英伟达芯片安全声明 - 公司明确否认芯片存在后门、终止开关和监控软件，强调这些设计不符合可信系统构建原则 [1] - 针对外界关于远程禁用GPU功能的质疑，公司重申NVIDIA GPU不存在也不应设置此类功能 [1] - 公司回应中国网信办约谈时再次声明芯片不存在后门，否认任何远程访问或控制途径 [1] 中国市场动态 - 公司创始人黄仁勋2023年7月第三次访华，期间参加链博会等活动 [1] - 公司正在申请重新销售专为中国市场设计的H20 GPU，美国政府已承诺授予许可证 [1] - 黄仁勋强调中国市场具有规模大、活力强、创新性高的特点，是人工智能研究重要聚集地 [2] 产品与技术进展 - 公司推出全新NVIDIA RTX PRO GPU，定位智能工厂和物流数字孪生AI应用场景 [2] - H20芯片基于Hopper架构，采用CoWoS先进封装技术，适用于垂类模型训练和推理 [2] - H20性能略高于910B，但无法满足万亿级大模型训练需求，是专为符合美国出口限制设计的产品 [2]

报告核心观点 报告对电子、基础化工、医药生物等行业进行分析，指出电子行业需求温和复苏，关注四大投资主线；基础化工行业供给侧政策或发挥作用，关注供给弹性及优势品种板块；医药生物行业集采政策优化，创新药是核心投资主线，同时关注细分板块投资机会；还提及财经新闻和A股市场表现向好 [6][13][22]。 各行业报告总结 电子行业 - 英伟达H20恢复对华销售，AMD恢复MI308对华出售，短期缓解算力短缺，长期国产芯片自主可控是趋势，关注相关产业链 [6][7] - 台积电2025Q2营收超300亿美元，同比增长44.4%，净利润同比大涨60.7%，预计2025全年营收同比增速近30% [8] - 2025Q2全球智能手机出货同比增长1%，中国出货同比下滑4%，全球增长源于AI技术与新机发布，国内需求弱复苏 [10] - 电子行业本周跑赢大盘，申万电子指数上涨2.15%，建议关注AIOT、AI驱动等四大板块 [6][11] 基础化工行业 - 工信部将出台十大重点行业稳增长方案，化工行业周期处于关键拐点 [13] - 科思创德国工厂事故影响TDI供应，价格上行，关注受益企业 [14][15] - 上周申万石油石化和基础化工指数跑赢大盘，关注供给压缩弹性大及有相对优势的板块和企业 [15][17] - 新消费趋势和科技内循环下，关注健康添加剂和化工新材料领域龙头企业 [18] 医药生物行业 - 上周医药生物板块表现强势，跑赢大盘，PE估值处于历史中位 [20] - 第十一批国采启动，聚焦临床成熟老药，优化政策保护创新积极性 [21][22] - 创新药是下半年核心投资主线，关注CXO等细分板块投资机会 [22] 财经新闻 - 国务院公布《住房租赁条例》，9月15日起施行，规范住房租赁市场 [24] - 一年期、五年期LPR均维持不变 [24] A股市场评述 - 上交易日上证指数震荡盘升，深成指、创业板收涨，市场量价指标向好，无波段结束迹象 [25][26] - 同花顺行业板块活跃，工程机械板块涨幅居首，大单资金流向有差异 [26][27] 市场数据 展示融资余额、利率、股市、外汇、商品等多方面市场数据变化 [31]

报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 电子板块短期内国内市场算力短缺问题将得到阶段性缓解，长期看国内AI芯片自主可控进展提速仍是大势所趋；台积电中期业绩超预期，预计2025全年营收同比增速近30%；2025Q2全球智能手机出货同比增长1%，中国智能手机出货同比下滑4%；电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - 英伟达H20、AMD MI308将恢复对华销售，意味着中美博弈短期内出现缓和，可填补国产芯片产能空窗期，缓解市场算力短缺问题，同时国内AI芯片自主可控进展提速仍是长期趋势 [6][12] - 台积电2025Q2营收超300亿美元，同比增长44.4%，净利润同比大涨60.7%，7nm及以下制程营收占比74%，高性能计算营收环比增长14%，预计2025全年营收同比增速近30% [6][12] - ASML 