AI+教育领域 - 公司已申请《一种基于大模型的驾考领域的多模态智能问答机器人及其开发方法》专利（CN120336459A），标志着在AI+教育领域的驾考细分赛道进行技术探索 [2] - 该专利核心目标是通过技术创新提升驾考场景的学习效能 [2] - 在部分业务场景中已接入DeepSeek等开源大模型，用于提升驾考学习等环节的智能化水平 [2] 智慧农业与智慧旅游业务 - 在智慧农业领域探索支持地方农产品品牌打造及电商运营，但目前相关业务暂未结合AI、大模型、智能体等能力 [2] - 在智慧旅游领域为景区提供引流及数字化服务解决方案，但未提及是否结合AI技术 [2] 广告营销业务 - 作为腾讯广告平台框架服务商，相关业务目前尚处于发展初期 [2] - 正尝试结合公司整体业务的实际需求和发展节奏，对包括AI模型在内的前沿技术进行探索 [2] 技术应用策略 - 对于其他开源模型的应用，公司将基于业务实际需求和技术适配性进行持续评估 [2] - 技术推广计划将根据市场反馈和业务发展情况动态调整 [2]

行业现状与趋势 - Agent成为2025世界人工智能大会的热点话题 多家企业展示从数字员工到行业助手的相关产品 [1] - 行业调查显示超过50%的公司已在生产环境中部署Agent 近80%的公司正在开发中 [3] - 国际创投数据显示Agent成为2025年种子轮投资主要趋势 AI Agent初创公司截至2025年6月总共筹集约7亿美元 [3] - 市场咨询机构预测到2027年末超过40%的代理型AI项目可能因成本攀升和商业价值不明确被取消 [8] 技术应用与商业化 - 垂类Agent在特定领域更受关注 业务明确且数据扎实的解决方案更容易获得商业化订单 [2] - 京东云开源JoyAgent智能体框架 GitHub上线三天获得1000颗星标 显示开发者热情高涨 [3] - 百度智能云推出形象化数字员工 负责金融、科技、汽车等垂直行业的具体任务 [3] - 企业更倾向将Agent作为辅助工具而非完全替代 重点应用于信息收集、初步撰写和数据分析等重复性工作 [5][6] 实施挑战与瓶颈 - 企业面临数据清洗复杂、语义难准和行业语料稀缺等难题 向量化数据质量直接决定场景理解能力 [2] - 存在技术进步速度与应用落地之间的差距 现实场景对稳定性、责任边界和数据安全有高要求 [5] - 部分Agent存在基础能力缺陷 如无法区分同义词不同语境（Apple公司与苹果水果） [7] - 虽然产品生态多元但尚未出现爆款 企业缺乏构建用户黏性壁垒的能力 [9] 创新方向与发展路径 - AI硬件创业者尝试将Agent与硬件结合 出现教育类和陪伴类智能体硬件产品 [9] - 技术应用方向聚焦特定场景、专业术语和精准交付 而非完全替代人类 [5] - 核心价值在于改变人机协作范式 在具体任务中承担部分工作量并提升企业效率 [1][4]

国家育儿补贴方案公布，3周岁以下婴幼儿每孩每年3600元 从中汽协方面获悉，近日，中汽协组织召开了"推动构建汽车统一大市场"研讨会。商务部消费促进司、公安 部交通管理局等政府主管部门、科研机构领导，以及16家车企代表参会。汽车消费全流程数字化是本次研讨 会的重点议题。构建汽车消费数字化统一大平台，将让消费者可以享受"全流程一次办"的透明服务，解决汽 车消费环节存在的 "多头跑、流程繁、耗时长"等问题。 全球首款多模态梦境脑机接口设备正式发布 7月27日，由广东省智能科学与技术研究院与燧人医疗联合研发的首款多模态梦境脑机接口设备"梦邻"正式 发布。据介绍，该设备具备脑电信号监测、睡眠状态调控、干预策略生成及AI数据分析四大功能，可辅助 改善睡眠质量、缓解焦虑情绪，并支持基础认知功能评估。 国家育儿补贴制度实施方案7月28日公布。从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿 发放补贴，至其年满3周岁。育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。其中，对2025年1 月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。 宇树科技副总经理：人形机器人面临"伪智能"困局 在2 ...

