核心观点 - "固收+"理财产品在低利率与高波动市场环境下逆势走俏，成为银行理财货架首发热销推荐的主力产品 [2] - "固收+"产品以固定收益类资产为底层，通过配置权益类或另类资产增厚收益，符合普通投资者风险偏好 [3][4] - 多家理财公司加速推出短期流动性"固收+"产品，并作为吸引客户的重要手段进行重点推介 [5][6] 市场表现 - 截至一季度末全市场存续理财产品4.06万只同比增加0.67%，存续规模达29.14万亿元同比增加9.41% [7] - 固定收益类产品存续规模占比达97.22%，混合类产品存续规模为0.72万亿元占比2.47% [7] - 农银理财一款90天固收增强产品配置80%以上固收类资产和2%左右权益资产 [5] - 招银理财一款产品采用"固收+黄金+中性"策略结构（85%固收+7.5%黄金+7.5%量化中性） [5] 产品优势 - 风险等级较低且净值波动幅度小，通过灵活策略增厚收益 [3][6] - 收益表现优于纯固收产品，在存款利率约1%的环境下更具吸引力 [6] - 投资资产分散，策略灵活有助于捕捉市场热点和投资机会 [6] 配置策略 - 招银理财产品通过债券基础结合久期调控策略实现"进可攻退可守"效果 [6] - 农银理财产品配置高股息率红利股票增厚收益 [5] - 未来重点配置方向包括黄金ETF、高股息股票、高科技龙头股和REITs [8] 行业趋势 - 利率下行导致传统固收资产收益率下降，理财机构需寻找更高收益渠道 [7] - 布局"固收+"产品成为理财子公司战略重心，但符合绝对收益策略的资产难寻 [7] - 债市走强背景下可考虑高股息股、REITs、黄金类资产体现防御性，高科技股体现进攻性 [8]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 石飞月 北京报道 当人形机器人产业仍处于技术攻坚阶段时，非人形赛道已率先实现商业化突破。近日，卧安机器人（深圳）股份 有限公司（下称"卧安机器人"）向港交所递交招股书，凭借指纹门锁机器人、窗帘机器人等落地产品和AI具身家 庭机器人系统，该公司在连续几年亏损后于2024年实现盈利。然而，虽然在业绩上终于守得云开见月明，但该公 司高度依赖海外市场，同时面临中美关税博弈与汇率波动的双重挑战，在二级市场持续追捧人形机器人概念的行 情下，这家差异化布局的非人形机器人企业将面临怎样的估值逻辑呢？ 非人形赛道跑通商业化 卧安机器人2015年成立于深圳，由"大疆教父"李泽湘孵化。该公司旗下产品品类丰富，包括手指机器人、指纹门 锁机器人、窗帘机器人、AI网球机器人……但都不是目前最火的双足式人形机器人。 其实对于是否非要选择人形形态，业内的争论一直没有停止。在近日举办的2025北京智源大会上，宇树科技创始 人王兴兴表示，他并不坚持机器人必须采用人形设计，随着通用人工智能（AGI）的发展，机器人的形态将变得 更加多样化；北京人形机器人创新中心总经理熊友军虽然认可具身智能 ...