2025年第二季度净销售额处于预测区间高位，但因地缘政治等因素影响，对三季度和2025年营收目标低于市场预期，2026年展望存在不确定性 [13] - OpenAI发布ChatGPT Agent，具备自主思考与行动能力，可完成各类超复杂任务 [13] - IDC数据显示2025Q2全球智能手机出货同比增长1%，中国智能手机出货同比下滑4%，全球增长得益于AI技术创新与新机发布，中国市场受“国补”政策拉动有限，下半年或延续弱复苏格局 [6][7][14] - 英伟达官宣CUDA将全面支持RISC - V架构 [15] - 新思科技完成对Ansys的收购，收购总价值约为350亿美元 [15] - 三星1c DRAM良率突破50%，HBM4下半年量产 [15] - 兆易创新与RT - Thread睿赛德达成战略合作，深化在嵌入式系统生态建设领域的协同 [16] - 美国ITC裁决三星胜诉，京东方OLED将遭禁售 [16] 上市公告重要公告 上市公司重要公告 - 晨丰科技向全资子公司北网智算增资9000万元，打造电算融合一体化新生态 [18] - 芯联集成收购控股子公司少数股权，交易价格为58.97亿元 [18] - 达瑞电子实施股权激励，授予57名激励对象共167.30万股 [18] - *ST恒久收购上海憬芯部分股权 [18] - 南亚新材实施股权激励，向42名激励对象首次授予68.00万股限制性股票 [18] - 智动力拟实施股权激励，授予权益总计不超过1,100.00万股 [18] - 东微半导拟实施股权激励，授予权益总计183.80万股 [18] - 茂硕电源解除限售部分股票，数量为0.82亿股，占公司总股本的23.08% [18] - 茂莱光学拟发行可转债，数量不超过562.5万张 [18] - 紫光国微清算注销全资子公司唐山捷准芯测信息科技有限公司 [18] 上市公司2025年半年度业绩预告 - 中微公司等多家公司发布2025年半年度业绩预告，多数公司预计营收和净利润实现不同程度增长 [20] 行情回顾 - 本周沪深300指数上涨1.09%，申万电子指数上涨2.15%，行业整体跑赢沪深300指数1.06个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第7位，PE(TTM)54.38倍 [7][21] - 截止7月18日，申万电子二级子板块涨跌不一，电子元器件涨幅最大，为+9.36% [23] - 海外方面，台湾电子指数上涨4.27%，费城半导体指数上涨0.64% [23] - 本周半导体细分板块涨跌幅各异，印制电路板涨幅最大，为+11.05% [27] 行业数据追踪 - 存储芯片价格方面，DRAM现货价格自2025年2月中旬部分回升，7月顶部震荡；NAND Flash合约价格2025年1月回升，涨势延续至5月 [31] - 面板价格方面，TV面板价格小幅回升后企稳，近期下跌，IT面板价格逐渐稳定 [35]

报告核心观点 - 英伟达、AMD 对华 AI 芯片销售重启，北交所半导体、AI 相关企业较多，可关注北证产业链稀缺标的；本周北证行业中信息技术和消费服务、化工新材行业平均涨跌幅收涨，科技新产业中智能制造、信息技术 PE TTM 中值上升；同时有多则公司公告发布 [3][4][5] 英伟达等对华 AI 芯片销售重启，关注北证产业链稀缺标的 - 2025 年 7 月 14 日，英伟达提交重新销售 H20 GPU 申请，美国政府保证授予许可证，黄仁勋宣布推出全新 NVIDIA RTX PRO GPU [13] - 7 月 16 日，第三届链博会开幕，黄仁勋参加并演讲，称中国开源 AI 推动全球进步，AI 为中国供应链带来新机遇；同日，AMD 称计划重启向中国出口 MI308 芯片 [13][14] - 北交所半导体相关标的 16 家，截至 2025 年 7 月 18 日总市值 648.65 亿元；AI 相关标的 20 家，截至 7 月 18 日总市值 755.75 亿元 [3][16][17] - 并行科技是超算云服务和算力运营服务提供商，2024 