政策背景与行业趋势 - 2024年4月资本市场新"国九条"出台，明确"大力推动中长期资金入市"为关键指引，后续配套实施方案着力打通中长期资金堵点[1] - 30万亿银行理财资金在政策支持下持续入市，成为资本市场源头活水[1] - 理财公司通过固收增强类、混合类、权益类多层次产品体系，成为连接客户资金与资本市场的桥梁[3] 中银理财战略布局 - 以指数化投资为切入点平衡风险收益，推出超20只指数跟踪策略含权产品，覆盖红利、科技、大盘价值等主流指数[1] - 产品体系涵盖固收增强类、混合类、权益类三大类别，按定位分为绝对收益目标类和指数基准类[9] - 计划在指数产品基础上推出指数增强产品，丰富货架并提升投研能力[2][5] 权益投资实施路径 - 参与方式包括基金投资（指数基金+主动管理基金）和股票投资（定制指数、主动管理、中性对冲等策略组合）[3] - 将作为战略投资者参与上市公司定增，完善交易系统并筛选适合理财资金的项目[6] - 与公募基金合作注重工具化（ETF）与风格多样化（主动管理专户）[11] 投研能力建设 - 量化与主动管理双线并重：量化涵盖指数增强及流程管理，主动管理聚焦行业与个股研究[10] - 投研建设重点包括资产配置优化、行业研究深化、个股管理精细化，以匹配市场系统性变化[4] - 通过提升业绩可解释性和降低净值波动增强客户持有意愿[8][12] 市场展望与产品策略 - 认为权益市场具备长期韧性，科技与内需板块存在突出机会，含权产品是低利率环境下多资产布局关键[13] - 指数产品通过大类资产配置降低波动，差异化主题（如红利、科技）拓宽客户选择面[8] - 行业预计将加大资产配置与策略创新力度，推动理财产品差异化发展[14]

公司战略与合作伙伴关系 - 公司秉持客户友好价值观，与生态链伙伴构建紧密战略合作关系，实现价值共享[1] - 公司衡量合作伙伴价值时注重长期可持续性，价值观契合比资金实力更重要[4] - 公司要求合作伙伴签署《廉洁合作公约》，建立双向监督机制确保阳光公平[4] - 公司全球经销商中合作最长达39年，204家合作20年以上，19家超过30年[5] 经销商管理与培养 - 公司建立"二代经销商培养体系"，151名"劲二代"通过培训成为接班人[10] - 公司坚持"非饱和销售"策略，通过精准供需匹配保障经销商合理利润[10] - 公司对困难经销商提供政策支持和市场开拓帮助，实现一企一策精准帮扶[9] 供应链管理与创新 - 公司酒库改造案例中调整招标策略，平衡质量与成本实现双赢[7] - 公司推动本土物流企业升级，帮助1家获3A认证，1家通过升级评定[8] - 上游包装企业劲佳科技连续6年蝉联中国印刷包装百强榜单[7] 可持续发展实践 - 公司采取"道地产区直采"模式，实现52个药材品种基地种植直供[10] - 合作伙伴劲佳科技投入3000万元购入节能胶印机，契合绿色产品要求[12] - 公司通过供应链物料循环共用推动内部企业降本增效[8]

文旅消费趋势转变 - 文旅消费从"观光经济"转向"体验经济"，进入"3.0时代"，情绪需求成为核心驱动力 [3] - "玩法类关键词"搜索量超越"目的地"，滑雪搜索量同比上涨214%，定制游热度暴涨245% [3] - 年轻人对京津冀旅行的期待转变，从传统景点转向深度体验如大运河骑游、独乐寺打卡、戏剧主题公园等 [3] 马蜂窝的创新实践 - 公司系统梳理新玩法并整合输出"新玩法"图谱，通过全新供应链提供相应服务与产品 [3] - 推出沉浸式体验项目如"探索'报印'的秘密"，结合文化内涵与趣味性，深受亲子客群欢迎 [4] - 自研AI旅行助手"AI路书"，通过深度个性化提问生成定制攻略，涵盖行程规划、住宿餐饮建议等 [4] 技术赋能文旅行业 - AI技术与新玩法结合，帮助游客快速锁定个性化体验，节省信息筛选时间 [6] - AI助力京津冀地区展示独特文化和自然资源，实现个性化体验的规模化交付 [6] - 技术应用提升京津冀地区旅游市场吸引力和竞争力，推动创新融合发展 [6]

