报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期，指数突破短期震荡区间上沿，中枢上移，可考虑做牛市价差策略；各品种根据自身情况有不同的走势和操作建议，如部分品种建议逢低做多、部分建议单边观望、部分建议关注套利操作等 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 国债：资金利率筑底叠加股债跷跷板效应，期债短期或呈窄幅震荡，单边策略适当逢调整多配，接近前高注意止盈，关注资金利率走向，曲线策略推荐关注做陡 [3] - 贵金属：市场消化部分美国关税影响，美元走强黄金回落，金价维持在3300美元（765元）附近波动，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银走势受黄金和有色工业品影响反复，短期在36 - 37美元区间震荡 [3] - 集运指数（欧线）：EC盘面上行，EC08主力合约谨慎偏多 [3] 黑色 - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [3] - 铁矿：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多，波动区间参考700 - 750 [3] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，煤矿出货好转，逢低做多 [3] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [3] 有色 - 铜：LME软逼仓逻辑走弱，关注美国关税政策节奏，主力参考78500 - 80000 [3] - 氧化铝：现货阶段性收紧，盘面强势突破3100压力位，主力参考2850 - 3150 [3] - 铝：现货贴水扩大，库存小幅累积，主力参考19800 - 20800 [3] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000 [3] - 锌：关税担忧情绪再起，需求预期仍偏弱，主力参考21500 - 23000 [3] - 锡：短期宏观扰动较大，关注美关税政策变动，高位空单继续持有 [3] - 镍：宏观风险仍存盘面小幅回落，产业过剩仍有制约，主力参考118000 - 126000 [3] - 不锈钢：盘面小幅提振，基本面未有明显变动，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工 - 原油：关税问题有所缓和，叠加利多因素带动盘面上涨，建议短期偏多思路对待，WTI上方阻力给到[68, 69]，布伦特压力在[70, 71]，SC在[510, 520] [3] - 尿素：需求端仍有部分订单支撑，后市需关注出口面消息进展，短期需谨慎逢低入场，若实际需求无法满足预期则离场，主力合约支撑位调整到1690 - 1700 [3] - PX：油价偏强但供需边际转弱，短期PX驱动有限，PX09短期在6500 - 6900区间运行，关注区间下沿支撑 [3] - PTA：供需预期转弱但成本端偏强，PTA维持震荡，TA短期在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空配，TA9 - 1滚动反套为主 [3] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主，盘面加工费关注1100附近压力及后期减产兑现情况 [3] - 瓶片：需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [3] - 乙醇：供需逐步转向宽松，且短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套 [3] - 烧碱：宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹，但势能有待现货跟进 [3] - PVC：“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注7月反倾销税裁定，近月反弹空间谨慎看好 [3] - 纯苯：供需边际好转但高库存下近月驱动有限，远月谨慎偏空，因纯苯首行合约BZ2603时间较远，供需博弈下驱动有限，单边谨慎偏空或观望，月差反套对待 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱且成本支撑有限，苯乙烯或逐步承压，建议卖出EB08执行价7500以上的看涨期权 [3] - 合成橡胶：装置突发意外，丁二烯反弹，提振BR上涨，短期关注BR2508在11500附近压力 [3] - LLDPE：成交走弱，价格小幅下跌，短期震荡 [3] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [3] - 甲醇：基差快速走弱，关注伊朗发运，区间操作2200 - 2500 [3] 农产品 - 糖类：美豆偏弱，连粕弱势跟随，短线操作 [3] - 生猪：7月市场供应收紧，盘面贴水行情存支撑，关注14500附近压力 [3] - 玉米：利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡 [3] - 油脂：油脂小幅上涨，P09或在8700附近重新承压 [3] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [3] - 