公司基本情况 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71%，归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 涵盖商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机以及热泵压缩机，应用于商业建筑空调、食品冷链、热泵供暖等领域 [2] - 热泵产品增长趋势强劲，公司推出蒸汽热泵等创新产品，有望成制冷业务关键增长点 [2] 空压产品 - 空气压缩机是气源动力核心设备，融入工程机械等众多下游领域，保障生产流程高效运行 [2][3] - 巩固传统有油空压机市场份额，积极布局无油空压机应用市场，无油空压机在多行业有广阔替代空间 [3] 真空产品 - 主要应用于光伏和半导体行业，其余工业等行业用量较小 [3] - 受光伏行业景气度影响，光伏拉晶和电池片环节对真空泵需求承压 [3] - 在半导体行业与多家头部国产设备商配套合作，但目前量少，对业绩影响不大 [3] - 虽处于起步阶段，但公司将提升产品性能与服务质量，扩大市场占有率，推动进口替代 [3] 活动相关情况 - 活动类别为现场参观、线上交流、策略会，时间为2025年2月18日 - 3月5日，地点在公司、线上、策略会现场 [2] - 活动参与人员包括丰煜资产、泓德基金等众多机构 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书、产品经理等 [2] - 活动期间未透露任何未公开重大信息，无相关附件 [3]

公司2025年规划 - 渠道方面围绕消痛贴膏挖掘市场潜力、渠道下沉，加强基层医疗渗透，深耕B2C、O2O渠道，建立专属队伍开拓市场 [2] - 产品方面除消痛贴膏外的独家产品有市场覆盖率和人群渗透率提升空间 [2] - 研发方面在创新藏药及经典名方开发布局，包括独家品种二次开发、拓展新适应症，战略品种药材基地化率超50% [2] - 生产制造环节关注奇正藏药医药产业基地产能释放、生产效率提升及外用贴膏剂型布局 [2] 消痛贴膏情况 - 市场规模增长，2023年中国三大终端六大市场中成药贴膏剂销售额超130亿元，同比增长6.5%，消痛贴膏市场份额有提升空间 [3] - 销售区域开发不均衡，部分省市有拓展空间 [3] - 渠道逐渐下沉，开发基层医疗及县域市场，发展招商及间接销售能力 [3] - 目前未被纳入集采，公司从管理和产品等方面提升竞争力，消痛贴膏在整体销售收入占比逐年下降 [3] 其他产品情况 - 白脉软膏、青鹏软膏均为国家医保产品，公司挖掘其临床价值，积累循证医学证据 [3] - 白脉软膏相关研究通过国家验收，发表多项研究文献，有骨科高级别证据 [4][5] - 青鹏软膏入选多个专家共识和指南 [5] 公司资产及安排 - 2024年三季度末交易性金融资产30亿元，理财选择大额存单等稳健低风险产品 [5] - 可转债发行初衷是改善股本结构，具体安排需董事会决策，公司有现金流还本付息 [5] 员工持股计划 - 2024年员工持股计划考核业绩指标为营业收入，考虑宏观经济等因素，为后续发展奠定基础 [5] - 资金来源之一为公司扣除非经常性损益后净利润提取的长期激励基金，每年提取比例不超12% [5] 公司换届情况 - 2024年换届搭建治理层和经营层专业化、职业化体系，推动年轻化 [6] - 创始人雷菊芳被尊聘为名誉董事长提供指导支持 [6] - 第六届董事会7位董事，4位来自外部，董事长刘凯列经验丰富，董事会打造价值引领型职业化董事会 [6] - 组建以夏海建为核心的高层管理团队，增设文化传承总监强化藏医药传承工作 [6] 公司并购想法 - 关注外延性投资并购机会，设有专门部门，围绕公司战略开展，不盲目跟风 [6]

调研基本信息 - 调研时间为2025年3月6日 - 3月7日，地点在公司会议室，形式为现场交流 [2] - 上市公司接待人员有董事长姜岭、董事会秘书安娜、证券事务代表蔡航丽 [2] - 参与调研的投资者来自瑞银证券、山西证券、东北证券等多家机构 [1] 风险提示 - 本次调研涉及的公司未来发展展望、销售目标等不构成本质承诺，投资者需保持风险认识 [2] - 2024年4月成立的机器人零部件事业部，初期营收占比低，需持续投入，中后期市场拓展及技术路线有不确定性，投资风险高 [2] 主业相关 - 公司在海外聚焦存量市场深耕拓展，欧洲市场订单稳健、需求持续，斯菱泰国工厂获美国海关原产地证书，增强北美市场供应链稳定性，未来巩固优化欧美业务布局，寻求增量机会 [2] - 主营轮毂轴承单元适用于传统燃油车和新能源车，因载重需求产品结构有变化，公司研发储备的轴承产品满足新能源车要求，新能源产品将渗透主机及售后市场，促进新旧产业融合 [2] 机器人零部件业务 产线建设 - 目前聚焦谐波减速器研发和量产，适用于多种机器人场景，核心设备2024年底陆续到位，安装调试后可小批量量产，计划2025年H1投资第二条产线，目前未大批量供货 [3] 发展前景 - 公司认为机器人产业链发展空间广阔，主业与机器人零部件制造有协同性，部分研发技术及生产设备可共用，将依据经验实现技术和质量突破 [3] - 机器人行业处于起步期，相关零部件研发生产处于投入阶段，公司布局的部分产品进入小批量试制阶段，短期内对营收和利润贡献有限，预计长期将成重要增长驱动力 [3] - 机器人行业发展有不确定性，公司将关注行业动态，加大研发投入，优化工艺，提醒投资者理性看待短期表现，注意投资风险 [3]

