公司经营情况 - 2024 年营业总收入 924.96 亿元，同比增长 3.53%；归母净利润 119.77 亿元，同比下降 15.10% [4] - 2024 年海外主业与创新业务收入之和占比超 50% [4] - 2025 年一季度营收 185.32 亿元，同比增长 4.01%；归母净利润 20.39 亿元，同比增长 6.41%；扣非归母净利润 19.26 亿元，同比增长 9.44% [7] 各业务板块表现 国内主业 - 公共服务事业群 PBG 营收 134.67 亿元，同比下降 12.29% [4] - 企事业事业群 EBG 营收 176.51 亿元，同比下降 1.09% [4] - 中小企业事业群 SMBG 营收 119.71 亿元，同比下降 5.58% [5] 海外主业 - 收入 259.89 亿元，同比增长 8.39%，业务源于 180 多个国家和地区，发展中国家占比超 70% [5] 创新业务 - 整体收入 224.84 亿元，同比增长 21.19% [5] 财务指标情况 - 2024 年毛利率 43.83%，基本稳定 [6] - 2024 年存货水平基本稳定，2025 年加大存货和应收账款考核力度 [6] - 2024 年经营性现金流净额占归母净利润比例达 110.74% [6] - 2024 年底发布 20 - 25 亿现金回购计划，2024 年分红预案为每 10 股派 7 元，现金红利总额 64.35 亿元，占 2024 年归母净利润 53.73%，2024 年底到 2025 年中股东回报超 84 亿元，超 2024 年归母净利润 70% [7] - 2023 年汇兑收益约 2 亿元，2024 年汇兑损失约 2.9 亿元，2025 年一季度汇兑收益约 2 亿元 [7] AI 大模型相关 - 提升感知智能上限，如视觉大模型用于周界防范误报率降 90%，毫米波大模型用于机场安检门违禁品漏检降 86%等 [9] - 利用多模态大模型拓展感知能力边界，如推出文搜产品 [10] - 拓展认知智能应用，构建专业智能体赋能产业数字化升级 [10] 业务发展策略与规划 - 聚焦有质量业务，压缩低毛利率产品和业务投入 [6] - 严控费用，将费用显性化分摊 [6] - 持续孵化新产品，部分放于公司体内 [12] - 调整场景数字化业务研发和营销体系 [17] - 海外业务采取一国一策，全球设 80 多个办事处或子公司 [32] - 云眸业务打造生态系统，拓展服务领域 [34] - 提升海外非视频业务占比，推广国内场景数字化业务至海外 [35] Q&A 环节其他要点 - 一季度营收增长同时大幅控制应收款项，费用管控有成效，谨慎考虑减值损失 [11][12] - 美国对等关税政策影响较小，持续关注全球经济影响 [18] - Agent AI 用于内部工作和业务平台调整，提高运营效率 [18] - 采用小品类、多品种业务模式，不断扩张与收敛 [19][20] - EBG 结合中国经济调整，借助 AI 和场景数字化实现管理增效 [22] - 国内主营业务仍低迷，持续观察业务周期变化 [23] - 开源大模型可集成到新生产线，利于业务发展 [23] - 一季度毛利率提升与业务调整和行业竞争有关 [24][25] - SMBG 经销业务以利润为中心，放弃压库存模式 [26] - 研发投入谨慎但 AI 投入继续加大 [27][28] - 看好 8 个创新业务，团队拓展业务要更实更稳 [29] - 汽车电子整合后或拓展红外传感器至乘用车前装市场 [30] - 海外业务毛利约 45%，竞争缓和，根据不同国家需求开展产品策略，本地化有进展 [32][33]