事件概述 - 曹氏鸭脖一门店因碗底印有"你像猪一样能吃"标语引发消费者不满并登上微博热搜 [1] - 涉事门店解释称此类设计灵感来源于网络热梗，旨在增加趣味性，且碗底还包含"免单"、"送饮料"等正向标语 [1] - 门店表示主要客群为年轻消费者，认为其更能理解此类调侃 [1] 公司回应 - 涉事门店通过小红书账号公开致歉，承认文案欠考虑并已下架相关餐具 [2] - 蜀湘曹氏鸭脖品牌方表示授权门店餐具由加盟商自行采购，但已介入沟通并提供营销建议 [2] - 品牌方考虑未来对门店餐具实行统一管理，以提升服务质量和品牌长期发展 [2] 行业观察 - 网络热梗营销虽能带来流量，但实际效果取决于消费者接受度 [2] - 加盟模式下品牌管理权限分散可能导致服务标准不统一，影响品牌形象 [2]

F1商业价值增长 - 2024年F1总收入达36.5亿美元创历史新高[1] - 奢侈品、酒店、运动品牌通过F1实现品牌溢价与市场渗透双重突破[1] - LVMH集团以每年1.5亿美元赞助金额取代劳力士成为F1新全球合作伙伴[3] 奢侈品牌战略合作 - 路易威登定制摩纳哥大奖赛奖杯箱并通过10年官方合作建立"胜利象征"品牌联想[2] - 劳力士2013-2024年作为F1官方时计每年赞助费5000万美元强化高端形象[2][3] - LVMH旗下泰格豪雅与F1有70年合作历史并长期赞助红牛车队[3] 酒店业生态构建 - 万豪2019年起与梅赛德斯车队合作通过积分兑换围场通行证打通B2C链路[4] - 丽思卡尔顿在2025中国站推出赛道周末主题套餐含维修区参观等体验[4] - 万豪利用会员消费数据构建F1车迷精准画像[4] 运动品牌技术共生 - 彪马与法拉利合作建立技术实验室共享风洞研发碳纤维赛靴[4][5] - 联名款Defy All Odds跑鞋采用赛车座椅EPP材料[5] - 2025中国站限定系列销售额同比增214% SPEEDCAT鞋款售罄率100%[5][6] 行业趋势洞察 - F1具备高净值受众、全球化场景和技术先锋形象三重核心价值[6] - 品牌营销从大众广告转向F1等具有持续文化输出能力的圈层内容[6] - 赛事合作模式从单纯赞助升级为技术共享与用户生态共建[4][5][6]

公益计划 - 公司携手中国儿童少年基金会启动第四期"用爱传递·更好开始"乡村母婴营养改善计划，推出"你买五罐，我捐一罐"奶粉配捐公益行动 [1] - 消费者在指定渠道购买5罐奶粉并参与活动，公司将向乡村捐赠1罐奶粉，同时消费者将获得"爱心捐赠证书" [3] - 该计划已覆盖全国超过40个县市，服务超过42万乡村母婴家庭 [6] - 项目围绕"扶志、扶智、营养、赋能"四大方向，旨在改善乡村母婴营养状况 [5] 品牌活动 - 公司推出"寻找闪耀的TA"故事征集活动，挖掘分享在蓝臻产品呵护下的亲子故事 [7] - 全球脑部营养领导品牌发起"成就A+聪明新生代"主题活动，邀请三位名校毕业的妈妈分享育儿思考 [12] - 公司推出与宝可梦联名的高等生系列儿童奶粉，添加"双碱三肽"等40种营养成分 [10][12] 公司理念 - 公司拥有120年历史，以"一生更好的开始"为初心，致力于提供科学实证的高品质配方产品 [14] - 公司注重消费者情感诉求，通过全生命周期精准营养解决方案陪伴消费者 [14] - 公司认为科学干预乡村母婴营养能有效改善孕妇贫血、婴幼儿贫血和生长发育迟缓等问题 [5]

新"国九条"等一系列政策文件坚持系统思维、远近结合、综合施策，共同形成"1+N"政策体系，推动中长期资金入市，涵盖保险、社保、养老金、公募基金等多个领域，旨在优化 市场结构、增强稳定性，并促进资本市场长期健康发展。业内普遍认为，中长期资金入市，对于稳定支持资本市场，构建良性循环生态具有十分关键的积极作用。 中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为，培育长期的投资者进入资本市场，是资本市场能够健康运行的基础条件，也是资本市场建设的重要工作。 s 中国人民大学中国资本市场研究院联席院长 赵锡军 着力打造市场生态 实现优质标的与长期资金的"双向奔赴" 在赵锡军看来，资本市场健康运行取决于多个方面的共同努力，其中"要有高质量的上市公司"和"要有高质量的投资者"这两项要素尤为重要。满足这两个先决因素，能够有效保 证资本市场实现高质量运行。 前者是增强资金入市意愿、提供长期收益保障、降低长期投资风险的关键，后者则助推改善市场生态结构、匹配企业长期资金需求、助力高质量发展的中坚力量。实现良好的投 资标的与体量庞大的资金来源的"双向奔赴"。 在赵锡军眼中，分辨高质量投资者的关键在于两点：一是能否持续稳定的投资市场，二 ...