年算力服务收入 61400.33 万元，同比增长 48.27%；2025Q1 营收 1.98 亿元，同比 +51.68%；归母净利润 359.40 万元，同比 +43.77% [3][19][20] 北证行业：信息技术行业本周平均涨跌幅 +0.70% - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为 -0.35%、+0.70%、+0.10%、+0.15%、-1.02% [24] - 高端装备行业本周市盈率中值降至 44.0X，五新隧装、春光智能、恒合股份涨跌幅排名前三 [25] - 信息技术行业本周市盈率中值降至 91.3X，*ST 广道、万源通、*ST 云创涨跌幅排名前三 [25] - 化工新材行业本周市盈率中值升至 44.3X，广信科技、凯大催化、一诺威涨跌幅排名前三 [28] - 消费服务行业本周市盈率中值升至 63.4X，佳合科技、宏裕包材、柏星龙涨跌幅排名前三 [30] - 医药生物行业本周市盈率中值降至 46.2X，三元基因、锦好医疗、梓橦宫涨跌幅排名前三 [34] 科技新产业：本周智能制造、信息技术 PE TTM 中值上升 - 2025 年 7 月 14 日至 18 日，北交所科技新产业 150 家企业中 58 家上涨，区间涨跌幅中值为 -0.67%，*ST 广道、万源通、五新隧装等位列涨幅前五；北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为 -0.16%、+1.09%、+1.32%、+3.17% [37] - 150 家企业市盈率中值由 53.3X 升至 53.4X，总市值由 4697.29 下降至 4686.17 亿元，市值中值由 23.46 上升至 23.70 亿元 [38][39] - 智能制造产业 53 家企业市盈率 TTM 中值升至 52.2X，五新隧装、春光药装、方盛股份市值涨跌幅排名前三 [44] - 电子产业 44 家企业市盈率 TTM 中值降至 66.0X，万源通、基康技术、慧为智能市值涨跌幅排名前三 [50] - 汽车产业 24 家企业市盈率 TTM 中值降至 35.3X，明阳科技、同心传动、奥迪威市值涨跌幅排名前三 [52] - 信息技术产业 29 家企业市盈率 TTM 中值升至 82.9X，*ST 广道、*ST 云创、科达自控市值涨跌幅排名前三 [55] 公告：优机股份定向发行可转债获得同意注册批复 - 并行科技拟采购 AI 算力服务器及配套设备，合同金额预计不超 12550 万元、400 万元和 580 万元 [60] - 基康技术中文全称和证券简称变更，主营业务转型为智能监测终端及物联网综合解决方案提供商 [60] - 晨光电缆两款电缆产品综合技术性能分别达国际先进和领先水平 [61] - 东和新材拟 25530 万元收购鞍山富裕矿业 51%股权，标的公司有菱镁矿储量 1621 万吨、滑石矿 33.8 万吨 [61] - 太湖雪拟 1161 万元竞拍土地用于建设项目 [61] - 舜宇精工获一项发明专利证书 [61] - 优机股份获证监会同意向特定对象发行可转换公司债券注册批复 [62]

报告行业投资评级 - 报告对多家公司给出了12个月评级，其中ASE Industrial、Advanced Micro Devices Inc、Asustek Computer Inc.等公司为“Buy”评级，Inventec、Samsung Electronics为“Neutral”评级 [33] 报告的核心观点 - NVIDIA有望恢复向中国销售H20 GPU并推出合规RTX PRO GPU，AMD向中国出口MI308X的许可申请也在推进审查，这对亚太科技供应链产生积极影响 [2][3] - 出口放宽有利于AI硬件建设和ODM供应商，也会影响GPU销售格局，还可能对台湾PCB供应商和半导体上游供应商带来利好 [5] 相关目录总结 产品动态 - NVIDIA申请恢复H20 GPU销售，获美国政府许可批准保证，CEO还推出合规RTX PRO GPU用于数字孪生AI [2] - AMD向中国出口MI308X的许可申请进入审查阶段，公司计划获批准后恢复发货，此前预计对相关库存和采购承诺减记约8亿美元，2025年Q2营收指引受7亿美元影响，全年营收受约15亿美元影响 [3] 供应链影响 - 对ODM供应商而言，Inventec受益最大，其H20服务器机架业务面向中国CSPs，收入较高；Wistron作为AMD基板主要供应商、Hon Hai/Quanta作为一级供应商和仅在中国有服务器产能的企业也将受益；Asustek、Gigabyte等相关游戏/主板企业RTX GPU销售可能因H20的竞争而放缓 [4][6] - 对台湾PCB供应商来说，NVIDIA的ABF基板关键供应商Hopper时期为Ibiden，Blackwell时期为Ibiden和Unimicron；HDI基板方面，Unimicron在HGX Hopper占多数份额并延伸至Blackwell，Victory Giant在Blackwell成主要供应商；中国业务恢复或使Unimicron提高产量、Victory Giant增加产能，同时NVIDIA确保T-Glass供应可能使市场紧张、BT基板市场价格上涨 [7] - 对半导体上游供应商而言，美国放宽对Nvidia AI GPU向中国出口管制，台积电作为唯一代工供应商和主要CoWoS供应商、KYEC作为唯一最终测试供应商、ASE作为从台积电外包基板业务并为Nvidia扩展先进封装测试服务的企业将受益 [8] 需求与市场 - H20在2024年Q2 - 2025年Q1占NVIDIA整体GPU出货量的13%、HBM比特需求的9%、整体HBM比特需求的5%，恢复发货可能在中国引发初始需求激增 [9] - H20恢复向中国销售对三星最有利，三星作为HBM3和可能的HBM3E主要供应商，预计2025年Q2 HBM减记约1.3万亿韩元，部分可能与H20和AMD MI308的HBM3有关，预计三星2025年Q3 HBM比特环比增长54%、Q4环比增长68%、2026年同比增长46% [10]

报告行业投资评级 - 维持对拼多多（PDD）的买入评级 [10][128] 报告的核心观点 - 6月中国顶级人工智能应用保持健康用户参与趋势，投资者关注英伟达H20芯片供应恢复、中国模型迭代、企业加速采用人工智能、人工智能货币化稳步推进以及视频生成模型竞争等方面 [1] - 整体前400款移动应用保持上月势头，6月总使用时长同比增长7%，不同垂直领域表现各异，建议对交易平台采取更具防御性的子行业配置，游戏、移动和互联网垂直领域为首选 [7][10] 根据相关目录分别进行总结 最新人工智能领域动态 - 英伟达预计美国监管机构将批准重启H20芯片发货，恢复外国芯片供应有望推动中国云服务提供商资本支出从2025年第三季度回升，持续推动人工智能云收入增长 [1] - 中国互联网平台和人工智能初创公司不断发布新模型，中美前沿模型性能差距持续缩小 [1] - 中国企业对生成式人工智能的采用持续增加，超40%的中国公司已试点测试生成式人工智能生产力工具 [1] - 面向消费者的人工智能货币化稳步推进，基于订阅的生产力增强工具年度经常性收入持续增长，面向企业的人工智能在医疗保健领域的应用不断增加 [1] - 视频生成模型竞争加剧，快手、字节跳动、阿里巴巴和百度等公司纷纷推出相关模型 [1][6] 人工智能货币化进展 - 截至2025年6月，荣耀、快手、阿里巴巴等多家中国人工智能公司的人工智能业务实现了一定的年度经常性收入 [20] - 预计快手Kling AI的总年收入到2027年将超过4亿美元，2025 - 2027年复合年增长率为68% [21] 模型层发展情况 - DeepSeek的R1模型具有领先的模型能力和有竞争力的定价 [27] - 中国大语言模型在与美国同行的竞争中差距逐渐缩小 [33] - 文本到视频、文本到图像、图像到视频等模型的性能排名情况 [30][35][39] - 2025年第二季度中国公司发布了多款基于文本的模型 [43] 其他亮点 - 6月AIGC面向消费者/聊天机器人的参与度环比增长6%，主要由斗包和DeepSeek的持续强劲增长推动 [46] 6月各行业使用时长趋势 - 