（文章来源：第一财经） 德国30年期国债收益率升至3.3840%，为2011年以来最高水平。 ...

公司市值表现 - A股股价大涨9.84% 总市值首次突破五千亿元达到5074亿元 成为A股市值最高医药股[1] - 2025年以来A股股价涨幅实现翻倍 市值盘中仍达5023亿元[1] - 此前恒瑞医药曾在2020年6月22日市值突破5000亿元[1] 财务业绩突破 - 2025年上半年营业收入175.18亿元 同比增长46%[1] - 归属于母公司净利润4.5亿元 实现扭亏为盈[1] - 首次依靠产品上市销售而非对外授权实现真正意义上的盈利[1] 核心产品贡献 - 自主研发产品百悦泽（泽布替尼）和百泽安（替雷利珠单抗）及安进授权产品推动销售增长[3] - 百悦泽全球收入125.27亿元 占公司营收比例72%[3] - 百悦泽已在全球75个市场获批 是全球适应证最广泛的BTK抑制剂[3] 研发管线进展 - 索托克拉（BCL2抑制剂）在中国上市申请获受理并纳入优先审评 针对复发/难治性慢性淋巴细胞白血病和套细胞淋巴瘤[4] - 计划2025年下半年向美国等全球监管部门递交索托克拉治疗套细胞淋巴瘤的上市申请[4] - BTK CDAC计划2025年下半年启动针对匹妥布替尼的3期头对头试验[4] 市场竞争与战略 - 百悦泽面临BTK市场竞争激烈态势 收入过度依赖单一产品引发市场担忧[3] - 公司通过百悦泽、索托克拉、BTK CDAC三款差异化产品构建可持续产品组合[4] - 目标在全球120亿美元规模的慢性淋巴细胞白血病市场建立竞争优势[4] 行业背景 - 2021年下半年至2025年上半年医药行业经历资本市场调整期[1] - 2025年上半年在医药企业对外授权交易火热背景下行业价值迎来重估[1] - 创新药行业存在高研发投入特点 公司曾被称为"烧钱一哥"[1]

行业财务风险 - 光伏行业平均资产负债率达74.54% 环比一季度上升0.8个百分点 同比2024年上半年上升5个百分点 [1] - 爱旭股份 协鑫集成等头部制造商负债率超过80% [1] - 行业高负债中大部分来自银行信贷资金支持的历史产能扩张 [1] 银行业信贷行为 - 部分银行机构表现出谨慎观望态度 虽未抽贷断贷但可能加剧行业波动 [1][2] - 银行在行业顺周期时助推产能非理性扩张 当前调整期态度将直接影响行业命运 [1] - 顺周期信贷行为看似符合商业理性 实则可能放大系统性风险 [2] 行业当前挑战 - 产能过剩 价格下行 国际经贸环境复杂化导致全行业进入困难期 [2] - 发改委 工信部等部门正整治行业"内卷"竞争 推动落后产能退出并提高行业集中度 [2] - 自律减产效果逐步显现 6月末以来光伏产业链价格出现上涨 [2] 银行应对建议 - 需建立科学差异化的信贷评估体系 区分技术领先企业与落后产能 [3] - 应创新投贷联动 绿色债券 资产证券化等多元化融资工具 [3] - 通过信贷资源配置引导行业整合升级 发挥市场信号作用 [3] 行业协会职能 - 需加强行业监测和数据共享 为金融机构提供准确信息 [4] - 应组织制定行业标准规范 避免低水平竞争 [4] - 需搭建银企对接平台 促进深度理解和合作 [4] 行业转型方向 - 光伏产业正从规模扩张向质量效益转型 [4] - 需要企业自我革新与银行等各方力量共同支持 [4] - 金融血液需带着理性温度在产业躯体中循环 [4]

朱凌自9月1日起正式出任沃尔沃汽车亚太区运营负责人。 9月2日，第一财经记者获悉，朱凌自2025年9月1日起正式出任沃尔沃汽车亚太区运营负责人，向沃尔沃 汽车亚太区负责人袁小林汇报。朱凌主要负责产品战略、规划、组合和项目管理，主导区域未来车型项 目从产品规划到开发及工业化投产。此前，朱凌任极氪科技集团副总裁、领克品牌产品组长。 ...

责任编辑：曹睿潼 ...

据特斯拉官方微博，Model Y L全国首批交付正式开启。 （文章来源：第一财经） ...

《与世界的最后一眼相遇》讲述了一家人环球旅行的故事。 一个六口之家，三个孩子因罕见病面临失明，作为父母，该如何面对命运的重击？ 正在全国艺联专线上映的国家地理纪录片《与世界的最后一眼相遇》讲述了佩尔蒂埃一家抛开一切，用一年时间 环游世界的故事。 此前，由国家地理出品的纪录片《火山挚恋》《珍·古道尔的传奇一生》引进中国，在豆瓣等社交网站获得高分评 价，通过传奇火山学家、动物学家的故事，讲述人类面对自然展现出的热爱与无畏。《与世界的最后一眼相遇》 则跟随一家人的足迹与目光，看见令人惊叹的巍峨雪山、神秘雨林、奇幻极光和宛如外星地貌的白沙滩，更见证 一家人在困境中彼此守护、温柔相待，积极地迎接生活的挑战。 直面命运 佩尔蒂埃一家生活在加拿大蒙特利尔，本是一个幸福的六口之家，直到四个孩子中的三个确诊"视网膜色素变 性"。这是一种难以治愈的罕见病，患者最初的症状是夜盲，随后视野会因病变而逐渐变窄、缩小，最终可导致失 明。 伊迪丝翻阅了所有资料，四处求医问诊，得到的答案是现代医学对这种疾病暂时无能为力。医学专家告诉她，眼 下能做的是尽可能丰富孩子们的视觉记忆，将来即使失明了，还能通过唤醒记忆的方式感知世界。 对图像的记忆远 ...

