产品发布与市场定位 - 小米正式发布第二款新车YU7，定位为纯电动跨界SUV，售价25.35万—32.99万元 [1][3] - YU7上市节奏激进，从5月技术发布到6月上市仅用1个月，相比SU7半年的预热周期大幅缩短 [3] - 公司采用直接对标特斯拉Model Y的策略，通过参数全面超越竞品来展现产品优势 [8][18] - YU7上市3分钟大定突破20万辆，复刻了SU7的"小米速度" [11] 产品特性与技术配置 - YU7主打空间表现：前排头部空间100mm、后排头部空间77mm、后排膝部空间73mm、后排横向空间1452mm，全面超越Model Y [20] - 采用全系800V碳化硅高压平台，升级四合一域控制模块 [20] - 配备英伟达Thor芯片(700 TOPS算力)、激光雷达(探测距离200米)、1个4D毫米波雷达、11个高清摄像头和12个超声波雷达 [22] - 标配1000万Clips版本的端到端辅助驾驶功能，第一期辅助驾驶领域总投资57.9亿元 [22] 生态战略与合作伙伴 - 拓展"人车家全生态"，新增27W供电和9处隐藏式磁吸点位，支持加装多种智能配件 [15] - 自研芯片玄戒O1通过Pad 7 Ultra实现"上车" [15] - 首批生态合作伙伴包括比亚迪、广汽丰田、郑州日产 [15] 产能与交付挑战 - 一期工厂产能仍无法满足SU7订单，二期工厂即将完工但年产能仅30万辆，远低于特斯拉在华75万辆的年产能 [4][27] - 全国仅153家服务网点覆盖88座城市，下沉市场网点密度不足 [27] - SU7积压订单与新增YU7订单对公司交付能力形成双重压力 [27] 财务与规模效应 - 2023年小米汽车净亏损超60亿元 [28] - YU7热销有望提升规模经济效益，增强供应链议价能力并分摊固定成本 [28] 市场环境与竞争格局 - 中国20万元级SUV市场被增程式家用车型主导，纯电跨界SUV存在市场空白 [16] - Model Y焕新后销量坚挺，但国内车企鲜有直接对标该细分市场的产品 [16][18] - 公司选择用更高配置和更低价格直接切入特斯拉腹地 [20]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 1Q25公司营收利润创历史新高，毛利率同比提升，各业务营收占比分别为智能手机46%、IoT与生活消费产品29%、互联网服务8%、智能电动汽车及AI等创新业务17%，营业费用率下降 [1] - 1Q25智能手机量价齐升，智能大家电出货量高速增长，互联网服务业务营收和毛利率双升 [2] - 1Q25智能电动汽车及AI等创新业务亏损收窄，交付新车数量可观，持续布局销售服务网络，发布多款自研芯片，研发费用增加 [3] - 上调盈利预测，看好公司人车家全生态布局协同及海外市场拓展带来的业绩增长 [4] 各业务情况总结 智能手机业务 - 1Q25营收506亿元，同比增长8.9%，毛利率12.4%，同比下降2.4pct，出货量4180万部，同比增长3.0%，平均单价1211元，同比增长5.8% [2] IoT与生活消费产品业务 - 1Q25营收323亿元，同比增长59%，毛利率25.2%，同比提升5.4pct，智能大家电收入同比增长114%，空调、冰箱、洗衣机出货量分别同比增长65%、65%、100%，平板出货量同比增长56%，全球出货量首次排名前三 [2] 互联网服务业务 - 1Q25营收91亿元，同比增长13%，毛利率76.9%，同比提升2.7pct [2] 智能电动汽车及AI等创新业务 - 1Q25营收186亿元，毛利率23.2%，智能电动汽车营收181亿元，ASP 23.8万元，亏损5亿元，持续收窄，Xiaomi SU7系列交付新车7.6万辆，累计交付量超25.8万台，5月Xiaomi YU7正式亮相，截至3月31日已开业235家汽车销售门店，发布首款自研SoC及多款芯片，1Q25研发费用67亿元，同比增长30% [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|270,970|365,906|484,168|611,037|721,950| |(+/-%)|-3.2%|35.0%|32.3%|26.2%|18.2%| |归母净利润(百万元)|17,475|23,658|36,220|46,356|66,012| |(+/-%)|606.3%|35.4%|53.1%|28.0%|42.4%| |每股收益（元）|0.67|0.91|1.40|1.79|2.54| |EBIT