公司业绩与财务情况 - 2024 年公司出口业务占总应收的 53%，出口毛利率为 39.13%，主要出口美洲、欧洲、亚洲中东东南亚等地 [1][2][10] - 2024 年度净利润 4.42 亿元，同比增长 15.30% [6] - 2025 年目标制定的销售、利润同比变化 -15%~+5%，因美国关税影响具有不确定性 [9] 美国市场相关 - 公司目前仍能接到美国客户订单，未来美国订单有不确定性，需时间观察 [1][12] - 出口美国业务通过 FOB、CIF 两种交易方式，由美国客户支付关税，公司产品未因关税提价 [2] - 公司暂无布置海外产能和境外建厂计划 [2][5][8] - 公司出口美国主要是塑料卫浴泵，不同客户有不同报关编码 [14] 关联公司情况 - 领恒公司是屏蔽泵专业生产厂家，与凌霄泵业产品和细分领域不同，不存在同业竞争 [2] - 2024 年公司与顺德领恒关联交易主要是采购其屏蔽泵产品用于销售，金额 345 万 [3][4] - 凌霄公司和领恒公司关联交易金额少，未达披露标准，2025 年日常关联交易预计未披露 [10][13] 产品研发与创新 - 完成系列泳池泵、系列不锈钢潜污泵等项目研发，开发客户特殊订制水泵，产品向大口径、大流量、高效、节能、智能化方向延伸 [4][5][8] - 不定期举办培训班，提高技术人员能力，保持技术创新能力 [5] 市场拓展与应对策略 - 加大开发欧洲、亚洲中东东南亚等国际市场和国内市场力度，加大不锈钢泵推广力度，减少关税影响 [2][5][12] - 在国内市场增加销售网点，加大配套市场销售力度 [12] - 参加国内外 20 多场产品推广会和展销会，加强国内外营销 [9] 其他问题回复 - 公司利润分配方案根据盈利能力、实际经营和未来发展需求制定，长期政策查阅《公司章程》第一百五十五条 [2] - 2024 年末对深圳国森权益投资估值调整，出现损失 129 万余元 [4] - 凌霄公司电动机主要为水泵配套，与屏蔽泵电机生产设备等不同 [4] - 公司加强供应商信息管理，内部部门共享物料信息，保证物料准时性 [8] - 行业整体业绩有增长，行业向智能化、信息化、自动化方向发展，市场份额将逐渐集中 [8][9][28] - 公司订单生产交付周期为 1~3 个月 [12] - 购买理财产品可提高资金利用率，利于资金管理 [10] - 公司高管去年减持是正常交易行为，无内部消息，符合法律法规要求 [9]

集采应对 - 集采不再“唯低价论”，而是推动“优质优价”，长期覆盖范围会扩大，公司密切关注并提前应对 [1][3][4] - 公司加强生产经营和内部管理，做好产能布局，加强技术创新与产品升级迭代，丰富产品线，提高产品结构多样化 [1][4] - 公司巩固现有市场，开发新市场，拓展重型肝病、危急重症及代谢性疾病新应用领域，加大海外业务拓展，提高新业务及海外业务占比 [1][4] - 目前公司产品暂无降价计划 [1] 在建工程 - 公司近年在建工程投向珠海健树生物材料项目、医疗器械产业项目，以及智能制造、精益生产和自动化改造 [2] - 前瞻性生产布局规划有利于发挥规模及成本优势，确保产品安全供应，提升市场份额，巩固市场领先地位 [2] 市值管理与理财资金 - 公司将综合多方面因素考虑用理财资金回购注销股份的建议，如有计划将及时披露 [2] - 购买理财产品旨在提高闲置资金使用效率，为股东谋取回报，公司对未来发展有信心 [2] - 公司重视投资者利益，已实施实控人增持、回购股份、现金分红、股权激励等措施，未来将推动内在价值和市值提升 [2] 二季度经营与研发人员 - 公司二季度具体经营及财务数据关注后续《2025 年半年度报告》 [3] - 截至目前血液灌流器产品未纳入集采，但未来不排除可能性，公司持续关注并应对 [3][4] - 2024 年研发人员减少因部分在研项目结项，人员调整为技术人员，报告期末研发人员 486 人，占比 17.38%，研发人才储备深厚 [4] 产品应用与国际化 - 公司血液灌流产品临床应用安全性、有效性获认可，结合“健康中国 2030 目标”探索心脑血管等新业务领域，2024 年开展脑卒中相关临床研究课题 [5] - 公司梳理海外经销商体系，招募推广人员，调整团队结构，聚焦重点国家，走学术推广之路，开展跨国科研合作 [5] - 海外“SAILING 项目”首轮评选出 17 项获奖课题，覆盖 8 大领域，《血液吸附治疗国际共识报告》发表，为产品国际研发及临床推广提供依据，公司对海外业务增长有信心 [5][6]

