报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对07月07日多个指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本进行了分析 各部分总结 指数走势 - 上证综指涨跌幅0.02%，收于3473.13点，成交额4761.97亿元；深成指数涨跌幅 -0.7%，收于10435.51点，成交额7324.44亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅0.24%，成交额2648.35亿元，开盘价6305.04，收盘价6327.14，最高价6333.51，最低价6303.86 [1] - 中证500指数涨跌幅 -0.19%，成交额1657.59亿元，开盘价5901.4，收盘价5900.41，最高价5910.8，最低价5889.6 [1] - 沪深300指数涨跌幅 -0.43%，成交额2251.07亿元，开盘价3977.29，收盘价3965.17，最高价3979.75，最低价3956.57 [1] - 上证50指数涨跌幅 -0.33%，成交额566.6亿元，开盘价2736.01，收盘价2731.53，最高价2736.26，最低价2723.96 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨14.94点，公用事业、计算机、基础化工等板块向上拉动明显，机械设备、电子、医药生物等板块向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨 -11.03点，公用事业、非银金融、房地产等板块向上拉动明显，机械设备、电子、医药生物等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨 -17.03点，银行等板块向上拉动明显，医药生物、电力设备、电子等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨 -8.91点，银行、国防军工等板块向上拉动明显，煤炭、有色金属、食品饮料等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -53.6，IM01日均基差 -131.34，IM02日均基差 -209.83，IM03日均基差 -393.64 [13] - IC00日均基差 -38.29，IC01日均基差 -95.74，IC02日均基差 -151.11，IC03日均基差 -276.72 [13] - IF00日均基差 -19.74，IF01日均基差 -37.22，IF02日均基差 -47.52，IF03日均基差 -84.05 [13] - IH00日均基差 -17.1，IH01日均基差 -22.69，IH02日均基差 -23.55，IH03日均基差 -24.24 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间的具体数据 [23][25][27]

广东省机器人产业概况 - 广东省已成为中国最大的智能机器人产业聚集区，产业规模和企业数量均居全国首位，产业链各环节培育引进了一批企业并孵化众多初创企业[1] - 全省拥有机器人相关企业超过16万家，位居全国第一，涵盖国际巨头如库卡、ABB以及新兴企业如众擎机器人[2] - 深圳"机器人谷"聚集越疆科技、速腾聚创、优必选等上市企业及近10所高校，形成全国乃至全球机器人重点产业集聚区[11] 产业链优势 - 美的库卡智能制造科技园实现供应链配套程度达85%，覆盖从研发到核心零部件制造再到应用场景的全价值链[2] - 库卡通过本地化配套和自研自制解决核心部件进口依赖问题，持续加码基础研发投入以提升产业链水平[5] - 粤港澳大湾区具备"半小时车程内完成全链条配套"的产业链优势，显著降低企业成本并提升市场响应速度[5][9] 企业案例与技术突破 - 众擎机器人成立20个月即实现量产上市，其产品PM01凭借仿生舞蹈动作引发关注，公司高度依赖大湾区高效供应链[6][8][9] - 佛山华数机器人自主研发的Ⅲ型控制系统突破动力学建模难题，解决国产机器人"无脑"卡脖子问题[5] - 奥比中光从初创企业成长为专利规模全球前三的"3D视觉第一股"，扎根深圳"机器人谷"12年[10] 孵化生态与资本支持 - 东莞XbotPark机器人基地孵化超140家企业，团队存活率超80%，通过"五步法"提供全流程创业支持[13][14] - 广东省智能机器人研究院联合资本方发起10亿元长劲石智能制造专项基金及天使基金，推动成果转化[14] - 广东构建从"青苹果"（原始技术）到"红苹果"（成熟产品）再到"苹果树"（产业升级）的全链条孵化培育机制[14] 应用场景与市场潜力 - 广东作为"世界工厂"为机器人产业提供3C、汽车等密集制造业场景，加速技术落地与市场验证[5] - 行业预测机器人产业未来20年规模或达数十万亿至百万亿级，需依赖完整技术链条和生态协作[12] - 企业如华数机器人通过柔性组装等场景在广东先行示范，再向其他地区推广[5]