中国互联网行业整体前400款移动应用6月总使用时长同比增长7%，不同垂直领域表现各异，如电子商务、本地服务、社交等领域使用时长增长，游戏领域使用时长下降 [7][8][11] - 电子商务领域，京东、拼多多和淘宝等平台的使用时长增长情况不同，Temu全球月活跃用户数稳定，美国月活跃用户数下降 [8] - 本地服务领域，美团和高德地图的参与度增长强劲，食品配送领域饿了么和美团的表现不同 [11] - 视频领域，抖音表现强劲，快手和其他长视频应用的用户参与度持续疲软 [8] - 社交领域，微信使用时长增长，微博使用时长下降 [8] - 游戏领域，腾讯和网易等公司的多款游戏使用时长有不同变化 [8] 中国企业对人工智能的应用情况 - 腾讯、阿里巴巴、字节跳动等多家中国互联网公司推出了多种人工智能产品，涵盖多模态大语言模型、智能办公助手、智能搜索等功能，并通过不同方式实现货币化 [18]

巨头动向 - 英伟达将恢复H20 GPU在中国销售并推出全新兼容GPU 股价大涨4% 市值增加1618亿美元至4.17万亿美元 [2] - 苹果放弃自研折叠iPhone方案 转用三星显示现有方案 与供应商Fine M-Tec合作铰链部分 [3] - Meta因"付费或同意"广告模式未解决问题面临欧盟新一轮反垄断调查 此前已被罚款2亿欧元 [4] 自动驾驶与AI - 百度萝卜快跑与Uber达成战略合作 计划将数千辆无人车接入Uber全球网络 年底前在亚洲和中东部署第六代无人车 [6] - 宝马与中国企业Momenta合作开发智能驾驶辅助方案 将应用于国产新世代等多款车型 覆盖高速及城区道路 [8] - 月之暗面回应Kimi K2模型API速度慢问题 称因访问量大+模型体积大 正在优化推理效率并增加服务器资源 [5] 机器人领域 - 宇树科技CEO表示人形机器人行业上半年增速显著 G1机型出货量同比明显增长 预计3-5年内加速行业应用落地 [7] - 智元机器人获正大机器人战略投资 将探索生命科技/新零售等垂直领域 此前已获腾讯/京东等产业资本加持 [17] 新能源与智能汽车 - 鸿蒙智行在多地发放7月购车补贴 部分车型每辆补贴3000元 智界全系车型现金立减2万元 [9] - 吉利溢价超4%私有化极氪 股东可选择现金或置换吉利汽车股份 预期获得协同效应增长红利 [11] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资 用于飞行汽车研发与量产 计划2026年交付"陆地航母" [16] 半导体与硬件 - 闻泰科技高管团队变动 董事长/董秘等辞职 公司战略重心转向半导体业务 将引入半导体专业人才 [14] - 英诺赛科计划五年内将8英寸氮化镓晶圆月产能从13000片提升至70000片 重点布局车规级/AI服务器市场 [15] 消费电子与医疗 - 京东健康首家自营医美诊所在北京开业 服务涵盖四大轻医美项目 第二家国贸店将于9月开业 [10] - 充电宝将迎更严格新国标 增加过度充电/针刺等测试要求 新增电压监测/容量调节等功能 [13] 企业动态 - 罗马仕声明称运营团队主要成员在岗 产品召回及售后服务持续运转 正进行战略调整 [12] - 伯特利拟1.98亿元投资合伙企业 重点布局人形机器人/汽车智能化等领域未上市企业 [17]

英伟达中国业务动态 - 英伟达获美国批准恢复H20 GPU在中国销售 并推出全新兼容的RTX PRO GPU 该产品定位智能工厂和物流数字孪生应用 [2] - 公司CEO黄仁勋确认美国政府已授予出口许可 预计将快速启动H20交付 强调中国市场对AI创新的重要性 [2] - 黄仁勋回应穿皮夹克出席活动 称因唯一西装未及时干洗 该事件引发社交媒体关注 [11] 消费电子与硬件行业 - 工信部拟制定充电宝强制性国家标准 重点规范安全保护、电池材料及生产工艺要求 旨在淘汰低质产能 [4] - 华东理工大学因安全风险临时收缴宿舍充电宝 后因学生争议已归还 校方表示将重新评估规定 [9][10] - 罗马仕声明承诺长期履行召回服务 运营团队核心成员在岗 优先保障用户权益 [12] 科技巨头与监管动态 - Meta因未满足欧盟《数字市场法案》要求面临新一轮反垄断调查 