公司营收情况 - 2024 年公司实现营业收入 49.10 亿元，同比增长 18.64% [2] - 2024 年新能源相关业务营业收入达 22.33 亿元，占总营收比例为 45.46%，比例提升 14.32% [2] 滚柱丝杠产品优势 - 自主研发的反向式行星滚柱丝杠产品具备“高负载、高精度、长寿命”核心优势，能提升负载能力、转速及寿命，降低量产成本，支持国产机器人“关节”技术自主化发展 [2] - 通过收购无锡市科之鑫机械科技有限公司，整合“材料 - 设计 - 加工 - 检测”全产业链能力 [3] - 科之鑫专注多种磨削技术，数控螺纹磨床技术达国际领先水平，高精度磨削技术可提升产品一致性及良率，缩短研发周期，使公司成为掌握反向式丝杠四大核心工艺的企业 [3] - 收购科之鑫实现滚柱丝杠产业链上游环节延伸与资源整合，解决设备端“卡脖子”环节，降低设备采购成本 [3] 收购科之鑫影响及原因 - 今年 1 月收购科之鑫，完成人形机器人丝杠产业链关键拼图 [4] - 科之鑫手握内螺纹磨床技术，自主研发的反向式行星滚柱丝杠磨床能将单台设备成本从千万元级降至 300 万元，交付周期压缩 75% [4] - 双方构建“研发—设备—制造”生态闭环，客户涵盖行业头部企业，后续将加速人形机器人滚柱丝杠商业化进展，提升公司整体价值 [4] 海外布局情况 - 新火炬泰国工厂已布局 3 条高端轮毂轴承生产线，实现本地化生产，全系产品获美国海关原产地认证并收到 e - Ruling 认证函 [4] - 泰国新火炬工厂于 2025 年 1 月正式量产，产品陆续交付 [4] - 2024 年 10 月泰国新火炬启动为某国产新能源头部车企泰国工厂投资配套一条三代全自动 OEM 生产线，截止 2025 年 3 月设备已交付在调试中，预计今年 6 月实现本地 OEM 合格产品小批量下线 [4][5]

产品销售与市场策略 - 信立坦2024年销售额15亿元，占营收37.4%，医保续约或降价14%，公司未听说价格谈判，需开拓基层市场 [1] - 恩那度司他片2024年销售额3 - 4亿元，远低于竞品罗沙司他的19亿元，今年预计增加血透和腹膜透析适应症 [2] - 信立坦未在海外销售，未启动在越南、印尼等高血压高发地区注册 [3] - 长期看，仿制药营收占比持续降低，创新药和新产品收入占比大幅提高 [5] - 2024年销售费用增长45%，营收增长19.22%，创新药推广初期需大量投入，费用和收入增长存在时间差 [7] 财务状况与资金管理 - 有息负债同比+154.68%至1.3亿元，货币资金减少14.87%，新增债务用于短期资金开支，暂不考虑资本市场再融资 [2] - 交易性金融资产同比增加294.42%达48.15亿元，占资产比重提升5.03%，均为短期理财产品 [2] - 2024年分红比例达83%，公司分红政策会视每年盈利和资金情况适当调整 [3] 产品研发与临床进展 - 公司计划2025年递交4 - 5个IND申请，聚焦代谢、血脂、肥胖及MASH领域，具体靶点等信息不能披露 [3] - JK07国际多中心II期临床数据预计2026年披露，若结果符合预期将启动全球III期临床 [3] - AI技术缩短研发周期30%，运用场景处于早期阶段，公司探索其在多方面应用，初步实现先导化合物高效筛选与优化 [4] - SAL0112处于二期临床阶段，一天服用两次，不在美国做二期，无结果和方案可披露 [4] - JK07已进入二期临床，在美国、加拿大和中国开展国际多中心临床，二期计划入组282例，入组超一半，目前进度符合预期 [4] 产品竞争与定位 - 头孢呋辛等仿制药2025年面临集采续约，公司经营不会简单考虑大幅降价后直接放弃或剥离低毛利业务 [2] - S086预计2025年获批，定价和推广策略暂不能透露 [3] - 公司高血压领域产品信立坦、复立坦、0108、S086等各具特点，细分人群有差异，后续还开发120、140等产品覆盖更多细分市场 [5][6][7]