Margin|4.3%|5.1%|8.1%|8.4%|10.4%| |净资产收益率（ROE）|10.7%|12.5%|16.1%|17.1%|19.6%| |市盈率（PE）|70.5|52.1|34.0|26.6|18.7| |EV/EBITDA|90.2|61.1|33.5|26.8|19.4| |市净率（PB）|7.51|6.53|5.48|4.54|3.65|[5] 资产负债表、利润表、现金流量表预测（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |现金及现金等价物|33,631|33,661|38,693|40,241|70,721| |应收款项|32,179|43,689|55,939|75,641|90,644| |存货净额|44,423|62,510|80,086|100,776|117,468| |流动资产合计|199,053|225,709|252,327|297,352|361,685| |固定资产|13,721|18,088|22,648|27,318|32,034| |资产总计|324,247|403,155|453,086|531,555|624,368| |短期借款及交易性金融负债|6,183|13,327|27,270|16,709|9,819| |应付款项|65,585|104,204|102,852|129,423|150,861| |流动负债合计|115,588|175,385|190,512|222,274|248,791| |长期借款及应付债券|21,674|17,276|17,276|17,276|17,276| |负债合计|159,986|213,950|227,786|260,059|287,088| |少数股东权益|266|467|342|182|-47| |股东权益|163,995|188,738|224,958|271,314|337,326| |营业收入|270,970|365,906|484,168|611,037|721,950| |营业成本|213,494|289,346|376,193|473,107|551,414| |销售费用|19,227|25,390|29,527|38,148|42,845| |管理费用及研发费用|26,659|32,344|39,445|48,328|52,405| |财务费用|2,002|3,624|2,580|2,730|2,781| |营业利润|16,491|27,076|43,709|56,224|80,297| |利润总额|22,011|28,127|44,229|56,606|80,609| |所得税费用|4,537|4,548|8,134|10,410|14,825| |归属于母公司净利润|17,475|23,658|36,220|46,356|66,012| |净利润|17,475|23,658|36,220|46,356|66,012| |资产减值准备|0|0|0|0|0| |折旧摊销|4,836|6,318|7,287|7,501|7,792| |经营活动现金流|52,060|50,102|12,129|54,469|75,086| |投资活动现金流|-40,082|-48,530|-21,039|-42,361|-37,717| |融资活动现金流|-5,954|-1,542|13,942|-10,560|-6,890| |现金净变动|6,024|30|5,032|1,548|30,480|[27]

财务表现 - 2025年第1季总收入按年增长47.40%至1,112.93亿元，创历史新高 [2] - IoT与生活消费品业务收入按年增长58.73%至323.39亿元，毛利率达25.22%，按年提升5.35个百分点 [2] - 智能电动汽车及AI等创新业务贡献收入185.80亿元，上年同期仅2,603万元 [2] - 整体毛利率同比提升0.54个百分点至22.83%，其中智能电动汽车业务毛利率达23.17%，比手机业务高一倍 [2] - 经调整净利润为106.76亿元，按年增长64.47% [2] 智能手机业务 - 全球智能手机出货量41.8百万台，略低于上季42.7百万台，但按年增长3.0% [3] - 智能手机平均售价(ASP)按年增长5.8%至1,210.6元，创历史新高 [3] - 智能手机业务收入按年增长8.89%至506.12亿元 [3] - 