行业核心观点 - 中国新能源汽车行业正经历从“政策输血”到“市场造血”的根本性转向，2026年购置税减半等政策调整标志着“后补贴时代”正式开启，行业进入“裸泳比赛”阶段 [2][4][17] - 2025年是行业格局重塑的关键年份，新能源汽车渗透率首次突破50%，11月达到59.5%，标志着“油电倒挂”时代真正到来 [3][5][25] - 市场竞争维度从“电动化”完善转向“智能化”深度竞争，但技术营销与用户体验之间存在显著落差 [3][11][14] 2025年市场格局与竞争态势 - 市场呈现“一超多强”格局：比亚迪以348.45万辆销量稳居榜首，市场份额27.2%，是唯一销量超300万辆的车企；吉利汽车以156.46万辆位居第二，同比暴涨81.3%；长安汽车以78.91万辆排名第三，同比增长26.8% [5][6][27] - 新势力品牌洗牌，黑马频出：零跑汽车以52.95万辆销量排名第八，同比暴涨86.3%；小米汽车首次入榜，以41.18万辆排名第十，同比暴涨200.9% [6][27] - 特斯拉在中国市场影响力减弱：2025年零售销量同比下滑4.8%至62.59万辆，其“一枝独秀”时代终结，主因是车型迭代缓慢，而国产品牌通过密集新车投放和快速迭代掌握主导权 [5][7][8] - 全年贯穿价格战与“反内卷”并存：年初由特斯拉降价引发，众多品牌以价换量，部分车型成交价屡破底线；同时部分车企将供应商付款周期缩短至60天以修复产业链生态 [9][30] 基础设施与产品技术发展 - 补能基础设施大幅完善：截至2025年11月底，全国电动汽车充电基础设施总数达1932.2万个，同比增长52%；换电站数量超5000座；高速公路服务区充电桩覆盖率超98% [5][25] - 车辆续航能力普遍提升：新能源车型续航普遍达500-700公里，部分高端车型突破1000公里，“续航焦虑”基本解决 [3][5] - 动力形式多元化发展：市场从“纯电崇拜”进入增程、混动、纯电大混战阶段，2026年小鹏、小米及福特、丰田等跨国车企将扎堆推出增程车型，反映用户需求分化 [19][40] 智能化技术演进与挑战 - 2025年为智能化营销大年，主流车企纷纷发布高阶智驾方案：比亚迪构建“天神之眼”技术矩阵；蔚来推送世界模型并自研5nm智驾芯片“神玑”；理想发布VLA司机大模型；小鹏发布“第二代VLA”物理世界大模型 [11][32] - 技术路径聚焦VLM/VLA与世界模型：VLA模型旨在让智驾更拟人，但处理极端场景存在瓶颈；世界模型通过建立对物理世界的理解和预测来寻求突破 [11][12][33] - L3级自动驾驶进展缓慢且有限：直至2025年底，工信部仅批准长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S两款L3车型在特定路段和速度下准入，与车企宣传的“L3元年”量产上路有较大差距 [13][34] - 消费者体验与营销存在落差：城区智驾系统仍存在急刹、误判等情况，消费者对其信任度受影响，需求已从尝鲜转向追求更安全、更好的驾驶体验 [3][14][35] 2026年行业趋势与竞争焦点 - 关键政策调整直接影响购车成本：自2026年1月1日起，新能源汽车购置税从全额免征改为减半征收（税率5%），单车最高减税额从3万元降至1.5万元，导致2025年底出现“末班车”抢购潮 [15][17][36] - 超充与换电补能网络加速竞争与落地： - 超充方面，华为发布1.5兆瓦超充方案（每分钟补电20千瓦时）；比亚迪计划建设超4000座“闪充站”；极氪V4极充兆瓦桩已投入运营；800V高压平台和5C超充成主流 [17][38] - 换电方面，格局从蔚来主导转向多方混战：宁德时代2025年建成巧克力换电站1020座、骐骥换电站305座，2026年计划累计建成超3000座；蔚来累计建成近3700座换电站并推动标准统一 [18][39] - 竞争进入综合实力比拼新阶段：超越价格战，竞争维度扩展至技术深度、成本效率、生态布局、品牌价值与用户忠诚度，企业需精细识别细分市场并提供匹配价值的产品与服务 [10][19][20] - 出海成为车企重点发展方向：在国内竞争激烈态势下，拓展海外市场成为2026年的重要战略 [20][41]