棉花：下游市场保持弱势，逢高短空持有 [3] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [3] - 苹果：交易清淡，价格走弱，主力在7700附近运行 [3] - 红枣：市场价格小幅波动，主力在10500附近运行 [3] - 花生：市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [3] - 纯碱：累库持续，过剩格局凸显，反弹空思路 [3] 特殊商品 - 玻璃：宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望 [3] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有 [3] - 工业硅：工业硅期价跟随多晶硅震荡回升，观望 [3] 新能源 - 多晶硅：多晶硅现货报价上调，期货价格多合约涨停，观望 [3] - 碳酸锂：盘面偏强运行，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [3] 股指 市场交易情绪趋于乐观，大盘冲击新高 [4]

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 7 月 2 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：昨日各股指均窄幅震荡整理。股市全市场成交额 14965 亿元，较上日缩量 207 亿元。近 期股市成交量能维持在 1.5 万亿元左右，说明市场风险偏好 ...

| 合约 | | | | 成交量 | | 持仓量 | 持仓变 化 | 今收盘 | 今年算 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 今开盘 | 最高价 | 最低价 | (手) | 成交金额(万) | (手) | (手) | | | 昨结算 | 涨跌幅 | | IF2509 | 3911 | 3931.4 | 3874 | 56221 | 6580493.658 | 139367 | 3684 | 3876.6 | 3878.2 | 3905.6 | -0.74% | | IC2507 | 5828.8 | 5882.6 | 5806.8 | 36609 | 4278295.148 | 77537 | 1525 | 5827 | 5829.8 | 5813.4 | 0.23% | | IM2509 | 6120 | 6174.4 | 6100.6 | 113010 | 13863709.65 | 167757 | 6063 | 6110.8 | 6118.8 | 6104.8 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 6 月 30 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：上周五各股指均冲高回落，走势有所分化，其中上证 50 与沪深 300 震荡收跌，中证 500 与中证 1000 小幅收涨。股市全市场成交额 15756 亿元，较上日缩量 475 亿元。6 月下旬以来股指已 实现涨幅较为客观，股指的反弹动能有所放缓，这主要是因为目前市场主要驱动来自对未来政策面的 利好预期。由于信贷、通胀等宏观经济指标边际走弱，政策面托底预期升温，加上外部风险因素边际 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF509）：现货价格5528，期货价格5384，基差76.30%，历史分位数2.67% [1] - 硅锰（SM509）：现货价格5676，期货价格5790，基差 - 114，基差率 - 2.01%，历史分位数45.50% [1] - 螺纹钢（RB2510）：现货参考HRB400 20mm:上海，历史分位数45.20% [1] - 热卷（HC2510）：现货价格3180，期货价格3103，基差77，基差率2.48%，历史分位数49.20% [1] - 铁矿石（I2509）：现货参考折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港，现货价格706，期货价格未提及，基差未提及，基差率6.34%，历史分位数37.20% [1] - 焦炭（J2509）：现货参考折算价:准一级冶金焦A13, S0.7,CSR60,MT7:日照港，现货价格1396，期货价格1265，基差 - 131，基差率 - 9.37%，历史分位数21.45% [1] - 焦煤（JM2509）：现货参考折算价: S1.3 G75主焦(蒙5) 沙河驿，现货价格836，期货价格820，基差16，基差率2.01%，历史分位数19.00% [1] 有色系 - 铜（CU2508）：现货参考SMM开贴水，现货价格78940，期货价格78890，基差50，基差率0.06%，历史分位数46.66% [1] - 铝（AL2508）：现货参考SMM A00铝均价，现货价格20610，期货价格20445，基差165，基差率0.81%，历史分位数85.41% [1] - 氧化铝（AO2509）：现货参考5MM重代铝模型分价，现货价格3125，期货价格2948，基差177，基差率5.99%，历史分位数74.88% [1] - 锌（ZN2508）：现货参考SMM 1锌锭均价，现货价格22240，期货价格22190，基差50，基差率0.22%，历史分位数75% [1] - 锡（SN2508）：现货参考SMM 