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 电商行业竞争激烈，各平台或向商家让利，或在外卖即时零售领域加大投入寻找新增量；AI方面，巨头业务场景如云计算、广告等持续受益，但短期AI Agent等方面仍需打磨；当前恒生科技指数处于震荡期，推荐与宏观经济相关性较低的网易云音乐、美图公司、腾讯音乐 [2][29] 根据相关目录分别进行总结 AI相关网站流量数据 - 2025年7月16日至22日，ChatGPT周平均访问量1281.00百万，环比增长10.47%；Bing周平均访问量836.60百万，环比增长13.94%等多个AI相关网站有不同访问量及环比增长情况 [10] 人工智能动态 产品应用 - DeepMind于7月23日推出Gemini 2.5 Flash - Lite稳定版，实现速度与成本双重突破，在多任务表现超越前代，技术亮点多，定价有竞争力 [19] - 7月23日，阿里开源Qwen3 - Coder，总参数量达4800亿，实际调用参数350亿，编程能力强 [20] - 7月22日，腾讯混元ASR语音识别大模型接入ima平台，识别速度快且精准，已应用于多场景，单日调用量达百亿次 [21] - 7月24日，字节推出Seed LiveInterpret 2.0，延迟低，翻译准确率高，已迈入产品化与商业化阶段 [22] - 7月26日，京东开源JoyAgent智能体，提供全套框架，支持本地独立部署 [23] 底层技术 - 7月24日，Google发布Opal无代码实验，用户通过自然语言描述即可生成AI mini - apps，且过程可控 [24] - 7月23日，Meta推出AU - Nets架构，革新文本建模范式，在常识推理任务准确率超传统模型，已开源 [25] - 7月23日，DeepMind开源Aeneas模型，助力古代文本研究，能揭示跨文本关联并填补缺失片段 [26] 行业政策 - 7月23日，特朗普政府发布《AI行动计划》，确立放松监管、基建保障、技术输出三大战略支柱 [27] 重点事件预告 - 7月26日 - 28日举办第七届世界人工智能大会（WAIC） [28] 投资建议 - 推荐与宏观经济相关性较低的网易云音乐、美图公司、腾讯音乐 [2][29] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（港元/美元） | 总市值（百万港元/美元） | 2025E EPS | 2026E EPS | 2025E PE | 2026E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0700.HK | 腾讯控股 | 优于大市 | 550.5 | 5,045,699 | 27.2 | 30.4 | 19 | 17 | | 9999.HK | 网易 - S | 优于大市 | 213.0 | 674,775 | 12.1 | 12.7 | 16 | 16 | | 3690.HK | 美团 - W | 优于大市 | 130.1 | 794,896 | 6.6 | 8.7 | 18 | 14 | | TME.N | 腾讯音乐 | 优于大市 | 21.3 | 33,071 | 6.0 | 6.8 | 26 | 23 | | 9899.HK | 云音乐 | 优于大市 | 269.0 | 58,542 | 8.4 | 9.7 | 30 | 26 | | 9988.HK | 阿里巴巴 - SW | 优于大市 | 118.0 | 2,251,769 | 7.7 | 9.2 | 14 | 12 | | 1357.HK | 美图公司 | 优于大市 | 10.0 | 45,616 | 0.1 | 0.2 | 72 | 49 | | PDD.O | 拼多多 | 优于大市 | 118.5 | 168,157 | 15.5 | 20.4 | 14 | 11 | [3]