不动产信托登记落地 - 上海金融监管局披露上海信托、爱建信托各有一单不动产信托登记案例同步落地，标志着不动产信托登记在上海实现新突破 [2] - 案例将运用场景拓展到家庭财富定向传承、银发老人特殊需要等普适领域，展现信托服务民生需求的独特价值 [2] - 京沪在不动产及股权信托登记领域的关键突破，推动信托从业者呼吁各地加快启动本地试点，向全国延伸 [2] 上海试点案例特点 - 上海信托落地"房产+现金"混合财产家庭服务信托，与北京聚焦特殊需要、公益慈善场景形成差异化，更贴近大众家庭需求 [3] - 委托人将商办公寓及现金资产纳入信托，通过公寓长期租赁获取稳定现金流，短期补充母亲养老金，长期用于子女传承，实现资产隔离 [3] - 爱建信托案例以独居老人综合需求为场景，老人将唯一住房托付信托公司，租金补充退休金，身后房产定向传承给侄子 [4] - 两案例覆盖中青年与高龄老人群体，涉及居住房屋与商办房屋，场景包括独居养老、定向传承、财产隔离等，体现多场景覆盖潜力 [4] 行业影响与创新意义 - 用益信托研究院指出此前家庭服务信托以现金资产为主，本次将不动产纳入信托资产具有突破性意义，可能推动行业重大变化 [5] - 不动产纳入信托框架可促进家庭服务信托业务发展，叠加其低门槛特性，为行业拓展更广阔空间 [5] - 上海《通知》构建"多场景覆盖+全流程闭环+多部门协同"体系，破解不动产信托财产确权难问题，推动行业回归本源 [6] - 相比北京《通知》，上海特别强调养老助老、特殊需要、家庭服务等场景，并在适用范围、办理流程、协同机制方面创新 [6] 政策传导与未来展望 - 京沪落地不动产服务信托有望形成区域试点到全国推广的传导效应，加速其他省市制度创新 [7] - 珠海已召开专题研讨会探讨不动产信托财产登记制度落地，推动本地实施 [7] - 不动产信托登记或成为盘活存量资产、服务老龄化社会、促进金融与实体经济融合的关键抓手，推动行业向"功能驱动"转型 [7] - 清华大学研究员指出不动产信托财产登记项目或为资产证券化破局抓手，通过标准化确权方案推动REITs发行规模扩大，提升产品溢价与流动性 [7]

人工智能对媒体行业的影响 - 人工智能以指数级速度重塑商业逻辑与传媒生态，带来颠覆性挑战和新的机遇 [1] - 算法驱动的内容生产和组织管理范式革新，要求媒体管理者构建前瞻视野与实战能力 [1] - AI工具的普及对传统记者专业能力构成冲击，传媒人需从"专家"转向"杂家" [8] 中欧创新传媒班概况 - 中欧国际工商学院创新传媒班聚焦"AI驱动下的商业革新与管理新范式"，50余位媒体高管参与 [3] - 课程始于2014年，已举办七届，累计培养近300位资深媒体人 [3] - 课程设置三维体系：科技洞察-场景应用-管理变革，助力构建"创新共同体" [10] 人工智能技术发展趋势 - 生成式AI推动企业进入"人"与"AI"共生共智时代，AI具备学习决策和协作能力 [13] - AI带来组织结构、商业模式、企业文化的系统性重构，而非渐进式优化 [13] - 企业需兼顾"现状视角"与"未来视角"，以AI为核心重塑业务模式 [14] 企业AI应用实践 - 璞康科技案例展示AI转型路径：从员工自发探索到企业高层支持 [14] - 企业AI落地六维方法论：组织架构、实施策略、绩效考核、文化建设等 [17] - 无忧传媒通过洞察用户情绪和平台算法打造爆款内容 [19] 领导力与组织变革 - AI时代管理者分为四类：被动应变者、消极躺平者、主动调整者、顺势推展者 [16] - 引入AI角色扮演训练系统，培养冲突管理与协作能力 [16] - 只有将AI视为队友而非工具，才能在新时代开创新局 [16] 国际传播与媒体责任 - 全球格局变化考验中国媒体的判断力和传播力，需加强国际传播能力建设 [5] - 媒体应担负讲好中国故事、传递中国立场的责任 [5] - 中欧与200多家中外主流媒体合作，将中欧之声传播至全球80个国家和地区 [5]