1锡均价，现货价格265800，期货价格267270，基差 - 1470，基差率 - 0.55%，历史分位数13.95% [1] - 镍（NI2508）：现货参考SMM1进口镍均价，现货价格120830，期货价格120500，基差330，基差率 - 0.27%，历史分位数38.54% [1] - 不锈钢（SS2508）：现货参考304/2B:2*1240*C:无锡宏旺(含切边费)，现货价格12870，期货价格12635，基差235，基差率1.86%，历史分位数54.07% [1] - 碳酸锂（LC2509）：现货参考SMM电池级碳酸锂均价，现货价格60600，期货价格61500，基差 - 900，基差率 - 1.46%，历史分位数32.81% [1] - 工业硅（SI2509）：现货参考SMM未来通量215230均价，现货价格8200，期货价格7720，基差480，基差率6.22%，历史分位数36.00% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2508）：现货参考上金所黄金现货AU (T + D)，现货价格775.3，期货价格773.3，基差 - 2.0，基差率 - 0.26%，历史分位数40.10% [1] - 白银（AG2508）：现货参考上金所白银现货AG (T + D)，现货价格8796.0，期货价格8773.0，基差 - 23.0，基差率 - 0.26%，历史分位数32.70% [1] 农产品系 - 豆粕（M2509）：现货参考江苏张家港出厂价:普通蛋白豆粕，现货价格2936.0，期货价格2820，基差 - 116.0，基差率 - 3.95%，历史分位数12.90% [1] - 豆油（Y2509）：现货参考江苏:张家港出厂价:四级豆油，现货价格8140，期货价格8000.0，基差140.0，基差率1.75%，历史分位数20.00% [1] - 棕榈油（P2509）：现货参考交货价 棕榈油 黄埔港，现货价格8560，期货价格8360.0，基差200.0，基差率2.39%，历史分位数51.50% [1] - 菜粕（RM509）：现货参考广东:湛江:出厂价:普通菜籽粕，现货价格2550.0，期货价格2400，基差 - 150.0，基差率 - 5.88%，历史分位数6.30% [1] - 菜油（OI509）：现货参考江苏:南通：出厂价:四级菜油，现货价格9620，期货价格9482.0，基差138.0，基差率1.46%，历史分位数50.20% [1] - 玉米（C2509）：现货参考平舱价:玉米:锦州港，现货价格2380，期货价格2378.0，基差2.0，基差率0.08%，历史分位数47.80% [1] - 玉米淀粉（CS2509）：现货参考吉林:长春:出厂价:玉米淀粉，现货价格2750，期货价格2728.0，基差22.0，基差率0.81%，历史分位数16.40% [1] - 生猪（LH2509）：现货参考河南出场价:生猪(外三元)，现货价格14700，期货价格14040.0，基差660.0，基差率4.70%，历史分位数58.30% [1] - 鸡蛋（JD2508）：现货参考河北石家庄:平均价:鸡蛋，现货价格3550.0，期货价格2780，基差 - 770.0，基差率 - 21.69%，历史分位数1.50% [1] - 棉花（CF509）：现货参考新疆:到厂价:棉花:3128B，现货价格14957，期货价格13720.0，基差1237.0，基差率9.02%，历史分位数86.80% [1] - 白糖（SR509）：现货参考现货价:白砂糖:柳州站台，现货价格6140，期货价格5790.0，基差350.0，基差率6.04%，历史分位数67.00% [1] - 苹果（AP510）：现货参考苹果:交割理论价格(日/钢联)，现货价格8600，期货价格7726.0，基差874.0，基差率11.31%，历史分位数66.30% [1] - 红枣（CJ509）：现货参考灰枣:一级:批发价格:河北(钢联)，现货价格9630.0，期货价格8300，基差 - 1330.0，基差率 - 13.81%，历史分位数28.70% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）：现货参考中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币，现货价格6959.7，期货价格6722.0，基差237.7，基差率3.54%，历史分位数87.90% [1] - PTA（TA509）：现货参考市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区，现货价格5030.0，期货价格4770.0，基差260.0，基差率5.45%，历史分位数84.90% [1] - 乙二醇（EG2509）：现货参考市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区，现货价格4400.0，期货价格4293.0，基差107.0，基差率2.49%，历史分位数90.80% [1] - 涤纶短纤（PF508）：现货参考市场价(主流价)涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺):华东市场，现货价格6780.0，期货价格6552.0，基差228.0，基差率3.48%，历史分位数86.90% [1] - 苯乙烯（EB2508）：现货参考中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯，现货价格7880.0，期货价格7316.0，基差564.0，基差率7.71%，历史分位数91.70% [1] - 