银行理财参与打新的趋势与驱动因素 - 在政策推动下，银行理财公司正积极参与新股网下申购（打新）[1] - 政策松绑为理财资金直接参与网下打新扫清了制度障碍，并赋予其与公募基金同等的A类投资者地位[2][3] - 在利率持续下行的市场环境下，网下打新成为理财公司拓展“固收+”策略、博取超额收益以缓解传统固收资产收益压力的重要途径[2][3] - 参与打新也是理财公司践行服务科技创新战略、金融支持实体经济的重要途径[3] 银行理财打新参与度与规模 - 参与度逐季提升：二季度仅1只产品参与1家公司询价，三季度3家理财公司10只产品参与13只新股询价，四季度以来（截至12月5日）3家理财公司11只产品参与17只新股询价[2] - 年内（截至12月5日），光大理财、兴银理财、宁银理财首发获配次数合计达117次，首发获配资金合计达1656.87万元[2] 理财资金对科技型企业的偏好 - 理财公司对科技型公司尤其是科创板公司IPO的关注度不断提高[1] - 年内理财公司参与询价的IPO企业中，超半数为科创板或创业板企业，涉及半导体、生物医药等行业[4] - 偏好原因包括：科创板等板块新股上市初期通常表现强劲，网下申购回报率较高；其聚焦的“硬科技”领域符合国家战略导向，较受市场资金青睐[4] - 科创领域新股呈现出首日涨幅相对突出、破发风险相对较低的特征，整体市场表现亮眼[4] 理财打新的战略意义与发展展望 - 理财资金作为“耐心资本”支持科创企业，是金融服务实体经济、培育新质生产力的直接体现[4] - 理财公司能通过战略配售深度绑定优质科创企业，并依托“投贷联动”等机制与母行业务形成协同，拓展综合金融服务边界[4] - 中期内，科创板仍是理财打新最核心的阵地[4] - 长期来看，随着理财公司权益投研、定价和内部协同能力提升，其打新范围有望向创业板、主板及半导体、生物医药、高端装备等细分赛道拓展[4][5] - 打新范围也可能向高端制造、医疗健康等其他战略性新兴产业拓展[5] 未来打新市场展望与理财公司策略 - 未来打新市场在政策持续赋能与市场机制优化下有望保持活力[6] - 收益分化态势或延续：双创板块或因高成长性维持较高收益弹性，主板则凭借流动性优势在中签率上占优[6] - 理财公司应聚焦“硬科技”等国家战略支持领域，提升新股定价与入围能力[7] - 除打新外，理财公司需综合运用多策略挖掘权益市场机会以增厚收益[1][6] 理财公司拓展收益的其他策略建议 - 在资产配置层面，可积极扩展公募REITs、可转债、黄金及跨境资产等多元类别，并重点布局权益内部的主题方向与高股息策略[7] - 在策略与工具层面，可推进指数化、量化等系统化投资方法，并运用衍生品工具进行风险对冲与收益增强[7] - 可结合多资产配置以分散风险，平衡收益与流动性[7] - 可深化与外部机构合作，通过委托投资、聘请投顾等方式，借助外部专业机构的投研优势共同创设有竞争力的产品[7]

Counterpoint Research研究总监Jeff Fieldhack认为，苹果将在2025年收官之际保持高增长，四季度出货量 可能创历史新高。 "iPhone 17系列的持续热销，加上黑色星期五、'双11'及假日促销的助力，有望实现四季度及全年出货 量的进一步增长。"Jeff Fieldhack预计，苹果将成为2025年全球出货量第一大品牌，为自2011年以来首 次，且其领先地位可能持续至2029年。 【导读】苹果宣布两款手机降价300元 12月8日，苹果官方宣布在京东、天猫等平台的旗舰店推出年末降价活动。其中，iPhone 17 Pro及iPhone 17 Pro Max机型每部降价300元，优惠后，iPhone 17 Pro售价8699元/部起，iPhone 17 Pro Max售价9699 元/部起。此外，部分地区可享国家补贴，至高可省500元/部。 iPhone 17系列推出以来，销售持续火爆。Counterpoint Research数据显示，在iPhone 17系列带动下，10 月苹果智能手机实际出货量同比增长12%，市场份额高达24.2%，创下单月全球市场份额最高纪录。 今年"双11" ...

