11月20日，摩尔线程公告，本次发行股份数量为7000万股，全部为公开发行新股。 公告显示，本次网上发行与网下发行将于2025年11月24日（T日）分别通过上交所交易系统和互联网交易平台实施。发行价格为 114.28元/股。本次募投项目预计使用募集资金为80亿元，按本次发行价格114.28元/股和7000万股的新股发行数量计算，预计发行人 募集资金总额为79.996亿元，扣除发行费用，预计募集资金净额为75.76亿元。 同时，摩尔线程发布本次发行最终战略配售数量结果，包括中证投资，中信证券资管摩尔线程员工参与科创板战略配售1号集合资 产管理计划，天翼资本控股有限公司等获配。 据招股说明书，公司本次发行募集资金将用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯 片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC 芯片研发项目及补充流动资金。 公司官网显示，摩尔线程成立于2020年，以全功能GPU为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案，为各行 各业的数智化转型提供强大的AI计算支持。 | 序 | 参与战略配售的投资 | 参与战略配售的投资者 | 获配股数 | 状目反 ...

中日经贸关系 - 日本首相涉台错误言论对中日经贸交流合作带来严重负面影响 [3] - 中方敦促日方收回错误言行并履行对华承诺 否则将采取必要措施 [3] - 日方不能指望一边伤害感情一边索取利益 这不是正确打交道方式 [3] 安世半导体事件 - 荷兰经济大臣声明已暂停对安世半导体的干预 释放局势缓和信号 [3] - 荷兰政府此前于9月30日对安世半导体实施行政接管 已过去50天 [3] - 中方欢迎荷方主动暂停行政令 认为是向正确方向迈出的第一步 [4] - 造成全球半导体供应链混乱的源头和责任在荷方 [4] - 希望荷方继续展现合作诚意 推动安世半导体问题早日解决 [4] 二手车出口政策 - 商务部会同多部门印发通知 进一步加强二手车出口管理工作 [5] - 政策提出六条具体措施 包括严控新车以二手车名义出口 [5] - 建立企业动态管理及退出机制 制定不诚信行为负面清单 [5] - 政策旨在实现二手车与新车出口分类管理 优势互补 协同发展 [5] - 社会各界普遍认可政策 认为体现可持续发展理念 [5] - 下一步将推动二手车出口由规模增长迈向价值增长 [5]

在当前经济持续复苏、消费潜力加速释放的背景下，如何精准赋能实体经济、激发市场活力，日益成为社会各界的共同关注。今年3月，中共 中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，明确提出"加强服务供给能力建设、支持服务消费场景创新、业态融合、产业集 聚"。 政策东风已至，金融服务如何顺势而为，为商圈经济注入新动能？自今年3月交通银行（601328）在部分区域试点推出"商圈惠贷"以来，交行 正持续践行国有大行责任，以金融"活水"精准滴灌小微实体经济，将创新金融服务推广带到全国多地商圈，不断助力广大商户发展。 金秋时节，这场备受瞩目的商圈赋能"巡回接力"迎来关键一站——走进浙江绍兴，这座兼具深厚历史底蕴与蓬勃民营经济的名城。交通银行将 于11月25日在此举办"惠有好生意"商圈金融生态大会，通过产品与服务的全面升级，为"促消费、惠民生、扩内需"注入强劲的金融动能。 值得一提的是，本次绍兴站活动的一项关键议程，是交通银行总行面向全国正式发布"商圈惠贷"产品，并举行《普惠金融赋能商圈合作备忘 录》的战略签约仪式。这场总行层面的系统性发布，旨在展示产品的最新升级与区域深耕策略，通过聚焦不同市场商圈业态，以务实行动使普 ...