新能源汽车补能需求升级 - 充电补能体验成为影响用户出行的关键因素 用户对快速补能需求迫切 [2] - 大功率超充技术正从行业探索走向规模化落地 成为企业竞逐焦点并被纳入国家政策规划 [2] 新能源汽车及充电设施规模 - 截至2025年6月底新能源汽车保有量达3689万辆 上半年销量562.2万辆 全年销量有望超1600万辆 [3] - 同期电动汽车充电设施达1610万个（枪数） 同比增长55.6% 换电站达4856座 [3] 大功率充电政策推动 - 四部门联合发布通知提出到2027年底全国大功率充电设施超10万台 指单枪功率250kW以上设施 [3] - 政策被企业视为优化充电网络布局的关键举措 与超快充路线高度契合 [4] 企业超充布局进展 - 浩瀚能源2021年推出360kW V1极充桩 2025年4月发布1.3MW V4极充兆瓦桩 计划2026年底建成1万根800V超快充桩 [4] - 理想汽车超充站突破3000座 蔚来建成超充站2926座及超充桩13555根 特斯拉V4超充桩投入中国市场 [5] - 浩瀚能源已与近50家运营商合作 充电桩达141万根 覆盖全国337个城市 [8] 技术迭代与行业合作 - 动力电池加速迭代和800V高压平台普及推动超充技术升级 兆瓦超充成为竞争高地 [5] - 华为与商用车企业组建超充联盟2.0 预计2025年有55款兆瓦超充车型面世 [6] - 蔚来与10余家汽车品牌达成补能合作 接入第三方充电桩约132.6万根 岚图奔驰宝马等企业开放充电网络 [7] 城市超充建设规划 - 广州建设超充之都 海南打造超充之岛 深圳启动超充之城2.0 北京计划年底建成1000座超充站 [6] 充电设施开放共享 - 政策要求车企自建大功率充电设施原则上无差别开放 需逐步测试兼容性协议匹配问题 [7] - 企业认为超快充不应是少数品牌专属 需实现所有用户高效补能和平权体验 [8] 超充设施现状与挑战 - 截至2025年5月底全国公共直流充电桩中240kW以上大功率桩占比仅8.5% 120kW及以下占比近7成 [8] - 超充桩面临初始投资成本高 土地资源稀缺 电力供应压力 通信协议不统一 运营商盈利困难等挑战 [9] - 需优化土地电网等公共资源配置效率 推动从数量增长向效率与服务质量提升转变 [9]

财务业绩 - 第二季度总营收274.31亿元 整车销售收入229.16亿元同比增长2.2% [1] - 第二季度综合毛利率20.6%创历史新高 同比增长2.6个百分点 整车毛利率17.3%创新高 同比提升5.8个百分点 [1] - 上半年总营收494.50亿元 综合毛利率20.0%同比提升2.7个百分点 [1] - 研发费用率7.8% 销管费用率12.3% 同比双降 [1] 销量表现 - 上半年全球累计交付新车244,877台同比增长14.5% [1] - 极氪6月第50万台量产车下线 猎装车型累计下线突破30万辆 [1] - 领克累计交付量突破150万台 全品类产品加权成交价达18.9万元 [1] - 领克三年保值率达54.58% 共9款车跻身榜单前十 [1] 产品与技术 - 推出极氪007GT猎装轿跑与领克900旗舰SUV 后者上市百天交付破2万台 7月销量达6680台 [2] - 浩瀚-S纯电架构正式发布 首款车型极氪9X将于8月底预售 [2] - 领克10 EM-P预售价19.2万元起 预售24小时订单破万 [2] - 全球首发V4极充兆瓦桩 单枪峰值功率1.3兆瓦 峰值电流1300A [2] 充电网络 - 自建充电站1683座 极充站993座 极充桩4689根 [2] - 三方优质桩规模突破138万枪 覆盖中国大陆所有地级市 [2] - 中国香港充电地图上线 覆盖全港核心商圈 [2] 全球化进展 - 进入全球60多个市场 全球门店数量超1200家 用户规模突破200万 [3] - 中国香港豪华汽车品牌销量榜首 哈萨克斯坦纯电品牌销量冠军 埃及纯电品牌销量前三 [3] - 极氪009在中国香港及泰国MPV细分领域销量冠军 [3] - 领克进入多米尼加/老挝/埃及/墨西哥/哈萨克斯坦市场 领克08 EM-P登陆欧洲 [3]

