私募证券产品备案市场活跃度 - 7月份私募证券产品备案数量达1298只 环比增长18% 创近27个月新高 [1] - 年内累计备案产品总量6759只 同比激增超60% 显示市场复苏势头明显 [1] 量化策略表现 - 7月量化私募产品备案620只 占比47.77% 环比增长近20% 成为增长核心动力 [3] - 百亿量化私募主导市场 13家备案超10只产品的私募中11家为百亿量化机构 [3] - 宽德私募以31只备案量居首 明汯投资26只 世纪前沿和九坤投资均超20只 [3] 股票量化策略细分 - 股票量化策略产品占比77.10% 达478只 环比增长26.79% [3] - 指数增强产品表现突出 备案321只 占股票量化产品67.1% 环比增幅52.13% [3] 股票策略整体表现 - 7月股票策略产品备案887只 占比68.34% 环比增长24.58% 居五大策略之首 [4] - 多资产策略崛起 备案162只 占比12.48% 环比增长5.88% 成第二大策略类型 [4] 其他策略分布 - 期货及衍生品策略备案125只 占比9.63% 因低相关性及高收益潜力受关注 [4] - 债券策略和组合基金策略分别备案48只和46只 提供多元化配置选择 [4] 私募机构参与情况 - 7月676家私募机构完成备案 含48家百亿私募和36家50-100亿规模私募 [4]

私募证券产品备案情况 - 7月私募证券产品备案量达1298只 环比增长18% 创近27个月新高 [1] - 今年以来备案私募证券产品6759只 同比大增逾60% [1] - 6月备案1075只 4月1138只 3月1007只 其他月份均未超1000只 [1] 策略分布特征 - 股票策略占比68.34% 7月备案887只 环比增长24.58% [1] - 多资产策略崛起 占比12.48% 7月备案162只 成为第二大策略 [1] - 期货及衍生品策略、债券策略和组合基金策略紧随其后 [1] 量化私募产品表现 - 量化私募产品占比47.77% 7月备案620只 环比增长近20% [2] - 股票策略量化产品占量化总量77.10% 7月备案478只 环比增26.79% [2] - 指数增强产品占股票量化产品67.1% 7月备案321只 [2] 私募机构备案格局 - 7月676家私募机构备案产品 含48家百亿私募和36家50亿-100亿私募 [2] - 13家机构备案不少于10只产品 其中11家为百亿量化私募并包揽前十名 [2]

私募证券基金备案情况 - 7月私募证券基金备案量达1298只，环比增长18%，创近27个月新高 [2] - 2025年累计备案6759只，同比增长61.39% [2] - 市场回暖驱动因素：沪指站上3600点提振信心，量化策略超额收益吸引资金流入，行业供给端优化提升竞争力 [2] 策略分布特征 - 股票策略主导：7月备案887只（占比68.34%），环比增长24.58% [3][4] - 多资产策略崛起：备案162只（占比12.48%），环比增长5.88%，成为第二大策略 [3][4] - 期货及衍生品策略备案125只（占比9.63%），环比增长1.63%，与股票策略低相关性受关注 [4] - 债券策略和组合基金备案较少，分别占3.54%和3.7% [4] 量化产品表现 - 7月量化产品备案620只（占比47.77%），环比增长19% [5] - 股票策略量化产品占77.1%，其中指数增强产品321只（占67.15%），环比增长52.13% [6][7] - 量化CTA策略备案80只（占12.9%），环比增长14.29% [8] 头部机构备案动态 - 百亿量化私募领衔：宽德私募备案31只（指数增强为主），明汯投资26只，世纪前沿和九坤投资各超20只 [9][10] - 13家机构备案超10只产品，其中11家为百亿量化私募 [9][11] - 备案机构规模分布：百亿私募48家，5-10亿规模私募86家，0-5亿规模私募357家 [9]

A股市场持续回暖，私募基金产品备案再创新高，指数增强产品更是大幅增长。 私募排排网数据显示，刚刚过去的7月,共有1298只私募证券产品完成备案，环比增幅18.00%，创下近27个月以来新高。其中，股票策 略产品备案数量887只，占当月备案产品总量的68.34%，环比增长24.58%。 在业内分析人士看来，私募产品备案数量增长,主要受到A股市场持续向好以及私募证券产品业绩表现突出等因素驱动，增量资金的配 置意愿进一步提升。展望后市，虽然不确定性犹存，但政策托底、资金活跃等因素支撑下，市场仍有持续上涨的可能。 私募产品备案数量再创新高 自7月以来，A股市场整体呈现上扬走势，私募证券产品随之迎来备案高峰。 私募排排网数据显示，截至7月31日，今年以来备案私募证券产品达到6759只，同比增幅61.39%。其中，今年以来备案的量化产品增至 3081只，占比45.58%，同比增幅77.68%。 从7月数据来看，共有1298只私募证券产品完成备案，环比增幅18.00%，创下近27个月以来新高。7月备案量化私募产品620只，占到当 月备案产品总量的47.77%，环比上月增幅19.00%。 在排排网集团融智投资FOF基金经理李 ...

