核心观点 - 北京银行正式进入以价值创造为导向的数字化转型2.0阶段 全面推动数字化经营 [2] - 公司上半年营收与净利润实现小幅增长 但净息差承压 并通过负债成本管控稳定盈利能力 [2][4] - 资产质量保持稳定 不良贷款率微降 风险管控能力持续强化 [5] - 公司以"All in AI"为核心推进数字化转型 在风控、资管及私人银行等领域取得显著成效 [7] - 科技金融业务快速发展 "专精特新"企业服务规模显著扩大 [8] 财务表现 - 上半年营业收入362.18亿元 同比增长1.02% [2] - 归母净利润150.53亿元 同比增长1.12% [2] - 基本每股收益0.69元 同比增长1.47% [2] - 资产总额4.75万亿元 较年初增长12.53% [4] - 发放贷款及垫款本金总额2.39万亿元 较年初增长8.18% [4] - 净利差1.3% 同比下降18个基点 净息差1.31% 同比下降16个基点 [4] 负债与成本管理 - 存款成本率降至1.59% 较年初下降26个基点 [4] - 负债成本率降至1.72% 同比下降37个基点 [4] - 通过客户分层经营和扩大基础客群 合作金融机构数量同比增长12.1% [4] - 通过对接金融基础设施及非银活期结算客户 沉淀低成本同业结算存款 [4] 资产质量与风险管控 - 不良贷款率1.3% 较年初微降0.01个百分点 [5] - 核心一级资本充足率8.59% 一级资本充足率12.08% 资本充足率13.06% [5] - 逾期贷款率、关注贷款率、逾期90天以上贷款偏离度均较年初下降 [5] - 推进AI驱动投贷后管理升级 强化风险数据驱动与智能分析能力 [5] 数字化转型进展 - 建成"1213"AI体系 包括1个算力底座、2大模型平台、百余项AI能力和三百余项应用场景 [7] - 对公信贷业务实现全流程闭环管理 [7] - 资管业务通过数字化解决方案覆盖925万客户 触客超1亿人次 经营客群资产较年初提升718亿元 [7] - 私人银行代销产品规模同比增长16.89% 带动中收提升17.77% 联动产品销量同比增幅181% [7] 科技金融与专精特新业务 - 科技金融贷款余额4346亿元 较年初增长703亿元 增速19% [8] - 服务专精特新企业数量超过2.6万家 较年初增加近6000户 [8] - 计划升级科技创新评价体系 拓展"科创雷达"全流程应用场景 [9] - 探索通过增信、科创债、并购贷款等工具支持科技企业发展 [9]

冉学东 过去三个月，美国的新增就业几乎停滞，8月的新增非农就业仅仅2.2万人，大幅低于预期，失业率4.3% 创近四年新高。因此市场预计美联储在9月会议上降息25个基点的概率达96%，也可能降息50个基点。 数据发布后，美元大跌、黄金大涨、道琼斯指数下跌，在降息预期下，美股下跌，这就表明市场开始担 心美国经济进入衰退。 数据显示，美国8月非农就业人口增加2.2万人，预期7.5万人，前值7.3万人。美国8月失业率4.3%，预期 4.3%，前值4.2%。 而6月份的新增就业人数从此前的增加2.7万人大幅下修为减少1.3万人，这是自2020年以来，美国月度就 业人数首次负增长。6月份新增就业岗位出现负增长，结束了目前连续53个月的月度非农就业增长纪 录，这是有记录以来第二长。 美国总统特朗普再度批评美联储主席鲍威尔，称早就该降息了。 特朗普在其社交平台Truth Social上发文称："永远太迟的鲍威尔本该早就降息了。像往常一样，他又太 迟了！" 数月来，特朗普一直向美联储施压要求降低利率，称过高的借贷成本正在无谓地压制经济。他试图对传 统上独立运作的美联储施加更大的政治影响力。 就目前的数据而言，特朗普连续几个月对 ...