市场主要关注点集中在三方面：一是9月5日公布的8月非农数据，作为决议前最后一份关键就业报告， 其强弱将直接影响降息节奏；二是库克诉讼风波的进展，8月29日法庭听证后法官未当庭裁决，案件可 能上诉至最高法院。若特朗普成功罢免库克并安插亲信，将改变美联储理事会权力格局，长期威胁央行 独立性；三是FOMC委员投票分歧，尤其鹰派是否妥协决定降息能否落地。 目前市场呈现短期狂欢与长期担忧的分裂：美元指数走弱、黄金上涨反映宽松预期，而美债期限溢价上 升则暴露对政策政治化的警惕。 美联储的决策困境归纳为"政策迷局"：财政赤字货币化、关税输入型通胀、就业质量恶化，这三重矛盾 相互缠绕，根本无法靠单一的加息或降息解决。美联储能做的，只有通过"预期管理 + 阶段性宽松"拖延 时间，而这必然导致全球资本在每一次预期摇摆中完成再平衡：先是回流美元避险，随后又溢出到新兴 市场和实物资产。本轮鲍威尔的鸽派转向，正是这一逻辑的又一次体现。 三、中国市场的机遇与风险 （本文作者柏文喜为中国企业资本联盟副理事长） 美联储将于近期召开FOMC会议，此次决议备受全球市场关注。当前市场对降息预期强烈，据CME数 据，美联储9月降息25个基点的概率已 ...

行业投资态势 - 2025年1-8月百强房企拿地总额6056亿元 同比增长28% [2] - TOP10房企新增货值占百强70% 行业资源加速向头部集中 [1] - 头部央国企主导土拍市场 拿地金额前十企业中8家为央国企 [5] 头部企业拿地表现 - 绿城中国以1144亿元新增货值位列榜首 保利发展996亿元第二 中海地产923亿元第三 [5] - 中国金茂、招商蛇口、华润置地等企业进入新增货值前十 [5] - 绿城中国自2024年4月起连续获取苏州、上海、南京优质地块 项目销售情况良好 [6] 投资策略特征 - 房企普遍聚焦一二线城市核心地块 偏好高流速和高确定性项目 [1][5] - 通过优质地块置换历史包袱 新项目首开周期缩短至4.8个月 平均去化率达81% [6][7] - 投资策略遵循"以销定投"原则 注重资金安全与风险平衡 [6][9] 区域市场分化 - 一线城市市场更具韧性 高端需求持续释放 [6] - 三四线城市库存去化周期较长 城市间分化加剧 [9] - 核心城市优质宅地维持高热 深圳宝安中心地块高溢价成交 [8] 下半年投资展望 - 头部房企保持投资强度但更趋谨慎 绿城中国全年拿地货值目标1200-1300亿元 [9] - 投资策略进一步聚焦 华润置地坚持量入为出 越秀地产偏好小型快周转项目 [9][10] - 土地市场热度取决于核心城市供地质量与频次 预计投资行为将更理性 [10]

公司上市表现 - 奥克斯电气于9月2日登陆香港联交所 上市首日股价低开并跌7%至16.2港元/股 跌破17.42港元发行价 当前市值252.26亿港元 [3] - 公司通过香港上市募资41.5亿港元 所得款项净额约39.94亿港元 [3] - 基石投资者包括中邮保险、中邮理财等六家机构 合计持有上市后股本总额的3.52% [3] - 控股股东奥克斯控股持有81.91%股份 公众持股比例为18.09% [4] 行业竞争格局 - 2025年上半年国内家用空调销量同比增长8.3% 受以旧换新政策和天气因素刺激 [3] - 二季度线上家用空调2100元以下低端机销量占比首次超过50% [3] - 小米空调推出"千元机"引发价格战 奥克斯线上份额同比减少1个百分点至7.02% 排名第五 [3] - 奥克斯线上均价同比下降2.88%至2112元 [3] 财务与业务表现 - 2024年公司收入297.6亿元人民币 净利润29.1亿元 [4] - 2025年第一季度收入93.5亿元 净利润9.2亿元 [4] - 公司为全球前五大空调提供商之一 主营业务包括家用空调和中央空调 [4] 战略规划与资金用途 - 公司计划加速全球化布局 提升自有品牌销售 拓展中央空调业务 加大研发投入并向数智化转型 [4] - 募资净额约20%用于全球研发（10%产品研发升级 5%海外研发中心 5%中长期研发） [5] - 约50%用于升级智能制造体系（20%国内生产基地 25%海外生产基地 5%数字化升级） [5] - 约20%用于加强销售渠道 2025年在越南、阿联酋等五国设立销售公司 [5] - 约10%用于营运资金及一般公司用途 [5]