私募证券产品备案情况 - 7月私募证券产品备案总量达1298只，环比增长18%，创近27个月新高 [1] - 2025年1-7月累计备案6759只，同比增长61.39% [1] - 量化私募产品备案620只，占比47.77%，环比增长19% [3] - 2025年1-7月量化产品累计备案3081只，占比45.58%，同比增长77.68% [3] 分策略备案表现 股票策略 - 备案887只，占比68.34%，环比增长24.58% [1][3] - 量化股票策略备案478只，占量化产品总量77.1%，环比增长26.79% [4] - 指数增强产品321只，占量化股票产品67.15%，环比增长52.13% [4] - 股票市场中性产品126只，环比下降16% [5] 多资产策略 - 备案162只，占比12.48%，环比增长5.88% [1] - 量化多资产策略备案51只，环比下降7.27% [5] - 复合策略产品31只，环比下降16.22% [5] 期货及衍生品策略 - 备案125只，占比9.63%，环比增长1.63% [1] - 量化CTA产品80只，占量化产品12.9%，环比增长14.29% [4][5] 其他策略 - 组合基金备案48只，占比3.7%，环比增长14.29% [2][3] - 债券策略备案46只，占比3.54%，环比增长4.55% [2][3] 市场驱动因素 - A股市场持续向好，沪指站上3600点提振投资者信心 [5] - 量化策略产品超额收益表现突出，吸引资金大量流入 [5] - 私募行业供给端优化，头部机构竞争力提升增强投资者认可度 [6]

量化私募行业现状 - 今年以来量化私募行业高歌猛进，部分量化私募因亮眼业绩频繁出现在机构排行榜前列 [1] - 量化私募的中性策略高度依赖股指期货等衍生品工具，2017年后因限制逐步放开才有生存空间 [7] - 2024年9月底中性策略量化私募曾普遍遭遇大幅回撤，但2025年4月关税冲突下部分公司逆向走出好行情 [7] 平方和投资税务问题 - 公司创始人吕杰勇通过多家外部公司虚开增值税发票价税合计1455万元，被处以167万元罚款 [2][3] - 具体操作链条为：公司转账给开票方，对方扣除7%开票费后余款转回指定账户，涉及173份虚开发票 [3] - 2019-2020年度虚开发票导致少缴个人所得税335万元，公司已补缴税款及滞纳金但仍被处0.5倍罚款 [4] 平方和投资业务与业绩 - 公司主打指数增强与市场中性策略，管理规模约70亿元（30亿元指增+40亿元中性），员工45人且70%为投研团队 [5] - 旗下A500指增产品2020-2024年每年超额收益均超两位数，中证500指增产品2025年收益达29% [7] - 中性策略代表产品近一年收益超20%，最大回撤仅3.86%，2025年关税冲突中表现突出 [7] 平方和团队变动与背景 - 2025年3月国际量化巨头世坤投资原高管方壮熙加盟，吕杰勇不再担任投资总监 [8] - 创始人吕杰勇为北大数学/计算机硕士，曾任职腾讯、博时基金、中信证券，2015年创业 [8] - 前投研总监梁劼2023年底离职后现身上海孝庸私募，持股20%，其与方壮熙均出身世坤投资 [8][9] 市场影响与行业警示 - 税务风波对公司十年积累的声誉造成冲击，正值成立十周年之际 [2][5] - 行业人士认为若业绩持续领先则规模影响有限，但同质化竞争下负面事件或导致销售遇冷 [11] - 2024年初灵均投资因异常交易被通报后，当年新代销渠道拓展难度明显加大 [11]

资金入场信号显现 - 7月私募证券投资基金新备案数量环比增长18.1%至1299只，今年以来新备案产品达6564只，同比增长64.1% [1][3] - 7月新成立公募基金数量超过140只，创今年以来单月新高 [1][4] - 7月21日-27日标品信托成立规模环比前一周涨幅超70% [1][9] 公私募发行市场回暖 - 7月28日至8月3日全市场31只公募新基开启募集，环比增长34.78% [4] - 7月新成立基金发行份额达711.86亿份，较6月的782.27亿份有所回落但保持高位 [5] - 量化私募净申购规模明显上升，指数增强和量化选股策略受青睐 [3] 保险与信托资金加速配置 - 新华保险设立的私募证券投资基金规模达225亿元 [7] - 今年以来十余家险企设立或增资私募证券投资基金，目标规模超2000亿元 [8] - 7月下旬含权信托成立规模罕见超过固收类信托，TOF产品规模占比达43.64% [9][10] 头部机构保持高仓位运作 - 7月初百亿级股票私募仓位指数达83.26%，创近一年新高 [12] - 7月底公募权益型基金整体仓位为92.7%，较中旬止跌回升 [12] - 多只"固收+"产品二季度提升权益仓位，永赢稳健增长基金权益仓位从13.59%升至16.53% [12] 市场预期与策略 - 增量资金加速入场与经济修复数据验证将支撑A股和港股结构性行情 [1][13] - 源乐晟资产认为美元降息预期与中国经济结构调整效果将构成市场重要支撑 [12]