公司经营与产品布局 - 公司介绍经营业绩、产品布局、市场开发和生产管理等情况，沟通内容与公告一致 [2] - 公司“三三三”研发战略成型，加强研发投入和团队建设，为转型升级提供业绩保障 [3] 中成药业务 - 2024年三季度，五大重点中成药收入同比增长24.49%，年初至三季度末同比增长31.44% [2] - 2024年报告期内甘桔冰梅片收入同比增长38.84%，年初至三季度末销售收入同比增长54.36% [2][3] - 公司关注五大重点中成药技术市场推广和准入工作，推进非等级公立医院渠道销售拓展 [3] 特医食品业务 - 全球特医食品市场规模约30亿美元，中国约70亿元人民币，行业壁垒高，药企切入有优势 [4] - 公司2022年6月建成川渝首条特医食品生产线，布局大健康赛道，为产品上市做准备 [4] - 公司有4项特医食品自研项目，TY005项目获相关证书，生产线将逐步释放产能 [5] - 公司建成多个线上店铺，探索品牌数字化营销，助力产品多渠道推广 [5] 创新药研发 - 公司有5个自主研发的肿瘤类1.1类创新药在研项目，潜在适应症覆盖多种实体瘤 [5] - 子公司迁回重庆更名，负责创新药物研发，研发进度符合预期 [5] 销售策略 - 以公立医院为主，带动五大渠道协同发展，深耕存量市场、开拓增量市场 [5] - 积极布局零售连锁药店、三终端及电商平台，提升院外市场占比 [6] 集采应对策略 - 集采降价对存量市场影响大，对新增品种影响有限 [6] - 研发端注重产品上市，营销团队导入新产品，仿制药参与首轮集采 [6] - 市场拓展多渠道发展，开拓增量市场，提高存量市场占有率 [6] - 产品布局积极涉足特医食品、营养品等消费属性品种 [6]

公司主业与布局 - 主业为轴承套圈研发、生产和销售，主要客户为舍弗勒、斯凯孚等国际轴承企业 [1] - 利用资金完成高速锻、精切等环节投资，实现产业链布局，提高综合竞争力 [1] - 加大国内客户开拓，与瓦轴、光洋股份等建立合作 [1] - 启动全球化设厂，墨西哥工厂预计2025年下半年设备进厂，2026年上半年生产 [1] 墨西哥设厂进展 - 2023年下半年启动相关工作，已完成团队筹备、选址、注册等 [1] - 目前有序推进，预计2025年下半年设备进厂，2026年上半年投产 [1] 公司技术优势 - 拥有设备、产品、工艺三大技术团队，分别负责设备研发制造、新产品研发、生产技术研发 [2] 丝杠业务情况 - 2023年底启动，2024年与丝杠公司合作，现阶段生产螺母、滚柱等零部件，不涉及螺母内螺纹加工 [2] - 丝杠业务加工工艺和技术与轴承套圈业务重合度60% - 70%，另30% - 40%评估难度不大 [2] - 丝杠类产品销售金额小，短期内对业绩无重大影响 [2] 未来发展战略 - 轴承套圈业务在技术工艺上进行自动化、智能化研发，通过开拓国内客户和全球化设厂提高市场份额 [2] - 借助轴承套圈行业优势，以人才为抓手，以创新和研发驱动，寻求新发展曲线 [2]