新兴消费锂电池技术趋势 - 保障安全前提下，消费类产品需求为更轻薄、交互功能更多、工作时间更长，高能量密度是主要需求趋势 [1] - 方形钢壳叠片电池在能量密度上有相对明显优势，叠片工艺在异形电池需求上有优势 [1][2] - 半固态、固态电池在消费电池领域应用是革命性突破，但商业化进程面临技术和成本挑战，前景明朗 [2] 竞争环境看法 - 消费类锂电池行业竞争充分，说明行业发展被看好，良性竞争促进公司技术和产品创新 [3] - 行业技术门槛高，公司坚持做好产品，研发投入创新，累积大量经验和优质客户，发挥自身优势促进发展 [3] 2024年业绩增长动力 - 行业方面，锂电市场回暖，消费电子产品特点使锂电需求增长 [3] - 产品端，公司多元化调整布局，收入构成占比合理，提升技术研发创新能力 [4] - 成本端，原材料价格稳定，公司降本增效和提高自动化率提升毛利率 [4] 新兴消费电子领域增长来源 - 生成式人工智能普及促进消费电子市场创新，锂离子电池受益增长 [5] - 现有产品中，TWS耳机有高性价比品牌与细分市场创新，智能可穿戴设备如腕戴设备、智能戒指、智能眼镜有增长潜力 [5] - 智能家居以智能控制为核心扩大市场规模，智能影像设备因新媒体崛起而增长 [5][6] - 公司践行前瞻性技术研发路线，提升自主创新能力和核心竞争优势，把握市场增长前景 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为2025年4月17日15:00 - 17:00 [3] - 活动地点是通过上海证券报·中国证券网路演中心采用网络远程方式 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员有董事长丁杰、总经理金炜、董事会秘书及财务总监陈吉容 [3] 公司业务及收购影响 - 公司主要从事光伏电站系统集成业务及建筑装配化全过程服务 [5] - 2025年2月完成收购中新旭德47%股权，持有其51%股权，分布式光伏板块业务向产业链下游拓展，深化光伏建筑一体化产业链布局，获取电站转售和并网发电收益 [5] 行业影响与应对 - 光伏行业产能过剩，组件、逆变器等产品设备产能过剩、价格下降，公司投资建设成本降低，利于吸引工商业厂房业主投入电站建设 [5] - 公司通过合理安排滚动开发及转让电站节奏、适当自持优质电站、集中开发区域控制管理半径降低管理成本等提升光伏板块持续经营能力 [5] 业绩改善措施 - 大力发展光伏新能源业务板块，通过并购中新旭德实现分布式光伏电站投资、建设、运营闭环，深化系统集成业务发展 [5] - 保持澳洲业务规模化增长 [5] - 重点开拓海外光伏新能源市场，在阿联酋新设子公司布局中东及非洲等新兴市场 [5][6] - 保持装配式建筑业务稳健发展，探索海外合作项目 [5] 海外业务进展与竞争力 - 公司管理团队多次去中东拓展业务，业务正在推进中 [6] - 公司在澳洲有丰富海外管理经验，国内积累的业务有较强专业技术和成熟管理运营能力 [6] - 2024年11月27日在阿联酋迪拜设立全资子公司JCONME，拟在相关国家和地区设下属实体运营子公司拓展国际竞争力和服务能力 [6]

生产与产量 - 2024年氨基磺酸产量相关内容已在公司2024年度报告“主营业务分析”中披露 [1] - 公司300吨银粉产值预计约20亿元左右 [2] 业务合作与布局 - 硅材料业务与国内研究机构合作研究，跟踪硫化物固态电池技术研究进展 [4] - 广东广业昊晶新材料有限公司作为推进高等级硅材料投资的项目公司 [5][8] - 与行业内企业及研究机构有交流，主业上下游开展技术交流对接，具体技术合作在探讨中 [10][11] - 暂无与华为、比亚迪、宁德时代、小米等企业的合作 [7][11] 市场与价格 - 硫酸市场价格受周期性影响大，一季度末硫酸及硫铁矿出厂价格不便披露 [4] - 硫精矿出厂价格留意定期报告，目前产品市场价格趋好有助于盈利 [5][6][7] - 国外有硫精矿采购需求，外销产品有一带一路沿线国家 [7] 矿山资源 - 公司旗下石英矿山储量9000多万吨，正进行开采前施工阶段，尽快运营 [7] - 高品位石英矿是否用于半导体及光伏产业正在研究 [4][6] 财务审计 - 聘请具备财政部和证监会审计资质的会计师事务所负责审计 [4] - 每年期末对存货进行减值测试，按会计准则处理 [8] 发展目标与规划 - 年度百亿主营目标正在按计划推进，详情见业绩公告 [3] - 新能源材料在硫磷化工及硅材料方向有布局，详情见年度报告 [11] - 产业链条延伸未来规划再谋划 [11] 政府欠款与搬迁 - 贵港市12亿欠款无变股份入股市国资计划 [2] - 贵糖糖厂旧厂拆迁款、搬迁款正在与政府协商，提出诉求和解决方案 [2][4][5][7][9][11] - 证监部门关注贵塘糖业旧厂搬迁款事项 [8] 其他建议与回应 - 对加大半导体石英矿国产替代、增持回购等建议表示关注 [2][3][4] - 公司与母公司无同业竞争问题 [7] - 公司不进口美国的糖 [7] - 光伏银粉努力追求技术领先，确保质量符合市场需求 [8]