指数增强私募产品整体表现 - 2025年上半年705只指数增强产品平均收益达17.32%，平均超额收益14.17%，其中668只实现正超额，占比94.75% [1] - 几乎所有指数增强产品均跑赢同期对标指数表现 [1] 不同规模私募表现对比 - 大规模私募（50亿以上）267只产品平均收益18.3%，超额收益14.51%，正超额占比99.25% [2] - 中等规模私募（20-50亿）152只产品平均收益17.3%，超额收益14.37%，正超额占比96.71% [3] - 小规模私募（0-10亿）286只产品平均收益16.41%，超额收益13.75%，正超额占比89.51% [3] - 规模效益显著，规模越大表现越突出 [3] 小盘风格产品表现突出 - 76只其他指增产品和258只空气指增产品平均收益分别达20.84%和17.88%，超额收益18.05%和16.88%，正超额占比98.68%和89.92% [3] - 小盘风格主导市场，指数强势叠加阿尔法捕捉能力稳定促成佳绩 [3] 沪深300指增产品表现疲软 - 38只沪深300指增产品平均收益6.31%，超额收益6.28%，正超额占比97.37% [4] - 受沪深300指数整体疲软拖累，收益和超额收益明显落后其他产品 [4] 优异表现驱动因素 - A股市场结构性特征显著，中小盘风格占优，个股波动率提升，日均成交额高位运行，为量化策略创造理想环境 [4] - 量化指增策略凭借高频交易技术和多因子模型优势高效捕捉超额收益，数据驱动机制在震荡行情中优势明显 [4] - 监管放宽并购重组政策，重大资产重组案例增多提振市场信心并改善流动性，利好量化策略实施 [5]

上半年私募备案情况 - 2025年上半年私募证券产品备案总数达5461只，同比增幅53.61%，环比增幅100.48% [2] - 6月单月备案1100只产品，创年内单月次新高，环比增长26.44% [2] - 股票策略产品占比63.32%，备案数量达3458只 [2] - 多资产策略和期货及衍生品策略分别备案802只和633只，占比14.69%和11.59% [2] - 组合基金和债券策略表现相对较差，合计占比不足10% [2] 量化私募产品表现 - 上半年量化私募产品备案2448只，占比44.83%，同比增幅67.10%，环比增幅116.45% [5] - 股票量化产品占量化产品总量的70.06%，其中指数增强策略占比61.87%，备案1061只 [5][6] - 期货及衍生品量化产品中，量化CTA策略占比95.43%，备案355只 [6] - 多资产策略量化产品占比11.60%，备案284只 [5] 百亿量化私募领跑 - 百亿量化私募成为备案主力，黑翼资产以95只备案产品位居榜首 [8][9] - 宽德私募、北京正定私募、量派投资、明汯投资和世纪前沿分别备案79只、62只、61只、60只和54只 [8][9] - 备案产品不少于20只的33家私募中，量化私募占27家，其中百亿量化私募18家 [8] 私募管理人结构 - 上半年共有1775家私募证券管理人有备案产品，主观私募占比56.73% [7] - 0-10亿规模私募管理人占比77.24%，50亿以上规模占比7.21% [7] - 备案产品不少于2只的私募管理人有832家，其中7家备案不少于50只 [7]

指数ETF与指数增强产品对比 - 指数ETF以精准复制指数成分为目标 核心优势包括费率低 持仓透明 交易灵活 适合追求省心省力的投资者 [3] - 指数增强产品在跟踪指数基础上 通过挖掘优势股票标的 力争在Beta收益上叠加Alpha超额收益 本质是"老司机根据实时路况手动超车" [4] 场内基金与场外基金差异 - 交易场所：场内基金需通过证券交易所交易(需证券账户) 场外基金通过基金公司 银行或第三方平台交易(无需证券账户) [7] - 交易方式：场内基金可实时买卖(类似股票) 场外基金按当日收盘净值申购赎回 [7] - 交易成本：场内基金佣金通常≤0.3% 场外基金需支付申购费+赎回费(随持有时间递减) 整体费率高于场内 [7] - 投资门槛：场内基金1手起(如100份)资金要求较高 场外基金10元起门槛较低 [7] 公募指增与私募指增区别 - 透明度：公募指增季报公布全部持仓且实时披露净值 私募仅按季/年披露部分持仓且净值更新延迟 [8] - 策略自由度：公募受严格限制(如单行业偏离度) 私募可灵活运用高频交易 融券对冲 杠杆工具等 [8] - 收益来源：公募以基本面选股为主 私募采用多策略叠加(量化模型 算法交易 套利策略等) [8]