核心观点 - 辽沈银行新任董事长杨法德正式获批任职 其具备招商银行长期工作背景 银行当前核心任务是金融改革化险与经营发展并重 通过持续优化资产质量及业务结构推动健康发展 [2][3][8] 人事任命 - 辽宁金融监管局于2025年9月3日正式核准杨法德担任辽沈银行董事长资格 [2] - 杨法德1964年8月出生 拥有上海财经大学统计学硕士学位及高级经济师职称 2013年至2022年历任招商银行银川分行行长、佛山分行行长、广州分行行长及招银金租董事 2024年进入辽沈银行并先后代履行长职责及正式出任行长 [3] - 辽沈银行前任行长巩长霖及首届董事长王默涵均具备招商银行背景 [3] 公司背景与成立过程 - 辽沈银行2021年通过新设合并方式成立 承担金融改革化险任务 成立当年吸收合并辽阳银行与营口沿海银行两家高风险银行 2024年12月又获批收购营口宏诚村镇银行、辽宁首山村镇银行及辽宁灯塔村镇银行三家村镇银行 [2][3] - 被合并银行资产质量较差：辽阳银行2020年前三季度净利润3.29亿元同比下降69.6% 2019年末不良贷款余额17.66亿元且不良率2.16% 营口沿海银行2020年前三季度净利润3.14亿元同比下降58.7% 2019年不良贷款额7.97亿元且不良率1.77% [4] 经营与财务表现 - 2021年成立初年营业收入亏损4.74亿元 净利润亏损11.95亿元 不良贷款率达6.02% [4] - 2024年吸收三家村镇银行后净利润暴跌230.77% [2] - 2022年至2024年累计减亏79.72亿元 2024年实现现金清收3135.97万元并核销不良资产6600万元 [6][7] - 银行计划通过发展调整资产负债结构、业务结构、收入结构和客群结构 [8] 资产质量趋势 - 不良贷款率持续改善：从2021年6.02%下降至2022年4.67%（降0.83个百分点） 2023年进一步降至4.53% 2024年末降至4.14%（较成立初年下降1.88个百分点） [7] - 吸收合并的高风险银行存在有效资产规模小、高息负债额度大、定期存款占比高、息差倒挂严重及5%留存不良贷款率等问题 [4] - 行业对比显示山西银行成立初不良率3.29%且净利润亏损46.73亿元 但后续经营显著改善 [7] 战略规划与发展方向 - 银行2021年提出力争一至两年化解流动性风险 三年实现扭亏为盈并修复资产负债表 [6] - 2022年聚焦调结构、减亏、增效、降本等重点工作中 2023年达成扭亏为盈、合规管理及正常银行三大目标 完成三年扭亏任务 [6] - 2024年工作重心从改革化险向经营发展与改革化险并重转变 2025年将持续通过发展化解历史遗留问题 建设健康银行 [6][8]

今年是"十四五"规划收官之年。 《"十四五"推进西部陆海新通道高质量建设实施方案》（下称《方案》）指出，"到2025年，基本建成 经济、高效、便捷、绿色、安全的西部陆海新通道。东中西三条通路持续强化"。 时间已行至规划的末尾，西部陆海新通道"成绩"如何？ 9月5日，《华夏时报》记者从国铁南宁局获悉，截至9月4日，今年西部陆海新通道班列发送集装箱货物 突破100万标箱，达到1001455标箱，同比增长72.5%，首次实现年度发送量突破百万标箱。 不仅如此，国铁南宁局相关负责人告诉《华夏时报》记者，从建设情况来看，按照《方案》要求，近年 来，铁路部门大力推进主通道规划建设，"东线"完成了焦柳铁路怀化至柳州段电气化改造，"中线"提前 开通运营贵南高铁，"西线"扎实推进黄百铁路建设，并加快专用线建设，实现铁山港、钦州、防城港主 要港区进港铁路全覆盖，不断扩充通道运输能力，实现了从"通"到"畅"的蝶变升级，构建起高效便捷的 物流通道，有力推动深化陆海双向开放，推进西部大开发形成新格局。 运输需求旺盛 西部陆海新通道位于中国西部地区腹地，北接丝绸之路经济带，南连21世纪海上丝绸之路，协同衔接长 江经济带，在区域协调发展格 ...