行业展会概况 - 2025第二届北京国际充换电与光储充展览会于8月6-8日在北京首钢会展中心举行 聚焦超充技术 光储充一体化 重卡超充 重卡充换电解决方案 车网互动（V2G）等创新技术和产品 [1][7] 新能源汽车及充换电基础设施现状 - 截至2025年6月底中国新能源汽车保有量达3689万辆 上半年销量562.2万辆 全年销量预计超1600万辆 [3] - 截至2025年6月底中国电动汽车充电设施达1610万个（枪数） 同比增长55.6% 换电站4856座 [3] - 传统充电设施在效率和覆盖范围方面渐显不足 大功率充电设施成为破解行业痛点的关键 [3] 政策推动 - 2025年7月国家发展改革委 国家能源局等四部门联合发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》 提出到2027年底全国大功率充电设施超10万台 大功率充电设施指单枪充电功率达250千瓦以上的充电设施 [3] - 政策要求新能源汽车企业自建的大功率充电设施网络原则上应无差别开放 但需逐步有序开放而非一刀切 因车桩兼容性存在协议匹配问题需调试测试 [9] 企业超充布局 - 浩瀚能源（吉利体系内充电补能品牌）高度支持大功率充电政策 计划到2026年底建成1万根800V超快充桩 自2021年推出360kW V1极充桩 2025年4月发布单枪峰值功率1.3MW V4极充兆瓦桩 [4][6] - 浩瀚能源打造吉利体系充电补能"一张网" 整合现有技术与资源 提供公充 家充 应急充电全场景补能服务 目前与近50家主流运营商合作 三方充电桩达141万根 覆盖全国337个城市 [6][11] - 2025年上半年比亚迪 华为 宁德时代等企业加入兆瓦级超充竞赛 涵盖乘用车及商用车 [6] - 多家企业推出重卡大功率充电解决方案 包括华为 海汇德等 [7] 充电网络开放趋势 - 越来越多的车企开放自家充电网络或与其他车企达成互联互通合作 例如蔚来与长城 极狐 阿维塔 奇瑞 极氪等10余家品牌达成补能合作 岚图向所有品牌开放自建充电桩 梅赛德斯-奔驰与华晨宝马在华组建合资公司运营超级充电网络并向公众开放 [11] - 浩瀚能源积极支持充电设施开放 认为超快充不应是少数品牌专属 需让所有用户享高效补能 解决充电慢和分布不均问题（240kW以上快充仅占6.7%） [11]

公司产品与技术 - 公司携V4极充兆瓦桩、G系列液冷超级充电桩、极能胶囊等创新产品参展 提供高效率全场景补能方案 [3] - V4极充兆瓦桩单枪峰值功率达1.3MW 单枪峰值电流1300A 为全球首个乘用车全液冷兆瓦桩 [5] - 极能胶囊集成家充桩、随车充、户外放电和V2V补能四大功能 实现"四合一"家庭充电解决方案 [5][10] - "极智充"项目实现代客泊车辅助与自动充电结合 获充换电网络技术创新大赛二等奖 [12] 网络建设与布局 - 超快充站已覆盖全国超1100座站点 部署近5000根超快充桩 [13] - 计划到2027年建成3000座自建站和15000根自建桩 同步推进加盟站合作建设 [13] - 打造吉利体系充电补能"一张网" 服务集团全品牌及社会新能源用户 [6] 发展战略与行业影响 - 采用"双轮驱动"业务布局：自研超快充技术与完善超快充布局 同步推进全链路智能化补能体验 [8] - 推动新能源汽车补能速度追上加油速度 实现超越油车的补能体验 [8] - 通过技术外溢带动社会资本加入 使超快充从"车企自建"转向"社会共建" [13] - 构建全域开放充电生态 为行业提供新发展思路 [10] 行业认可与成就 - 获组委会颁发"2025超充网络开拓先锋"称号 [1] - 创新产品和发展理念获得业界人士一致认可 [10][12] - 首次行业亮相即展现雄厚技术储备和持续迭代能力 [10]