公司基本信息 - 证券代码为 002483，证券简称为润邦股份 [2] - 2025 年 3 月 7 日接待国盛证券、华夏基金等机构来访并交流 [3] 船舶业务情况 - 目前具备年产船舶不少于 10 艘的产能，且仍有提升空间，相关船舶建造合同正常履约 [3] - 造船领域硬件优势包括拥有满足订单需求的船台、高端不锈钢产品制造车间、不受天气影响的室内船台，且自 2011 年起进入海工船舶领域积累大量经验 [3][4] 高端装备业务发展 - 抓住人工智能、自动化技术机遇，融入发展快车道，加大港口码头设备研发力度，已获多个自动化设备及升级改造订单，后续持续加大研发 [4] 物料搬运装备业务 - 面向全球市场，已在东南亚、南亚、中东、欧洲、澳洲、拉丁美洲、非洲等地区建立销售和售后服务网点，市场拓展良好 [4] 港机业务情况 - 2022 年收购卡尔玛港口集装箱起重机业务后，快速整合资源，积极拓展市场，业务发展迅猛，在手订单充足，产销规模持续提升 [4] 国际化进程规划 - 海外销售业务占比约为 70%，将持续加大销售和售后服务网络建设、技术研发投入，实施国际化人才发展战略，着力提升售后服务业务收入和盈利能力 [4]

业绩情况 - 2024 年公司全年净利润大幅预增，原因是集运相关产业与海工相关业务的贡献，集装箱制造业务标准干货箱产销量创历史新高，该分部业务收入和净利润较去年同期大幅上升，海工相关产业营收及净利润较去年同期上升 [2][3] - 2024 年前三季度，集团海洋工程业务的营业收入同比增长 77.75%，营收和盈利改善明显 [5] - 2024 年前三季度海工板块新签订单 32.5 亿美金，截止第三季度末，公司海工板块累计持有在手订单价值 74 亿美元 [5] 市场展望 - 行业权威机构克拉克森预测 2025 年全球集装箱贸易增速维持 2.8%，但集运行业面临 2024 年新箱产销量高基数和全球经济及政策不确定性两方面压力，中长期贸易量增长等因素将带来新增需求，集装箱贸易流动不均衡及老龄化更新替代将支撑需求 [4] - 若公司较高价格的订单高质量如期交付，以及建造经验逐步丰富，预期未来海工板块盈利能力会进一步体现 [5] 技术融合 - 公司积极推进 AI 等前沿技术与自身工业化深度融合，孵化中集飞秒智能机器人品牌，打造系列化智能焊接工作站助力产业升级，推进制造过程智能化 [6][7] - 公司将 AI 应用赋能内部提升管理效率，宣布内部 AI 平台“中集千问”接入 DeepSeek 大型，成功孵化 11 位数字员工，落地百余项 AI 业务应用 [7] - 未来公司将继续推进“数字中集”战略，坚持 AI 创新，融合数智技术与管理智慧 [7]

公司概况 - 公司是全球化布局的综合性汽车零部件供应商，生产销售汽车降噪、隔热及轻量化产品等，国内外主要客户众多 [1] - 近70%营业收入来自全资子公司卡酷思，其在汽车降噪等领域有20余年积累，已形成全球化产研基地布局 [1] 固态电池业务 布局进展 - 2018年设立日本德尔开发固态电池，研究多种技术路线后选择氧化物为主、复合有机材料的电解质方案 [3] - 2023年日本研发的固态电池样品通过第三方机构实验，2024年获国家发明专利授权 [3] - 2024年8月与江西江铃集团新能源汽车有限公司签订合作协议，2025年1月上海试制线完成国内样品制备 [3] - 2025年2月携最新产品参加日本东京国际二次电池与储能展会 [3] 优势与应用领域 - 产品通过第三方检测，具有高安全性和稳定性，采用成熟涂覆工艺，流程简单，易批量化，可降低成本 [4][5] - 计划应用于新能源汽车、无人机、机器人、电动工具等领域 [5] 切入原因 - 管理层有敏锐商业意识，董事长2017年接触项目，2018年成立日本德尔开发 [6] - 顺应汽车行业电动化趋势，扩张产品品类，提升单车价值量，发挥客户资源优势 [6] 卡酷思业务 主要产品和客户 - 生产销售隔热、降噪和轻量化产品，分为内饰、外饰、动力系统和新能源汽车四类 [7] - 与欧洲、北美主要整车厂有超20年合作关系，客户众多，还与主机厂一级供应商合作 [7] 经营情况 - 2024年公司经营向好，因卡酷思调整生产布局、新产品放量 [8] - 隔热、降噪和轻量化产品是第一大业务，近年占总体收入比例超65%且收入稳步增长 [8] 竞争优势 - 全球化产能布局，能快速响应不同国家整车厂需求 [9] - 有标准化生产工艺流程和质量管控体系，满足整车厂质量要求 [9] - 研发中心设备一流，可提供一站式产品开发服务，提升整车厂新产品开发效率，降低成本 [9] 未来增长方向 - 拥抱汽车电动化，优化产品结构，新能源汽车产品收入占比将提高 [10][11] - 匹配国内头部整车厂海外配套需求 [11] 液力缓速器业务 产品优势 - 承担车辆80%制动需求，减少刹车距离，提高安全性，降低刹车系统损耗，减少颗粒物排放 [12] 市场情况 - 在欧美广泛应用，国内中重卡车渗透率低，未来市场需求有望增长 [12] 布局进展 - 2023年成功开发液力缓速器并获国家发明专利授权，产品优势多，有竞争力 [13] - 自2023年量产以来已向数家知名车企供货，市场占有率逐步提升 [13]