白卡纸涨价 - 国内6家白卡纸企业宣布9月1日起产品价格上调100元/吨 [1] - 此次为年内第三次涨价通知 前两次分别计划在2025年1月和2月上调200元/吨 [2] - 涨价原因包括成本上升 运营压力大 以及传统需求旺季即将到来 [3] 行业盈利状况 - 2025年上半年20家造纸上市公司中仅6家净利润增长 14家出现下滑 [1] - 行业龙头太阳纸业净利润17.8亿元 仙鹤股份净利润4.74亿元 仅4家企业净利润过亿 [6] - 安妮股份净利润同比下滑83.34% 仅196.25万元 [6] 瓦楞纸市场动态 - 8月瓦楞纸价格调涨130-260元/吨 主要因废纸原料价格上涨 [4] - 8月废旧黄板纸月度市场价1554元/吨 环比涨5.26% 同比涨5.21% [4] - 瓦楞纸行业毛利率8月微增至4.18% 环比增加0.95个百分点 [4] 成本与供需因素 - 废纸供应偏紧因多地阴雨天气影响回收量 [4] - 9月节日订单预期增加 利于供需矛盾缓和 [3] - 山鹰国际因成本居高不下计划在9月底至10月初进行4-8天停机检修 [5] 市场前景与风险 - 白卡纸产能仍处扩张阶段 福建120万吨产能已投放 湖北120万吨产能8月试产 [7] - 9月白卡纸均价较8月或下跌0.15%-0.53% 因需求改善存在不确定性 [7] - 瓦楞纸市场虽成本支撑 但需求端表现一般 包装厂订单环比减弱 [7]

公司管理层变动 - 董事长曹路因年龄原因辞去所有职务 包括董事长 董事及委员会主任委员职务 辞职后不再担任任何职务[2] - 曹路出生于1965年 硕士研究生学历 曾任职浙江省能源集团及浙能电力 2023年3月开始担任中来股份董事长[3] - 公司回应称董事长辞职与业绩无关 不会影响正常运营和战略连续性 将尽快完成董事补选及董事长选举工作[2] 股权架构与薪酬 - 副董事长兼总经理林建伟为公司最大股东 持股比例16.36% 第二大股东浙能电力持股9.75%[3] - 2022年11月原控股股东林建伟 张育政与浙能电力签署协议 转让9.70%股份并委托10%表决权 2023年2月完成过户[4] - 曹路未持有公司股份 2024年从公司获得税前报酬133.96万元 林建伟获得366.8万元[4] 财务业绩表现 - 2024年亏损8.56亿元 2025年上半年亏损1.69亿元 但亏损同比减少44.83%[6] - 2025年上半年营业收入33.04亿元 同比增长7.25%[6] - 2021年亏损3.13亿元 2022年盈利4.01亿元 2023年盈利5.27亿元[6] - 公司称亏损主要受光伏行业供需及价格压力影响 与行业多数企业表现一致[6] 业务板块分析 - 2025年上半年光伏应用系统业务营收18.29亿元 为第一大收入来源 毛利率19.84%[7] - 组件业务营收7.96亿元 毛利率-20.48% 电池业务营收7503.85万元 毛利率-155% 均处于亏损状态[7] - 光伏辅材业务营收4.23亿元 毛利率8.78% 同比减少2.91%[7] - 电池片及组件采用N型TOPCon技术 具BC电池技术储备 背板产品出货量多年全球第一[7] 资产负债与担保 - 截至2025年6月末资产负债率75.9% 较去年末增加 货币资金11.15亿元 应收账款36.62亿元 总资产163.62亿元[8] - 短期借款33.33亿元 长期借款24.2亿元 总负债124.25亿元[8] - 截至2025年8月27日担保额度总额199.79亿元 实际担保余额90.82亿元 占净资产269.39%[8] - 公司表示将通过提升盈利能力 优化融资结构 拓宽融资渠道改善财务结构[9] 行业背景与展望 - 光伏行业反内卷正在自上而下引导和行业自律中持续推进[6] - 高负债反映行业在快速扩张和技术升级中对资金的大量需求 但带来财务风险[8] - 公司将持续技术创新 加速全球市场开拓 深化降本增效改善经营[6]