行业概况 - 2025年上半年汽车行业产销（1～4月）突破千万辆，但面临全球贸易壁垒和"内卷"竞争 [2] - 半固态电池、智能辅助驾驶、超快充等关键技术取得突破性进展 [2] - 1～5月汽车出口285.3万辆，同比增长16.8%，但行业利润同比下降11.9%，利润率4.3% [5][9] 政策支持 - "两新"政策将国四排放标准燃油乘用车纳入报废更新补贴范围，并提高新能源公交车及电池更新补贴标准 [3] - 截至5月31日，汽车以旧换新补贴申请量达412万份，第三批补贴资金将于7月下达 [3] - 新能源汽车下乡活动入围车型达124款，首次突破百款，涵盖特斯拉Model 3/Y、蔚来ES6/ET5等高端车型 [14] 技术发展 - 比亚迪发布1兆瓦闪充技术（1秒2公里），华为发布1.5兆瓦全液冷超充方案（15分钟充300度电） [13] - 比亚迪10万元以上车型全系标配天神之眼辅助驾驶系统，长安计划2025年后不再开发非数智车型 [6] - 电池新国标要求"不起火、不爆炸"，新增底部撞击测试和300次快充循环后安全测试 [11] 市场动态 - 美国对进口汽车及零部件加征25%关税，加拿大对中国电动汽车加征100%附加税 [4][5] - 中欧电动汽车反补贴谈判进入最后阶段，技术部分已基本完成 [5] - 行业呼吁终结"内卷"竞争，1～5月汽车行业利润率4.3%，低于下游工业企业5.7% [9] 企业行动 - 主流车企承诺供应商账期不超过60天，部分车企将经销商返利兑现账期缩短至30天 [10] - 东风与长安重组方案搁置，吉利合并极氪品牌，奇瑞整合智能化业务 [12] - 华为与东风、北奔合作开发超充重卡，极氪V4极充兆瓦站落地杭州 [13] 监管规范 - 工信部要求车企明确辅助驾驶功能边界，禁止夸大宣传 [7] - 商务部打击"零公里二手车"乱象，强化车辆登记信息溯源管理 [8] - 工信部加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制 [11]

兆瓦级超充技术发展现状 - 比亚迪推出"兆瓦闪充"技术，充电功率达1兆瓦（1000kW），5分钟可补充400公里续航，应用于汉L、唐L车型 [3] - 华为发布全液冷兆瓦级超充解决方案，峰值功率1.5兆瓦，15分钟可充满300度电池包，重点布局重卡领域 [4] - 极氪全球首发V4极充兆瓦桩，单枪峰值功率1300kW，首个站点落地杭州，总功率1440kW [4] - 宁德时代发布第2代神行超充电池，峰值充电功率1.3兆瓦，5分钟续航超520公里，充电倍率达12C [5][6] 企业合作与网络建设 - 比亚迪计划自建4000座兆瓦闪充站，已建成超500座，并与小桔充电、新电途、特来电、星星充电合作共建超1.5万座充电桩 [3] - 比亚迪计划将兆瓦闪充技术引入欧洲市场，首批设备优先安装在经销网点 [3] - 华为与东风、北奔合作开发超充重卡，覆盖港口、矿山等场景，并与顺丰、京东合作计划部署5000辆电动重卡 [4] 城市政策与行业倡议 - 深圳启动"超充之城2.0"建设，加速重卡超充换和乘用车闪充技术应用 [2] - 广州、海南、重庆、福州、北京、上海等城市相继制定超充建设规划 [6] - 星星充电、光储充换产业联盟等发起"中国兆瓦超充高质量发展倡议"，推动高功率充电与能源网融合 [9] 技术瓶颈与挑战 - 兆瓦级超充设备可能对电网稳定性造成冲击，需分级建设管理 [7] - 传统充电场站变压器功率630至800kVA，兆瓦级设备需求呈指数级增长，可能导致电网过载 [7] - 超充站成本高、盈利模式缺失、运营商热情下降，设备充电协议不统一、土地资源利用低效 [8] 解决方案探索 - 华为采用光储充一体化技术，通过储能系统平抑电网冲击，适配光伏绿电实现"零碳超充" [9] - 宁德时代通过超晶石墨和AI算法优化电池材料，提升充电速度并延长电池寿命 [9] - 极氪V4极充兆瓦桩采用模块化并柜技术，单站占地面积较上一代缩减61% [9] - 中电联将完善兆瓦级充电技术标准体系，开展差异化价格机制研究 [10]