股票ETF市场资金流向概览 - 截至12月5日当周，全市场股票ETF（含跨境ETF）总规模达4.38万亿元，单周资金净流入108.73亿元，其中12月5日单日净流入89.54亿元 [1][2] - 当周股票ETF总份额增加353.78亿份，伴随A股市场反弹，创业板指单周涨幅达1.86% [2] 资金流入的主要方向 - 宽基ETF是资金流入主力，上周五单日净流入98.71亿元，规模上升317.03亿元 [4] - 跟踪中证A500指数的ETF资金流入显著，上周五单日净流入34.82亿元，最近5个交易日净流入超44亿元 [5][6] - 跟踪恒生科技指数的相关ETF在最近5个交易日净流入超19亿元 [6] - 债券ETF中，科创债ETF嘉实单周资金净流入超31亿元，公司债ETF净流入超8亿元 [10] 主要基金公司产品动态 - 易方达基金旗下ETF总规模达8171.2亿元，12月5日规模增加80.8亿元，其中沪深300ETF易方达净流入2.3亿元，科创创业ETF净流入1.4亿元，深证100ETF净流入1.2亿元 [7] - 华夏基金旗下科创50ETF和A500ETF基金12月5日单日净流入居前，分别净流入10.8亿元和6.21亿元，最新规模分别达730.35亿元和223.16亿元 [7] - 华夏基金旗下中证1000ETF和上证50ETF12月5日分别净流入5.93亿元和5.30亿元 [7] 资金流入居前的具体产品 - 上周非货ETF资金净流入前十名中，有8只为股票ETF且均为宽基ETF [9] - A500ETF华泰柏瑞单周资金净流入超22亿元，华夏基金旗下A500ETF华夏、科创50ETF单周资金净流入均超10亿元 [9] 资金流出的主要领域 - 行业主题ETF上周五单日净流出26.35亿元 [4] - 跟踪证券公司指数的相关ETF上周五单日净流出8.96亿元 [5] - 银行ETF、化工ETF、上证50ETF、黄金股ETF、证券ETF单周资金净流出均超10亿元 [11] 政策与市场背景 - 金融监管总局于2025年12月5日发布通知，将保险公司持仓超三年的沪深300指数及中证红利低波100指数成份股风险因子从0.3下调至0.27 [8] - 市场观点认为，保险公司风险因子下调从中长期利好宽基ETF [8]

文章核心观点 - 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在通过一系列量化、刚性的制度设计，将基金公司、管理层及员工的利益与基金份额持有人的长期利益深度绑定，推动公募基金行业从“重规模”向“重回报”转型，以解决投资者获得感不足的痛点，促进行业高质量发展 [1][2][4] 政策背景与意义 - 《指引》是对2025年5月7日出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》的进一步细化和落地 [2] - 监管思路从“打补丁”向“建系统”升级，标志着公募基金行业治理进入新阶段 [2] - 旨在根治行业的“旱涝保收”和“重规模、轻收益”现象，推动行业真正回归受人之托、代人理财的本源 [4] 考核体系的核心变化 - **产品侧（投资端）考核**：引导投资从追求短期排名转向长期回报创造 [3] - 基金投资收益指标中，三年以上中长期指标权重不得低于80% [3] - 对主动权益类基金经理，基金产品业绩指标考核权重不低于80%，其中业绩比较基准对比指标考核权重不低于30% [3] - **销售侧考核**：引导销售行为从“追求销售规模”转向“注重客户账户盈利” [3] - 对负责销售的高级管理人员及核心销售业务人员，投资者盈亏情况指标考核权重不低于50% [3] - 旨在抑制“赎旧买新”的顺周期冲动，推动短期的交易型资金转化为长期的配置型资产 [3] 利益绑定与激励约束机制 - **强制跟投**：提高绩效薪酬购买基金的比例，将从业人员利益与基金表现深度绑定 [5] - 高级管理人员、主要业务部门负责人的跟投比例从2022年指引的20%提升至30%，且购买权益类基金的比例不低于60% [5] - 基金经理的跟投比例从30%提升至40% [5] - 持有期限不得少于一年，防止短期抛售行为 [5] - **薪酬递延支付**：绩效薪酬的递延支付期限不少于三年，递延支付比例原则上不少于40% [6] - **薪酬与业绩强挂钩**：对长期跑输基准且亏损者强制降薪，建立奖优罚劣的市场化机制 [6] - **终身问责与追索**：覆盖离职人员的问责机制，构筑贯穿职业生涯的责任闭环 [6] - **中长期激励工具**：允许采用股权、期权、限制性股权、分红权等与公司长期发展和持有人长期利益绑定的激励方式 [6] 预期行业影响 - 构建“长周期、强绑定、硬约束”的激励相容机制，以透明规则和长期利益捆绑取代短期博弈 [5] - 通过刚性惩罚划底线、多元激励提上限、全周期问责强约束，破解行业激励短期化、责任弱绑定的痛点 [6] - 推动公募基金行业从规模扩张向价值创造的高质量转型，实现行业发展与投资者利益增长的统一 [3][4]

市场整体表现 - 12月8日上午，A股三大指数集体上涨，沪指报3927.19点，涨0.62%，深证成指涨1.55%，创业板指涨3.02% [1] - 沪深两市半日成交额达1.29万亿元，较上个交易日放量2971亿元，全市场共3549只个股上涨，1692只个股下跌 [2] 科技板块表现 - 大科技板块大幅上涨，通信设备、电子元器件、电脑硬件、航天军工等板块强势拉升 [2] - 光模块（CPO）概念指数大涨8.79%，光通信、光芯片、6G、存储芯片等概念股表现强势 [3] - 光模块龙头公司股价大涨，中际旭创涨8.1%，报580.53元/股，创历史新高，市值达6450亿元，新易盛涨9.4%，市值达4105亿元 [6] - 天孚通信录得20%涨停，报238.5元/股，创历史新高，市值达1854亿元，光库科技、源杰科技涨超13%，德科立、长光华芯涨超10% [7] - 存储芯片概念股震荡走强，诚邦股份、德明利录得10cm涨停，江波龙涨超10% [12][13] - 存储芯片现货价格近期大幅飙升，DDR4内存条、SSD固态硬盘等产品报价频率加快且年内涨幅明显，部分代理商及贸易商出现“惜售”囤货现象 [13] 商业航天板块表现 - 商业航天概念板块持续走强，天箭科技、航天动力、航天发展、航天科技均录得10cm涨停，广联航空涨超13% [9] - 顺灏股份再度涨停，走出7天6板，午间收盘报13.09元/股，市值139亿元 [14][15] - 消息面上，朱雀三号遥一运载火箭于12月3日完成发射任务并开展一级回收验证，但回收试验失败，蓝箭航天于12月6日披露了一子级回收验证的关键技术细节 [9] - SpaceX正启动二级交易，预计公司估值将推高至8000亿美元，或成美国市值最高的私营公司 [9] 金融板块表现 - 券商股爆发，被称作“牛市旗手”，相关个股全线飘红，兴业证券拉升封板 [10] - 兴业证券、瑞达期货录得10cm涨停，东北证券涨超5%，华泰证券、国泰海通证券等跟涨 [11] - 近日，中国证监会主席吴清表示要加快打造一流投资银行和投资机构，将对优质机构适当“松绑”，优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制 [11] 港股市场表现 - 港股恒生指数下跌0.94%，受泡泡玛特大跌拖累，恒生生物科技指数、恒生中国企业指数等纷纷下跌 [3] - 泡泡玛特跌8.22%，信达生物跌7.93%，中国神华、招商银行、建设银行等跌超2% [3][4] 弱势板块 - 煤炭、石油化工、能源设备板块领跌 [2] - Wind行业指数显示，煤炭开采跌1.40%，能源设备跌1.14%，石油化工跌1.47% [3]

A股市场整体表现 - 12月8日上午，A股三大股指集体大涨，沪指报3927.19点涨0.62%，深证成指涨1.55%，创业板指涨3.02% [1] - 沪深两市半日成交额达1.29万亿元，较上个交易日放量2971亿元，市场共3549只个股上涨，62只个股涨停，1692只个股下跌 [3] - 港股方面，恒生指数日内下跌0.94%，恒生生物科技指数、恒生中国企业指数等纷纷下跌 [4] 行业与板块表现 - 大科技板块大幅上涨，通信设备、电子元器件、电脑硬件、航天军工等板块强势拉升 [3] - 光模块（CPO）、6G、存储芯片、商业航天、光刻机等概念股大涨 [3] - 煤炭、石油化工、能源设备板块领跌 [3] - 热门概念指数中，光模块(CPO)指数涨8.79%，光通信指数涨6.60%，6G指数涨4.00% [4] - 下跌板块中，煤炭开采指数跌1.40%，石油化工指数跌1.47%，央企煤炭指数跌2.11% [4] 