白卡纸涨价潮 - 国内6家白卡纸企业宣布自9月1日起产品价格统一上调100元/吨 包括博汇纸业 玖龙纸业 亚太森博 APP（中国） 万国纸业和联盛浆纸 [1] - 此次涨价为2025年以来白卡纸厂第三次发布涨价通知 前两次分别计划在2025年1月和2月上调200元/吨 [2] - 涨价主要原因为成本上升和需求回暖 行业理论盈利处于亏损状态 当前纸价处于年内底部水平 [1][2] 瓦楞纸市场动态 - 8月瓦楞纸市场涨势明显 调涨幅度在130-260元/吨 主要受原料废纸价格上涨驱动 [4] - 8月国内废旧黄板纸月度市场价达1554元/吨 环比上涨5.26% 同比上涨5.21% [4] - 瓦楞纸行业毛利率微增 8月环比增加0.95个百分点至4.18% 因价格涨幅5.02%超过成本涨幅3.96% [4] 行业供需与成本分析 - 白卡纸产能持续扩张 福建120万吨产能7月底投放 湖北120万吨产能8月试产并于9月外售 供应增长过快成为市场风险因素 [8] - 废纸供应偏紧主因8月多地阴雨天气影响回收量 尤其华东 华南 西南和华北地区 [4] - 纸厂通过停机检修调节供应 如山鹰国际12个基地部分纸种计划9月底至10月初停机4-8天 [5] 企业业绩表现 - 2025年上半年20家造纸上市公司中仅6家净利润增长 14家业绩下滑 行业盈利普遍承压 [1][7] - 仅4家企业净利润超过1亿元 其中太阳纸业17.8亿元 仙鹤股份4.74亿元 其余两家均略超1亿元 [7] - 安妮股份净利润同比下滑83.34%至196.25万元 为业绩最差企业 [1][7] 市场需求与展望 - 9月进入传统需求旺季 中秋 国庆节日订单及药包订单预期增加 利于供需矛盾阶段性缓和 [3] - 白卡纸9月均价预计较8月下跌0.15%-0.53% 因市场保持谨慎态度且月初价格基数较低 [8] - 瓦楞纸需求端表现一般 包装厂订单环比减弱 企业按需采购为主 预计后续涨幅收窄 [6][8]

公司高层变动 - 董事长曹路因年龄原因辞去所有职务 包括董事长 董事及委员会主任委员职务 辞职后不再担任任何职务 [2] - 曹路出生于1965年 硕士研究生学历 曾任职浙江省能源集团及浙能电力 2023年3月开始担任中来股份董事长 [3] - 公司表示曹路辞职与业绩无关 不会影响正常运营和战略连续性 将尽快完成董事补选及董事长选举工作 [2] 股权架构与高管薪酬 - 副董事长兼总经理林建伟为公司最大股东 持股比例16.36% 第二大股东为浙能电力 持股比例9.75% [3] - 2022年11月林建伟 张育政与浙能电力签署协议 转让9.70%股份并委托10%表决权 2023年2月完成过户 [3][4] - 曹路未持有公司股份 2024年税前报酬总额133.96万元 林建伟税前报酬总额366.8万元 [4] 财务表现与业绩分析 - 2024年亏损8.56亿元 2025年上半年营业收入33.04亿元 同比增长7.25% 归母净利润亏损1.69亿元 同比收窄44.83% [5] - 公司称亏损主要受光伏行业供需及价格压力影响 与行业多数企业表现一致 通过降本增效等措施改善经营 [5] - 2021年亏损3.13亿元 2022年盈利4.01亿元 2023年盈利5.27亿元 业绩受行业周期性影响波动较大 [5] 业务板块表现 - 2025年上半年光伏应用系统业务营收18.29亿元 为第一大收入来源 毛利率同比增长至19.84% [7] - 组件业务营收7.96亿元 毛利率-20.48% 电池业务营收7503.85万元 毛利率-155% 均处于亏损状态且同比下滑 [7] - 光伏辅材业务营收4.23亿元 毛利率8.78% 同比减少2.91个百分点 [7] 技术与市场地位 - 电池片及组件产品采用N型TOPCon技术 具备BC电池技术储备 正在推进量产化验证 [7] - 背板产品出货量多年保持全球第一 主要供货国内外主流组件制造商 客户基础稳固且合作关系长期稳定 [7] - 公司将继续拓展海内外市场 巩固全球龙头地位 行业反内卷引导和自律持续推进 [6][7] 财务状况与负债水平 - 截至2025年6月末货币资金11.15亿元 应收账款36.62亿元 资产总计163.62亿元 [8] - 短期借款33.33亿元 长期借款24.2亿元 负债合计124.25亿元 资产负债率75.9% 较去年末增加 [8] - 截至2025年8月27日担保额度总金额1997.9亿元 实际担保余额908.17亿元 占净资产比例269.39% [8] 行业环境与公司策略 - 光伏行业存在快速扩张和技术升级的资金需求 高负债是抢占市场份额的策略 但也带来财务风险 [8] - 公司将通过提升盈利能力 优化融资结构 拓宽政策性银行等多元融资渠道改善财务结构 [9] - 行业受周期性影响显著 企业需应对供需及价格压力 通过技术创新和全球市场开拓改善经营 [5][6]