产品发布与市场表现 - 蚂蚁集团于11月18日发布全模态通用AI助手“灵光”，支持自然语言30秒生成小应用及输出3D数字模型、音频、图标等全模态信息 [1] - “灵光”上线首日下载量突破20万，两天多下载量突破50万，第三天冲上App Store总榜第七及免费工具榜第一 [1] - 该产品是业内首个全代码生成多模态内容的AI助手，首批上线“灵光对话”、“灵光闪应用”、“灵光开眼”三大核心功能 [1] 核心功能与技术特点 - “灵光闪应用”功能允许用户通过简单语言描述，在30秒至1分钟内生成定制化AI应用，实现零代码创建与即时分享 [1] - 问答功能支持3D、音视频、图表、动画、地图等全模态信息输出，使对话更生动高效 [1] - 产品定位为综合、基础的AI伙伴，旨在成为用户日常生活中随时可用的工具，与公司旗下专注于健康管理的AQ和聚焦个人理财的蚂小财不同 [5] 行业趋势与竞争格局 - AI能力更新趋势从“回答问题”转向“解决问题”，核心价值是帮助用户高效完成日常任务，提升生产力 [3] - 谷歌发布的Gemini 3.0同样强调多模态能力和编程能力，其演示中用户可通过自然语言指令自动生成应用 [3] - 阿里巴巴在“灵光”发布一天前正式宣布“千问”项目，全力进军AI to C市场，旨在通过超级入口引导用户进入其服务网络 [5] - 资本市场对单纯技术突破略显疲态，投资者关注焦点已从模型能力转向商业化变现能力 [4] 公司战略与产品定位 - “灵光”是蚂蚁集团构建面向C端AI生态的入口级产品 [6] - 该应用为独立应用，未与支付宝主生态关联，公司在主生态之外培育新入口被视为其AGI布局的更好选择 [7] - 市场需求发生变化，用户从早期好奇尝鲜转向更关心AI能否真正解决生活痛点 [3]

21世纪经济报道记者倪雨晴 苏州、深圳报道 全球显示产业正在经历新一轮技术更迭。随着移动终端、AI PC、高端显示器迈向高分辨率、低功耗、 广色域的新阶段，核心显示技术OLED的渗透率不断提升。 其中，印刷OLED，这一长期被视作未来技术的路线，正在由中国企业率先实现技术突破与产线落地。 在今年的TCL华星全球显示生态大会（DTC2025）上，TCL华星展出了全球首款Real Stripe RGB OLED 手机屏，采用高精度OLED打印技术，实现390PPI的分辨率突破，宣告印刷OLED在中尺寸应用之后， 正在向小尺寸迈出关键一步。 正如TCL科技高级副总裁、TCL华星首席执行官赵军所说："印刷OLED是目前市场上唯一一个能覆盖从 小尺寸手机到65、75英寸大尺寸TV的技术。" 在OLED产业全球竞争格局加速变化、国内高世代OLED 产线密集推动的背景下，印刷OLED不仅是一条技术路线的崛起，更是中国显示产业链从"补短板"迈 向"领跑未来"的突破口。 （TCL科技高级副总裁、TCL华星首席执行官赵军，图源：TCL科技） TCL华星印刷OLED中心长曹蔚然告诉21世纪经济报道记者："相关数据显示，中国企业OL ...