光模块（CPO）概念股表现 - 光模块（CPO）概念板块爆发，通信设备板块领涨市场 [6] - 中际旭创股价创新高，涨8.1%至580.53元/股，最新市值达6450亿元 [6] - 新易盛涨9.4%至413元/股，最新市值为4105亿元 [7] - 天孚通信录得20%涨停，股价创新高至238.5元/股，最新市值为1854亿元 [8] - 通宇通讯10cm涨停，光库科技、源杰科技涨超13%，德科立、长光华芯涨超10% [10] - 多只相关个股年初至今涨幅巨大，如源杰科技涨408.44%，新易盛涨402.28%，中际旭创涨372.40% [11] 商业航天概念股表现 - 商业航天概念板块持续走强 [12] - 天箭科技、航天动力、航天发展、航天科技均录得10cm涨停，广联航空涨超13% [12] - 消息面上，朱雀三号遥一运载火箭于12月3日发射升空并完成飞行任务，但一级回收验证失败 [13] - 蓝箭航天于12月6日披露一子级回收验证关键技术细节 [14] - 顺灏股份再度涨停，走出7天6板，午间收盘报13.09元/股，最新市值139亿元 [19] - 顺灏股份发布公告称公司生产经营正常，无重大事项 [20] 券商股表现 - 券商股开盘高开高走，“牛市旗手”券商股爆发，相关个股全线飘红 [15] - 兴业证券、瑞达期货录得10cm涨停，东北证券涨超5% [15] - 兴业证券涨停，总市值684亿元 [16] - 消息面上，中国证监会主席表示要加快打造一流投资银行和投资机构，将对优质机构适当“松绑” [16] 存储芯片概念股表现 - 存储芯片概念股震荡走强 [17] - 诚邦股份、德明利录得10cm涨停，江波龙涨超10% [17] - 江波龙涨10.31%，总市值1101亿元 [18] - 消息面上，近期存储芯片现货价格大幅飙升，DDR4内存条、SSD固态硬盘等产品年内涨幅明显，部分渠道出现“惜售”囤货现象 [18] 港股主要个股表现 - 泡泡玛特股价大跌8.22%至201.000港元，成交额32.21亿港元 [5] - 信达生物股价跌7.93%至84.700港元，成交额33.56亿港元 [5] - 中国神华跌2.80%，建设银行跌2.63%，招商银行跌2.61% [5]

茅台新品发售与市场表现 - 12月8日，i茅台App开售53度、1.1L装巴拿马万国博览会金奖110周年纪念新品，定价为11000元/瓶，开卖即“秒光”[1] - 该新品发售期为12月8日至10日，每日9:00至10:00开放购买，i茅台注册用户每人每日限购1瓶[1] - 今年8月8日，定价7000元/瓶的“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”在i茅台平台2分钟内售罄，其市场报价曾一度升至13500元/瓶，但随后回落，至12月8日批发参考价报7900元/瓶[4] 茅台核心产品价格走势 - 2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格持续下跌，相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口[4] - 12月8日，2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格较前一日下跌5元，报1530元/瓶[4] - 根据“今日酒价”公众号12月8日数据，53度/500ml规格的2025年飞天茅台散瓶价格为1530元，2024年原箱价格为1630元，2023年原箱价格为1860元[5] 白酒行业整体状况 - 中国酒业协会2025上半年数据显示，行业平均存货周转天数达900天，同比增加10%[5] - 据申万宏源研报披露，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业需求同比下降20%至30%，库存增加10%至20%[5] - 随着市场白酒需求收缩，渠道库存压力不断增加[5] 同业公司动态与行业观点 - 五粮液围绕核心单品52度第八代普五推出回款补贴措施，出厂价维持在1019元/瓶，但增加119元打款补贴后，经销商开票价降至900元/瓶，叠加其他支持措施后单瓶实际底价可降至八百多元[6] - 国金证券认为，白酒板块动销底逐步探明，业绩压力加速释放，动销反馈环比持续改善确定性强，叠加政策窗口期与年末资金配置诉求，看好板块配置价值[6] - 开源证券认为，白酒板块处于估值与预期双重底部，行业改革深化与筹码结构优化使其具备布局价值，短期需重点跟踪茅台批价企稳信号[7]