广东经济高质量发展动能 - 今年前5月广东民用无人机、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长66.7%、33.0%、15.7% [1] - 广东面临新旧动能换挡压力，传统产业需突破性创新，新兴产业需加速爆发 [1] - 广东向"新"突围的关键在于企业活力，尤其是民营企业活力 [1] 传统产业升级案例 - 熠日科技年营收近10亿元，外贸占比70%，美国市场占30%，研发投入占营收5% [2] - 传统产业通过新技术升级实现全球价值链攀升，形成"厚重基座"与"敏捷智能"融合生态 [2] 新兴产业全球化突破 - 视源股份液晶电视主控板卡全球出货量超7.7亿片，占全球电视机产量的三分之一 [3] - 广州超高清产业制造业产值超2000亿元，TCL华星2023年电视面板出货量全球份额达25.3% [3][4] - 广东企业通过科技创新抢全球份额，签长期订单 [4] 未来产业商业化路径 - 低空经济、算力、机器人三大赛道与AI结合紧密，衍生新细分赛道 [5] - 众擎机器人成立一年半即实现核心部件量产，目标交付几百台订单，合作方包括京东、美的 [5] - 粤港澳大湾区在具身智能供应链中占比55%，独立计算份额达24% [6] 智能机器人技术领先 - 奥比中光全栈自研3D视觉技术，前5月营收3.63亿元，同比增长117% [7] - 广东在技术空白期定义赛道，趋向建生态而非仅卖产品 [7] 人才驱动创新 - 亿纬锂能博士刘诗美选择广东因前沿技术迭代快，薪资及配套资源有吸引力 [8] - 三环集团强调人才是创新核心，需"引、留、用"结合 [8] - 广东技能人才总量达2019万人，本科高校现代产业学院348个，校企师资1.6万人 [9]

机器人行业发展趋势 - 机器人正从专业领域进入日常生活，成为陪伴助手和家庭成员 [1] - 行业处于早期发展阶段，在老龄化、劳动力短缺背景下，健康养老、家务劳动、工业生产等领域应用前景广阔 [3] - AI玩具兼具智商情商，满足情感需求和儿童教育，重新定义玩具市场 [3] 京东JoyInside技术平台 - 通过"硬件+软件+服务"一体化构建具身智能生态 [1] - 具备四大技术优势：产业大模型(70%通用数据+30%供应链数据)、丰富角色智能体、超拟人交互体验(日均超千万次对话)、言行高度协调 [4][5][6] - 提供底层算力、大模型交互技术和具身智能解决方案 [3] 家庭场景应用 - 魔法原子四足机器狗具备多模态互动能力，可回应情绪，作为玩伴和情感寄托 [8] - 人形桌面机器人支持知识库、多模态感知、长期记忆和角色定制 [10] - 元萝卜AI下棋机器人集成五种棋术和早教功能，具备"听看触思说"全方位能力 [12] 企业场景应用 - 众擎PM01机器人可理解对话意图并执行动作，应用于文旅导览和科研领域 [14] - 已接入云深处等十余家头部品牌，618期间具身智能机器人销售额增长17倍 [15] 市场表现 - 京东618智能机器人自营销售额增长3倍，具身智能品类增长17倍 [15]

人形机器人行业新零售模式创新 核心观点 - 行业正通过4S店、体验店、综合平台等线下渠道创新解决用户触达难题，同时探索线上销售专区 [1][6][12][15] - 新模式融合展示、体验、销售、服务四大功能，借鉴汽车行业经验降低用户决策门槛 [2][7][8][15] - 企业通过模块化配件生态、金融方案设计、产业链资源整合提升商业化落地能力 [2][8][10][13] 具微科技机器人4S店 - 全国首家具身智能机器人4S店落地杭州，总面积700平方米，含500平方米功能分区（展示/体验/售后/路演） [2] - 采用"机器狗+上装模块"组合模式，如机械臂变物流助手、冰箱模块变移动冷柜，实现硬件生态模块化 [2] - 前期聚焦自研机器狗，后期计划与户外、箱包领域合作拓展场景应用 [2] 宇树科技体验店 - 河南首店选址丹尼斯大卫城，展示四足机器狗Go2（基础版售价9997元），现场演示倒立行走等高难度动作 [3] - 强调用户自主体验，核心理念为"提供负载和续航，用户自定义解决方案" [4] - 未来计划拓展消费品市场，并与河南企业/高校合作消防、公安等场景 [4] 北京亦庄4S店集群 - 全球首个具身智能机器人4S店将于2025年落地，已签约优必选、智元机器人等10家企业 [7] - 提供专属体验空间，联合供应链建立全国快速响应体系覆盖维修/升级需求 [8] - 针对高单价（类比汽车）设计分期贷款+保险+撮合的金融方案 [8] 首程控股综合体验平台 - 启动全球招募计划，签约50余家机器人企业覆盖医疗/工业/教育等场景 [10] - 发布"三清单"（能力/需求/标杆项目）推动产业链协同，加速技术产品落地 [10] - 平台整合展示体验、场景销售、专业服务、产业赋能全链条 [10] 京东线上销售专区 - 成立智能机器人业务部门，已签约30多品牌上线销售，如众擎PM01（售价18.8万） [13] - 产品线覆盖教育版（18.8万）、商业版（8.8万）、双足机器人（4.2万）等多形态 [13] - 当前以定金预订为主，配套服务尚待完善 [13] 行业趋势 - 渠道创新直击商业化痛点：高价格决策门槛、性能感知缺失、售后忧虑 [15] - 通过沉浸式体验+一站式服务+金融方案缩短用户认知鸿沟 [15] - 新模式或成为推动消费级/商用级市场爆发的关键引擎 [15]