此前已被罚款2亿欧元（2.32亿美元） [15] - 苹果放弃自研折叠屏技术 采用三星显示"无折痕"方案 计划2026年量产折叠iPhone 铰链供应商Fine M-Tec预计年出货1300-1500万件 [16] 零售与消费品市场 - 山姆会员店因上架常规品牌（好丽友、卫龙等）遭会员质疑 已紧急下架低糖版好丽友派等争议商品 [13][14] - Lululemon宣布2025年进入印度市场 与塔塔集团合作开设实体店及线上门店 [17] 汽车行业整合与复苏 - 吉利汽车签署协议全资收购极氪 后者将从纽交所退市完成私有化 [17] - 威马汽车公布复产计划 投资人翔飞公司推动EX5/E5车型在温州基地恢复量产 目标2027年IPO [18][19] 国际贸易与政策 - 美国与印尼达成贸易协议 印尼将采购150亿美元美国能源产品及45亿美元农产品 同时对美出口商品征收19%关税 [20][21]

英伟达恢复H20在中国的销售并推出新款GPU - 英伟达将恢复H20 GPU在中国的销售，并正在提交重新销售申请[1] - 美国政府已向英伟达保证将授予H20 GPU的销售许可证[1] - 英伟达宣布推出面向中国市场的新款NVIDIA RTX PRO GPU，该产品适用于智能工厂和物流的数字孪生AI应用[1] - H20作为降规替代品恢复供应，短期内可缓解中国AI算力缺口[1] 智元机器人获正大集团战略投资 - 智元机器人获得正大集团旗下正大机器人战略投资[2] - 合作将为智元机器人业务发展注入新动能，并推动其全球化布局[2] - 正大机器人将助力智元机器人在生命科技、新零售、新消费、康养服务等垂直领域进行全场景业务探索[2] - 产业资本持续加注机器人赛道，反映出智能制造与机器人已成为头部企业战略必争之地[2] 人形机器人开放合作趋势 - 宇树科技创始人王兴兴表示人形机器人技术发展方向在全球范围内具有相似性[3] - 中国在硬件制造方面具有优势，美国在AI软件生态方面具有优势，两者形成互补[3] - 宇树科技通过软件开源和客户开发合作推动行业发展[3] - 人形机器人作为下一代通用智能终端，其发展需要全球智慧共同推动[3]

英伟达恢复对华供应H20芯片 - 英伟达宣布恢复对华供应特供版H20算力芯片，并推出完全兼容的NVIDIA RTX PRO GPU产品[1] - 公司创始人黄仁勋强调中国市场重要性，称其规模庞大且充满创新活力[2] - 美国政府已向英伟达保证将授予H20销售许可证，公司希望尽快启动交付[2] - 英伟达同时宣布推出面向中国市场的NVIDIA RTX PRO GPU，适用于智能工厂和物流数字孪生AI[2] 市场反应与股价表现 - A股英伟达概念板块7月15日上涨，中电港涨停，中际旭创上涨16.58%，华勤技术上涨8.2%[1] - 英伟达股价7月15日盘前上涨约4.32%，公司总市值在7月9日突破4万亿美元[3] - 华勤技术股价自4月低点以来累计反弹57%，7月15日报收91.09元/股[5] 英伟达高管减持与市场影响 - 黄仁勋计划出售7.5万股英伟达股票，对应市值1232.7万美元[4] - 2025年6月20日至7月11日期间，黄仁勋多次出售股票，累计套现超1.6亿美元[4] 行业业绩表现 - 华勤技术预计上半年营收830-840亿元，同比增长110.7%-113.2%，净利润18.7-19亿元，同比增长44.8%-47.2%[6] - 工业富联预计上半年净利润119.58-121.58亿元，同比增长36.84%-39.12%，其中第二季度AI服务器营收同比增长超60%[7] - 新易盛预计上半年净利润37-42亿元，同比增长327.68%-385.47%，主要受益于AI算力投资增长[8] - 光迅科技预计上半年净利润3.23-4.07亿元，同比增长55%-95%[8] 产业链布局与应对 - 华勤技术已形成国内核心基地和海外基地双供应体系，海外业务占比约50%[6] - 公司通过客户间接销往美国的产品收入占比约10%，在越南、墨西哥、印度建立全球化制造布局[6] - 产业链在贸易管制下已做充分准备，库存能支撑国内上半年正常出货[5]