超充之城建设现状 - 深圳已累计建成1030座超充站，提前实现2030年目标 [3] - 广州2022年提出建设1000座超充站目标，但未公布完成情况 [3] - 重庆计划2025年建成2000座超充站，2024年末完成500余座 [4] - 福州"十四五"目标建成100座超充站，2024年末完成近1/3 [4] - 海南计划2025年建成400座超充站，2024年末已有数十座 [4] 超充技术发展 - 极氪发布V4极充兆瓦桩，单枪峰值功率达1.3兆瓦 [14] - 行业预计未来5年超快充技术渗透率将超过50% [14] - 480kW超充桩单桩成本达15万～40万元 [7] - 超充站单站建设成本约为150万～500万元 [7] 补贴政策 - 国家给予直流快充桩最高300元/kW补贴，单桩上限3万元 [6] - 地方补贴标准差异大，从200-600元/kW到1500元/kW不等 [6] - 充电服务费按"现代服务业"缴纳6%增值税，可抵扣进项税 [6] - 充电桩运营企业前3年免征企业所得税，第4～6年减半征收 [6] 标准与兼容性问题 - 不同品牌超充设备接口形状、尺寸、引脚定义不统一 [11] - 通信协议不兼容导致即使接口统一也无法识别 [11] - 深圳已发布《深圳市电动汽车超充设施标准体系建设指南》 [12] 电网挑战 - 单枪360kW超充桩相当于300户家庭同时开空调 [9] - 建设10万根480kW超充桩需配电网容量约1200万kW [9] - 超充站通常需新增2000kVA容量，投入资金800万元 [9] 行业建议 - 建议由政府主导制定超充设施国家标准 [12] - 应建立严格的超充设备认证机制 [12] - 需结合当地新能源汽车保有量、市场需求等因素合理规划 [14] - 现阶段不宜大规模普及超充基础设施 [15]

兆瓦闪充技术发展现状 - 2025年成为新能源汽车产业"兆瓦闪充元年"，比亚迪、极氪、华为、宁德时代等头部企业纷纷布局超快充技术 [1][5] - 兆瓦闪充技术峰值功率超过1000kW，充电时间压缩至"分钟级"，实测5分钟可增加400公里续航 [3][8] - 比亚迪最早推出并量产兆瓦闪充技术，应用于汉L EV和唐L EV车型，支持1360kW峰值功率 [6][8] 主要企业技术布局 - **比亚迪**：全域千伏高压架构+1000V刀片电池，已建成北上广深等地兆瓦闪充站 [6][8][39] - **极氪**：V4极充桩单枪1300kW，杭州建成首个兆瓦站，但尚未推出适配车型 [10][11] - **宁德时代**：12C神行超充电池支持1300kW功率，30秒补能75公里，兼容现有兆瓦桩 [12][13] - **华为**：1500kW液冷超充系统面向商用车，联合11家车企开发30余款电动重卡 [14][16] 技术实现路径 - 采用1000V高压平台+1000A电流组合，降低发热量与线束重量 [17][22][25] - 电池技术升级：比亚迪刀片电池内阻降低50%，宁德时代超晶石墨负极实现12C倍率 [27][29] - 充电站需配备储能系统（如比亚迪225kWh储能柜）缓解电网冲击，液冷散热方案成为标配 [30][32][34] 商业化挑战 - 单个兆瓦闪充站改造成本达100-150万元，远超380kW超充站的50-60万元 [35] - 适配车型有限，目前仅比亚迪两款EV车型支持，其他企业产品尚未上市 [37] - 覆盖范围集中在北上广深，比亚迪计划联合小桔充电等共建15000座兆瓦桩 [39][41] 行业影响与前景 - 补能效率逼近燃油车加油速度，动摇燃油车核心优势，但电池寿命影响仍需验证 [43] - 换电模式在特定场景仍具价值，未来可能与超充技术互补共存 [43] - 技术普及依赖电网改造、成本控制与生态协同，现阶段更适合高端市场 [43]

充电网络规模 - 公司接入的第三方充电桩规模突破130万枪，成为车企充电平台规模榜首 [1] - 公司与中国大陆近50家主流运营商建立战略合作生态，覆盖100%地级行政单位 [1] - 高速站点达5604座，超快充站达7943座 [1] 充电桩管理与合作 - 公司对130万充电枪实施智能筛选和动态管理，剔除异常设备后上线优质终端超130万枪 [3] - 公司与蔚来、广汽等车企能源平台互联互通，计划联合更多新能源车企及运营商推动资源共享 [3] 技术突破与自建充电站 - 公司自2021年起布局超快充领域，V系列充电桩功率从360kW提升至800kW [5] - 公司在2025年上海国际车展全球首发V4极充兆瓦桩，单枪峰值功率达1.3兆瓦，首个极充兆瓦站已在杭州投用 [5] - 公司累计自建超1600座充电站，其中800V极充站近千座，在车企自建800V超快充桩保有量方面领先 [5]