产业与科技互促双强 - 自动驾驶卡车累计运输9.4亿吨货物，小马智行250辆Robotaxi累计800万公里全无人驾驶里程，第七代自动驾驶系统成本下降70% [1][4] - 惠州胜宏科技智慧工厂每条生产线节水50%、节电30%，人均年产值突破100万元，为特斯拉、英伟达等提供PCB核心供应 [2] - 中山EK灯光完成对意大利顶级灯光品牌Claypaky收购，产品获美国客户认可并愿意支付关税 [4] - 广东省形成9个万亿级产业集群，8个先进制造业集群入选"国家队"，鸿蒙系统崛起为国内第二大操作系统 [5] 成果转化新生态 - 东莞XbotPark机器人基地孵化企业存活率高达80%，逸动科技成为全球电动船外机龙头，云鲸拖地机器人进入千万家庭 [6] - 东莞市元生智能基于纸盒原型开发老人智能看护机，获200万元投资，模具成本比外省低60%以上 [10] - 深圳龙岗区成立全国首个人工智能（机器人）署，提供三年免租政策，众擎科技通过跳舞机器人PM01试错数据优化研发 [10][11] 人才磁场效应 - 惠州利元亨为博士后提供30万元安家补贴和千万级科研经费，研发团队占员工总数30% [14] - 胜宏科技通过低价商品房配售员工、建设足球场等措施，员工流失率远低于行业均值 [16] - 深圳众擎科技选择深圳因"半小时触达供应商"效率，大湾区"1小时生活圈"覆盖广深港30分钟车程 [16]

"公司正好要招具身智能大脑方向的人才，如果有想加入团队的可以来谈。" "我们全栈人才都需要，做大模型的、硬件设计的、商业化的，各类伙伴都非常欢迎。" 上述两段话，分别出自众擎机器人创始人赵同阳，智平方副总裁、战略负责人莫磊，两家公司均属于时下大热的深圳机器人"八大金刚"。 今年以来，众擎人形机器人PM01前空翻、跑步、跳舞、打擂台，赚足了眼球；智平方则发布搭载全新大脑的智能机器人AlphaBot 2，目标今年启动自有产 线建设，2028年实现万台场景应用。 关注度只增不减、技术快速迭代、场景应用不断拓展，具身智能行业对核心技术人才的需求也日渐旺盛。 智联招聘《2025年机器人产业人才发展报告》显示，今年前5月国内机器人产业招聘职位数同比增长6%，其中人形机器人领域招聘需求同比激增409%，技 术岗位占比超6成，人才画像呈现年轻化、高学历特征。 传导至教育端，站在风口上的具身智能，引得相关院校积极布局。据南方财经记者不完全梳理，近两年，全国至少有清华大学、武汉大学、上海交通大学、 香港中文大学（深圳）等十余所高校官宣成立人工智能学院，并将具身智能与机器人列为重点学科方向。 如在5月10日上海的一场论坛上，宇树科 ...