茅台新品发售与市场表现 - 12月8日，贵州茅台通过i茅台App发售53度、1.1L装巴拿马万国博览会金奖110周年纪念新品，定价为11000元/瓶，开售后迅速售罄 [2] - 该新品发售规则为12月8日至10日每日9:00至10:00开放购买，i茅台注册用户每人每日限购1瓶，先到先得 [2] - 此前，8月8日发售的“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”定价7000元/瓶，在2分钟内售罄，其市场报价曾一度升至13500元/瓶，但至12月8日已回落至7900元/瓶 [5] 茅台核心产品价格走势 - 2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格持续下跌，相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口 [5] - 12月8日，2025年53度500ml飞天茅台原箱价格较前一日下跌5元，报1530元/瓶 [5] - 同日价格数据显示，不同年份及规格的飞天茅台产品价格保持稳定，例如24年飞天原箱报1630元/瓶，23年飞天原箱报1860元/瓶 [6] 白酒行业整体状况 - 中国酒业协会2025上半年数据显示，白酒行业平均存货周转天数达900天，同比增加10% [6] - 据申万宏源研报，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业需求同比下降20%至30%，库存增加10%至20% [6] - 随着市场白酒需求收缩，渠道库存压力不断增加 [6] 同业应对措施与机构观点 - 为缓解渠道压力，五粮液针对核心单品52度第八代普五推出回款补贴措施，在维持1019元/瓶出厂价基础上，增加119元打款补贴，使经销商开票价降至900元/瓶，叠加其他支持后单瓶实际底价可降至八百多元 [7] - 国金证券认为，白酒板块动销底逐步探明，业绩压力加速释放，动销反馈环比改善确定性强，叠加政策窗口期及年末资金配置再平衡诉求，看好板块配置价值 [7] - 开源证券指出，白酒板块处于估值与预期双重底部，行业改革深化叠加筹码结构优化，具备择机布局价值，短期需重点跟踪茅台批价企稳信号 [7]

茅台新品发售与市场反应 - 12月8日，i茅台App开售53度、1.1L装贵州茅台酒（巴拿马万国博览会金奖110周年纪念）新品，定价为11000元/瓶，开卖便“秒光” [1] - 该新品发售规则为12月8日至10日每日9:00至10:00，i茅台注册用户可购买，每人每日限购1瓶，先到先得 [1] - 今年8月8日，另一款纪念酒“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”以7000元/瓶定价在i茅台发售，2分钟内售罄 [4] - “五星商标上市70周年纪念”酒产品报价曾一度飘升至13500元/瓶，但随后下跌，根据12月8日“今日酒价”公众号发布的批发参考价，其报价已回落至7900元/瓶 [4] 茅台核心产品价格走势 - 2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口 [4] - 12月8日，2025年款53度500ml飞天茅台原箱产品较前一日下跌5元，报1530元/瓶 [4] - 根据“今日酒价”公众号12月8日行情，多款茅台产品价格保持稳定，如24年飞天(原)报1630元/瓶，23年飞天(原)报1860元/瓶 [5] - 部分非标产品价格较高，如“五星70周年纪念”酒报7900元/瓶，散花飞天报2350元/瓶 [5] 白酒行业整体状况 - 近年来，随着市场白酒需求收缩，渠道库存压力不断增加 [5] - 中国酒业协会2025上半年数据显示，行业平均存货周转天数达900天，同比增加10% [5] - 据申万宏源研报披露，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业需求同比下降20%至30%，库存增加10%至20% [5] - 