智能手机业务毛利率由上年同期14.80%下降至12.41%，主要因核心零部件价格上涨 [3] IoT与生活消费品业务 - 季度收入323.39亿元，按年增长58.73%，毛利率25.22%，均创历史新高 [4] - 智能大家电收入同比增幅高达113.8%，冰箱和空调增速超65%，洗衣机增幅超100% [4] - 可穿戴腕带设备内地出货量排名第二，海外市场出货量排名第一 [4] 互联网服务业务 - 全球月活跃用户数达7.19亿，同比增长9.2%，内地月活用户1.81亿，同比增长12.9% [5] - 广告业务收入按年增长19.7%至66亿元，游戏业务收入12亿元与上年同期持平 [5] - 互联网服务业务毛利率按年扩大2.68个百分点至76.93% [5] 智能电动汽车及AI业务 - 2025年第1季交付75,869辆SU7系列新车，ASP为每辆23.83万元，较2024年上升1.63% [8] - 业务毛利率达23.17%，较2024年第1季12.26%提升10.91个百分点 [8] - 分部经营亏损5亿元，较上季7亿元有所改善 [8] - 截至2025年5月21日SU7系列累计交付量超25.8万台，4月至5月21日交付量约4.53万辆 [10] 产品与技术进展 - 发布首款自主研发旗舰处理器玄戒O1，采用3nm工艺，集成10核CPU和16核GPU [9] - 推出首款长续航4G手表芯片玄戒T1，集成自研4G基带 [9] - 发布开源大模型Xiaomi MiMo [10] - 推出豪华高性能SUV Xiaomi YU7系列，对标特斯拉Model Y，预计7月上市 [10] 市场与舆论影响 - SU7于3月29日发生事故后舆论风向变化，5月SU7 Ultra因宣传问题引发退订争议 [10] - 截至5月26日SU7 Ultra锁单数超2.3万台，但退订数据未明确 [10] - 管理层表示将全力实现35万辆年度交付目标 [11] - 国家消费支持政策加强，对消费电子和汽车业务有推动作用 [13]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 小米发布玄戒 O1 芯片及系列搭载产品，以底层芯片为根基向人车家全面生态纵深布局；华为看好 PC 平板混合化及 OLED 在中尺寸的渗透；汽车领域多项利好催化，Robotaxi 商业化加速；消费电子新品发布，屏幕环节重点受益，关注折叠、HUD、叠层 OLED 等产品创新机遇 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 周观点 小米 - 首款自研 SoC 问世，玄戒 O1 芯片基于第二代 3nm 工艺，在 CPU、GPU 与 ISP 三大核心能力对标苹果 A18 Pro，玄戒 T1 芯片集成 CPU、GPU 及通信基带，实现智能手表 SoC 全栈自主 [12][13] - 自研芯片推动产品换代，小米 15S Pro 内核性能双提升，开启超宽带交互新时代；小米 Pad 7 Ultra 提升加载、多任务与显示性能；小米手表 S4 eSIM 跨生态联动，性能提升且功耗降低 [15][17][20] - 小米 YU7 发布，采用 TCL 华星与华阳集团全新 PHUD 系统，带来全新天际屏全景显示，提升行车安全与驾乘舒适性 [22] 华为 - 18 英寸折叠巨幕，MateBook Fold 展开 18 英寸、合上 13 英寸，搭载双层 OLED+LTPO 技术，显示效果行业领先且护眼 [25][26] - 水滴铰链赋能多角度悬停，采用全新玄武水滴铰链，融合液态金属与三段式阻尼结构，使用更灵活且保护屏幕 [27] - 鸿蒙 PC 版首次现世，搭载鸿蒙 5.0，打通多设备协同，完成鸿蒙生态闭环 [30] 汽车 - 文远知行获 Uber 追加 1 亿美元投资，Robotaxi 业务收入占比提升至 22.3%，同比增长 10.4 个百分点，强化技术认证并深化合作 [34] - 小马智行与 Uber 达成全球战略合作，下半年接入 Uber 平台，2024 年营收增长，此次合作助力全球化商业验证 [37] - 特斯拉无人驾驶汽车量产，采用 L5 级全自动驾驶技术，车内空间重新设计为移动休息舱 [39] 面板 - 各应用领域呈现分化特征，电视面板需求回调，5 月产能利用率预计环比下降 6 - 7 个百分点，价格有望平稳；显示器面板维持上涨行情，但涨幅或收窄；笔记本面板市场保持平稳，二季度预计价格稳定 [44][47][48] - TCL 与阿里云达成全栈 AI 战略合作，共同打造垂直领域专业大模型，助力中国科技制造业智能化转型 [50] 本周（5/19 - 5/23）消费电子行情回顾 - 5 月 23 日申万电子行业指数为 4,259.53，本周跌幅 -2.17%，落后于沪深 300 指数；电子板块细分行业全体呈下跌趋势 [55][66] - 本周消费电子板块涨幅前 10 的个股为国光电器、隆扬电子等；跌幅前 10 的个股为鑫汇科、精研科技等 [67]