人形机器人行业现状 - 京东618全周期战报显示，2025年5月13日至6月18日，智能机器人自营销售额同比增长3倍，具身智能机器人销售额同比增长17倍 [1] - 宇树科技、乐聚机器人等企业订单激增，乐聚一季度订单量增长200%，松延动力半马赛后订单突破2500台 [2] - 2025年全球人形机器人投资金额达186.51亿元，国内达61.06亿元，均超过2024年全年水平 [3] - 国内人形机器人行业2025年至少发生27起融资事件，融资轮次集中在B轮之前 [3] 市场需求驱动因素 - 人形机器人价格持续下探，松延动力N2双足机器人售价低至3.99万元起，大幅降低采购门槛 [7] - 政策支持力度加大，政府工作报告首次提及"具身智能"和"智能机器人"，多地出台专项计划推动场景落地 [8] - 市场前景广阔，预计2035年中国人形机器人市场规模达3000亿元，年复合增长率62.6% [8] - 华为、字节、特斯拉等巨头加码布局，推动资本热情攀升 [9] 技术挑战与发展瓶颈 - 当前人形机器人行为多为预先编程的"炫技"，缺乏真正的智能决策能力 [13] - 算法未突破，大语言模型无法解决"大脑"问题；具身智能缺乏物理世界交互数据 [13][15] - 技术复杂度远超自动驾驶，需解决与物理世界的安全交互问题 [17] - 实用性不足，进入工厂或家庭服务仍需5-10年甚至更长时间 [16][17] 行业融资动态 - 银河通用完成11亿元新一轮融资，两年累计融资超24亿元 [5] - 加速进化完成超亿元A轮融资，深创投领投 [5] - 地平线机器人完成1亿美元A轮融资，高瓴资本等十余家机构参与 [5] - 松廷动力连续完成过亿元A轮及A+轮融资 [5]

人形机器人技术突破 - 众擎机器人科技展示PM01人形机器人 身高1.38米 体重40多公斤 全身拥有24个自由度 腰部配备320度自由旋转电机 能完成"前空翻"等高难度动作 [1] - PM01机器人通过具身智能、运控算法、动力关节等技术实现平衡行走和复杂动作 2024年12月发布 [1] - 公司专注于通用智能机器人及行业场景方案 已实现从核心算法研发到关节驱动的全面自主设计 正在攻关自主跌倒爬起、灵活避障等能力 [2] 3D视觉感知技术领先 - 奥比中光自主研发MX系列深度引擎芯片 核心部件MX6600芯片仅9毫米见方 用于处理3D视觉感知数据 2015年破解国内"缺芯少核"难题 [4] - 公司3D摄像头产品国内市占率达70%（10台服务机器人中7台使用） 全面布局主流3D视觉感知技术路线 [4] - 送餐机器人通过三组3D视觉传感器实现灵敏感知和避障功能 [3] 微纳米医疗机器人创新 - 深圳市人工智能与机器人研究院开发磁性微纳米医疗机器人 通过体外磁控引导集群堵塞肿瘤供血血管 已进入大动物活体实验阶段 [6] - 研究院聚焦能源、交通、智能制造、医疗康复等领域技术落地 联合头部企业开展重大技术攻关 [6] 机器人产业规模增长 - 2024年深圳机器人企业总数达74000家 新增14000家 产业链总产值首次突破2000亿元（2012亿元） 同比增长12.58% [6] - 全国机器人产业形成北京、上海、杭州等地产学研融合创新体系 稳居全球第一梯队 [7]

公司动态 - 灵宝CASBOT人形机器人CASBOT 02在京东上架不到48小时即获得实际订单，售价32.8万元起，已有超过3000人浏览 [1] - 公司近期完成近亿元天使+轮融资，投资方包括蓝思科技和天津佳益 [2] - 相比第一代产品，第二代机器人更注重场景需求和成本导向，技术迭代方向由市场需求直接驱动 [1] - 公司产品线包括轮式、双足人形机器人和灵巧手等核心配件模组，预计每条产品线今年出货量达百台左右 [6] - 公司已与招金集团、中矿集团、中信重工等产业巨头在矿业场景建立深度合作 [2] 产品技术 - CASBOT 02采用骨架与外壳分离的结构设计，简化组装流程，缩短生产周期并降低量产成本 [3] - 产品搭载VLA模型，操作精度达到亚毫米级别，强化了工业环境中任务泛化与精细操作能力 [2] - 通过工业场景落地积累数据，反哺大脑模型算法与执行操作能力 [2] 行业趋势 - 人形机器人厂商积极拓展电商渠道，灵宝CASBOT、众擎PM01等多款产品已在京东上架 [7] - 京东成立智能机器人业务部门，已与30多家具身智能品牌签约，618期间智能机器人成交额同比增10倍 [7] - 京东向机器人品牌开放物流、零售等多场景资源，并引入全产业链元器件 [8] - 京东通过Joy Inside平台将大模型智能体植入机器人硬件，提升多场景交互能力 [8] 商业模式 - 电商平台成为机器人销售新渠道，帮助厂商聚焦产品技术而非运营事务 [8] - 京东平台覆盖C端和B端市场，预计触达超900万政企用户，已在安全防控、电力巡检等场景实现销售 [8] - 桌面级陪伴机器人"念"NIA-F01在京东首销秒空，显示消费级市场潜力 [7]