股价表现与重组终止 - 粤宏远A于6月9日开盘跌停，跌幅达9.93%，报收4.08元/股，次日继续下跌0.98%至4.04元/股 [2] - 股价下跌直接原因是6月6日晚公司公告拟终止筹划重大资产重组事项 [2] - 公司回应称终止不意味彻底放弃重组，未来仍会以合规为前提推进类似计划 [2] 重组背景与标的分析 - 公司原计划以现金收购博创智能60%股份，标的属于高端装备制造产业，产品为智能注塑成型装备 [3][4] - 收购旨在推动公司从房地产向高端装备制造转型，寻求第二增长曲线 [4] - 重组消息曾刺激股价在1月3日至10日实现6连板，涨幅达77.24%，1月3日至6月6日累计涨幅45.19% [4] 重组终止原因 - 交易双方未能就价格等核心条款达成一致，经协商后决定终止 [4] - 律师指出此类因价格分歧终止重组在市场中较常见，尤其当标的估值预期或行业环境变化时 [4] - 公司否认"忽悠式重组"指控，强调已支付1.3亿元诚意金并完成30%股权质押等实质性工作 [5] 公司经营现状与转型压力 - 房地产主业持续萎缩，营收占比从2017年93.55%降至2024年10.46%，业务集中在东莞等受限区域 [6] - 再生铅业务成支柱但毛利率仅3.19%，2023-2024年扣非净利润连续亏损（-6342.68万元/-5278.93万元） [7] - 2025年一季度归母净利润暴涨721.81%主要依赖非经常性损益（转让煤矿矿权），主业造血能力薄弱 [7] 财务风险与转型尝试 - 存货达9.58亿元占营业成本806.23%，主要为房地产待售物业，存在跌价风险 [7] - 货币资金仅5.29亿元，现金储备受高存货削弱 [7] - 此前跨界新能源汽车电池回收业务已暂停，高端装备制造转型受挫后将继续寻找新标的 [8]

公司重组与市场反应 - 海光信息与中科曙光宣布战略重组并停牌，6月10日复牌后中科曙光开盘涨停价68 09元/股，海光信息高开8 72%至148元/股 [3][4] - 换股方案为海光信息以143 46元/股吸收合并中科曙光79 26元/股，换股比例1:0 5525，交易金额达1159 67亿元 [4] - 复牌后中科曙光股价理论上升空间达21 5%，实际涨停价68 09元显示股东溢价预期更高 [10][13] 重组方案细节 - 海光信息拟发行8 08亿股换股吸收中科曙光，同时向不超过35名特定投资者募资，存续公司仍无控股股东 [9] - 换股定价基于双方停牌前120日均价，中科曙光换股价上浮10%体现股东权益保护 [10] - 设置异议股东现金选择权，但溢价换股背景下预计行权比例较低 [10][11] 行业影响与政策背景 - 合并后总市值超4000亿元，成为科创板支持新兴产业并购重组的标杆案例 [5] - 证监会2024年新政简化审核程序，对优质上市公司合并实行"2+5+5"快速机制 [5] - 合并将整合芯片设计、服务器、数据中心产业链，加速国产算力基础设施闭环布局 [6][7] 资金动向与ETF表现 - 停牌期间资金借道信创ETF抢筹，6家基金旗下产品净流入超60亿元，其中国泰、富国信创ETF份额增长超10倍 [12] - 复牌当日海光信息集合竞价触及20%涨停，午盘收涨4 22%至141 88元/股 [13] - ETF规模激增导致跟踪误差风险，基金公司集体发布风险提示公告 [12]

生猪销售情况 - 三大上市猪企牧原股份、新希望、温氏股份2025年5月生猪销售均价环比同比均下降，销量环比也下降 [2] - 5月全国生猪出栏均价14.57元/公斤，环比下跌1.09%，同比下跌7.37%，价格呈"V"型曲线 [4] - 温氏股份毛猪销售均价14.68元/公斤略领先，牧原股份商品猪销量640.6万头领先，新希望销量133.39万头 [4][5] 出栏速度放缓原因 - 夏季为消费淡季，企业调整出栏节奏，5月出栏量环比下降为正常现象 [3] - 牧原和温氏环比降幅较小，新希望降幅较大但仍在正常范围内 [3] 行业供需与价格展望 - 生猪市场供需博弈僵持，5月价格下跌后短暂反弹但幅度受限，6月供应增量或大于需求增量 [4] - 预计2025年下半年猪价先抑后扬，7-8月或探底，9月随中秋国庆备货有望反弹 [5] 盈利空间分析 - 自繁自养模式出现亏损，成本线13.5-14元/公斤，外购仔猪模式亏损更严重 [6] - 头部猪企养殖成本更低：牧原12.5元/公斤、温氏12.7元/公斤、新希望12.9元/公斤，单头利润150-200元 [6] 仔猪销售情况 - 仔猪价格从1月第一周32.77元/公斤涨至5月第一周39.57元/公斤，累计上涨20.75%，6月第一周回落至38.19元/公斤 [7] - 温氏股份前五月仔猪销量101.19万头，接近去年全年总量114.25万头 [8] - 牧原股份5月仔猪销量133.9万头，同比大增51.98%，前五月总量676.72万头超去年全年565.9万头 [8] 仔猪销售策略调整 - 仔猪销售利润表现亮眼，15公斤仔猪利润空间200-300元/头，利润率超70% [9] - 市场看好2025年猪市，专业育肥养殖户进场采购仔猪，牧原等企业调整销售策略 [9]