甲醇（MA509）：现货参考中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇，现货价格2765.0，期货价格2417.0，基差348.0，基差率14.40%，历史分位数99.90% [1] - 尿素（UR509）：现货参考市场价(主流价)尿素(小颗粒):山东地区，现货价格1800.0，期货价格1724.0，基差76.0，基差率4.41%，历史分位数36.00% [1] - LLDPE（L2509）：现货参考完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东，现货价格7335.0，期货价格7300.0，基差35.0，基差率0.48%，历史分位数28.90% [1] - PP（PP2509）：现货参考完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2 - 4):浙江，现货价格7230.0，期货价格7108.0，基差122.0，基差率1.72%，历史分位数54.50% [1] - PVC（V2509）：现货参考中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG - 5)，现货价格4872.0，期货价格4750.0，基差122.0，基差率2.50%，历史分位数44.90% [1] - 烧碱（SH209）：现货参考市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百，现货价格2437.5，期货价格2311.0，基差126.5，基差率5.47%，历史分位数69.10% [1] - LPG（PG2508）：现货参考市场价:液化气:广州地区，现货价格4798.0，期货价格4263.0，基差535.0，基差率12.55%，历史分位数70.20% [1] - 沥青（BU2509）：现货参考市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区，现货价格3805.0，期货价格3563.0，基差242.0，基差率6.79%，历史分位数85.80% [1] - 丁二烯橡胶（BR2508）：现货参考中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东，现货价格11700.0，期货价格11195.0，基差505.0，基差率4.51%，历史分位数78.90% [1] - 玻璃（FG509）：现货参考浮法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日)，现货价格1048.0，期货价格1016.0，基差32.0，基差率3.05%，历史分位数74.15% [1] - 纯碱（SA509）：现货参考纯碱:重质:市场价:沙河(日)，现货价格1214.0，期货价格1180.0，基差34.0，基差率2.80%，历史分位数39.07% [1] - 天然橡胶（RU2509）：现货参考上海市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶)，现货价格14040.0，期货价格13850.0，基差 - 190.0，基差率 - 1.37%，历史分位数83.12% [1] 金融期货系 - 沪深300股指期货（IF2509.CFF）：现货价格3946.0，期货价格3904.2，基差 - 41.8，基差率 - 1.07%，历史分位数6.70% [1] - 上证50股指期货（IH2509.CFE）：现货价格2738.5，期货价格2711.0，基差 - 27.5，基差率 - 1.01%，历史分位数3.20% [1] - 中证500股指期货（IC2507.CFE）：现货价格5838.2，期货价格5809.2，基差 - 29.0，基差率 - 0.50%，历史分位数42.50% [1] - 中证1000股指期货（IM2509.CFE）：现货价格6247.8，期货价格6097.8，基差 - 150.0，基差率 - 2.46%，历史分位数15.00% [1] - 2年期国债（TS2509）：现货价格102.51，期货价格100.37，转换因子0.9796，基差 - 0.05，基差率 - 0.05%，历史分位数0.9796 [1] - 5年期国债（TF2509）：现货价格106.16，期货价格101.06，转换因子0.9522，基差 - 0.02，基差率 - 0.02%，历史分位数24.30% [1] - 10年期国债（T2509）：现货价格108.95，期货价格101.31，转换因子0.9294，基差0.05，基差率0.05%，历史分位数21.40% [1] - 30年期国债（TL2509）：现货价格136.60，期货价格120.68，转换因子1.1279，基差0.49，基差率0.41%，历史分位数72.20% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各品种给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，涉及期指、期债、金银、集运指数、钢材、铁矿、焦煤、焦炭、原油、化工品、农产品等品种，依据各品种市场情况给出买卖、套利、观望等操作建议[2]。 