公司业绩情况 - 2024 年实现营业收入 144.16 亿元，同比下降 7.69%，归属于上市公司股东的净利润 1.63 亿元，同比下降 27.75% [4] - 2024 年末应收账款账面余额 1.76 亿元，经营活动现金流净额 4.12 亿元，同比由负转正（2023 年为 -1.39 亿元） [4] - 2024 年弹簧钢收入增长 17.17%，出口业务营业收入 5.56 亿元，同比增长 90.22%，占营收总额的 3.86% [2][7] - 2024 年研发投入 5.82 亿元，占营收总额 4.04% [3] 出口业务 - 出口占比小且主要面向东南亚，关税政策影响小，将优化产品结构、开发高附加值特种钢材，加速市场多元化布局 [2] - 2024 年出口增速（+90%）远超行业（+22.7%），未来通过提升产品竞争力和分散市场风险推动可持续发展 [8] 行业看法 - 2024 年钢铁行业进入深度调整期，呈现“三高三低”局面，行业下行压力大，效益低，企业业绩分化显著 [5] - 行业未来面临需求结构优化、绿色低碳转型、智能化升级机遇，也有供大于求、环保压力、国际贸易摩擦挑战，将朝高端化、绿色化、智能化方向发展 [7] 应对策略 产品与产能 - 以“高端化、智能化、绿色化”为方向，优化产品结构和技术升级平衡产能与利润，扩大高利润产品产能 [3] - 围绕“优特钢 + 齿轮”双主业转型升级，钢铁板块发展高品质特殊钢和高端装备用钢，齿轮制造领域加大新能源商用车齿轮研发投入 [5] 产业链协同 - 加强与上下游企业深度合作，拓展加工配送、技术服务等增值业务，发挥长短流程结合优势 [4][5] 绿色低碳 - 投资 30.8 亿元升级装备，建成近 60MW 光伏项目，年提供绿电约 5200 万 kWh，探索氢能应用技术，污染物排放达标率 100% [7] 现金流管理 - 通过优化存货管理、加强应收账款管理、控制成本、优化融资结构使现金流逆势转正，未来持续优化管理策略确保稳定性和安全性 [8][9] 研发创新 - 依托创新平台和合作机构，在特种钢和汽车用钢等领域取得突破，获得 18 项发明专利授权，“高品质能源装备用钢生产关键技术”获江苏省科技成果一等奖 [3] 公司优势 - 作为华东地区优特钢生产基地，依托长三角产业集群构建高效供应链体系，降低物流成本 [8] - 装备上形成长短流程结合的柔性化生产能力，能快速响应客户需求 [8] - 产品在细分领域建立技术壁垒，多个产品获权威认证，高性能能源用钢有独特竞争力 [8] - 研发上与顶尖院所建立协同创新机制，2024 年开发 52 个新产品，在前沿领域取得突破 [8]

会议基本信息 - 活动类别为华东医药 2024 年度业绩交流会，时间是 2025 年 4 月 18 日 10:00 - 11:00，地点在公司会议室 [2] - 参与单位包括天风证券、东吴证券等众多机构和个人投资者 381 人，上市公司接待人员有董事长吕梁、首席科学官刘东舟等 [1][2] 公司 2024 年总体情况 - 圆满完成第七个三年规划，创新转型取得初步成效，研发管线进入验收期，四大业务板块发展全面提速 [2][3] - 营收和归母净利润较 2021 年分别实现 21.24%和 52.59%的增长，持续突破历史新高 [3][4] 2024 年创新成果 - 获批上市的创新产品数量历史性跃升，赛乐信®、炎朵®等陆续在国内获批，赛恺泽®市场表现亮眼，派舒宁®完成国内首秀 [3] - 自主研发创新能力进阶，创新药管线突破 80 项，多项成果亮相国际权威学术会议 [3][5] - 与多家国内外生物制药企业达成战略合作，强化创新药产品管线纵深布局 [3] 2024 年年报财务情况 - 全年实现营业收入 419.06 亿元，同比增长 