中长期资金入市的意义 - 中长期资金具备期限长、风险偏好高、注重长期价值回报的特点，能够跨越周期平滑市场波动，参与企业治理提升价值，减少投机行为增强市场韧性[1] - 长期资本入市可优化市场结构，降低散户占比提升机构话语权，减少"羊群效应"引发的剧烈震荡，引导投资从"炒题材"转向"看基本面"[1] - 中长期资金通过股权投资、定增、并购等方式直接投向科技创新、绿色经济领域，形成权益资本支持实体经济发展[3] 资本市场生态改善路径 - 政策端需扩大保险资金权益投资上限，市场端完善上市公司分红制度，机构端培养专业投研团队如社保基金引入市场化管理人[3] - 破除入市堵点需拉长考核周期至3年滚动考核，丰富并购基金、基础设施REITs等退出工具，允许使用衍生品对冲权益类资产风险[4] - 金融机构应构建全周期服务体系，通过投贷联动（银行贷款+股权直投）、生态共建（券商跟投基金+私募风投接力）、数据共享实现精准匹配融资需求[8] 资管行业变革方向 - 资管机构需创新"固收+"产品设计，给予权益类投资风险资本占用减免，通过案例展示权益资产长期收益引导配置偏好[5] - 应对低利率环境应提高权益配置比例，布局高分红成长股，开发碳中和/ESG主题结构性存款产品，均衡搭配权益、固收、另类资产分散风险[6] - 净值化转型需发行5年期封闭式理财，建立高评级债券流动性储备池，引导投资者接受"持有到期"逻辑减少赎回压力[6] 资金效能精准引导 - 保险资金适合支持基建/制造业并购（期限10-20年），社保/养老金应配置蓝筹股/红利资产/REITs，公募基金需发展中低波动产品严防投机[7] - 支持科创企业需开展产业链投资关键领域，通过可转债、知识产权证券化提供低成本融资，发行碳中和债券等绿色金融工具[8] - 新兴产业投资需分阶段（种子轮试错+成长轮加码）、分散化（单赛道配置设限）、动态止损（设置回撤阈值）平衡创新与风险[9]

2024年4月，资本市场新"国九条"出台，强调"大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量"，银行理财、保险等 中长期资金被寄望发挥其周期长、规模大等优势，为资本市场稳定发展提供有力支持，为实体经济注入"源头活水"。 新"国九条"发布以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策 指引也陆续出台，"长钱长投"制度环境日益完善，为理财资金入市按下加速键。 增持权益资产 参与上市公司定增 理财公司积极响应政策号召，通过发行含权产品、增配ETF、参与上市银行定增、完善投研体系等行动逐步加大权益 投资布局，为资本市场引入耐心资本、长期资本贡献理财力量。截至2025年一季度末，银行理财市场规模突破29万亿 元，权益类资产配置规模较2024年末实现提升。 发力含权理财 指数化投资兴起 银行理财资金入市最为主要的方式是增发含权理财产品，通过理财产品配置二级市场股票、优先股以及权益类、混合 类公募资金等权益类资产。 其中，以固收资产打底、权益策略增厚收益、兼顾低波动与收益弹性的"固收+"策略产品首当其冲，是理财公司发力 权益投资的重中之重，多家理财公司均有布局"固收+"产品体系。 ...

公司港股上市计划 - 公司于5月27日向香港联交所递交H股上市申请，摩根士丹利、中信证券、高盛为联席保荐人 [1] - 募集资金将用于拓展全球商业版图，包括加强海外供应链、开展国际粮源寻源、未来三年研发投入及一般企业用途 [1] - 公司是全球第一大生猪养殖企业，2024年生猪产能达8100万头，出栏量连续四年全球第一 [1] 财务表现 - 2022-2024年商品猪收入占比分别为92.8%、96.5%、95.2% [2] - 2022-2024年每头生猪平均售价（不含税）分别为1956.6元、1695.9元、1902.6元 [2] - 2022-2024年收入分别为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元 [2] - 2022-2024年归母净利润分别为132.66亿元、-42.63亿元、178.81亿元 [2] - 2025年一季度营收360.61亿元（同比+37.26%），归母净利润44.91亿元（同比+288.79%） [2] 行业现状与展望 - 最新猪价14.79元/kg，出栏均重129.71kg，15Kg仔猪报价647元/头 [3] - 二育群体进场成本上升压制补栏情绪，短期猪价或维持震荡 [3] - 中长期看全年总体供给偏多，猪价弱势较为确定 [3] - 目前生猪产能充足，后期出栏压力大，新生仔猪数量高于去年同期 [3] - 若消费不显著增长，2025年9月前猪价上涨空间有限 [3]