全国碳市场扩围路线图与目标 - 生态环境部发布《配额方案》，明确到2027年碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业[1] - 中办、国办《意见》确定目标：2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳市场[2] - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作，坚持“成熟一个、纳入一个”原则[1][4] 当前市场覆盖范围与规模 - 全国碳市场在发电行业基础上纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，重点排放单位达3700家左右，覆盖排放量约80亿吨，管控全国60%以上碳排放量[1][3] - 八大行业（发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空）占我国二氧化碳排放的75%左右[2][3] - 清华大学专家预计八大行业纳入后将有8000多家企业，覆盖全国70%以上温室气体[3] 配额分配与管理机制 - 2024、2025年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额实行免费分配，基于单位产出碳排放量分配配额，与发电行业总体一致[6] - 生态环境部将加快向“配额总量控制+有偿分配”模式过渡，计划在“十五五”期间重点推进[11] - 配额分配遵循循序渐进原则，分阶段推进，以主要排放企业和排放工序为重点[6] 碳价走势与市场表现 - 专家预测碳价将从目前50元/吨左右升至2027年的130-180元/吨甚至更高[7] - 截至2025年11月19日，全国碳市场收盘价66.86元/吨，单日上涨8.26%[9] - 中国碳市场现货交易参与度超90%，被认为是世界最大最成功的碳现货市场[10] 行业差异化影响与准备 - 电力、钢铁、水泥、铝冶炼行业已积累履约经验，准备相对充分[7] - 石化、化工行业工艺流程复杂，碳排放核算难度大[7] - 造纸行业中小企业居多，面临较大成本压力和管理挑战；航空业需应对欧盟碳关税等外部挑战[7] - 企业需夯实排放数据基础，并提前规划低碳转型路径[7][8] 数据质量挑战与基础设施 - 行业扩围涉及企业众多，数据质量是关键挑战，生态环境部将健全MRV制度体系、加强日常监管、提升企业核算能力[5] - 截至2025年8月底，新纳入行业1277家企业已开设交易账户[5] - 全国碳市场管理平台、注册登记系统和交易系统已完成升级改造，提升监管能力和数据安全[4]

21世纪经济报道特约记者 庞华玮 近期，公募基金市场掀起新一轮QDII限购潮。 11月以来，已有几十只QDII基金发布限购公告，多只明星产品选择"闭门谢客"。与此同时，场内QDII基金溢价率持续走高，部分产品溢价率甚 至超过10%，甚至有产品超过20%。 业内人士表示，外汇额度紧张和策略容量饱和是本轮限购主因，建议投资者警惕高溢价风险，理性选择替代投资渠道。 美股QDII成限购"重灾区" 本轮限购潮中，以美国指数资产为主的QDII产品成为重点区域。 11月20日，4家基金公司发布公告，暂停旗下5只QDII产品的大额申购，包括富国全球消费精选混合（QDII）、摩根标普500指数（QDII）、南 方纳斯达克100指数（QDII）、南方亚洲美元收益债券(QDII) 和融通中国概念债券(QDII)等。 具体来看，自11月21日起，富国全球消费精选混合（QDII）的人民币A /C / E 类基金份额单日申购上限设置为100万元，美元份额上限15万美 元。年内该基金业绩表现突出，A类份额收益高达44.31%，。 11月20日，摩根标普500指数(QDI I)对人民币份额的单个账户单日申购限额为10元，美元份额限额为1美元 ...

（原标题：透视双十一快递版图：长三角、珠三角城市群竞逐"快递之城"） 21世纪经济研究院研究员 郑玮 又一年双十一落下帷幕。今年，从9月30日苏宁易购抢先启动"家电普惠日"活动开始，到11月14日淘 宝"双十一"活动结束，各大线上平台再次携手拉开了一个促销周期长达月余的超长版购物季。在这场横 跨两月的"消费盛宴"里，哪些城市展现出了更为强劲的增长潜力？ 从全国情况看，2025年10月，全国快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，快递业务收入完成 1316.7亿元，同比增长4.7%。与9月相比，10月全国快递业务量与快递业务收入均实现了环比上涨。 具体到省份，东部省份10月快递业务量总额仍然领跑全国，广东、浙江、江苏、河南、河北5省份单月 快递业务量超10亿件，总量优势明显。中西部省份则在快递业务量增速方面交出亮眼表现，陕西、宁夏 两省份1-10月规模以上快递业务量同比增速突破40%。 其中，从总量看，长居全国邮政快递量首位的广东，10月单月快递业务量达到37.04亿件，但同比增幅 下降3.3%，快递业务收入完成245.7亿元，也同比下降7.3%。如果把时间拉长来看，广东1-10月快递业 务量仍在正增长 ...