巨头动向 - Meta任命清华校友赵晟佳为超级智能实验室首席科学家 赵晟佳曾深度参与GPT-4和GPT-4o系统设计 主导ChatGPT等核心产品研发 [2] - 宇树科技创始人王兴兴表示公司正从机器狗延伸至人形机器人领域 市场对通用型机器人需求强烈 行业呈现指数级增长 [3] - 阿里巴巴发布首款自研AI眼镜技术进展 产品深度融合阿里生态 支持通义千问大模型及支付宝等应用 预计年内发布 [4] - 阿里发布开源推理模型Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507 优化逻辑推理和数学能力 支持256K上下文处理 性能媲美顶级闭源模型 [5] - 腾讯发布混元3D世界模型和具身智能平台Tairos 覆盖B/C端开发平台和机器人领域 首个开源可沉浸漫游的世界生成模型 [6] - 京东云开源JoyAgent智能体 行业首个100%开源企业级智能体 内部已部署超2万个智能体覆盖零售物流等场景 [7] - 金山办公发布原生Office智能体WPS灵犀 支持自然语言交互完成文档创作 同步推出WPS知识库 [8] 智能网联与硬件 - 上海发放新一批智能网联汽车示范运营牌照 小马智行等企业获准 将逐步开放自动驾驶出行服务 [9] - Rokid Glasses智能眼镜销量达30万台 预计下半年上线打车功能 与高德地图和支付宝合作 [10] - SpaceX星链遭遇罕见中断2.5小时 欧美用户受影响 故障源于核心网络软件服务问题 [11] 芯片与计算 - 英特尔宣布分拆网络与通讯业务为独立公司 启动资产瘦身计划 延续Altera投资模式 [12] - 前英特尔中国区总裁杨旭加入AMD任副总裁 曾以"AMD杀手"著称 主导过英特尔市场策略 [13] - 中国电子云等三企联合发布AI一体机 集成AI能力/服务器/GPU 提供开箱即用解决方案 [14] - 中国移动与曙光存储推出国内首个智能存力跨域调度平台 实现异构资源与AI需求融合 [15] 资本动态 - 金桥信息拟定增募资不超6.33亿元 用于AI研发及智慧空间解决方案升级项目 [16] - 神开股份子公司1500万元战略投资山东未来机器人 获1.099%股权 标的专注深海作业机器人 [17]

报告核心观点 - 恒指有望上探26,000点，因美国延缓关税、内地经济平稳、港股成交活跃、中美贸易谈判推进及关税局势缓和 [2] 市场回顾 中港股市短期展望 - 恒指上望26,000点，虽内地经济刺激意愿不大、企业盈利改善有限，但港股成交活跃、资金板块轮动，且贸易局势缓和 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为香港6月进出口及药明康德等业绩 [3] 外围市况展望 - 美联储6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，2026及2027年减息次数减少，减息节奏放缓；美国贸易谈判有进展但存变数，贸易战限制油价上行 [5] 市场表现 - 恒指周五低见25,355点，收跌278点或1.1%，报25,388点，成交2,818亿元；美股周五造好，标指及纳指破顶，欧股个别发展 [7] - 各指数、商品、外汇、利率、ADR等有不同表现，如恒生指数收25,388点，跌1.09%；标普500指数收6,389点，升0.40% [6] 宏观焦点 贸易相关 - 欧盟与美国达成贸易协议，欧盟进口美货付15%关税，购7500亿美元能源商品及投资6000亿美元 [8] - 中美今日在瑞典恢复贸易谈判，此前会谈有成果但未解决深层争端，此次或无突破但可能提出防冲突机制 [8] - 官媒称中方带诚意谈判但有底线，反对单边主义和保护主义 [8] - 特朗普表示可能无法与加拿大达成贸易协议，或单方面设关税 [8] - 美国拟对巴西进口货征50%关税，已制定紧急计划 [8] - 特朗普考虑对俄罗斯实施二级制裁 [8] 内地经济数据 - 上半年内地工业企业利润3.44万亿元，按年跌1.8%，6月按年跌4.3%，部分行业利润有增减 [8] - 上半年全社会物流成本下降，物流总费用与GDP比率降至14% [8] 政策相关 - 财政部下达第三批超长期特别国债690亿元，上半年全国一般公共预算收支有变动 [9] - 中证监提出巩固市场回稳向好态势，健全稳市机制，推进多项改革和监管工作 [9] - 中证监就《上市公司治理准则(修订征求意见稿)》征求意见，规范上市公司相关行为 [9] - 上交所计划设新框架方便企业发债和吸引投资者 [9] 其他政策 - 中国发布AI全球治理行动计划，推动AI多领域应用和国际合作 [9] - 内地十部门发布促进农产品消费实施方案，引导电商发展和拓展消费渠道 [9] 香港经济 - 陈茂波预告第二季经济增长，受出口、投资和消费带动，私人消费或止跌回升 [10] - 上半年访港旅客约2400万人次，增12% [10] - 香港一手私楼潜在供应降至10.1万个，施工量和落成量有变化 [10] - 香港第一季毛保费总额2203亿元，各业务保费收入和赔付有变动 [10] 企业消息 科技企业 - 阿里巴巴发布自研AI智能眼镜“哇哦Quark Glasses”，融合阿里及支付宝生态 [11] - 京东启动百亿千品新增长计划，3年引入千个海外新品牌；京东云开源JoyAgent智能体 [11] - 腾讯《王者荣耀》匹配算法被诉，8月12日开庭 [11] - 第四范式与九鞅科技成立合资企业，拓展金融科技服务 [11] 制造企业 - 广汽高域飞行汽车首台样机香港交付，预计明年下半年量产 [11] 金融企业 - 巨星传奇折让配股筹资3.4亿元，用于多方面业务拓展 [11] - 老铺黄金盈喜，上半年净利润升近3倍，收入增长 [11] - 中国中免上半年净利润跌21%，营收减10%，推进战略转型 [11] - 华润饮料盈警，半年净利润降30%，采取多项措施应对 [12] - 港交所明年推出“香港交易所联讯通”，优化沟通和提升市场透明度 [12] - 长和和记港口集团交易仍在与财团讨论 [12] - 汇丰完成30亿美元股份回购，拟裁撤德国股票团队员工 [12] 零售企业 - 新世界发展等提议建造天桥优化项目行人通行 [12] - 国际家居零售全年盈利跌53%，受市场环境等因素影响 [12] 医药企业 - 泰德医药H股全流通计划申请获中证监受理 [12] - 恒瑞医药与GSK达成合作，可获最高120亿美元付款 [12] - 和铂医药预计中期溢利增加，得益于合作和新产品许可 [12] 本周各地重要经济数据事项 - 本周有美国、中国、法国、德国、香港等地多项经济数据待公布，部分已公布数据有变化，如美国6月耐用品订单初值为 - 9.30% [6][13]

JoyAI大模型升级 - 京东在WAIC2025期间宣布将言犀大模型品牌升级为JoyAI，拥有从3B到750B的全尺寸模型，涵盖语言、语音、图像、视频、数字人等多种模态 [5] - JoyAI通过动态分层蒸馏、跨领域数据治理等创新技术，将大模型推理效率平均提升30%，训练成本降低70% [5] - 最新推出的750B大模型性能比肩行业一流水平 [5] - JoyAI已深入零售、物流、医疗、工业等领域，服务超百万商家，应用于数百个细分业务场景 [7] JoyAgent智能体开源 - 京东云正式开源JoyAgent智能体，是行业首个100%开源的企业级智能体，涵盖前端、后端、框架、引擎及核心子智能体 [8] - JoyAgent具备三大核心特性：100%开源、高可用性、性能强，在GAIA榜单准确率超过75% [10] - JoyAgent上线GitHub三天即收获超1000颗星标，被开发者评价为国内少数拥有"完整产品级闭环能力"的多Agent系统 [11] - 支持个人开发者和初创公司开箱即用，也支持企业级开发者私有化交付 [10] JoyInside附身智能 - JoyInside将角色大模型驱动的对话智能体植入智能硬件，基于日均超千万次交互沉淀优化产品交互体验 [13] - 在教育领域，接入JoyInside的元萝卜AI下棋机器人人均对话轮次提升148%，心大陆机器人平均用户对话时长提升50% [15] - 在陪伴场景，Fuzozo芙崽潮玩接入JoyInside后实现高精度情绪感知与拟人化反馈，"618"首发预售超3000件 [15] - 京东面向机器人、AI玩具、智能硬件品牌开放JoyInside限时免费接入计划，提供"软件+硬件+内容生态"一体化方案 [16] 数字人应用 - 京东高商业可用数字人情感表达与场景适配能力超越80%真人主播，服务超20000家品牌 [18] - 高定数字人追平头部真人主播效果，带动MCM直播间用户停留时长提升3倍，Coach直播间成交转化率提升10倍 [19] - 数字人已从直播间扩展到品牌形象代言、情感交互陪伴等多元化营销场景 [19] - 数字人在知名童装品牌巴拉巴拉实现矩阵直播，贡献GMV占比达15% [19] 行业趋势 - 行业共识显示AI竞争主战场正从基础模型研发转向应用层突破 [19] - 大模型通过业务场景淬炼反哺技术进化，形成"越用越精、越用越强"的数据飞轮 [19] - 深度应用正在重塑大模型生产力，引领产业更快走向智能化未来 [20]