白酒企业采取举措缓解渠道经营压力，例如五粮液围绕核心单品52度第八代普五推出回款补贴措施 [6] - 五粮液第八代普五出厂价维持在1019元/瓶，但在增加119元打款补贴后，经销商开票价直降119元至900元/瓶，若叠加其他支持措施，单瓶实际底价可降至八百多元 [6] 机构对白酒板块观点 - 国金证券表示，考虑到此轮周期的动销底逐步探明，白酒板块业绩压力正加速释放，动销反馈环比持续改善确定性强 [6] - 国金证券认为，当下正值自上而下政策窗口期，叠加年末资金端有配置再平衡的诉求，看好白酒板块的配置价值 [6] - 开源证券认为，白酒板块当前处于估值与预期双重底部，行业改革深化叠加筹码结构优化，具备择机布局价值 [7] - 开源证券指出，短期需重点跟踪茅台批价企稳信号 [7]

行业改革方向与共识 - 公募基金费率改革或将迎来重磅举措 围绕“投顾份额”的讨论日渐深入 业界已逐渐形成共识 认为“投顾份额”是未来的改革方向 [1] - 设立投顾份额是公募基金行业落实费率改革 践行“金融为民”理念的重要举措 通过优化费率结构直接降低投资者的综合持有成本 [1] - 设立投顾份额有望促进“优质产品”与“专业服务”之间的良性互动 改善投资者持有体验 增强公募基金负债端的稳定性 有助于促进资本市场运行更加平稳、理性 [1] 投顾份额的定义与准备 - 投顾份额指为基金投资顾问业务单独设立的一类基金份额 是基金管理人在现有基金份额之外增设的专门份额 [4] - 这类份额通常会对其费率结构进行专门设计 对申购费、销售服务费等多项费率给予一定程度的减免或优化 投顾机构通过向客户收取基于资产规模的投顾服务费来获得报酬 该费用与基金份额本身的费用相互分离、透明披露 [4] - 多家基金公司已在做相关方案 为申请投顾份额做准备 有基金公司已经做好系统等各个方面准备 [2][4] 推动投顾份额的紧迫性与价值 - 推动投顾份额设立具有一定的现实紧迫性 一是在“客户立场”原则下 从制度层面巩固和保障投顾机构践行信义义务 二是降低投资者的综合持有成本 落实“让利于民” 三是为投顾策略灵活调整、账户集中管理及服务费清晰核算提供更便利载体 助力业务数字化、规模化发展 [5] - 投顾的首要价值在于精准的客户洞察与系统性财富规划 核心是追求客户账户整体价值的长期稳健增长 而非单只基金的短期业绩 [7] - 投顾机构能提供持续的顾问服务 如市场解读、行为引导、情绪疏导 帮助投资者克服人性弱点 同时策略经理会进行专业的动态管理 审慎调整投资组合 [8] 业务模式与收费逻辑转变 - 在“投顾份额”模式下 投顾机构收入完全依赖客户支付的投顾服务费 只有真正扎实做好投顾服务 获得客户信任 才能筑牢付费基础 [6][7] - 经过6年基金投顾业务实践 客户已经逐步认可基金投顾服务的内涵与价值 也愿意为这个服务支付费用 [8] - 推广“投顾份额”意味着要适配全新的收费逻辑与服务模式 要求基金管理人在费率设计上转向更透明、更强调服务价值的结构 [9] 海外经验借鉴与生态构建 - 海外成熟市场经验可为国内提供借鉴 英国2012年零售分销审查改革强制推行免佣份额 倒逼行业剥离销售佣金 实现投顾机构与客户利益根本一致 美国投顾市场中 基金产品免佣份额是投资顾问业务的重要载体 [9] - 行业需形成合力 共同构建健康可持续的买方投顾生态 相关机构可能面临“短期利益与长期转型”的冲突 需要紧密协作 规避简单的价格竞争 着眼于长远的服务质量提升 助力规模快速增长形成规模效应 [10] - 随着基金投顾业务试点转常规推进 以及行业在制度建设、能力提升和生态协作上的持续探索 以投顾份额为重要载体的买方投顾生态有望逐步成熟 [9] 与长期趋势的协同潜力 - “投顾份额”的发展与ETF普及、养老金投资等具有深度结合的巨大潜力 ETF的低费率、高透明特性为“投顾份额”提供了优质底层资产 而养老金的长期属性则完美匹配“投顾份额”的服务周期 [10] - ETF是构建投资组合的标准化投资工具 具有成本低廉、结构透明等特点 能够极大拓宽投顾业务的投资范围 为投资者定制更加个性化的配置方案 [11] - 个人养老金投资是跨越数十年的长期财富积累 基金投顾可以更好地解决投资者的长期目标与短期市场波动、投资行为偏差之间的核心矛盾 三者结合将构建一个“低成本底层资产+专业资产配置+长期资金”的健康生态 [11]