3.16%，归属于上市公司股东的净利润 35.12 亿元，同比增长 23.72%，扣非净利润 33.52 亿元，同比增长 22.48% [4] - 综合毛利率 33.21%，较上年同期增长 0.81 个百分点，经营活动现金流量净额 37.49 亿元 [4] - 截至年底，资产总额 378.79 亿元，净资产 230.60 亿元，资产负债率 37.79%，净资产收益率 15.93% [4] 各业务板块情况 医药工业 - 核心子公司中美华东销售收入 138.11 亿元，同比增长 13.05%，扣非归母净利润 28.76 亿元，同比增长 29.04%，净资产收益率 25.33% [4][5] - 研发投入 26.78 亿元，同比增长 16.77%，直接研发支出 17.70 亿元，同比增长 10.63%，占营收比例 12.91% [5] 医药商业 - 实现营业收入 270.92 亿元，同比增长 0.41%，净利润 4.56 亿元，同比增长 5.58% [5] 医美 - 国内欣可丽美学营业收入 11.39 亿元，同比增长 8.32%；英国 Sinclair 营业收入约 9.67 亿元，同比下降 25.81%，EBITDA - 1261 万英镑 [6] 工业微生物 - 销售收入 7.11 亿元，较去年同期增长 43.12%，特色原料药&中间体板块增长 38%，xRNA 板块增长 20%，大健康&生物材料板块增长 142%，动物保健板块增长 33% [6][25] 投资者互动问答 产品规划与销售 - 爱拉赫®积极准备上市工作，争取参与医保谈判早日进医保 [6] - 百令胶囊集采续约中选，支付范围扩展，今年布局基层市场，力争稳定增长 [8] 研发进展 GLP - 1 系列 - HDM1002 体重管理适应症Ⅲ期已入组首例，糖尿病适应症Ⅱ期中期结果良好，预计 2025 年 Q3 获顶线结果并下半年进Ⅲ期 [9] - HDM1005 中国 Ia 及 Ib 期结果积极，体重管理适应症Ⅱ期已完成入组，预计 Q4 进Ⅲ期，糖尿病适应症Ⅱ期已入组首例 [10] - DR10624 治疗代谢相关脂肪性肝病Ⅱ期在研，治疗重度高甘油三酯血症Ⅱ期预计 Q3 获顶线结果，新西兰肥胖合并高甘油三酯血症试验结果入选 EASL 年会 [11] - 司美格鲁肽注射液糖尿病适应症 2025 年 3 月递交上市申请获受理，体重管理适应症 2 月完成Ⅲ期入组 [11] ADC 领域 - 已有管线达 12 个以上，索米妥昔单抗注射液已上市，补充申请 2025 年 3 月获受理 [11][12] - HDM2005 完成部分剂量爬坡，递交联合治疗 IND 申请，获美国 FDA 孤儿药资格认定 [12][13] - HDM2027 中国 IND 申请 2024 年 10 月获批 [13] - HDM2020、HDM2012 和 HDM2017 计划 2025 年 Q2/Q3 递交中美 IND 申请 [13] PROTAC 领域 - HDM2006 中美 IND 申请获批，I 期临床进展顺利 [14] DR30206 - 完成 Ia 期剂量递增，Ib 期已给药首例，联合化疗 IND 获批，预计上半年启动联合化疗 Ib 期研究 [15] 其他问题 - HDM1002 累计入组超 800 例，有效性、耐受性及安全性数据良好 [17] - 创新药积极拓展 license - out 合作，受国际环境影响潜在合作方有观望情绪 [18] - 2022 年至今 31 项成果发表，2025 年上半年 10 个项目亮相国际大会，集中在内分泌和肿瘤领域 [18] - 医药工业利润增速快于收入增速因销售增长带来毛利增长及费用率控制优化 [21] - 仿制药集采常态化，后续国家集采有望优化，公司积极应对 [22] - 国内医美今年商业化新产品有 MaiLi Extreme 及 Préime DermaFacial，多款产品递交上市申请或推进临床 [23][24] - 工业微生物后续强化研发和市场开拓，融入全球供应链 [25] - 对海外医美未来表现有信心，英国子公司推进海外注册工作 [26] 未来展望 - 2025 年是第八个三年规划启幕之年，公司以“归零”心态锚定战略目标，回馈股东 [27]