前言 券商研报信息复杂？机构调研数据过时？屡屡错失投资机会？那是你不会挖！想知道哪份研报有用？什 么时候该看？《研报金选》满足你！每日拆解热门产业链或核心公司，快市场一步的投研思维+严苛的 研报选择标准+几近偏执的超预期挖掘，游资私募都在用！ 【今日速览】 ① 2027年供需缺口34.4万吨！利润中枢看高至6000元/吨，机构：高股息+低库存，这个板块攻防 兼备、迎配置窗口。 点击付费阅读，解锁市场最强音，把握投资机会！ ②业绩同比增53.55%+净利率冲10.23%，数据中心业务绑定BAT，分析师强call公司盈利拐点已 至，还有SST产品2027年落地（效率98%+）担当业绩新引擎。 ...

投资评级与基本数据 - 报告对四方股份的投资评级为“增持”，并予以维持 [2] - 公司总市值为23,47982百万元，流通市值为23,09397百万元 [4] - 公司52周股价涨幅为8334%，52周最高/最低股价分别为2946元/1537元 [4] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司业绩符合预期，数据中心业务带来新增量可期 [1][4] - 2025年前三季度公司实现营业收入6132亿元，同比增长2039%；实现归母净利润704亿元，同比增长1557% [4] - 2025年第三季度单季表现强劲，营业收入2111亿元，同比增长3065%；归母净利润228亿元，同比增长2278% [4] - 单季度毛利率向上恢复，25Q3毛利率为3124%，同比24Q3提升183个百分点 [4] - 公司费用控制良好，2025年前三季度销售/管理/研发费用率同比分别降低065/087/137个百分点 [4] 成长驱动因素与业务亮点 - 英伟达发布技术白皮书提出800VDC架构需求，公司SST产品技术国内领先，全面适配下一代数据中心800V直流供电架构需求，有望打开新成长空间 [4] - 公司积极拓展海外市场，以“一带一路”沿线国家为主，2025年上半年在塞内加尔成功投运光-柴-储协调孤网控制系统，并在巴基斯坦、老挝等地中标储能及SVG项目 [4] 盈利预测与财务展望 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为8395亿元/9698亿元/11009亿元，同比增长2078%/1551%/1352% [5][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为857亿元/1006亿元/1133亿元，同比增长1979%/1738%/1262% [5][6] - 对应2025-2027年每股收益EPS分别为103元/121元/136元 [5][6] - 以2025年10月31日股价计算，对应市盈率PE分别为27倍/23倍/21倍 [5] 主要财务比率预测 - 获利能力方面，预计2025-2027年毛利率分别为3026%/2974%/2924%，净利率稳定在1021%-1038%之间 [11][12] - 净资产收益率ROE呈现上升趋势，预计从2024年的1564%提升至2027年的2370% [11][12] - 营运能力持续改善，总资产周转率预计从2024年的068次提升至2027年的085次 [11][12]