各板块总结 金融板块 - 股指：板块轮动，上方压力仍存，推荐尝试在中证1000品种上择时逢回调买入贴水较深的09合约，并逢高卖出上方6300附近09看涨期权形成备兑组合[2] - 国债：临近月末，期债面临短期波动但总体偏强格局或不改，单边策略可适当逢调整配置多单，期现策略可关注TS2509合约正套策略及做陡曲线[2] - 贵金属：持续关注美国通胀数据对美联储货币政策预期的影响，黄金继续尝试虚值期权双卖策略，银价短期多头受宽松预期驱动在36 - 37美元区间偏强震荡[2] - 集运指数（欧线）：谨慎观望，预计08合约在1700 - 1800徘徊[2] 黑色板块 - 钢材：工业材需求和库存走差，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 铁矿：铁水维持高位，终端需求有韧性，逢低做多，上方压力位参考720左右[2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，单边逢低做多或多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭[2] 有色板块 - 铜：COMEX - LME价差再度走扩，市场降息预期提高，主力参考78000 - 81000[2] - 氧化铝：过剩格局难改，中长期逢高布局空单[2] - 铝：盘面震荡上行，主力参考19800 - 20800[2] - 铝合金：淡季基本面维持弱势，盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000[2] - 锌：美元走弱提振价格，下游接货意愿走弱，主力参考21500 - 23000[2] - 镍：盘面延续上涨，产业过剩持续制约，主力参考116000 - 124000[2] - 不锈钢：盘面维持窄幅震荡，消息面扰动基本面弱势未改，主力参考12300 - 13000[2] - 锡：强现实下锡价高位震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空思路为主[2] 能源化工板块 - 原油：市场逐渐回归基本面驱动，盘面多空僵持下震荡，布伦特上端压力在[64, 65]，SC压力位在[490, 500]，建议短期观望，WTI下方支撑给到[63, 64][2][4] - 尿素：消息面短暂改善市场预期，后市需看出口配额能否落实，短期可考虑逢低布局多单，主力合约支撑位调整到1690 - 1700[2] - PX：供需偏紧但油价支撑有限，短期震荡调整，在6500 - 6900区间震荡，单边暂观望[2] - PTA：供需预期转弱且油价支撑有限，短期震荡调整，在4600 - 4900区间震荡，单边暂观望，进行TA9 - 1滚动反套操作[2] - 短纤：工厂减产预期下，加工费逐步修复，单边同PTA，盘面加工费低位做扩为主[2] - 瓶片：需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[2] - 乙醇：短期供增需弱，且油价回落，预计回调，短期看涨期权EG2509 - C - 4450卖方持有[2] - 苯乙烯：或延续走弱，关注原油跌势延续性，偏空对待，关注原料共振机会[2] - 烧碱：送碱量下滑、碱厂去库，关注现货能否维稳，短期预计震荡反复，建议观望，中期找寻高空机会[2] - PVC：需求淡季但进一步驱动尚不足，盘面震荡运行，待反弹和新驱动找寻高空机会为主[2] - 合成橡胶：丁二烯走弱，上方承压，短期逢高做空[2] - LLDPE：估值中性偏低，成交一般，短期震荡偏弱[2] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单[2] - 甲醇：地缘冲突缓解，基差偏强，观望[2] 农产品板块 - 粕类：连粕跟随美豆回落，关注月底种植面积报告，短期回调[2] - 生猪：年初仔猪腹泻或影响后续供应，市场情绪偏强，谨慎偏多[2] - 玉米：余粮紧缩，期现走势分化，关注2360 - 2370支撑[2] - 油脂：市场消化巴西生柴掺混率提升的利好，P2509参考8200 - 8500[2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850[2] - 棉花：下游市场保持弱势，关注13700附近压力位[2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，近月反弹偏空，关注远月做多机会[2] - 苹果：行情趋稳，成交随行就市，主力在7700附近运行[2] - 红枣：市场价格趋稳运行，短期反弹偏强[2] - 花生：市场价格偏强震荡，主力在8100附近运行[2] 特殊商品板块 - 纯碱：部分碱厂装置扰动日产减量提振盘面，反弹高空思路[2] - 玻璃：现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动[2] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有[2] - 工业硅：大型企业减产带动期货价格增仓上行，关注迁高试空机会[2] 新能源板块 - 多晶硅：减产预期带动期价走高，空单谨慎持有，注意做好止损计划[2] - 碳酸锂：盘面维持偏强，情绪改善基本面仍有压力，主力参考5.8 - 6.2万运行[2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期国际形势多变，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种特点采取相应投资策略 [2] 各板块总结 股指 - 大金融续创高潮，A股放量上涨，推荐尝试在中证1000品种上逢回调买入贴水较深的09合约，并卖出上方6300附近09看涨期权，形成备兑组合 [2] 国债 - 临近月末，债市可能抢跑交易央行重启购债、6月PMI和7月初资金面宽松，期债面临短期波动但总体偏强格局或不改，单边策略上可适当逢调整配置多单，期现策略上可适当关注TS2509合约正套策略，适当关注做陡曲线 [2] 贵金属 - 地缘冲突影响消退，欧美财政和货币宽松预期对提振贵金属，继续尝试黄金虚值期权双卖策略，银价短期多头再次受到宽松预期驱动 [2] 集运指数（欧线） - EC盘面震荡下行，谨慎观望，预计08合约在1650 - 1850徘徊 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水维持高位，终端需求韧性维持，反弹试空，上方压力位参考720左右 [2] 焦煤 - 市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，成交有所回暖，煤矿出货好转，单边逢低做多焦煤或多焦煤空焦炭 [2] 焦炭 - 主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭 [2] 能源化工 - 原油盘面逐渐回归基本面驱动，多空僵持下震荡为主，短期建议观望为主，WTI下方支撑给到[62,63]；PX供需偏紧但油价支撑有限，短期震荡调整；PTA供需预期转弱且油价支撑有限，短期震荡调整；PF工厂减产预期下，加工费逐步修复；瓶片需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动；MEG短期供增需弱，且油价回落，预计回调；苯乙烯原油重挫，回归基本面逻辑或延续走弱；烧碱氧化铝采买价连续回调，盘面寻底为主；PVC BIS再延期但宏观转弱，盘面低位运行；合成橡胶伊以停火，油价大幅下挫，带动下跌；LLDPE估值中性偏低，成交一般；PP供需双弱，成本端支撑走弱；甲醇地缘冲突缓解，基差偏强 [2][3] 农产品 - 连粕跟随美豆回落，关注后续天气炒作；生猪年初仔猪腹泻或影响后续供应，市场情绪偏强；玉米余粮紧缩，期现走势分化；油脂马棕震荡，国内油脂止跌整理；白糖海外供应前景偏宽松；棉花下游市场保持弱势；鸡蛋现货保持偏弱格局；苹果行情趋稳，成交随行就市；红枣市场价格趋稳运行；花生市场价格偏强震荡；纯碱过剩逻辑持续，保持反弹高空思路 [2] 特殊商品 - 玻璃现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动；橡胶基本面走弱预期，空单继续持有；工业硅期货增仓上行；多晶硅期货价格继续回落；碳酸锂盘面维持偏强震荡，基本面仍有压力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，各品种受不同因素影响呈现不同走势[2]。 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：指数下方支撑稳定，上方突破待驱动，短期国际形势多变，区间震荡为主，A股阶段性企稳反弹，推荐在中证1000品种上逢回调买入贴水较深的09合约并卖出上方6300附近09看涨期权形成备兑组合[2] - 国债：关注月末央行国债买卖情况，重启买债或带动利率下行，10年期国债利率有概率突破1.6%，否则债市有回调压力，单边可逢调整配置多单，期现可关注TS2509合约正套策略[2] - 贵金属：短期消息使金价在3300 - 3400美元宽幅波动，可卖出虚值看涨期权；银价在35.5 - 37美元区间波动，尝试沪银虚值期权双卖策略[2] 工业板块 - 集运指数（欧线）：航司报价低迷带动EC盘面下跌，08主力在1900 - 2200区间窄幅震荡，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 铁矿：铁水维持高位，终端需求有韧性，反弹试空，上方压力位参考720左右[2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，成交回暖，出货好转，单边逢低做多或多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭[2] - 硅铁：关注成本变动，厂家亏损加剧，底部震荡，反弹至5300 - 5400试空[2] - 锰硅：关注南非发运变动，盘面震荡运行，底部震荡，反弹至5700 - 5800试空[2] - 铜：弱驱动延续，盘面窄幅震荡，主力参考77000 - 80000[2] - 氧化铝：过剩格局难改，中长期逢高布局空单，主力参考2750 - 3100[2] - 铝：库存持续去化，盘面高位宽幅震荡，主力参考19600 - 20600[2] - 锌：盘面震荡偏弱，低库存提供价格支撑，主力关注21000 - 21500支撑[2] - 镍：盘面进一步走弱，产业过剩制约价格，主力参考116000 - 124000[2] - 不锈钢：盘面跌价避险心态浓厚，基本面弱势未改，主力参考12300 - 13000[2] - 锡：强现实下锡价高位震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空[2] 能源化工板块 - 原油：地缘风险短期不确定，中长期考虑基本面因素，单边建议等待局势明朗，WTI支撑[66, 67]，布伦[69, 70]，SC压力位[530, 540]，期权端捕捉波动收窄机会[2] - 尿素：短期内需求难支撑高价，关注7月农业需求及出口情况，短期等待，主力合约压力位调整到1780 - 1800[2] - PX：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注7200附近压力，谨慎偏空，9 - 1月差观望，PX - SC价差做缩策略低位减仓[2] - PTA：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注5000以上压力，谨慎偏空，TA9 - 1关注200以上反套机会[2] - 短纤：工厂减产预期下加工费存修复预期，单边同PTA，盘面加工费低位做扩[2] - 瓶片：需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[2] - 乙二醇：短期供增需弱，油价回落，预计回调，短期EG09关注4500压力[2] - 苯乙烯：短期能源扰动盘面震荡反复，关注中期矛盾，建议暂观望，中期关注原料端共振偏空机会[2] - 烧碱：氧化铝采买价连续回调，盘面寻底为主，7 - 9正套离场，单边寻底谨慎操作[2] - PVC：短期矛盾未激化，宏观扰动加剧，盘面低位盘整，短期暂观望，中长线高空[2] - 合成橡胶：国际地缘冲突影响，油价反复，冲高回落，关注BR2508短期在11800 - 11900压力[2] - LLDPE：估值中性偏低，成交较弱，短期偏多，月差偏正套[2] - PP：供需双弱，成本端支撑较强，短期观望，中期偏弱[2] - 甲醇：伊朗问题扰动，基差偏强，短期观望，月差偏正套[2] 农产品板块 - 豆粕：连粕跟随美豆回落，关注后续天气炒作，短期回调[2] - 生猪：惜售及二育推动猪价反弹，市场情绪偏强，谨慎偏多[2] - 玉米：出货意愿增加，盘面震荡，短期2400附近震荡[2] - 棕榈油：马棕震荡，连棕向下测试8500支撑，P2509测试8500支撑[2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850[2] - 棉花：下游市场保持弱势，反弹偏空交易，关注13700附近压力位[2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，底部反弹后偏空走势[2] - 苹果：行情趋稳，成交随行就市，主力在7600附近运行[2] - 橙汁：市场价格趋稳运行，短期9400附近运行[2] - 花生：市场价格偏强震荡，主力在8200附近运行[2] 特殊商品及新能源板块 - 纯碱：过剩逻辑持续，保持反弹高空思路，高位空单持有[2] - 玻璃：现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动[2] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有[2] - 工业硅：期货偏强震荡，低位震荡[2] - 多晶硅：供应增加，期货增仓下跌，空单可继续持有[2] - 碳酸锂：盘面维持弱势，基本面有压力，主力参考5.6 - 6.2万运行[2]

| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 星差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 | 留注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 (SF509) | 5478 | 5300 | 178 | 3.36% | 81.00% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | | | 硅锰 (SM509) | 5770 | 5616 | 154 | 2.74% | 51.20% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | | | 螺纹钢 (RB2510) | 3090 | 2992 | 08 | 3.28% | 47.80% | HRB40020mm:上海 | | | 热卷(HC2510) | 3200 | 3116 | 84 | 2.70% | 51.40% | Q235B: 4.75mm: 上海 | | | 铁矿石 (12509) | 758 | 703 | રેર | 7.79% | 45.00% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | | | 焦炭 (J2509) | 1275 | 1385 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年6月23日期货主力合约行情走势作出预期，如股指期货震荡整理，原油、纸浆期货震荡偏强，黄金、白银、螺纹钢期货偏强震荡，工业硅、多晶硅、碳酸锂、玻璃、纯碱期货偏弱震荡等[1][2] 各目录总结 宏观资讯和交易提示 - 国务院副总理丁薛祥会见普京，出席论坛致辞，强调中俄合作及中国经济向好与开放政策[9] - 外交部谴责美方袭击伊朗核设施，呼吁停火谈判[10] - 6月LPR报价持平，前五月财政收支有变化，跨境支付通上线[10][11] - 多地有经济相关调研与政策动态，如浙江强调创新驱动[11] - 中亚合作报告发布，5月用电量增长，上半年GDP增长预期乐观[12] - 以色列局势致人员撤离，美伊冲突有多方表态与动态[13][14] - 美国限制总统战争权力，恐怖威胁警戒提升[15][16] - 刚果金延长钴出口禁令，美联储或7月降息，美欧贸易协议有进展[16] 商品期货相关信息 - 大商所优化期权业务，证监会同意纯苯期货和期权注册[17] - 普京称欧佩克+逐步增产，油价受中东局势影响但涨幅不显著[17] - 