科创金融创新 - 厦门国际银行推出"知识产权质押贷""科创贷"等产品，建立专门的知识产权评估体系，实现信贷评审从重资产向重技术的转变 [2] - 公司鼓励的行业方向从起初的4、5个拓宽至53个，包括人工智能与算力、新能源汽车、人形机器人、半导体、生物医药等前沿领域 [2] - 针对科技企业不同发展阶段，构建全新量化评价模型，形成全面的信用风险评估体系 [3] - 通过专利、论文、获奖信息评估企业技术研发能力，通过资本市场融资信息判断市场认可度 [4] - 2024年公司类贷款实现净增近200亿元，福建省内科技金融贷款余额较年初增幅超过65%，数字经济核心产业贷款余额增幅近30% [6][7] 全生命周期金融服务 - 提供覆盖"种子期、初创期、成长期、成熟期"全生命周期的金融服务 [5] - 针对种子期企业推出"增信基金贷款""快e贷"，初创期企业推出"科易贷"，成长期企业推出"知识产权质押贷"，成熟期企业推出"技改贷""科创贷" [6] - 推行评审人员"下户走访"模式，深入企业一线实地尽调 [5] - 2024年在产业专业化领域累计投放贷款1100亿元，其中面向小微企业的贷款净增212亿元 [7] 跨境金融布局 - 通过收购集友银行完成内地、香港和澳门三地银行业机构战略布局，成为国内城商行中首家拥有全功能港澳附属银行机构的银行 [8] - 上海分行公司跨境金融业务余额突破百亿元，业务规模占比达20% [9] - 推出跨境金融数智平台"跨境e站通"，实现跨境业务线上化、智能化办理 [11] - 未来将进一步推动跨境金融业务数字化，打造数字化风控模型，强化数字化管理理念 [12][13] 行业专业化战略 - 产业专业化布局的新兴赛道已超过70条，包括新能源、半导体、生物医药、低空经济、人形机器人等新兴产业 [6] - 针对核心企业产业链上下游的小微科技型企业，形成全体系供应链融资体系 [7] - 积极响应国家"五篇大文章"的工作部署，制定行业评估模型 [2]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李贝贝 上海报道 自美方陆续发出"起重机威胁论"及"301"调查等，上海振华重工（集团）股份有限公司（简称"振华重 工"，600320.SH）屡遭冲击。但2024年及今年一季度，振华重工依然保持着港口机械领域的龙头地位， 并在海工装备、钢结构等领域持续发力。尤其是今年一季度，公司归母净利润同比增长50.33%。 此外，公司钢结构业务实现营业收入33.42亿元，同比增长5.56%；船舶运输及其他的营收增长17.83% 等。 6月9日上午，振华重工举行一季度线上业绩说明会。就公司业绩状况、面临的挑战，以及海工市场前景 展望等问题，《华夏时报》记者以投资者身份向上海振华重工（集团）股份有限公司董事长、董事由瑞 凯进行了提问。由瑞凯表示，公司紧密围绕"123456"发展思路，加大市场开拓力度，系统提高管理效 能，努力实现2025年预算目标，"公司持续关注美国对公司产品的相关政策并积极应对"。 值得一提的是，2024年，振华重工的资产负债率为78.64%，较2023年的77.77%增加0.87个百分点。对此 振华重工表示，公司将通过盘活低效无效资产、优质资产变 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘凯 北京报道 6月9日，工信部发布《关于组织开展2025年度道路机动车辆生产企业及产品生产一致性监督检查工作的 通知》（下称《通知》），对已获得准入许可的车企及产品展开全面检查。此次检查覆盖生产企业和经 销场所，重点抽取样车，尤其关注舆论热点及存在质量安全隐患的车型。封样后，样车将送至专业机构 进行检测。 《通知》旨在强化事中事后监管，规范车企生产经营和宣传行为，确保产品质量安全，维护消费者权 益。对于违规企业，工信部将采取通报、暂停产品公告及新产品申报等措施。在当前汽车行业价格战激 烈、质量底线受挑战的背景下，此次检查为行业无序竞争按下暂停键，划定质量安全红线。 价格战下的质量失守与行业失血 工信部此次重拳出击，绝非偶然。其背后，是汽车行业在惨烈"内卷"中逐渐暴露的深层危机。从比亚迪 的"油电同价"到五菱的"极致性价比"，过去数年，"价格战"成为驱动中国新能源车狂飙突进的主要燃 料。然而，当"内卷"成为常态，竞争逐渐异化。为抢占份额，"限时降价""权益置换"等促销手段轮番上 演，传统车企被迫赤膊上阵，行业陷入"不降价即出局"的囚徒困境。 刺刀见红 ...