报告行业投资评级 - 对小米公司维持买入评级，基于SOTP估值法得出12个月目标价为62港元 [9][27] 报告的核心观点 - 小米发布XRING芯片标志其在未来十年突破芯片、AI和OS等硬核技术的新起点 ，虽近期XRING销量贡献有限，但公司计划加大研发投入，同时维持与芯片伙伴的合作，还将借助XRING和HyperOS实现软硬件更好集成 ，提升产品竞争力和用户体验 [2][3] - YU7在尺寸、性能/动力系统和续航方面优于竞品，相比SU7也有多项升级，有望成为中国畅销的高端新能源SUV之一 [4][8] - 小米作为全球第三大智能手机品牌和领先的消费AIoT/NEV平台，处于多年生态系统扩张早期，长期来看，其强大的资产负债表、软硬件集成能力和成本优势将增强其在电动汽车领域的竞争力，有望构建全球最大的消费物理智能生态系统 [26] 相关目录总结 XRING - 发布产品：小米15S Pro搭载XRING O1 SoC，零售价5499 - 5999元；小米Pad 7 Ultra搭载XRING O1 SoC，零售价起于5699元；小米Watch S4 eSIM搭载XRING T1芯片，零售价起于1299元 [11][12] - 研发投入：截至2025年4月自2021年已投入135亿人民币，预计2025年超6亿人民币，2025 - 2034年达50亿人民币 [12] - 性能特点：XRING O1基于3nm工艺，有190亿个晶体管，采用十核心布局，配备Mali Immortalis G925 GPU [13] YU7 - 优势方面：尺寸上轴距最长，后排头部和腿部空间优于竞品；性能/动力系统上最高时速快，电机最大功率高于多数竞品；续航上CLTC续航达835km，为中大型纯电动SUV中最长 [16][17][18] - 升级之处：内饰有小米HyperVision HUD等；车身在Moderna平台制造，安全保护增强；电子结构集成多模块，减轻部件重量、降低功耗、延长续航；辅助驾驶配备Nvidia DRIVE Thor芯片和LiDAR [19] 投资分析 - 财务预测：预计2024 - 2027年营收分别为3659.064亿、4747.406亿、6022.437亿和7171.092亿人民币，EBITDA分别为308.212亿、469.427亿、651.036亿和804.206亿人民币，EPS分别为1.07、1.51、2.08和2.58人民币 [30] - 估值方法：采用SOTP估值法，小米核心业务目标12个月远期EV/NOPAT为23倍，小米电动汽车采用DCF估值法估值740亿美元，有10%的控股公司折扣 [27]

报告行业投资评级 - 对小米公司维持“买入”评级，目标价63.00港元，当前股价53.20港元 [1] 报告的核心观点 - 看好小米，因其电动汽车交付乐观、毛利率高，物联网业务扩张稳健，互联网销售和毛利率不断改善 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司新品发布情况 - 5月22日小米举办新品发布会，自研SoC和SUV发布是两大亮点 [1] - 自研SoC XRING O1（3nm）将搭载于小米15S Pro（售价5499元起）和小米Pad 7 Ultra（售价5699元）；还推出带自研4G调制解调器的芯片组XRING T1，搭载于小米Watch S4（售价1299元） [1] - YU7是C级高性能SUV，轴距3000mm，长宽高为4999/1996/1608mm，有标准、Pro和Max三个版本 [2] - 标准款YU7配备96.3 kWh电池组，支持835km CLTC续航；YU7系列最大功率508kW，最大扭矩866Nm，0到100km/h加速仅需3.23秒 [2] - 三款车型均配备1颗英伟达Thor芯片组（700 TOPS）、1个激光雷达、11个摄像头、1个4D毫米波雷达和12个超声波雷达 [2] - 小米强调YU7加强了安全相关功能，并推出新的驾驶培训计划，定价1999元（前10万名小米电动汽车车主免费，此前专业驾驶培训费用为9999元） [2] 