国际油价、贵金属期货、基本金属收盘有涨跌，航运运费上涨，人民币汇率有变动[18][19] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 6月20日各主力合约有不同表现，后市指数下跌风险可控，创业板反弹潜力大[19][21][23] - 6月23日预期震荡整理，给出各合约阻力位与支撑位[26] 国债期货 - 6月20日十年期、三十年期主力合约有不同走势，国内债市偏暖，美债收益率下跌[42][43] - 6月23日预期十年期、三十年期主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位[43][44] 黄金期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，6月预期偏强宽幅震荡，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[48] 白银期货 - 6月20日主力合约震荡下行，6月预期震荡偏强创新高，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[52] 铜期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，6月预期偏强宽幅震荡，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[58] 铝期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，6月预期偏强宽幅震荡，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[62] 氧化铝期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，6月预期偏弱宽幅震荡，23日预期震荡整理，给出阻力位与支撑位[66] 锌期货 - 6月20日主力合约微幅震荡下行，6月预期偏弱震荡，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[70] 铅期货 - 6月20日主力合约震荡下行，6月预期偏强宽幅震荡，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[74] 镍期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，6月预期偏弱宽幅震荡，23日预期震荡整理，给出阻力位与支撑位[79][80] 锡期货 - 6月20日主力合约震荡下行，6月预期震荡偏强，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[84] 工业硅期货 - 6月20日主力合约震荡下行，23日预期偏弱震荡，给出阻力位与支撑位[88][89] 多晶硅期货 - 6月20日主力合约偏弱震荡下行创新低，23日预期偏弱震荡再创新低，给出阻力位与支撑位[89] 碳酸锂期货 - 6月20日主力合约偏弱震荡下行，23日预期偏弱震荡创新低，给出阻力位与支撑位[90][91] 螺纹钢期货 - 6月20日主力合约小幅震荡上行，6月预期宽幅震荡，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[93] 热卷期货 - 6月20日主力合约小幅震荡上行，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[99] 铁矿石期货 - 6月20日主力合约震荡上行，6月预期宽幅震荡，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[101] 焦煤期货 - 6月20日主力合约小幅震荡上行，23日预期震荡整理，给出阻力位与支撑位[106] 玻璃期货 - 6月20日主力合约震荡上行，23日预期偏弱震荡，给出阻力位与支撑位[108] 纯碱期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，23日预期偏弱震荡，给出阻力位与支撑位[109] 原油期货 - 6月20日主力合约震荡下行，6月预期震荡偏强，23日预期震荡偏强，给出阻力位与支撑位[112] 燃料油期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，23日预期偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[116][117] PTA期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，23日预期偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[118] PVC期货 - 6月20日主力合约微幅震荡上行，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[121] 甲醇期货 - 6月20日主力合约小幅震荡下行，23日预期偏强震荡，给出阻力位与支撑位[122] 天然橡胶期货 - 6月20日主力合约震荡下行，23日预期震荡整理，给出阻力位与支撑位[124] 纸浆期货 - 6月20日主力合约偏弱震荡下行，23日预期震荡偏强，给出阻力位与支撑位[125] 集运指数（欧线）期货 - 6月20日主力合约大幅震荡下行，本周运输市场有调整，23日预期震荡偏强，给出阻力位与支撑位[129][130]