得益于这些升级，过去一年跨境理财通的市场热度持续攀升：南向客户的开户数、资产管理规模 （AUM）均实现倍数增长，额度使用效率也远超以往，充分体现了客户对跨境理财需求的释放。 尽管产品选择更加丰富，谢佩芳表示，通过理财通参与跨境投资的客户，偏好仍以保守稳健、收益型为 主，但同时也希望借助跨境理财拓宽投资边界。 谢佩芳表示，基于当前市场需求与客户反馈，业内也期待理财通能进一步升级至3.0版本，希望在个人 投资额度、投资范畴等方面进一步提升和拓展，满足高净值客户更大规模、更多元的跨境资产配置需 求。 21世纪经济报道记者 庞成 深圳报道 "跨境理财通"是大湾区金融市场互联互通的标志成果，自2021年启动以来，通过"北向通"和"南向通"产 品设计，打通境内外理财产品市场，实现持续稳步发展。 "跨境理财通"的试点为大湾区金融机构带来了哪些机遇？参与试点的客户投资行为又有哪些特点？11月 20日，2025湾区财富大会在深圳会展中心举行，当日下午举行的主题讨论环节上，星展银行香港区零售 银行业务及财富管理投资产品及咨询部主管谢佩芳分享了对"跨境理财通"业务的观察。 谢佩芳表示，"跨境理财通"从1.0版本升级到2.0版本，为 ...

摊余成本法债基开放潮概况 - 摊余成本法债基在2025年四季度至2026年一季度将迎来绝对开放高峰，期间将有超80只产品开放，累计规模超4000亿元 [1][4] - 截至11月14日，摊余债基数量合计190只，其封闭期在2019年以1-3年和3-5年为主，2020年以3-5年和5-8年为主 [1] - 11月至12月预计有2000+亿元摊余债基进入开放期，明年一季度预计仍有3000+亿元产品开放 [11] 产品特性与市场热度 - 产品采用封闭运作与定期开放结合模式，执行买入并持有至到期策略，净值采用摊余成本法核算，呈现平稳向上的增长态势 [3][4] - 在当前债券市场低利率、高波动的环境下，该类产品能提供稳定可预期的收益，成为理想的降波工具，市场热度很高 [2][4] - 理财资金正在排队抢购此类资产，因其额度稀缺，经调整叠加杠杆后收益尚可，银行理财在投资选择上比较迫切 [2] 对信用债市场的具体影响 - 机构抢购摊余债基重点利好5年期信用债，10月下旬以来基金净买入3-5年信用债力度明显加大，连续两周规模均超110亿元 [2][6] - 摊余债基建仓推动收益率下行和利差收窄，11月5日中短票AAA 5Y收益率较10月21日大幅下行19bp，信用利差收窄18bp [6] - 预计开放潮将为普信债带来显著增量资金，按5%-15%的新增配置比例估算，11-12月带来100-300亿元，明年一季度带来150-500亿元 [11] 机构投资者结构变化 - 产品资金来源已完成换血，银行理财取代银行自营成为核心增量，理财84%的增持资金投向3年以内封闭期产品 [7][8] - 银行自营因利率下行导致收益性价比降低，以及监管对SPV投资限制，参与热情下降，抛出力度较大 [7][9] - 银行理财重仓摊余定开债基规模从去年末约138亿元大幅增至2025年三季度的594亿元 [8] 底层资产配置转向 - 随着理财资金成为主力，摊余债基的底层投向从利率债更多切换到信用债，推动了持仓券种从政金债到信用债的转变 [8] - 3-5年期信用债与政金债在低波资产中具有吸引力，机构会考虑增配城投债，并通过信用下沉挖掘收益 [10] - 商业银行二级资本债和永续债因无法通过SPPI测试，目前无法纳入摊余成本债基的投资范围 [10] 行情性质与未来展望 - 本轮3-5年信用债行情核心买盘是理财，品种外部评级偏高而内部评级偏弱，行情持续时间约2周，特征可类比2024年4月手工补息行情 [12] - 行情驱动因素包括理财负债端增长，可能源于2022年11月高息定期存款到期，这也是11月资金面波动较大的主因 [12] - 预计12月市场仍会出现3-5年信用下行的行情，但由于当前信用利差已处低位，下行幅度可能不及此次 [12]