投资线索 - 资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升 [14] - 中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板 [14] - AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块趋势，并放大中国企业相对竞争优势 [14]

会议概况 - 中信证券2026年资本市场年会于11月11日至13日在深圳举办，主题为“奋进新征程”[2] - 会议邀请100多位发言嘉宾、千余家上市公司及众多企业和投资机构代表，是公司规模最大、规格最高、影响力最广的年度大会[6] - 主论坛后设有20多场分论坛，涵盖全球经济展望、新兴市场投资、“十五五”规划、AI应用与创新等主题，并安排两千多场小范围交流[6] - 会议人气爆棚，下午有4000多人现场参会，3.3万人次在公司自有直播平台线上观看[5] 宏观与政策展望 - 首席经济学家明明预计2025年中国GDP增速在5.0%左右，2026年保持在4.9%左右，增长节奏可能呈现“前低后高”[11] - 预计2026年财政政策将更加积极，赤字率维持在4%左右，专项债额度提升并向项目建设倾斜[12] - 货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力[12] - 宏观与政策首席分析师杨帆指出，“十五五”时期理想经济增速中枢或达4.8%，政策重心会更多向需求端平衡[14] - 服务消费的扩张是提升消费率的关键，预计政策将从收入分配改革、资本市场“财富效应”等多维度协同发力[14] - 中美关系短期有望维持阶段性平衡，2026年或有多次元首会晤契机，长期看全球产业与金融秩序正经历重构[13] 资本市场趋势与A股展望 - 总经理邹迎光表示，中国资本市场运行的积极动能正在不断积累，奠定低波动慢牛的基础[2][11] - 首席A股策略师裘翔认为，权益资产红利时代才开始，权益市场正逐步承接房地产在居民财富配置中的历史功能[5][16] - A股上市公司正从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，这是A股迈向低波动慢牛的基础[15] - 展望2026年，中美签署协议后到美国中期选举前，中美格局相对最稳定，是做多权益市场的黄金期[5][15] - 未来A股的基本面要看全球市场需求，而不是单看本土需求[15] 行业配置与投资机会 - 行业配置三大线索包括：资源/传统制造产业提质升级、中企出海与全球化、AI进一步拓宽商业化应用版图[16] - 构建现代化产业体系有望实现“一子落而满盘活”的效果，科技创新、产业升级以及综合整治“内卷式”竞争有望取得显著成效[13] - 资本市场改革正成为推动科技产业发展的核心抓手，国企改革夯实央企科技创新主力军地位，能源改革推动产业结构向绿色低碳转型[13] - 从大类资产配置角度，全球宏观环境整体偏宽松，人民币汇率有望温和升值，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力[12]

专题：中信证券2026年资本市场年会 他强调，中国经济新旧动能转换成效显著，有望带来资本市场的新机遇。其一，中国资本市场的"科技 叙事"，正推动风险偏好的持续改善。其二，随着投融资环境的优化，中国资本市场结构将呈现趋势性 转变，未来新质生产力行业市值占比有望持续提升。其三，宏观政策与改革政策的持续发力下，明年我 国经济将呈现结构分化下的温和修复态势，新质生产力的发展，将稳定未来五年我国经济的增长中枢。 此外，中国资本市场制度包容性和适应性的提升，以及投资和融资功能的协调，有望带来市场生态的新 气象。一方面，资本市场的风险偏好与新质生产力行业更加兼容，能够提供满足完整生命周期的全链条 融资服务，并以激励机制有效促进创新活动与企业家精神的发挥。另一方面，近年来我国居民储蓄向投 资转化的趋势突出，后续的资本市场改革，将聚焦营造更具吸引力的"长钱长投"制度环境，提升优质金 融产品供给，并引导上市公司强化回报投资者的意识，形成融资与投资的良性循环。 邹迎光最后表示，随着中国国际话语权的持续增强、中国企业在全球价值链中的地位提升、以及市场制 度与生态的不断成熟，中国资本市场运行的积极动能正在不断积累，奠定"低波动慢牛"的 ...