公司研发投入情况 - 自2021年重启SoC业务以来，截至2025年4月小米累计投资135亿元，2025年计划投入60亿元，10年投资目标为500亿元 [1] - 公司正在进行自研5G调制解调器的研发，且自研SoC仅用于内部和消费用途，不会与现有供应商产生利益冲突 [1] 公司财务数据情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净收入（调整后，百万元）|19273|27235|32357|37283|46872| |每股收益|0.69|0.93|1.12|1.42|1.78| |每股收益变化（同比）|605.5%|34.2%|20.5%|26.9%|25.7%| |共识每股收益（Visible Alpha）|/|/|1.37|1.91|2.32| |自由现金流/股|1.41|1.16|1.40|1.50|1.92| |市盈率|70.0x|54.0x|43.9x|34.6x|27.5x| |企业价值/息税折旧摊销前利润|49.4x|39.8x|29.6x|23.2x|18.7x| |自由现金流收益率|2.8%|2.3%|2.9%|3.1%|4.0%| [3] 公司其他数据情况 - 预计YU7价格区间为25 - 30万元，2025/26年出货量将分别达到8.5万/26万台 [2] - 2025年预计YU7出货量为8.5万台，总电动汽车销量为35万台 [15] - 预计2025年YU7占电动汽车出货量的24% [19] 公司价格目标依据 - 基于分部加总法（SOTP）设定目标价为63港元，其中核心业务价值为每股29港元（基于2026年预期市盈率22倍），电动汽车价值为每股34港元（基于2026年下半年至2027年上半年预期市销率5倍） [22] 行业投资评级分布情况 电子集团（截至2025年3月31日） |覆盖范围|数量|百分比|投资银行关系R1|数量|百分比| |----|----|----|----|----|----| |买入|29|50.88%|买入|11|37.93%| |持有|13|22.81%|持有|6|46.15%| |卖出|15|26.32%|卖出|3|20.00%| [43] 全球集团（截至2025年3月31日） |覆盖范围|数量|百分比|投资银行关系R1|数量|百分比| |----|----|----|----|----|----| |买入|1867|54.40%|买入|1108|59.35%| |持有|774|22.55%|持有|466|60.21%| |卖出|791|23.05%|卖出|368|46.52%| [44]

报告行业投资评级 - 对小米股票评级为买入，目标价73.50港元，预期股价回报率38.2%，预期股息收益率0.0%，预期总回报率38.2% [4] 报告的核心观点 - 小米推出自研3nm SoC Xring O1和手表芯片T1，首款电动SUV YU7亮相，产品发布对小米及智能驾驶/ADAS产业链积极，后续催化剂包括1Q25业绩和2Q25指引、投资者日、YU7正式发布及定价 [1] - 基于法院裁决解除美国投资限制、市场份额意外增长、指数剔除影响消除等因素，看好小米股票，对智能手机业务和毛利率前景更乐观 [23] 各部分总结 公司介绍 - 小米是全球首个具备互联网思维的手机制造商，从MIUI启动器起步，2011年推出小米手机，后涉足IoT市场，产品涵盖生活方式产品、家电和电动汽车 [22] 研发投入 - 2026 - 2030年计划研发投入200亿元，是过去五年的两倍；自2021年XRing项目启动，计划至少投入10年、50亿元；截至2025年4月，XRing已投入13.5亿元，预计2025年XRing研发超6亿元 [7] 芯片介绍 - XRing O1采用3nm技术，有190亿个晶体管，芯片尺寸109mm²，基于Arm计算平台，采用10核设计，安兔兔跑分超300万分，CPU和GPU性能表现优秀；同时推出4G基带芯片XRing T1 [8] 产品发布 - 小米15S Pro、Pad 7 Ultra搭载XRing O1，Watch S4搭载XRing T1，Civi 5 Pro搭载骁龙8s Gen 4，各产品有不同配置和起售价，且均可享受中国补贴 [9] - 小米首款电动SUV YU7系列将搭载Nvidia Drive AGX Thor（700 TOPS），配备多种传感器，采用800V高压平台，充电速度快，价格7月公布，预计2025年电动汽车出货量40万辆 [10] 财务情况 |年份|净利润（百万元人民币）|摊薄每股收益（人民币）|每股收益增长率（%）|市盈率（x）|市净率（x）|净资产收益率（%）|股息收益率（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|19,273|0.763|128.2|64.1|7.4|12.5|na| |2024A|27,235|1.075|41.0|45.5|6.5|15.4|na| |2025E|44,369|1.752|62.9|27.9|5.3|21.1|na| |2026E|57,570|2.273|29.8|21.5|4.3|22.3|na| |2027E|73,838|2.916|28.3|16.8|3.4|23.1|na|[3] 相关公司估值 - 舜宇光学科技目标价98港元，基于2025年预期市盈率27.7倍，反映智能汽车、XR和机器视觉带来的新相机周期 [26] - 韦尔股份目标价180元，基于2025年预期市盈率50倍，受益于汽车市场份额增长和半导体国产化趋势 [29]

小米玄戒芯片发布 - 小米发布首款3nm旗舰处理器玄戒O1，采用第二代3nm工艺，在109mm²空间内集成190亿晶体管 [3] - 玄戒O1采用十核四丛集CPU架构，包含2颗Cortex-X925超大核（主频3.9GHz）、4颗Cortex-A725性能大核、2颗低频Cortex-A725能效大核和2颗Cortex-A520超级能效核心 [6] - 公司称玄戒O1整机CPU性能已进入第一梯队，目前实现量产并搭载于Xiaomi 15S Pro和Xiaomi Pad 7 Ultra [8] - 同步发布首款长续航4G手表芯片玄戒T1，集成小米首款4G基带，支持eSIM独立通信 [8] 芯片战略布局 - 公司芯片研发已持续11年，计划至少投资十年和500亿元 [9] - 截至2025年4月，芯片研发投入达135亿元，团队规模超2500人 [13] - 芯片业务从属于手机部，实现系统级垂直整合以提升用户体验 [13] - 玄戒系列发布补足了OS、AI、芯片三大底层技术拼图，是迈向硬核科技领导者的开端 [13] 市场影响与定位 - 小米成为全球唯四、国产唯二拥有核心自研芯片的手机品牌 [8] - 自研芯片有助于提升高端手机综合体验，为6000元以上高端市场提供基础要素 [14] - 旗舰SOC芯片发布被视为用户"破圈"机会，将增强公司在科技消费品领域的护城河 [14] 产品发布会信息 - 5月22日在北京召开15周年战略新品发布会，主题为"新起点" [4] - 除玄戒芯片外，还发布小米15S Pro等三款搭载芯片产品，并首次亮相小米汽车首款SUV车型YU7（未公布价格） [4]

芯片研发进展 - 公司推出首款3nm旗舰处理器玄戒O1和首款长续航4G手表芯片玄戒T1，其中玄戒O1研发历时四年，采用第二代3nm工艺，在109mm²空间内集成190亿晶体管，CPU配置包括2颗Cortex-X925超大核、4颗Cortex-A725性能大核等 [1][4] - 玄戒O1已实现量产，搭载于Xiaomi 15S Pro和Xiaomi Pad 7 Ultra，玄戒T1则用于Xiaomi Watch S4"15周年纪念版"，支持eSIM独立通信并提供9天续航 [5][6] - 公司芯片研发累计投入达135亿元，2025年预算超60亿元，未来十年计划投入500亿元，团队规模超2500人，硕士以上学历占比超80% [1][7] 芯片业务战略 - 公司2014年启动芯片业务，2017年推出澎湃S1后暂停SoC研发转向小芯片路线，2021年重启大芯片业务并同步推进造车项目 [7] - 雷军强调芯片是硬核科技公司的必经之路，但大芯片需在1-2年内实现千万级销量才能盈利，3nm芯片单代研发成本约10亿美元，100万台销量下单片研发成本超1000美元 [7][8] - 分析师指出小米在手机芯片领域仍为追赶者，量产成功仅是开始，后续将面临市场竞争和产品体验考验 [8] 新能源汽车发布 - 公司推出豪华高性能SUV小米YU7，基于SU7重新设计，提供单电机后驱、双电机四驱等版本，最高续航835km，搭载96 3kWh磷酸铁锂电池和800V碳化硅高压平台，15分钟补能620km [9] - YU7车身尺寸为中大型SUV级别（车长5米/轴距3米/车宽2米），雷军明确价格高于19 9万元但未公布具体数字 [9] 其他产品更新 - 发布会同步推出手机、Pad、手表新品及冰箱、空调等智能家电 [10]