城市新基建政策与趋势 - 中共中央办公厅和国务院办公厅印发意见推进数字化、网络化、智能化新型城市基础设施建设以打造韧性城市 [2] - 城市新基建成为企业战略布局重点 需大量资本投入例如物流无人车辆的研发和运营 [2] 无人物流车商业化进展 - 中通快递昆山网点引入九识Z5无人车 近三个月配送快递货物约8万件 效率提升27% [4] - 九识智能截至2025年8月交付超7000台无人物流车 累计安全里程突破3000万公里 [4][5] - 全国32省逐步开放相关路权 公司获新加坡首张无人物流车牌照并参与当地技术标准修改 [5] 技术基础与数据优势 - 百度Apollo开源系统为国内自动驾驶提供基础 中国行业反超欧美因技术投入和开源氛围 [4][5] - 公司基于Apollo系统自主研发 每天新增约二十万公里运营数据 覆盖全球近300个城市 [5] 商业模式与生态构建 - 客户购买AI-Driver运输能力而非硬件本身 解决货运赛道司机短缺问题 [4] - 推出ADS中心智慧物流城市融合体计划 实现个性化生态定制和"车—路—云—城"系统融合 [6] 苏州产业环境与发展潜力 - 苏州工业园区聚焦人工智能及数字产业 汇聚纳芯微、科大讯飞等知名企业 [7][9] - 苏州上半年GDP达13002.35亿元 工业园区在国家高新区评价中排名第4 [7] - 政府出台自动驾驶管理办法并提供政策支持 助力企业出海发展 [7][8] 区域经济与协同效应 - 苏州具备深厚产业基础和强大生态 新能源汽车与人工智能领域有爆发潜力 [3][10] - 公司身处智能车供应链和专用车产业链 与上海交大建联合实验室吸引人才 [9] - 地处长三角一小时经济圈 交通便捷且产业协同效应显著 [7][9]

城市新基建政策与内涵拓展 - 城市基建内涵拓展至数字化、网络化、智能化领域 旨在打造适应能力强、恢复速度快的韧性城市[1] - 中共中央办公厅与国务院办公厅联合印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》 深化城市安全韧性提升行动[1] 九识智能业务与技术发展 - 公司交付超7000台无人物流车 截至2025年8月[2] - 无人车单台装载空间5立方米 载重800公斤 可覆盖6个驿站和7个居民小区配送任务[2] - 中通快递昆山网点采用九识Z5无人车 三个月配送快递约8万件 效率提升27%[2] - 核心能力为AI-Driver运输服务 替代短缺的货运司机[2] - 基于百度Apollo开源系统自主研发 切入无人物流车细分赛道[3] - 每日新增运营里程约20万公里 累计安全里程突破3000万公里[4] - 售后网络覆盖全球近300个城市和地区[4] 政策支持与区域拓展 - 全国32省相关路权逐步开放 公司获多地通行权限[3] - 参与新加坡TR-68自动驾驶规范技术标准修改 填补当地法规空白[3] - 2024年6月获新加坡首张无人物流车牌照[3] - 苏州工业园区对自动驾驶政策支持力度大 江苏省出台省级自动驾驶管理办法[7] 战略合作与生态建设 - 推出ADS中心智慧物流城市融合体计划 实现"车—路—云—城"四位一体系统融合[5] - 与上海交大合作成立联合实验室 吸引优秀人才[7] - 身处智能车供应链、专用车产业链及运力运输服务生态中[7] 苏州产业环境与发展潜力 - 苏州工业园区聚焦人工智能及数字产业 汇聚纳芯微、科大讯飞、浩辰软件等企业[7] - 2024年国家高新区综合评价中 苏州工业园区第4位 苏州高新区第18位 昆山高新区第31位[6] - 2024年上半年苏州市GDP达13002.35亿元 杭州市同期为11303亿元[6] - 苏州具备新能源汽车零部件制造和整车生产基础 可向高端化、智能化方向发展[8] - 拥有庞大制造业数据资源和应用场景 可发展智能交通、智慧城市等数字应用[9]