市场需求与经营目标 - 目前市场需求疲弱，无明显改善 [2] - 2025 年经营目标及业务规划尚在制定中，将在 2024 年度报告披露 [2] 零售业务情况 - 零售业务供给端来自毛坯新房和存量房装修，竣工量下降但存量房基数大、二手房交易有装修需求，市场空间大；刚性需求受影响小，改善性需求受经济和消费信心抑制，未来有望释放 [2] - 公司将从提市占率、扩品类、商业模式升级等推动零售业务发展 [2] - 零售业务主要销售通道为家装公司、工长（项目经理）和水电工、业主自购，一、二线城市家装公司占比持续提升，其他区域以工长等为主 [3] 行业竞争格局 - 塑料管道行业竞争激烈，头部企业稳定，中小企业艰难，行业集中度逐步提升 [3] 产品价格体系 - 2024 年零售业务核心产品价格体系基本稳定，局部市场和部分产品因竞争调整价格，工程业务产品价格随行就市、按单定价 [3] 净水业务进展 - 净水业务处于调整优化中，2024 年在组织变革、产品创新、渠道赋能和商业模式等方面优化完善，期待今年见成效 [3] 家装公司渠道优势 - 产品品质优异，品牌知名度和美誉度高，客户认可度高 [3] - 产品品类齐全，能满足各种需求 [3] - 营销及服务体系完善，采取“产品 + 服务”模式，提供一站式采购与服务，解决痛点并支持做强做大 [3] 分红情况 - 分红政策稳定，2024 年度分红方案尚在讨论 [3] 消费降级影响 - 家装隐蔽工程领域消费未降级，消费者因修复成本高、采购成本占比低，更愿选品质和服务优的品牌 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 301175，证券简称为中科环保 [1] - 投资者关系活动类型为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位有银华基金、北京卧龙私募等 [2] - 活动时间为 2025 年 3 月 7 日的 10:00 - 11:00、13:00 - 14:00、15:00 - 16:00 [2] - 活动地点为公司会议室和石家庄中科新能源有限公司 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书王建强等 [2] 公司业绩情况 - 2024 年度营业总收入 166,279.94 万元，同比增长 18.43% [2] - 2024 年度归属于上市公司股东的净利润 32,069.50 万元，同比增长 18.92% [2] 供热业务相关 - 供热收入部分预付款，部分月度结算次月回款，热用户多为工业企业，现金流稳定 [3] - 供热价格参考当地指导价，基于需求量及蒸汽标准确定，调价是市场化行为，未来或调增价格 [4] 垃圾焚烧发电与智算中心合作 - 智算中心为垃圾焚烧发电行业带来新商业模式和机遇，二者双向赋能 [5] - 垃圾焚烧向智算中心供能优势：清洁，解决能耗指标优化 PUE；稳定，年均利用超 7000h；有区位优势，减少传输损耗和时延；节能高效，蒸汽制冷降低能耗 [6][7] - 与智算中心合作可提升垃圾焚烧发电企业盈利水平 [7] - 公司绿色热能技术改造经验丰富，热电比、供热效率领先，慈溪项目热能利用效率达 60% [7] - 公司项目布局重点区域，单炉年均运行超 8000h，近 3 年绿色热能规模复合增长率 40%，产能释放后规模将扩大 [7] 运营项目电价及补贴 - 未纳入国补清单项目：三台、晋城、海城项目 [7] - 三台、晋城项目非竞价，电价 0.65 元/度；海城项目竞价，申报价 0.607 元/度 [7] - 未来两年无国补到期项目 [8] 在建项目投产 - 玉溪项目开工，衡阳、江油、藤县项目前期手续基本完成，预计今年年中到明年陆续投产 [9][12] 资本开支与分红 - 2023 年投资性支出约 8.76 亿元，预计未来几年维持该水平 [10] - 每年经营活动现金净流入 4 - 5 亿元，未来或提升；2024 年 9 月末资产负债率 48.57%，有债权融资空间 [10] - 主体信用评级 AA + 级，可通过多种方式融资；可探索股权融资工具 [10] - 上市首年分红 0.81 亿元；2023 年度分红金额同比增长 81.82%，现金分红比例 54.58% [11] - 2024 - 2028 年每年度现金分红比例不低于 60% [11]